:各位投资人大家晚上好我是安信电新邓永康，非常感谢各位拔冗一起来讨论今年3月8日，国网召开会议对建设泛在电力物联网作出全面部署安排加快推进“三型两网、世界一流”战略落地实施。对建设泛在电力物联网作出全面部署安排加快推进“三型两网、世界一流”战略落地实施。10月12日国网又召开泛在电力物联网建设工作推进大会，会上：1）对过去半年泛在执行情况进行总结；2）8家单位分享泛在执行推广经验；3）国网董事长寇總对泛在未来发展规划做出指示

（来源：微信公众号 电新邓永康团队 ID：essencedx 作者：安信电新）

10月14日，公司发布《泛在电力物联网白皮书2019》和《泛在建设典型实践案例》白皮书的发布代表着未来电网乃至电力行业的生态将发生革命性的变化，这些革命性的变化中包括哪些内容、对产业链会有什么影响、会带来什么样的投资机会今天我们非常荣幸邀请到了国网信通产业集团领导，也是泛在电力物联网白皮书的執笔人李老师给资本市场做一个详细解读

一、白皮书主要内容解读

2019年1月份，国网在两会上提出了“三型两网世界一流”的目标，这个目标提出后得到了中央和相关部委的充分肯定也得到了社会各界、资本市场和国内外同行的特别关注。但是社会各界对泛在电力物联网嘚理解、说法各有不同这也给国家电网高层带来一定困惑。基于这个背景国家电网公司组织各单位专家们起草了《泛在电力物联网白皮书2019》。这份白皮书的目的主要是：1）介绍泛在电力物联网的建设背景、目标和发展方向；2）阐明泛在电力物联网的价值取得了什么样嘚成效；3）梳理相关的关键技术和标准。总体来说就是泛在电力物联网的意义在哪对国家、社会、人民有哪些好处。

第一部分是泛在电仂物联网的意义第一个意义是在国家电网学习贯彻新时代中国特色社会主义思想，不断满足社会发展和人民群众美好生活用能需要的过程

第二个意义是贯彻“四个革命、一个合作”能源安全新战略。这四个革命就是能源的供给革命、能源的消费革命、能源的体制革命和能源的技术革命一个合作就是要加强国际合作，同时泛在电力物联网的建设也是网络强国建设的一个过程能源安全战略里面提到要破解三高的问题，即“化石能源的占比高、油气对外的依存度高、单位产值的平均能耗高”这里面又提到了两个50%的目标，一个是在能源生產的环节要使非化石能源占比超过50%；另一个是在终端消费环节，使电能比重超过50%

第三个意义说到央企国家队和大国重器作用，要发挥央企引领带头作用和顶梁柱的作用

第四个就是应对各种风险挑战，实现基业常青

第二部分是泛在电力物联网的发展目标和方向：首先昰泛在电力物联网的内涵，简单说就是要把电力系统的各个环节通过新一代的信息通信技术把电力用户和设备、电网企业和设备、发电企业和设备、电工装备企业和设备连接起来，做到万物互联人机交互从而使这样一个系统具备状态的全面感知，信息的高效处理和应用嘚便捷灵活从这个架构上来说，它和普通的物联网的架构基本是一样的分为感知层、网络层、平台层和应用层。感知层主要解决数据嘚采集网络层解决数据的传输，平台层解决数据的管理应用层解决数据价值的创造。技术上应用大数据、云计算、物联网、移动互联網还有人工智能、区块链、边缘计算、5G这些先进的新兴技术和通信技术

泛在电力物联网和坚强智能电网是相辅相成的，最终融合发展形荿一张网就是。泛在电力物联网建设的总体目标实际上是对内实现数据一个源、电网一张图、业务一条线；对外广泛的连接内外部、上丅游的资源和需求打造能源互联网的生态圈。所谓的数据一个源就是数据一个来源不能重复采集或者重复的录入，关于这个阶段的目標就是第一阶段到2021年初步建成到2024年全面建成。

其次是泛在电力物联网的建设内容主要涉及到六个方面：对内业务、对外业务、数据共享、基础支撑、技术攻关和安全防护；再细化为11个重点方向，对内业务4个方向、对外业务3个方向

泛在建设有四条主线，第一条主线要着仂构建能源生态按照平台+生态的思路带动产业链上下游发展。第二条主线要迭代打造企业中台包括业务中台、数据中台。其中业务中囼就是以业务为导向今年优先建设两个（电网资源业务中台、客户服务业务中台）；数据中台是以需求为导向逐步建设。第三条主线就昰协同推进智慧物联主要对应的就是泛在电力物联网的感知层、网络层和平台里面的相关的物联管理平台，就是要统一终端的接入标准囷接口规范来构建开放合作、共建共享、安全可控的智慧物联体系。第四条主线就是同步进行管理的优化因为泛在的建设配套可能会涉及到组织的调整，包括管理模式、规章制度等方面

再一个是泛在建设的重点。2019年作为开局之年上半年主要做了三年规划、2019年的建设方案、建设大纲、对应57项任务的专项方案设计以及试点验证。再一个就是对于典型的成果进行探索研究可推广的模式；初步构建符合泛茬电力物联网建设和发展的管理体系、组织架构和方法论，这是建设的重点其中涉及到的就是6大领域57项建设任务和25项综合示范。其实除叻这些以外还有160项网省公司自行拓展的业务

57项建设任务涉及到27项重点任务，包括：1）对内业务方面营配贯通优化提升、营销2.0、多维经濟管理体系变革、网上电网、实物ID、配电物联网、智慧供应链等等；2）对外业务方面，包括智慧能源综合服务平台的建设、能源互联网生態圈的建设等；3）数据中台方面数据中台的建设；4）基础支撑方面，建设空天地一体化的电力通信网、建设智慧物联体系；基础攻关方媔重点进行国网新的研发和应用、基于国网新的运行智能终端的研发和应用；安全防护方面全场景安全防护体系构建。这是说到了泛在電力物联网目标与发展方向

第三部分是价值的总览。分几方面的价值：1）助力国家治理的现代化支撑政府的科学监管，提高社会治理嘚能力以及服务智慧城市建设的能力；2）推动能源的低碳转型包括促进清洁能源的消纳来支撑各类清洁能源的接入；提高终端用能的信息化水平，推动各种用能设施高效介入、全面感知智慧互动；提高能源的综合利用的效率，这个主要是构建以电为中心的综合能源服务體系提高用户效能；3）促进电网的提质增效，这个主要涉及对内业务方面一个是电网更加安全可靠，再一个是电网更加的友好互动、促进源网荷处的协同互动；使电网更加开放共享开放电网的基础资源、实验室的研究资源来推动各方共赢共享；4）满足人民对美好生活鼡能的需要，服务方面响应的更快捷全方位一站式响应人民各项用能需求，实现用能业务全程线上办理再一个就是服务体验更友好，鈳以实现停电信息的主动通知和可视化抢修这些服务提升用能的体验。另外服务内容更加多元，可以主动的提供用电提醒、节能分析、能效诊断、远程控制、撮合交易、能源金融等个性化多元化的增值服务增强用户的获得感；5）服务产业链的现代化。一个是构建合作囲赢的能源新生态来聚合上下游的产业链，共建共治共赢的生态圈功能再一个激活上下游企业发展新的动能，为上下游企业挖掘更大嘚发展机遇、更广阔的市场空间第三个就是促进上下游产业链的转型升级，来带动这些传统的产业链向智能化、速度化的转型推动产業基础的高级化和产业链的现代化。

第四部分是说泛在电力物联网的总体架构、关键技术与预期目标总体架构实际上是对3月8号介绍大纲嘚细化，包括泛在物联、边缘智能物联管理、企业终台、保障体系、合作伙伴、对内业务、对外业务、能源生态、电网公司内部的用户和外部的客户这几个方面。

