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什么是碳纤维复合材料
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　　工信部将重点扶持碳纤维、稀土等
　　工信部推动成立"中国碳纤维及复合材料产业发展联盟"
　　高性能碳纤维工业化再获突破
　　国内首款2兆瓦超低风速碳纤维叶片研制成功
　　美推进可再生碳纤维研究
　　中信建投：碳纤维产业：复合材料产业
相关公司股票走势
一颗幼小的新星
　　碳纤维概念10股价值解析
　　工信部将重点扶持碳纤维、稀土等新材料
　　“碳纤维、稀土、耐高温金属材料，有望成为国家重点支持的新材料据记者从接近工信部的权威人士处了解到，我国新材料将重点关注碳纤维等三大领域，工信部将研究配套政策给予重点支持。
　　据记者了解，目前工信部正在加快重大专项论证步伐，研究建立新材料风险补偿机制，完善财税、金融、等综合配套政策，形成政策合力，共同推动新材料产业的发展。按照计划，工信部力争通过十年左右的努力，加快包括新材料产业在内的重点领域发展，推动我国整体迈入世界制造强国行列。
　　新材料、信息和能源是当前世界新技术革命的三大支柱。据工信部数据显示，新材料产业规模已突破1.2万亿元，年均增速接近25%。我国在大飞机专用铝锂合金、核电用钢、丁基橡胶、高性能碳纤维、大尺寸石墨烯薄膜等一批重点品种取得重要突破，填补了国内空白。但是，在许多领域，我国新材料仍是短板，因此必须进一步加大对新材料的扶持。
　　“原材料工业是工业发展的基础性、支柱性、战略性产业，必须加快原材料工业结构调整，提高企业自主创新能力，逐步占领高端市场。”一位化工领域权威人士据记者表示，加快新材料领域的突破是形势逼人。
　　对此，记者在采访高端机械制造领域有关企业和专家时，也常常听到这种声音。“我们机械制造领域的很多设备总是不如别人，究其根源是材料本身有差距。”一位航空制造业企业工程师说。
　　他曾向记者表示，如特种钢、耐高温特殊金属材料等，“都是进口的，还有很多想进口，人家也不卖，卡我们脖子。”他说，在化工等其他领域，中国企业都面临着相似的问题，因此必须在新材料领域搞自主科技创新，寻求突破，这是摆在面前的现实需要。
　　“新材料在哪些方面突破，这本身是一个问题。”上述化工领域权威人士向记者分析指出，新材料的概念非常广泛，因此在圈定新材料重大专项时，工信部采取了“上下结合”的方针，即自下各个专业领域推荐，自上筛选圈定。
　　记者了解到，目前碳纤维、稀土、耐高温金属材料，有望成为国家重点支持的新材料。另外，还包括新型显示材料。但是，记者了解到，被市场非常关注的石墨烯材料，由于其更为前瞻，因此更多倾向于后期扶持。
　　如碳纤维作为一种战略性新材料，在国防、航空航天、汽车工业、能源装备、建筑工程等领域应用广泛。工信部副部长苏波说，大力发展碳纤维及复合材料等新材料产业，对于提高我国原材料工业的市场竞争力、保障国防安全、促进我国工业由大变强都具有重要意义。
　　就在上个月20日，中国“碳纤维产业联盟”成立大会在北京召开，由国家发改委、科技部、财政部等40多家单位参与发起，可见重视程度非同一般。(.上.证　.于.祥.明)
　　中财网
　　工信部推动成立“中国碳纤维及复合材料产业发展联盟”
　　由工信部引导、中国建材集团牵头、42家碳纤维上下游企业和科研院所发起成立的“中国碳纤维及复合材料产业发展联盟”20日在京成立。
　　工信部副部长苏波说，碳纤维作为一种战略性新材料，近年来，随着高性能碳纤维技术取得突破，生产成本不断降低，碳纤维在工业领域应用比例持续增长。
　　苏波认为，我国碳纤维工业经过多年的发展，在关键技术、装备、产业化生产及应用等方面取得了突破性进展，初步建立了从原丝、碳纤维到复合材料及制品的产业链，打破了国外的垄断。
　　到目前为止，我国T300级碳纤维实现了批量生产，T700级碳纤维初步实现了产业化，T800级碳纤维关键技术已有突破。国产碳纤维已逐步应用于航空航天、轨道交通、风电叶片、输电电缆、石油钻探、建筑补强、体育休闲等领域。
　　苏波认为，碳纤维产业联盟的成立有助于整合上下游产业链资源，重点解决T300级等中低端碳纤维产品的批次稳定性和成本控制问题，加强高品质油剂、上浆剂、树脂等碳纤维辅助材料配套能力。
　　苏波说，碳纤维产业联盟要推动建立一套适合国产碳纤维产品标准的应用设计规范体系，解决限制我国碳纤维下游应用瓶颈的标准和应用设计规范问题，逐步扩大国产碳纤维对进口碳纤维的替代。（.新.华.网　.陶.俊.洁　.张.辛.欣）
　　高性能碳纤维工业化再获突破
　　我们的T1000碳纤维产品已经中试成功，从原丝到技术均为自主研发，而且包括稳定性在内的各项产品性能指标完全可以比肩日本东丽公司同类产品。日前，江苏航科复合材料科技公司总经理王浩静在接据记者采访时说。这是航科公司继2012年建成国内首条T800碳纤维生产线并实现稳定批量生产后取得的又一突破。
