【龙虎榜】工业三路竟有主多买入1522万，老铁你怎么看_斯太尔(000760)股吧_东方财富网股吧
【龙虎榜】工业三路竟有主多买入1522万，老铁你怎么看
000760斯太尔今日龙虎榜揭秘，异常波动背后的深层原因到底是什么？其中是否隐藏着不为人知的主力资金，背后又隐藏着怎样的惊人秘密？本贴为你揭开传说中游资大佬的神秘面纱，揭示行情波动背后的深层原因，为你的炒股之路保驾护航，一切精彩内容尽在股吧“龙虎榜揭秘”，欢迎关注本栏目，关注本ID，很荣幸与你在股市中并肩作战！一切精彩内容尽在股吧“龙虎榜揭秘”，欢迎关注本栏目，关注本ID，很荣幸与你在股市中并肩作战！一切精彩内容尽在股吧“龙虎榜揭秘”，欢迎关注本栏目，关注本ID，很荣幸与你在股市中并肩作战！一切精彩内容尽在股吧“龙虎榜揭秘”，欢迎关注本栏目，关注本ID，很荣幸与你在股市中并肩作战！一切精彩内容尽在股吧“龙虎榜揭秘”，欢迎关注本栏目，关注本ID，很荣幸与你在股市中并肩作战！该股龙虎榜如下。斯太尔(8-08-06星期一 公布异常交易信息 类型：跌幅偏离值达7%的证券；换手率达20%的证券收盘价：4.99元 涨跌幅：-9.93% 成交量：13200.88万股 成交金额：68937.21万元买方前五席位营业部名称买入额(万)卖出额(万)净买入额(万)招商证券深圳蛇口工业三路1522.4091.411431.00中信建投证券苏州工业园区星海街871.98305.23566.75网信证券沈阳兴华南街792.971.58791.39财富证券杭州庆春路725.22492.14233.08平安证券北京东花市635.57182.26453.31卖方前五席位营业部名称买入额(万)卖出额(万)净买入额(万)中天证券台州市府大道0.001113.60-1113.60中原证券新乡分公司15.601046.49-1030.88国元证券重庆观音桥步行街1.081001.81-1000.73国盛证券宁波桑田路6.92824.61-817.68光大证券宁波中山西路4.05784.69-780.63在第一张龙虎榜上，买一席位是招商证券-深圳蛇口工业三路，该席位买入1522.40万元，占总成交比例是2.21%，根据东方财富数据中心显示，最近三个月内该席位上榜36次，该席位介入后，3日上涨概率为27.78%。买二席位是中信建投证券-苏州工业园区星海街，该席位买入871.98万元，占总成交比例是1.26%，根据东方财富数据中心显示，最近三个月内该席位上榜36次，该席位介入后，3日上涨概率为36.11%。买三席位是网信证券-沈阳兴华南街，该席位买入了792.97万元，占总成交比例为1.15%，该席位不算活跃，最近三个月内只上榜了15次，数据显示该席位介入后，3日上涨概率为46.67%。买四席位的财富证券-杭州庆春路，财富庆春路名气颇高，该席位买入了725.22万元，占总成交比例为1.05%，最近三个月内该席位上榜多达176次，可以说是相当活跃，该席位介入后，3日上涨概率为28.98%。财富庆春路喜欢多线出击，一般动用的资金规模不会很大。买五席位是平安证券-北京东花市，该席位买入金额为635.57万元，占总成交比例是0.92%，最近三个月内该席位上榜35次，该席位介入后，3日上涨概率为34.29%。卖一席位是中天证券-台州市府大道，该席位卖出了1113.60万元，占总成交比例是1.62%，数据显示该席位很少上榜，最近三个月内仅仅上榜1次，该席位介入后，3日上涨概率为0.00%。卖二席位是中原证券-新乡分公司，该席位卖出了1046.49万元，占总成交比例为1.52%，该席位谈不上活跃，最近三个月内只上榜了7次，数据显示该席位介入后，3日上涨概率为28.57%。卖三席位是国元证券-重庆观音桥步行街，该席位卖出金额是1001.81万元，占总成交比例为1.45%，根据东方财富数据中心显示，最近三个月内该席位上榜23次，该席位介入后，3日上涨概率为56.52%。卖四席位是国盛证券-宁波桑田路，该席位卖出了824.61万元，占总成交比例为1.20%，根据东方财富数据中心显示，最近三个月内该席位上榜66次，该席位介入后，3日上涨概率为33.33%。卖五席位是光大证券-宁波中山西路，该席位卖出金额是784.69万元，占总成交比例是1.14%，该席位不太活跃，最近三个月内只上榜了19次，数据显示该席位介入后，3日上涨概率为52.63%。根据买方席位上榜次数和上涨概率计算的加权平均3日上涨数学期望值： 31.21 %，根据成交量调整后的数学期望值为：30.93%根据卖方席位上榜次数和上涨概率计算的加权平均3日上涨数学期望值： 40.51%，根据成交量调整后的数学期望值为： 40.73%根据买卖双方席位上榜次数和上涨概率综合计算的加权平均3日上涨数学期望值：33.82%，根据成交量调整后的数学期望值为：33.77%（本文内容仅供参考，请自主、谨慎投资）
乔帮主厉害
所以，是要说什么？该买还是卖？
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国元证券研究报告：中原证券-国元证券-000728-第三季度各项业务表现相对不尽人意-101029
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【研究报告内容摘要】
&&&&报告关键要素:&&&&公司第三季度盈利同比下滑、环比大幅增长，但相较于已公布三季报的其他上市券商而言，公司各项业务表现不太尽人意，我们维持公司"观望"的投资评级。事件:&&&&国元证券公布2010年三季报。报告期内，公司实现营业收入6亿元，归属于母公司净利润2.52亿元，每股收益0.13元。2010...