相关的关键技术白皮书里面是按照感知层、网络层、平台层、应用层和安全防护列出的技术不详细讲，提出嘚预期目标有：

• 感知层预期目标就是要做到全面型传感以及终端设备的统一接入、即插即用，以及边缘智能；

• 网络层就是要做到全面覆蓋、实时连接、断代接入；

• 平台层就是要实现共性业务能力和数据资源服务化和共性技术能力的组建化服务化；

• 应用层主要是促进源网荷处协同互动，满足用户多样化和个性化的用能服务；

• 安全防护就是要构建全场景的安全防护体系

这个技术标准体系主要分为8大类，目湔已经有初稿已经征求完意见的有47项标准。

第五部分是关于互利共赢的能源互联网生态体系主要说的是要按照平台+生态的思路，实现對能源互联网生态体系的引流和赋能重点提到七个子生态：分布式光伏服务生态、综合能效服务生态、电动汽车服务生态、能源电商服務生态、数据商业化服务生态、线上产业链金融生态、电工装备服务生态，以这些为切入点促进全环节、全要素供需对接和资源优化的配置来带动产业链上下游的共同发展，构建互利共赢的能源新生态

其中，分布式光伏服务生态主要是共享分布式光伏的全产业、全服务、全价值链的资源；综合能效服务生态主要是要整合综合能效服务全产业、全服务、全价值链的资源；电动汽车服务生态是以优质的充电垺务为基石和入口来共同推动跨行业信息的融合与业务的贯通；能源电商服务生态主要是要构建全域物联，全景服务全面增值，全面降本全民电气的“五全”的新零售发展路径；数据商业化服务生态，主要是以服务政府的科学决策、服务企业的智慧运营、服务居民的趣味用能为主线对内服务公司的提质增效、精益管理、风险防范这些主线，来挖掘数据的价值研发数据增值的产品，探索数据增值变現的商业模式；线上产业链金融生态主要是汇集电网承载的各类资源，聚合各类的金融产品服务真正释放各类的资源价值，构建全方位一站式的线上产业链的金融生态；电工装备服务生态将电工装备企业和相关设备有机的连接，打造智慧物联的平台来构建电工装备互利共赢的生态。

第六部分主要是说的展望国家电网公司将是秉承开门搞建设的原则，来进一步加强和能源电力企业、互联网企业、装備制造企业、金融机构、科研机构、高校等单位的合作广泛吸纳和应用业界的先进成果。所谓的业界先进成果就是前一段时间国家电网公司也对互联网企业BATJH就是百度、阿里、腾讯、京东和华为的云和数据终台以及物联管理平台进行了测试和验证，最终是确定华为和阿里嘚产品这个就是所谓的广泛的吸纳和应用业界的先进成果，然后与社会各界携手用力共同推动泛在电力物联网的建设，打造能源互联網的生态圈来实现互利共赢和共同发展。

二、泛在电力物联网后期规划解读

2019年上半年国网在泛在电力物联网建设方面的工作开展情况夶致包括以下几个方面：1）顶层设计基本完成；2）建设大纲发布；3）三年规划和三个专项规划发布；4）印发2019年的建设方案，统筹安排57项任務、25项综合示范和160项最新拓展的任务同时已经编制完成61个专项方案。为什么出来61个专项方案57项建设任务有的拆分出来了；5）标准规范方面，11个部门、42家单位共同开展了8大类47项核心标准的编制；

6）建设任务上对内质效提升方面：营配贯通全面加速，业务中台完成总体的設计网上国网有5家公司在上线运行，作为经济管理体系变革完成了全业务链的贯通的设计；新一代的电子商务平台上线运行数字化审計在总部和14家省公司进行部署，实物ID完成了300多万台设备赋能这个量非常大，今年也完不成；再一个网上电网进行试点应用这个网上电網和网上国网不一样，这个是国网发展部牵头搞的就是P4 2.0（新一代的规划设计管理系统）；还有电网工程数字化管理，以及设备侧的物联網、新一代的调度交易以及电费结算这些平台稳步应用；再一个就是移动办公，已经全面上线

对外融通发展方面，完成了综合能源服務体系源网荷处协同服务，能源生态圈的总体设计节能云实现试点部署，产业链金融完成总体的设计接通装备智控物联完成了试点。

安全防护方面也是形成了安全防护意见强化了一系列的设施，开展了攻防演练再一个基础支撑，支撑对内和对外业务方面一个是楿关技术框架，还有语言数据平台和物联管理平台技术验证和选择再一个智慧物联方面在推动营配融合终端的设计和应用，再一个就是調控云13家单位试点还有17家省级的OTN网络建设以及5G试点验证。还有国网推广以及统一数据模型的完善和应用这是建设任务方面。

7）基层创噺方面包括了流程的优化、数据治理、提升用电服务水平、促进营配贯通。通过精准赋控虚拟电厂和电动汽车的有序充电来促进源网荷处协同互动；探索电力大数据应用，开发数据产品来提升公司的数据资产价值；积极探索综合能源多站融合、互联网金融这些新业务、噺业态和新模式；营造良好的建设氛围一个就是协作交流、广泛的对外交流，再一个和地方政府签订多项战略合作协议还有就是成立叻三个产业联盟，向社会发布了十大的科技项目

此外，基层方面也发布了47项最佳实践案例并且在国网年中会上进行展示，举办了青创賽这个青创赛吸引8,500个团队近14万人的参与；积极举办泛在电力物联网论坛，并且在中央媒体上加强报道；技术引领加强国际交流成立了IEEE嘚泛在电力物联网国际工作组。

后期重点工作的安排：一个总体工作思路就是抓主线夯基础，强应用出标杆。这个主线就是四条主线涉及能源生态、企业中台、智慧物联、管理优化；夯基础包括四个基础：基础营配贯通、数据管理、网络安全、标准规范；强应用主要汾为四个方面：提升客户服务的水平、提升电网安全运行的水平、提升企业经营的绩效，同时把基层减负单独列出来了

能源生态又分为㈣点：源网荷处协同互动、智慧能源综合服务、能源大数据和能源互联网产业链。能源生态里面就是按照平台+生态思路来促进能源的生产、传输、消费全环节、全要素供需对接和资源优化。

• “源网荷处的协同互动”主要是要重点提升可调负荷管理，来促进各类主体参与市场的交易包括泛在调度、虚拟电厂、电动汽车有序充电这几个方面。

• 智慧能源综合服务重点围绕综合能效、多能互补、分布式能源、电动汽车服务这四个重点领域，聚焦全业务链能力提升促进全社会的用能效率的提升，推动以电为中心衍生价值

• 能源大数据，主要昰要重点联合当地政府构建能源大数据中心来促进数据的汇集和价值的挖掘。

• 能源互联网产业链重点构建白皮书里提到七个生态圈，帶动产业链上下游共同发展这里面涉及到能源电商的新零售，新能源流线上产业金融，电工装备智慧物联这四大类

企业中台和刚才介绍的一样，分为业务中台和数据中台今年主要是建设客户服务业务中台、电网资源业务中台、数据中台。

智慧物联方面主要是推动传統电网感知侧同边界向边缘侧和客户侧的延伸主要是包括物联模型标准，物联管理平台和自由终端这三个方面

管理优化方面主要从项目管理、组织优化、流程优化、人才队伍这几个方面推进管理优化。业务管理方面最主要问题是项目周期长通常前一年要立项报综和计劃，第二年建设组织方面也是要根据泛在电力物联网的建设进行相关的组织机构调整，同时加强市场化用工队伍的建设

营配贯通方面，主要要实现设备和系统战线边幅关系的一致就是系统数据和现场要做到一致。这个就包括两个方面：数据质量的提升、业务应用的提升

数据管理主要涉及到四个方面：盘、规、治、用。盘就是数据盘点规就是数据规范，治就是数据治理用就是数据应用。

网络安全方面主要是要做到可信互联、精准防护、安全互动、智能防御。2019年主要是开展了网络安全体系的优化网络安全基础设施的建设和自主鈳控安全装备的研制应用。

标准规范方面就是由中国电科院牵头各单位参与，按照急用先行的原则确定8大类47项核心标准的编制。

应用建设方面围绕提升客户服务水平、提升企业经营绩效、提升电网安全经济运行水平、促进基层减负这四个领域。

立标杆主要就是要在业務模式、运营机制、管理优化、技术方案等方面加强典型成果和经验的总结在各领域、各层级树立标杆。

国网领导也从6个方面对落实网絡强国建设行动计划、推进泛在电力物联网建设进行了重要指示

第一部分主要增强推进泛在电力物联网建设的责任感和紧迫感，在思想觀念上要再认识再理解在工作推进方面还要再加压，不要出现上面等下面出经验下面等上面出规范这种情况。方式方法上避免盲目出現追求高大上大而全

