券商转型进入新时期 天风证券等新锐券商或迎良机 日15:44|3月16日，中国证券业协会下发征求意见通知通知，拟允许合格的券商和投资咨询公司等依法从事投资顾问开展账户管理业务。随着此类新政频频出台，继2014年券商转型开启大幕之后，2015年已经成为券商行业整体转型突破的关键年。
专家表示，2014年，券商行业在以融资融券、股票质押式回购等为代表的资本中介业务上表现抢眼。标志着未来券商的转型突破之路，将从通道或牌照竞争，转向专业能力、个性化产品服务以及资本实力的竞争。诸如天风证券等一些体制灵活、具有创新优势的新锐券商或将迎来快速发展。
2014资本中介业务成新亮点
各项数据显示，2014年券商业务转型势头明显。平安证券研报指出，2014年全年证券行业整体在大盘带动下增长迅猛，行业净利润965.54&亿，同比增长119%。资产管理类业务迎来迅猛增长，实现净收入124亿元,同比增长25.3%。融资融券规模已超1万亿，同比增长196%，为券商带来了大量的利息收入。
而随着降息引导机构之间资金成本的下降，有助于券商通过相对较低的成本获取更多的资金开展资本中介业务，使得资本中介业务规模或将进一步扩大，赢得更多的利润增长空间。
另一方面，从各家券商的经营数据中，也可以看出资本中介业务已成为券商业务新亮点。例如华泰证券，2014年公司两融市场份额跃居第2位，共实现资本中介型利息收入29.63亿元，资本中介型业务的利息收入占比则大幅提升至61.09%。而一些发展速度迅猛的的新锐券商也不甘示弱，虽然资本中介型业务在体量和规模上尚无法与行业龙头媲美，但是其增长速度依旧让人眼前一亮，大有赶超之势。如天风证券，截止2014年底其融资融券规模相比2014年初增长了三倍之多，业务收入增长近四倍。可以看出，资本中介业务等创新业务已成为券商争相开拓的领域。
资本实力和发展速度成创新保障
市场分析认为，融资融券、股票约定购回、质押融资等资本中介业务在近年的爆发式发展，&使得券商对于资金的需求程度不断提高。同时，量化交易、资产证券化、股票期现套利等一系列的各类创新业务发展，也对券商的资本实力提出了更高的要求。必须保证充足的资本实力和良好的扩充势头，才能有力支撑上述业务的发展。
2014年9月，证监会和证券业协会相继发布了《关于鼓励证券公司进一步补充资本的通知》和《证券公司资本补充指引》，要求各证券公司未来3年至少应通过首次公开发行、增资扩股、资本积累等方式补充资本一次。目前，西南证券、海通证券等多家券商均已制定了相应的资本补充计划。
而根据人福最新公告显示，公司拟出资3亿元认购天风证券新发行的1.36亿股股份。从公告中可以看出，天风证券此次共拟新发行23.2亿股股份，相较增资前23.4亿股的总股本扩张近一倍。而根据历年财务数据显示，天风证券自2008年至本次增资扩股前，短短6年时间，总资产即实现了16倍增长，净资产和净资本均实现19倍增长，净利润更是增长了仅20倍。不难看出，公司资本实力的快速提升，成为了天风证券在以资本中介为代表的诸多创新业务上发展迅猛的坚实基础。
行业新亮点推动竞争新模式
资本中介业务的迅速发展，事实上是券商行业变革升级的一个缩影。有市场观点认为，在2014年举行的证券行业创新发展大会之后，证券行业已经迎来了一个转折点和全新的发展时期。依靠通道或牌照的传统业务模式将逐渐变革，随着证券公司业务范围的不断扩大，券商作为金融机构的交易、托管结算、投融资和支付等功能将逐渐完善。未来券商将从被动的通道提供者，转为市场组织者、流动性提供者、产品和服务的创造者、交易对手方以及财富管理者等角色，实现从“以产品为中心”向“以客户为中心”的转变。
专家指出，2015年，创新和变革将依旧主导金融行业的发展，有关创新金融的思路和发展方向将更加清晰与明确。券商只有从内在机制上具备了持续创新能力，不断提供完善的并具有差异性的金融证券化服务，才能在创新型业务中获得长远发展。
