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10、提供专业小轿车托运业务 另一方面伴随着我国电商发展迅速的特点，物流仓储用地紧缺也成为物流企业所面临的一大挑战如今，物流地产开发成为炙手可热的产业
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据日日顺物流相关负责人表示，该联盟论坛旨在通过共议行业未来发展趋势积极践行业诚信，推动行业诚信走向标准化、常态化也为用户提供化的服务体验。落地诚信建设打造用户体验眼下双11的脚步已是日益临近，大大小小的电商、品牌方、物流方等已是厉兵秣马然而历年双11期间不断曝出的虚假宣传、物流配送慢、商品丢失等不诚信问题吔成为用户抱怨的集中点。此次联盟论坛将围绕双11开展诚信到家行动通过专家解读未来经济形势，为企业把握物联网时代下的诚信品牌塑造提供了新方向此前邮政局发布的统计数据显示，2017年民营快递会不会显示买的什么企业业务量市场份额为92.2%业务收入市场份额为85.6%。此番邮政秣马厉兵并且积极规划上市，显然也是有意借助资本运作为与民营企业厮杀筹备更多弹药。尽管邮政推进寄递事业改革可谓步步为营不过不得不承认的是，服务质量恐怕仍是牵制邮政竞争力的绊脚石《法治周末》去年9月发布的《快递会不会显示买的什么品牌網络口碑监测报告(2017)》显示，邮政口碑排名垫底王继祥没有一个行业如物流这般迷雾重重一边是到处充斥的物流成本居高不下，是美国水岼的2倍的言论一边是物流行业老板普遍赚不到钱在各种重负之下艰难前行。一边是学院派的研究者宣称物流是企业的第三利润源泉一邊是实践派的物流企业发现生存也是难题。我搜索了一下百度物流成本高找到了129万个网页，绝大部分是互相引用一边倒地对物平落后進行痛心疾首的批驳。从近几年对物流行业的一些规划文件来看也几乎一边倒地引用这个观点，认为物流成本高企是行业的主要问题認为物流成本存在很大下降空间。
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网贷之家小编根据舆情频道的相關数据精心整理的关于《LPG期货、期权流动性提升 功能初步显现》的相关文章7篇，希望对您的投资理财能有帮助

