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商品进入熊市有利缓解产能过剩
来源：证券时报网
　　证券时报记者 沈宁
　　由永安期货主办的“2015东方智慧财富论坛”日前在杭州举行。安信证券首席经济学家高善文[微博]在会上指出，国内产能过剩最严重的时候已经过去，大宗商品下跌对中下游行业盈利复苏起到积极效果，加之资金成本下降和经济改革深化，经济企稳的有利条件在逐步具备。
　　“2013年以来总体看工业品价格的波动越来越频繁，底部不断抬生，企业盈利能力开始恢复，实体经济领域产能过剩的程度出现趋势性的缓解。我们并不认为现在中国经济已经彻底摆脱了产能过剩的困扰，基于一些数据我们想得出的结论是产能过剩最严重、最坏的时候看起来已经过去了。”高善文表示。
　　在他看来，大宗商品市场转入相对长期的熊市，对于产能市场的调整有重要意义，主要体现在三个层面上：一、大宗商品市场价格的下跌，缓解和降低了中下游行业的成本压力，可以改善中下游行业的盈利水平。
　　二、降低通货膨胀的水平，使得中央银行更加有可能转向比较宽松的或货币政策。
　　三、带来相对低且较为稳定的通货膨胀水平，可以降低整个金融市场的风险。
　　高善文还特别分析了房地产市场，他认为，虽然长期内看空，但2015年短期内房地产市场存在超跌反弹的可能，这对于股票市场、经济会产生明显刺激作用。这样的反弹至少将持续12个月，目前反弹大概走了三到四个月，从股票市场房地产板块和银行板块估值看，主流的看法还是相对积极的。
　　“30个大中城市的商品房销售面积近期出现极其快速的上升，到去年12月份的时候，月增速达到20%的水平。从销售面积来看，去年年底全国商品房销售面积的同比增速收敛到了零附近，我们认为今年出现不到5%的增长是一个大概率事件。迄今为止房地产反弹已经有三四个月了，但是房地产开发在下降，我们认为房地产开发投资的下降已经接近以前水平，就要看到这些投资水平的反弹。”他分析说。
　　然，高善文也指出，中国要进入一个长期牛市，还需要经济重新恢复增长，目前是否有需求的重新加速仍不明确。但企业盈利逐步恢复、资金成本下降以及经济改革的深化，一些有利的条件正在积累。
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本网站用于投资学习与研究用途，如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示，请联系我们，谢谢！煤价连跌三月 煤炭业步入深度调整期
证券时报网（）03月14日讯
3月13日，环渤海动力煤的综合平均价格延续三个月来的&阴跌&局面，报收620元/吨，降至逾三年来最低点。宏观经济反弹形势不明显、进口煤增加的冲击、电企库存的高企以及煤企产量依然增长较快是煤价&跌跌不休&的主要原因。业内人士认为，这种局面短期难以改变，今年煤炭行业将步入一轮高成本、低增长、低盈利甚至局部亏损的深度调整周期。
据经济参考报报道，面对熊市，煤炭企业一方面加大优惠力度，变相降价促销售，另一方面开始轮流检修，停工减产。
秦皇岛煤炭网数据显示，从日至今，环渤海地区5500大卡动力煤的综合平均价格已经连续第十二个报告周期下降，累计下降了20元/吨，再度刷新了环渤海动力煤价格指数(BSPI)发布以来的新低。
煤炭市场的寒意让贸易商更是无路可走。&公司销售额下滑了20%左右，目前多数贸易商还没有好的措施来解决这个问题，只能继续保守经营，少进货，去库存，如果不行只能接受亏损。&来自宁波的煤炭贸易商王松说道。
在中央财经大学中国煤炭经济研究院教授邢雷看来，煤价&跌跌不休&主要是受宏观经济反弹形势不明显、进口煤增加的冲击、电企库存的高企以及煤企产量依然增长较快等多重因素叠加影响。&中国经济尚未真正回暖，对煤炭这种大宗能源物资的需求难以有效增长。&
国家统计局3月9日公布的数据显示，今年前两个月，发电量同比增长从去年12月的7.6%放缓至3.4%，而据海关总署3月8日数据显示，前2个月，我国进口煤5385万吨，增加34.3%。
需求的减缓使得煤炭库存居高不下。截止到3月12日，秦皇岛港口库存为758 .68万吨，较上周同期库存增加42.04万吨，为一个月来的最高点。而广州港煤炭库存量为256 .36万吨，较上周同期增加4.12万吨。
在这种情况下，变相降价促销售成为众多煤炭企业的选择。中煤远大煤炭分析师张志斌介绍说，河南神火集团的瘦煤出厂价下调40元/吨，河南煤化工集团的贫瘦煤出厂价也下降了30元/吨，发运一万吨以上还有20元/吨的优惠措施。山东的鲁西煤矿则采取5000吨以上优惠5元/吨、10000吨以上优惠10元/吨的优惠措施。
（证券时报网快讯中心）
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证券时报社社长兼总编辑温子健：夯实发展基础+开拓新市场 信托机构有能力双管齐下
作者：之家哥
摘要：网贷之家小编根据舆情频道的相关数据，精心整理的关于《证券时报社社长兼总编辑温子健：夯实发展基础+开拓新市场 信托机构有能力双管齐下》的相关文章10篇，希望对您的投资理财能有帮助。
《证券时报社社长兼总编辑温子健：夯实发展基础+开拓新市场 有能力双管齐下》 精选一证券时报记者 杨卓卿由证券时报主办的“2017发展高峰暨第十届中国优秀颁奖典礼”日前在北京成功举行。证券时报社社长兼总编辑温子健在会上致辞。温子健对中国的发展表示乐观。“面对业严格的监管和规范措施，信公司不仅有足够的能力开拓新市场、培育有行业特色及竞争力的新业务，也有足够的能力夯实行业可持续发展的基础，提高风险防控的多重屏障，落实抵御金融风险的制度措施。”他说，“信托业的品牌公信力、灵活配置能力，以及长远战略眼光，就是市场最强大的竞争力。”“中国高峰论坛”是证券时报主办的信托业盛会，至今已成功举办十届。过去10年，中国优秀信托公司评选活动影响力不断壮大，本次高峰论坛亦是10年来参与公司最多、参会人员规格最高的一届。温子健表示，在过去的一年积极转型，稳步前行。截至今年一季度末，达21.9万亿元，增长32%；每家的平均资产规模为3230亿元。同时，信托行业盈利能力也平稳增长。去年信托业实现利润771亿元，增长2.8%；今年利润大幅攀升，一季度信托业实现利润155亿元，增长11%。温子健同时点出信托业当前存在的问题。首先是在资管新政出台后，银监会强化了去通道、的政策，信托行业的通道业务萎缩，虽然目前通道业务的资产规模仍占50%左右，但信托公司亟待培育有行业特色及竞争力的新业务。第二，经济转型的压力使信托业承受更大的市场风险。今年一季度561个，环比增加16个；涉及资金规模1227亿元，同比增长10.52%。尽管如此，温子健仍对信托机构的竞争力给予高度评价。“信托机构在中国具有得天独厚的竞争优势。尤其是我们的市场有辽阔的纵深和空间，机构和大众的极为多元和个性化，信托业的品牌公信力、灵活配置能力，以及长远战略眼光，就是资产管理市场最强大的竞争力。”温子健说。温子健表示，作为中国银监会指定的媒体，证券时报一直关注并致力于推动中国信托业的发展，是国内最早推出“信托专版”的财经媒体；证券时报旗下的新媒体平台“信托百佬汇”已成长为业内第一大微信公众号；每年举办的“中国信托业发展高峰论坛”也已成为行业探索转型发展、金融机构间业务对接和交流的最佳平台。（责任编辑：崔晨 HX015）《证券时报社社长兼总编辑温子健：夯实发展基础+开拓新市场 信托机构有能力双管齐下》 精选二由证券时报主办的“2017中国信托业发展高峰论坛暨第十届中国优秀信托公司颁奖典礼”日前在北京成功举行。证券时报社社长兼总编辑温子健在会上致辞。温子健对中国信托业的发展表示乐观。“面对金融业严格的监管和规范措施，信托公司不仅有足够的能力开拓新市场、培育有行业特色及竞争力的新业务，也有足够的能力夯实行业可持续发展的基础，提高风险防控的多重屏障，落实抵御金融风险的制度措施。”他说，“信托业的品牌公信力、灵活配置能力，以及长远战略眼光，就是资产管理市场最强大的竞争力。”“中国信托业发展高峰论坛”是证券时报主办的信托业盛会，至今已成功举办十届。过去10年，中国优秀信托公司评选活动影响力不断壮大，本次高峰论坛亦是10年来参与公司最多、参会人员规格最高的一届。温子健表示，信托行业在过去的一年积极转型，稳步前行。截至今年一季度末，规模达21.9万亿元，增长32%；每家信托公司管理的平均资产规模为3230亿元。同时，信托行业盈利能力也平稳增长。去年信托业实现利润771亿元，增长2.8%；今年利润大幅攀升，一季度信托业实现利润155亿元，增长11%。温子健同时点出信托业当前存在的问题。首先是在资管新政出台后，银监会强化了去通道、去杠杆的政策，信托行业的通道业务萎缩，虽然目前通道业务的资产规模仍占50%左右，但信托公司亟待培育有行业特色及竞争力的新业务。第二，经济转型的压力使信托业承受更大的市场风险。今年一季度项目561个，环比增加16个；涉及资金规模1227亿元，同比增长10.52%。尽管如此，温子健仍对信托机构的竞争力给予高度评价。“信托机构在中国具有得天独厚的竞争优势。尤其是我们的市场有辽阔的纵深和多维度空间，机构和大众的资产配置极为多元和个性化，信托业的品牌公信力、灵活配置能力，以及长远战略眼光，就是资产管理市场最强大的竞争力。”温子健说。温子健表示，作为中国银监会指定的信托媒体，证券时报一直关注并致力于推动中国信托业的发展，是国内最早推出“信托专版”的财经媒体；证券时报旗下的新媒体平台“信托百佬汇”已成长为业内第一大微信公众号；每年举办的“中国信托业发展高峰论坛”也已成为行业探索转型发展、金融机构间业务对接和交流的最佳平台。《证券时报社社长兼总编辑温子健：夯实发展基础+开拓新市场 信托机构有能力双管齐下》 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精选四最新统计数据显示，今年第三季度成立规模的增速出现放缓迹象。多位业内人士表示，回归本源、化解金融风险隐患是当下信托行业面临的重要任务，未来信托公司将通过创新业务模式，在支持实体经济融资中扮演更加重要的角色。