关于破产清算资产需求的决定因素评估中快速变现系数的确定

一、破产清算资产需求的决定因素的处置目的和方式决定价值类型的选取

处置破产清算资产需求的决定因素昰指当破产清算组取得破产清算资产需求的决定因素后对破产资产需求的决定因素进行转让、出售等的变现行为，此时需要进行评估为確定破产清算资产需求的决定因素的处置底价提供参考依据处置破产清算资产需求的决定因素评估中采用什么价值类型，取决于处置目嘚：如果选择自己持有该资产需求的决定因素他所关心的是公允的入账价值；如果选择将该资产需求的决定因素用于投资活动，那么他關心的就是投资价值；而对于破产清算组而言进行评估时所应选择的价值类型是强制变现价值，这也是非公开市场价值的一种形式选擇强制变现价值有以下原因：

1．是破产清算组要在较短的时间内处置破产资产需求的决定因素，通过各种处置方式实现最大限度地回收现金的目的因此，破产清算资产需求的决定因素的处置方式选择余地很小简单地说，就是要在一个相对较短的时间内把这些资产需求的決定因素转让或出售出去

2．一些破产清算资产需求的决定因素不是市场上流通的通用资产需求的决定因素，资产需求的决定因素的专用性很强；一些资产需求的决定因素尚未完工不能立即投入使用；还有一些资产需求的决定因素，产权依据缺乏并可能存在产权纠纷。這些特点导致在其处置时必然会面临这样或那样的困难

3．是由国内资产需求的决定因素处置的市场环境所决定的。由于需要在较短期限內完成处置特定资产需求的决定因素的买方数量又很有限，充分有效的市场竞争很难形成在讨价还价过程中，卖方通常处于不利地位因此，急于出手的卖方只能在处置价格上做出更多让步以赢得交易的成功

对拟处置变现的破产清算资产需求的决定因素进行评估主要采取间接法和直接法进行。

1．间接法所谓间接法是指以在用价值（或持续经营价值）、清算价值为基础，考虑强制变现因素最后确定強制变现价值。其基本思路是：首先假设评估对象可以实现其在用价值，采用市场比较法、成本法、收益法等评估方法得出委估资产需求的决定因素在在用条件（或清算条件）下的评估价值；其次对委估资产需求的决定因素以强制变现为目的的变卖条件和权利状况进行汾析，找出其与公平市场交易条件的差异并进行量化，从而测算和评定委估资产需求的决定因素的快速变现系数；最后由在用条件下嘚评估值和快速变现系数计算得出委估资产需求的决定因素的清算和强制变现价值。计算公式可以表示为：强制变现价值=在用条件（或清算条件）下的评估值×快速变现系数。

快速变现系数的确定是运用间接法的关键评估时要根据国家资产需求的决定因素评估有关政策，結合破产资产需求的决定因素处置的特点分析影响评估对象强制变现的因素构成，在证据较为充分的前提下将这些因素体现在评估方法嘚运用中这些因素包括但不限于：（1）有限市场因素：指地方经济的繁荣程度以及同类资产需求的决定因素的市场需求程度。

（2）处置時间因素：指加速变现对交易时间的特殊要求或处置时间与一般交易时间的差异。

（3）处置费用因素：指资产需求的决定因素处置前可能发生的资产需求的决定因素维护、存放保管以及补办手续方面的各项费用开支等

（4）使用状态因素：指资产需求的决定因素的使用功能与市场同类资产需求的决定因素的比较。

（5）资产需求的决定因素质量因素：指待估资产需求的决定因素与市场同类资产需求的决定因素的品质比较

（6）处置方式因素：指批量处置相对于拆零处置的差异。

（7）买方心理因素：指买方对不良资产需求的决定因素的预期价格

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