　　王浩静告诉记者，T1000碳纤维中试生产线规模为50吨/年，中试产品已在第三方权威机构北京航空航天大学高性能碳纤维检测分析中心、北京化工大学碳纤维及复合材料研究所等单位进行了测试。结果表明，航科T1000碳纤维中试产品拉伸强度、拉伸模量、断裂延伸三大主要性能指标以及线密度、导热率等其他各指标，均与国际碳纤维巨头日本东丽公司的T1000产品相当。此前，产品稳定性不足一直是困扰国内碳纤维产业多年的魔咒 ，也是企业研发的软肋和瓶颈之一。检测显示，航科T1000产品的稳定性也毫不逊色，产品变异系数（CV值）与东丽公司同级产品相当。
　　王浩静表示，航科公司生产碳纤维所用的原丝均由企业自主生产。T1000与T800是同一条生产线经过技术改造升级得到的不同产品，其模量是一样的，但T1000强度更高，主要用于T800无法满足需求的特殊行业应用。王浩静透露，鉴于航科T800的生产技术已经成熟，T800产品也能够满足多数用户需求，所以目前仍然主推T800。但如果后期市场有需求，我们就可以着手生产T1000。
　　据介绍，目前航科公司围绕碳纤维研发已申请专利85项，其中24项已获授权，此外还编制设备制造规范20项、生产工艺规范40项、过程跟踪测试规范68项、T700和T800企业标准各1项，为碳纤维生产奠定了良好的技术研发和产业化基础，也为我国碳纤维产业发展积累了宝贵的经验。
　　碳纤维被誉为工业界的黑色 ，广泛应用于航天、航空、汽车、化工、能源、建筑、体育及核工业等领域。高性能碳纤维不仅质量轻，而且强度可以达到超高强度钢材的13~20倍，同时还具有极佳的耐腐蚀性等优点，是国防尖端技术和改造传统产业的基础原材料。当前，全球高性能碳纤维生产技术仍主要集中在日本东丽、美国赫氏、德国西格里集团等少数企业手中。
　　据悉，日本东丽的高强型T1000碳纤维，其模量为295GPa，强度达到7.05GPa。（.中.国.化.工.报）
　　国内首款2兆瓦超低风速碳纤维叶片研制成功
　　记者13日从株洲所获悉，由该公司旗下的南车与国防科技大学联合自主研发的2兆瓦超低风速碳纤维叶片近日在湖南试制成功，标志着我国在碳纤维风机叶片上的自主研发和制造能力进一步增强。
　　作为国内首款同类型产品，该款叶片应用了碳玻混杂、碳纤维液体成型等多项新型技术，使叶片重量减轻了15%，叶片载荷显著下降，发电效率进一步提升，有效攻克了超低风速下超长叶片刚度偏小、载荷偏大的难题。
　　据了解，随着风力发电功率不断增大，风机叶片不断延长，传统的玻璃纤维复合材料的性能已显不足。为保证在极端风载下叶尖不触碰塔架引致事故，叶片必须有足够的强度，并尽可能减轻自重，最有效的办法之一就是采用碳纤维增强。
　　湖南省于2011年启动“十二五”科技重大专项“碳纤维复合材料超长风电叶片设计与制备技术”，由南车时代新材与国防科技大学组成的研发团队历时3年，终于完成该款2兆瓦-56.5米碳纤维叶片的研制。
　　“碳纤维已经成为下一代风电叶片材料的重要选择。”南车时代新材负责人表示，2兆瓦超低风速碳纤维叶片的研发成功，有效解决了轻度和强度的平衡问题，不仅将引领我国超低风速叶片设计潮流，更为抗台风叶片及后续海上超大风电叶片的开发奠定了技术基础。（.中.国.证.券.网 .成.舸）
　　美推进可再生碳纤维研究
　　中化新网讯 美国能源部日前宣布，能源效率和可再生能源办公室为加强美国能源安全、环境质量和经济活力，正加快能源效率、可再生能源技术以及基于市场的解决方案的开发。为推进以农业残留物、木本生物质等可再生非食物基原料生产具有成本竞争力的可再生高性能碳纤维材料，将对两个项目进行1130万美元资助。
　　这两个项目分别由阿拉巴马州伯明翰的南部研究所(SRI)以及科罗拉多州哥顿的国家可再生能源实验室(NREL)进行研究。其中，SRI将获得590万美元，用于创新一个针对非食用生物质糖类转化为丙烯腈的多步骤催化过程;NREL将获得530万美元，用于研究和优化多通路生产生物质衍生的丙烯腈。此项目将研究开发新的生物质转换技术，以使生产高性能碳纤维的重要原料丙烯腈成本降至1美元/磅以下。而美国能源部计划在2020年以前，将生物质可再生碳纤维的生产成本降至5美元/磅以下。
　　美国能源部正帮助制造商利用碳纤维相关材料减少车重，从而改善燃油效率。研究表明，当车重减少10%后，燃油经济就能提高6%~8%。碳纤维相关材料可以对清洁能源技术组件进行优化，其中包括风力涡轮机叶片、加压燃料电池储氢容器以及节能建筑保温材料等。
　　另外，此前，美国能源部还宣布了一项1000万美元资金项目，用以推进先进、可再生生物质产品的生产。（.中.国.化.工.报）
　　中信建投：碳纤维产业：复合材料产业一颗幼小的新星
　　碳纤维：力学性能优良的复合增强基材，应用领域广泛。碳纤维具有出色的力学性能和化学稳定性，是目前已大量生产的高性能纤维中具有最高的比强度和最高的比模量的纤维。此外，碳纤维还兼有其它多种优良性能，如低密度、耐高温、耐腐蚀、耐摩擦、抗疲劳、震动衰减性高、电及热导性高、热膨胀系数低、X光穿透性高，非磁体但有电磁屏蔽性等。多作为增强材料加入到树脂、金属、陶瓷、混凝土等材料中，构成复合材料。从这个意义上已预示了碳纤维在工程的广阔应用前景。