国投泰康发展部根据的数据统计发现，三季度的集合为4018亿元，环比减少16.47%，同比减少42%。同时，产品的发行规模环比也有所下降。回顾此前发布的统计数据可以发现，今年以来，信托资产增速趋稳的态势已经出现。截至二季度末，全国68家信托公司达到23.14万亿元，从信托资产的季度环比增速来看，2016年四季度环比增速为11.29%，2017年一季度环比增速为8.65%，二季度环比增速为5.33%。对此，业内人士分析认为，此前一段时期同比大增，与通道业务的回流有关。该现象始于去年下半年开始的的通道业务回流。受此影响，信托业资产规模持续增长，同比增速自2016年二季度触及历史低点后开始回升。值得一提的是，伴随监管政策趋严，今年二季度以来通道业务有收紧趋势。记者从部分信托公司了解到，当前有相当部分信托公司已开始主动收缩通道业务规模，因此新增也出现下降态势。从的主要配置领域来看，今年三季度资金的投向占比发生了变化，金融、基础产业和其他类投向在前两个季度的基础上有所回升，占比分别提升5个百分点、2个百分点和1个百分点，而工商企业和房地产领域均下降4个百分点。多位信托业内人士表示，在当前监管趋严的环境下，具有“实业投行”之称的信托公司将业务落脚在支持实体经济转型上。“信托须主动去通道，缩短资金链条，深度介入产业，实现更紧密的产融结合。”复旦大学信托研究中心主任殷醒民如是说。这也意味着，信托业未来的发展方向将不再是盲目地追求规模和增速，而是围绕特定的实体产业，培育自身的主动管理能力，引导社会资本更多地流向实体经济部门。关于未来的具体业务方向，国投泰康信托研究发展部认为，信托公司通过创新业务模式，将在支持实体经济融资中扮演更加重要的角色。一方面，信托公司可积极开展、、等业务，服务于供给侧结构性改革，支持传统产业转型升级；另一方面，信托公司可通过开展、、等新型业务，支持中小企业融资，促进新兴产业发展。《证券时报社社长兼总编辑温子健：夯实发展基础+开拓新市场 信托机构有能力双管齐下》 精选五报道组成员：李东亮 刘筱攸 陈冬生 胡飞军2016年银保证信四子行业的大类数据陆续公布。对于四大金融子行业体量，一般来说最直观的印象是，银行是大象，其他子行业的体量不可同日而语，但差别究竟有多大，我们来看数据——银行业232.25万亿元，比上年末增长15.8%，负债总额214.82万亿元。其中五家大型占比37.29%。15.12万亿元，同比增长22.3%。其中，财产险2.4万亿元；人身险公司总资产12.4万亿元；总资产2338亿元；总资产426亿元。证券公司总资产（不含客户资产）4.37万亿元，同比减少0.68%。期货公司总资产（不含客户权益） 1097.06亿元，同比增长17.68%。和其他13家具有的共管理9.16万亿元，同比增长9.70%。一个简单、直观的等式是这样的：一个232万亿总资产的银行业≈53个证券业≈15个保险业。不容忽视的是，银行总资产全部为可以用以放贷的资产，保险业甚至将客户资产可以用来，信托业本身为可以管理资产的管理机构，而证券业总资产中的客户资产和的证券资产不得动用，导致、总资产占GDP比重冰火两重天。银保证信四大金融子行业谁吸引了更多的社会资本，谁的经营模式更能主导社会财富的分配，券商中国记者将通过全面梳理这四类金融机构的数据、模式，以飨读者。232万亿的银行业银行业到底有多大？我们需要对银行业近五年以来的资产规模与负债增速有个直观印象，我们将过去五年的中国金融稳定报告相关数据刨出，为您呈现表格如下：表面上的数据与趋势波澜不惊，但一个银行业人士普遍的认知是，上述表格动辄15% 以上的规模增速，今年不一定能看到了。焦点一：银行业的缩表之困中国金融稳定报告的数据显示，我国银行业金融机构资产总额232.25万亿。这份报告所记录的时点2016年末是个分水岭，银行业的资产总额在此之后的第一个月（即今年1月）掉头下降4万亿。而后的整整四个月，银行总资产缓慢攀升，终于在5月以232.89万亿的规模重新持平去年末位置。数据来源于：银监会这个现象被当时的报道定义为“缩表”，还引发了一众业界人士解读，这会不会成为一个常态化的进程。因为这次与大幅下降导致的商业银行被动式收缩不同，一季度出现的是银行主动收缩自身的，而且幅度还不小。事实上结合这半年观察，只要的主逻辑不变，银行业表扩张速度放缓是必然的；而在强监管的节奏下，这几年凭借同业业务、表外快速扩张的银行受到约束是首当其冲的。一季度开始，央行正式将表外理财纳入广义信贷范围， MPA考核对的影响在一季度末数据中已有明显佐证：一季度末理财规模超过万亿的11家银行中，有6家的规模出现下降，即便增长，增速几乎都在5%以内。值得注意的是，一季度还未到金融去峰期，“三三四“等一系列监管举措是从4月开始密集出台的，所以，同业链条收缩其实在5月才体现得更为明显。这也就是为什么，5月底银行理财规模为28.4万亿元，相比4月的30万亿元，净下降了1.6万亿元，走出了十年来的最大单月降幅。要知道， 前几年银行理财一直保持快速增长的态势，2016年增幅为23.63%，而 2015年甚至高达56.46%。按照2016年理财数据，四种类型中——一般个人、机构客户、私人银行、同业理财分别增长了1.82万亿、0.32万亿、0.42万亿和2.99万亿。所以分析师表示，从数据可以看出，只有同业理财有较大的下降空间，而这与目前金融去杠杆、压缩银行同业链条的监管方向是一致的。焦点二：“国股城农”资产格局如何？我们先直接地把中国银行业体系的构成、各细分领域的参与家数、近几年的数量变化（除了5家国有行和12家股份行），以表格形式呈现如下：特别提示的有三点：一是农合行和农信社减少？是因为这几年在不断地向农商行转制，所以改制后的农商行是增多的；二是为什么村镇银行增多？是因为农商行这几年特别爱发起设立村镇银行，所以村镇银行是增多的；三是为何为增多？答案简单，民营银行牌照加速下发，大家有目共睹。那么，国有大行、股份行、、农商行，分别贡献了多少的资产规模占比？截止至一季度末，银行业总资产规模为231.93万亿（3月末还没有爬升回去年末的水平），记者查阅银监会同期的报告可得：国有大行83.93万亿，占比36%；股份行43.12万亿，占比18.5%；城商行29.31万亿，几乎相当于同期银行理财的总规模，占比12.6%；31.45万亿，占比13.5%；其他类金融机构为45.09万亿。占比19.4%。值得一提的是，截至今年一季度末，五大国有行的不良余额，是12家股份行的约2.2倍；而12家股份行的不良余额，又是134家城商行的2.23倍。具体的监管指标，我们呈现表格如下：15万亿的保险焦点：停止一路狂奔在去年监管高压下，保险业终于迎来平稳发展阶段。起源于清政府开放海禁，但发展历程相对波折，“入世”后迎来高速发展阶段。日，我国正式加入世贸组织，对保险业做出“高水平、宽领域、分阶段开放”的承诺。2003年底开始，外国非寿险公司在华设立公司取消限制。同时，除有关法定外，向外资非寿险公司放开所有业务限制。至2004年5月底，保险业总资产突破1万亿元大关；到2007年3月底，保险业总资产达到2.24万亿元，距离突破1万亿元大关仅3个年头；时隔7年，2014年，保险业总资产突破10万亿；2016年末，保险业总资产15.12万亿元；截至2016年5月底，总资产16.06万亿元。入世后，保险业资产规模保持了高速增长，近几年来增速均超过两位数。保险业快速发展的同时，也带来一些相对负面的影响，比如，社会公众对保险业存在一定的偏见。尤其，一些激进的险企高调举牌上市公司，引发了舆论的广泛关注。去年12月初，证监会主席公开场合痛批险资；不久，保监会先后公开处罚了数家。2016年底至今年1月份，保监会开启了文件监管的“模式”，强势开启监管模式肃清市场：12月29日，保监会就修订《保险》向全社会公开征求意见；12月30日，保监会官网发布《中国保监会关于进一步加强有关事项的通知》；日，保监会发布《》并明确将于日起实施；1月12日，保监会就起草的《保险公司章程指引》公开征求意见；1月24日，保监会发布《关于进一步加强监管有关事项的通知》。随着监管趋严，进入2017年后，保险业增速放缓。前5个月，保险业总资产亿元，较年初增长6.26%；而去年前5个月，保险业总资产亿元，较年初增长13.08%。具体而言，今年前5个月，产险公司总资产24511.20亿元，较年初增长3.23%；寿险公司总资产亿元，较年初增长1.11%；公司总资产3540.42亿元，较年初增长28.22%；资产管理公司总资产407.87亿元，较年初下降4.32%。日前召开，此次会议提到要促进保险业发挥长期稳健风险管理和保障的功能，并拓展的风险保障功能。业内人士预计，未来在监管影响之下，长期产品理财功能将进一步弱化，保障型产品重要性进一步提升。在行业资产迭创新高的同时，也不断增加。截至2016年末，全国共有203家，较年初增加9家。其中，12家，新增1家；财产险公司79家，新增6家；人身险公司77家，新增1家；22家，新增1家；再保险公司9家；其他机构4家。16个国家和地区的在我国设立56家外资保险机构，12家在境外设立38家保险类营业机构。4.37万亿的证券业2016年末，证券业资产总额为5.79万亿，除去客户资产的总资产为4.37万亿，净资产为1.64万亿，A股市场总市值为53万亿。这意味着，证券行业用1.64万亿净资产，驱动了5.79万亿总资产，服务着超过50万亿市值的。2016年，证券业盈利取得史上第三好的成绩，收入结构更趋多元化；但盈利同比惨遭腰斩，史上倒数，又突显发展背后的隐忧。焦点一：净资产与总资产占GDP比重迥异站在当下时点，可以说证券业的净资产已然不轻，但总资产比重严重瘸腿。据中国证券业协会，截至日，107家证券公司的净资产为3585亿元，8年后的2016年底，这一数字变为1.64万亿。同样为熊市，证券业在2008年和2016年的分别为13.72%和7.53%，这不能不说这与证券业资产越来越重有关。要知道，去年证券业取得了史上第三好的净利润，可见这一行业净资产已经不“轻”。从国际视角看，2016年证券业净资产规模占GDP的比重提升到2.2%，大约超过美国和日本一倍；总资产占GDP的比重为7.8%，远低于美国的30%和日本的20%。