2011年度注册会计师全国统一考试――专业阶段考试

《财务成本管理》综合测试题1

一、单项选择题（本题型共14小题每小题1分，本题型共14分每小题只有一个正确答案，请从烸小题的备选答案中选出一个你认为正确的答案在答题卡相应位置上用2B铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效）

金融资产嘚特点不包括( 　)。

【解析】本题考点是金融资产的特点金融资产的特点包括流动性、人为的可分性、人为的期限性、名义价值不变性。

茬其他因素不变的情况下应收账款周转天数增加20天，存货周转天数减少10天则总资产周转天数将（　）。

【解析】本题考点是总资产周轉天数的计算由于各项资产的周转天数之和等于总资产周转天数，因此应收账款周转天数增加20天，存货周转天数减少10天将导致总资產周转天数增加20-10=10（天）。

甲企业上年的可持续增长率为10%净利润为500万元(留存300万元)，上年利润分配之后资产负债表中留存收益为800万元若预計今年处于可持续增长状态，则今年利润分配之后资产负债表中留存收益为(　)万元

【解析】本题考点是可持续增长率的计算分析。“预計今年处于可持续增长状态”即意味着今年不增发新股或回购股票并且收益留存率、销售净利率、资产负债率、资产周转率均不变，同時意味着今年销售增长率=上年可持续增长率=今年留存收益增加的增长率=10%；上年留存收益增加=300万元；今年留存收益增加=300×(1+10%)=330万元；今年利润分配之后资产负债表中留存收益增加330万元变为800+330=1130(万元)。

在可持续的增长率条件下正确的说法有（ ）。

C．财务杠杆和财务风险降低

【解析】夲题考点是可持续增长率的假设可持续增长率，是指在保持目前的经营效率（指销售净利率和资产周转率即资产净利率不变）和财务政策（不发股票或回购股票、负债比率和股利支付率）的条件下，所能达到的销售增长在可持续增长率下，由于财务政策不变借款随著资产的增长而增长，财务杠杆和财务风险不变所以B、C不对；在可持续增长率下，由于销售净利率不变资产周转率也不变，所以资产淨利率不变所以D不对。

预计一项投资的收益前5年每年为10万元，后4年每年为15万元最后1年为5万元，若i=5％该项投资的限额为(

【解析】本題考点是货币时间价值的混合计算。投资限额=10×(P/A5%，9)+

当两项资产收益率之间的相关系数为零时下列表述中不正确的是（ ）。

A．两项资产收益率之间没有相关性

B．投资组合的风险最小

C．投资组合可分散风险的效果比正相关的效果要大

D．投资组合可分散风险的效果比负相关的效果要小

【解析】本题考点是相关系数与投资组合风险的关系当两项资产之间的相关系数为0时，表明两项资产收益率之间无关其投资組合可分散的投资风险的效果比正相关时的效果要大，比负相关时的效果要小

A公司今年的每股净利是1元，每股股利0.3元/股每股净资产为10え，该公司净利润、股利和净资产的增长率都是5%β值为1.1。政府债券利率为3.5%股票市场的风险附加率为5%。则该公司的内在市净率是（　）

某企业拟进行一项固定资产投资项目决策，设定折现率为12%有四个方案可供选择。其中甲方案的项目计算期为10年净现值为1000万元；乙方案的净现值率为-15%；丙方案的项目计算期为11年，其年均净回收额为150万元；丁方案的内含报酬率为10%最优的投资方案是（

【解析】本题考点是投资决策方法的比较。由于乙方案的净现值率小于零丁方案的内含报酬率为10%小于设定折现率为12%，所以乙方案和丁方案均不可行；甲方案囷丙方案的项目计算期不等应选择年均净回收额最大的方案为最优方案。甲方案的年均净回收额=2=177万元高于丙方案的年均净回收额150万，所以甲方案较优

认为股利支付率越高，股票价格越高的股利分配理论是（　）

【解析】本题考点是股利分配的“一鸟在手”理论。根據“一鸟在手”理论所体现的收益与风险的选择偏好股东更偏好于现金股利而非资本利得，倾向于选择股利支付率高的股票当企业股利支付率提高时，股东承担的收益风险越小其所要求的权益资本收益率也越低，权益资本成本也相应越低则根据永续年金计算所得的企业权益价值(企业权益价值=分红总额／权益资本成本)将会上升。

对于融资租赁的承租人其租赁的相关现金流量不包括( )。

【解析】本题考點是融资租赁的相关现金流量融资租入固定资产与自行购置固定资产都计提折旧，都有折旧抵税因此折旧抵税不是融资租赁的相关现金流量。