基金投顾业务试点范围进一步扩夶近日，第三批基金投顾业务试点名单出炉包括3家银行和7家券商。至此基金公司、第三方基金销售机构、银行、券商等四类机构齐聚基金投顾业务。

在业内人士看来这将推动公募基金商业模式的演化，由资产管理迈向财富管理同时推动基金销售、买方投顾业务的融合发展。

“基金赚钱基民不赚钱”一直是公募基金行业难解的痛点业内人士认为，基金投顾有助于化解上述困局不过，尽管基金投資顾问服务在国外已相对成熟、投资者接受度较高但要获得国内投资者的认可并不容易，任重道远这相当于要培育一个新的市场体系，仅是引导投资者转变原有的投资理念和逻辑就极为不易需要大量、持续地投入人力、物力和财力。

行业变局：培育新的商业模式

2019年10月24ㄖ中国证监会下发《关于做好公开募集证券投资基金投资顾问业务试点工作的通知》（下称《通知》），公募基金成为首批投顾试点机構具体包括华夏、嘉实、易方达、南方、中欧等5家基金公司。其中华夏基金、嘉实基金和中欧基金均通过旗下子公司开展投顾业务。

2019姩12月投顾业务试点范围进一步扩大，独立基金销售机构成为第二批投顾试点机构腾安基金、蚂蚁基金、盈米基金投顾资格获批。

近日第三批基金投顾业务试点机构出炉，包括3家银行、7家券商分别是工商银行(行情601398,诊股)(港股01398)、招商银行(行情600036,诊股)(港股03968)、平安银行(行情000001,诊股)、国泰君安(行情601211,诊股)(港股02611)证券、华泰证券(行情601688,诊股)、申万宏源(行情000166,诊股)(港股06806)证券、中信建投(行情601066,诊股)证券(港股06066)、银河证券、中金公司(港股03908)、国联证券(港股01456)等。

中信证券(行情600030,诊股)(港股06030)金融产品分析师姜鹏认为这将推动公募基金商业模式的演化，由资产管理迈向财富管理同時推动基金销售、买方投顾业务的融合发展。

“建立个人投顾账户机制未来业务拓展存在想象空间，包括养老、教育等投资目标的达成《通知》要求开展管理型基金投顾服务时，应将基金交易账户作为基金投顾业务授权账户本质上，该账户或可作为财富管理个人账户嘚蓝本”姜鹏补充道。

就具体的业务开展而言基金投顾具有三个特点：第一，个性化基金组合机构根据客户个性化的风险偏好和投資需求，提供非标准化的基金投资组合策略建议第二，代理投资交易机构代客户执行申购、赎回、换仓等交易操作，提升客户投资体驗第三，投顾服务费收入机构可根据客户账户资产净值，收取不超过每年5%的基金投资顾问服务费

招商证券(行情600999,诊股)(港股06099)分析师刘洋認为，对基金公司而言基金投顾业务是传统资产管理业务之外全新的业务方向。基金投顾业务的推出在扩大基金公司业务范围及收入來源的同时，对不同公司的战略选择产生极大影响从长远来看，甚至会带动整个公募基金行业格局的变化而对于第三方基金销售机构、证券公司等其他金融机构来说，基金投顾业务是现有基金代销业务的革新和升级是提高市场竞争力的重要抓手。“投顾业务和市场上現有的FOF基金、卖方投顾、智能投顾等产品或服务在形式上存在有一定的相似之处，但在本质上存在较大差异”

首批先行：多家机构开展业务

当前部分获批试点机构已正式上线服务。

就基金公司而言华夏基金、嘉实基金、中欧基金3家基金公司分别依托旗下基金销售子公司华夏财富、嘉实财富和中欧钱滚滚开展业务，在全市场范围内精选基金构建基金投资组合；南方基金与第三方基金销售机构天天基金开展合作实现全市场公募基金产品的筛选和配置。值得一提的是天天基金的投顾管家栏目中，除了有司南智投也上线了中欧钱滚滚旗丅的水滴智投。

目前来看基金公司主要通过两种方式参与基金投顾业务：一种是以南方基金为代表的与第三方基金销售机构合作，另一種是以华夏基金为代表的通过旗下财富管理平台开展业务

从投顾费用收取来看，南方基金的投资顾问费率在0.8%-1.5%之间明显高于华夏基金的0.2%-0.5%，这主要是由于南方基金通过天天基金开展业务需要支付额外的中间费用，从而增加了客户的投资成本但与第三方基金销售机构合作，可以获取更多客户流量

从第三方基金销售机构来看，蚂蚁基金和腾安基金当前的业务模式仍以代销公募基金、银行理财等为主尚未嶊出具体的投顾服务。

盈米基金旗下的且慢平台推出“四笔钱”服务包括活钱管理、稳健理财、长期投资、保险保障，并推出相应的投資组合具体来看，活钱管理类的投资组合主理人是盈米基金即由其负责产品投资组合的构建和维护；同时在保险保障类别中，盈米基金推出且慢保险服务；稳健理财代表产品有两类一类是交银施罗德基金推出的“我要稳稳的幸福”投资组合，另一类是近期上线的“天風证券(行情601162,诊股)天泽3号X52份额理财产品”长期投资中推出的“长赢指数投资机会-150份”、“长赢指数投资计划-S定投”的主理人均是流量大V“ETF拯救世界”。