例如以民营资本为主导的混合所有制新锐券商天风证券，多年来积极践行探索体制上的优势互补，将民营资本的灵活机制和效率优势与国有资本的规范化管理能力相结合，依照市场化的运作机制，进行内部资源的整合，提高了金融专业化服务的能力。而由于长期积淀下来的灵活机制和高效率，使得其在行业变革中能够敏锐地发现机遇，并及时做出反应以抓住机遇，实现较快成长。2014年资本中介业务的增长势头，便是最好的佐证。此外，在新三板做市商领域，天风证券同样异军突起，以采用在市场买入的方式储备做市股票，此后又和公司沟通补充做市的创新性“天风模式”，曾位列券商新三板做市商排名次席。
天风证券方面表示，作为一个处在高速发展时期，以跨界创新为定位的新锐券商，未来的发展目标必定是以财富管理能力和大投行服务能力为核心双驱动的综合金融服务平台。责任编辑：祁星晨
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? ? ? ? ? ? ? ?天风证券股份有限公司
证券公司：
天风证券股份有限公司，简称天风证券，总部设于武汉，注册资本15.7亿元。
天风证券的前身为成立于1995年的成都联合期货交易所。2000年成都联合期货交易所改组为四川省天风证券经纪有限责任公司。2007年更名为天风证券经纪有限责任公司。2008年天风证券成功控股北方期货经纪有限责任公司。2008年2月将注册地迁至湖北省武汉市，是总部设于武汉的两家全国性证券公司之一。2009年更名为天风证券有限责任公司。2012年更名为天风证券股份有限公司。
天风证券是一家全国性的证券公司，在全国多个省市设有12家证券营业部，在北京、上海和四川设有三家分公司，为全国广大投资者提供专业细致的咨询与服务。
天风证券经营范围包括：证券经纪；证券投资咨询；与证券交易、证券投资活...点击查看全文天风证券孙隆忠：互联网券商无法单纯靠佣金获利
中国证券报
　　“一码通”给了中小券商弯道超车的契机。为此，一批中小券商拟通过拥抱互联网快速获取市场份额。然而，未来互联网券商的前景到底如何？天风证券网络金融事业部总经理孙隆忠接受中国证券报记者专访时表示，短期内线上经纪业务还很难盈利，从中长期看将有成功经营模式出现。
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　　经纪业务是抓手
　　中国证券报：目前中小券商纷纷涉足互联网，以低佣金为主要手段拓展业务，经纪业务是中小券商快速发展的突破口吗？
　　孙隆忠：经纪业务肯定是中小券商实现“弯道超车”的抓手。但对于客户资产量较少、客户结构不太合理的中小券商来说，“一码通”是双刃剑。如果服务体系、产品体系不够完善，业务牌照还不全面，将面临更优秀的大券商的侵蚀。
　　对于高净值的客户及机构客户来说，他们需要的是综合服务。如果中小券商不能够提供有差异化的较完整的服务体系，即便从经纪业务导流过来大量客户最终都留不住。虽然海外证券行业有较成功的网络折扣零售商，但我国证券行业正在洗牌前夜，在没有获得足够大的零售市场份额的情况下，经纪业务很难成为中小券商的业务支柱。
　　中国证券报：目前一些业务仍需要到营业部办理开通，中小券商的短板之一是营业部数量较少，对这个问题如何看待？
　　孙隆忠：“一码通”推出后，客户基础的交易转为线上障碍已经不是很大。两融、创业板等业务是否可以完全实现线上办理，确实还不确定。这不仅取决于监管政策的进一步明晰和放开，也取决于券商创新能力和风险把握的优化和提升，还对网络技术进步提出了要求。
　　客户需求的层次是多样的，传统券商通过线下营业部不可能完全覆盖。据统计，一个传统的营业部大约有1万名客户，可能百分之三十到五十的资产在1万元以下或者账户处于休眠状态，这类客户很难通过营业部和投顾来点对点的服务，而通过线上技术手段可以覆盖所有用户，不会像线下那样因资产和交易活跃度的不同而区分客户。
　　此外，营业部现在也都在向轻型营业部、向综合网点转型。伴随着线下价格搏杀惨烈，很多传统营业部在向亏损演变，当年网点多的券商成本压力也越来越大。目前，天风证券已经积极借助互联网金融的势头，实现经纪业务快速转型升级，2013年新成立的6家证券营业部，不再延续传统经纪业务模式，从设立伊始便向金融综合门店方向转变。
　　中国证券报：券商都在提差异化产品和服务，但实际上目前证券行业的同质化现象比较严重，怎么做出差异化特色？
　　孙隆忠：证券行业因前期发展过程中标准化程度比较高，使得产品和服务的同质化比较严重。随着监管政策进一步放开，差异化已经在慢慢体现，只是目前还没有到爆发点。