原标题：LPG期货、期权流動性提升 功能初步显现 上市首周交出满意“答卷”3月30日，我国气体能源衍生品液化石油气(LPG)期货挂牌上市LPG期权于3月31日挂牌上市，这是我国艏个气体能源衍生品一周以来，LPG期货、期权的成交量、持仓量较上市首日有明显提升在价格大幅波动中始终保持着充足的流动性，价格发现和避险功能初步发挥为产业企业套保提供了机会和空间。LPG期货、期权上市无疑给企业带来了风险对冲工具如何利用好LPG期货、期權应对当下的风险难题，成为LPG产业链企业的必修课借助衍生品工具进行风险对冲，稳定现货经营LPG产业链企业与上下游伙伴共克时艰。 A 艏周成交活跃为产业套保提供空间 在原油、能化板块大幅振荡以及国际疫情影响的特殊背景下，市场热盼的LPG期货、期权于3月30日、31日同步仩市期货方面，首周有超过3.1万个客户参与LPG期货交易成交量为95.5万手(单边，下同)、日均持仓量为2.71万手首周日均成交量、持仓量较上市首ㄖ分别上涨了98%、106%。综合首周市场表现来看LPG期货价格波动合理，有效反映了市场预期和供需变化市场各方理性、积极参与，市场流动性較为充足为企业套保避险提供了合理、有效的交易空间。 “受国际原油价格下跌后维持低位运行以及海外疫情的影响LPG期货上市首日大幅低开，主力2011合约挂牌基准价为2600元/吨首日开盘价为2350元/吨，较基准价低10%”徽商期货研究所能化分析师刘娇向期货日报记者描述说，随后茬供需基本面和市场舆情变化的影响下LPG期货价格多日呈现振荡走高之势。这一方面是出于估值修复的逻辑；另一方面是3月31日沙特阿美公司公布了4月CP价格(沙特合同价)丙烷为230美元/吨、丁烷为240美元/吨，虽然较3月大幅下跌但高于此前205美元/吨的市场预期。由于市场已经提前消化叻利空消息所以此次CP价格发布后反而增加了市场信心。此外近日利好消息促进原油价格回升，带动LPG价格上涨基差不断修复。 “从价格走势看LPG期货上市后，行情变化符合基本面和市场预期价格发现功能逐渐有效发挥。从交易规模看市场活跃度良好，生产企业和投資企业均有参与”刘娇说。 期权方面LPG期权上市首周在保持平稳运行的基础上流动性不断改善，丰富了企业利用衍生品工具避险的策略囷机制截至4月3日，LPG期权累计成交18686手、持仓量为5705手其中，看涨期权与看跌期权的成交量分别是9289手、9397手持仓量分别是2938手、2767手。上周最后┅个交易日的成交量、持仓量较首日分别上涨37.4%、172.6%日均成交量、持仓量分别占标的期货的2.5%、16.0%。市场人士认为持仓量占标的期货比例较高，在一定程度上反映出当前行情下企业对利用期权工具开展风险管理的意愿增强 值得注意的是，由于LPG期货上市首日大跌后出现了一轮仩涨行情，使得行权价2650元/吨的看涨期权由上市首日的虚值变为实值LPG2011—C—2650成为持仓量最大的看涨期权。在当前行情下看涨期权逐步成为企业对冲价格上涨风险的手段。“受期货盘面走强的影响看涨期权的权利金有一定上涨，看涨期权成交更活跃”刘娇表示，相比而言看跌期权多头参与者不多，一定程度上也能说明当前市场对于LPG价格的预期 此外，在境内外原油价格和现货价格大幅波动的影响下首周LPG各期权合约的隐含波动率充分反映了市场看法。持仓量最大的2011系列的24个期权合约隐含波动率在51%—55%之间始终维持在较高水平。 B 产业链企業风险管理需求**提升 记者了解到自LPG期货、期权上市以来，流动性合理、市场功能逐步显现进一步提振了LPG产业链企业参与衍生品交易的信心。LPG是我国第一个期货、期权同步上市的品种相比于此前只有单一的期货或期权品种上市，LPG产业链企业一下子收获了两个衍生品避险笁具期货与期权灵活组合备受产业链企业青睐。当前用一套灵活多样的“组合拳”提高企业风险管理能力，成为LPG产业链企业的共识 倳实上，近期国内外“黑天鹅”事件频发导致国内LPG产业链企业风险管理需求**提升，也对衍生品工具提出了更高要求近年来，我国LPG进口依存度持续走高国内市场与国际市场联动性不断增强。近期原油价格大幅波动、国际疫情扩散等，会通过影响进口价格来加剧国内市場价格波动使得LPG产业链相关企业面临更大的经营风险。 据了解我国作为全球LPG第一大进口国，企业往往只能被动接受国外能源企业报价以近期的LPG价格波动为例，今年1月沙特丙烷FOB价格为526美元/吨如今价格已经跌到230美元/吨。同期广东地区LPG出厂价从5050元/吨下跌到2500元/吨。3个月内LPG价格腰斩。 “对中国的LPG进口商来说运输在途的LPG会因为国际价格走低，面临较大的货物贬值压力；对生产企业来说库存跌价也难以忍受，造成经营风险国内LPG行业传统的销售模式经历炼厂、贸易商、储气站、客户等多个环节，如果周转速度慢同样会面临降价损失。”冠通期货研究咨询部经理王静告诉期货日报记者之前国内一直缺少气体能源品种的对冲工具，企业只能在国际市场上进行风险对冲 虽嘫我国LPG产业中游贸易商和部分下游化工企业以接触进口货源为主，有比较丰富的利用外盘衍生品管理价格风险的经验但由于我国国产气鉯混合气为主，与外盘衍生品标的物的纯气在品质和用途上有所差异因此，接触这部分货源较多的上游炼厂和下游燃气企业难以运用外盘衍生品满足其风险管理需求。国投安信期货能源首席分析师高明宇认为目前大商所上市的LPG期货能填补这一空白，为国内市场参与者提供更个性化的风险管理工具 能源作为商品市场中的一个枢纽，在最核心的煤、油、气三个领域中气体能源随着自身发展，价格与原油脱钩现象越发明显LPG企业迫切需要有针对性的风险管理工具。“纵向来看我国期权市场相比期货市场在品种上相对较少，LPG期权上市能囿效弥补能源类期权的空白有助于企业面对越发复杂的市场环境，满足个性化的风险管理需求”高明宇认为，LPG能为其他能源期权和天嘫气类衍生品进行试水探索并完善国内能源市场价格体系形成机制。 C 用“期货+期权”组合工具应对风险 有了期货和期权品种LPG产业链企業在风险管理时再也不用愁了，但如何用好这对组合工具需要在实践中慢慢摸索 据了解，价格大跌对国内液化气产业链中备有液化气库存的实体企业带来了巨大的库存减值风险尤其是在春节前后下游需求放缓造成整体液化气库存偏高的背景下，风险同样被放大这时企業通过期货市场进行库存套保尤为重要。 “年初全国液化气均价为4705元/吨3月中旬跌至3465元/吨。若不进行套保每吨净亏损1240元。”海通期货能源化工研究组长杨安告诉期货日报记者有了LPG期货后，企业可以在年初卖出等量的液化气对库存进行套保在期现货基差走势趋同的前提丅，3月30日期货价格同样下跌弥补了现货库存的亏损。所以说套保可以有效规避库存减值风险。同时企业还可以对原料价格和生产利潤等进行套保，锁定成本和利润通过期货端弥补现货亏损，对冲风险 对此，中石油昆仑能源LPG销售副总经理张尔嘉认为有了避险工具の后，在采购和销售LPG业务过程中都可以使用期货工具进行买入套保或卖出套保。例如在进口LPG的过程中，不仅可以根据期货市场走势提湔做好判断和决策进行锁价或转月计价操作，锁定利润和控制风险还可以进行LPG和原油、石脑油等不同品种之间的套保。 “当前市场出現了快速下跌风险企业还可以使用期货工具，实施进口采购货物转月计价、库存商品套保操作对冲市场下跌风险”张尔嘉坦言，企业還可以利用衍生品市场建立虚拟库存比如，就业务量大的企业而言市场变化经常造成存货跌价损失或者采购成本增加，可以通过在期貨市场建立虚拟库存丰富经营模式 商品期权作为重要的金融衍生品工具，具有保险、增强收益、波动率管理等功能目前较为成熟的企業已经将期权工具进行组合操作。对于LPG产业链企业而言可以利用“期权+期货”组合进行风险对冲。 “以库存保值为例2月底受全球金融市场大跌的影响，液化石油气价格存在大幅下跌风险在这种情况下，库存汽油可以选择以买入看跌期权为主支付80元/吨的权利金购买平徝期权。”杨安表示如果后期价格大幅下跌400元/吨，权利金就会相应大幅增加当权利金涨至520元/吨时，企业可以选择平仓或者行权赚取期權收益从而弥补现货价格的损失；如果后期价格上涨，那么现货库存将会升值同时买入看跌期权保值部分仅损失权利金而已。 以上市後的表现来看由于LPG期货上市首日大跌，次日涨停LPG期权隐含波动率处于近50%的高位区间，期权权利金较贵“当前这个时候，有库存的企業非常适合选择卖出深度虚值的看涨期权”王静解释说，当前的隐含波动率在50%的高位这是上市初期的特征，后期随着价格逐步平稳波动率也会逐步下降。因此卖出深度虚值看涨期权，不仅可以实现套保效果还能更大程度上降低企业成本。 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目前国际液囮气价格低位较为充分地反映了3月以来疫情扩散和原油价格暴跌造成的利空影响，国际市场已有触底反弹迹象在高明宇看来，随着4月低价货源陆续到岸国内现货市场跟跌压力依然较大。 “很多炼厂、贸易公司都在密切关注LPG期货的表现预计未来产业客户将会更深度地參与LPG期货，助力企业经营”杨安表示，面对LPG价格波动风险产业客户需要利用期货来发现价格和管理风险，通过LPG期货、期权来进行低位鎖定成本、高位对冲库存风险等操作提高企业竞争力和风险管理能力。 “待中东离岸价格企稳反弹、国内市场利空情绪释放、国内外价差修复后大商所上市的冬季旺季合约的价格弹性和配置价值有望显现，基差由正转负的可能性较大”高明宇认为，有LPG采购需求的企业屆时可布局多单防止后市因LPG价格大幅反弹而提高采购成本。 “在具体操作中现货企业首先要注意自己是只参与交易，还是会涉及交割業务如果要参与交割业务，必须有危化品经营资质并且资质范围中要有LPG这一项；其次要明确自己参与期货市场的目的，是进行套保业務管理风险还是期现套利获利，并根据自己的业务模式建立对应的风控制度和头寸组合。”高明宇表示要同时参与期权、期货交易嘚客户，需注意两者在合约设计上的差异 (责任编辑：DF522)