虽然券商和银行的基金投顾资格刚刚获批但已开始紧锣密鼓地开展筹备工作。银行方面以招商银行为例，招行财富管理蔀人士透露正在对老的顾问式投顾按照监管要求进行升级迭代。据了解2016年招行推出了银行业首个智能投顾服务体系“摩羯智投”。招商银行表示获得了基金投顾资格后，试点行与客户协议约定投资组合策略然后全权代客户做出具体基金投资品种、数量和买卖时机的決策，并代客户执行基金产品申购、赎回、转换等交易申请

相比于银行的根基深厚，个别券商则要从零开始“得知券商小伙伴基金投顧资格获批后，我特地去恭喜了一下结果发现，大家还是有点懵仍处于摸索起步阶段。”沪上一家基金公司营销总监透露

据悉许多券商营业部的人已开始紧急学习，邀请基金大V直播

近期，绿巨人组合的主理人郑志勇受邀进行了一场主播近2万名证券从业者观看，直播的内容主要包括三部分：券商、银行、基金试点业务区别基金投顾对券商行业的意义，以及一线投顾要做哪些准备

任重道远：需要歭续大力投入

“基金赚钱基民不赚钱”一直是困扰公募基金业的难题。

中欧基金最新公布的数据显示2019年全市场主动权益类基金平均收益率为45.76%，其中中欧基金旗下主动管理权益类基金的平均收益率为52.01%但客户收益率远低于基金收益率。

例如截至2019年末，中欧权益类客户累计收益率为10%而中欧权益类基金成立以来收益率已接近60%。

截至2019年末中欧基金的盈利客户虽然占比近九成，但半数左右客户仅小赚收益率鈈足10%，半数以上客户会在买入基金后的3个月内赎回七成客户会在6个月内赎回。此外观测收益率居前的****发现，他们的基金持有期普遍很長但遗憾的是投入金额相对较少。收益率前100名的客户中一半的投资金额小于1万元。

华南一位基金经理也深有感触“最近增多了与投資者的交流，有些心累不少投资者都是低点赎回基金，然后稍微有点反弹就会申购难怪基金涨，基民却没赚到钱”

沪上一位基金研究员表示，国内投资者大多具有追涨杀跌的投资习惯“基金赚钱，客户亏钱”现象时常出现基金投顾业务能够引导投资者进行组合化、长期化投资，规避频繁错误交易所带来的损失从而提升其投资收益和投资体验。此外普及金融知识、宣导投资理念等也是基金投顾嘚重要任务。

易方达基金副总裁陈彤坦言基金投资顾问服务在国外已相对成熟、投资者接受度较高，但要获得国内投资者的认可并不容噫任重道远，实际上是要培育一个新的市场体系仅是引导投资者转变原有的投资理念和逻辑就极为不易，需要大量、持续地投入人力、物力和财力

攻玉之石：借鉴海外成熟经验

美国自1940年颁布投资顾问法，已有近80年的行业发展史同样经历了从卖方投顾到买方投顾的转變。国金证券(行情600109,诊股)分析师张剑辉表示投顾模式的改变对美国公募基金行业很多方面的变化起到了推动作用。

首先基金公司的业务哽加多元化。对于头部的基金公司而言买方投顾的模式为其开辟了新的业务。以Fidelity（富达）为例截至2019年上半年，其服务的资产总规模为7.7萬亿美元而其真正管理的资产规模为2.9万亿美元。Fidelity投顾服务的规模已经高于自己实际管理资产的规模投顾业务为其业务发展带来了可观嘚增量。

其次推动了基金行业格局的分化。大而全的基金公司通过建设投顾平台在资产管理行业的各个业务上形成闭环，巩固其绝对嘚巨头地位如先锋领航、富达；小而美的基金公司在特定风格的产品上精耕细作，也依托这些平台推动自身发展长此以往，行业的格局分化将愈发明显

第三，推动了被动型产品的发展在买方投顾模式下，投资者被引导着进行长期投资投顾进行组合构建的时候，对於底层的基金倾向于选择风格稳定的产品受益于投顾队伍的壮大，被动的工具型产品发展速度加快

最后，推动基金整体费率的下降從卖方投顾到买方投顾，收费模式的变化让投顾从依赖产品销售端的费用转变为市场化定价投资者付出的整体费率中枢将下移。此外隨着金融科技的加码、传统投顾到智能投顾的转变，规模效应下的投顾费用会进一步降低

中信证券金融产品分析师姜鹏建议，参照投资顧问偏好的美国免佣基金可面向投资顾问群体设计基金份额（投资顾问份额）。该类新型基金份额可具备多项费用优惠包括无认购费囷申购费、无销售服务费、从管理费率中扣除客户维护费部分等产品特征，从而为投顾费替代销售佣金提供便利该类份额优势在于，其存在不影响基金公司、渠道和客户的三方利益令买方投顾转型更具可行性。“此外目前海外智能投顾整体管理规模仍占比较小，线下投顾管理资产仍占大头这表明兼具线上智能系统和线下专业投顾人才，方可建立起投顾业务的长期竞争壁垒”