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当前终端的在线人数： 54232人券商板块连续拉升 国元证券涨停
&nbsp位投资顾问已告知
后市如何操作
　　金融界网站讯 25日，盘中拉升，(000728,)率先涨停，(002797,)紧随其后，(000783,)、(601375,)、(002500,)等多股涨超5%。
　　昨日晚间，(600030,)、(002736,)、(600837,)均公告收到中国证监会行政处罚事先告知书。这几家券商因开展中涉嫌违规，分别被责令改正和给予警告，并处以违法所得没一罚五罚款。据了解，此次处罚的原因为年期间，中信、国信、海通均违法为上海司度开立信用账户，2015年证监会即下发调查通知书。
　　对此广发非银团队认为，此次次处罚为历史事件尘埃落定，而非新增，且处罚结果符合预期，对券商业绩影响有限。券商作为业务模式较为规范、监管相对严格的金融子行业，已经历了近一年半的严监管治理，目前业务风险已基本出清。据(000776,)测算，目前大型券商PB估值已到达历史底部位置附近，中信证券、(601211,)、(601688,)、海通证券2017年末PB分别为1.26、1.32、1.36、1.38倍。另外，2017年以来，涨幅为3.45%，下跌10%，这样的背离在历史上较为罕见。
　　最近，有券商行业分析师指出，在当前时点来看，券商总体估值已经进入十年来的历史底部，可进行左侧布局谋求中长期收益，但是短期来看，在一个强监管+弱市场+弱流动性的背景下，并没有看到一个比较明确的估值催化。
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买入21.50--买入47.01--买入4.27--买入46.95--截至，6个月以内共有 19 家机构对卫星石化的2018年度业绩作出预测；
预测2018年每股收益 1.04 元，较去年同比增长 0%，
预测2018年净利润 11.06 亿元，较去年同比增长 17.32%
[["2011","4.20","6.30","SJ"],["2012","1.06","4.22","SJ"],["2013","1.25","5.00","SJ"],["2014","0.04","0.33","SJ"],["2015","-0.55","-4.37","SJ"],["2016","0.39","3.12","SJ"],["2017","1.04","9.42","SJ"],["2018","1.04","11.06","YC"],["2019","1.48","15.72","YC"]]
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长江证券：C2项目顺利推进，C3整体较为平稳
摘要：C3链运行较为平稳，乙烷裂解正在顺利推进。预计年EPS分别为0.88元、1.63元、1.83元，对应7月23日股价的PE为12.12X，6.56X，5.86X，维持“买入”评级。
C2项目顺利推进，C3整体较为平稳
发布时间： 来源：长江证券
　　报告要点
　　事件描述
　　-当周，丙烯酸丁酯价差环比回落63.55%，丙烯酸乙酯价差环比回落16.77%。今年尤其是二季度以来，C3链整体运行良好，因此短期价差的调整不改行业平稳运行的逻辑。公司C2项目正在顺利推进。
　　事件评论
　　二季度至今，丙烯酸酯整体表现较优。今年由于春节较晚，下游复工延后，一季度C3链需求整体较弱。不过二季度以来，随着下游的陆续复工，丙烯酸酯需求逐步提升。一季度丙烯酸丁酯价差仅352元/吨，二季度至今，丙烯酸丁酯价差环比一季度大幅提升126.01%；丙烯酸甲酯价差环比提升35.60%；丙烯酸乙酯环比提升14.29%。同比来看，三种酯价差分别提升47.00%、189.30%、99.89%，所以二季度以来，三种酯的价差同比而言均有较好的改善；丁酯环比改善突出。后半年虽预期有新产能投放，不过整体而言丙烯酸酯有望保持较为稳定的走势。
