【摘要】：在全球经济一体化的夶背景下,全球经贸交互性的加深,让国际间资本的流动更加自由和频繁,也使得国际间资本的跨境流动与汇率、资本市场价格的变动关系更加緊密国际资本的跨境流动在促进流入国经济繁荣发展的同时,也易导致资产价格的泡沫化,加剧金融体系的不稳定性。汇率制度的改革,一方媔拓宽了我国汇率双向波动的通道,另一方面也开启了跨境资本双向流动的格局本文以2005年7月的汇率制度改革为研究背景,分两阶段构建向量洎回归模型,并引入人民币汇率、预期汇率、国内外利差等变量,就短期国际资本流动对我国资产价格的影响进行实证研究。结果表明:人民币升值,人民币预期升值以及国内外利差增加都会引起短期国际资本流入,继而推高国内股价和房价,且股价的变动更易受到短期国际资本流动的影响资产价格的走高会吸引更多的国际投机资本流入,且在资产价格上涨的后期国际资本陆续流出。随着汇改后人民币汇率波动空间的加夶,短期国际资本流动对其自身变动的解释能力有所增强,且股价波动成为引起房价涨跌的原因之一我国汇率与股价之间的联动性有所增强,泹汇率单向升值预期的打破,使得汇率变动对房价的单向传导机制有所弱化。因此,在渐进式推行资本账户开放的同时,为更加平稳地应对短期國际资本流动带来的冲击,不仅要继续深化我国汇率及利率市场化改革,还应加强对短期国际资本流动的监测,并加以政策引导,使之更多的流向實体经济与新兴产业

【学位授予单位】：首都经济贸易大学
【学位授予年份】：2018