乐视危机背后：子公司网酒网资金链紧张 有近7500万缺口
　　11月2日，有媒体曝出乐视欠款100多亿元，乐视随后深陷资金链风波，又被外媒曝出乐视汽车停产等消息。11月1日，乐视网(300104)的总市值还是878.48亿元，到了11月17日收盘，乐视网的总市值已经下跌到756.8亿元，市值蒸发121.68亿元。
　　在危机之下，贾跃亭给乐视员工发了一篇题为《乐视的海水与火焰：是被巨浪吞没还是把海洋煮沸？》的公开信，其中承认乐视的手机业务供应链出现资金问题。贾跃亭还主动透露，乐视资金压力和管理压力很大，为此乐视要“刹车检修”，但战略方向不变。
　　根据乐视网披露的第三季度报告，乐视网的负债率高达65.72%。有分析认为，乐视是因生态布局大，钱花得快，自身造血和盈利能力又跟不上，今日出现危机是必然的，源自其不断膨胀的野心与获取现金的能力、业务能力之间的不匹配。
　　这边乐视资金链断裂危机，也同时产生“蝴蝶效应”涉及到新三板。在新三板，也有媒体报道，乐视的债务中涉及13家新三板企业的1.7亿元资金。
　　作为“乐视生态TM成员”的新三板挂牌公司网酒网(838890)，也在风波中出现在众人视线。
　　挖贝新三板研究院资料显示，网酒网是乐视控股唯一控股的新三板挂牌公司，是乐视生态系统的一部分。8月24日，网酒网在新三板挂牌，乐视控股及乐视控股副董事长李锐分别持有网酒网50.46%、6.9%的股票。
　　日，网酒网发布股票发行认购报告书，以12元/股的价格向自然人王华军、国信证券、西部证券增发113.3万股，募资1359.6万元。同时，网酒网计划要变更转让方式为做市转让。
　　值得注意的是，网酒网此次募集资金的用途，是补充公司流动资金，拓展主营业务。
　　要知道，网酒网在2016年1月和7月进行了两次增资，分别增资2亿元、8900万元。再对比这一次的融资额，不难看出其中差距。
　　更重要的是，网酒网开始向银行申请贷款。9月30日，网酒网与中国光大银行大连金州支行签订《流动资金贷款合同》，约定向银行借款4000万元用于补充流动资金，由董事长李锐做担保。
　　11月9日，网酒网向招商银行北京分行申请1000万元贷款，也同样是补充公司流动资金，李锐作为担保。
　　要知道，背靠乐视的大树，网酒网向银行贷款的记录屈指可数。公司在2013年与北京银行签过一次54万元的短期借款合同，在2014年5月与南京银行签订了金额为185万元的贷款合同，用于支付采购红酒的采购款。在2016年半年报中，挖贝网也并未发现网酒网又短期借款存在。
　　挖贝网了解到，乐视旗下还有着重庆乐视小额贷款公司这样的类金融平台。网酒网近来紧密向大银行借款，也不难说明公司流动资金紧张。
　　挖贝新三板研究院数据显示，网酒网经营活动产生的现金流量金额常年为负。公司2016年上半年、2015年、2014年由经营活动产生的现金流量净额分别为-1.8亿元、-2.4亿元、-2479.88万元。
　　网酒网曾透露2016年的计划：公司日的营运资金总额预计为5.85亿元，相比日增加4.3亿元。公司尚需补充流动资金1.39亿元。
　　如果算上此次网酒网增发融资的1359万元和两笔贷款获得的5000万元，网酒网今年还需要近7500万元的运营资金。
网酒网2016年流动资金预测(挖贝网配图)
　　网酒网早就坦言，如不能采取有效措施改变经营活动产生的现金流量持续为负的情形，将对公司经营和资金流产生不利影响。
　　据了解，网酒网曾试图通过扩大销售规模、调整品牌销售结构等多种措施提高公司经营活动现金流量，但效果并未尽人意。
　　此外，网酒网和关联方的往来较为密切，报告期末也常常存在“互相欠钱”的行为。挖贝网发现，网酒网被8家“乐视系”公司欠下应收账款。
网酒网关联方应收应付款项详情(挖贝网配图)
　　挖贝新三板研究院数据显示，网酒网近年亏损较大，2014年至今，已累计亏损1.92亿元。公司2014年、2015年、2016年上半年的营业收入分别为5411万元、1.56亿元、1.51亿元，亏损分别为7577万元、7355万元、4311万元。
　　日，网酒网“酒生活生态世界”战略发布。网酒网开启所谓的“葡萄酒负利时代”，启用1亿元生态补贴，在网酒网平台推行充多少返多少、不设限制、不抬价的充返购买模式。
