经济类历年真题题库
本试题来自：（2013年经济类历年真题，）某投资方案预计现金净流量如下表所示。企业要求的投资回收期为4年。该项目适用的贴现率为10%。
要求：(1)计算该投资方案的净现值；
(2)计算该投资方案的获利指数；
(3)计算该投资方案的投资回收期；
(4)根据上述计算结果评价该投资方案的财务可行性。
（计算结果保留小数点后2位）
正确答案：有， 或者
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请教：在求运营期投资项目净现金流量时要先求所得税前净现金流量，再求所得税后净现金流量吗？
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是的，朋友。
大家还关注每股经营现金净流量是什么?
每股经营现金净流量是什么?
在中国《企业财务会计报告条例》第十一条指出：“现金流量是反应企业会计期间现金和现金等价物流入和流出的报表。现金流量应当按照经营活动、投资活动和筹项活动的现金流出类分项列出”。可见“现金流量表”对权责发生制原则下编制的资产负债表和利润表，是一个十分有益的补充，它是以现金为编制基础，反映企业现金流入和流出的全过程，它有下面四个层次。 

第一，经营活动产生的现金净流量：在生产经营活动中产生充足的现金净流入，企业才有能力扩大生产经营规模，增加市场占有的份额，开发新产品并改变产品结构，培育新的利润增长点。一般讲该指标越大越好。 

第二，净利润现金含量：是指生产经营中产生的现金净流量与净利润的比值。该指标也越大越好，表明销售回款能力较强，成本费用底，财务压力小。 

第三，主营收入现金含量：指销售产品、提供劳务收到的现金与主营业务收入的比值，该比值越大越好，表明企业的产品、劳务畅销、市场占有率高。 

第四，每股现金流量：指本期现金净流量与股本总额的比值，如该比值为正数且较大时，派发的现金红利的期望值就越大，若为负值派发的红利的压力就较大。 

通常现金流量的计算不涉及权责发生制，会计假设就是几乎造不了假，若硬要造假也容易被发现。比如虚假的合同能签出利润，但签不出现金流量。有些上市公司在以关联交易操作利润时，往往也会在现金流量方面暴露有利润而没有现金流入的情况，所以利用每股经营活动现金流量净额去分析公司的获利能力，比每股盈利更如客观，有其特有的准确性。可以说现金流量表就是企业获利能力的质量指标。
一、计算公式
　　每股经营现金净流量=经营现金流量净额/普通股股数
　　它反映了企业最大派息能力。
　　二、经营现金流量净额＝经营活动产生的现金流入－经营活动产生的现金流出
　　三、现金流量
　　１、概念：
　　　　指企业某一期间内的现金流入和流出的数量。
　　　　属于现金流入的有：销售商品、提供劳务、出售固定资产、收回投资、借入资金等；
　　　　属于现金流出的有：购买商品、接受劳务、购建固定资产、现金投资、偿还债务等。
　　２、意义：
　　　　在市场经济条件下，企业现金流量在很大程度上决定着企业的生存和发展的能力，现金流就像企业的血液一样支持着整个体系，而且在很大程度上决定着企业的偿债能力和盈利能力。这是因为若企业的现金流量不足，现金周转不畅，现金调配不灵，将会影响企业的生成和发展，进而影响企业的偿债能力和盈利能力。
　　四、经营现金流量净额意义
　　企业取得的现金只有在支付经营活动所发生的各项支出与本期应偿还的债务后，才能用于投资与发放股利。
　　１、现金流量表中的“现金流量净额”为正数，说明企业本期的现金与现金等价物增加了，企业的支付能力较强，反之则较差，财务状况恶化。但也必须注意，现金流量净增加额并非越大越好，因为现金的收益性较差，现金流量净增加额太大，则企业现在的生产能力不能充分吸收现有的资产，使资产过多地停留在盈利能力较低的现金上，从而降低了企业的获利能力。
　　２、如果经营活动现金流量净额与净利润两者都为负，说明该企业面临经营困境，盈利能力弱，现金流量也入不敷出；若经营活动现金流量净额为负，净利润为正，说明企业虽有盈利能力，但存在大量存货积压或应收账款收不回，无法取得与利润相配的现金流量，此时企业一方面应考虑融资，另一方面应加大收款力度或营销力度，加快资金周转；如果经营活动现金流量净额为正，净利润为负，则说明该企业对固定费用偿付不足，企业虽然能够满足正常经营活动资金需求，但应提高产品盈利能力。
　　３、经营活动现金流量净额与净利润两者都为正，且比值大于1，表明企业创造的净利润全部可以以现金形式实现，若小于1，则表明有部分净利润以债权形式实现。
　　４、每股经营活动现金流量和资本金现金流量两个指标衡量企业运用所有者投入的资本进行经营创造现金的能力。一般而言，每股经营活动现金流量或资本金现金流量越高，所有者投入资本的回报能力越强。
其他回答 (3)
每股经营现金净流量就是现金流量表中的经营活动现金净量除以流通在外的普通股股数，主要是看这个公司产生现金的能力
每股经营现金净流量=经营现金流量净额/普通股股数
（（税前净利润－债权利息）×（1－所得税税率）－优先股股息）/股数
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浅探现金净流量与净利润的关系
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官方公共微信3. 某项目初始投资额为40万元，预计未来3年的现金净流量分别为20万、20万和25万，资金成本为15%，要求采用插值法计算该项目的内部报酬率，并对该项目作出决策评价
3. 某项目初始投资额为40万元，预计未来3年的现金净流量分别为20万、20万和25万，资金成本为15%，要求采用插值法计算该项目的内部报酬率，并对该项目作出决策评价
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第一步，先假设报酬率，进行净现值计算，找到两个最邻近的报酬率i1和i2，满足FNpV(i1) &0，FNpV (i2)&0
根据测试可得出i1=27%,i2=28%（详见附表）
第二步，利用线性插值公式近似计算财务内部收益率FIRR。其计算公式为：&
　　（FIRR- i1）/ （i2-i1）= NpVl/ （NpV1-NpV2）
内部报酬率FIRR=27%+（28%-27%）*0.35/（0.35-（-0.25））=27.58%
因内部报酬率27.58%&资金成本15%，故该项目值得投资。
忘记粘计算表了：）
现金流量现值15%
累计净现值
现金流量现值27%
累计净现值
现金流量现值28%
累计净现值
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