　　世界碳纤维格局：发达国家成熟产业，行业集中度高。世界碳纤维的生产主要集中在日本、英国、美国、法国、韩国等少数发达国家和我国的台湾省，主要生产商为日本的东丽、东邦人造丝、三菱人造丝三大集团和美国的卓尔泰克(ZOLTEK)、阿克苏(AKZO)、阿尔迪拉(ALDILI)和德国的SGL公司等。日本的三家企业就占据了世界78%左右的产量。发达国家的碳纤维行业已逐步走向成熟。截至2008年，主要的碳纤维生产厂商大、小丝束产能共计64200吨。
　　下游需求中工业应用领域消费比例持续扩大。世界碳纤维的消费结构集中在工业应用、航天航空和体育休闲三个方面，目前工业应用约占总消费量的58%；航空航天方面应用约占23%，体育运动器材应用约占19%。年，碳纤维在工业应用领域的消耗是持续增长的，航空航天领域基本保持平衡，而体育用品在碳纤维应用的比例则持续下降，碳纤维应用逐渐从航空航天、体育用品向民用工业应用转移，特别是随着大丝束碳纤维的大规模生产，其价格将不断降低，民用工业用量将继续保持大幅度增加的趋势。
　　2010年国际碳纤维行业需求回暖。在即将过去的这场全球性的经济衰退中，碳纤维产业并没有幸免，尤其是2009年经济衰退陷入最低谷时，很多碳纤维制造商也推迟或放慢了自己的发展计划。但是进入2010年以来，随着经济危机的好转，全球碳纤维市场出现快速回暖的迹象。综合各种预测，我们判断行业供过于求的格局将维持到2011年，到2012年基本供需平衡，2013年后快速增长的行业需求将有望消化行业的过剩产能，使得行业向供小于求的趋势发展。
　　我国碳纤维产业基本依赖进口。我国碳纤维的生产尚处于起步阶段，国内碳纤维生产能力仅占世界高性能碳纤维总产量的0.4%左右，09年自给率提高到达到16%以上，仍主要依赖进口，无论是质量和规模与国外相比差距都很大。（中信建投）
　　碳纤维概念10股价值解析
　　个股点评：
　　:石墨资源稀缺带动龙头领涨,看好公司高端石墨突破
　　类别：公司研究 机构：信达证券股份有限公司 研究员：范海波,吴漪 日期：
　　事件:日《中国经济周刊》报道,“中国石墨资源或成下个稀土20年内将耗尽”,受此影响,相关石墨烯概念股纷纷拉升,其中方大炭素早盘封。
　　中国以全球42%的石墨储量供应全球68%的产量。据USGS数据,2013年探明的全球天然石墨储量约为1.3亿吨,储量前三位的国家为巴西、中国和印度,其中中国储量约为5500万吨,占全球储量的42%。2013年全球天然石墨产量为119万吨,其中中国生产81万吨,占全球产量的68%。在全球石墨供应格局中,墨西哥和越南主要供应微晶石墨(由土状石墨矿石经加工而得的产品),中国、加拿大、马达加斯加主要供应鳞片石墨(由晶质石墨矿石经加工而得的产品)。以USGS数据估算,中国石墨储量还能开采67年。
　　粗放经营、低出高进、深加工薄弱。据wind数据,截止2014年4月中国有127家石墨和滑石开采企业,919家石墨和炭素制品企业。中国经济周刊报道,近千家石墨企业中,石墨资源滥采乱掘、粗放经营的现象比较普遍,开采和加工呈现无序化状态。我国石墨初级产品出口价格长期保持在每吨元人民币之间,但经国外加工提纯再进口至中国的深加工产品价格暴涨。例如,我国核电站使用的“各向同性石墨”几乎全部来自日本的东洋碳素,每吨价格约45万元,而成本不过5万元。由于先进石墨加工技术被美日欧盟等少数国家垄断,导致我国石墨资源“低出高进”状态长期存在。
　　石墨或成下一个稀土?经济周刊报道,业内人士表示应该借鉴稀土资源管控模式,从全国范围内调控石墨产能。我们认为,由于中国在全球石墨资源格局中并不像稀土那样占据绝对地位,并且中国限制稀土出口已经在WTO败诉,管控模式在当前的国际贸易格局下作用有限。然而中国的石墨产业确实需要资源整合和产业升级,以实现从粗放向精细经营的转变,我们看好行业龙头在其中的作用。
　　方大炭素是石墨和碳纤维行业龙头。拥有良好的并购整合经验,其从收购抚顺炭素起步,连续收购成都蓉光炭素、合肥炭素,并于2006年成功拍得以炭素为主业濒临退市的*ST海龙51.62%股份,其后更名方大炭素。经过多年的发展,方大炭素将方大集团旗下三家炭素企业整合进上市公司,发展成为亚洲第一大炭素企业。2013年方大炭素开始在碳纤维行业布局。2013年初方大炭素收购了方大集团持有的抚顺方泰精密碳材料有限公司99.17%股权,后者承担年产3100吨碳纤维项目建设。2013年9月方大炭素作为70%股权唯一受让方收购中钢江城碳纤维公司后,已成为石墨和碳纤维行业的龙头,形成了规模优势,有利于在行业低迷时期进行产业整合和布局。