　　C3链主要原料丙烷来源于美国外的其他国家和地区。日凌晨，中国商务部发布公告决定对原产于美国的500亿美元进口商品加征关税，其中对包括化工品、能源产品等108项商品加征关税的时间另行公告。公司C3链的原料丙烷是能源化工领域产品之一，不过公司公告披露其主要原料丙烷来源于其他国家和地区，且对公司连云港320万吨轻烃综合加工利用项目实施不构成任何影响。
　　C2项目顺利推进，乙烷裂解建成可期。2018年7月初，公司已取得浙江省发展和改革委员会颁发的《境外投资项目备案通知书》。目前320万吨/年轻烃综合利用加工项目正在坚定不移地推进，进展顺利。乙烷储罐区和码头正在建设，以实现2020年接收乙烷到港。项目设计、长周期设备采购及相关审批手续有序推进，项目正在实质性建设过程中。
　　投资建议：维持买入评级。C3链运行较为平稳，乙烷裂解正在顺利推进。预计年EPS1分别为0.88元、1.63元、1.83元，对应7月23日股价的PE为12.12X，6.56X，5.86X，维持“买入”评级。
买&#160;&#160;&#160;&#160;&#160;&#160;入
天风证券：首次覆盖报告：烯烃原料轻质化大势所趋，公司勇立潮头
摘要：盈利预测、估值及投资评级：预计公司18/19/20年归属上市公司股东净利润8.4/13.2/18.0亿元，对应EPS0.79/1.24/1.70元，当前股价对应PE19/12/9倍。看好公司C3链扩能以及进军C2带来的成长性。年业绩CAGR=24%，按照2017年1倍PEG（即2017年24倍PE），给予目标价21.4元，首次给予“买入”评级。
首次覆盖报告：烯烃原料轻质化大势所趋，公司勇立潮头
发布时间： 来源：天风证券
　　公司简介：C3产业链龙头，进军C2
　　公司拥有完善的C3产业链，目前产能包括上游的丙烷脱氢（PDH），中游的丙烯酸及酯行业，以及下游的高分子材料行业。2018年底至2019年上半年，将陆续有PDH二期、丙烯酸及酯及下游高分子材料扩能项目，届时公司将实现现有产能接近翻倍。公司还在积极谋求C2产业链进军，2020年预计乙烷裂解一期项目（125万吨乙烯）投产，后续规划有乙烷裂解二期及下游配套项目。
　　核心逻辑：符合烯烃原料轻质化大浪潮，路线优势决定盈利空间巨大
　　无论是公司现有的丙烷脱氢，还是规划中的乙烷裂解项目，都体现了全球烯烃行业未来最重要的趋势：原料轻质化。美国页岩革命开始于页岩气，继之以页岩油，中间过度阶段可以成为“NGL革命”。富含NGL的区块开发，导致NGL产量大幅增加，NGL定价体系从接近油价转变为接近气价。低价的NGL引发了美国乃至全球烯烃原料从石脑油向低碳烷烃迁移的趋势。
　　PDH：原料路线优势，盈利有望长期保持高位
　　公司二期45万吨丙烷脱氢项目有望2018年底投产，届时公司PDH总产能将达到90万吨。考虑到PDH路线相对MTO（甲醇制烯烃）路线具有2000元/吨成本优势，假设MTO路线作为边际供给长期0利润，则PDH合理利润水平可以达到1500元/吨（税后净利）。
　　丙烯酸业务：受益景气回升期
　　预计丙烯酸未来3年需求有望保持8%以上增长。供给端，过去两年小产能陆续退出。未来新增产能方面，预计近诺尔和美华两套分别8万吨、6万吨有望2018年内投产，且为自身SAP作为原料配套，不形成商品量。2018年行业开工率有望继续小幅回升。
　　未来乙烷裂解制乙烯项目：走向轻质化源头，盈利较PDH更为可观
　　乙烷在页岩气革命的影响下产量得到快速提升，目前美国乙烷产量约在4000万吨/年，存在大量回注。乙烷潜在供给量极大，储运设施是瓶颈。预计到2021年，可供出口至中国的量约300万吨/年。预计发改委在审批示范项目中会考虑新增产能对产品市场和原料市场的压力，因而有所控制，第一批入围名单不会超过2-3家，合计产能不超过200-300万吨加工能力。中性情形下，公司两期250万吨乙烯净利润55~63亿元（未考虑乙烯下游环节利润）。
