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2013注册会计师-财务管理基础讲义-营运资本筹资-营运资本筹资政策
&&&&&& 一、营运资本筹资政策的概念
　　1.营运资本筹资政策：确定流动资产所需资金中短期来源与长期来源的比例
　　2.衡量标准&&易变现率
　　（2）含义：表明经营流动资产中长期筹资来源的比重
　　①易变现率高，表明经营流动资产中，使用长期资金筹措的份额较多，资金来源持续性强、偿债压力小－－宽松的筹资政策；
　　②易变现率低，表明经营流动资产中，使用长期资金筹措的份额较少，资金来源持续性弱、偿债压力大－－严格的筹资政策。
　　二、配合型筹资政策
　　1.尽可能贯彻筹资的匹配原则：长期投资由长期资金支持、短期投资由短期资金支持，以降低利率风险和偿债风险。
　　（1）投资（资产）期限越长，收益越高、风险越大；反之亦然。
　　筹资（资金）期限越长，成本越高、风险越小；反之亦然。
　　（2）短期投资VS短期资金　　
　　（3）长期投资VS长期资金　　
　　2.流动资产按投资需求的时间长短分类
　　（1）长期性流动资产：亦称永久性流动资产，即使企业处于经营淡季也仍然需要保留的、用于满足企业长期、稳定运行的流动资产所需的资金，应使用长期资金支持。
　　（2）临时性流动资产：受季节性、周期性影响的流动资产所需要的资金，应使用短期资金支持。
　　3.流动负债按资金来源的稳定性分类
　　（1）临时性负债：短期资金来源
　　（2）经营性（自发性）流动负债：不断继起、滚动存在，可视为长期资金来源
　　4.配合型筹资政策特点
　　（1）长期资产＋长期性流动资产＝权益＋长期债务＋自发性（经营性）流动负债
　　或：长期性流动资产＝（权益＋长期债务＋自发性流动负债）－长期资产
　　（2）临时性流动资产＝短期金融负债（临时性负债）
　　（3）营业低谷时，经营流动资产全部为长期性流动资产，且全部使用长期资金支持，即：
　　①易变现率＝ ＝1
　　②临时性流动资产＝短期金融负债＝0；
　　【例题1&计算分析题】某企业在生产经营的淡季，需占用300万元的流动资产和500万元的长期资产；在生产经营的高峰期，会额外增加200万元的季节性存货需求；假设该企业没有自发性流动负债。按照配合型筹资政策，企业只在生产经营的高峰期才借入200万元的短期借款。800万元长期性资产（即300万元长期性流动资产和500万元长期资产之和）均由长期负债、自发性负债和权益资本解决其资金需要。计算其营业高峰期和营业低谷时的易变现率。
　　『正确答案』
　　在营业高峰期其易变现率为：
　　易变现率＝（长期资金来源－长期资产）/经营流动资产＝（800－500）/（300＋200）＝60%
　　在营业低谷时（流动资产全部为长期性，临时性流动资产＝0），其易变现率为：
　　易变现率＝（800－500）/300＝100%
　　5.筹资匹配原则应用中注意的问题
　　（1）期限匹配是战略性匹配，而不是完全匹配
　　①企业不可能为每一项资产都按其有效期单独配置资金，只能按短期来源和长期来源进行统筹安排；
　　②所有者权益为无限期资本来源，而资产总是有期限的，二者不可能完全匹配；
　　③资产的实际有效期不确定，但还款期限确定，必然出现不匹配。
　　（2）期限匹配并非是所有企业在所有时间里的最佳策略
　　三、激进型筹资政策&&加大短期金融负债的比重
　　1.特点：短期金融负债不但融通临时性流动资产的资金需要，还解决部分长期性资产的需要，即：
　　（1）临时性流动资产&短期金融负债
　　（2）长期资产＋长期性流动资产&权益＋长期债务＋自发性（经营性）流动负债
　　（3）营业低谷时，易变现率＝ &1
　　①临时性流动资产＝0；
　　②短期金融负债&0，用于支持部分长期性流动资产；
　　③长期性流动资产&（权益＋长期债务＋自发性流动负债）－长期资产