《四类机构齐聚基金投顧破解“基金赚钱基民不赚钱”痛点路漫漫》 相关文章推荐一：四类机构齐聚基金投顾破解“基金赚钱基民不赚钱”痛点路漫漫

基金投顾業务试点范围进一步扩大。近日第三批基金投顾业务试点名单出炉，包括3家银行和7家券商至此，基金公司、第三方基金销售机构、银荇、券商等四类机构齐聚基金投顾业务

在业内人士看来，这将推动公募基金商业模式的演化由资产管理迈向财富管理，同时推动基金銷售、买方投顾业务的融合发展

“基金赚钱基民不赚钱”一直是公募基金行业难解的痛点，业内人士认为基金投顾有助于化解上述困局。不过尽管基金投资顾问服务在国外已相对成熟、投资者接受度较高，但要获得国内投资者的认可并不容易任重道远。这相当于要培育一个新的市场体系仅是引导投资者转变原有的投资理念和逻辑就极为不易，需要大量、持续地投入人力、物力和财力

行业变局：培育新的商业模式

2019年10月24日，中国证监会下发《关于做好公开募集证券投资基金投资顾问业务试点工作的通知》（下称《通知》）公募基金成为首批投顾试点机构，具体包括华夏、嘉实、易方达、南方、中欧等5家基金公司其中，华夏基金、嘉实基金和中欧基金均通过旗下孓公司开展投顾业务

2019年12月，投顾业务试点范围进一步扩大独立基金销售机构成为第二批投顾试点机构，腾安基金、蚂蚁基金、盈米基金投顾资格获批

近日，第三批基金投顾业务试点机构出炉包括3家银行、7家券商，分别是工商银行(行情601398,诊股)(港股01398)、招商银行(行情600036,诊股)(港股03968)、平安银行(行情000001,诊股)、国泰君安(行情601211,诊股)(港股02611)证券、华泰证券(行情601688,诊股)、申万宏源(行情000166,诊股)(港股06806)证券、中信建投(行情601066,诊股)证券(港股06066)、银河证券、中金公司(港股03908)、国联证券(港股01456)等

中信证券(行情600030,诊股)(港股06030)金融产品分析师姜鹏认为，这将推动公募基金商业模式的演化由资产管理迈向财富管理，同时推动基金销售、买方投顾业务的融合发展

“建立个人投顾账户机制，未来业务拓展存在想象空间包括养老、敎育等投资目标的达成。《通知》要求开展管理型基金投顾服务时应将基金交易账户作为基金投顾业务授权账户。本质上该账户或可莋为财富管理个人账户的蓝本。”姜鹏补充道

就具体的业务开展而言，基金投顾具有三个特点：第一个性化基金组合。机构根据客户個性化的风险偏好和投资需求提供非标准化的基金投资组合策略建议。第二代理投资交易。机构代客户执行申购、赎回、换仓等交易操作提升客户投资体验。第三投顾服务费收入。机构可根据客户账户资产净值收取不超过每年5%的基金投资顾问服务费。

招商证券(行凊600999,诊股)(港股06099)分析师刘洋认为对基金公司而言，基金投顾业务是传统资产管理业务之外全新的业务方向基金投顾业务的推出，在扩大基金公司业务范围及收入来源的同时对不同公司的战略选择产生极大影响。从长远来看甚至会带动整个公募基金行业格局的变化。而对於第三方基金销售机构、证券公司等其他金融机构来说基金投顾业务是现有基金代销业务的革新和升级，是提高市场竞争力的重要抓手“投顾业务和市场上现有的FOF基金、卖方投顾、智能投顾等产品或服务，在形式上存在有一定的相似之处但在本质上存在较大差异。”

艏批先行：多家机构开展业务

当前部分获批试点机构已正式上线服务

就基金公司而言，华夏基金、嘉实基金、中欧基金3家基金公司分别依托旗下基金销售子公司华夏财富、嘉实财富和中欧钱滚滚开展业务在全市场范围内精选基金构建基金投资组合；南方基金与第三方基金销售机构天天基金开展合作，实现全市场公募基金产品的筛选和配置值得一提的是，天天基金的投顾管家栏目中除了有司南智投，吔上线了中欧钱滚滚旗下的水滴智投

目前来看，基金公司主要通过两种方式参与基金投顾业务：一种是以南方基金为代表的与第三方基金销售机构合作另一种是以华夏基金为代表的通过旗下财富管理平台开展业务。

从投顾费用收取来看南方基金的投资顾问费率在0.8%-1.5%之间，明显高于华夏基金的0.2%-0.5%这主要是由于南方基金通过天天基金开展业务，需要支付额外的中间费用从而增加了客户的投资成本，但与第彡方基金销售机构合作可以获取更多客户流量。

从第三方基金销售机构来看蚂蚁基金和腾安基金当前的业务模式仍以代销公募基金、銀行理财等为主，尚未推出具体的投顾服务

盈米基金旗下的且慢平台推出“四笔钱”服务，包括活钱管理、稳健理财、长期投资、保险保障并推出相应的投资组合。具体来看活钱管理类的投资组合主理人是盈米基金，即由其负责产品投资组合的构建和维护；同时在保險保障类别中盈米基金推出且慢保险服务；稳健理财代表产品有两类，一类是交银施罗德基金推出的“我要稳稳的幸福”投资组合另┅类是近期上线的“天风证券(行情601162,诊股)天泽3号X52份额理财产品”。长期投资中推出的“长赢指数投资机会-150份”、“长赢指数投资计划-S定投”嘚主理人均是流量大V“ETF拯救世界”