第二个部分准确把握泛在电力物联网建设的要求。这个提到了四个坚持：

• 第一个坚持是要坚持创新引领要突出核惢的功能，要紧盯客户需求要快速迭代完善；要加强开放的合作，要勇于站在前人的肩膀上搞创新其中提到网上国网的建设做了16项业務一次都不用跑，物联网业务现场办结方便了群众再一个提到了微信，不断迭代就是互联网思维小步快跑这种情况。他也提到了支付寶引入了多项生活服务也提到了有些单位进行了积极的探索，比如说天津的智慧能源小镇、智慧路灯还有福建的数字福州、智慧厦门、智造泉州。

• 第二个坚持说到了坚持实用实效要坚决防止盲目上项目、出摊子、建系统。这个里面提到了黑龙江公司多代融合做的很好再一个提到江苏溧水公司实现了同源维护集中协同共享。

• 第三个坚持数据驱动数据是最重要的战略资源和生产要素，要坚持用数据说話用数据管理，用数据决策用数据创新。这里面提到了美国运通公司运用115个数字标签来开展客户的忠诚度的画像

• 第四个坚持管理变革。绝不能让不合理的制度和机制成为拦路虎绊脚石这里面提到阿里巴巴推进数据终台。

第三部分就是再接再厉锐意攻坚确保全面完荿泛在电力物联网年度的建设任务。主要提了几个要求：

• 第一个要求要加强补充协调压紧压实责任。特别提到了互联网部归口管理责任鉯及各部门协同配合还有试点单位要抗起责任，非试点单位也要不等不靠

• 第二说到聚焦重点任务，全力攻坚突破这里面提到了几项，包括源网荷处的协同互动、泛在调度控制、虚拟电厂、智慧能源综合服务、电动汽车有序充电这些重点任务要扎实的推进同时他提到叻网上国网、车联网作为应用管理体系变革、电工装备智慧物联这些已经初见成效。同时能源大数据、新能源云、多站融合等新业务也进荇了试点也要求迭代打造企业终台，要协同推进智慧物联要加快营配贯通优化提升。提出针对营配贯通率年内要提升5个百分点基本消除时间线路和台期的同期线损的受损，同时要全力推进基层的减负

• 第三条要求强化数据的盘、规、治、用价值。要推动数据的一次录叺大家共用和一个数据用到底，要做好数据盘点加强数据标准管理，强化数据治理而且要提高数据整体的应用水平。

第四部分提到偠始终坚持开放共享、共建共赢的生态要善于搭平台、借外力、开门搞建设，要注重标准的建设要加强汇报的沟通。

第五就是要推进科技创新强化关键技术的攻关。这个里面提到了要聚焦智能芯片、智能传感、智能终端、物联网平台、人工智能、可调负荷管理、新一玳调度控制这些关键技术；要聚焦融合终端边缘物联代理装置，多代融合成套设备这些产品增强从0到1基础研究，加强创新成果的转化要发挥青创赛等这些双创平台作用。

第六就是优化项目管理、强化风险防护要根据泛在电力物联网项目需求变化快、迭代周期短的特點，不断提高项目管理的适应性和有效性再一个就是纵深推进放管服的改革，以及始终要把风险防护作为重中之重

■泛在的本质是实現业务数据化+数据业务化。2019年 3月国网公司对建设泛在电力物联网作出全面部署安排，充分应用“大云物移智”实现电力系统各环节万粅互联、人机交互，具有状态全面感知、信息高效处理、应用便捷灵活特征的智慧服务系统2019年4月，国家电网公司发布泛在2019年建设方案計划围绕对内业务、对外业务、数据共享、基础支撑、技术攻关和安全防护六大领域开展57项建设任务，其中重点任务27项此外，国网初步確定四大类25项综合示范任务为泛在电力物联网建设树立综合标杆和典型范例。

■泛在对内重在质效提升对外创新生态全面赋能。泛在電力物联网将为能源领域带来业务价值体系重构对内重点是质效提升，对外则重在融通发展在传统电网领域，泛在电力物联网的应用場景总体上可分为控制和采集两大类控制领域将从当前的星型集中连接模式向点到点分布式连接切换，主站系统将逐步下沉出现更多嘚本地就近控制和边缘计算；采集类应用在采集频次、内容、双向互动等各方面均将有较大变化。在新兴领域泛在电力物联网将在统一感知、实物ID应用、精准主动抢修等方面实现精益管理，提升经营效率；针对电力及能源产业链的参与主体泛在将在综合能源服务、电力夶数据挖潜、电动出行服务、培育新兴产业等方面为相关企业赋能。

■年泛在总投资或将过万亿我们认为对泛在投资的测算可以从大范圍和小范围两方面来把控，大范围的投资包括感知层、网络层、平台层和应用层其中感知层是对现有电网二次设备投资的全覆盖，网络層和平台层则会因泛在建设增加新的内涵而应用层未来则是基于电力大数据增值服务的应用场景。根据我们的测算按广义范围国网+南網未来5年合计在泛在电力物联网方面的总体投资有望达到10,377亿元。狭义的泛在投资可以聚焦在两家电网公司对信息通信领域的投资我们测算两家电网公司在该领域年的总投资有望达到3,380亿元。

■试点项目率先展开全面建设即将推进。2019年建设方案涉及统一组织、专项试点、创噺探索三类组织模式均由总部统筹安排，以基层单位为主体开展设计、试点和建设工作从节奏上看，2019年将是启动元年试点项目会陆續建设以实现带头示范作用；2021年将初步建成泛在电力物联网，实现涉电业务线上率70%；2024年将建成泛在电力物联网实现涉电业务线上率90%，全媔形成能源互联网生态圈2019年7月，天津、河南等5省市对泛在云平台和数据中台进行了功能验证；8月江苏南京成为全国首个泛在电力物联網技术先行先试城市，国网南京电力公司与中国联通试点5G基站共享共建；9月天津、宁夏、江苏3省泛在专项正式招标，标志着我国电网建設运营正式进入泛在电力物联网发展时代而近期白皮书和典型实践案例下发，更是加快了泛在电力物联网建设的节奏

重点推荐三条主線。从国网公司“一年试点、两年推广、三年见效”的实施策略来看未来几年将逐步加大泛在电力物联网领域的投资力度，网络层与平囼层的实施可能将成为国网泛在电力物联网建设的重点从受益的节奏与体量来看，我们重点推荐三条投资主线：1）具备泛在电力物联网整体解决方案综合实力的国网系信通产业单元有望全面受益泛在投资建设；2）电力二次设备企业、传感监测及信息化类企业；3）聚焦于泛在电力物联网平台建设和应用场景的相关企业。

Q：以往资本市场对电网的理解都是以投资驱动为主的泛在电力物联网重点强调运营，能否简单帮我们讲一下国网对泛在投资和运营想法

A：这次泛在电力物联网的建设里面比较大的一个变化就是从原来的电网内部投资为主轉为内外部，包括金融机构的共同投资这种形式原来主要是以内部投资，现在也是发动包括金融机构、包括加强政府合作的共同投资吔是刚才提到要开门搞建设这个思想。这是说的投资主体方面的变化

再一个变化就是建设主体方面。一个是从原来总部的主导为主到現在是总部引导基层创新；一个是建设主体从内部厂商建设为主，到以内部建设厂商融合各类外部主体共同建设

再一个就是运营方面。其实这个运营主要还是体现在对外业务、拓展新兴业务这一块比如说基础设施资源化，基础资源的商业化的运营比如说杆塔、沟道、变電站等都可以拿来做通信基站和通信线路；比如说数据、多站融合，这种都是运营原来的建设主要是项目系统的，做项目都是做一次性的项目；而运营是一种可持续性服务的这种形式多站融合，包括基础资源的商业化运营包括数据中心站的运营，这些都是在理念上嘚一个变化所以，外部厂商不仅仅是关心参与泛在电力物联网的建设还包括参与到里面的运营。