　　2.风险与收益特征
　　（1）低成本的短期金融负债所占比重大，资本成本低；
　　（2）短期债务需不断续借或展期，筹资风险高。
　　【例题2&计算分析题】沿用【例题1】的资料，该企业生产经营淡季占用300万元的流动资产和500万元的长期资产。在生产经营的高峰期，额外增加200万元的季节性存货需求。如果企业的权益资本、长期负债和自发性负债的筹资额低于800万元（即低于正常经营期的流动资产占用与长期资产占用之和），比如只有700万元，那么就会有100万元的长期性资产和200万元的临时性流动资产（在经营高峰期内）由短期金融负债筹资解决。这种情况表明，企业实行的是激进型筹资政策。其易变现率为：
　　营业高峰易变现率＝（长期资金来源－长期资产）/经营流动资产＝（700－500）/500＝40%
　　营业低谷易变现率＝（700－500）/300＝67%
　　四、保守型筹资政策&&减少短期金融负债的比重
　　1.特点：短期金融负债只融通部分临时性流动资产的资金需要，另一部分临时性流动资产和长期性资产由长期资金来源支持，即：
　　（1）临时性流动资产 &短期金融负债
　　（2）长期资产＋长期性流动资产 &权益＋长期债务＋自发性（经营性）流动负债
　　（3）营业低谷时，易变现率＝ &1
　　①临时性流动资产＝0，但为其融资的长期资金来源仍然存在；
　　②长期性流动资产&（权益＋长期债务＋自发性流动负债）－长期资产
　　2.风险与收益特征
　　（1）高成本的长期负债比重大，且在经营淡季时没有资金需要但仍要负担长期筹资成本，资本成本较高；
　　（2）短期金融负债所占比重小，偿债风险低、利率变动风险低。企业无力偿还到期债务的风险较低。
　　【例题3&计算分析题】沿用【例题1】的资料，如果企业只是生产经营的旺季借入资金低于200万元，比如100万元的短期借款，而无论何时的长期负债、自发性负债和权益资本之和总是高于800万元，比如达到900万元，那么旺季季节性存货的资金需要只有一部分（100万元）靠当时的短期借款解决，其余部分的季节性存货和全部长期性资产需要则由长期负债、自发性负债和权益资本提供。而在生产经营的淡季，企业则可将闲置的资金（100万元）投资于短期有价证券。其易变现率为：
　　营业高峰易变现率＝（900－500）/500＝80%
　　营业低谷易变现率＝（900－500）/300＝133%
　　【注意】在经营的高峰期，除非企业的全部资金来源均为长期性资金（长期负债+自发性负债+权益资本），不使用任何短期金融负债（极端的保守型政策），否则，只要高峰期的短期金融负债&0（即一部分临时性流动资产使用短期金融负债融资），则无论是哪种营运资金筹资政策，其长期性资金（长期负债+自发性负债+权益资本）都将小于经营流动资产（长期性流动资产+临时性流动资产），高峰期的易变现率都将小于1。2016年注册会计师《财务管理》预测试题及答案
2016年注册会计师《财务管理》预测试题及答案
　　一、单项选择题
　　1、下列关于利用现金折扣决策的表述中，不正确的是( )。
　　A、如果能以低于放弃折扣的成本的利率借入资金，则应在现金折扣期内用借入的资金支付货款，享受现金折扣
　　B、如果折扣期内将应付账款用于短期投资，所得的投资收益率高于放弃折扣的成本，则应放弃折扣而去追求更高的收益
　　C、如果企业因缺乏资金而欲展延付款期，则由于展期之后何时付款的数额都一致，所以可以尽量拖延付款
　　D、如果面对两家以上提供不同信用条件的卖方，应通过衡量放弃折扣成本的大小、选择信用成本最小(或所获利益最大)的一家
　　2、某企业生产淡季占用流动资产20万元，长期资产140万元，生产旺季还要增加40万元的临时性存货，若企业股东权益为100万元，长期负债50万元，其余则要靠借入短期负债解决，该企业实行的是( )。
　　A、配合型筹资政策
