&nbsp&nbsp&nbsp&nbsp&nbsp&nbsp
IVD（体外诊断）行业前景看好，但并没有大家想象中那么高的增速，迪瑞医疗盈利能力并不算强，主要是仪器业务大量萎缩导致，相信未来随着试纸试剂业务以及新检测产品线的扩张，公司的利润增速会慢慢恢复。
IVD（体外诊断）行业前景看好，但并没有大家想象中那么高的增速，迪瑞医疗盈利能力并不算强，主要是仪器业务大量萎缩导致，相信未来随着试纸试剂业务以及新检测产品线的扩张，公司的利润增速会慢慢恢复。
2015上半年，公司实现营收2.26亿元，较去年同期增长6.55%；净利润4803万元，较去年同期增长8.45%。符合预期，其实这个行业并不是大家想象中的那么高的增速（随着仪器收入的大幅减少，企业纷纷转型卖铲子），这种增速在行业内公司很普遍（所以也不知道为什么会给IVD行业那么高的估值，虽然前景很好）。
分项目看，试纸收入同比增长11.56%至3239万，毛利率小幅提升1.2%至78.2%，试剂收入同比增长33.4%至6173万，毛利小幅下滑1.2%至80.9%，而占据主要收入的仪器业务收入下滑3.54%，毛利大幅下滑4%至37.3%，收入占比从过去的下滑到。这也是情理之中的，低毛利的仪器的销售是有瓶颈的，试纸试剂这种重复消费的高毛利产品才是有前途的。
公司毛利率维持不错，目前为55.1%，成本和收入保持同速增长，销售费用增速2.13%，管理费用增长较快，同比增长25.4%至4466万（主要是研发费用同比增长18%只2215万）。负债率持续保持低位，目前仅有12%，此外，上市后周转率也出现下滑，故现在ROE仅有5.14%，并不高。
公司的盈利能力并不算强，主要是仪器业务大量萎缩导致，相信未来随着试纸试剂业务以及新检测产品线的扩张，公司的利润增速会慢慢恢复。
资产质量方面，公司的应收款同比增长14.2%至7809万。存货同比下滑36%，但仍高达1.14亿。总的来说并不是特别好。公司经营现金流同比增长91.7%，主要系本年销售商品、提供劳务收到的现金及本年政府补助收入增加，购买商品、接受劳务支付的现金减少所致。
重要研发项目的进展及影响：（1）CS-9200 全自动生化分析检测流水线：产品注册与小规模试产阶段；（2）CM-960 全自动化学发光免疫分析流水线：单模块型号CM-240全自动化学发光免疫测定仪进行产品注册与小规模试产阶段；30余项化学发光免疫完成小试研发，正在进行产品注册。
在外延式发展方面，公司在以现金55462.5万元收购了宁波瑞源生物科技有限公司51%股权。本次交易完成后，公司将拥有更丰富的生化诊断试剂产品线，进一步改善公司的收入结构，实现公司业务的持续发展，同时双方将在管理、市场、研发、生产及供应链上产生协同效应。
公司将继续开拓海外市场，由于世界政治、经济形势的不确定性，且公司海外主要客户分布在印度、土耳其等新兴市场国家，如这些国家的政治经济制度发生较大变化，则会影响公司产品在海外市场的销售。
老规矩，分享一下新股深度研报中的基本面信息：
顾名思义，体外诊断是指：在人体之外，对人体血液、体液、组织等样本进行检测，从而判断疾病或机体功能的诊断方法，国际上统称为 IVD（in-Vitro Diagnostics）。
在全球范围内体外诊断已成为拥有数百亿美元庞大市场容量的成熟行业，市场集中度较高，并聚集了一批著名跨国企业集团，包括 Roche（罗氏）、Siemens（西门子）、Abbott（雅培）、Beckman（贝克曼）、Becton Dickinson（碧迪）、Johnson & Johnson（强生）、Bio-Merieux（生物梅里埃）、HITACHI（日立）、Bio-Rad Laboratories（伯乐）等，其总部主要分布在北美、欧洲、日本等体外诊断市场发展早、容量大的经济发达国家。这些企业集团下属体外诊断业务年销售收入均在 10 亿美元以上，产品线丰富，不仅包括各类体外诊断试剂，还包括各类诊断仪器以及与之相关的医疗技术服务。
我国目前共有体外诊断企业约 400 余家，但真正具备自主研发和生产能力、并具备一定规模的仅少数几家。我国体外诊断行业起步较晚，超过50%的市场份额由国外高端产品所占据，国内产品以跟随国际先进水平为主。2014年，我国体外诊断产品市场规模达到306亿元；预测2019年市场规模将达723亿元，年均复合增长率高达18.7%。
公司作为医疗检验仪器及配套试纸试剂生产商，产品涵盖尿液、尿沉渣、生化、血细胞分析领域。试纸抗V.C、液体尿液分析质控液技术是国内首创。率先在国内研制出品 CS-800 型全自动生化分析仪、H-800 型全自动尿液分析仪。BF系列全自动五分类血细胞分析仪、FUS系列全自动尿有形成分分析仪，技术指标达到国际先进水平，FUS-100全自动尿有形成分分析仪采用流式细胞技术及影像法进行尿有形成分的识别与分类，填补了国内空白。
公司的产品通过欧盟CE认证，部分产品通过美国FDA认证，销售价格仅为国外知名品牌同等性能产品的50%-70%，价格优势明显，公司曾表示是少数能与瑞士罗氏、美国贝克曼库尔特等国际知名公司竞争的自主品牌企业。
根据招股书中内容，公司已获得专利158项（其中发明专利25项）、已登记的软件产品44项、软件著作权45项。截至2014年6月，公司共有研发人员294人（奇怪的是，研发人员竟然比12年的312人减少了）。
对于管理层，值得注意的一点是，公司早在12年4月就在证监会预披露了招股说明书，在招股书中公司豪言力争到2014年收入达12亿元。年均复合增长率达50%，结果现在看来差距甚远，要小心这种为了上市满嘴跑火车的管理层。
估值方面，公司PE一度高达112倍，PB超过10倍，目前仍有65倍PE，7倍PB，和绝大多数新股一样，继续关注为主。
（老虎财经 仇烨编辑）
想了解更多财经相关信息，请关注我们的微信订阅号环球老虎财经【laohucaijing01】，每日为您解读财经实时热点。
版权申明：本文由作者授权或独家投稿给环球老虎财经发表，并经环球老虎财经编辑。转载此文章须经作者同意，并请附上出处(环球老虎财经)及本页链接。评论该主题
作者：您目前是匿名发表 &
作者：，欢迎留言
提示：用户在社区发表的所有资料、言论等仅代表个人观点，与本网站立场无关，不对您构成任何投资建议。用户应基于自己的独立判断，自行决定证券投资并承担相应风险。}