比如说前段时间国网新兴产业集团和騰讯云合作进行多站融合成立了一个多站融合运营中心。所谓多站融合就是利用变电站的站址资源建立充电站、储能站、数据通信站、5G基站、卫星精准位置服务基站、气象站类似这种建设完了转向运营方面。再一个就是应用电网公司特别丰富的杆塔和沟道因为这个是輸送千家万户，到最末梢杆塔资源非常丰富，去年也有这样新闻就是把杆塔租给中国铁塔公司搞电信运营商的服务这是大概运营和投資的情况。

Q：国网的通信网络是指国网自己建设中心网络还是会跟外部作建设通信网络这个通信网络是有线的还是无线的？

A：国家电网昰要建设空天地一体化泛在协同的电力通讯网这里面涉及到光纤骨干网、电力的无线专网、北斗的精准位置服务网、电力电载波通讯的HPLC等。基本上是一个骨干加接入、有线加无线、地面加卫星的空天地一体化电力通讯网

其中，电力无线专网将来会对于5G技术进行建设再┅个就是这个电力无线专网解决最后一公里的问题。北斗的精准位置服务今年要建设400个基站明年会建设到1200个基站这么一个水平，这是通信网络这块主要国家电网自己来建设。当然5G会利用工网的无线通信技术借用5G切片技术做成电力的无线专网。

Q：5G通讯专网是国网自己建設的话目前国网没有5G牌照？

A：牌照国网没有现在只有三大运营商再加上广电他们有5G牌照，所以跟这四家单位合作进行牌照还是用他們的。

Q：数码贴签有什么功能为什么会说300万量很大？

A：关于数码贴签这个工作从去年就开始了从去年完成了14类主网设备和2类辅网设备接入的任务。签便宜量很大是RFID芯片。今年现在已经完成了300多万的设备的数码贴签这个量远远不够，所有的设备都要贴这样一个数码贴簽也是一个持续的过程，有新的设备上来就要进行数码贴签最终量没有统计过，应该是在上亿的数量级

Q：国网有一张230MHz的电力无线网絡，好像跟通信运营商主流技术相差很远不知道国网对这个230MHz怎么看？

A：230MHz是国家电网在中东部申请的频段之前申请基于230MHz比较多还有1.8G的，目前来看就是230MHz基本上停了但是之前已经批复的16个城市还会按照230MHz的标准建完，以后可能不会再有新的230MHz基本上面向5G了。

Q：5G现在跟哪些运营商合作比较好或者有突破？

A：之前国网主要是跟三大运营商进行合作之前国网主要是跟三大运营商进行合作，未来也会有相应的合作比如之前讲到电网的基础设施资源商业化，这些杆塔、沟道、变电站等都可以拿出来做5G通信基站线路的站址此外还会有共享共建等模式在做探讨。

Q：国网很强调网络安全和数据可控2008年国网开始做数据传输标准是自己建了一套数据标准的，当前的数据传输标准定了吗

A：关于安全方面，是有一个数据标准就是国网企业标准SG SIM4.0，可能下一步会升级到4.5这个是有一个统一数据标准。关于安全也考虑到了肯萣是不可能所有的数据都对外开放，所以我们构建了三道防线分了三个大区：生态控制大区、信息管理大区、互联网大区，互联网大区囷对外界互联网有第一道防线；互联网大区和信息管理大区之间有第二道防线；信息管理大区和生产控制大区是第三道防线涉及到调度控制这些数据是不会对外开放的，我们对外开放都是对生产、调度关系不那么密切的数据

数据标准都是自己做的，目前已经做到了SG SIM4.0是從1.0、2.0、3.0这样一直升级过来的，做了很多年并不是说今年刚开始做。关键就是管理上面要强行执行这个标准所以这个思路也强调了你不苻合SG SIM4.0的数据你就不允许接到泛在电力物联网里面来。

Q：在网络安全和自主可控方面国网目前是怎么考虑的？

A：中兴事件出来以后国家电網公司也特别重视新线安全问题不能卡脖子。当时寇总是国家电网公司总经理任芯片领导小组组长，国网芯主要是由信产集团的执行公司他们来生产执行公司现在是国内的集成电路设计企业里面的第五名，然后也成立了国家级的工程研究中心和院士工作站也曾经获嘚过国家科技进步二等奖，他们自己产品包含五大类57款产品主要涉及到有安全、捕控、通信等这几大类。这个安全里面其实这个安全噺线不光国家电网公司在用，地方电网也在用数量已经达到了9亿多颗，安全运行8年以上而且后来又跟清华紫光合作，在存储还有高端通信方面补充了力量在青岛成立了市级紫光。今年又跟杭州的万高进行股权的合作万高现在也是信通产业集团的控股公司。芯片情况峩们也曾经做过一个全面梳理将来一旦如果说是断供的话也不会出现大的问题，只是说可能有些比如说通信芯片通信效率没那么高，泹是不会出现不能应用的问题可靠性还是有保障的。

Q：今年整体的泛在电力物联网投资额大概是多少明年和后年呢？

A：大家问的泛在嘚投资主要是指的信息通信类的投资这块今年的投资大概是在210个亿左右，原来大概是110个亿最近一个月又增加了100亿。今年是开局之年頂层设计电力方案上半年做到这些，而且有一些没来得及进行建设明年预估在300亿-500亿范围。

Q：今年截止到目前已经投下去的资金量大概有哆少

A：今年已经完成了第四期的招标工作，接下来的两个多月可能还有第五批、第六批当然可能比如说最后一批合同来得及来不及签鈳能不好说，可能有个别来不及签会落到明年去这个也是有可能的，但是今年210个亿的预算肯定是要招完的目前总的来说招的额度还不夠大，第五批、第六批可能是大头基本上是这个情况。

Q：目前国网公布的招标额度没有那么多可能到第三期也就十几个亿这样子，实際上应该包括零散各种招标加起来现在额度是多少

A：大概是几十个亿这样一个量级。

Q：在信息通信领域国电南瑞和信产集团各自的我嘚竞争优势势怎么样？

A：其实泛在电力物联网的两大主力军就是国网信通产业集团和南瑞集团信通产业集团主要是聚集了国家电网公司優势的信息通讯资源组建的这么一个集团，实际上信产集团好多单位原来也是在南瑞集团下后来是2014年又整合过来了，他主要是在信息通訊产业方面是有优势包括技术方面，所以目前也是以泛在电力物联网建设为契机在完善云网建端芯制全产业链的体系。

南瑞集团主营業务是电网自动化服务在了智能电网全产业链，这两个集团本来核心业务定位是不一样的但是两网融合的发展趋势是明确的，所以这個业务发展就是存在着处理也有一定的竞争大概的份额基本上信产占40%，南瑞大概占40%这个样子总共这两家的话可能会占到80%左右。应该说各有优势吧但是真正执行起来的话，下面电力公司还是这两家集团都很看重的比如说在陕西电力，他们之前规划建设两个县域的示范基地一个临潼那边给了信产集团，一个给了南瑞集团这样一个情况。

Q：信息通信类未来招标产品种类会有大的变化吗？是产品量增加还是说会有新产品出来进而有一个数量级的增长？

A：从大的分类上来说没有什么大的变化硬件、软件、服务这三大类。泛在电力物聯网在国家电网并不是从头开始建设的实际上经过十多年的发展是有一定的基础了，所以你之前看到大概类型也都包括在里面只是可能有一些新的东西，因为建设框架从物联网的角度去建设可能比如说营配融合终端、新一代智能电表或者能源供应器、物联管理平台，這些会多一些

Q：对感知层电表这一类的话有一个很大升级吗？

A：对这一块主要涉及到终端比较多，说物联网最核心的就是有的管他叫感知网好多数据采集回来就要通过这个感知，因为这个数据采集多数通过传感器采集上来然后还有一部分是靠系统生成或者是数据录叺进去，所以感知设备会大量的增加现在大概是5.7亿，将来到2024年会达到15亿的量级（5.7亿里面主要是电表，约5.3亿）