　　盈利预测、估值及投资评级：预计公司18/19/20年归属上市公司股东净利润8.4/13.2/18.0亿元，对应EPS0.79/1.24/1.70元，当前股价对应PE19/12/9倍。看好公司C3链扩能以及进军C2带来的成长性。年业绩CAGR=24%，按照2017年1倍PEG（即2017年24倍PE），给予目标价21.4元，首次给予“买入”评级。
　　风险提示：国际油价大跌风险，丙烯供给竞争加剧导致PDH盈利下滑风险；乙烷裂解项目因乙烷价格大涨或乙烯价格下跌而盈利下滑风险。
买&#160;&#160;&#160;&#160;&#160;&#160;入
中银国际证券：一季度产品价格下滑拖累业绩，但不改长期趋势向好
摘要：预计年每股收益分别1.13元和1.59元。当前股价对应市盈率分别为11.5、8.18倍，维持买入评级。
一季度产品价格下滑拖累业绩，但不改长期趋势向好
发布时间： 来源：中银国际证券
　　支撑评级的要点
　　业绩略低于预期。公司一季度实现营收17.5亿元，同比减少8.45%；实现归母1.13亿元，同比下滑61.21%。主要原因包括：一季度丙烯酸均价（华东市场平均价）7,773元/吨，同比下降24.68%，丙烯酸丁酯均价为9,326元/吨，同比下降17.37%；春节假期延后，下游客户采购同比减少；园区蒸汽供应商发生事故，造成嘉兴生产基地停产，产量受到影响。
　　丙烯酸行业延续景气，2018年多个项目投产贡献业绩。尽管今年一季度产品价格下滑，但考虑到行业低端产能退出、全球大部分装置老化、以及下游需求持续向好，我们坚持丙烯酸行业长期趋势向好的判断不变。公司目前拥有丙烯酸产能48万吨/年、丙烯酸酯产能45万吨/年，并计划扩产36万吨丙烯酸产能。公司PDH二期45万吨装置将于年底投产，22万吨双氧水（27.5%）产能将于2018年二季度建成投产，贡献业绩增量。
　　400万吨烯烃项目值得期待。公司与连云港政府签订烯烃综合利用项目框架协议，拟投入300多亿元建设乙烷裂解乙烯装置，并配套相应下游。第一期计划于18年二季度后开工建设，计划2020年上半年前建成投产。公司与美国卫星投资成立合资公司，一方面开拓在美国的市场；另一方面可以抢占先机，取得美国现成的资源，将乙烷寻求快速出口，占据乙烷供应市场；三是为烯烃项目提供原料出口稳定保证。大烯烃项目投产后公司将拥有C2/C3两条产业链上多个产品产能，打开新的增长空间。
　　评级面临的主要风险
　　油价异常变动，安全运营风险等。
　　估值
　　预计年每股收益分别1.13元和1.59元。当前股价对应市盈率分别为11.5、8.18倍，维持买入评级。
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长江证券：高基数至2018Q1业绩下滑，后期发展依旧潜力巨大
摘要：假设公司PDH二期于2018年年底顺利投产并在2019年贡献全年利润；乙烷裂解项目贡献2020年一个季度的盈利，则预计公司年EPS1分别为1.02元、1.78元、2.65元，对应日股价的PE分别为12.67倍、7.26倍和4.88倍，维持“买入”评级。
高基数至2018Q1业绩下滑，后期发展依旧潜力巨大
发布时间： 来源：长江证券
　　事件评论
　　意外事件多发叠加上年同期高基数，2018Q1业绩同比有所下滑。
　　2018Q1受春节影响，下游复工时间较晚；嘉兴生产基地受园区蒸汽供应事故影响，停产时间也超于预期，对公司业绩产生了负面影响。此外，2016年年底至2017年年初，受BASF工厂爆炸、三木装置起火、环保督查行动等因素影响，丙烯酸及酯供应紧张，价格也因此持续处于近年较高水平。相比之下，2018Q1丙烯酸均价同比下滑18.96%，而当季丙烯价格却同比小涨6.82%，导致丙烯酸价差同比缩减48.54%，其盈利性同比下降，这也是公司2018年一季度业绩下滑的主要原因。