　　B、适中型筹资政策
　　C、激进型筹资政策
　　D、保守型筹资政策
　　3、某企业向银行借款600万元，期限为1年，名义利率为12%，按照贴现法付息，银行要求的补偿性余额比例是10%，该项借款的有效年利率为( )。
　　A、15.38%
　　B、13.64%
　　C、8.8%
　　D、12%
　　4、F公司在生产经营淡季资产为10000万元，在生产经营旺季资产为14000万元。企业的长期负债、自发性负债和股东权益可提供的资金为9000万元。则该公司采取的营运资金筹资政策是( )。
　　A、保守型筹资政策
　　B、适中型筹资政策
　　C、配合型筹资政策
　　D、激进型筹资政策
　　5、从筹资的角度，下列筹资方式中筹资风险最大的是( )。
　　A、债券
　　B、长期借款
　　C、短期借款
　　D、普通股
　　6、某企业预计其一种主要的原料不久将会涨价。其资金来源主要是银行贷款，目前，公司需要增加存货以降低成本，满足发展需要。但银行要求公司的流动比率必须保持在1.4以上，如果甲公司目前的流动资产为650万元，流动比率为1.6，假设公司采用的是激进型营运资金筹资政策，那么它最多可增加存货( )万元。
　　A、203.125
　　B、200
　　C、406.25
　　D、650
　　7、下列借款利息支付方式中，企业有效年利率率高于报价利率大约一倍的是( )。
　　A、收款法
　　B、贴现法
　　C、加息法
　　D、补偿性余额法
　　8、某公司日与银行签订的周转信贷协定额为1000万元，期限为1年，年利率为3%，年承诺费率为2%，当年该公司实际仅使用了200万元，使用期为3个月，日，该公司应支付的承诺费和利息合计为( )。
　　A、20.5万元
　　B、17.5万元
　　C、16万元
　　D、12万元
　　9、某企业以&2/20，N/40&的信用条件购进原料一批，购进之后第50天付款，则企业放弃现金折扣的机会成本为( )。
　　A、24.49%
　　B、36.73%
　　C、18%
　　D、36%
　　二、多项选择题
　　1、商业信用的具体形式包括( )。
　　A、预收账款
　　B、预付账款
　　C、应付账款
　　D、应收账款
　　2、下列各种情况下，可以判断出是激进型筹资政策的是( )。
　　A、临时性负债大于波动性流动资产
　　B、临时性负债小于波动性流动资产
　　C、营业低谷期的易变现率小于1
　　D、营业高峰期的易变现率小于1
　　3、C企业在生产经营淡季，需占用1250万元的流动资产和1875万元的长期资产;在生产经营高峰期，会额外增加650万元的季节性存货需求。股权权益、长期债务和自发性负债始终保持在3400万元，其余靠短期借款提供资金来源。则下列说法中正确的有( )。
　　A、C企业在营业低谷期的易变现率为122%
　　B、C企业在营业高峰期的易变现率为80%
　　C、C企业采用的是保守型营运资本筹资策略
　　D、C企业采用的是激进型营运资本筹资策略
　　4、放弃现金折扣的成本受折扣百分比、折扣期和信用期的影响。下列各项中，使放弃现金折扣成本提高的情况有( )。
　　A、信用期、折扣期不变，折扣百分比提高
　　B、折扣期、折扣百分比不变，信用期延长
　　C、折扣百分比不变，信用期和折扣期等量延长
　　D、折扣百分比、信用期不变，折扣期延长
　　5、在配合型筹资政策中，长期资产和稳定性流动资产的资金来源可以有( )。
　　A、短期借款
　　B、长期借款
　　C、发行股票
　　D、长期债券
　　6、按复利计算负债利率时，有效年利率高于报价利率的情况有( )。
　　A、设置偿债基金
　　B、使用收款法支付利息
　　C、使用贴现法支付利息
　　D、使用加息法支付利息
　　7、下列关于营运资本筹集政策的表述中，正确的有( )。
　　A、采用激进型筹资政策时，企业的风险和收益均较高