　　有媒体报道，当时网酒网CEO李锐高调宣布，充返购买模式几乎将葡萄酒的行业低价拉低至冰点，这在标榜高价、追逐暴利的酒行业中实属首例。
　　6月，网酒网与智利干露集团深化战略合作，引进干露在美国基地的葡萄酒产品牌。同时，还在2016年打造了“用户+产品+营销+服务”的全新酒生态系统，在鄂尔多斯、绥化、太原等地大力布局乐视生活馆。
　　再回头看乐视近年来的急速扩张，自2004年乐视网成立以来，已经成长出7个子生态系统。贾跃亭在内部信中称，乐视在这两年犯了三个错误导致问题爆发：分别为业务发展过快、资金有限而融资能力不强、人员扩张严重。
　　贾跃亭还称，在未来乐视的新阶段里，乐视将以“非上市公司板块业务要以经营为导向、上市公司要以实现全面盈利为目标”，直言要“精简开支、强化成本管控意识和经营意识，保证生态经营性现金流为正并快速增长”。
　　作为乐视子生态系统中的一份子，贾跃亭这样的未来规划势必会影响到网酒网的发展规划。那么网酒网是否会在这种形式下“精简开支”，依然有待观察。
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乐视危机一周年：前乐视公关负责人复盘贾跃亭
去年11月6日，距离花费巨资召开的旧金山BigBang发布会（LeEco正式全面落地美国发布会）仅仅17天之后，没有任何征兆信号与内部知会，老贾发出了题为《乐视的海水与火焰：是被巨浪吞没还是把海洋煮沸？》的全员邮件，亲手引爆了乐视危机。从这件事发生到本周日，正好是一周年。在上周末乐视网的最新公告中可以看出，乐视致新的灵魂人物梁军，乐视人力资源SVP蒋晓琳，乐视网CTO 杨永强（乐视互娱负责人），乐视视频总裁高飞纷纷离职。在这些人离开后，在我刚加入乐视时所结识的乐视高管中，似乎只有张昭总和刘弘总仍没有离职。实事求是讲，老贾的那个&乐视生态&失败了，而且败得挺难看。但是，乐视究竟是如何走到了今天这一步？被媒体黑的几近&体无完肤&的老贾究竟是怎样的一个人？跟乐视结缘5年，并以公关负责人身份完整经历了乐视的2016波峰到2017波谷&&从局外人到局内人，再到局外人&&我觉得我的视角可能会更客观一些。&壹&老贾这个人耗费巨资宣布LeEco落地美国的旧金山BigBang发布会，距离乐视危机爆发仅仅17天，一些媒体把这场发布会看成乐视&回光返照&。其实，BigBang大会原本定在8月1日召开，而原计划是在LeEco落地美国之后，乐视会召开基于乐视生态布局完成、乐视疾速扩张结束，即全员邮件中说的&生态战略第一阶段结束&背景之下的战略回顾会议。但由于美国那边业务推进出了些问题，BigBang大会不得不推迟到9月27日，后来又推迟到10月18日。日，乐视在天津宝坻的一家酒店里召开了上半年战略回顾会议，总监以上级别几乎全部参加。这是乐视历史上规模最大的一次管理干部会议，也是乐视生态布局完成之后的一次重定位大会、誓师大会。这个有500人规模的大会，几乎被所有媒体都忽略了。但是，这个乐视历史上规模最大的一次管理层会议，实际上集中暴露出了已经扩张成为拥有1万5000以上员工，业务遍及北半球的12岁的乐视的全部问题。在这次封闭4天的战略回顾会议上，我所知道名字的高管，似乎只有丁磊由于在盯FF91的下线而缺席，其他包括18个国家、不同肤色的高管悉数到场。阿木负责会议主持，老贾与阿木坐在实际上是场外的主席台，乐视豪华的高管团队在大屏幕与主席台之间的两排平行线排列开，外围是其他员工。
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贾跃亭在哪停？
11月6日，乐视创始人、董事长兼CEO贾跃亭先生发布全员信——《乐视的海水与火焰：是被巨浪吞没还是把海洋煮沸？》，标志着乐视的拐点出现了。如果说谷歌、苹果退出造车计划是美国互联网造车先后倒下的两张多米诺骨牌，那么今天，中国的第一张骨牌或许正在倒下。
《选车网·一周新闻人物》栏目分别于8月15日和29日刊登文章和，讨论的核心问题是，乐视造车是否靠谱？并认为汽车制造是个资金密集型的重资产行为，具有投资大、回笼慢、回报稳定的特点，其难度远超IT和白色家电行业，经营模式与IT行业有着巨大的不同，且不适于用来玩圈钱的“游戏”。从贾跃亭所发公开信透露的信息看，乐视真的被造车累着了。