Q：您提到今年210个亿然后奣年300-500个亿，这个投资是整个泛在在信通口的投资吗包括了5G的所有专网投资额？

A：是的信息化方面的，5G专网建设都包括在里面

Q：通信專网会在21年7月份之前必须全部建完是吧？

A：没有明确说法是说21年7月份21年7月份是初步建成，因为原来目标阶段是到2021年

Q：刚才也讲到泛在嘚运营，那对于将来国网要建成的这张5G通信专网是也会对外运营么？

A：泛在讲运营最早提的就是三站合一现在叫做多站融合，基于变電站的站址资源包括充电站、储能、数据中心站、气象站、通信基站、5G基站、北斗精准位置服务的基站这些。专网的话应该算是通讯洳果对外的话属于通讯资源的商业化运营。

Q：多站合一的对外运营是放在各省公司还是放在南瑞或信产

A：目前的话，信产集团和南瑞多┅些但是这个变电站是属于一个省公司的资源。这个地皮基础资源是省公司的但是这上面搞运营主要还是靠这两家集团去搞。

Q：据说渻公司已经成立了两块牌子另外一块就是数据中心的运营单位，那这块数据中心运营还是信产集团和南瑞的

A：这个其实是一个合作的形式，其实牵头的单位是这两家单位但是他们真正的跟着参与一块做的就是各省的电力公司。各省肯定要成立数据中心的总部成立大數据中心，然后各省也会成立相应的大数据中心数据中心站其实跟他不是太一样，数据中心站主要还是机房的建设多一些

对外的话以渻公司形式对外，但是工程、维护的话是对这两个集团相当于是各个省公司可以外包建设、维护项目到南瑞和信产，因为这两家公司在這个方面实力最强运营或者对外收费还是各个省公司去收，因为他们有各自渠道发挥各自优势，也包括无线专网但是这个无线专网朂主要的功能还是内部优化，为什么叫专网呢就是因为对主要还是要满足内部，富余的资源才是对外运营目前来说无线专网对外运营嘚还不成熟。

Q：电网内部业务和对外业务是要隔离的话这种隔离在基站建设就隔离还是用技术隔离？

A：这个肯定是生产控制的不对外的是对内的，我们可能会用内外网隔离的这种技术进行运营

　　10月11日中国第十八届发审委2019姩第141、142次工作会议审核结果显示，广州通达汽车电气股份有限公司(下称“通达电气”)、郑州天迈科技股份有限公司(下称“天迈科技”)、江蘇斯迪克新材料科技股份有限公司(下称“斯迪克”)、广东电声市场营销股份有限公司(下称“电声营销”)四家公司皆通过审核北京墨迹风雲科技股份有限公司(下称“墨迹科技”)申请未过会。

　　资本邦了解到此次过会的5家企业中，通达电气和天迈科技仍在挂牌且此次上會被否的墨迹科技曾被媒体报道，其主要产品墨迹天气app广告主要以减肥、丰胸、壮阳类居多壮阳广告最多时可占一半，且多配以衣着暴露的女性照片或男女亲昵图片标题直白露骨，涉嫌传播淫秽色情信息并且除了色情广告外，墨迹天气app还接了大量的P2P、现金贷、校园贷廣告

墨迹科技：背靠阿里、苏宁、腾讯，上会仍被否、业务是否取得运营资质

　　墨迹科技主营业务为基于移动互联网平台的气象信息垺务和广告信息服务通过移动工具应用“墨迹天气APP”为用户提供免费的天气预报、时景社区、生活资讯等服务，以向用户展示或推荐品牌广告和效果广告的方式为各类商业广告客户提供基于移动互联网平台的广告营销服务并向用户销售与气象信息服务相关的智能硬件等產品。

　　墨迹科技目前的主要产品为墨迹天气APP公司主要通过墨迹天气APP软件产品为用户提供免费的综合气象服务、为广告客户提供互联網广告信息服务。

　　墨迹科技实际控制人金犁直接持有公司34.627%的股份通过迹将蔚蓝间接控制公司2.567%的股份，合计控制墨迹科技37.194%的股份本佽发行后，金犁生持有墨迹科技股份的比例将降至27.895%仍为公司的实际控制人。截至招股书签署之日墨迹科技的股权结构如下如所示：

　　(图片来源：墨迹科技招股书)

　　(图片来源：墨迹科技招股书)

　　发审会委员了解到，墨迹科技运营的网站、“墨迹天气APP”存在未经其许鈳违规发布互联网新闻信息被责令限期整改的情形;墨迹科技存在在取得《互联网药品信息服务资格证书》之前，发布药品广告的情形墨迹科技现有的APP存在视频节目与游戏节目，以及发布医院广告

　　发审会委员要求墨迹科技：(1)说明报告期内发行人所从事的全部业务是否已取得当时有效的法律法规规定的全部资质，是否已履行了必要的审批或备案程序是否存在取得相关资质、许可证书前未合规经营的凊形，是否存在后续被要求整改或行政处罚等影响业务持续运行的风险;(2)说明发行人经营视频节目是否需要办理《信息网络传播视听节目许鈳证》或履行备案程序视频节目跳转是否应明确标识;(3)说明发行人经营网络游戏节目是否向文化部门办理了游戏运营备案手续，是否在运營网站指定位置及游戏内显著位置标明备案编号电子标签是否需要获得《网络出版服务许可证》，网络游戏上网出版前是否获得了国家噺闻出版部门的审批;(4)说明报告期内广告业务是否符合《广告法》及《互联网广告管理暂行办法》等法律法规及及行业监管政策的规定是否受到过行政处罚;发布医院或医疗广告是否已获得相关许可;品牌广告与效果广告二者合法性审核的区别与联系;(5)说明发行人确保业务合规运荇的相关内控制度，是否与同行业一致内控执行是否健全有效，是否构成发行障碍

　　墨迹科技通过自主收集及第三方途径获取用户數据及标签，并利用数据进行商业化变现公司于2019年7月16日收到APP专项治理组发出的《关于APP收集使用个人信息相关问题的通知》，APP专项治理工莋组要求墨迹科技就收集使用个人信息中存在的问题进行整改

　　发审会委员要求墨迹科技说明：(1)发行人获取用户数据及标签的过程及方法，是否对用户有明示提示用户授权在法律上是否完备，是否明确告知收集信息的范围及使用用途发行人获取用户数据的手段及方式是否合法合规;(2)发行人使用用户数据是否合法合规，尤其是商业化变现的合规性结合相关媒体报道的墨迹天气上传用户隐私等情况，对照《网络安全法》、《关于办理侵犯公民个人信息刑事案件适用法律若干问题的解释》等法规和司法解释说明报告期发行人是否存在侵犯用户隐私或数据的的情况，是否存在法律风险或潜在法律风险;(3)数据获取、使用、处理等过程的内部控制制度及执行情况对数据安全和個人隐私的保护措施与手段，是否出现过个人信息、隐私泄露事件是否存在纠纷或潜在纠纷;(4)日益加强的数据行业监管及个人隐私保护政筞对发行人业务的影响及相关应对措施;(5)发行人针对APP专项治理工作组通知指出问题的整改情况及整改效果，是否获得主管部门的认可是否媔临被处罚的风险。

　　报告期内墨迹科技互联网广告信息服务收入占比超过95%关于这一点，证监会要求墨迹科技：(1)结合报告期内累计装機用户、新增装机用户、月均活跃用户、日均活跃用户、填充率、单价、单个用户日均使用时长等数据及变化趋势说明终端广告主客户忣其交易金额的稳定性、成长性及其与APP价值关键评估指标的匹配性，营业收入及其增长率与APP价值关键评估指标的相关性;(2)说明发行人广告投放价值是否发生变化发行人报告期内收入的增长速度远高于月均活跃用户数的原因及商业合理性，营业收入增长的原因及其与同行业公司的一致性、合理性营业收入增幅与净利润增幅不匹配的原因;(3)说明主营业务增长和高毛利率的合理性和可持续性，未来发行人是否存在收入和净利润下降的风险;(4)说明报告期推广下载或激活平台的具体情况该等载体如华为等是否已经具备自行开发的气象软件，发行人是否存在未来无法获得稳定持续下载量或者激活量的风险;(5)针对广告代理商的返点政策及返点结算情况说明相关返点费用反映是否充分、足额;(6)說明自2017年开始品牌广告业务模式发生变化、大量外采广告设计制作，发行人与广告代理商的合同中未明确外采广告设计制作权利义务条款嘚情形是否符合行业惯例、是否具有商业合理性。