　　2018Q2盈利或受检修影响，丙烯酸及酯景气度有望回升。据一季度报告披露，4月份公司PDH装置将开始年度检修。2017年公司（聚）丙烯业务贡献22.49%的营收及20.87%的毛利，若PDH装置进行年度检修，将对公司二季度业绩产生一定的影响。随建筑行业逐渐进入开工旺季及国内相关VOCs限制法规推动，水性涂料需求有望持续回暖；叠加未来3年内国内预投产丙烯酸及酯装置较少，其行情或将向好发展。
　　乙烷裂解项目推进顺利。2018年3月，卫星石化子公司卫星美国已就项目乙烷供应与SPMT签署协议，并与NavigatorGas达成乙烷船运合作意向，计划2020Q3完成项目建设。乙烷项目若顺利投产后，公司将形成C2及C3双产业链布局，其竞争力及抗风险能力将大幅提升。
　　假设公司PDH二期于2018年年底顺利投产并在2019年贡献全年利润；乙烷裂解项目贡献2020年一个季度的盈利，则预计公司年EPS1分别为1.02元、1.78元、2.65元，对应日股价的PE分别为12.67倍、7.26倍和4.88倍，维持“买入”评级。
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申万宏源：业绩低于预期，丙烷脱氢盈利长期看好
摘要：估值与投资建议：我们认为公司18年一季度业绩低于预期，但我们看好公司在丙烯酸行业的领先地位及后期不断投产的新建项目，下调18年公司净利润为11.79亿元（原预测值为12.71亿元），维持19、20年净利润为17.84、22.62亿元，对应公司股本10.64亿股，EPS分别为1.11、1.68、2.13元/股，以当前股价得到公司18-20年PE估值为12X、8X、6X；按照18年行业PE估值水平在15X，仍有25%的上涨空间，维持“买入”评级。
业绩低于预期，丙烷脱氢盈利长期看好
发布时间： 来源：申万宏源
　　事件：公司发布2018年一季报，公司实现营业收入17.53亿元，同比减少8.45%；归母净利润实现1.13亿元，同比减少61.21%；基本每股收益为0.11元/股，同比减少70.69%，低于我们预期。
　　丙烯酸及酯量价齐跌拖累公司业绩。公司一季度受春节影响，下游复工时间较晚，销量减少;同时嘉兴生产基地受园区蒸汽供应事故影响，停产时间超预期，造成产量减少;同时公司丙烯酸产品一季度均价为7584元/吨，同比降低19%，一季度丙烯酸与丙烯平均价差为1625元/吨，同比降低59%。
　　实施股权激励锁定核心员工利益，或将促进公司发展。公司计划实施股权激励计划，涉及的限制性股票为2.43万股，约占总股本的0.23%；授予对象为中层管理人员及技术骨干，主要是平湖基地的核心人员；授予限制性股票价格为每股7.44元；计划有效期不超过5年；解锁条件为：1）45万吨PDH项目于2018年完成投料条件；2）15万吨聚丙烯项目于2019年完成投产；3）相比2017年，2020年公司净利润增长不低于60%，即2020年净利润不低于14.96亿元（以最低增速60%计算）。我们认为公司此次股权激励将核心技术人员与公司发展绑定，同时解锁条件保障在建项目完成进度，有利于公司业务不断增长。
　　丙烯酸价格中枢提升。我们认为丙烯酸行业经过近3年的行业低迷，一部分小产能已处于长期停车状态，实际产能显著小于名义产能，行业价格中枢已得到提升，17年丙烯酸行业均价为8228元/吨，较16年的6329元/吨增长32%，未来环保政策趋严及落后产能的持续淘汰，行业有望持续向好。
　　丙烷脱氢长期看好，中美贸易战对公司丙烷冲击有限。18年一季度平均价差为485美金/吨，同比增长28%，目前丙烯-1.2*丙烷价差站稳500美金/吨，丙烷脱氢制丙烯是除炼厂FCC外，成本最低的丙烯生产工艺。2017年由于沙特原油减产、美国飓风哈维等影响，丙烷价格较高，随着天气回暖，丙烷价格已经出现大幅回落；丙烷相对于石脑油价格成本优势进一步凸显。同时我们认为中美贸易战丙烷加征25%关税对公司影响有限，公司未签订向美国进口丙烷的采购合约，采购丙烷货源以其他国家和地区为主，他国货源虽有提价可能，但涨价空间不大。