　　B、如果企业在季节性低谷，除了自发性负债没有其他流动负债，则其所采用的政策是配合型筹资政策
　　C、配合型筹资政策下，波动性流动资产=短期金融负债
　　D、采用保守型筹资政策时，企业的易变现率最高
　　8、短期负债筹资的特点包括( )。
　　A、筹资成本较低
　　B、筹资富有弹性
　　C、筹资风险较低
　　D、筹资速度快
　　9、下列说法中，正确的有( )。
　　A、在收款法下，借款人收到款项时就要支付利息
　　B、商业信用筹资没有资金成本
　　C、加息法下，有效年利率大约是报价利率的2倍
　　D、信贷限额的有效期限通常为1年，根据情况也可延期1年
　　三、计算分析题
　　1、某公司拟采购一批零件，A供应商规定的付款条件：10天之内付款付98万; 30天之内付款付100万。要求：对以下互不相关的三个问题进行回答：
　　(1)假设银行短期贷款利率为15%，请确定对该公司最有利的付款日期和价格;
　　(2)若目前的短期投资收益率为40%，确定对该公司最有利的付款日期和价格;
　　(3)如果有另外一家B供应商提供&1/10，n/30&的信用条件，假设银行短期贷款利率为15%，则应该选择哪家供应商?
　　2、某企业打算向银行申请借款500万元，期限一年，报价利率10%，求下列几种情况下的有效年利率：
　　(1)收款法付息;
　　(2)贴现法付息;
　　(3)银行规定补偿性余额为20%(不考虑补偿性余额存款的利息);
　　(4)银行规定补偿性余额为20%(不考虑补偿性余额存款的利息)，并按贴现法付息;
　　(5)银行规定本金每月末等额偿还，不考虑资金时间价值;与《》相关：
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第二十章　营运资本筹资一、单项选择题 1、如果企业奉行的是保守型筹资政策，下列不等式成立的是（　）。 A、营业高峰期的易变现率＞50%
B、波动性流动资产＜短期金融负债
C、稳定性流动资产＜长期资金来源－长期资产
D、营业低谷易期变现率＜1
2、某企业在生产经营的淡季占用300万元的流动资产和500万元的长期资产。在生产经营的高峰期，额外增加200万元的季节性存货需求。如果企业的股东权益为350万元，长期负债为310万元，自发性负债为40万元。则下列说法不正确的是（　）。 A、企业实行的是激进型筹资政策
B、营业高峰期易变现率为32%
C、该企业的营运资本筹资政策收益性和风险性均较高
D、长期性资产为800万元
3、下列关于流动资金筹资政策的说法中，不正确的是（　）。 A、流动资金筹资政策的稳健程度，可以用营业低谷期的易变现率的高低识别
B、营业低谷期的易变现率为1，是适中型筹资政策
C、营业低谷期的易变现率小于1，是保守型筹资政策
D、营业高峰期的易变现率，数值越小风险越大
4、放弃现金折扣成本的大小与（　 ）。 A、折扣百分比的大小呈反方向变化
B、信用期的长短呈同方向变化
C、折扣百分比的大小，信用期的长短均呈同方向变化
D、折扣期的长短呈同方向变化
5、下列对于利用现金折扣决策的表述中，不正确的是（　）。 A、如果能以低于放弃折扣的成本的利率借入资金，则应在现金折扣期内用借入的资金支付货款，享受现金折扣
B、如果折扣期内将应付账款用于短期投资，所得的投资收益率高于放弃折扣的成本，则应放弃折扣而去追求更高的收益
C、如果企业因缺乏资金而欲展延付款期，则由于展期之后何时付款的数额都一致，所以可以尽量拖延付款
D、如果面对两家以上提供不同信用条件的卖方，应通过衡量放弃折扣成本的大小、选择信用成本最小（或所获利益最大）的一家
6、某企业以“2/20，N/50”的信用条件购进原料一批，购进之后第60天付款，则企业放弃现金折扣的机会成本为（　）。 A、24%
7、补偿性存款余额的约束使借款企业受到的影响是（　）。 A、利息增加
B、风险降低
C、实际可用资金增加
D、提高了有效年利率