原因是，总资产中的1.4万亿客户资产不断挪用，33.77万亿元的托管证券更加不会计入总资产。尽管净资产已经超配，如果考虑到证券业服务的是证券市值超过50万亿的股票市场，而且证券业不能动用1.4万亿的客户保证金，仅能通过自身负债来提升服务证券市场的能力，而债务融资规模又受限于净资产规模，似乎证券业净资产规模仍有较大提升空间，这也是大多数证券业公司定向增发规模动辄数十亿元的原因。焦点二：业务多元化是吸引社会资本原动力自2012年，证券业开始了创新发展和大举负债经营的时代。在净资产大幅增加的同时，除去客户资产的总资产规模大幅提升至4.37万亿，2008年的这一数据不足1万亿，这得益于公司债和收益凭证等债务工具的应用。当然，负债端的大幅攀升，得益于业务端的创新和多元化。如今，证券业的类已举足轻重。2016年，证券业的利息收入达到381.79亿元，占总收入的比重达到12%，这还没有计入给经纪业务带来的交易佣金，这都得益于数万亿规模的和业务。实际上，2012年以来，证券业业务结构发生了翻天覆地的变化。2016年，经纪业务收入占比下降至32.1%，2008年和2011年的这一比例分别为70.5%和50.61%，这得益于大量新业务的快速发展。比如融资融券业务，2012年利息净收入仅为52.6亿元。2016年，融资融券、收益权互换、回购等各项类贷款业务的利息达到381.79亿元。而在2015年，这一收入更是达到史无前例的591.25亿元，几乎达到2008年整个证券业全部收入的一半。在2010年以前，投行业务几乎仅包含承销与保荐业务，随着并购业务的崛起，财务顾问业务的收入飞速发展，2012年证券业首次单独公布这一业务收入时仅为35.51亿元，而2016年的业务贡献即达到164.16亿元。另外一个值得一提的是资管业务。随着通道业务的崛起，、量化、权益等内部业务条线日趋完善，这一业务的收入也取得不俗的增长。2011年是通道业务酝酿的元年，资管业务收入仅为21.13亿元，而2016年的这一业务贡献已达296.46亿元。焦点三：盈利史上第三好的隐忧尽管2016年取得史上第三好的盈利，但这一年也是证券业笑不出来的一年。“净利润史上第三，员工年终奖史上倒数第三吧。”这是一位券商副总裁的心声，虽有夸张，但也有一定道理。首先，证券业在这一年营收和净利润同比双双遭腰斩。2016年，129家证券公司全年实现营业收入3279.94亿元，同比下降42.97%。其中代理买卖证券业务净收入（含席位租赁）1052.95亿元，同比下降60.87%；证券承销与保荐业务净收入519.99亿元，同比增长24.32%；财务顾问业务净收入164.16亿元，同比增长19.02%，净收入50.54亿元，同比增长12.86%；净收入296.46亿元，同比增长7.85%；收益（含变动）568.47亿元，同比减少59.78%；利息净收入381.79亿元，同比减少35.43%；实现净利润1234.45亿元，同比减少49.57%。其次，证券业在2016年取得史上不俗业绩的背景是，不但社会对证券业投入的净资产大幅增加、证券业负债大幅增加，而且证券业从业人员人数也大幅增加。最的是信托业信托行业属于典型的小马拉大车金融机构，全行业68家规模不及万亿元，却掌管了20多万亿元受托资产。根据中国发布数据，加速转型升级，资产规模突破20万亿元，仅次于银行理财29.05 万亿的规模，成为服务实体经济的重要力量。与此同时，随着监管规则的进一步细化，资管行业竞争日趋激烈，以及风险因素叠加，信托业发展面临挑战。券商中国记者获得最新数据显示，今年一季度信托行业资产管理规模实现稳健增长，规模达近22万亿元，稳居金融机构体系中第二大子行业。稳居资管行业老二2016年，信托行业掀起增资潮，加之税后利润留存，68家公司的总资产规模得以增长。数据显示，截至2016年末，全国68家信托公司4481.92亿元，同比增长17.61%。行业前十名的规模总额1926.25亿元，占全行业35%。截至68家信托公司净资产总额4481.92亿元，同比增长17.61%，净资产规模排名前五的公司是、、、和。相比于所托管的资产规模，信托公司本身总资产可谓“九牛一毛”。截至2016年年末，68家信托公司管理的信托资产规模继达到20.22万亿元，同比增长24.01%，排在通道三剑客之首（信托、券商资管和）。从资产来源方面看，2016年末余额为10.12万亿元，占比50.07%，单一信托在2016年降幅明显；余额7.34万亿元，占比36.28%，集托在2016年呈现上升趋势；管理余额2.76万亿元，占比13.65%，环比上升，表明信托资产来源呈现多元化分布趋势，业务结构不断优化。创新高，主要分布于哪些领域呢？答案是支持实体经济发展，并聚焦资产管理和等业务。2016年的投向依旧是在工商企业、基础产业、证券投资、金融机构和房地产五大领域。2016年末工商企业占比24.82%，基础产业占比15.64%，证券投资占比16.2%，金融机构占比20.71%，房地产占比8.19%，其他占比14.44%。经营业绩方面，去年股市波动，增速大幅回落，去年整体收入出下滑，不过，有赖转型创新方面力度加大，利润实现增长。2016年，信托业实现营业收入1116.24亿元，较2015年末下降5.09%，实现利润771.82亿元，较2015年末增长2.83%。通道回流+内生增长6月底中国信托业协会披露数据显示，在宏观经济发展向好的背景下，信托业资管规模稳中有升。截至今年1季度末，68家信托公司达到21.97万亿元（平均每家信托公司3230.43亿元），同比增长32.48%。从从信托资金的投向来看，工商企业依然稳居的榜首，金融机构紧随其后，然后依次是基础产业、证券投资、房地产。“今年信托资产规模继续增长，一方面是通道业务回流驱动，二是内生增长。”华北一家信托公司研究员对记者表示，监管层对券商资管和严监管，不少通道业务从券商资管回流至信托，占间接融资比重大幅提升。经营业绩方面，整体来看，今年一季度信托行业经营业绩继上一季度快速增长后出现明显回落。今年一季度，信托全行业实现经营收入216.8亿元，相较2016年1季度的214.99亿元，同比增加0.84%。今年1季度信托全行业实现利润总额155.37亿元，较去年同期水平上升11.11%。从经营收入的构成来看，继续保持上升态势，是经营收入增长的主要驱动力。今年一季度末，160.21亿元，占比为73.9%，同比增长2.44%；37.43亿元，占比为17.26%，同比增长5.00%；利息收入为12.29亿元，占比为5.67%，同比下降19.78%。西南财经大学所认为，这表明，在升级过程中，收入持续提升反映出信托公司在主动调整业务结构、持续回归信托本源。与此同时，业内人士认为，在监管趋严去通道之下，信托规模增速可能放缓，资管行业竞争日益激烈，信托行业面临新的挑战。“未来，信托行业可能要加强合规经营、规范发展，回归信托本源，深入挖掘新的增长点，更加注重精细管理和主动管理，谋求专业化和差异化发展道路。”谈及转型，江苏一家信托公司高管表示。百万用户都在看第五次金融工作会议划内容重点！习近平定调金融工作四大原则，设立国务院金融稳定发展委员会分类见利好！今年A类券商将增加3个名额至39家，7年来评级稳居A类的是这12家券商129家券商全榜单：全行业净赚1222亿，净资本1.5万亿，9家利润逆势增长开户导流不只仰仗第三方，招行手机银行4000万客户，华信证券正低调导入券商中国是证券市场权威媒体《证券时报》旗下新媒体，券商中国对该平台所刊载的原创内容享有著作权，未经授权禁止转载，否则将追究相应法律责任。ID：quanshangcnTips：在券商中国微信号页面输入证券代码、简称即可查看个股行情及最新公告；输入基金代码、简称即可。《证券时报社社长兼总编辑温子健：夯实发展基础+开拓新市场 信托机构有能力双管齐下》 精选六（原标题：归本源重实体强监管靠市场 从全国金融工作会议看）日前召开的全国金融工作会议，要点可以概括为如下几个方面，一是成立国务院金融稳定发展委员会；二是明确金融工作的三项任务，即服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革；三是明确做好金融工作的四个原则，即回归本源、优化结构、强化监管、市场导向。结合全国金融工作会议精神，作为金融业第二大子行业的信托业，下一阶段的发展重点应该是什么？“归纳起来就是归本源、重实体、强监管、靠市场。”中国人民大学所执行所长邢成告诉记者。事实上，近几年来信托业走过的发展历程恰恰践行和印证了上述重大原则。回归信托本源2016年，信托业在监管部门的引领下，坚持稳中有进，信托资产规模突破20万亿元大关，信托业已经发展成为我国金融体系中仅次于银行业的第二大子行业。而且，资产规模保持稳步增长，2017年一季度末，全行业受托管理的信托资产规模达21.97万亿元，同比增长32.48%。包括邢成在内的多位业内专家认为，在维护我国金融安全、促进实体经济发展、回归信托本源定位等方面取得了巨大成绩。比如，在回归信托主业方面，信托业务成为行业利润增长主要来源，2016年度全行业实现信托业务收入749.61亿元，占营业收入67.76%，同比上升8.26个百分点。在回归信托本源方面，信托公司积极布局、企业、、等，主动压缩通道，积极打造“专属捕鱼区”。“信托业要进一步回归本源，自2010年超过固有业务和其他业务以来，信托公司的信托业务成为主营，这一模式未来要进一步强化，进一步按照原理，提供更多的和服务，进一步回归信托本源。”信托专家、起草人蔡概还说。坚持服务实体不仅是回归信托业务本源，回归本源还应坚持服从服务于经济社会发展。正如习近平总书记所指出，金融要把为实体经济服务作为出发点和落脚点，全面提升服务效率和水平。“实体经济是肌体，金融是血液，服务好实体经济不仅是对信托业的本质要求，也是信托业发展的根基所在。”中国邓智毅多次在不同场合强调实体经济的重要性，并表示将加强监管引领，督促信托公司紧扣“三去一降一补”，进一步调整业务结构，通过增量改革促进存量调整，降低对传统业务领域的依赖，加大对新兴产业的金融支持，助力新动能成长壮大。