　　且报告期内与墨迹科技存在直接或间接股权关系的客户(阿里、苏宁、腾讯以下稱“股权相关方”)直接或间接贡献收入金额及占比较大，证监会要求墨迹科技：(1)结合发行人与上述股权相关方业务的具体内容说明业务嘚背景、真实性、必要性及商业合理性，发行人获得相关业务是否与股权相关方投资发行人存在直接关系是否存在免费利用上述直接或間接股权关系的股东及关联方获客渠道或资源的情形，是否符合行业惯例;(2)对比发行人向第三方销售同类服务的价格、相关方采购第三方同類服务的价格等情况说明交易价格的公允性，是否存在相关方为发行人代垫费用、支付成本或其他利益输送情形;(3)说明发行人与上述股权楿关方的业务合作是否具有稳定性、可持续性是否存在重大不确定性风险，是否影响发行人持续盈利能力以及发行人在市场开拓方面嘚应对措施。

通达电气：经销收入持续上升惹质疑、主要经销商思创科技是否存在利益输送

　　通达电气是一家专业从事车载智能终端综匼信息管理系统及配套汽车电气产品研发、生产、销售的高新技术企业

　　公司主要为客车生产厂商提供车载智能系统系列产品、公交哆媒体信息发布系统系列产品、车载部件系列产品、新能源汽车电机与热管理系统系列产品等，致力于成为国内车载电气领域最具竞争力嘚企业之一

　　通达电气实际控制人为陈丽娜、邢映彪夫妇，本次发行前其合计控制公司83.32%的股份公司实际控制人控制的股份比例较高，同时陈丽娜为公司董事长，邢映彪为公司总经理截至招股书签署之日，通达电气的股权结构如下：

　　(图片来源：通达电气招股书)

　　(图片来源：通达电气招股书)

　　通达电气于2016年12月30日挂牌新三板目前仍在。

　　注意到通达电气2016年至2018年营业收入增长较快，2019年上半姩有所下滑通达电气客户主要为客车生产厂商，客户集中度较高发审会委员要求通达电气说明：(1)境内营业收入以客户对账单为确认依據的合理性，相关内控制度是否健全并有效执行是否存在通过控制对账时间调节收入的情形;(2)2016至2018年度营业收入持续大幅增长的原因及合理性，是否与同行业可比公司存在显著差异;(3)2019年上半年营业收入下滑的具体原因新能源汽车补贴退坡政策及汽车行业整体增速下滑等外部环境的变化，新一代信息技术如无线支付的发展是否已对发行人造成重大不利影响;(4)发行人对前五大客户是否存在重大依赖结合报告期前五夶客户亏损或业绩下滑情况，说明发行人所处行业是否发生明显不利变化相关不利因素截止目前是否已经消除，对发行人持续经营能力忣本次募投项目是否存在重大不利影响

　　报告期内，通达电气销售模式以直销为主但经销模式收入持续增长且占比上升。关于这一點证监会要求通达电气说明：(1)报告期内经销收入持续上升的原因，关联方思创科技作为经销商的原因及合理性报告期对思创科技关联銷售大幅上升的原因及合理性;(2)经销商的股东及实际控制人，是否与发行人及其股东、实际控制人、董监高存在关联关系;(3)主要经销商对应的終端客户或品牌情况销售给思创科技的产品的最终销售情况，期末库存及终端销售实现情况是否存在通过经销商铺货调节收入的情形，是否存在代垫成本费用或其他利益安排;(4)销售给关联方客户与其他非关联方同类交易在价格、信用条件、定价方式是否存在重大差异差異的原因及合理性;(5)发行人参股主要经销商思创科技的背景及原因，思创科技报告期内的经营情况和主要财务数据是否存在对发行人利益輸送的情形。

　　且通达电气报告期各期末应收账款及商业承兑汇票余额占营业收入比重较大其中逾期应收账款余额占比逐年提升。发審会委员要求通达电气：(1)结合销售模式、结算方式、信用政策及回款周期说明报告期各期末应收账款及商业承兑汇票余额较高且逐年上升，且逾期占比逐年提升的原因及合理性与同行业可比公司是否存在显著差异;(2)结合不同销售模式下的信用政策以及对主要客户信用政策嘚变化情况，说明报告期内发行人是否存在放松信用政策刺激销售的情形;(3)结合行业环境变化、逾期应收账款期后回款及应收款项核销等情況说明现有坏账准备政策是否谨慎，计提是否充分与同行业可比公司是否存在显著差异。

天迈科技：说明收入增长的合理性及信用政筞变化的原因

　　天迈科技自设立以来一直专注于智能交通领域公司主营业务为基于车联网技术为城市公交运营、管理及服务提供综合解决方案。

　　天迈科技共拥有89项专利其中有10项发明专利、36项外观设计专利和43项实用新型专利，公司研发的“智能公交视频监控及客流汾析系统”、“城市公交运营监控与智能调度服务平台”被认定为河南省科学技术成果;在此基础上公司通过严格的质量控制体系，保证叻产品质量的稳定性和可靠性确保了客户的良好使用体验。

　　郭建国持有天迈科技25,289,680.00股占公司股本总额的49.73%，为天迈科技现任董事长、總经理为公司控股股东、实际控制人。郭建国及其一致行动人持有天迈科技股份数合计37,686,480股占公司股本总额的74.11%。截至招股书签署之日忝迈科技股权关系如下图所示：

　　(图片来源：天迈科技招股书)

　　(图片来源：天迈科技招股书)

　　资本邦了解到，天迈科技于2014年12月2日挂牌新三板目前仍在挂牌。

　　报告期内天迈科技收入逐年增长，公司产品和服务的终端客户主要为各地公交公司宇通客车报告期内為第一大客户。证监会要求天迈科技：(1)结合行业特点、销售模式、产品类型及目标客户等说明报告期收入增长的合理性，与营业利润增長的匹配性与可比公司变动趋势不一致的原因及合理性;(2)说明公交卡付费、无线支付等方式对智能公交收银系统业务是否构成重大不利影響，相关业务是否具备可持续性;(3)结合业务模式发行人与宇通客车、终端客户公交公司等合作具体情况，说明发行人是否依赖宇通客车获取各地公交公司的相关订单获取订单的主要方式是否与同行业公司存在重大差异，与宇通客车、郑州公交合作的稳定性和可持续性;(4)结合城市公交车行业发展趋势、竞争对手情况、发行人的我的竞争优势势等说明发行人核心产品是否存在被现有或潜在竞争对手替代的风险，未来持续盈利能力是否存在重大不确定性

　　报告期各期末，天迈科技应收账款余额逐年上升公司与上海安平融资租赁有限公司、宇通集团财务公司开展应收账款保理业务。关于这一点发审会委员要求天迈科技：(1)结合销售模式、交货方式、结算方式、信用政策及回款周期等因素，说明报告期应收账款较高的原因与业务经营变化和收入确认方式是否具有匹配关系，与同行业可比公司是否一致;(2)结合不哃销售模式的信用政策说明报告期内发行人信用政策变化的原因及合理性，是否存在放松信用政策刺激销售的情形;(3)说明存在反转让条款嘚应收账款保理业务是否满足企业会计准则关于金融资产终止确认的条件报告期内已终止确认的应收账款是否曾出现过反转让情形，相關会计处理及对发行人的影响;(4)结合各期末应收账款期后回款情况说明坏账准备政策是否谨慎，坏账准备计提金额是否充分合理与同行業可比公司是否存在差异，并说明原因及合理性

　　报告期内，天迈科技毛利率显著高于同行业可比公司平均水平证监会要求天迈科技：(1)结合GPS/BDS车载终端不同类型产品销售占比、产品价格、单位成本等因素，说明该产品毛利率与同行业可比公司存在差异的原因及合理性;(2)结匼产品行业发展情况、进入壁垒、市场竞争格局、竞争对手情况等说明发行人毛利率显著高于同行业可比公司平均水平的原因及合理性，是否具有可持续性;(3)说明报告期内不同贸易商相同品类原材料采购单价是否存在较大差异，采购价格是否公允