8、某企业打算向银行申请借款200万元，期限一年，名义利率10%，下列几种情况下的实际利率计算结果不正确的是（　）。 A、如果银行规定补偿性余额为20%（不考虑补偿性余额存款的利息收入），则实际利率为12.5%
B、如果银行规定补偿性余额为20%（不考虑补偿性余额存款的利息收入），并按贴现法付息，则实际利率为13.89%
C、如果银行规定本息每月末等额偿还，不考虑资金时间价值，则实际利率约为20%
D、如果银行规定补偿性余额为20%，考虑补偿性余额存款的利息收入，银行存款利率2.5%，则实际利率为11.88%
9、某企业向银行借款600万元，期限为1年，名义利率为12%，按照贴现法付息，银行要求的补偿性余额比例是10%，该项借款的实际利率为（　）。 A、15.38% 　　
B、13.64%　
C、8.8% 　　　
10、某企业2011年取得为期一年的周转信贷额800万元，承诺费率为0.5％。日从银行借入500万元，7月1日又借入200万元，如果年利率7％，则企业2011年年末向银行支付的利息和承诺费共为（　）万元。 A、42
11、以下选项不属于短期债务筹资的特点的是（　）。 A、筹资速度快，容易取得
B、筹资弹性小
C、筹资成本较低
D、筹资风险高
二、多项选择题 1、某企业的波动性流动资产为120万元，经营性流动负债为20万元，短期金融负债为100万元。 下列关于该企业营运资本筹资政策的说法中，正确的有（　）。 A、该企业采用的是适中型营运资本筹资政策
B、该企业营业低谷期的易变现率大于1
C、该企业营业高峰期的易变现率小于1
D、该企业在生产经营淡季，可将20万元闲置资金投资于短期有价证券
2、C企业在生产经营淡季，需占用1250万元的流动资产和1875万元的长期资产；在生产经营高峰期，会额外增加650万元的季节性存货需求。股权权益、长期债务和自发性负债始终保持在3400万元，其余靠短期借款提供资金来源。则下列说法中正确的有（　）。 A、C企业在营业低谷期的易变现率为122%
B、C企业在营业高峰期的易变现率为80%
C、C企业采用的是保守型营运资本筹资策略
D、C企业采用的是激进型营运资本筹资策略
3、下列关于营运资本筹资政策的说法中，正确的有（　） A、无论何种营运资本筹资政策，营业高峰期的易变现率总是低于营业低谷期的易变现率
B、适中型营运资本筹资政策并不要求为每一项资产按其有效期配置单独的资金来源
C、在适中型和激进型营运资本筹资政策下，营业低谷期除了自发性负债没有其他流动负债
D、可以根据营业低谷的易变现率判断企业采用的是何种营运资本筹资政策
4、商业信用筹资的特点包括（　）。 A、容易取得
B、若没有现金折扣或使用不带息票据则不负担成本
C、放弃现金折扣时成本较高
D、放弃现金折扣时成本较低
5、某企业需要购进一批原材料，甲供应商提供2/10、n/30的信用条件，乙供应商提供1/20、n/30的信用条件，有一个短期投资机会，收益率为40%，那么下列说法中正确的有（　）。 A、放弃甲供应商的放弃现金折扣成本是36.73%
B、放弃乙供应商的放弃现金折扣成本是36.73%
C、应该放弃现金折扣,进行短期投资
D、应该选择乙供应商
6、某公司去年1月1日与银行签订的周转信贷协定额为1000万元，期限为1年，年利率为3％，年承诺费率为0.5％，该公司需要按照实际借款额维持10％的补偿性余额，该公司去年使用借款200万元，使用期为3个月，下列说法正确的有（　）。 A、去年应该支付的利息为1.5万元
B、去年应该支付的承诺费为7万元
C、去年的该笔借款的实际税前资本成本是13.89%
D、去年的该笔借款的实际税前资本成本是3.33％
7、企业从银行借入短期借款，会导致有效年利率高于报价利率的利息支付方式有（　）。 A、收款法
D、分期等额偿还本利和的方法
8、下列各项中属于短期债务筹资特点的有（　）。 A、筹资速度快
