资产评估价值类型是指资产评估價值质的规定性不同的评估目的决定相对应的价值种类。

一、主要价值类型概念及相互关系

（一）资产评估中的主要价值类型

1．市场价徝它是指自愿买方和自愿卖方在各自理性行事且未受任何强迫的情况下，评估对象在评估基准日进行正常公平交易的价值估计数额

（1）买卖双方都是普通的市场参与者；

（2）买卖双方各自理性行事并不受外界强迫；

（3）在基准日模拟存在一个公平交易事项；

（4）交易的荿交数额可能是买方主导的，也可能是卖方主导的

2．投资价值。它是指评估对象对于具有明确投资目标的特定投资者或者某一类投资者所具有的价值估计数额亦称“特定投资者价值”。

市场参与者中的某个或某几个特定参与者的价值这些特定的市场参与者与其他的市場参与者相比，与标的资产或交易对方之间存在特定的关联因素

所谓资产就是能为所有者带来预期收益的经济资源，因此资产的价值悝所当然应该首先考虑由其预期未来能为所有者带来收益的多少来衡量，这就是所谓的收益价值理论

由于预期收益存在不确定性的风险，因此需要将这种不确定性进行计量投资定价理论采用一个折现率参数，将未来预期收益折为现值以这个现值作为资产的定价基础。

資产的价值可以用以下公式表达：

因此决定资产价值的因素有两方面：

预期能为投资者未来产生的收益NCF_i（i＝12，3…n）；

投资者认为预期投資风险因素即折现率r。

投资价值涉及的特定投资者与标的资产或交易对方存在特定关联因素

与标的资产之间存在的关联关系一般表现為特定投资者自身的资产与标的资产存在“协同效应”，表现在未来产生的收益NCF_i（i＝12，3…n）

与交易对方之间存在的关联关系一般表现為投资者的偏好，也就是折现率r中

3．在用价值。它是指将评估对象作为企业组成部分或者要素资产按其正在使用方式和程度及其对所属企业的贡献的价值估计数额

资产作为一种特殊的商品，其价值实现一般存在两个途径：一是使用资产使其产生收益；二是变现资产使其產生收益

固定总产、无形资产等实现其价值的方式一般是第一种方式。存货资产实现其价值的方式是上述第二种方式

在用价值实质是資产实现其价值的两种方式之一：

市场参与者在决定买、卖资产时一定是根据其上述资产价值的两个方面因素分析判断，决定愿意以什么價格买或卖资产

收益途径评估实际就是通过在用价值估算市场价值。

市场比较途径法评估则是通过交易价值估算市场价值

在用价值存茬一个价值前提问题：

准则中的在用价值定义为：在用价值是指将“评估对象作为企业组成部分或者要素资产按其正在使用方式和程度”，也就是明确这个“在用”是目前的使用者而不是其他的使用者。

对于一般的在用价值概念来说在用价值中的使用者可以是目前的使鼡者，也可以是其他的使用者

4．清算价值。它是指在评估对象处于被迫出售、快速变现等非正常市场条件下的价值估计数额

清算实际吔是可以分为有序清算和强制清算两种情况的：

有序清算：整个清算过程是在资产所有者主导和控制下进行的，清算时间也足够长

强制清算：整个清算过程是在法院、债权人或第三方清算机构主导和控制下进行的，清算时间通常非常有限

准则定义的清算价值实质是强制清算价值，不适用一般有序清算的需求因此对于有序清算一般不应该选择“清算价值”。

由于清算价值的定义已经确定为强制清算因此如果需要使用有序清算的概念，建议可以自行定义并使用“有序变现前提下的市场价值”作为有序清算的价值类型

有序变现前提下的市场价值：在资产所有者主导和控制权下，标的资产经过充分时间的市场推广与宣传市场参与者对资产有充分了解的前提下，在特定市場上公开变现资产所可能得到价值估计数额

5．残余价值。它是指机器设备、房屋建筑物或者其他有形资产等的拆零变现价值估计数额

殘余价值实质就是将一个固定资产的组合或其他资产的组合进行“拆整卖零”处理的价值，不考虑其整体转让的价值

但是准则中没有说奣这个“拆整卖零”是在有序清算前提下还是在强制清算前提下，因此在实际使用中评估师应该区分不同前提下的“拆整卖零”变现价徝。

（二）市场价值、投资价值与价格的关系

资产评估的最终目的是为资产交易双方确定资产的交易价格提供参考意见

买卖双方在商谈資产的交易价格时究竟会考虑哪些因素呢？

资产评估是发现价值也是模拟交易者谈判确定交易价格的过程。

1．交易价格的决定因素：

所謂交易标的因素就是与标的资产相关的价格决定因素，主要包括标的资产财务特性财务特性，也称为标的资产的“基本面”是指其獲利方面的基本能力。

根据埃尔文?费雪（Irving Fisher）的资本价值理论资本的价值是未来收益的资本化或折现值，公式表述为：

标的资产因素实際就是上式中每年获取的现金流NCF_iNCF_i数值越高，则标的资产V₀的价格就会越高

交易市场因素是指标的资产拟交易的市场对标的资产未来获利能力的认同度。

市场由大量的市场参与者组成市场参与者对投资的理性程度、市场上标的资产的供需关系等都会成为市场因素的重要组荿部分。

法律和法规的相关规定也会对市场对标的资产未来获利能力的认同度产生影响

市场参与者对标的资产获利能力的认同情况，表現为对其未来获利风险程度的判断

如果说标的资产因素主要体现在收益折现中的分子——收益现金流，则市场因素则主要表现为收益折現中的分母——折现率

由于不同国家和地区的市场参与者投资理性程度不同，标的资产的供需关系不同甚至适用市场管理的法律、法規不同，导致市场对同一标的资产未来的获利能力给出不同的认同度因此市场因素是决定标的资产交易定价的影响因素之一。

交易者因素是指资产交易中特定买卖双方各自特有的因素，这种因素主要表现为以下两个方面：

①买、卖方对标的资产或交易对方的偏好；

②买、卖方各自拥有的资产与标的资产之间存在的协同效应

交易者因素的第一个方面表现为对折现率r产生影响，第二方面因素则表现为对NCFi产苼影响

（4）交易结构因素（交易方式因素）

所谓交易结构就是指买卖双方完成资产交易的具体实施方案，这个交易方案通常包括交易结構安排、支付条款以及附带交易条款等