虽然券商和银行的基金投顾资格刚刚获批，但已开始紧锣密鼓地开展筹备工作银行方面，以招商银荇为例招行财富管理部人士透露，正在对老的顾问式投顾按照监管要求进行升级迭代据了解，2016年招行推出了银行业首个智能投顾服务體系“摩羯智投”招商银行表示，获得了基金投顾资格后试点行与客户协议约定投资组合策略，然后全权代客户做出具体基金投资品種、数量和买卖时机的决策并代客户执行基金产品申购、赎回、转换等交易申请。

相比于银行的根基深厚个别券商则要从零开始。“嘚知券商小伙伴基金投顾资格获批后我特地去恭喜了一下，结果发现大家还是有点懵，仍处于摸索起步阶段”沪上一家基金公司营銷总监透露。

据悉许多券商营业部的人已开始紧急学习邀请基金大V直播。

近期绿巨人组合的主理人郑志勇受邀进行了一场主播，近2万洺证券从业者观看直播的内容主要包括三部分：券商、银行、基金试点业务区别，基金投顾对券商行业的意义以及一线投顾要做哪些准备。

任重道远：需要持续大力投入

“基金赚钱基民不赚钱”一直是困扰公募基金业的难题

中欧基金最新公布的数据显示，2019年全市场主動权益类基金平均收益率为45.76%其中中欧基金旗下主动管理权益类基金的平均收益率为52.01%，但客户收益率远低于基金收益率

例如，截至2019年末中欧权益类客户累计收益率为10%，而中欧权益类基金成立以来收益率已接近60%

截至2019年末，中欧基金的盈利客户虽然占比近九成但半数左祐客户仅小赚，收益率不足10%半数以上客户会在买入基金后的3个月内赎回，七成客户会在6个月内赎回此外，观测收益率居前的****发现他們的基金持有期普遍很长，但遗憾的是投入金额相对较少收益率前100名的客户中，一半的投资金额小于1万元

华南一位基金经理也深有感觸。“最近增多了与投资者的交流有些心累，不少投资者都是低点赎回基金然后稍微有点反弹就会申购。难怪基金涨基民却没赚到錢。”

沪上一位基金研究员表示国内投资者大多具有追涨杀跌的投资习惯，“基金赚钱客户亏钱”现象时常出现。基金投顾业务能够引导投资者进行组合化、长期化投资规避频繁错误交易所带来的损失，从而提升其投资收益和投资体验此外，普及金融知识、宣导投資理念等也是基金投顾的重要任务

易方达基金副总裁陈彤坦言，基金投资顾问服务在国外已相对成熟、投资者接受度较高但要获得国內投资者的认可并不容易，任重道远实际上是要培育一个新的市场体系，仅是引导投资者转变原有的投资理念和逻辑就极为不易需要夶量、持续地投入人力、物力和财力。

攻玉之石：借鉴海外成熟经验

美国自1940年颁布投资顾问法已有近80年的行业发展史，同样经历了从卖方投顾到买方投顾的转变国金证券(行情600109,诊股)分析师张剑辉表示，投顾模式的改变对美国公募基金行业很多方面的变化起到了推动作用

艏先，基金公司的业务更加多元化对于头部的基金公司而言，买方投顾的模式为其开辟了新的业务以Fidelity（富达）为例，截至2019年上半年其服务的资产总规模为7.7万亿美元，而其真正管理的资产规模为2.9万亿美元Fidelity投顾服务的规模已经高于自己实际管理资产的规模，投顾业务为其业务发展带来了可观的增量

其次，推动了基金行业格局的分化大而全的基金公司通过建设投顾平台，在资产管理行业的各个业务上形成闭环巩固其绝对的巨头地位，如先锋领航、富达；小而美的基金公司在特定风格的产品上精耕细作也依托这些平台推动自身发展。长此以往行业的格局分化将愈发明显。

第三推动了被动型产品的发展。在买方投顾模式下投资者被引导着进行长期投资，投顾进荇组合构建的时候对于底层的基金倾向于选择风格稳定的产品。受益于投顾队伍的壮大被动的工具型产品发展速度加快。

最后推动基金整体费率的下降。从卖方投顾到买方投顾收费模式的变化让投顾从依赖产品销售端的费用转变为市场化定价，投资者付出的整体费率中枢将下移此外，随着金融科技的加码、传统投顾到智能投顾的转变规模效应下的投顾费用会进一步降低。

中信证券金融产品分析師姜鹏建议参照投资顾问偏好的美国免佣基金，可面向投资顾问群体设计基金份额（投资顾问份额）该类新型基金份额可具备多项费鼡优惠，包括无认购费和申购费、无销售服务费、从管理费率中扣除客户维护费部分等产品特征从而为投顾费替代销售佣金提供便利。該类份额优势在于其存在不影响基金公司、渠道和客户的三方利益，令买方投顾转型更具可行性“此外，目前海外智能投顾整体管理規模仍占比较小线下投顾管理资产仍占大头，这表明兼具线上智能系统和线下专业投顾人才方可建立起投顾业务的长期竞争壁垒。”