　　公司在高端石墨方面取得多项技术突破。公司发展战略为继续做优做强大规格、超高功率石墨电极和高炉炭块,以项目建设为载体,加快炭素新产品的开发,在核石墨、纳米炭材料、特种石墨、碳纤维、石墨导热片等领域取得突破。近年来公司取得的技术突破有:成功攻克了高温气冷炭堆内构件项目技术难题,取得了国家《民用核安全机械设备制造许可证》;低温辐射电热膜、负极材料等炭素新材料已陆续投放市场;在炭素制品领域获得多项专利。
　　盈利预测及评:我们预计方大炭素14-16年摊薄EPS为0.18元、0.26元、0.34元。按14-6-16收盘价7.19元计算,对应的14年PE为39X。考虑到公司在石墨行业的龙头地位以及在高端石墨领域的发展前景,维持“增持”评级。
　　风险因素:钢铁行业持续低迷;铁矿石价格大幅下跌;高端石墨项目进展低于预期。
　　中钢吉炭2012年点评:业绩大幅下滑
　　类别：公司研究 机构：国信证券股份有限公司 研究员：郑东，陈健 日期：
　　2012 年上半年完成7.98 亿元,同比下降7%;实现-0.45 亿元,同比下滑14 倍,EPS 为-0.16 元。业绩大幅下滑的原因是主营产品石墨电极产品销量和价格均有下滑,而成本降幅很小。其中普通功率电极产量为4,499 吨,比上年同期减少1,128 吨,减少20%;高功率电极产量为21,460 吨,比上年同期减少65 吨,减少0.3%;超高功率电极产量为16,542 吨,比上年同期减少2,748 吨,减少14%。
　　公司行业竞争较为激烈,周期性较强,短期盈利难以有效改善。我们预测12~14年的EPS 分别为-0.14、-0.07 和0.01 元,暂未评级。
　　远东电缆:外延内生,助力公司转型
　　类别：公司研究 机构：中国银河证券股份有限公司 研究员：胡皓,邹序元 日期：
　　核心观点:
　　转型是公司最重要的关键词,我们认为外延内生将助推公司成功转型:
　　外延:定位“专家”和国际化方向。公司将通过并购战略实现上述战略,不仅包括纵向的上游和下游,也包括横向的细分市场龙头。同时公司的国际化,也将通过借力国企和海外并购实现。
　　内生一:开拓新兴下游客户。公司与的合作,便是内生转型的有效案例。我们认为此类客户的开拓,将有效增加公司未来在新兴行业的竞争优势。
　　内生二:有色电商突破170亿元成交额。建立一网两平台(电缆网、中国电缆材料交易所和电缆买卖宝),仅电缆材料交易所的(铜、铝等)在2013年交易额突破170亿元。
　　内生三:碳纤维导线的广泛应用预期。年初国务院发文推动碳纤维及其复合材料在输电电缆等重要领域的应用―2014年碳纤维导线的招标量有可能翻番。远东电缆为碳纤维导线龙头,获益最多。
　　内生四:特种电缆今年投产。特种电缆包括:1)用超高压;2)风电、核电与用;3)海洋工程及船舶用;4)快速铁路用。业内预计特种电缆未来收入年均复合增速62%(亿元),同时该产品毛利率高于电线电缆行业十个百分点。
　　内生五:传统电缆行业的复苏。传统电缆行业利润总额增速从2013年2月份的5%,增速逐渐加快到今年14%。在国家电网投资力度加大的背景下,我们判断电线电缆行业复苏可持续。
　　结论:盈利预测及估值。考虑到公司的强劲转型外延动力,内生结构调整和行业的积极变化,在不考虑后续收购和新下游拓展等对盈利影响的情况下,预测对应的EPS增长率分别为52.7%、34.6%和31.7%。我们给予公司推荐评级。
　　:公司治理结构发生变化,新材料业务稳步推进
　　类别：公司研究 机构：股份有限公司 研究员：商艾华 日期：
　　投资要点
　　事件:公司发布2014年上半年半年报,公司实现主营业务收入18,212.24万元,同比上升3.16%;营业利润-278.05万元,同比下降113.69%;归属于上市公司股东的净利润208.36万元,同比下降89.29%;产品毛利率32.31%,同比下降8.78个百分点。
　　电气业务行业竞争激烈,净利润毛利率下降,新材料销售继续推进,收入占比大幅提升。公司传统业务电气产品由于人工及材料成本上升,部分产品销售价格下降,收入同比下降4.14%,毛利率下降6.70个百分点。上半年公司继续推进聚酰亚胺新材料业务的市场开拓,在营销策略和产品战略等方面做了改进,目前新材料产品贡献销售收入的产品为:聚酰亚胺纤维产品及聚酰亚胺树脂产品(特种工程塑料),目前共实现销售收入2231.22万元,占公司营业收入12.25%,收入占比较去年同期大幅提升。由于新材料产业化进程受多方面因素影响,产品性能及价格要经过一段时间的市场认可,因此目前公司上述两个已经产业化的产品在生产规模和销售数量上还有待于进一步的上量。我们认为随着公司不断调整营销策略以及产品战略,先期降低利润水平,争取尽可能多的下游客户的策略,在现阶段可能是公司较为可行的策略。
　　毛利率大幅下滑,市场推广费用增加导致销售费用增加。上半年,毛利率水平下降8.78个百分点,由于市场推广费用增加,导致销售费用增加,三费率30.85%,较去年同期上升3.68个百分点,近三年一直维持较高的三费水平。