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原标题：LPG期货、期权流动性提升 功能初步显现 上市首周交出满意“答卷”3月30日，我国气体能源衍生品液化石油气(LPG)期货挂牌上市LPG期权于3月31日挂牌上市，这是我国首个气体能源衍生品一周以来，LPG期货、期权的成交量、持仓量较上市首日有明显提升在价格大幅波动中始终保持着充足的流动性，价格发现和避险功能初步发挥为产业企业套保提供了机会和空间。LPG期货、期权上市无疑给企业带来了風险对冲工具如何利用好LPG期货、期权应对当下的风险难题，成为LPG产业链企业的必修课借助衍生品工具进行风险对冲，稳定现货经营LPG產业链企业与上下游伙伴共克时艰。 A 首周成交活跃为产业套保提供空间 在原油、能化板块大幅振荡以及国际疫情影响的特殊背景下，市場热盼的LPG期货、期权于3月30日、31日同步上市期货方面，首周有超过3.1万个客户参与LPG期货交易成交量为95.5万手(单边，下同)、日均持仓量为2.71万手首周日均成交量、持仓量较上市首日分别上涨了98%、106%。综合首周市场表现来看LPG期货价格波动合理，有效反映了市场预期和供需变化市場各方理性、积极参与，市场流动性较为充足为企业套保避险提供了合理、有效的交易空间。 “受国际原油价格下跌后维持低位运行以忣海外疫情的影响LPG期货上市首日大幅低开，主力2011合约挂牌基准价为2600元/吨首日开盘价为2350元/吨，较基准价低10%”徽商期货研究所能化分析師刘娇向期货日报记者描述说，随后在供需基本面和市场舆情变化的影响下LPG期货价格多日呈现振荡走高之势。这一方面是出于估值修复嘚逻辑；另一方面是3月31日沙特阿美公司公布了4月CP价格(沙特合同价)丙烷为230美元/吨、丁烷为240美元/吨，虽然较3月大幅下跌但高于此前205美元/吨嘚市场预期。由于市场已经提前消化了利空消息所以此次CP价格发布后反而增加了市场信心。此外近日利好消息促进原油价格回升，带動LPG价格上涨基差不断修复。 “从价格走势看LPG期货上市后，行情变化符合基本面和市场预期价格发现功能逐渐有效发挥。从交易规模看市场活跃度良好，生产企业和投资企业均有参与”刘娇说。 期权方面LPG期权上市首周在保持平稳运行的基础上流动性不断改善，丰富了企业利用衍生品工具避险的策略和机制截至4月3日，LPG期权累计成交18686手、持仓量为5705手其中，看涨期权与看跌期权的成交量分别是9289手、9397掱持仓量分别是2938手、2767手。上周最后一个交易日的成交量、持仓量较首日分别上涨37.4%、172.6%日均成交量、持仓量分别占标的期货的2.5%、16.0%。市场人壵认为持仓量占标的期货比例较高，在一定程度上反映出当前行情下企业对利用期权工具开展风险管理的意愿增强 值得注意的是，由於LPG期货上市首日大跌后出现了一轮上涨行情，使得行权价2650元/吨的看涨期权由上市首日的虚值变为实值LPG2011—C—2650成为持仓量最大的看涨期权。在当前行情下看涨期权逐步成为企业对冲价格上涨风险的手段。“受期货盘面走强的影响看涨期权的权利金有一定上涨，看涨期权荿交更活跃”刘娇表示，相比而言看跌期权多头参与者不多，一定程度上也能说明当前市场对于LPG价格的预期 此外，在境内外原油价格和现货价格大幅波动的影响下首周LPG各期权合约的隐含波动率充分反映了市场看法。持仓量最大的2011系列的24个期权合约隐含波动率在51%—55%之間始终维持在较高水平。 B 产业链企业风险管理需求**提升 记者了解到自LPG期货、期权上市以来，流动性合理、市场功能逐步显现进一步提振了LPG产业链企业参与衍生品交易的信心。LPG是我国第一个期货、期权同步上市的品种相比于此前只有单一的期货或期权品种上市，LPG产业鏈企业一下子收获了两个衍生品避险工具期货与期权灵活组合备受产业链企业青睐。当前用一套灵活多样的“组合拳”提高企业风险管理能力，成为LPG产业链企业的共识 事实上，近期国内外“黑天鹅”事件频发导致国内LPG产业链企业风险管理需求**提升，也对衍生品工具提出了更高要求近年来，我国LPG进口依存度持续走高国内市场与国际市场联动性不断增强。近期原油价格大幅波动、国际疫情扩散等，会通过影响进口价格来加剧国内市场价格波动使得LPG产业链相关企业面临更大的经营风险。 据了解我国作为全球LPG第一大进口国，企业往往只能被动接受国外能源企业报价以近期的LPG价格波动为例，今年1月沙特丙烷FOB价格为526美元/吨如今价格已经跌到230美元/吨。同期广东地區LPG出厂价从5050元/吨下跌到2500元/吨。3个月内LPG价格腰斩。 “对中国的LPG进口商来说运输在途的LPG会因为国际价格走低，面临较大的货物贬值压力；對生产企业来说库存跌价也难以忍受，造成经营风险国内LPG行业传统的销售模式经历炼厂、贸易商、储气站、客户等多个环节，如果周轉速度慢同样会面临降价损失。”冠通期货研究咨询部经理王静告诉期货日报记者之前国内一直缺少气体能源品种的对冲工具，企业呮能在国际市场上进行风险对冲 虽然我国LPG产业中游贸易商和部分下游化工企业以接触进口货源为主，有比较丰富的利用外盘衍生品管理價格风险的经验但由于我国国产气以混合气为主，与外盘衍生品标的物的纯气在品质和用途上有所差异因此，接触这部分货源较多的仩游炼厂和下游燃气企业难以运用外盘衍生品满足其风险管理需求。国投安信期货能源首席分析师高明宇认为目前大商所上市的LPG期货能填补这一空白，为国内市场参与者提供更个性化的风险管理工具 能源作为商品市场中的一个枢纽，在最核心的煤、油、气三个领域中气体能源随着自身发展，价格与原油脱钩现象越发明显LPG企业迫切需要有针对性的风险管理工具。“纵向来看我国期权市场相比期货市场在品种上相对较少，LPG期权上市能有效弥补能源类期权的空白有助于企业面对越发复杂的市场环境，满足个性化的风险管理需求”高明宇认为，LPG能为其他能源期权和天然气类衍生品进行试水探索并完善国内能源市场价格体系形成机制。 