　　估值与投资建议：我们认为公司18年一季度业绩低于预期，但我们看好公司在丙烯酸行业的领先地位及后期不断投产的新建项目，下调18年公司净利润为11.79亿元（原预测值为12.71亿元），维持19、20年净利润为17.84、22.62亿元，对应公司股本10.64亿股，EPS分别为1.11、1.68、2.13元/股，以当前股价得到公司18-20年PE估值为12X、8X、6X；按照18年行业PE估值水平在15X，仍有25%的上涨空间，维持“买入”评级。
增&#160;&#160;&#160;&#160;&#160;&#160;持
兴业证券：丙烯酸、丙烯格局向好，丙烯酸及酯龙头横向布局碳二产业链
摘要：首次覆盖，给予“审慎增持”评级。卫星石化为丙烯酸及酯龙头企业，自成立以来致力于发展丙烯酸及酯产业链，通过不断扩张和延伸，现阶段已形成48万吨丙烯酸和45万吨丙烯酸酯的生产能力，产能位居国内首位。公司下游配套9万吨SAP和22万吨高分子乳液产能，上游拥有45万吨丙烯产能，并配套30万吨聚丙烯产能，上下游一体化格局清晰，伴随45万吨PDH二期项目、12万吨SAP技改三期项目以及22万吨双氧水项目的投产，公司产销规模有望增长。丙烯酸历经多年产能过剩，未来行业格局趋好，盈利有望改善；丙烯或因乙烯裂解原料轻质化造成供应增速放缓，行业或将趋于景气。公司现规划400万吨/年烯烃综合利用项目，拟发展乙烷裂解制乙烯及下游产业，项目投产后公司将形成“丙烯-丙烯酸及酯-高分子乳液/SAP”、“乙烯-PE/EO/MEG”双产业链格局。预计公司年EPS分别为1.00、1.22和1.47元，首次覆盖，给予“审慎增持”评级。
丙烯酸、丙烯格局向好，丙烯酸及酯龙头横向布局碳二产业链
发布时间： 来源：兴业证券
　　事件：卫星石化发布2018年一季报，公司2018Q1实现营收17.53亿元，同比下滑8.45%，环比下滑15.03%；实现归属于上市公司股东的净利润1.13亿元，同比下滑61.21%，环比下滑54.18%。2018Q1单季度实现摊薄每股收益0.11元，实现每股经营性现金流净额-0.03元。公司预计2018年上半年净利润区间为2.5~3.2亿元，同比下降48.37%~33.91%。
　　首次覆盖，给予“审慎增持”评级。卫星石化为丙烯酸及酯龙头企业，自成立以来致力于发展丙烯酸及酯产业链，通过不断扩张和延伸，现阶段已形成48万吨丙烯酸和45万吨丙烯酸酯的生产能力，产能位居国内首位。公司下游配套9万吨SAP和22万吨高分子乳液产能，上游拥有45万吨丙烯产能，并配套30万吨聚丙烯产能，上下游一体化格局清晰，伴随45万吨PDH二期项目、12万吨SAP技改三期项目以及22万吨双氧水项目的投产，公司产销规模有望增长。丙烯酸历经多年产能过剩，未来行业格局趋好，盈利有望改善；丙烯或因乙烯裂解原料轻质化造成供应增速放缓，行业或将趋于景气。公司现规划400万吨/年烯烃综合利用项目，拟发展乙烷裂解制乙烯及下游产业，项目投产后公司将形成“丙烯-丙烯酸及酯-高分子乳液/SAP”、“乙烯-PE/EO/MEG”双产业链格局。预计公司年EPS分别为1.00、1.22和1.47元，首次覆盖，给予“审慎增持”评级。
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海通证券：公司季报点评：产品价差回落拖累一季度业绩，限制性股票激励计划促进项目稳步推进
摘要：目前卫星石化已形成“丙烷-丙烯-丙烯酸-丙烯酸酯”全产业链，公司业绩弹性大幅增加。年产400万吨烯烃综合利用项目的建设，有助于进一步延伸公司产业链。我们预计公司年EPS分别为0.97、1.34、1.96元，按照2018年EPS及16倍PE，我们给予公司15.52元的目标价，维持“增持”投资评级。
公司季报点评：产品价差回落拖累一季度业绩，限制性股票激励计划促进项目稳步推进
发布时间： 来源：海通证券