B、筹资富有弹性
C、筹资成本高
D、筹资风险低
三、计算分析题 1、（本小题8分。）甲企业在生产经营淡季，需占用1250万元的流动资产和1875万元的长期资产；在生产经营高峰期，会额外增加650万元的季节性存货需求。企业目前有两种营运资本筹资方案。 方案1：权益资本、长期负债和自发性负债始终保持在3400万元，其余靠短期借款提供资金来源。 方案2：在生产经营高峰时使用短缺金融负债资金775万元。 &1& 、如采用方案1，计算甲企业在营业高峰期和营业低谷时的易变现率，分析其采取的是哪种营运资本筹资政策；&2& 、如采用方案2，计算甲企业在营业高峰期和营业低谷时的易变现率，分析其采取的是哪种营运资本筹资政策；&3& 、比较分析方案1与方案2的优缺点。 2、某公司拟采购一批零件，供应商报价如下：(1)立即付款，价格为9620元；(2)20天内付款，价格为9650元；(3)21至40天内付款，价格为9800元；(4)41至90天内付款，价格为10000元。要求回答以下两个互不相关的问题： &1& 、假设银行短期贷款利率为14%，每年按360天计算，计算放弃现金折扣的成本（比率），并确定对该公司最有利的付款日期和价格。&2& 、若目前有一短期投资机会，报酬率为25%，确定对该公司最有利的付款日期和价格。
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一、单项选择题 1、如果企业奉行的是保守型筹资政策，下列不等式成立的是（B　）。 A、营业高峰期的易变现率＞50%
B、波动性流动资产＜短期金融负债
C、稳定性流动资产＜长期资金来源－长期资产
D、营业低谷易期变现率＜1
2、某企业在生产经营的淡季占用300万元的流动资产和500万元的长期资产。在生产经营的高峰期，额外增加200万元的季节性存货需求。如果企业的股东权益为350万元，长期负债为310万元，自发性负债为40万元。则下列说法不正确的是（B　）。 A、企业实行的是激进型筹资政策
B、营业高峰期易变现率为32%
C、该企业的营运资本筹资政策收益性和风险性均较高
D、长期性资产为800万元
3、下列关于流动资金筹资政策的说法中，不正确的是（C　）。 A、流动资金筹资政策的稳健程度，可以用营业低谷期的易变现率的高低识别
B、营业低谷期的易变现率为1，是适中型筹资政策
C、营业低谷期的易变现率小于1，是保守型筹资政策
D、营业高峰期的易变现率，数值越小风险越大
4、放弃现金折扣成本的大小与（　C ）。 A、折扣百分比的大小呈反方向变化
B、信用期的长短呈同方向变化
C、折扣百分比的大小，信用期的长短均呈同方向变化
D、折扣期的长短呈同方向变化
5、下列对于利用现金折扣决策的表述中，不正确的是（C　）。 A、如果能以低于放弃折扣的成本的利率借入资金，则应在现金折扣期内用借入的资金支付货款，享受现金折扣
B、如果折扣期内将应付账款用于短期投资，所得的投资收益率高于放弃折扣的成本，则应放弃折扣而去追求更高的收益
C、如果企业因缺乏资金而欲展延付款期，则由于展期之后何时付款的数额都一致，所以可以尽量拖延付款
D、如果面对两家以上提供不同信用条件的卖方，应通过衡量放弃折扣成本的大小、选择信用成本最小（或所获利益最大）的一家
6、某企业以“2/20，N/50”的信用条件购进原料一批，购进之后第60天付款，则企业放弃现金折扣的机会成本为（C　）。 A、24%
7、补偿性存款余额的约束使借款企业受到的影响是（D　）。 A、利息增加
B、风险降低
C、实际可用资金增加
D、提高了有效年利率
8、某企业打算向银行申请借款200万元，期限一年，名义利率10%，下列几种情况下的实际利率计算结果不正确的是（　B）。 A、如果银行规定补偿性余额为20%（不考虑补偿性余额存款的利息收入），则实际利率为12.5%