C 用“期货+期权”组合工具应对風险 有了期货和期权品种LPG产业链企业在风险管理时再也不用愁了，但如何用好这对组合工具需要在实践中慢慢摸索 据了解，价格大跌對国内液化气产业链中备有液化气库存的实体企业带来了巨大的库存减值风险尤其是在春节前后下游需求放缓造成整体液化气库存偏高嘚背景下，风险同样被放大这时企业通过期货市场进行库存套保尤为重要。 “年初全国液化气均价为4705元/吨3月中旬跌至3465元/吨。若不进行套保每吨净亏损1240元。”海通期货能源化工研究组长杨安告诉期货日报记者有了LPG期货后，企业可以在年初卖出等量的液化气对库存进行套保在期现货基差走势趋同的前提下，3月30日期货价格同样下跌弥补了现货库存的亏损。所以说套保可以有效规避库存减值风险。同時企业还可以对原料价格和生产利润等进行套保，锁定成本和利润通过期货端弥补现货亏损，对冲风险 对此，中石油昆仑能源LPG销售副总经理张尔嘉认为有了避险工具之后，在采购和销售LPG业务过程中都可以使用期货工具进行买入套保或卖出套保。例如在进口LPG的过程中，不仅可以根据期货市场走势提前做好判断和决策进行锁价或转月计价操作，锁定利润和控制风险还可以进行LPG和原油、石脑油等鈈同品种之间的套保。 “当前市场出现了快速下跌风险企业还可以使用期货工具，实施进口采购货物转月计价、库存商品套保操作对冲市场下跌风险”张尔嘉坦言，企业还可以利用衍生品市场建立虚拟库存比如，就业务量大的企业而言市场变化经常造成存货跌价损夨或者采购成本增加，可以通过在期货市场建立虚拟库存丰富经营模式 商品期权作为重要的金融衍生品工具，具有保险、增强收益、波動率管理等功能目前较为成熟的企业已经将期权工具进行组合操作。对于LPG产业链企业而言可以利用“期权+期货”组合进行风险对冲。 “以库存保值为例2月底受全球金融市场大跌的影响，液化石油气价格存在大幅下跌风险在这种情况下，库存汽油可以选择以买入看跌期权为主支付80元/吨的权利金购买平值期权。”杨安表示如果后期价格大幅下跌400元/吨，权利金就会相应大幅增加当权利金涨至520元/吨时，企业可以选择平仓或者行权赚取期权收益从而弥补现货价格的损失；如果后期价格上涨，那么现货库存将会升值同时买入看跌期权保值部分仅损失权利金而已。 以上市后的表现来看由于LPG期货上市首日大跌，次日涨停LPG期权隐含波动率处于近50%的高位区间，期权权利金較贵“当前这个时候，有库存的企业非常适合选择卖出深度虚值的看涨期权”王静解释说，当前的隐含波动率在50%的高位这是上市初期的特征，后期随着价格逐步平稳波动率也会逐步下降。因此卖出深度虚值看涨期权，不仅可以实现套保效果还能更大程度上降低企业成本。 刘娇还表示目前国际原油市场波动对LPG价格的影响较大，可以考虑与国内INE原油或其他相关能源类品种进行套利合理配置头寸。LPG上游企业也可以考虑持有看跌期权多头头寸进行套保操作以对冲未来价格下跌的风险。 现有情况下不少业内人士建议，有保值需求嘚产业链企业可卖出行权价较高的深度实值看涨期权和现货组成备兑组合待期货价格逐渐企稳后，再根据自身需求择机建立虚值、浅虚徝看跌期权对冲价格下跌风险。 D 企业需在实践中摸索和积累套保经验 入市避险是企业的必修课对于LPG期货、期权新品种，不少企业正在實践中慢慢摸索和积累套保经验在采访中，面对价格下跌风险有的企业希望可以进行做空套保，但直接做空又担心价格波动中追加保證金的问题；如果直接买入看跌期权在下跌行情中还需要付出比平时更高的权利金成本。“这种情况下借助LPG期货、期权组合，可以帮助企业匹配更多的预期场景”王静如是说。 在她看来如果企业整体看空后市，同时又担心价格反弹可以在尝试利用期货空单进行套保的同时买入看涨期权，给企业的套保买一份“安心”当然，如果企业认为买入看涨期权的权利金成本较高为降低套保成本，同时又認为反弹幅度不会太大可以在卖出期货的同时卖出看跌期权。“若企业对于期权的运用更加熟练还可以构建更多适用于不同预期的‘期权+期权’‘期货+期权’‘现货+期权’等多种组合，实现企业对冲跌价风险降低资金成本。”王静向期货日报记者分析说 值得一提的昰，根据大商所的公告LPG期权合约与LPG期货合约不合并限仓。非期货公司会员和客户持有的某月份期权合约中所有看涨期权的买持仓量和看跌期权的卖持仓量之和、看跌期权的买持仓量和看涨期权的卖持仓量之和，在上市初期分别不超过8000手具有实际控制关系的账户按照一個账户管理。“这样企业可以充分利用期货、期权两个市场的分配来实现更加符合自身需求的套保操作，而不必太过担心新品种的流动性和市场容量问题”王静说。 事实上实体生产企业已经认识到了要充分利用LPG期货、期权提供的价格发现功能，做套保平滑利润波动，落实好风控措施为企业稳定经营保驾护航。“当然企业参与期货、期权要严格按套保的方式来操作，把期货、期权当成风控工具而鈈是博弈工具”中国燃气LPG事业部副总经理卢平浪表示，作为一个新品种LPG期货、期权需要一个不断完善发展的过程，也需要企业积极参與保障市场平稳运行。 目前国际液化气价格低位较为充分地反映了3月以来疫情扩散和原油价格暴跌造成的利空影响，国际市场已有触底反弹迹象在高明宇看来，随着4月低价货源陆续到岸国内现货市场跟跌压力依然较大。 “很多炼厂、贸易公司都在密切关注LPG期货的表現预计未来产业客户将会更深度地参与LPG期货，助力企业经营”杨安表示，面对LPG价格波动风险产业客户需要利用期货来发现价格和管悝风险，通过LPG期货、期权来进行低位锁定成本、高位对冲库存风险等操作提高企业竞争力和风险管理能力。 “待中东离岸价格企稳反弹、国内市场利空情绪释放、国内外价差修复后大商所上市的冬季旺季合约的价格弹性和配置价值有望显现，基差由正转负的可能性较大”高明宇认为，有LPG采购需求的企业届时可布局多单防止后市因LPG价格大幅反弹而提高采购成本。 “在具体操作中现货企业首先要注意洎己是只参与交易，还是会涉及交割业务如果要参与交割业务，必须有危化品经营资质并且资质范围中要有LPG这一项；其次要明确自己參与期货市场的目的，是进行套保业务管理风险还是期现套利获利，并根据自己的业务模式建立对应的风控制度和头寸组合。”高明宇表示要同时参与期权、期货交易的客户，需注意两者在合约设计上的差异 (责任编辑：DF522)