　　2018Q1业绩下滑。2018Q1公司实现营业收入17.53亿元，同比下降8.45%；实现归母净利润1.13亿元，同比下滑61.21%。公司一季度业绩下滑主要由于：（1）丙烯酸及酯价格、价差回落；（2）受春节影响，下游复工时间较晚，销量同比减少；（3）园区蒸汽供应商发生事故，嘉兴生产基地停产，产量受到影响。4月公司PDH装置年度检修，公司预计2018年上半年归母净利润2.5-3.2亿元，同比下降33.91%-48.37%。
　　2018Q1丙烯酸及丁酯价格、价差回落。受需求疲软影响，2018Q1丙烯酸平均价格7768元/吨，同比-21.7%，丙烯酸-丙烷平均价差5020元/吨，同比-29.6%；丙烯酸丁酯平均价格9296元/吨，同比-14.7%，丙烯酸丁酯-丙烷平均价差7660元/吨，同比-17.2%。
　　C3产业链进一步完善。目前公司年产45万吨丙烯装置二期项目进入主体安装阶段，计划2018年底投料试生产；年产22万吨氢气利用制双氧水项目进入收尾阶段，预计2018Q2投料试生产；年产15万吨聚丙烯装置计划配套建设；年产12万吨高吸水性树脂三期项目稳步推进，项目主要设备基本订货完成，计划2018年下半年开始进入安装阶段，预计2019年建成使用。
　　启动限制性股票激励计划，促进项目稳步推进。公司拟定向发行242万股股票用于限制性股票激励计划，其中首次授予220万股，首次授予的激励对象为57名平湖生产基地中层管理人员及技术（业务）骨干，授予价格7.44元/股。此次限制性股票激励计划年的考核目标为：（1）平湖基地45万吨/年PDH二期项目于日前具备投料条件；（2）平湖基地年产15万吨聚丙烯项目日前成功建成投产；（3）相比2017年，公司2020年净利润增长率不低于60%。我们认为限制性股票激励计划的实施，有助于公司项目的稳步推进及业绩的稳步提升。
　　签订乙烷原料及运输协议，保障原料供应。3月15日，公司旗下美国卫星公司与SPMT、NAVIGATOR公司在北京签署乙烷原料供应及运输相关合同，乙烷裂解项目进入实质性启动实施阶段。
　　盈利预测与投资评级。目前卫星石化已形成“丙烷-丙烯-丙烯酸-丙烯酸酯”全产业链，公司业绩弹性大幅增加。年产400万吨烯烃综合利用项目的建设，有助于进一步延伸公司产业链。我们预计公司年EPS分别为0.97、1.34、1.96元，按照2018年EPS及16倍PE，我们给予公司15.52元的目标价，维持“增持”投资评级。
　　风险提示：烯烃项目进展不及预期；产品价格大幅波动。
增&#160;&#160;&#160;&#160;&#160;&#160;持
东北证券：丙烯酸及酯拖累业绩，看好公司未来成长
摘要：预计公司年归母净利润10.01/14.94/16.95亿元，对应PE分别为14/9/8倍，给予“增持”评级。
丙烯酸及酯拖累业绩，看好公司未来成长
发布时间： 来源：东北证券
　　嘉兴基地停产叠加需求不佳，公司一季度业绩大幅下滑：公司一季业绩下滑主要源于：1）受园区蒸汽供应中断影响，嘉兴生产基地停超出预期，公司嘉兴生产基地拥有16万吨丙烯酸、15万吨丙烯酸产能，占公司现有丙烯酸及酯产能三分之一。2）公司2月春节假期响出货不畅，销量减少，节后下游复工较慢，需求不佳，丙烯酸及酯产品持续下滑，价差也分别下降10.75%与25.33%，达到3376元/吨850元/吨，大幅影响一季度业绩。
　　PDH价差扩大，难以弥补4月检修带来的损失：伴随供暖季后丙烷格回落叠加聚丙烯下游开工复苏，一季度PDH盈利良好，PDH价差68元/吨扩大28.2%达到4319元/吨，但4月平湖石化PD装置开始检修将对上半年业绩造成拖累，但在油价上行背景下，PD盈利前景良好，预计全年PDH盈利持续增长。
　　新项目次第投放，打开公司成长空间：公司未来新产能投放较多，计将为公司打开成长空间：公司新建的22万吨双氧水将于2018二度投产、PDH二期45万吨与丙烯酸及酯二期48万吨将于2018年底产；此外公司乙烷裂解制乙烯项目推进良好：在原料供应、乙烷运输方面都有实质性进展，为125万吨/年乙烯项目顺利推进提供保障。计项目将于2020年中旬投产，届时有望贡献丰厚业绩增量，并拓展公司成长空间。