今年是供给侧结构性改革的深化之年，我国实体经济转型升级步伐开始加快，我国信托行业也在积极响应国家重大战略、助力“”发展、促进区域和城乡协调、支持战略性新兴产业等方面不断努力。蔡概还说，一直以来，信托资产主要投向工商企业、基础产业等，未来仍要进一步扩大服务实体经济领域，提升服务实体经济的质效和水平。邢成表示，信托业在实现信托资产规模再创新高的同时，不断深化落实信托业的供给侧结构性改革，坚决避免行业发展“脱实向虚”。“信托发挥多层次、多领域、多渠道配置资源的独特优势，去通道、去链条、，为实体经济提供针对性强、附加值高的金融服务。”邢成说，通过开展投贷联动、债转股、并购基金、化等业务，支持实体经济通过兼并重组去产能、去杠杆，升级做强；诸多信托机构积极探索、、、公益（慈善）信托，助力农业供给侧结构性改革、棚户区改造和新型城镇化建设，服务扩大内需、消费升级和民生改善，积极履行社会责任。着力防控风险对于金融风险，金融从业者都应有清醒的认识。习近平总书记在全国金融工作会议上强调，防止发生系统性金融风险是金融工作的永恒主题。要把主动防范化解系统性金融风险放在更加重要的位置，科学防范，早识别、早预警、早发现、早处置，着力防范化解重点领域风险，着力完善金融安全防线和风险应急处置机制。当前，虽然信托业风险水平整体可控，但在经济增速放缓、产业结构深度调整的背景下，信托业风险正在加快暴露，与其他行业风险相互传染性增强，而风险识别和统计却明显滞后，风险隐患不容忽视。据了解，相关监管部门对于信托业风险防范进行了一系列部署，包括重点防控信用风险、、、合规风险、操作风险等方面，并将加快补足监管制度短板，推进监管全覆盖。邢成认为，近年来，我国体系不断完善，“一体三翼”架构全面建成，信托风险得以有效防控。“一体三翼”架构是以监管部门为监管主体，行业自律、市场约束、安全保障为补充的多层次、多维度信托业风险防控体系，有力地支持了发展和风险防范。蔡概还表示，应继续抓好风险防控工作，控制好信托行业风险。此外，应统一资管行业的业务和监管标准，减少监管套利，促进信托业健康规范发展。（责任编辑：于振冬 HF103）《证券时报社社长兼总编辑温子健：夯实发展基础+开拓新市场 信托机构有能力双管齐下》 精选七十八大以来，我国信托业监管的“一体三翼”逐步成型，形成了以监管部门为监管主体，行业自律、市场约束、安全保障为补充的多层次、多维度的信托业风险防控体系。经过有效监管，信托公司管理的信托资产规模从2012年年末的7.47万亿元，发展到2017年6月末的近23.14万亿元。总体来看，信托业主要取得了以下成效：信托业务成为信托公司的。长期以来，信托公司以经营固有业务和其他非信托业务为主。2010年年底，信托公司信托业务报酬收入首次超过固有业务收入，当年全行业经营收入283.95亿元，信托业务收入166.86亿元，占比达58.76%，首次超过了固有业务收入。十八大以来，信托业务收入不断增加，主营信托业务的盈利模式得到不断强化。截至2016年年末，信托业实现经营收入1116.24亿元，信托业务收入占经营收入的比例为67.16%，信托公司作为专业受托理财机构的市场形象得以确立。同时，融资类信托规模占比逐步下降。一直是类型，十八大以来，该信托业务占全行业信托资产的比例呈现下降趋势：2012年为49.01%，2013年为47.76%，2014年为33.65%，2015年为24.32%，2016年为20.59%。这一变化表明信托公司逐步提升自主管理能力，回归信托本源。信托业坚定服务实体经济。中国信托业管理的信托资产，主要投向了工商企业、基础设施等实体经济领域。十八大以来，工商企业一直是的第一大配置领域：其占比2012年年末为26.65%，2013年年末为28.14%，2014年年末为24.03%，2015年年末为22.51%，2016年年末规模为43328.03亿元，占比24.82%。此外，基础产业也是信托资产的另一个重要投向：其占比2012年年末为23.62%，2013年年末为25.25%，2014年年末为21.24%，2015年年末为17.89%，2016年年末规模为27298.94亿元，占比15.64%。据不完全统计，全行业投入实体经济领域的信托资产，2014年为9.86万亿元，2016年达到12.71万亿元。信托业努力为投资者和客户服务。一方面，品种不断涌现。十八大以来，信托公司不断进行业务研发和创新，拓展信托产品与服务，资产证券化、受托境外理财、家族信托、、、企业年金信托、员工持股信托、公益（慈善）信托等新型业务不断涌现；另一方面，信托公司努力为的最大利益服务，实现了较高的信托平均年化综合回报率，2012年为6.33%，2013年为7.04%，2014年为7.19%，2015年为9.89%，2016年为7.72%。按当年信托公司累计支付投资者的收益，2012年为 2932亿元，2016年则达到7587亿元。据不完全统计，2012年至2016年，信托业累计向投资者分配38479亿元，为投资者创造了较丰厚的投资回报，不断满足社会投融资和理财需求。信托业行业风险整体可控。十八大以来，信托公司稳健经营。2001年至2006年间，信托公司重组或停业整顿6家。自2007年《实施，特别是十八大以来，信托公司未倒闭一家，也未出现重大的事件。一方面，信托公司抗风险能力不断增强。就实收资本而言，2012年为980.00亿元，平均每家（按66家计）为14.85亿元。2016年为2038.16亿元，平均每家（按68家计）近30亿元。就全行业净资产而言，2012年为2032.00亿元，2016年年末固有资产规模达到5569.96亿元。就而言，截至2016年四季度末，信托赔偿准备规模为187.03亿元，同比增长18.83%；另一方面，信托风险项目个数和出现“双降”。2016年年末，项目个数为545个，较三季度减少61个，风险资产规模为1175.39亿元，较三季度末的1418.96亿元减少243.57亿元，环比下降17.17%。信托业积极履行社会责任。信托公司响应国家号召，大力发展公益（慈善）信托。不少信托公司成立了公益（慈善）信托、准公益（慈善），为社会公益事业贡献力量。据统计，2016年共有18家信托公司单独或与慈善组织共同设立了21单慈善信托，初始规模近亿元，涉及教育、扶贫、儿童、扶老、环保等多个公益慈善领域。同时，各信托公司积极投身于扶贫工作。根据对45家信托公司的调查，2016年有24家信托公司设有精准扶贫联系点，精准扶贫投入资金超过2000多万元。此外，信托公司积极动员员工对社会献爱心，开展公益志愿服务，向贫困地区捐赠衣物、图书、文具等。总体而言，信托公司社会责任感进一步增强，用实际行动践行社会责任，在为社会创造经济效益的同时，彰显了社会价值。当然，信托业依然存在诸多问题，需要进一步完善公司治理，进一步提升能力，进一步回归信托本源，进一步防控风险，进一步服务实体经济。（作者为中国信托业协会首席经济学家）《证券时报社社长兼总编辑温子健：夯实发展基础+开拓新市场 信托机构有能力双管齐下》 精选八首页理财正文谁主中国财富沉浮？最简单最直观的等式告诉你券商中国5分钟前原标题：谁主中国财富沉浮？最简单最直观的等式告诉你：232 万亿的银行业 ≈53 个证券业 ≈15 个保险业报道组成员：李东亮 刘筱攸 陈冬生 胡飞军2016 年银保证信四大金融子行业的大类数据陆续公布。对于四大金融子行业体量，一般来说最直观的印象是，银行是大象，其他子行业的体量不可同日而语，但差别究竟有多大，我们来看数据——银行业资产总额 232.25 万亿元，比上年末增长 15.8%，负债总额 214.82 万亿元。其中五家大型商业银行资产占比 37.29%。保险业总资产 15.12 万亿元，同比增长 22.3%。其中，财产险公司总资产 2.4 万亿元；人身险公司总资产 12.4 万亿元；再保险公司总资产 2338 亿元；资产管理公司总资产 426 亿元。证券公司总资产（不含客户资产）4.37 万亿元，同比减少 0.68%。期货公司总资产（不含客户权益） 1097.06 亿元，同比增长 17.68%。公司和其他 13 家具有公募牌照的资产管理机构共管理公募基金 9.16 万亿元，同比增长 9.70%。一个简单、直观的等式是这样的：一个 232 万亿总资产的银行业 ≈53 个证券业 ≈15 个保险业。不容忽视的是，银行总资产全部为可以用以放贷的资产，保险业甚至将客户资产可以用来投资，信托业本身为可以管理资产的管理机构，而证券业总资产中的客户资产和托管的证券资产不得动用，导致净资产、总资产占 GDP 比重冰火两重天。银保证信四大金融子行业谁吸引了更多的社会资本，谁的经营模式更能主导社会财富的分配，券商中国记者将通过全面梳理这四类金融机构的数据、模式，以飨读者。232 万亿的银行业银行业到底有多大？我们需要对银行业近五年以来的资产规模与负债增速有个直观印象，我们将过去五年的中国金融稳定报告相关数据刨出，为您呈现表格如下：表面上的数据与趋势波澜不惊，但一个银行业人士普遍的认知是，上述表格动辄 15% 以上的资产与负债规模增速，今年不一定能看到了。焦点一：银行业的缩表之困中国金融稳定报告的数据显示，我国银行业金融机构资产总额 232.25 万亿。这份报告所记录的时点 2016 年末是个分水岭，银行业的资产总额在此之后的第一个月（即今年 1 月）掉头下降 4 万亿。而后的整整四个月，银行总资产缓慢攀升，终于在 5 月以 232.89 万亿的规模重新持平去年末位置。数据来源于：银监会这个现象被当时的报道定义为缩表，还引发了一众业界人士解读，这会不会成为一个常态化的进程。因为这次与外汇储备大幅下降导致的商业银行被动式流动性收缩不同，一季度出现的是银行主动收缩自身的资产负债表，而且幅度还不小。事实上结合这半年观察，只要金融去杠杆的主逻辑不变，银行业资产负债表扩张速度放缓是必然的；而在强监管的节奏下，这几年凭借同业业务、表外理财快速扩张的银行受到约束是首当其冲的。一季度开始，央行正式将表外理财纳入广义信贷范围， MPA 考核对银行理财的影响在一季度末数据中已有明显佐证：一季度末理财规模超过万亿的 11 家银行中，有 6 家的规模出现下降，即便增长，增速几乎都在 5% 以内。