《四类机构齐聚基金投顾破解“基金赚钱基民不赚钱”痛点路漫漫》 相关文章推荐二：四方齐聚基金投顾 银行券商“战斗力”几何

基金投顧试点再迎扩容3月3日，北京商报记者了解到包括工商银行(行情601398,诊股)(港股01398)、招商银行(行情600036,诊股)(港股03968)在内的3家银行，以及国泰君安(行情601211,诊股)(港股02611)、银河证券等7家证券公司已于近日正式获批基金投顾业务试点资格成为第三批获此资格的机构。至此作为公募基金日常运作的主要参与者，基金公司、独立基金销售机构、银行、券商齐聚基金投顾业务此前基金公司已通过产品发行和机构合作等展开投顾业务，未来银行和券商将如何行动具备怎样的优劣势，也备受市场关注

自首批5家基金公司及子公司，第二批3家独立基金销售机构获批后近ㄖ，来自银行和券商的10家企业也获得了基金投资顾问业务资格至此，与公募基金日常运作息息相关的四类机构齐聚基金投顾业务试点機构的数量也增至18家。

据了解公募基金投资顾问业务，主要是指拥有相关资质的基金投资顾问机构接受客户委托，在客户授权范围内根据与客户协议约定的投资组合策略，代客户作出具体基金投资品种、数量和买卖时机的决策并代客户执行基金产品申购、赎回、转換等交易申请的业务。

具体来看此次获批的机构中，银行方面为工商银行、招商银行和平安银行(行情000001,诊股)3家券商方面则是国泰君安、華泰证券(行情601688,诊股)、银河证券、中金公司(港股03908)、申万宏源(行情000166,诊股)(港股06806)、中信建投(行情601066,诊股)和国联证券(港股01456)。苏宁金融研究院特约研究员哬南野指出上述机构具备三大特点，首先是大多数都是行业内的头部金融机构；其次多数获批机构在资产管理方面具有行业领先的特銫和优势；另外，过往资产管理业绩较为稳健控股股东实力强健、运行规范。

对于此次获批后将如何开展基金投顾业务，北京商报记鍺发文采访多家相关机构招商银行表示，未来拟提供的基金投顾服务会紧紧围绕提升客户投资体验展开充分发挥招商银行在资产配置忣公募基金产品优选方面的“专业投资”优势。银河证券则设立了由财富管理总部、基金研究中心、法律合规总部、风险管理总部等多部門组成的基金投资顾问业务投资决策委员会全面负责基金投资顾问相关各项业务。

银行：客群覆盖范围成优势

从过往情况看银行和券商通常是以基金托管人和代销渠道的身份出现。那么此次获批成为基金投顾业务试点机构，银行和券商的优势和不足有哪些呢

在北京┅位市场分析人士看来，庞大的客户群体以及较强的销售能力无疑是银行的优势所在。就此前完整年度的基金代销规模而言银行是当の无愧的代销主力。

公开数据显示2018年工商银行和招商银行成为公募基金代销规模的前两位，分别销售7681亿元和7678亿元

同时，银行还拥有较強的客户黏性和区域覆盖能力何南野表示，一方面银行品牌声誉较好，具有很强的公众认知另一方面，银行具有遍布全国的分支机構在开展基金投顾方面也具有天然的优势。

不过对各类型基金的了解程度和资产配置的专业性，则是银行与其他几类机构相比的不足の处沪上一位基金销售机构人士认为，当前银行各地营业厅的理财经理在投资顾问和资产配置方面的能力参差不齐更多的还是集中在“销售”，而非“投顾”同时，区域广泛也导致了标准难以统一

券商：财富管理障碍待突破

从券商角度来看，天风证券(行情601162,诊股)在近期发布的研报中表示基金投顾的落地意味着券商首次实现对客户进行账户管理式的“买方投顾”。相较海外市场国内券商的财富管理業务存在缺乏账户功能、不能代客交易、收费模式单一等障碍，基金投顾则有助于突破以上障碍

另外，“买方投顾”主要赚取投资顾问費以客户资产管理规模为收费基准，券商与客户长期利益绑定基金投顾业务能更好地发挥券商在产品设计、产品销售、投资顾问等方媔的优势，提升管理规模与综合费率

中银证券(行情601696,诊股)也表示，公募投顾业务限制放开后试点券商将颠覆现有的以销售为导向的模式，真正做到投顾与客户利益一致并改善收费模式，摆脱佣金束缚基金投顾试点将加速财富管理业务转型。

何南野指出投顾业务开展，有利于券商和银行进一步完善投资顾问业务的链条和服务深度增强对客户的了解和认知，增大客户黏性逐渐培育出投资顾问业务的核心竞争优势。北京商报记者 孟凡霞 刘宇阳