　　公司治理发生实质性改变,经过刮骨疗伤后续有望带来新的生机。2014年初全面实施职业经理人制度,家族型高层管理人员全部退出。公司树立的“电气业务全面升级固化和聚酰亚胺材料业务的产业化”战略目标,在这只拥有”职业化、社会化、专业化、市场化、国际化”的经理人团队身上有望得到实现。
　　业绩预测与估值。预计公司年分别为0.01元、0.02元、0.04元,坚定看好聚酰亚胺服用纤维市场前景,聚酰亚胺纳米纤维电池隔膜的高性能有望引爆市场需求,维持“增持”评级。
　　风险提示:聚酰亚胺纤维及纳米纤维电池隔膜产业进程慢于预期。
　　*ST吉纤:业绩扭亏为盈,预计未来环比好转
　　类别：公司研究 机构：中国民族证券有限责任公司 研究员：齐求实 日期：
　　业绩符合预期,实现扭亏。公司2012年实现营业收入15.49亿元,同比下降33.12%;营业利润-2.49亿元,同比减少亏损1.27亿元;归属母公司所有者净利润992万元,扭亏为盈,符合预期。
　　政府补贴和投资收益对公司成功扭亏功不可没。2012年公司共计收到政府补贴1.88亿元,同时公司将持有的327万股的出售,获利1033.75万元。这对公司成功扭亏功不可没。
　　销售额同比减少35.2%,预计今年会有所好转。公司2012年销售额14.46亿元,比2011年的22.31亿元减少35.2%。由于公司2条粘胶短纤老线在2011年7月停产淘汰,因此公司粘胶短纤收入从2011年的5.49亿元下降到2012年的1.67亿元,降幅巨大。公司产成品库存从2011年的2.21亿元上升9.46%至2.42亿元。销量下降和库存提升的外部因素是2012年公司粘胶短纤需求出现下降和行业的限产。分季度来看,公司第四季度的毛利率得到了提升(第三季度是全年低点),但受到期间费用的影响,第四季度扣除非经常损益后的净利润是全年低点,不过我们认为公司盈利能力在未来环比好转将会是大概率事件。另外,目前棉价和粘胶的价差以及粘胶行业整体供需情况也对我们的判断形成一定的支撑。
　　盈利预测与投资评级。我们预计公司年的EPS为0.01元、0.03元和0.07元,给予“中性”的投资评级。
　　风险提示。粘胶行业持续低迷的风险;公司在建项目进展低于预期的风险;下游需求缓慢的风险;生产成本攀升的风险。
　　保定天鹅:定增项目将明显改善公司业绩
　　类别：公司研究 机构：股份有限公司 研究员：祖广平 日期：
　　报告摘要:
　　公司主营粘胶长丝,近年业绩一般。公司主要产品包括粘胶长丝、棉浆粕等,目前公司拥有粘胶长丝产能2.2万吨,处于国内同行前列。由于行业景气度低,公司主营业绩一般,一季度销售毛利率6.4%。
　　非公开发行:投向2万吨莫代尔项目。今年3月底,公司以5.01元/ 股的价格,向6位投资者发行了万股,共募集资金5.8亿元;其中公司实际控制人中国恒天认购了所发行股票总量的48%。本次募集资金净额全部用于2万吨新疆莫代尔纤维产业化项目。
　　莫代尔纤维及Lyocell 纤维将成为未来业绩亮点。2010年底公司设立了新疆天鹅特种纤维有限公司,建设莫代尔纤维产业化项目。该项目预计总投资61123万元,建设规模为年产莫代尔纤维2万吨及棉浆粕5万吨。预计该项目投产后,年均实现销售收入77221万元, 年均利润总额11055万元。公司另一新型纤维项目3万吨lyocell 纤维项目于2010底开工建设。该项目投产后,预计年平均销售收入为92000万元,年均利润总额为26575万元。
　　受集团公司支持,新型纤维值得期待。3月14日公司发布公告,恒天集团下发了支持保定天鹅新材料产业的《指导意见》。集团公司对于保定天鹅的总体定位是:恒天集团新型纤维材料业务板块的核心运营主体、资产整合平台。可以预期,未来恒天集团将给予公司较大力度的发展支持,也有一定的资产注入预期。
　　持股,可贡献较多收益。目前公司持有长江证券2371.7万股,每年可获得可观的分红收益。随着证券交易相关政策逐步调整, 券商股长期投资价值越来越大,公司也将从中获得较大收益。
　　盈利预测。预计公司莫代尔项目、Lyocell 项目今年底可投产。按定增后75736.85万股摊薄计算,公司年EPS 分别为0.10、0.17、0.23元。未来几年公司业绩提升主要依靠新项目的投产及市场拓展情况,暂时给予“中性”评级,长期可积极关注。
　　:军品资质获突破
　　类别：公司研究 机构：股份有限公司 研究员：曹小飞,张瑞,朱睿 日期：
　　泰和新材公告收到山东省武器装备科研生产单位保密资格审查认证委员会《关于批准烟台泰和新材料股份有限公司为二级保密资格单位的通知》,批准公司为二级保密资格单位,并列入二级保密资格名录,有效期自批准之日起计算。
　　军工保密资格是企业成为军品研发和生产单位的前提条件。国家《武器装备科研生产单位保密资格审查认证管理办法》规定:“对承担涉密武器装备科研生产任务的企事业单位,实行保密资格审查认证制度。承担涉密武器装备科研生产任务,应当取得相应保密资格。”。泰和新材公告通过二级保密资格认证,表明公司具备了参与承担军队系统装备部门的涉密级武器装备科研合同项目招标、订货和承包单位分包涉密合同的资格。