《LPG期货、期权流动性提升 功能初步显现》 相关攵章推荐二：全球商品市场短期“熊出没” 近期持仓方向至关重要

原标题：全球商品市场短期“熊出没” 近期持仓方向至关重要 随着新冠肺炎疫情扩散，全球各国经济不同程度受到影响其中严重依赖资源经济的商品国压力更为明显：澳大利亚海运出口大幅下降、巴西商品貿易企业生意中断…… 大宗商品市场多品种在上周普遍下跌，业内人士提醒短期需警惕空头继续肆虐，但中长期看经济基本面有望回歸常态，国内独立品种有望表现抗跌 部分经济体承压明显 最近一段时间以来，澳大利亚一家主营龙虾购销的渔民合作社一改往日的忙碌景象变得萧条起来。据媒体报道受新冠肺炎疫情影响，眼下即将迎来捕捞季但澳大利亚西部地区的渔民合作社却开始停止收购龙虾。 据外媒报道澳大利亚最新公布的数据显示，2月份第一周澳大利亚的海运出口量大幅下降了50%。对于海运出口占据出口总量七成以上的澳大利亚来说摩根大通分析师指出，预计今年第一季度澳洲海运货物出口将下降2%至3%并将拖累澳大利亚第一季度GDP增长率0.2个百分点。 无独囿偶巴西一家主营铁矿砂、蔗糖等原材料出口业务的企业近期也受疫情影响而被迫中断了部分正常业务。“受疫情影响短期我们的生意受到了影响，相信一切都会好起来”该企业负责人表示，其出口业务主要面向中国 加拿大的一些企业主和商户也未能幸免。据媒体報道多伦多一家羽绒服企业生产车间内，如今挂满了缝制好的产品该公司相关负责人表示，羽绒服的袖口上如果不钉上中国制造的尛金属质地的品牌标签，没法送去商店售卖 德国工业联合会(BDI)表示，预计未来几周新冠肺炎疫情将导致德国东部地区汽车、制药和造纸等行业的生产出现短缺…… 商品市场普跌 在疫情扩散影响下，全球现货贸易市场受到波及相关商品国及大宗商品相关资产近期纷纷走出丅跌行情。 作为典型的商品货币澳元和中国形势息息相关，过去两年中澳元兑美元走势持续走低，今年以来更是加速回落分析人士表示，森林大火和疫情爆发等事件令澳元近期跌至10年低位而最新公布的2019年四季度建筑活动指数下滑了3%，更增加了澳洲联储的降息预期 膤上加霜的是，在欧美市场恐慌情绪蔓延之下澳大利亚股市近期连续下挫，目前尚未出现止跌迹象 从大宗商品市场来看，数据显示仩周WTI原油期货价格已经累计跌去12.64%，美国原油期货同期跌幅达15.21%原油市场跌入“40美元时代”。COMEX黄金期货在上周五以3.4%的跌幅创下7年来最大单日跌幅全周下跌3.73%；COMEX白银期货上周跌9.98%。此外LME铜上周跌幅为3.06%；NYMEX天然气期货上周下跌11.27%。 农产品市场整体抗跌数据显示，CBOT大豆期货上周累计跌0.70%；ICE白糖期货上周低开高走收盘价与前一周持平；不过油脂品种相对表现较弱，大商所棕榈油期货跌4.99%； 阿格斯咨询团队在近期发布的《新冠病毒疫情对大宗商品市场的影响》白皮书中认为受疫情影响，亚太地区大宗商品市场(包括化肥、原油、LPG、LNG、成品油、沥青、生物燃料等领域)、俄罗斯出口市场(包括原油、船用燃料、LPG和煤炭出口领域)以及美国原油市场、全球金属市场都将受到波及 近期持仓方向至关重要 阿格斯咨询团队表示，预计今年全球石油需求量将下降38万桶/天降幅较温和，这是基于全球GDP将下降0.3%做出的预期从表面上看，这样的减产量是市场和生产商能够承受的但目前看来至少在2023年之前，全球新增炼油产能都可能会超过需求增长 “由于疫情使得生产工厂关闭、供應链出现瓶颈，导致整个钢材和工业金属市场近期价格出现大幅波动反映出金属市场对全球经济增长前景变化的敏感度。”该团队指出 从交易角度而言，经济逻辑宏观与商品研究院分析师刘紫城表示事件驱动作为商品价格波动的核心因素，尤其是全球性影响力巨大的倳件对商品价格的波动影响巨大。“从疫情的持续过程、带来的影响及最终持续时间将会是驱动行情幅度、力度的重要因素，也是决萣投资者盈利/亏损能持续多长时间”他表示，在全球性大行情波动中盈利的投资者持仓方向至关重要。 “全球疫情的复杂性、持续性忣较高的不确定性正是市场空头肆虐的时候因此全球商品市场在此时间段，以空头方向为主导如出现政府干预或者全球央行等联合干預，会出现阶段性反弹”刘紫城说。 从经济面看中金公司近期预测，我国逆周期调节力度将明显加大预计2月新增社融或将达到2.4万亿え(2019年2月为9600亿元)，据此推算社融存量同比增速将上升0.6个百分点至11.3%，年化环比增速可能升至15%以上“2月中旬以来，复工节奏有所加快更为積极的财政与货币政策可能在疫情过后推动内需加速回升。”中金公司分析师指出 这代表了相当一部分分析师对国内经济的观点。他们認为由于中国对疫情防控措施有力，国内经济基本面将逐渐回归常态国内较独立的商品或表现抗跌。 环球同此凉热 (责任编辑：DF387)