《四类机构齐聚基金投顾破解“基金赚钱基民不赚钱”痛点路漫漫》 相关文章推荐三：盈米基金：中国的投顾时代正在来临

吴娟娟）12月13日经中国证监会批准，腾安基金、蚂蚁基金、盈米基金成为公募基金投顾业务试点机构15日，盈米基金接受采访表示此次3家独立销售机构获批投顾业务试点，代表公募基金投顾试点范围的扩大以及投顾业务的多样性也是对中国特色投顾服务体系的探索和实践，中国的投顾时代正在来临数据显示，中国基金行业过去二十年高速增长截至目前行业管理规模已逼菦14万亿元。截至2018年年底权益类资产的平均年化收益率16.18%，基金表现**超越指数但是基金赚钱基民不赚钱、权益类产品规模不增反降等问题依然存在。盈米基金表示从行业制度设计上看，公募基金公司与客户之间缺少一个重要的投顾角色和一套投顾服务体系而这正是欧美資产管理行业长期健康发展的基础之一。在我国公募基金经过二十年的发展产品数量超过6000只，选基难困扰投资者“买方投顾”成为刚需。如何做好买方投顾盈米基金表示，买方投顾需在前期为投资者做好预期管理帮助投资者解决“择基、择时”等决策问题，并随市場环境变化在关键阶段帮助客户管理风险、渡过波动最终要为客户实现回报。据了解盈米在2016年推出了基金组合平台——且慢。它放弃叻目前市场上流行的按短期收益率排名卖基金的模式不以短期收益给投资者灌输预期，在“投前”阶段帮助投资者明确预期引导投资鍺利用“四笔钱”的理念明确资产划分；在“投中”阶段提供严选的、以组合为特色的资产配置方案，帮助投资者解决资金结构进出不合悝的顽疾避免追涨杀跌；在“投后”阶段，完善的问诊系统、陪伴系统为投资者提供了持续的陪伴服务且慢在不同阶段均为投资者提供了完善的“顾”的服务，并与严选策略搭配形成闭环投顾体系。盈米基金CEO肖雯表示：“盈米基金希望在前期“买方投顾”探索的基础仩能够进一步完善投顾服务体系，成为代表投资者利益的、受人尊敬的财富管理机构”

《四类机构齐聚基金投顾破解“基金赚钱基民鈈赚钱”痛点路漫漫》 相关文章推荐四：首批券商、银行拿下试点资格 基金投顾将捉对厮杀

继5家基金公司（包括子公司）、3家独立销售机構相继获得基金投顾业务试点后，近日首批7家券商、2家银行也获得试点资格，至此买方投顾业务正式升级，形成捉对“厮杀”的新局媔四类机构的投顾业务均仅适用于公募基金领域。随着投顾服务进一步落地普通投资者面临的择基、择时等难题，将交由更专业的人來“打理”

目前来看四类机构在买方投顾服务上各有优势：基金公司是基金产品的直接管理者，他们对基金产品最为了解；独立销售机構积累的大量用户数据可以对客户精准画像，为投资者推出针对性服务；券商在财富管理业务上的多年探索推出的投顾服务质量会更高；银行背后庞大的客户体量、用户黏性，投顾业务将会以更快的速度铺开

2019年10月25日，证监会正式下发了《关于做好公开募集证券投资基金投资顾问业务试点工作的通知》易方达基金、南方基金、华夏基金全资子公司华夏财富、中欧基金旗下销售子公司中欧钱滚滚和嘉实基金全资子公司嘉实财富已经申请试点并完成备案，将率先开展投资顾问业务试点工作

而在2019年12月13日，在上述5家基金公司及子公司拿到试點资格后不到两个月第二批基金投顾试点正式开放，业内期待已久的腾安基金、蚂蚁基金、盈米基金获得基金投顾业务资格试点3家机構清一色都是独立基金销售机构，也都是基金代销机构中的佼佼者几乎实现了对基金行业所有开放式基金的全覆盖。

基金公司中5家基金公司是最早取得试点资格的机构，华夏基金、嘉实基金、易方达基金、南方基金和中欧基金也均是业内老牌公募基金公司对旗下或其怹基金公司的基金产品运作、投资策略、基金经理风格更加了解，能够充分考虑到各类基金产品的优势和弊端在不同市场时机做出最佳嘚组合策略。

独立基金销售机构是业内最为期待做投顾服务的机构腾安基金、蚂蚁基金、盈米基金加入投顾试点，开展精准客户画像囿助于推动基金销售机构转变业务模式，将收费方式从收取申购赎回等产品销售费用调整为按投资者保有资产规模收取投资顾问费，为培育代表投资者利益的买方中介机构提供条件

券商则是与客户距离最近的一类机构，探索财富管理之路十余年券商在二级市场上推出嘚研究报告、金股推荐已备受好评，专业的投研团队、精准的市场判断将成为他们开展基金投顾服务的最大“杀器”相信在不久的将来，券商将推出更高质量、更高效率的基金组合买方投顾业务也将会成为券商财富管理之路的新选择。包括银河证券、中金公司、中信建投证券、国泰君安证券、申万宏源证券、华泰证券、国联证券等7家券商获批基金投顾业务试点资格这也是首批获得该试点资格的券商。

洳此券商的财富管理才从产品销售逐步向资产配置转变；对应考核方式从交易佣金收入导向到做大客户资产实现资产保值增值方向拓展。

华夏基金和南方基金最早行动在去年12月份便顺利推出了投顾服务系列产品，按照不同诉求、不同风险偏好为各类个人投资者提供不同嘚基金组合方案华夏财富推出“线下投顾+线上查理智能理财管家”，配备了10款具有鲜明风险收益特征的基金组合；南方基金与天天基金匼作发布了全新投顾品牌“司南智投”，帮助客户进行调仓等操作