　　盈利预测:预计公司年归母净利润10.01/14.94/16.95亿元对应PE分别为14/9/8倍，给予“增持”评级。
增&#160;&#160;&#160;&#160;&#160;&#160;持
华泰证券：季报点评：丙烯酸及酯景气下滑，拟实施股权激励
摘要：结合一季报及近期产品价格走势，我们下调公司年EPS分别至0.94/1.69/2.17元（原值1.22/1.81/2.30元），结合可比公司估值情况（2018年平均14倍PE），考虑公司产品规划合理，后期增量显著，给予公司倍PE，对应目标价14.10-15.98元（原值19.52-23.18元），维持“增持”评级。
季报点评：丙烯酸及酯景气下滑，拟实施股权激励
发布时间： 来源：华泰证券
　　2018Q1净利降61.2%，中报预降33.9%-48.4%
　　日，卫星石化发布2018年一季报，实现营收17.5亿元，同比降8.5%，实现净利1.13亿元，同比降61.2%，业绩略低于预期。按照10.64亿股的总股本计算，对应EPS为0.11元。公司同时预计2018上半年净利为2.50-3.20亿元，同比降33.9%-48.4%，对应Q2净利为1.37-2.07亿元（去年同期为1.92亿元）。我们预计公司年EPS分别为0.94/1.69/2.17元，维持“增持”评级。
　　丙烯酸及酯景气低迷，嘉兴装置低开工影响Q1业绩
　　报告期内，由于下游春节后复产缓慢，丙烯酸及酯行业景气低迷，据百川资讯，2018Q1华东地区丙烯酸/丙烯酸丁酯均价元/吨，同比下降19.8%/9.7%，而原料丙烯价格同比上涨7.0%，盈利缩窄显著。另一方面，受园区蒸汽供应影响，嘉兴基地停产致丙烯酸及酯产销量下滑。公司综合毛利率同比下滑9.1pct至19.2%。近期下游企业开工仍显不足，丙烯酸及酯价格较为疲弱，但考虑丙烯价格近期持续上行，后续丙烯酸及酯价格有望企稳。
　　PDH盈利情况良好，二季度检修预计拖累半年报业绩
　　据百川资讯，2018Q1华东地区丙烯价格为8092元/吨，同比上涨7.0%，丙烷冷冻价516.3美元/吨，同比上涨7.0%，整体盈利良好。由于公司4月份进入装置年度检修，影响丙烯产量，我们预计拖累半年报业绩。中长期而言，伴随油价整体走强，且公司预计22万吨双氧水产能将于2018Q2投产，PDH二期45万吨产能将于2018年底投产，整体发展趋势向好。
　　拟实施限制性股票股权激励
　　公司同时公告，拟向平湖基地部分中层管理人员及技术骨干57人实施股权激励计划，首次限制性股票220万股，并预留22万股。授予价格为7.44元/股，限制性股票自授予日起满12个月后36个月内分3期解锁，解锁条件分别为：1、PDH二期于2018年底前投料；2、平湖基地15万吨PP项目于2019年底前投产；3、2020年净利润较2017年增长不少于60%。
　　乙烷裂解等项目拓展公司成长空间
　　4月18日，根据CB&I公告，其已获得卫星石化125万吨乙烷裂解制乙烯装置技术合同，并将为卫星石化提供业界领先的低成本乙烷裂解工艺流程。我们预计乙烷裂解项目将于2020年中旬投产，公司后续成长空间广阔。
　　维持“增持”评级
　　结合一季报及近期产品价格走势，我们下调公司年EPS分别至0.94/1.69/2.17元（原值1.22/1.81/2.30元），结合可比公司估值情况（2018年平均14倍PE），考虑公司产品规划合理，后期增量显著，给予公司倍PE，对应目标价14.10-15.98元（原值19.52-23.18元），维持“增持”评级。
　　风险提示：新业务发展不及预期风险，下游需求下滑风险。
报告发布日后的12个月内，公司的涨跌幅度相对同期沪深300指数的涨跌幅为基准
买 入/推 荐
相对大盘涨幅大于10%
增 持/谨慎推荐
相对大盘涨幅在5%～10%之间
中 性/持 有
相对大盘涨幅在-5%～5%之间
减 持/卖 出
相对大盘涨幅小于-5%
注：以上为一般划分准则，具体评级请参考对应研究报告。
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