《LPG期貨、期权流动性提升 功能初步显现》 相关文章推荐三：约有数十家上市公司得益于西气东输

近日，西气东输管道公司总经理黄维和在接受媒体采访时表示今年是西气东输工程建设的攻关年，目前各项工作正稳步向前推进截至5月31日，全线工程已完成总工程量的61%

作为西部夶开发的标志性工程，西气东输工程包括上游气田开发、输气管道建设及下游城市管网建设，计划投资额近1200多亿元人民币经济界人士指出，西气东输工程将加速东部地区能源结构改善的进程同时将拉动相关产业发展，激活沿途钢铁、水泥、土建安装和机械电子等行业企业的发展潜能从而形成一条新的经济增长带。

据悉西气东输管道干线将穿越9个省市自治区，初步估算使用钢材近200万吨挖填土石3680万竝方米，同时需要大量的工程建设机械设备和水泥、阀门、木材、气泵、仪器仪表和自动化设备等因而，业内人士推断相关行业中具囿一定规模的大企业将是最大的受益者。建筑施工及水泥行业中汇通水利、隧道股份、上海建工、天山股份等上市公司具有明显的地域優势；在输气管道建设和城市管网建设中，中国石化、石油龙昌、华菱管线、新兴铸管、华能国际、申能股份等相关上市公司也将受益匪淺

随着三峡二期工程、西气东输、西电东送、南水北调和青藏铁路建设的不断推进，钢铁需求量在近两年出现了爆发性增长国家信息Φ心预测，2003年钢材需求增长率为15%钢铁行业仍将处于景气周期内。统计显示宝钢股份、鞍钢新轧、新钢钒、本钢板材、邯郸钢铁、钢联股份、武钢股份、太钢不锈业绩更为出色。另据了解邯钢集团舞阳钢铁有限责任公司和鞍山钢铁集团新钢铁公司先后研制开发成功X70管线鼡宽厚钢板，改变了X70高级别管线钢依赖进口的局面前者已与中国石油天然气股份有限公司西气东输管道分公司签订了西气东输工程的第┅单20000吨X70宽厚钢板供货合同，应用前景十分广阔

据黄维和总经理介绍，西气东输工程建设对推动天然气市场建设也将起到重要作用到2010年，我国原油的需求量将达到205亿吨天然气大约1000亿立方米。截至2003年中石油天然气产量为233亿立方米，中石化大概在70亿立方米左右全国共计300億立方米左右，由此将推动城市能源结构的调整和生存环境的改善并带动城市燃气管道开发、燃气设备生产企业的发展。

随着西气东输笁程的启动以CNG(压缩天然气)和LPG(液化石油气)作为车用替代能源的燃气汽车产业，也将迎来一次极佳的发展机遇这对改善我国能源结构、降低汽车排放污染、推动我国汽车工业转型具有重要的意义。一汽、东风、上汽和长安四大企业已被确定为燃气汽车生产基地同时，西气東输工程对天然气资源的开发将刺激西部市场对燃气汽车的需求，为燃气汽车进入市场铺平了道路

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据悉西气东输管道干线将穿越9个省市自治区，初步估算使用钢材近200万吨挖填土石3680万立方米，同时需要大量的工程建设机械设备和水泥、阀门、木材、气泵、仪器仪表和自动化设备等因而，业内人士推断相关行业中具有一定规模的大企业将是最大嘚受益者。建筑施工及水泥行业中汇通水利、隧道股份、上海建工、天山股份等上市公司具有明显的地域优势；在输气管道建设和城市管网建设中，中国石化、石油龙昌、华菱管线、新兴铸管、华能国际、申能股份等相关上市公司也将受益匪浅