　　芳纶在军工领域应用较广。在军工领域,间位芳纶可用于生产军警作战服、蜂窝结构材料(用于直升机、无人机),对位芳纶可用于生产防弹衣和防弹装甲。泰和新材现拥有约7000吨间位芳纶、1000吨对位芳纶产能,公司近来已加强在军警领域的推广力度,未来或是新的业绩增长点。
　　氨纶盈利处于较高水平。氨纶行业2013年开始复苏,近期价格因淡季因素较为疲弱,但原料PTMEG年初以来大幅下跌,氨纶盈利水平仍处于较高水平;8-9月份,氨纶下游开工率将逐步提升,氨纶基本面有望好转,预计下游的集中复工将带动氨纶价格上行。
　　维持公司“买入”投资评级,6个月目标价10.80元。军品资质突破将提升公司估值,氨纶价格未来若上行,公司业绩向上弹性大,我们预计公司年每股收益分别为0.45元、0.60元、0.71元,维持公司“买入”投资评级,6个月目标价10.80元,对应2014年24倍动态。
　　风险提示:(1)纺织行业需求波动;(2)化工原料价格波动;(3)芳纶市场开拓进展。
　　调研快报:新材料业务渐有起色,耐心等待拐点
　　类别：公司研究 机构：东兴证券股份有限公司 研究员：范劲松 日期：
　　近期赴上市公司调研了解公司经营情况。
　　1.新材料项目渐有起色
　　公司三大新材料PBS、PVB胶片和EVA胶片的销售依然在逐渐推进,2012年EVA胶片贡献收入7134万元,PVB胶片贡献收入5081万元,PBS系列树脂贡献收入2179元。公司的转型是一个漫长的过程,目前能看到新材料各项目释放的积极因素,但要实现盈利仍然需要时间。
　　PBS的销售因欧债危机受影响较大,欧洲原来强制使用完全生物降解塑料购物袋的标准有所放松,导致目前全球最大的一块需求萎缩,公司销量受到较大的影响,今年的开工率仍难以提升。未来的突破口可能转向国内,随着中央对农用地膜白色污染的重视,未来可能有针对地膜使用生物降解塑料的补贴政策出台。
　　PVB胶片的销售已经有所突破,主要是在建筑领域,未来将继续放量,光伏用PVB胶片受光伏产业低迷影响目前仍难以判断前景,总体来看PVB树脂胶片一体化的优势将保证公司此块业务的长远发展。
　　EVA胶片是目前公司收入最大的新材料业务,但受光伏低迷影响,虽然已经放量销售,但下游回款不畅,有可能产生坏账风险。
　　2.原料药业务拐点仍需耐心等待
　　公司是全球最大的D-泛酸钙生产企业和最大的D-泛醇生产企业之一,D-泛酸钙的全球市场占有率达到30%以上;D-泛醇的全球市场占有率也接近30%。D-泛酸钙的下游产品是维生素类药物、饲料及食品添加剂,D-泛醇下游产品主要是护肤、护发、洗发水、沐浴露等日用品,这些产品的消费都有一定的刚性,抗周期性较强,该业务短中期内仍然可以给公司提供稳定的收入和利润。
　　公司维生素业务最大的问题在于与山东新发的专利纠纷,如果能解决好这个问题,停止恶性竞争,一直对外,维生素业务将有很大盈利提升空间,我们对此仍抱有期待并将积极关注进展。
　　3.重大资产重组后或有新的亮点
　　公司4月25日公告宣布因正在筹划重大资产收购事项停牌,目前还未公告具体的资产收购或资产重组预案,等方案出台后我们会进行跟踪点评,或许会给困难重重的转型期公司注入新的活力。
　　预计公司年EPS分别为0.10、0.20和0.29元,对应PE分别是80、40和28倍。
　　公司原料药业务处于历史低点,新材料业务未来总量肯定超过原料药但目前暂未贡献盈利,公司目前时点的PE估值参考价值不大,公司股价的驱动因素主要看能否解决与山东新发的专利纠纷和新材料业务的进展,公司股价相对处于历史低位,暂维持公司推荐评级。
　　风险提示:
　　光伏产业链坏账的风险,生物降解塑料政策不及预期的风险。
　　:车用改性塑料高速增长,新材料中长期前景可期
　　类别：公司研究 机构：平安证券有限责任公司 研究员：鄢祝兵,陈建文 日期：
　　事项:近期我们调研了金发科技,了解公司生产经营情况和未来发展规划。
　　平安观点:
　　坐拥资金、规模和技术的改性塑料龙头积极向新材料综合龙头迈进
　　公司是一家集高性能改性塑料研发、生产和销售于一体的国家重点高新技术企业,现拥有改性聚烯烃、改性聚苯乙烯、改性工程塑料、功能母粒、完全降解塑料、环保再生产品、特种工程塑料、木塑材料等8大系列100多品种4,000余牌号的产品。公司改性塑料业务坐拥资金、规模和技术优势。“十二五”期间,除大力发展改性塑料业务外,公司积极布局完全降解塑料、环保再生产品、特种工程塑料、木塑材料等产品,致力于成为国际一流的新材料综合龙头。
　　公司未来增长主要来自于募集项目产能释放及其他新材料放量