值得注意的是，一季度还未到金融去杠杆高峰期，三三四等一系列监管举措是从 4 月开始密集出台的，所以，同业链条收缩其实在 5 月才体现得更为明显。这也就是为什么，5 月底银行理财规模为 28.4 万亿元，相比 4 月的 30 万亿元，净下降了 1.6 万亿元，走出了十年来的最大单月降幅。要知道， 前几年银行理财一直保持快速增长的态势，2016 年增幅为 23.63%，而 2015 年甚至高达 56.46%。按照 2016 年理财年报数据，四种类型投资者中——一般个人、机构客户、私人银行、同业理财分别增长了 1.82 万亿、0.32 万亿、0.42 万亿和 2.99 万亿。所以分析师表示，从数据可以看出，只有同业理财有较大的下降空间，而这与目前金融去杠杆、压缩银行同业链条的监管方向是一致的。焦点二：国股城农资产格局如何？我们先直接地把中国银行业体系的构成、各细分领域的参与家数、近几年的数量变化（除了 5 家国有行和 12 家股份行），以表格形式呈现如下：特别提示的有三点：一是农合行和农信社减少？是因为这几年在不断地向农商行转制，所以改制后的农商行是增多的；二是为什么村镇银行增多？是因为农商行这几年特别爱发起设立村镇银行，所以村镇银行是增多的；三是为何为民营银行增多？答案简单，民营银行牌照加速下发，大家有目共睹。那么，国有大行、股份行、城商行、农商行，分别贡献了多少的资产规模占比？截止至一季度末，银行业总资产规模为 231.93 万亿（3 月末还没有爬升回去年末的水平），记者查阅银监会同期的报告可得：国有大行 83.93 万亿，占比 36%；股份行 43.12 万亿，占比 18.5%；城商行 29.31 万亿，几乎相当于同期银行理财的总规模，占比 12.6%；机构 31.45 万亿，占比 13.5%；其他类金融机构为 45.09 万亿。占比 19.4%。值得一提的是，截至今年一季度末，五大国有行的不良余额，是 12 家股份行的约 2.2 倍；而 12 家股份行的不良余额，又是 134 家城商行的 2.23 倍。具体的监管指标，我们呈现表格如下：15 万亿的保险焦点：停止一路狂奔在去年监管高压下，保险业终于迎来平稳发展阶段。我国的保险业起源于清政府开放海禁，但发展历程相对波折，入世后迎来高速发展阶段。2001 年 12 月 11 日，我国正式加入世贸组织，对保险业做出高水平、宽领域、分阶段开放的承诺。2003 年底开始，外国非寿险公司在华设立公司取消限制。同时，除有关法定保险业务外，向外资非寿险公司放开所有业务限制。至 2004 年 5 月底，保险业总资产突破 1 万亿元大关；到 2007 年 3 月底，保险业总资产达到 2.24 万亿元，距离突破 1 万亿元大关仅 3 个年头；时隔 7 年，2014 年，保险业总资产突破 10 万亿；2016 年末，保险业总资产 15.12 万亿元；截至 2016 年 5 月底，总资产 16.06 万亿元。入世后，保险业资产规模保持了高速增长，近几年来增速均超过两位数。保险业快速发展的同时，也带来一些相对负面的影响，比如，社会公众对保险业存在一定的偏见。尤其，一些激进的险企高调举牌上市公司，引发了舆论的广泛关注。去年 12 月初，证监会主席公开场合痛批险资；不久，保监会先后公开处罚了数家保险公司。2016 年底至今年 1 月份，保监会开启了文件监管的模式，强势开启监管模式肃清市场：12 月 29 日，保监会就修订《保险公司》向全社会公开征求意见；12 月 30 日，保监会官网发布《中国保监会关于进一步加强人身有关事项的通知》；2017 年 1 月 4 日，保监会发布《办法》并明确将于 2017 年 7 月 1 日起实施；1 月 12 日，保监会就起草的《保险公司章程指引》公开征求意见；1 月 24 日，保监会发布《关于进一步加强保险资金股票投资监管有关事项的通知》。随着监管趋严，进入 2017 年后，保险业增速放缓。前 5 个月，保险业总资产
亿元，较年初增长 6.26%；而去年前 5 个月，保险业总资产
亿元，较年初增长 13.08%。具体而言，今年前 5 个月，产险公司总资产 24511.20 亿元，较年初增长 3.23%；寿险公司总资产
亿元，较年初增长 1.11%；再保险公司总资产 3540.42 亿元，较年初增长 28.22%；资产管理公司总资产 407.87 亿元，较年初下降 4.32%。全国金融工作会议日前召开，此次会议提到要促进保险业发挥长期稳健风险管理和保障的功能，并拓展保险市场的风险保障功能。业内人士预计，未来在监管影响之下，长期产品理财功能将进一步弱化，保障型产品重要性进一步提升。在行业资产迭创新高的同时，保险机构数量也不断增加。截至 2016 年末，全国共有保险机构 203 家，较年初增加 9 家。其中，公司 12 家，新增 1 家；财产险公司 79 家，新增 6 家；人身险公司 77 家，新增 1 家；保险资产管理公司 22 家，新增 1 家；再保险公司 9 家；其他机构 4 家。16 个国家和地区的境外保险公司在我国设立 56 家外资保险机构，12 家中资保险公司在境外设立 38 家保险类营业机构。4.37 万亿的证券业2016 年末，证券业资产总额为 5.79 万亿，除去客户资产的总资产为 4.37 万亿，净资产为 1.64 万亿，A 股市场总市值为 53 万亿。这意味着，证券行业用 1.64 万亿净资产，驱动了 5.79 万亿总资产，服务着超过 50 万亿市值的股票市场。2016 年，证券业盈利取得史上第三好的成绩，收入结构更趋多元化；但盈利同比惨遭腰斩，净排名史上倒数，又突显发展背后的隐忧。焦点一：净资产与总资产占 GDP 比重迥异站在当下时点，可以说证券业的净资产已然不轻，但总资产比重严重瘸腿。据中国证券业协会，截至 2008 年 12 月 31 日，107 家证券公司的净资产为 3585 亿元，8 年后的 2016 年底，这一数字变为 1.64 万亿。同样为熊市，证券业在 2008 年和 2016 年的净资产分别为 13.72% 和 7.53%，这不能不说这与证券业资产越来越重有关。要知道，去年证券业取得了史上第三好的净利润，可见这一行业净资产已经不轻。从国际视角看，2016 年证券业净资产规模占 GDP 的比重提升到 2.2%，大约超过美国和日本一倍；总资产占 GDP 的比重为 7.8%，远低于美国的 30% 和日本的 20%。原因是，总资产中的 1.4 万亿客户资产不断挪用，33.77 万亿元的托管证券更加不会计入总资产。尽管净资产已经超配，如果考虑到证券业服务的是证券市值超过 50 万亿的股票市场，而且证券业不能动用 1.4 万亿的客户保证金，仅能通过自身负债来提升服务证券市场的能力，而债务融资规模又受限于净资产规模，似乎证券业净资产规模仍有较大提升空间，这也是大多数证券业公司定向增发规模动辄数十亿元的原因。焦点二：业务多元化是吸引社会资本原动力自 2012 年，证券业开始了创新发展和大举负债经营的时代。在净资产大幅增加的同时，除去客户资产的总资产规模大幅提升至 4.37 万亿，2008 年的这一数据不足 1 万亿，这得益于公司债和收益凭证等债务工具的应用。当然，负债端的大幅攀升，得益于业务端的创新和多元化。如今，证券业的类贷款业务已举足轻重。2016 年，证券业的利息收入达到 381.79 亿元，占总收入的比重达到 12%，这还没有计入给经纪业务带来的交易佣金，这都得益于数万亿规模的融资融券和股权质押业务。实际上，2012 年以来，证券业业务结构发生了翻天覆地的变化。2016 年，经纪业务收入占比下降至 32.1%，2008 年和 2011 年的这一比例分别为 70.5% 和 50.61%，这得益于大量新业务的快速发展。比如融资融券业务，2012 年利息净收入仅为 52.6 亿元。2016 年，融资融券、收益权互换、回购等各项类贷款业务的利息达到 381.79 亿元。而在 2015 年，这一收入更是达到史无前例的 591.25 亿元，几乎达到 2008 年整个证券业全部收入的一半。在 2010 年以前，投行业务几乎仅包含承销与保荐业务，随着并购业务的崛起，财务顾问业务的收入飞速发展，2012 年证券业首次单独公布这一业务收入时仅为 35.51 亿元，而 2016 年的业务贡献即达到 164.16 亿元。另外一个值得一提的是资管业务。随着通道业务的崛起，固收、量化、权益等内部业务条线日趋完善，这一业务的收入也取得不俗的增长。2011 年是通道业务酝酿的元年，资管业务收入仅为 21.13 亿元，而 2016 年的这一业务贡献已达 296.46 亿元。焦点三：盈利史上第三好的隐忧尽管 2016 年取得史上第三好的盈利，但这一年也是证券业笑不出来的一年。净利润史上第三，员工年终奖史上倒数第三吧。这是一位券商副总裁的心声，虽有夸张，但也有一定道理。首先，证券业在这一年营收和净利润同比双双遭腰斩。2016 年，129 家证券公司全年实现营业收入 3279.94 亿元，同比下降 42.97%。其中代理买卖证券业务净收入（含席位租赁）1052.95 亿元，同比下降 60.87%；证券承销与保荐业务净收入 519.99 亿元，同比增长 24.32%；财务顾问业务净收入 164.16 亿元，同比增长 19.02%，投资咨询业务净收入 50.54 亿元，同比增长 12.86%；资产管理业务净收入 296.46 亿元，同比增长 7.85%；证券投资收益（含公允价值变动）568.47 亿元，同比减少 59.78%；利息净收入 381.79 亿元，同比减少 35.43%；实现净利润 1234.45 亿元，同比减少 49.57%。其次，证券业在 2016 年取得史上不俗业绩的背景是，不但社会对证券业投入的净资产大幅增加、证券业负债大幅增加，而且证券业从业人员人数也大幅增加。最轻资产的是信托业信托行业属于典型的小马拉大车金融机构，全行业 68 家信托公司总资产规模不及万亿元，却掌管了 20 多万亿元受托资产。根据中国信托业协会发布数据，2016 年信托行业加速转型升级，资产规模突破 20 万亿元，仅次于银行理财 29.05 万亿的规模，成为服务实体经济的重要力量。与此同时，随着监管规则的进一步细化，资管行业竞争日趋激烈，以及风险因素叠加，信托业发展面临挑战。