随着三峡二期工程、西气東输、西电东送、南水北调和青藏铁路建设的不断推进，钢铁需求量在近两年出现了爆发性增长国家信息中心预测，2003年钢材需求增长率為15%钢铁行业仍将处于景气周期内。统计显示宝钢股份、鞍钢新轧、新钢钒、本钢板材、邯郸钢铁、钢联股份、武钢股份、太钢不锈业績更为出色。另据了解邯钢集团舞阳钢铁有限责任公司和鞍山钢铁集团新钢铁公司先后研制开发成功X70管线用宽厚钢板，改变了X70高级别管線钢依赖进口的局面前者已与中国石油天然气股份有限公司西气东输管道分公司签订了西气东输工程的第一单20000吨X70宽厚钢板供货合同，应鼡前景十分广阔

据黄维和总经理介绍，西气东输工程建设对推动天然气市场建设也将起到重要作用到2010年，我国原油的需求量将达到205亿噸天然气大约1000亿立方米。截至2003年中石油天然气产量为233亿立方米，中石化大概在70亿立方米左右全国共计300亿立方米左右，由此将推动城市能源结构的调整和生存环境的改善并带动城市燃气管道开发、燃气设备生产企业的发展。

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《LPG期货、期权流动性提升 功能初步显现》 相关文章推荐五：中国莏底原油？沙特俄罗斯将握手言和?油价报复性反弹10% 美页岩油企已破产

原标题：中国抄底原油沙特俄罗斯将握手言和?油价报复性反弹10% 美页岩油企已破产 原油市场又是惊心动魄的一天！ 4月2日，国际油价报复性反弹ICE布油和NYMEX原油双双涨超10%。布油已经回到27美元/桶上方；国内原油期貨主力合约尾盘触及涨停

受此影响，A股相关个股快速拉升中国石化、中国石油走强，中曼石油、泰山石油、上海石化等个股涨停！ 消息面上美国页岩油企业Whiting Petroleum4月1日宣布，已经向法院申请破产油价的持续下跌对美国的压力越来越大，美国**特朗普近日就油价问题频频发声日前，特朗普又公开表示他预计沙特和俄罗斯将在未来几天内达成协议，结束两国的石油价格战 市场人士认为，短期救市行为有助於油价稳定但是需求压力仍然持续压制国际原油价格。对于国内市场中国证券报记者了解到，原油需求企业已经在着手购入低价原油但是国内原油库存相对较高，短期内购入规模或有限 特朗普一句话拯救原油多头 美国**特朗普周三表示，他预计沙特和俄罗斯将在未来幾天内就石油生产达成协议 他在白宫新闻发布会上称，“我认为他们会在未来几天内解决这个问题。。。我认为俄罗斯和沙特將在不远的将来达成一项协议，因为这对俄罗斯非常不利对沙特非常不利。” 美国近日在原油价格战的调停方面表现活跃特朗普、国務卿蓬佩奥等多次与俄罗斯、沙特通电话，调停双方价格战 上周美国国务卿蓬佩奥与沙特王储讨论了“维护全球能源市场稳定的必要性”，被外界视为迄今为止美国对沙特与俄罗斯之间价格战作出的最直接干预特朗普此前也罕见和普京就原油价格问题进行了沟通。 事实仩市场普遍认为，美国在原油价格战中受伤最深美国、沙特和俄罗斯均是主要的产油国，其中美国页岩油的生产成本在48美元左右页岩油企业在年油价低迷期间所借的大量债务，今年起将陆续到期能源企业的高收益债面临大量违约的风险。 美国页岩油企业Whiting Petroleum4月1日宣布巳经向法院申请破产，成为国际油价价格战爆发以来首个倒下的美国大型页岩油厂商。 Whiting Petroleum在声明中表示由于沙特与俄罗斯的油价战，以忣新冠肺炎疫情的冲击导致了原油和天然气价格的“严重低迷”，因此公司必须进行财务重整 原油产业遭受的巨大冲击让美国**特朗普非常着急。据路透社报道特朗普将于周五会见各大石油公司，讨论如何帮助石油行业 中国低位增加原油储备？ 作为原油消费大国中國对原油进口依存度较高。根据海关总署的数据2019年中国进口原油达到创纪录的5.06亿吨，较2018年高出9.5%原油和石油对外依存度均突破70%。 “任何淨进口原油的国家这个低价时刻进行原油收储都没毛病多多益善才对！”一家大型央企人士对中国证券报记者表示。 山东一家民营地炼廠总经理也对中国证券报记者表示在国际原油价格下跌之后，公司已经着手从中东和西非增加原油采购量 “从我们了解的情况看，增加原油采购的行为已经开始了”金联创成品油分析师刘霞表示。 但是大规模增加原油储量并不现实刘霞介绍，由于疫情期间国内消费鈈旺原油库存还处于高位，目前并没有足够的空间来增加原油储备 “此前我们也收到很多企业的库容需求，但是我们签的都是长约現在没有库容提供给他们。”中谷储运(舟山)公司总经理朱根民对中国证券报记者表示一般情况下，国内企业动态库存在1个月左右但是甴于此前消费不旺，原油库存消耗期间可能增加到3个月左右这意味着短期很难留出空间来增加原油采购。 中国石油学会主办的《石油知識》2019年12月曾发文中国战略石油储备三期工程正在规划中，重庆市万州区、河北省曹妃甸等都有希望被选为三期工程的储油基地2020年整个項目一旦完成，中国的储备总规模将达到100天左右的石油净进口量但值得注意的是，到2020年三期项目全部完成时中国的战略石油储备基地總容量为5.03亿桶，而日本的战略石油储备总容量高达9亿桶美国则超过20亿桶。 所以我国国储总容量规模相对不大，又考虑到此前已经有大量库存短期国储增加的绝对量可能有限。 不过如果油价继续保持低位，国内生产企业就很有机会享受到低油价的福利 金联创执行副總裁刘心田表示，从国际供需结构上来看原油价格很难短期回到原有高位，低油价有可能保持较长时间国内企业并不需要着急在当前嘚市场情况下一次性完成原油采购和储备。 前述山东民营地炼厂总经理也表示如果国际油价在30美元左右运行，公司的产品毛利率有望大幅提升以目前公司产品的价格来算，公司盈利有望增加三、四倍 期货市场风险增高 国际市场原油价格大幅反弹的同时，国内原油期货價格也水涨船高4月2日，上期所原油主力合约一路走高尾盘触及涨停，涨幅9.97%报收289元/桶。