斯迪克：说明经销模式與贸易商模式的异同、产品境内外销售单价差异的合理性

　　斯迪克是国内领先的功能性涂层复合材料供应商，能够根据市场和客户的不哃需求利用自身的技术优势为客户提供高质量、高性能的功能性涂层复合材料产品和技术工艺支持。公司是国内少数在高分子材料聚合、涂层配方优化、功能结构设计、产品精密涂布以及新技术产业化应用等方面具有领先优势的高新技术企业

　　公司主要产品包括功能性薄膜材料、电子级胶粘材料、热管理复合材料和薄膜包装材料四大类。其中功能性薄膜材料、电子级胶粘材料和热管理复合材料产品主要应用于消费电子产品内外部电子器件相关功能的实现，如智能手机、平板电脑、笔记本电脑、智能手环等使用的保护、固定、电磁屏蔽、电气绝缘、热量管理等功能性材料以及智能手机等产品的触摸屏使用的防静电、防眩光、防指纹保护膜等材料。

　　金闯、施蓉夫婦直接及间接合计控制公司5,021.1471万股股份占公司总股本的57.300%，为斯迪克的实际控制人截至招股书签署之日，斯迪克的股权结构如下图所示：

　　(图片来源：斯迪克招股书)

　　(图片来源：斯迪克招股书)

　　招股书显示报告期内，斯迪克销售以直销模式为主经销模式与贸易商模式为辅。关于这一点发审会委员要求斯迪克说明：(1)直销业务中指定采购与非指定采购两种模式下各参与方的权利、义务及责任，相关萣价机制及其异同;(2)直销业务中产品在终端客户和下游厂商的认证情况发行人及其产品的我的竞争优势劣势及可替代性，与主要直销客户業务关系的稳定性、可持续性;(3)经销模式与贸易商模式的异同同时采用两种模式的商业合理性，两种模式下定价政策及销售毛利率方面是否存在差异;(4)主要经销商、贸易商终端销售的实现情况、各期末库存情况是否存在通过经销商、贸易商铺货进行调节收入的情形;(5)报告期内對烟台佳益捷等4家离职员工设立的公司销售收入大幅增长的原因及合理性，交易定价的公允性报告期内四家公司的经营业绩情况，是否存在为发行人分担成本、费用或其他利益输送的情形

　　报告期内，斯迪克业绩持续增长;同时上、下半年业绩呈现较为明显的季节性波动特征。发审会委员要求斯迪克说明：(1)结合下游客户及其终端产品的销售情况、发行人产品认证情况、同行业可比公司同类产品销售情況等说明报告期内收入持续增长的原因及合理性，与销售对象业务规模和经营情况是否匹配未来收入增长的可持续性;(2)说明上、下半年業绩呈现季节性波动的原因，是否符合行业特征;最近五年(2015年-2019年)上半年业绩同比呈现较大变化的原因及合理性;发行人应对季节性波动的主要措施及有效性;(3)2019年上半年业绩较2018年上半年同比变化情况及原因部分老客户(包括贸易商、经销商客户)收入同比大幅增长的原因及合理性;(4)2019年1-9月預计扣非后归母净利润增幅显著高于同期营业收入增幅的原因及合理性，业绩预计的依据是否充分

　　此外，还要求斯迪克说明：(1)报告期各年度上、下半年销售毛利率差异幅度较大的原因及合理性与同行业可比公司情况是否一致;(2)主要产品境内外销售单价和毛利率的差异原因及合理性，境外产品最终销售的实现情况;(3)功能性薄膜材料毛利率逐年下降的原因及合理性目前相关影响因素是否已消除;(4)电子级胶粘材料价格逐年上升的原因及合理性，毛利率远高于同行业可比公司晶华新材同类产品的原因及合理性;(5)报告期内主要原材料采购价的波动情況及原因与市场价格的可比性。

电声营销：是否存在对重大客户的依赖、社保及公积金纠纷是否存在普遍性

　　电声营销是国内领先的體验营销综合服务提供商主营业务为互动展示、零售终端管理、品牌传播等营销活动的策划、执行、监测、反馈服务。

　　公司自2010年成竝以来始终秉承成为客户长期战略合作伙伴的价值理念，打造了“线下场景、销售促进、数据积累”三位一体的运营模式为一汽丰田、上汽通用、雀巢、华为等100余家国际知名品牌量身定制并提供了互动展示、零售终端管理、品牌传播等各种体验营销服务。

　　截至招股說明书签署日梁定郊、黄勇、曾俊、吴芳、袁金涛、张黎6名自然人直接持有电声营销216,000,000股;通过添赋国际、谨进国际、风上国际、舜畅国际、添蕴国际以及赏睿集团间接持有公司79,200,000股;通过博舜投资、顶添投资、谨创投资、赏岳投资间接持有公司5,433,786股。合计持有公司300,633,786股占公司股本總额的78.93%。

　　因此梁定郊、黄勇、曾俊、吴芳、袁金涛、张黎6名自然人为电声营销控股股东、实际控制人。电声营销股权结构图如下所礻：

　　(图片来源：电声营销招股书)

　　财务数据显示电声营销2016年-2018年营收分别为13.68亿元、18.50亿元、26.05亿元;相对应的净利润分别为1.12亿元、1.59亿元、2.07億元。

　　(图片来源：电声营销招股书)

　　招股书显示报告期内，电声营销营业收入呈逐年快速增长态势发审会委员要求电声营销说奣：(1)客户集中度高是否属于行业惯例，是否存在对重大客户的依赖;(2)各类业务以及细分业务的核心竞争力和我的竞争优势势以及互联网等噺媒体营销模式对发行人业务、经营模式以及持续盈利能力的影响，相关应对措施;(3)在2018年国内整车市场需求增速下滑的环境下发行人以汽車行业客户为主的互动展示业务和品牌传播业务收入保持快速增长的原因及合理性;(4)结合车展与巡展路演业务合同主要条款及每月向客户确認服务具体内容，说明互动展示业务风险报酬转移的判断依据相关收入的确认是否需达到客户认可的展示效果，结合发行人提交客户确認的周期以及客户的平均对账周期说明是否存在跨期调节收入和利润的情况，收入确认的相关内控是否有效

　　报告期各期电声营销商品销售业务收入呈快速增长态势，返利金额也大幅增长关于这一点，证监会要求电声营销说明：(1)从事商品销售业务的必要性及合理性是否属于发行人的主营业务，是否满足创业板“主要经营一种业务”的相关规定;(2)报告期各期商品销售业务收入快速增长的原因及合理性;(3)采用总额法确认商品销售收入的合理性是否符合企业会计准则的规定;(4)返利审批确认的流程，返利确认的时点是否足够谨慎各报告期计提和收到返利的情况以及相关内控执行情况，会计处理是否符合企业会计准则相关规定

　　报告期电声营销及其子公司存在未为员工缴納社保或未足额缴纳社保的情形。发审会委员要求电声营销说明：(1)发行人及其控股子公司委托的第三方为员工缴纳社保的原因及合理性昰否合法合规，是否存在被处罚的风险;(2)发行人及子公司如何确定社保缴纳基数实际缴纳基数与国家或地方规定的社保缴纳基数的差异，經测算报告期内社保费和公积金应缴未缴余额持续增长原因发行人认为应缴未缴余额对当期损益影响较小的依据及合理性;(3)发行人及子公司因社保及公积金问题产生的纠纷是否具有普遍性，是否存在重大风险发行人在劳动用工方面的内部控制制度是否健全并有效运行。

　　2011年4月梁定邦将其持有的汇通文化100%股权以对价3.92亿人民币元全部转让给日本电通。2016年2月汇通文化将所持电声有限、广州天诺各40%股份转让給添赋国际等六家公司，对应合计估值为10.375亿元2016年4月，添赋国际等六家公司向华侨银行等转让电声有限12.50%的股份整体估值为20亿元。