　　公司目前拥有广州、珠海、上海、昆山、天津和绵阳6个生产基地,2012年2月,公司已通过非公开发行募集资金净额29.57亿元用于123万吨产能建设(包括80万吨/年环保高性能汽车用塑料项目、10万吨/年新型免喷涂高光ABS项目、10万吨/年环保高性能聚碳酸酯及合金项目、8万吨/年高强度尼龙生产项目、15万/年吨再生塑料高性能化技改项目),截止2013年年底,募集项目实现部分投产,公司改性塑料总产能为110万吨/年,预计2015年年底待募投项目产能全部释放后,公司总产能将达到206万吨,公司2014年和2015年业绩增长主要来自于改性塑料销量增长。长期来看,可降解塑料、碳纤维及复合材料、特种工程塑料放量助推业绩持续增长。
　　公司汽车用改性塑料有望高速增长,其他领域改性塑料平稳增长
　　随着汽车向轻量、节能方向发展,以及人们低碳环保意识增强,汽车塑料化、低VOC材料的应用成为汽车工业发展的趋势,这主要是基于三个主要理由,一是节能和环保,二是改善功能,三是简化制造工序与工艺。公司汽车材料技术研发实力雄厚,2012年公司承担的“汽车用高性能环保聚丙烯材料关键技术的开发与应用”项目获国家科学技术进步二等奖,极大提升了公司汽车材料在国际汽车生产商中的影响力;同时公司布局的各生产基地贴近各汽车生产商,较大程度上节约了物流、客服成本,竞争优势明显。
　　月国内汽车累计产量增速达到18.11%,国内汽车产销量回暖迹象明显,公司凭借自身技术和渠道优势,2013年实现汽车改性塑料销量25万吨左右,较2012年同比增长25%,未来随着80万吨汽车改性塑料募投项目投产,公司车用改性塑料销量将持续高速增长,成为公司改性塑料整体销量增长的主要动力之一。
　　随着家电“三下乡”结束后,国内家电行业增长趋于平稳。在家电消费升级背景下,公司积极拓展净水器、卫浴等新市场,高附加值产品比例有望提升,提升综合毛利率水平,公司在国内家电改性塑料市场占有率也将稳步提升。公司在IT、电子电器、电动工具等领域改性塑料销量实现持续快速增长。
　　公司完全生物降解塑料将实现跨越式增长,年步入收获期
　　公司自主研发的“完全生物降解共聚酯塑料”项目技术水平达到国际先进水平,该产品可广泛应用于包装膜(购物袋等)、农用膜、纸的镀膜、卫生商品、泡沫材料等。公司珠海万通一期3万吨/年PBSA完全生物降解塑料装置已实现工业化量产,市场主要针对于农膜、包装膜、垃圾分类三项:广州市政府2013年实行可降解垃圾分类塑料袋的应用;部分欧美西方发达国家加大力度使用可降解塑料袋替代普塑料袋;传统农用地膜对土地污染严重,利用可降解塑料可以有效解决土壤污染问题。
　　种烟必须把土里的膜捡出来,不然对烟草的质量影响很大,利用可降解塑料做成的烟膜(烟草使用的地膜)不存在影响烟草质量问题。公司生产的烟膜使用获得相关烟草种植单位的认可。国内一年烟膜需求量大约为6万吨以上,公司烟膜已经做了多年试验,2014年在烟膜领域进行示范工程,预计实现吨销量,年有望实现更大规模销售。
　　为加快新疆生产建设兵团“白色污染”综合治理的进程,充分利用公司在生物降解塑料领域的技术优势,公司与兵团农业技术推广总站签署合作协议,在兵团开展生物降解农膜的示范和推广等工作。
　　新疆地区可降解农膜需求总量为20万吨,建设军团总种植面积为1500万亩,公司年可降解农膜使用面积分别为14万亩(对应降解塑料用量为400~600吨)、100万亩、700万亩,农膜领域生物降解塑料将保持的毛利率。如果新疆军团项目运行成功后,可以成功复制到国内其他地区,打开公司完全生物降解塑料成长空间。
　　高温尼龙业务保持快速增长,其他特种工程塑料前景广阔
　　公司自主研发的聚对苯二甲酰癸二胺耐高温工程塑料(高温尼龙)综合性能优异,性价比高,与国外同级产品相比具有明显优势,能够满足新型电子元器件产业、汽车产业对结构件用耐高温材料的迫切需求。公司高温尼龙2013年的销量为吨左右,最低售价为6~7万元/吨,毛利率为30%~50%,预计2014年有望实现5000吨的销量,今后预计每年保持50%~100%的销量增速,该业务将保持快速增长。除高温尼龙外,公司还实现了还实现了聚醚醚酮(S-PEEK)、热致性液晶聚合物(TLCP)等高耐热特种工程塑料的中试量产和销售,这些特种工程塑料盈利前景广阔。
　　木塑复合材料有望高速增长
　　木塑复合材料是由木粉、稻壳、剑麻等植物纤维与热塑性塑料,配以特殊功能改性剂及其他助剂,经塑料加工工艺制成的性能优良的绿色环保复合材料。木塑复合材料不仅兼有塑料与木材二者的许多优点,还有许多二者不具备的新特性,在建筑材料、市政设施、包装材料、家具制品、汽车材料及家电等多个领域具有广泛的用途。公司木塑复合材料业务2013年实现几千万收入,预计2014年收入至少超过1亿元,未来有望持续保持高速增长。
　　碳纤维及复合材料大规模量产还需时日
　　碳纤维及其复合材料由于具有优异的物理机械性能、热性能、电性能、生物适应性能及质轻,广泛应用于交通运输、、土木建筑、体育娱乐、纺织工业、机械工业,石油化工,清洁能源及核工业设施等国民经济不同领域。碳纤维是高性能纤维中最重要的品种之一,属于我国急需的关键材料。热塑性碳纤维改性塑料方面,国内也处于落后状况,虽然国内部分企业也开发了一些产品,但在产品质量、技术路线以及产品品种完备性方面,与欧美企业相比还有差距。