券商中国记者获得最新数据显示，今年一季度信托行业资产管理规模实现稳健增长，规模达近 22 万亿元，稳居金融机构体系中第二大子行业。稳居资管行业老二2016 年，信托行业掀起增资潮，加之税后利润留存，68 家公司的总资产规模得以增长。数据显示，截至 2016 年末，全国 68 家信托公司净资产总额 4481.92 亿元，同比增长 17.61%。行业排名前十名的信托公司固有资产规模总额 1926.25 亿元，占全行业 35%。截至 68 家信托公司净资产总额 4481.92 亿元，同比增长 17.61%，净资产规模排名前五的公司是平安信托、中信信托、重庆信托、华润信托和中诚信托。相比于所托管的资产规模，信托公司本身总资产可谓九牛一毛。截至 2016 年年末，68 家信托公司管理的信托资产规模继达到 20.22 万亿元，同比增长 24.01%，排在通道三剑客之首（信托、券商资管和基金子公司）。从资产来源方面看，2016 年末单一资金信托余额为 10.12 万亿元，占比 50.07%，单一信托在 2016 年降幅明显；集合资金信托余额 7.34 万亿元，占比 36.28%，集合信托在 2016 年呈现上升趋势；管理财产信托余额 2.76 万亿元，占比 13.65%，环比上升，表明信托资产来源呈现多元化分布趋势，业务结构不断优化。信托业资产管理规模创新高，主要分布于哪些领域呢？答案是支持实体经济发展，并聚焦资产管理和财富管理等业务。2016 年信托财产的投向依旧是在工商企业、基础产业、证券投资、金融机构和房地产五大领域。2016 年末信托资产投向工商企业占比 24.82%，基础产业占比 15.64%，证券投资占比 16.2%，金融机构占比 20.71%，房地产占比 8.19%，其他占比 14.44%。经营业绩方面，去年股市波动，信托投资收益增速大幅回落，去年整体收入出下滑，不过，有赖转型创新方面力度加大，利润实现增长。2016 年，信托业实现营业收入 1116.24 亿元，较 2015 年末下降 5.09%，实现利润 771.82 亿元，较 2015 年末增长 2.83%。通道回流 + 内生增长6 月底中国信托业协会披露数据显示，在宏观经济发展向好的背景下，信托业资管规模稳中有升。截至今年 1 季度末，68 家信托公司规模达到 21.97 万亿元（平均每家信托公司 3230.43 亿元），同比增长 32.48%。从从信托资金的投向来看，工商企业依然稳居信托投向的榜首，金融机构紧随其后，然后依次是基础产业、证券投资、房地产。今年信托资产规模继续增长，一方面是通道业务回流驱动，二是业务内生增长。华北一家信托公司研究员对记者表示，监管层对券商资管和基金子公司监管严监管，不少通道业务从券商资管回流至信托，信托贷款占间接融资比重大幅提升。经营业绩方面，整体来看，今年一季度信托行业经营业绩继上一季度快速增长后出现明显回落。今年一季度，信托全行业实现经营收入 216.8 亿元，相较 2016 年 1 季度的 214.99 亿元，同比增加 0.84%。今年 1 季度信托全行业实现利润总额 155.37 亿元，较去年同期水平上升 11.11%。从经营收入的构成来看，信托业务收入占比继续保持上升态势，是经营收入增长的主要驱动力。今年一季度末，信托业务收入 160.21 亿元，占比为 73.9%，同比增长 2.44%；投资收益 37.43 亿元，占比为 17.26%，同比增长 5.00%；利息收入为 12.29 亿元，占比为 5.67%，同比下降 19.78%。西南财经大学研究所认为，这表明，在信托行业转型升级过程中，信托业务收入持续提升反映出信托公司在主动调整业务结构、持续回归信托本源。与此同时，业内人士认为，在监管趋严去通道之下，信托规模增速可能放缓，资管行业竞争日益激烈，信托行业面临新的挑战。未来，信托行业可能要加强合规经营、规范发展，回归信托本源，深入挖掘新的增长点，更加注重精细管理和主动管理，谋求专业化和差异化发展道路。谈及转型，江苏一家信托公司高管表示。《证券时报社社长兼总编辑温子健：夯实发展基础+开拓新市场 信托机构有能力双管齐下》 精选九首页理财正文谁主中国财富沉浮？最简单最直观的等式告诉你券商中国5分钟前原标题：谁主中国财富沉浮？最简单最直观的等式告诉你：232 万亿的银行业 ≈53 个证券业 ≈15 个保险业报道组成员：李东亮 刘筱攸 陈冬生 胡飞军2016 年银保证信四大金融子行业的大类数据陆续公布。对于四大金融子行业体量，一般来说最直观的印象是，银行是大象，其他子行业的体量不可同日而语，但差别究竟有多大，我们来看数据——银行业资产总额 232.25 万亿元，比上年末增长 15.8%，负债总额 214.82 万亿元。其中五家大型商业银行资产占比 37.29%。保险业总资产 15.12 万亿元，同比增长 22.3%。其中，财产险公司总资产 2.4 万亿元；人身险公司总资产 12.4 万亿元；再保险公司总资产 2338 亿元；资产管理公司总资产 426 亿元。证券公司总资产（不含客户资产）4.37 万亿元，同比减少 0.68%。期货公司总资产（不含客户权益） 1097.06 亿元，同比增长 17.68%。基金管理公司和其他 13 家具有公募牌照的资产管理机构共管理公募基金 9.16 万亿元，同比增长 9.70%。一个简单、直观的等式是这样的：一个 232 万亿总资产的银行业 ≈53 个证券业 ≈15 个保险业。不容忽视的是，银行总资产全部为可以用以放贷的资产，保险业甚至将客户资产可以用来投资，信托业本身为可以管理资产的管理机构，而证券业总资产中的客户资产和托管的证券资产不得动用，导致净资产、总资产占 GDP 比重冰火两重天。银保证信四大金融子行业谁吸引了更多的社会资本，谁的经营模式更能主导社会财富的分配，券商中国记者将通过全面梳理这四类金融机构的数据、模式，以飨读者。232 万亿的银行业银行业到底有多大？我们需要对银行业近五年以来的资产规模与负债增速有个直观印象，我们将过去五年的中国金融稳定报告相关数据刨出，为您呈现表格如下：表面上的数据与趋势波澜不惊，但一个银行业人士普遍的认知是，上述表格动辄 15% 以上的资产与负债规模增速，今年不一定能看到了。焦点一：银行业的缩表之困中国金融稳定报告的数据显示，我国银行业金融机构资产总额 232.25 万亿。这份报告所记录的时点 2016 年末是个分水岭，银行业的资产总额在此之后的第一个月（即今年 1 月）掉头下降 4 万亿。而后的整整四个月，银行总资产缓慢攀升，终于在 5 月以 232.89 万亿的规模重新持平去年末位置。数据来源于：银监会这个现象被当时的报道定义为缩表，还引发了一众业界人士解读，这会不会成为一个常态化的进程。因为这次与外汇储备大幅下降导致的商业银行被动式流动性收缩不同，一季度出现的是银行主动收缩自身的资产负债表，而且幅度还不小。事实上结合这半年观察，只要金融去杠杆的主逻辑不变，银行业资产负债表扩张速度放缓是必然的；而在强监管的节奏下，这几年凭借同业业务、表外理财快速扩张的银行受到约束是首当其冲的。一季度开始，央行正式将表外理财纳入广义信贷范围， MPA 考核对银行理财的影响在一季度末数据中已有明显佐证：一季度末理财规模超过万亿的 11 家银行中，有 6 家的规模出现下降，即便增长，增速几乎都在 5% 以内。值得注意的是，一季度还未到金融去杠杆高峰期，三三四等一系列监管举措是从 4 月开始密集出台的，所以，同业链条收缩其实在 5 月才体现得更为明显。这也就是为什么，5 月底银行理财规模为 28.4 万亿元，相比 4 月的 30 万亿元，净下降了 1.6 万亿元，走出了十年来的最大单月降幅。要知道， 前几年银行理财一直保持快速增长的态势，2016 年增幅为 23.63%，而 2015 年甚至高达 56.46%。按照 2016 年理财年报数据，四种类型投资者中——一般个人、机构客户、私人银行、同业理财分别增长了 1.82 万亿、0.32 万亿、0.42 万亿和 2.99 万亿。所以分析师表示，从数据可以看出，只有同业理财有较大的下降空间，而这与目前金融去杠杆、压缩银行同业链条的监管方向是一致的。焦点二：国股城农资产格局如何？我们先直接地把中国银行业体系的构成、各细分领域的参与家数、近几年的数量变化（除了 5 家国有行和 12 家股份行），以表格形式呈现如下：特别提示的有三点：一是农合行和农信社减少？是因为这几年在不断地向农商行转制，所以改制后的农商行是增多的；二是为什么村镇银行增多？是因为农商行这几年特别爱发起设立村镇银行，所以村镇银行是增多的；三是为何为民营银行增多？答案简单，民营银行牌照加速下发，大家有目共睹。那么，国有大行、股份行、城商行、农商行，分别贡献了多少的资产规模占比？截止至一季度末，银行业总资产规模为 231.93 万亿（3 月末还没有爬升回去年末的水平），记者查阅银监会同期的报告可得：国有大行 83.93 万亿，占比 36%；股份行 43.12 万亿，占比 18.5%；城商行 29.31 万亿，几乎相当于同期银行理财的总规模，占比 12.6%；农村金融机构 31.45 万亿，占比 13.5%；其他类金融机构为 45.09 万亿。占比 19.4%。值得一提的是，截至今年一季度末，五大国有行的不良余额，是 12 家股份行的约 2.2 倍；而 12 家股份行的不良余额，又是 134 家城商行的 2.23 倍。具体的监管指标，我们呈现表格如下：15 万亿的保险焦点：停止一路狂奔在去年监管高压下，保险业终于迎来平稳发展阶段。我国的保险业起源于清政府开放海禁，但发展历程相对波折，入世后迎来高速发展阶段。2001 年 12 月 11 日，我国正式加入世贸组织，对保险业做出高水平、宽领域、分阶段开放的承诺。2003 年底开始，外国非寿险公司在华设立公司取消限制。同时，除有关法定保险业务外，向外资非寿险公司放开所有业务限制。至 2004 年 5 月底，保险业总资产突破 1 万亿元大关；到 2007 年 3 月底，保险业总资产达到 2.24 万亿元，距离突破 1 万亿元大关仅 3 个年头；时隔 7 年，2014 年，保险业总资产突破 10 万亿；2016 年末，保险业总资产 15.12 万亿元；截至 2016 年 5 月底，总资产 16.06 万亿元。入世后，保险业资产规模保持了高速增长，近几年来增速均超过两位数。保险业快速发展的同时，也带来一些相对负面的影响，比如，社会公众对保险业存在一定的偏见。尤其，一些激进的险企高调举牌上市公司，引发了舆论的广泛关注。去年 12 月初，证监会主席公开场合痛批险资；不久，保监会先后公开处罚了数家保险公司。2016 年底至今年 1 月份，保监会开启了文件监管的模式，强势开启监管模式肃清市场：12 月 29 日，保监会就修订《保险公司办法》向全社会公开征求意见；12 月 30 日，保监会官网发布《中国保监会关于进一步加强人身保险监管有关事项的通知》；2017 年 1 月 4 日，保监会发布《管理办法》并明确将于 2017 年 7 月 1 日起实施；1 月 12 日，保监会就起草的《保险公司章程指引》公开征求意见；1 月 24 日，保监会发布《关于进一步加强保险资金股票投资监管有关事项的通知》。随着监管趋严，进入 2017 年后，保险业增速放缓。前 5 个月，保险业总资产