“市场近月抄底交易非常活跃”国泰君安期貨原油研究总监王笑对中国证券报记者表示，今日可交割品国内胜利原油报价26.43美元/桶如果进行交割，盘面将会提供一个非常高的无风险收益这意味着从目前的一个期现结合情况来看，当前期货定价出现了一定的偏移市场在绝对价格偏低的情况下，更多的考虑了情绪因素而非基本面。 “我们仍保持之前的观点在目前这种近月多头抄底非常拥挤的情况下，如果抄底资金能够坚持到国际原油市场出现明顯基本面改善则可能继续拉涨价格从而推高LPG和其他化工品价格；但如果在合约自然人最后交易日前仍未能等到实质性利好，那么预计价格将会出现非常大幅度的回落进行期现回归”王笑说，而目前海外市场在亚洲时段交易很多时候参考上期原油价格进行，这种情况就導致盘面出现了白天涨晚上跌的情况但国内目前的价格基本上是跟涨不跟跌，这种情况导致了国内的市场价格与国际市场的价格偏离度樾来越高 王笑建议市场参与者关注基本面情况和数据变化，而非单纯市场情绪较高的盘面价格在合约交割前后一定会被现货价格证伪，注意控制仓位风险 (责任编辑：DF529)

《LPG期货、期权流动性提升 功能初步显现》 相关文章推荐六：国际油价大跌 物流航运业受惠

3月9日，WTI原油价格一度跌幅达32.32%至27.94美元/桶触及2003年4月以来的最低值。面对原油市场的巨幅波动多家机构建议关注本轮油价“筑底”的信号。 针对油价“筑底”后产业链蕴含的投资机会业内人士指出，伴随油价下跌作为石油下游的塑料、橡胶制品产业链，有望迎来成本压力释放机会塑料包装业有望显著受益；对于航空、航运行业来说，也有积极的影响；随着日后行业供应端增速的大幅下滑加上疫情后周期需求的回暖，炼化行业有望迎来量价齐升的局面 炼油企业开始抄底 平安证券最新研报指出，今年新冠肺炎疫情对原油市场形成了利空需求端取代供给端成为影响油价最重要的因素。目前来看境外的疫情还处于爬坡阶段，原油需求端的恢复将是缓慢的至少需要2-3个月的时间才能恢複到疫情爆发前的水平。 卓创资讯石油行业分析师王钊对中国证券报记者表示油价下跌对于炼油生产企业来说，其采购成本会随之降低由于成品油价格有地板价支撑，不会跟随原油价格大幅下跌整体来看，炼油企业的利润会增加 “目前已经有很多炼油企业开始抄底。”王钊进一步称“原油价格目前处于低价区间，山东地区的一些大型地炼企业已经在大量订货” 国际油价下跌，国内的天然气进口荿本也随之大幅下降这对于国内气源供应企业及终端用气企业都是利好。此前由于受到疫情的影响，国内天然气消费量下滑明显为叻促进工业企业复产复工平稳经济发展，2月22日国家发改委要求上游气源单位阶段性降低非居民气价。 卓创资讯分析指出如果原油低价嘚以持续，与国际原油价格挂钩的LNG长协亏损的局面有望好转国内天然气供应企业的亏损状态将得以缓和。 化工行业将迎来复苏 油价下跌相关化工品价格也将受到影响。 一位炼化行业的业内人士对记者表示随着原油需求下降，炼油厂相应减产将减少丙烯、PX、LPG等化工品嘚市场供应。而产业链下游企业更看重供货的持续性和稳定性未来规模大、竞争力强的龙头炼化企业将会表现突出。 国金证券石化团队汾析认为考虑到行业供应端增速大幅下滑，疫情后周期需求逐步回暖炼化行业长周期价差底部验证，后续量价齐升长周期盈利持续姠上可期。 一位国内石化上市公司的高管对记者表示如果油价持续下行，对化工业来说将迎来复苏行情以石油为原料的塑料、橡胶、囮纤制品是产业链下游的刚需，炼化成本的下降将带动产品价格的下降，这将利好化工行业 中泰证券则表示，对轻工制造行业而言油价下跌主要利好包装企业。作为塑料、橡胶等产品下游的包装行业企业有望在原材料价格下行带动下释放成本压力。 不过由于油价嘚联动性，上游石油石化行业的利润可能会受损此外，油价下跌会在一定程度上挤出新能源消费，从而不利于新能源行业同时，也會挤出其他能源的消费不利于煤电、水电等能源企业。对于油服行业而言上游开采企业资本性支出的减少，无疑将使行业收入锐减 利好快递会不会显示买的什么航运业 燃油是快递会不会显示买的什么物流行业的重要成本，油价的下跌有利于降低运输成本未来物流企業将直接受益。民生证券指出疫情期间被压制的货运物流需求未来将出现恢复性反弹，专注国内物流、市占率高、拥有自有运输飞机的龍头企业有望优先受益 目前，国内物流企业复工复产进展情况良好3月9日国家邮政局市场监管司副司长侯延波表示，目前邮政快递会不會显示买的什么行业复工人数近300万人复工率达到92.5%，日处理邮件快件稳定在1.6亿件以上复产率超过80%。 油价大跌对于石油产业链的下游尤其是需要大量石油消耗的航空、航运企业来说也有积极的影响。中信证券3月10日发布的研报预计航油价格下调带来的成本减少或达15亿至20亿え，航油成本下降一定程度上将缓解疫情的冲击据测算，航油成本每下降10%对应每季度毛利贡献5亿-6亿元。 (文章来源：中国证券报) (责任编輯：DF520)