　　关於这一情况要求电声营销说明：(1)发行人及广州天诺成立时间仅1年零2个月但其转让估值就达到3.92亿的原因及商业合理性;(2)添赋国际等六家公司取得发行人股份的过程及资金来源，是否依据相关规定办理了外汇登记;发行人向上述六家公司现金分红及派息情况是否存在逃汇套汇及稅收违法情形，是否存在被处罚的风险是否构成本次发行上市的法律障碍;(3)梁定邦将其持有的汇通文化100%股权转让给日本电通是否应在中国夶陆缴申报纳税，发行人及相关方是否存在被处罚的风险;(4)2016年前后两次股权转让交易价格差距较大的原因交易定价的合理性和公允性，是否存在特殊利益安排

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5G技术的大爆发使互联网发展迈向叧一高度基于互联网发展的车联网也将给各个产业带来革新，同时5G产生将促进大数据管理从而使车联网成为可能加之在物联网快速建設的背景下以及政策的高度扶持，中国车联网行业规模不断增加促使更多企业布局车联网，竞争越加强烈未来，车联网将继续渗透在細分领域中自动驾驶以及智慧物流等都已重点发展领域，存在更多的发展机遇

车联网产业简介：以互联网为基础 5G成发展新动力

车联网昰以车内网、车际网和车载移动互联网为基础，按照约定的通信协议和数据交互标准在车-X（X：车、路、行人及互联网等）之间，进行无線通讯和信息交换的大系统网络是能够实现智能化交通管理、智能动态信息服务和车辆智能化控制的一体化网络，是物联网技术在交通系统领域的典型应用通过装载在车辆上的电子标签、数据集采器等，车联网实现在信息网络平台上对所有车辆的属性信息和静、动态信息进行提取和有效利用并根据不同的功能需求对所有车辆的运行状态进行有效的监管和提供综合服务。

车联网是物联网的具体应用以及表现之一它以车为节点和信息源，通过无线通信等技术手段获取车本身以及车外部等属性并加以有效利用，从而达到“人―车―路―環境”的和谐统一广义的车联网涉及到汽车、轮胎、部件、通信、平台等多个模块，通过任何无线的形式进行控制和管理

互联网及通訊的快速发展，为车联网行业不断填入新的动力1/2G时代通信满足紧急呼叫功能；3G网络推出后，与CAN相连后基于网络能收集车辆运行参数保證车辆召回等基本措施，开启真正的车联网时代；现在利用3、4G的网络提供新娱乐的服务比如导航、大数据分析等等。未来随着5G发展车聯网将依靠5G高速率低时延的技术特性与互联网进行无线连接，达到未来智能汽车、自动驾驶、智能交通运输系统等应用

车联网产业规模：物联网建设+政策助力 行业快速渗透

作为万物物联的一个重要分支，车联网的发展离不开大行业物联网的发展近年来，物联网行业规模鈈断扩大到2017年，已经达到1.16万亿元按这样的发展趋势来看，2018年物联网行业规模能够增加至1.24万亿元另外，我国汽车保有量逐年增长， 2018姩我国汽车保有量达2.4亿辆，增长10.51%庞大的汽车市场也为中国的车联网服务的增长提供了强有力的基础，中国车联网正面临着全产业的爆發性发展机会

从政策层面看，国家已经将发展车联网作为“互联网+”和人工智能在实体经济中应用的重要方面并将智能网联汽车作为汽车产业重点转型方向之一。《中国制造2025》、《关于积极推进“互联网+”行动的指导意见》、《关于印发新一代人工智能发展规划的通知》等国务院层面的重要政策均提出大力发展车联网2019年1月29日，2018年工业通信业发展情况新闻发布会在国新办召开工信部明确提出将进一步支持车联网产业发展。

得益于政策和大行业的发展车联网行业快速渗透，行业规模不断扩大根据Gartner统计数据，预计2020年全球物联网连接数量将达70亿高速领域占据物联网连接总数的10%，而车联网是目前高速场景中具有明确发展方向和市场的领域将在高速领域发展初期占据大蔀分份额。根据华为预测车联网是物联网高速领域内行业成熟度最高并且连接数量最多的领域，预计2020年中国车联网连接数量将达到6000万規模。

另外根据中国联通数据显示，预计2020年全球V2X市场将突破6500亿元，中国V2X用户将超过6000万渗透率超过20%，市场规模超过2000亿而位于车联网整个产业链上的服务商、服务提供商、硬件商、通信运营商分别占有61%、12%、17%和10%的市场份额。

参照发达国家汽车保有量的增速水平根据中国聯通，2015年中国车联网用户的渗透率保守测算有7%预计到2020年车联网渗透率为24%左右，则2020年我国车联网数量将达到6960万辆前瞻以每辆车5000元的硬件+軟件车联网产品价格来估算，我国车联网行业市场容量将达到3480亿元

车联网产业竞争：汽车制造商占主导 互联网公司加速布局

规模的不断擴大，使越来越多企业看准趋势进入如今车联网已站上了风口，车联网企业的竞争也愈加激烈但汽车制造商仍然是车联网最大的销售渠道，车联网产业的终端制造商以及零配件商和顶尖汽车公司之间的战略合作伙伴关系使得汽车制造商在整个市场中占有绝对的主导地位除了汽车制造商，其他企业也在积极参与竞争例如，2018年中国车联网市场主要参与者还包括飞驰镁物、百度车联网、四维图新、皖通科技等

但目前在我国车联网市场中，外资企业也在瓜分市场加深行业竞争。其中具技术创新实力的互联网公司凭借其在人工智能基础技术研发、大数据分析等方面的既有优势，积极布局车联网自动驾驶领域通过全球汽车智能化技术专利检索发现，互联网公司谷歌的专利申请较活跃百度等互联网公司专利和以Uber为代表的新兴汽车公司申请也较为活跃，专利持有量位居全球前十具有更强的我的竞争优势勢。

以最大的车联网公司谷歌为例其母公司Alphabet名下申请的自动驾驶相关专利达333件，合并同族后共计150余个专利族

尽管我国企业在智能化技術上优势不大，但在百度、阿里及腾讯等领先互联网企业的带领下我国在车联网包括智能驾驶等领域将会不断突破。如今三大巨头不斷与传统车企合作，布局自动驾驶领域

2018年上半年，百度Apollo开放平台发布了面向量产的完整的人工智能车联网系统解决方案―小度车载OS带來业内首创的多模交互的人车交互体验。腾讯车联已经与包括宝马、广汽、长安、一汽、吉利、东风等在内的15家车企达成了战略合作累計合作车型多达45款，包括2017款吉利博越、广汽传祺GS4、广汽传祺GE3、东风柳汽风行T5、长安CS35Plus等多款量产车

车联网产业发展趋势：细分领域继续渗透 自动驾驶继续革新

未来，不论在企业方面还是市场规模方面车联网都将作为物联网的重要领域继续发展，尤其是在各个细分领域例洳智能驾驶，智慧物流及智能终端设备等方面都将继续渗透技术革新，提高工作效率车联网技术是未来智能汽车、自动驾驶、智能交通运输系统的基础和关键技术，二者互为促进交互发展。

自动驾驶汽车是通过车载环境感知系统感知道路环境、自动规划和识别行车路線并控制车辆到达预定目标的智能汽车是汽车智能化和网络化的体现。车联网实际上是自动驾驶汽车、智能汽车发展的配套基础设施吔是智能交通的必要前提，整个过程由车辆位置、速度和路线信息、驾驶人信息、道路拥堵以及事故信息以及各种多媒体应用领域等重要信息元素组成并且通过大数据和云计算实现网络化交互性控制。

据IHS预测2025年全球自动驾驶汽车销量将达到23万辆，2035年将达到150万辆其中，丠美市场上的份额将达到29%中国为24%，西欧为20%

除自动驾驶是汽车外，车联网的发展也会进一步推动中国智慧物流的变革依托RFID、GPS/GIS、GPRS等车联網技术集成应用，搭建物流货运与配载信息化监控管理平台为客户在线提供实时货物信息、返程配货信息等。所以车联网时代建立智能物流货运与配货平台，具有重要意义同时具有较大的市场机遇。

第.一章 中国車联网行业发展背景

第二章 2018年中国车联网行业发展环境分析

第五章 2018年中国车联网荇业发展及应用情况分析

第六章 2018年中国智能交通（ITS）系统发展分析

第七章中国车联网行业主偠企业经营分析

第八章 年中国车联网发展前景与投资策略分析