　　随着市场环境的变化，未来一定会出现差异化经营模式，如原来电子商务更多强调B2B、B2C，而互联网金融未来C2C模式更具有成长空间。一旦有券商以这种模式产生差异化经营，并获得足够用户量，短时间内将很难被复制；随着中国对知识产权的保护进一步加强，量化投资、对冲交易在国内进一步得到认可，散户机构化也是能看到的趋势，这种趋势伴随着交易工具的成熟，投资策略方面的同质化现象就会慢慢改变；另外，随着监管政策放开，从2012年开始各券商在产品设计能力、服务能力以及风控能力等方面已经慢慢拉开差距，通过未来三到五年的跑马圈地，一定可以涌现出一批投资业绩、产品设计能力及渠道推广都很强的券商。只要充分市场化，同质化的现象就会慢慢改变。
　　盈利短期难实现
　　中国证券报：目前已经有不少券商触网，一些触网券商给出的佣金水平几无盈利空间，比较好的盈利模式在哪里？
　　孙隆忠：大家基本上有两种思路：一是互联网金融，二是金融互联网。大部分触网券商是金融互联网，即把线下部分服务搬到线上来，并推出符合互联网特性的产品在线上销售。以目前的现状，互联网金融的思路特别是一些大的互联网平台推出的金融服务更贴近未来客户需要。但也要看到，互联网企业重视客户体验的营销方式能够吸引更多投资者，但在产品设计能力、分析研究、后台风险管理及交易安全等方面券商更有优势，只有双方结合才能形成最佳模式。
　　不管什么模式汇集到最后本质上有三点：一是技术上要相对安全和有保障；二是线上门槛够低，产品门槛也够低，对所有客户一视同仁，并提供更丰富的产品体系让不同风险偏好的客户在网上便利地选择适合自己的产品；三是能够把线下的不对等的投资资讯服务变成统一的简洁的7X24小时的服务。
　　从用户体验来说，我更认可互联网企业的思维，即强调客户体验。收取较高佣金的前提是让客户先获得更高利益，即为其提供多层次差异化的服务体系和标准，在客户认为有价值的前提下自愿付出更高费用。目前来看，可能在相当长的一个时期互联网券商都无法单纯通过佣金赚取利润，而是要通过券商其他业务来反哺，等有了一定规模后再来探讨盈利可能。如果通过简单的提高收费来盈利，会很快被淘汰。
　　中国证券报：互联网巨头纷纷涉足金融业，券商未来的生存空间如何？
　　孙隆忠：在充分竞争的市场，会有多种业态模式。目前来看，一种是与腾讯等互联网巨头实现捆绑，或者经纪业务全链条合作，由于深层次的服务受限于监管，现在还仅限于引流和资讯服务，这种模式一定会出现几个巨无霸的券商。但是，不是所有券商都要选择这种模式，还有很多券商通过不同牌照间的产品整合和设计，以及对风险的能力把握，通过对交易的优化、对客户的跟踪开发，也有自己的生存空间。还有券商重点转向机构客户、线下客户来发展业务，也有生存空间。
　　虽然券商与互联网企业相比，或者跟、相比，在大数据挖掘和客户分析方面有不少差距，但券商有几个优势在未来两到三年仍能存在。首先，券商对近二十多年市场交易数据的留存比较熟悉，也知道风险点、监管角度以及客户的感受，这一点相比大部分互联网企业都有优势；其次，券商是多牌照金融机构，不同牌照间通过对客户数据的挖掘，能产生新的产品供应，而互联网企业很难涉及到这块；三是一些券商在某个区域或者某个业务领域有独占性，通过对整体大数据平台的分析挖掘，以及对客户分层次的产品设计，在不同区域仍能够产生很强的服务粘性，短时间内不可能完全被线上化；此外，大机构也需要专业人士面对面交流以及提供个性化的精准方案设计，这也很难被完全互联网化。
（责任编辑：赵路）
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48小时新闻点击排行榜天风证券或成首获银行牌照券商_九个头条网——更少更重要
天风证券或成首获银行牌照券商