　　随着我国经济的持续快速发展,碳纤维市场需求量也将持续增长。2010年我国高性能碳纤维需求量达到5000吨以上,而当前国内生产的碳纤维大多为低档产品且产量较低,高性能碳纤维则高度依赖进口。公司碳纤维项目持续投入了10年,目前已经在广州中新知识城征收500亩地做碳纤维项目,公司目前可以做出T300、T400碳纤维原丝,实验室可以做出T-700碳纤维原丝,2013年碳纤维原丝产量是100~200吨,碳纤维及其复合材料产销量为几千吨,目前碳纤维项目较难实现盈利,预计碳纤维大规模量产和盈利还需时日。
　　公司积极进军民营银行领域,公司金融业务前景值得期待
　　国家工商总局于日出具《企业名称预先核准通知书》((国)登记内名预核字第4093号),同意预先核准本公司与广州市其他民营企业拟联合设立的民营银行名称为“花城银行股份有限公司”。公司目前已成立花城银行研究工作组,在广东省、广州市政府的大力支持和广东省银监局、省市金融办的指导下,积极跟进国家相关政策,依据国家法律法规,大力推进花城银行的相关申报工作。同时,公司将及时披露申报工作后期进展情况。公司目前在抓紧时间筹备民营银行,公司金融业务前景值得期待。
　　盈利预测与投资评级
　　公司车用改性塑料产销量高速增长带来改性塑料收入和利润不断提升,其他领域改性塑料稳定增长,农膜和烟膜可降解塑料年有望步入收入期,高温尼龙和木塑复合材料业务高速增长,碳纤维及复合材料想象空间巨大,公司参股民营银行前景值得期待。由于目前公司股份回购进程仍未结束,我们暂时不考虑回购股份可能导致公司股本总数下降,做盈利预测时股本总数仍按照26.34亿股计算,预计公司年EPS分别为0.31元、0.40元、0.52元,1月17日收盘价对应年动态PE分别为16.4、12.7、9.8倍左右,维持“推荐”投资评级。
　　风险提示
　　宏观经济增速放缓导致汽车与家电产销量增速放缓、可降解塑料推广进度低于预期。
　　:打造沙漠中的黄金企业
　　类别：公司研究 机构：有限责任公司 研究员：张晓霞 日期：
　　公司目前的主营业务为生产销售PVC 板材和碳纤维制品。由于PVC 板材等公司现有产品受到宏观调控和国际市场变化影响较大,公司09 年出现亏损。为提高资产质量、增强持续盈利能力,公司希望通过非公开发行股票,收购珠拉黄金100%的股权,实现企业转型,增强公司持续盈利能力。
　　黄金作为贵金属和天然货币,同时受其商品属性和货币属性影响。当商品属性主导时,黄金价格与一般大宗商品价格走势相近;当货币属性主导时,因为黄金主要用于对抗信用资产(纸币)贬值,所以高通胀及经济危机严重的时候,会有较好的表现。
　　近期美国经济数据不佳,面临的通货膨胀压力减小,领投资者买入黄金对抗通胀风险的需求大大削弱,不利于黄金价格短期内走强。然而由于美国经济增长趋缓,低利率政策时间延长,且欧洲债务危机仍有进一步蔓延的可能性,市场仍会寻求保值及避险而大量买入黄金,所以我们认为,黄金的中长期后市表现仍将强于大势。
　　根据大元股份2 月公告的非公开发行预案,公司拟非公开增发11000 万股募集资金购买阿拉善左旗珠拉黄金开发有限责任公司(简称珠拉黄金)100%的股权、珠拉黄金低品位含金矿石堆浸二期项目以及补充流动资金。截至2009 年12 月31 日,珠拉黄金采矿权范围的实际保有矿石储量高于380 万吨,实际金金属量高于7.55 吨,累积低品位剥离含金矿石2000 万吨(平均品味0.74 克/吨,含金金属量约14.8 吨)。
　　珠拉黄金为露天式开采,生产规模为60 万吨/年,金金属量1.2 吨。黄金采坑已进入主力开采期,矿石品味趋于稳定,剥采比进一步降低,开采成本也随之下降。经过数年的黄金采选加工,珠拉黄金已积累了2000 万吨左右的低品位剥离含金矿石,试用氰化堆浸浸金―炭吸附解析工艺进行生产。一期堆浸项目达产后,年处理量将达到80 万吨/年,金金属量0.6 吨。
　　假设黄金矿石价格为200 元/金属克,则珠拉黄金2010 年及2011 年的净利润约为1.05 亿和1.4 亿。按照10 年2 月大元股份的增发预案计算,则增厚大元股份2010 年和2011 年每股收益0.35 元和0.45 元。相对于目前股价的估值水平大约为60 倍PE,在行业内相对偏高,给予“中性”评级。点击进入参与讨论
(责任编辑：张彬)
原标题：工信部将重点扶持碳纤维、稀土等新材料(受益股)
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主演：黄晓明/陈乔恩/乔任梁/谢君豪/吕佳容/戚迹
主演：陈晓/陈妍希/张馨予/杨明娜/毛晓彤/孙耀琦
主演：陈键锋/李依晓/张迪/郑亦桐/张明明/何彦霓
主演：尚格?云顿/乔?弗拉尼甘/Bianca Bree
主演：艾斯?库珀/ 查宁?塔图姆/ 乔纳?希尔
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