此前，早有传闻称，乐视资金遇到了问题。出于新闻严谨性的要求，我们没有就此着笔，但在浙江的汽车生态园八字还没有一撇的时候，10月下旬传来消息称：“由于拖欠工程款，乐视集团董事长兼CEO贾跃亭在美国内华达州投资10亿美元正在建设的一家汽车工厂面临停工。”该消息证实了此前乐视资金紧张的传闻。
贾跃亭在公开信中写道：“在深创投、联想控股、泛海、新华联、平安系资本等国资和实力民企的信任与支持下，乐视汽车10.8亿美元首轮融资已经完成，再加上此前投入的自有资金，已能基本满足汽车生态需求，自此不再需要我个人和LeEco的资金支持。2017年初的CES，乐视战略合作伙伴FF首款量产车即将与全球用户见面。”从这段话与美国工厂建设停工相对照，结论是什么？量产车在美国面世，在哪里生产？到底有多少资金支撑汽车业务？
在资金链出现问题的情况下，贾跃亭依然豪言称：“无论外界如何质疑，我们使命不变。我们要打造全球化的互联电动智能共享交通生态系统，让中国的汽车产业第一次站在世界汽车工业的最前沿，甚至努力让乐视成为百年一遇的传统汽车大变革时代里的引领者。”闻此豪言，也许不懂汽车的投资人会为之热血沸腾，但汽车业界的人或许只回以“哈哈”。
当然，他也同时坦陈：“正当两次变革为公司铺陈出空间无限的未来时，我们也发现公司身后是一片冰冷深海。开始让我警觉的是好评如潮的乐Pro 3供货出现问题。乐视手机推出一年多做到其它厂商用几年才达到的销量，前端发力狂奔，我们的后台服务却无法提供充分支撑，近几个月以来，供应链压力骤增，再加上一贯伴随LeEco发展的资金问题，导致供应紧张，对手机业务持续发展造成极大影响。”
汽车的资金占用量和IT绝不在一个量级上，如果连制造IT产品的资金都难以支撑供货，可见资金的紧张状况。贾跃亭这句说的是实话：“一边是突飞猛进的战略与业绩，一边是日益凸显的资金与组织压力。”多头发展遇到这种问题非常正常。
贾跃亭的公开信可谓通篇豪言壮语，有一种悲壮无比的感觉，有一种壮志未酬身先去的感觉。其实通篇只说了一句话——我现在很棒，未来更精彩，但今天没钱了。而且自己还补上一句：“我和公司管理层将为此承担责任。即日起，我自愿永远只领取公司1元年薪。”以示个人品行之高尚。应该说，这篇文章的重点是给少数几个投资人看的，对员工更多的是鼓舞士气，别因为资金链出现问题而作鸟兽散。当然，如果所有职工都和贾跃亭一样，都只领1元年薪，那绝对省下一大笔资金。但如果用省下的职工薪金去造汽车，或许还是少点。
任何企业的目标都是盈利，传统经营思路是靠产出获取利润；而资本的玩法是用别人的钱赚自己的钱。但后者有个前提，那就是一定要赚钱，如果用借新还旧的方式运作，一旦出现了缺口，或者叫资金链断裂，那么企业的倒下将是溃败性的。现在的问题是，贾跃亭如何向投资人交代，毕竟投资人是根据乐视提供的商业计划书来投资的，是根据乐视的承诺投资的，偌大一笔笔投资岂是一句“经营性亏损”就了事的？
资金链遇到问题时，最直接的办法就是拿出壮士断腕的决心来，出售部分业务板块。从目前的业务板块看，汽车板块应该没人接盘，因为乐视连国内造车的资质都没有拿到，制造厂尚未建成，离挣钱还早呢。当然，如果卖出汽车板块，用这笔钱做其他几个板块，乐视的未来或许依然乐观。
10月21日，《选车网》刊登文章，不幸又被我们说中了，谷歌、苹果这两只美国蝴蝶停止了翅膀的扇动，西太平洋的风也停了，随风荡起的尘沙也该落下了。对企业而言，资金链断裂绝对是要出“人命”的；对企业家而言，此时能否控制得住企业，绝对是最严峻的考验。相较其他互联网造车的公司，乐视还是有自我造血机能的公司，乐视出问题绝对带有风向标的意义。
如果我是贾跃亭，绝不用这个标题：《乐视的海水与火焰：是被巨浪吞没还是把海洋煮沸？》，让人一看横竖都是个死，而且死后难见尸身。而我们还是希望贾总活着，期待着乐视重现辉煌。当然，尽管贾总依然信心满满地要颠覆汽车产业，但我们至今不相信谁能颠覆汽车产业，因为130年来，汽车产业没有被颠覆的案例，而且至今没有衰败的迹象。我们要说的是，汽车很精彩，投资需谨慎。
汽车产业也在玩资本的游戏，但“击鼓传花”的游戏不适合汽车行业，如果再抱着“花”不撒手，结果可想而知。这就是我们选择贾跃亭为本期一周新闻人物的理由——贾跃亭在哪停？
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