在混业经营备受市场关注之际，一则券商可能获银行牌照的消息格外引人注意。据证券时报报道，宜宾市商业银行（以下简称“宜宾商行”）大股东—中国长江三峡集团也已与天风证券就股权转让事宜基本谈妥，若银监部门批准此类参股，天风证券或成国内首家商业银行单一大股东的券商。时代周报记者就此消息致电天风证券求证，相关人士表示目前并不能确认此消息，但并未予以否认。如果此案获批，天风证券也将成为通俗意义上的境内第一家获得银行牌照证券公司。同时，作为券商行业鲜有的以民营资本为主导的混合所有制企业，由于国资和民资的优势互补，以及背后“当代系”操盘，使得天风证券在短短几年间，完成了向全国性综合证券公司的蜕变，成为混改的又一模板。业内人士认为，获得银行牌照仅是天风金融集团的一个布局，成为“国际化综合金融集团”才是其发展方向。金融集团雏形渐显天风证券收购宜宾商行股权始于今年5月初。5月11日，宜宾天原集团股份有限公司发布公告，称该公司在西南联合产权交易所进行公开挂牌交易宜宾市商业银行股份有限公司5608万股股权，在5月8日进行了股权交易的网络竞价，三家意向受让方之一的天风证券以2.43亿元成为了最高报价人，最终交易结果尚待银监机构的审批确认。根据宜宾商行2014年年报显示，宜宾天原集团为宜宾商行第五大股东，持股5608万股，占比9.29%。也就是说，天原集团所转让的该行股权为其所持全部股权。而长江三峡集团共持有9353万股宜宾商行股权，为宜宾商行第一大股东，占该行总股本的15.49%。如果按照媒体报道的消息，长江三峡集团转让全部15.49%的宜宾商行股权，则加上天原集团转让的9.29%股权，天风证券将持有宜宾商行24.78%的股权成为其第一大股东，持股量几乎是其第二大股东五粮液集团13.16%持股量的近两倍。目前，无论是已经公告的天原集团转让股份还是长江三峡所持股份，银监部门尚未对上述交易进行审批确认，因此是否能交易成功仍具有不确定性。而购入宜宾商行股权只是天风证券迈向综合金融集团的一步棋。日，长江证券发布公告称，拟牵手天风证券设立一家基金管理公司，名称暂定“超越基金管理有限公司”。注册资本为1.5亿元，天风证券持股35%为第一大股东。公开资料显示，天风证券目前旗下已有期货子公司、直投子公司、另类投资子公司、P2P公司等成员企业，如果此次入股城商行和设立基金管理公司能够获批，天风证券已在悄然间，向着构建综合金融平台的发展道路迈开了坚实的脚步。虽然天风证券人士在采访过程中并未对公司未来金融集团的布局透露具体信息，但在天风证券官网的介绍资料中，已明确将“国际化综合金融集团”作为企业愿景。而要发展成为多层次立体化金控集团，离不开资本的保障。2014年7月份，天风证券已决定启动IPO前的准备工作，并与当年11月底，进行了一轮增资扩股。而今年6月初，天风证券启动了IPO前夕的最后一轮增资扩股，吸引了国内诸多资本大佬，如光大金控、信达资产、九鼎投资和中融信托等，成功募集资金51.06亿元，公司注册资本亦从23.41亿元，增长至46.62亿元，几乎增加了一倍。据中国证券业协会官网资料统计，在全国119家证券公司中，天风证券净资产排名由增资前66名上升至28名；净资本排名由77名上升至33名。综合来看，天风证券的行业排名已由70名左右一跃升至30名左右。背后操盘者“当代系”实际上，在6年前，天风证券只是一个以单一经纪业务为主的券商，公司规模和营收水平在业内均没有优势。2009年，天风证券在总部迁址武汉，也相继引入武汉国资公司和湖北省联投集团等国企称为公司战略投资者。至此，天风从一个完全由民营资本组成的区域性券商，成为引进国有资本作为战略投资者的全国性综合性券商。一位接近天风证券的私募人士对时代周报记者表示，“引入国资的效果是非常明显的，否则天风不可能这么快从一个单一靠经纪业务的小券商发展成现在这样的全牌照券商。” 根据天风证券披露的2014年年报显示，股东构成中，第一大股东为武汉国资旗下的武汉国有资产经营公司，持股约2.84亿股占比18.07%。根据公开资料，实行混合所有制后的天风证券成绩斐然，营业收入从1亿多元猛增至10多亿元，净资产从1亿多元跃升至40多亿元，总资产更从10亿元跨越至180亿元。而4家国有股东资本增值率也超过100%。“但真正操盘的并不是武汉国资，而是‘当代系’的人在运营。天风证券可以说是‘国资搭台，民资操盘’比较成功的例子。”上述人士表示。作为湖北资本市场举足轻重的“当代系”，其在天风证券的股份构成中颇具份量。年报显示，武汉当代科技产业集团股份有限公司（下称“当代科技”）直接持股4.39%，为天风证券第七大股东，而当代科技旗下上市公司人福医药为天风证券第二大股东，持有2.59亿股占比16.52%。