亿元，较年初增长 6.26%；而去年前 5 个月，保险业总资产
亿元，较年初增长 13.08%。具体而言，今年前 5 个月，产险公司总资产 24511.20 亿元，较年初增长 3.23%；寿险公司总资产
亿元，较年初增长 1.11%；再保险公司总资产 3540.42 亿元，较年初增长 28.22%；资产管理公司总资产 407.87 亿元，较年初下降 4.32%。全国金融工作会议日前召开，此次会议提到要促进保险业发挥长期稳健风险管理和保障的功能，并拓展保险市场的风险保障功能。业内人士预计，未来在监管影响之下，长期产品理财功能将进一步弱化，保障型产品重要性进一步提升。在行业资产迭创新高的同时，保险机构数量也不断增加。截至 2016 年末，全国共有保险机构 203 家，较年初增加 9 家。其中，保险集团公司 12 家，新增 1 家；财产险公司 79 家，新增 6 家；人身险公司 77 家，新增 1 家；保险资产管理公司 22 家，新增 1 家；再保险公司 9 家；其他机构 4 家。16 个国家和地区的境外保险公司在我国设立 56 家外资保险机构，12 家中资保险公司在境外设立 38 家保险类营业机构。4.37 万亿的证券业2016 年末，证券业资产总额为 5.79 万亿，除去客户资产的总资产为 4.37 万亿，净资产为 1.64 万亿，A 股市场总市值为 53 万亿。这意味着，证券行业用 1.64 万亿净资产，驱动了 5.79 万亿总资产，服务着超过 50 万亿市值的股票市场。2016 年，证券业盈利取得史上第三好的成绩，收入结构更趋多元化；但盈利同比惨遭腰斩，净资产收益率排名史上倒数，又突显发展背后的隐忧。焦点一：净资产与总资产占 GDP 比重迥异站在当下时点，可以说证券业的净资产已然不轻，但总资产比重严重瘸腿。据中国证券业协会，截至 2008 年 12 月 31 日，107 家证券公司的净资产为 3585 亿元，8 年后的 2016 年底，这一数字变为 1.64 万亿。同样为熊市，证券业在 2008 年和 2016 年的净资产收益率分别为 13.72% 和 7.53%，这不能不说这与证券业资产越来越重有关。要知道，去年证券业取得了史上第三好的净利润，可见这一行业净资产已经不轻。从国际视角看，2016 年证券业净资产规模占 GDP 的比重提升到 2.2%，大约超过美国和日本一倍；总资产占 GDP 的比重为 7.8%，远低于美国的 30% 和日本的 20%。原因是，总资产中的 1.4 万亿客户资产不断挪用，33.77 万亿元的托管证券更加不会计入总资产。尽管净资产已经超配，如果考虑到证券业服务的是证券市值超过 50 万亿的股票市场，而且证券业不能动用 1.4 万亿的客户保证金，仅能通过自身负债来提升服务证券市场的能力，而债务融资规模又受限于净资产规模，似乎证券业净资产规模仍有较大提升空间，这也是大多数证券业公司定向增发规模动辄数十亿元的原因。焦点二：业务多元化是吸引社会资本原动力自 2012 年，证券业开始了创新发展和大举负债经营的时代。在净资产大幅增加的同时，除去客户资产的总资产规模大幅提升至 4.37 万亿，2008 年的这一数据不足 1 万亿，这得益于公司债和收益凭证等债务工具的应用。当然，负债端的大幅攀升，得益于业务端的创新和多元化。如今，证券业的类贷款业务已举足轻重。2016 年，证券业的利息收入达到 381.79 亿元，占总收入的比重达到 12%，这还没有计入给经纪业务带来的交易佣金，这都得益于数万亿规模的融资融券和股权质押业务。实际上，2012 年以来，证券业业务结构发生了翻天覆地的变化。2016 年，经纪业务收入占比下降至 32.1%，2008 年和 2011 年的这一比例分别为 70.5% 和 50.61%，这得益于大量新业务的快速发展。比如融资融券业务，2012 年利息净收入仅为 52.6 亿元。2016 年，融资融券、收益权互换、回购等各项类贷款业务的利息达到 381.79 亿元。而在 2015 年，这一收入更是达到史无前例的 591.25 亿元，几乎达到 2008 年整个证券业全部收入的一半。在 2010 年以前，投行业务几乎仅包含承销与保荐业务，随着并购业务的崛起，财务顾问业务的收入飞速发展，2012 年证券业首次单独公布这一业务收入时仅为 35.51 亿元，而 2016 年的业务贡献即达到 164.16 亿元。另外一个值得一提的是资管业务。随着通道业务的崛起，固收、量化、权益等内部业务条线日趋完善，这一业务的收入也取得不俗的增长。2011 年是通道业务酝酿的元年，资管业务收入仅为 21.13 亿元，而 2016 年的这一业务贡献已达 296.46 亿元。焦点三：盈利史上第三好的隐忧尽管 2016 年取得史上第三好的盈利，但这一年也是证券业笑不出来的一年。净利润史上第三，员工年终奖史上倒数第三吧。这是一位券商副总裁的心声，虽有夸张，但也有一定道理。首先，证券业在这一年营收和净利润同比双双遭腰斩。2016 年，129 家证券公司全年实现营业收入 3279.94 亿元，同比下降 42.97%。其中代理买卖证券业务净收入（含席位租赁）1052.95 亿元，同比下降 60.87%；证券承销与保荐业务净收入 519.99 亿元，同比增长 24.32%；财务顾问业务净收入 164.16 亿元，同比增长 19.02%，投资咨询业务净收入 50.54 亿元，同比增长 12.86%；资产管理业务净收入 296.46 亿元，同比增长 7.85%；证券投资收益（含公允价值变动）568.47 亿元，同比减少 59.78%；利息净收入 381.79 亿元，同比减少 35.43%；实现净利润 1234.45 亿元，同比减少 49.57%。其次，证券业在 2016 年取得史上不俗业绩的背景是，不但社会对证券业投入的净资产大幅增加、证券业负债大幅增加，而且证券业从业人员人数也大幅增加。最轻资产的是信托业信托行业属于典型的小马拉大车金融机构，全行业 68 家信托公司总资产规模不及万亿元，却掌管了 20 多万亿元受托资产。根据中国信托业协会发布数据，2016 年信托行业加速转型升级，资产规模突破 20 万亿元，仅次于银行理财 29.05 万亿的规模，成为服务实体经济的重要力量。与此同时，随着监管规则的进一步细化，资管行业竞争日趋激烈，以及风险因素叠加，信托业发展面临挑战。券商中国记者获得最新数据显示，今年一季度信托行业资产管理规模实现稳健增长，规模达近 22 万亿元，稳居金融机构体系中第二大子行业。稳居资管行业老二2016 年，信托行业掀起增资潮，加之税后利润留存，68 家公司的总资产规模得以增长。数据显示，截至 2016 年末，全国 68 家信托公司净资产总额 4481.92 亿元，同比增长 17.61%。行业排名前十名的信托公司固有资产规模总额 1926.25 亿元，占全行业 35%。截至 68 家信托公司净资产总额 4481.92 亿元，同比增长 17.61%，净资产规模排名前五的公司是平安信托、中信信托、重庆信托、华润信托和中诚信托。相比于所托管的资产规模，信托公司本身总资产可谓九牛一毛。截至 2016 年年末，68 家信托公司管理的信托资产规模继达到 20.22 万亿元，同比增长 24.01%，排在通道三剑客之首（信托、券商资管和基金子公司）。从资产来源方面看，2016 年末单一资金信托余额为 10.12 万亿元，占比 50.07%，单一信托在 2016 年降幅明显；集合资金信托余额 7.34 万亿元，占比 36.28%，集合信托在 2016 年呈现上升趋势；管理财产信托余额 2.76 万亿元，占比 13.65%，环比上升，表明信托资产来源呈现多元化分布趋势，业务结构不断优化。信托业资产管理规模创新高，主要分布于哪些领域呢？答案是支持实体经济发展，并聚焦资产管理和财富管理等业务。2016 年信托财产的投向依旧是在工商企业、基础产业、证券投资、金融机构和房地产五大领域。2016 年末信托资产投向工商企业占比 24.82%，基础产业占比 15.64%，证券投资占比 16.2%，金融机构占比 20.71%，房地产占比 8.19%，其他占比 14.44%。经营业绩方面，去年股市波动，信托投资收益增速大幅回落，去年整体收入出下滑，不过，有赖转型创新方面力度加大，利润实现增长。2016 年，信托业实现营业收入 1116.24 亿元，较 2015 年末下降 5.09%，实现利润 771.82 亿元，较 2015 年末增长 2.83%。通道回流 + 内生增长6 月底中国信托业协会披露数据显示，在宏观经济发展向好的背景下，信托业资管规模稳中有升。截至今年 1 季度末，68 家信托公司信托资管规模达到 21.97 万亿元（平均每家信托公司 3230.43 亿元），同比增长 32.48%。从从信托资金的投向来看，工商企业依然稳居信托投向的榜首，金融机构紧随其后，然后依次是基础产业、证券投资、房地产。今年信托资产规模继续增长，一方面是通道业务回流驱动，二是信托公司主动管理业务内生增长。