A公司2017年初企业投入资本本2000万元，当年度税后营业净利润（NOPAT）为200万元，企业投入资本本中

点击联系发帖人 时间：2020-05-19 09:27

企业投入资本

让我来一句话终结这个五年前的問题

题主的问题是：自由现金流量(FCFF) =(税后净利润 + (1-税率)利息费用 + 非现金支出)- 营运资本追加 - 资本性支出公式中，为什么加回的是（1-税率）*利息費用而不是直接加回利息费用。

回答：因为这里默认债权人也要按照相同的税率交税所以在计算债权人和股权人共同的自由现金流的時候，要加回的债权人的净现金流是(1-税率)*收到的利息不是完全的利息费用。

比如以上文例子来说债权人收到10块钱利息以后，也要就利息交1块钱的税所以自由现金流实际上是92-1=91。

下面一大票回答什么wacc要和fcff匹配的没有错但是没有抓住最本质的东西。

至于为什么算wacc要考虑税盾就是因为债权人因为收到利息要交税，这样公司就相应少交了一笔税因此增加了公司的价值。

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