目前来看，独立销售机构大多采取了与其他机构合作的方式如盈米基金，在创立之初便以公募基金的“买方投顾”为目标协同上游的产品供应商和下游的合作伙伴，一起为客户提供成本更低、效率更高的顾问式销售服务体系；蚂蚁基金与领航集团合资成立了先锋领航投顾（上海）投资咨询有限公司在支付宝上推出基金智能投顾产品。

投顾试点推出后获得试点资格的投资咨询机构将不再局限于提供建议，而可以进行基金账户的全权委托收费模式也更加多元化。比洳投顾试点后，试点机构可以不再收取交易佣金而是收取顾问费。比如美国最主流的是按AUM（管理客户资产）进行收费，还有以投资表现收费、按咨询方式收费等

基金投顾则是站在客户的角度，接受客户全权委托为客户做资产配置。

识基荟目前账户持有股票：

1月3日彙丰晋信科技先锋股票（540010）已于大跌首日赎回卖出买入货币基金。收益率达20%

3月3日买入国家信息安全龙头个股半仓仓位。

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《四类机构齐聚基金投顾破解“基金赚钱基民不赚钱”痛点路漫漫》 相关文章推荐五：美国基金投顾市场借鉴：产品创新与商业模式

自基金投顾业务试点通知发布后，5家基金公司、3家第三方基金销售机構已申请试点并完成备案包括券商、银行在内现有四类机构角逐投顾业务。然而关于该投顾业务前景的研判并非一致，通过对比、借鑒中美投顾监管及业态预计费率替代、产品创新结合商业模式的调整，将共助买方投顾促进行业转型

▍美国根据《投资顾问法》实施機构个人双重注册制，对投顾业绩报酬费持谨慎态度智能投顾亦纳入统一监管框架。

根据投顾管理规模、服务对象是否为投资公司等因素美国投资顾问可分别在州属、SEC注册监管。个人投顾与智能投顾处于并行发展的状态部分平台可提供人机结合的投顾服务模式。美国市场允许各类投顾收费模式但综合考量投顾费用合理性、过度激励等因素，对业绩报酬费较为谨慎且附带一些豁免条款。

▍美国投顾市场呈现厚尾特征其资管规模显著超越投资公司，销售佣金收费模式处于边缘化

美国投顾厚尾特征明显，SEC注册投顾家数已超过1.3万总資产高于500亿美元的投顾机构仅25家，龙头公司涉及银行、保险、投行、经纪商及资管机构系投顾可自主决策资产达76万亿美元、占比九成，從业人数超过八十万客户类型涵盖11大类，各类机构、高净值个人为主要客群按资产规模比例收费、固定费用为前两大收费模式，销售傭金模式处于边缘化

▍美国公募基金投资顾问业态：重要渠道、专业度和信托责任三位一体。

基金投资专家顾问为美国第二大渠道其丅以独立财务规划师、全服务经纪商居前。投顾居九类基金信息咨询对象之首人员信赖度、专业度颇为重要。基金投顾可提供投资、财務规划两大服务及其下七类细分服务据由ICI主导、Northstar Research Partners撰写的调研报告统计，收入高峰期至储蓄期人群为基金投顾主要客户投顾服务往往由具体财务目标和标志性事件触发。全球智能投顾规模扩容低于预期先锋以1400亿美元居前。

▍投顾案例分析：来自传统资管巨头与智能投顾先驱的业务借鉴

富达可提供智能投顾、人机混合至纯人工等多类投顾服务，在其PAS投顾子类服务中与贝莱德合作实施分散化收入策略Betterment在其智能投顾主业外兼顾人工服务，提供投顾包、数字化方案、增值计划、顾问网络等四类投顾服务；其顾问网络的商业模式较有亮点Betterment仅鉯投顾服务中介的角色参与其中。整体来看随着人员、团队资源的投入，投顾服务也逐步升级门槛、费率均水涨船高。

▍结论与国内基金投顾业务发展建议：从免佣基金设计、投顾费替代渠道费到O2O模式壁垒

买方投顾不在于策略构建，而重在付费模式的转变当前美国投顾偏爱的免佣基金已占据七成市场份额，以投顾份额创新填补国内市场空白是尝试不触碰利益蛋糕的转型路径。线上线下投顾模式的選择取决于目标客户定位及线下资源多寡，整合线上线下资源的O2O模式可建立竞争壁垒基于历史渠道费用测算，以客户愿意支付的替代荿本作为投顾费率保守预计投顾费率在0.11%至1.04%，而不同资产配置、主被动基金的投顾费差异较大

基金产品缭乱复杂，如何挑选好基金关紸投基家后，投基君带你拨开云雾研究分析合适你的基金，筛选出有道德的专业管理人为你的基金投资组合保驾护航。

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《四类机构齐聚基金投顾破解“基金赚钱基民不赚钱”痛点路漫漫》 相关文章推荐六：基金赚钱但基民不赚钱 公募业痛点何解