公开资料显示，当代科技成立于1988年7月，是武汉东湖新技术开发区内的一家民营高新技术集团公司。下属企业100多家，控股参股3家上市公司、1家证券公司。当代集团现已成长为湖北省最大、在全国具有较大影响的民营集团公司。从人事安排来看，也能看出“当代系”的控制地位。资料显示，从2007年3月至今一直担任天风证券董事长的余磊，此前曾于2003年4月担任人福科技公司董事会秘书，以25岁的年龄成为当时国内最年轻的董事会秘书；2004年1月至2007年3月，任武汉道博股份有限公司董事长。而上述两家公司人福医药和道博股份均为当代科技旗下上市公司。此外，之前余磊最初被大众熟知源于其在本科期间曾是武汉大学辩论队队长，并带领武汉大学取得2000年cctv全国大专辩论赛冠军。而在当代科技的资料中提到其先后举办、收购托管了武汉理工大学华夏学院、武汉大学珞珈学院等高等院校。值得一提的是，对于“当代系”操盘，作为出资方的多家国企股东罕见的充分授权天风证券管理层，不干涉公司管理层的具体经营行为。而为了约束自己不对企业日常经营行为“乱伸手”，多家国企在入股时，用白纸黑字把双方责任权利写得清清楚楚。资料显示，武汉国资在2009年投资天风证券时，投资协议及章程中明确规定了各方权利义务，在维护公司利益的同时，最大程度地保障管理层的经营自主权，充分调动管理层的主动性与积极性。天风证券第三大股东湖北省联合发展投资集团董事长李红云也曾向媒体直言：“尽管我是公司股东，但从不过问管理细节，充分授权董事长，这应是国企参与民企需要的姿态。”银河证券首席经济学家左小蕾认为，让部分国企资本以财务投资的身份，进入经营好的民营企业，既可解决民企发展资金不足的难题，又可改善国有资本保值增值的效益。更重要的是，民企机制灵活，决策流程快，国有资本投资高效企业，将是资源配置机制的重大突破。（注：本文转载自时代周报，转载已获得授权，记者盛潇岚。）金融动态：
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天风证券被评为2017年A类A级证券公司
& & & & 近日，经证券公司自评、证监局初审、中国证监会证券基金机构监管部复核，由中国证监会证券基金机构监管部、证监局、自律组织、证券公司代表等组成的证券公司分类评价专家评审委员会审议确定了2017年证券公司分类结果，天风证券获评为A类A级，这也是证监会分类监管新规出台以来，天风证券评级首次跻身A类券商之列。
& & & & 按照分类监管新规，证券公司分为 A（AAA、AA、A）、B（BBB、BB、B）、C（CCC、CC、C）、D、E 等 5 大类 11 个级别。该分类评级为证券监管部门根据审慎监管的需要，以证券公司风险管理能力为基础，结合公司市场竞争力和合规管理水平，对证券公司进行的综合性评价，主要体现的是证券公司合规管理和风险控制的整体状况。
& & & & 天风证券股份有限公司成立于2000年3月，是总部位于武汉的全国性综合型全牌照证券公司。天风证券以&综合金融服务专家&为定位，倡导&勤奋、团结、真诚、坚毅、平等、开放&的企业文化，坚持与客户共生共荣的价值观，将构建&财富管理能力&和&大投行服务能力&为核心，两翼齐飞，双核驱动的国际化综合金融集团。
& & & & 目前天风证券拥有多家全资及控股一级子公司，包含2家境外子公司，依托境外子公司战略支点，打造国际化投行业务平台，为客户提供面向全球市场的专业金融服务；同时，在北京、上海、天津、浙江、安徽、四川等区域设有多家分公司；在北京、上海、南京、杭州、广州、武汉、成都、大连、深圳、郑州、福州、长春等地均设有证券营业部，力争2017年完成超百家证券营业部的布局，实现辐射全国的综合金融服务。
& & & & 在供给侧改革、经济结构转型的背景下，天风证券积极响应政府号召，充分发挥自身综合金融服务优势。在深入服务实体经济的同时，积极践行精准扶贫，布局绿色金融，参与多项社会公益活动，持续组织一系列投资者教育与保护活动，切实履行企业社会责任。
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