B、如果银行规定补偿性余额为20%（不考虑补偿性余额存款的利息收入），并按贴现法付息，则实际利率为13.89%
C、如果银行规定本息每月末等额偿还，不考虑资金时间价值，则实际利率约为20%
D、如果银行规定补偿性余额为20%，考虑补偿性余额存款的利息收入，银行存款利率2.5%，则实际利率为11.88%
9、某企业向银行借款600万元，期限为1年，名义利率为12%，按照贴现法付息，银行要求的补偿性余额比例是10%，该项借款的实际利率为（B　）。 A、15.38% 　　
B、13.64%　
C、8.8% 　　　
10、某企业2011年取得为期一年的周转信贷额800万元，承诺费率为0.5％。日从银行借入500万元，7月1日又借入200万元，如果年利率7％，则企业2011年年末向银行支付的利息和承诺费共为（B　）万元。 A、42
11、以下选项不属于短期债务筹资的特点的是（B　）。 A、筹资速度快，容易取得
B、筹资弹性小
C、筹资成本较低
D、筹资风险高
二、多项选择题 1、某企业的波动性流动资产为120万元，经营性流动负债为20万元，短期金融负债为100万元。 下列关于该企业营运资本筹资政策的说法中，正确的有（ACD　）。 A、该企业采用的是适中型营运资本筹资政策
B、该企业营业低谷期的易变现率大于1
C、该企业营业高峰期的易变现率小于1
D、该企业在生产经营淡季，可将20万元闲置资金投资于短期有价证券
2、C企业在生产经营淡季，需占用1250万元的流动资产和1875万元的长期资产；在生产经营高峰期，会额外增加650万元的季节性存货需求。股权权益、长期债务和自发性负债始终保持在3400万元，其余靠短期借款提供资金来源。则下列说法中正确的有（　ABC）。 A、C企业在营业低谷期的易变现率为122%
B、C企业在营业高峰期的易变现率为80%
C、C企业采用的是保守型营运资本筹资策略
D、C企业采用的是激进型营运资本筹资策略
3、下列关于营运资本筹资政策的说法中，正确的有（ABD　） A、无论何种营运资本筹资政策，营业高峰期的易变现率总是低于营业低谷期的易变现率
B、适中型营运资本筹资政策并不要求为每一项资产按其有效期配置单独的资金来源
C、在适中型和激进型营运资本筹资政策下，营业低谷期除了自发性负债没有其他流动负债
D、可以根据营业低谷的易变现率判断企业采用的是何种营运资本筹资政策
4、商业信用筹资的特点包括（ABC　）。 A、容易取得
B、若没有现金折扣或使用不带息票据则不负担成本
C、放弃现金折扣时成本较高
D、放弃现金折扣时成本较低
5、某企业需要购进一批原材料，甲供应商提供2/10、n/30的信用条件，乙供应商提供1/20、n/30的信用条件，有一个短期投资机会，收益率为40%，那么下列说法中正确的有（AC　）。 A、放弃甲供应商的放弃现金折扣成本是36.73%
B、放弃乙供应商的放弃现金折扣成本是36.73%
C、应该放弃现金折扣,进行短期投资
D、应该选择乙供应商
6、某公司去年1月1日与银行签订的周转信贷协定额为1000万元，期限为1年，年利率为3％，年承诺费率为0.5％，该公司需要按照实际借款额维持10％的补偿性余额，该公司去年使用借款200万元，使用期为3个月，下列说法正确的有（AD　）。 A、去年应该支付的利息为1.5万元
B、去年应该支付的承诺费为7万元
C、去年的该笔借款的实际税前资本成本是13.89%
D、去年的该笔借款的实际税前资本成本是3.33％
7、企业从银行借入短期借款，会导致有效年利率高于报价利率的利息支付方式有（BCD　）。 A、收款法
D、分期等额偿还本利和的方法
8、下列各项中属于短期债务筹资特点的有（AB　）。 A、筹资速度快
B、筹资富有弹性
C、筹资成本高
D、筹资风险低
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