华北一家信托公司研究员对记者表示，监管层对券商资管和基金子公司监管严监管，不少通道业务从券商资管回流至信托，信托贷款占间接融资比重大幅提升。经营业绩方面，整体来看，今年一季度信托行业经营业绩继上一季度快速增长后出现明显回落。今年一季度，信托全行业实现经营收入 216.8 亿元，相较 2016 年 1 季度的 214.99 亿元，同比增加 0.84%。今年 1 季度信托全行业实现利润总额 155.37 亿元，较去年同期水平上升 11.11%。从经营收入的构成来看，信托业务收入占比继续保持上升态势，是经营收入增长的主要驱动力。今年一季度末，信托业务收入 160.21 亿元，占比为 73.9%，同比增长 2.44%；投资收益 37.43 亿元，占比为 17.26%，同比增长 5.00%；利息收入为 12.29 亿元，占比为 5.67%，同比下降 19.78%。西南财经大学信托与理财研究所认为，这表明，在信托行业转型升级过程中，信托业务收入持续提升反映出信托公司在主动调整业务结构、持续回归信托本源。与此同时，业内人士认为，在监管趋严去通道之下，信托规模增速可能放缓，资管行业竞争日益激烈，信托行业面临新的挑战。未来，信托行业可能要加强合规经营、规范发展，回归信托本源，深入挖掘新的增长点，更加注重精细管理和主动管理，谋求专业化和差异化发展道路。谈及转型，江苏一家信托公司高管表示。《证券时报社社长兼总编辑温子健：夯实发展基础+开拓新市场 信托机构有能力双管齐下》 精选十原标题：谁主中国财富沉浮？最简单最直观的等式告诉你：232万亿的银行业≈53个证券业≈15个保险业报道组成员：李东亮刘筱攸陈冬生胡飞军2016年银保证信四大金融子行业的大类数据陆续公布。对于四大金融子行业体量，一般来说最直观的印象是，银行是大象，其他子行业的体量不可同日而语，但差别究竟有多大，我们来看数据——银行业资产总额232.25万亿元，比上年末增长15.8%，负债总额214.82万亿元。其中五家大型商业银行资产占比37.29%。保险业总资产15.12万亿元，同比增长22.3%。其中，财产险公司总资产2.4万亿元；人身险公司总资产12.4万亿元；再保险公司总资产2338亿元；资产管理公司总资产426亿元。证券公司总资产（不含客户资产）4.37万亿元，同比减少0.68%。期货公司总资产（不含客户权益） 1097.06亿元，同比增长17.68%。基金管理公司和其他13家具有公募牌照的资产管理机构共管理公募基金9.16万亿元，同比增长9.70%。一个简单、直观的等式是这样的：一个232万亿总资产的银行业≈53个证券业≈15个保险业。不容忽视的是，银行总资产全部为可以用以放贷的资产，保险业甚至将客户资产可以用来投资，信托业本身为可以管理资产的管理机构，而证券业总资产中的客户资产和托管的证券资产不得动用，导致净资产、总资产占GDP比重冰火两重天。银保证信四大金融子行业谁吸引了更多的社会资本，谁的经营模式更能主导社会财富的分配，券商中国记者将通过全面梳理这四类金融机构的数据、模式，以飨读者。232万亿的银行业银行业到底有多大？我们需要对银行业近五年以来的资产规模与负债增速有个直观印象，我们将过去五年的中国金融稳定报告相关数据刨出，为您呈现表格如下：表面上的数据与趋势波澜不惊，但一个银行业人士普遍的认知是，上述表格动辄15% 以上的资产与负债规模增速，今年不一定能看到了。焦点一：银行业的缩表之困中国金融稳定报告的数据显示，我国银行业金融机构资产总额232.25万亿。这份报告所记录的时点2016年末是个分水岭，银行业的资产总额在此之后的第一个月（即今年1月）掉头下降4万亿。而后的整整四个月，银行总资产缓慢攀升，终于在5月以232.89万亿的规模重新持平去年末位置。数据来源于：银监会这个现象被当时的报道定义为“缩表”，还引发了一众业界人士解读，这会不会成为一个常态化的进程。因为这次与外汇储备大幅下降导致的商业银行被动式流动性收缩不同，一季度出现的是银行主动收缩自身的资产负债表，而且幅度还不小。事实上结合这半年观察，只要金融去杠杆的主逻辑不变，银行业资产负债表扩张速度放缓是必然的；而在强监管的节奏下，这几年凭借同业业务、表外理财快速扩张的银行受到约束是首当其冲的。一季度开始，央行正式将表外理财纳入广义信贷范围， MPA考核对银行理财的影响在一季度末数据中已有明显佐证：一季度末理财规模超过万亿的11家银行中，有6家的规模出现下降，即便增长，增速几乎都在5%以内。值得注意的是，一季度还未到金融去杠杆高峰期，“三三四“等一系列监管举措是从4月开始密集出台的，所以，同业链条收缩其实在5月才体现得更为明显。这也就是为什么，5月底银行理财规模为28.4万亿元，相比4月的30万亿元，净下降了1.6万亿元，走出了十年来的最大单月降幅。要知道， 前几年银行理财一直保持快速增长的态势，2016年增幅为23.63%，而2015年甚至高达56.46%。按照2016年理财年报数据，四种类型投资者中——一般个人、机构客户、私人银行、同业理财分别增长了1.82万亿、0.32万亿、0.42万亿和2.99万亿。所以分析师表示，从数据可以看出，只有同业理财有较大的下降空间，而这与目前金融去杠杆、压缩银行同业链条的监管方向是一致的。焦点二：“国股城农”资产格局如何？我们先直接地把中国银行业体系的构成、各细分领域的参与家数、近几年的数量变化（除了5家国有行和12家股份行），以表格形式呈现如下：特别提示的有三点：一是农合行和农信社减少？是因为这几年在不断地向农商行转制，所以改制后的农商行是增多的；二是为什么村镇银行增多？是因为农商行这几年特别爱发起设立村镇银行，所以村镇银行是增多的；三是为何为民营银行增多？答案简单，民营银行牌照加速下发，大家有目共睹。那么，国有大行、股份行、城商行、农商行，分别贡献了多少的资产规模占比？截止至一季度末，银行业总资产规模为231.93万亿（3月末还没有爬升回去年末的水平），记者查阅银监会同期的报告可得：国有大行83.93万亿，占比36%；股份行43.12万亿，占比18.5%；城商行29.31万亿，几乎相当于同期银行理财的总规模，占比12.6%；农村金融机构31.45万亿，占比13.5%；其他类金融机构为45.09万亿。占比19.4%。值得一提的是，截至今年一季度末，五大国有行的不良余额，是12家股份行的约2.2倍；而12家股份行的不良余额，又是134家城商行的2.23倍。具体的监管指标，我们呈现表格如下：15万亿的保险焦点：停止一路狂奔在去年监管高压下，保险业终于迎来平稳发展阶段。我国的保险业起源于清政府开放海禁，但发展历程相对波折，“入世”后迎来高速发展阶段。日，我国正式加入世贸组织，对保险业做出“高水平、宽领域、分阶段开放”的承诺。2003年底开始，外国非寿险公司在华设立公司取消限制。同时，除有关法定保险业务外，向外资非寿险公司放开所有业务限制。至2004年5月底，保险业总资产突破1万亿元大关；到2007年3月底，保险业总资产达到2.24万亿元，距离突破1万亿元大关仅3个年头；时隔7年，2014年，保险业总资产突破10万亿；2016年末，保险业总资产15.12万亿元；截至2016年5月底，总资产16.06万亿元。入世后，保险业资产规模保持了高速增长，近几年来增速均超过两位数。保险业快速发展的同时，也带来一些相对负面的影响，比如，社会公众对保险业存在一定的偏见。尤其，一些激进的险企高调举牌上市公司，引发了舆论的广泛关注。去年12月初，证监会主席公开场合痛批险资；不久，保监会先后公开处罚了数家保险公司。2016年底至今年1月份，保监会开启了文件监管的“模式”，强势开启监管模式肃清市场：12月29日，保监会就修订《保险公司股权管理办法》向全社会公开征求意见；12月30日，保监会官网发布《中国保监会关于进一步加强人身保险监管有关事项的通知》；日，保监会发布《保险公司合规管理办法》并明确将于日起实施；1月12日，保监会就起草的《保险公司章程指引》公开征求意见；1月24日，保监会发布《关于进一步加强保险资金股票投资监管有关事项的通知》。随着监管趋严，进入2017年后，保险业增速放缓。前5个月，保险业总资产亿元，较年初增长6.26%；而去年前5个月，保险业总资产亿元，较年初增长13.08%。具体而言，今年前5个月，产险公司总资产24511.20亿元，较年初增长3.23%；寿险公司总资产亿元，较年初增长1.11%；再保险公司总资产3540.42亿元，较年初增长28.22%；资产管理公司总资产407.87亿元，较年初下降4.32%。全国金融工作会议日前召开，此次会议提到要促进保险业发挥长期稳健风险管理和保障的功能，并拓展保险市场的风险保障功能。业内人士预计，未来在监管影响之下，长期产品理财功能将进一步弱化，保障型产品重要性进一步提升。在行业资产迭创新高的同时，保险机构数量也不断增加。截至2016年末，全国共有保险机构203家，较年初增加9家。其中，保险集团公司12家，新增1家；财产险公司79家，新增6家；人身险公司77家，新增1家；保险资产管理公司22家，新增1家；再保险公司9家；其他机构4家。16个国家和地区的境外保险公司在我国设立56家外资保险机构，12家中资保险公司在境外设立38家保险类营业机构。4.37万亿的证券业2016年末，证券业资产总额为5.79万亿，除去客户资产的总资产为4.37万亿，净资产为1.64万亿，A股市场总市值为53万亿。这意味着，证券行业用1.64万亿净资产，驱动了5.79万亿总资产，服务着超过50万亿市值的股票市场。2016年，证券业盈利取得史上第三好的成绩，收入结构更趋多元化；但盈利同比惨遭腰斩，净资产收益率排名史上倒数，又突显发展背后的隐忧。焦点一：净资产与总资产占GDP比重迥异站在当下时点，可以说证券业的净资产已然不轻，但总资产比重严重瘸腿。据中国证券业协会，截至日，107家证券公司的净资产为3585亿元，8年后的2016年底，这一数字变为1.64万亿。同样为熊市，证券业在2008年和2016年的净资产收益率分别为13.72%和7.53%，这不能不说这与证券业资产越来越重有关。要知道，去年证券业取得了史上第三好的净利润，可见这一行业净资产已经不“轻”。从国际视角看，2016年证券}