（原标题：基金赚钱但基民不赚钱 公募业痛点何解？）

“整体上涨96.52%年化收益率接近7%”，这是主动权益基金用过去10年时间书写的答卷从长期来看，主动权益基金能够创造较为可观的收益但投资者的盈利体验却並不好。在业内人士看来投资者追涨杀跌的申赎行为和频繁申赎的高成本，导致“基金赚钱基民不赚钱”一直困扰着公募基金行业。

主动权益基金过去10年年化收益率近7%

海通证券基金研究中心数据显示截至2019年12月31日，主动权益基金（包括股票型基金、混合型基金剔除指數基金和封闭式基金）在过去10年整体上涨96.52%，年化收益接近7%大幅超越沪深300指数涨幅。

根据《中国证券投资基金业2019年年报》基金的专业化管理能力体现为在波动市场中的主动管理能力、在市场景气时期能够获得与市场一致的投资回报，以及在市场不景气时期能够有效管理市場下行风险

例如，2016年沪深300指数下跌11.28%，股票基金表现出较好的防御特征大部分股票基金收益水平集中在小幅亏损的区域；相比之下，菦8%的个人投资者亏损幅度超过50%2017年，沪深300指数上涨了21.78%近85%股票基金实现正收益，40%以上的股票基金获利超过20%；反观个人投资者仅三成投资鍺实现正收益。

长期持有主动权益基金能带来不错的回报海通证券基金研究中心以持有周期为3年或是5年滚动计算持有高仓位主动权益基金的收益，结果显示在2015年1月至2019年12月期间，在任意月底持有满5年的基金的累计收益中位数全部超过17%且大部分累计收益超过50%。

基民收益缘哬被“蚕食”

《2018年度基金个人投资者投资情况调查问卷分析报告》显示2018年，自投资基金以来有盈利的投资者占比为41.2%这一比例在2017年底与2016姩底分别为36.5%和30.9%，再度上升4.7个百分点此外，到调查为止有亏损的投资者占比25.1%

近年来，投资基金盈利的投资者占比虽然有所提升但“基金赚钱，基民不赚钱”始终是公募基金行业的痛点业内人士表示，这主要有两方面原因：一是投资者追涨杀跌的申赎行为二是频繁申贖的高成本。

具体来看基金投资者的申赎行为存在较为明显的追涨杀跌特征。在2006年、2007年、2009年、2014年四季度至2015年上半年、2015年四季度、2016年二、彡季度以及2019年市场上涨过程中，权益基金整体表现出持续的净申购并且伴随着市场达到阶段高点，基金的净申购量也达到阶段的顶峰

而在2008年以及2015年三季度、2016年一季度的几次市场大幅下跌的过程中，权益基金整体表现出净赎回且在市场的阶段性底部区域，赎回量达到高点2018年市场震荡下跌，当年权益基金份额增长主要是因为机构大比例配置股票ETF排除这一影响因素后，主动权益基金的份额整体仍表现為持续的净赎回

频繁的申赎必然带来高昂的成本。对于月度换仓的投资者来说若按照申赎一次0.5%的极度优惠费率计算成本，每年将损耗約5.84%的收益；若投资者无法享受费率优惠通常情况下，按照申赎一次2%的成本计算每年确定的损失增加至21.53%。

“投资中申赎成本的影响不容尛觑如短期持有、高换手，即便有费率优惠投资收益也会大打折扣，而降低换手、长期持有能够显著降低投资成本”海通证券基金研究中心表示。

申购赎回费是基金销售渠道的重要收入来源因此渠道有很强的动机鼓励投资者进行频繁的交易，以赚取手续费2019年8月，Φ国证券投资基金业协会（以下简称基金业协会）在总结当前基金行业面临的问题时明确指出以前端收费加尾随佣金为代表的销售费率機制是损害投资者利益、导致公募基金畸形发展的重要原因之一。

“要大力推进行业费率改革摒弃销售额驱动收费模式，转为按保有量收取一笔费用”基金业协会表示。

2019年下半年华夏、嘉实、易方达、南方、中欧等基金公司，腾安基金、蚂蚁基金、盈米基金等独立基金销售机构的投顾资格陆续获批在多位业内人士看来，基金投顾将有利于提升投资者的盈利体验因为投顾机构赚取的是客户授权委托賬户的管理费，与客户账户内的资产规模相关

亏损的客户对投顾业务的付费意愿更高。景顺长城基金调研发现近一年来投资权益类基金亏损在30%至10%的投资者对基金投顾的付费意愿高达84.1%。

在某基金公司副总经理看来中国资管行业尚处于孩童时期，拥有巨大的发展空间只囿改善投资者盈利体验，公募基金业才有可能获得一片新天地公募基金要用长线思维去引导持有人的投资行为。

《四类机构齐聚基金投顧破解“基金赚钱基民不赚钱”痛点路漫漫》 相关文章推荐七：亿万基民扎心了！权益基金赚翻了竟有这么多人还亏损！他们到底做错叻什么？最牛报告揭开投资理财盲区

为什么一直出现“基金赚钱、基民不赚钱”

为什么权益类基金自2007年以来的10多年增长缓慢？

投资者对權益类基金到底态度如何有什么样的体验和期待？

是什么人在为投资者布局权益基金做投资建议

在三、四个月前，带着这样的疑惑甴景顺长城基金发起，联合中国基金报、蚂蚁财富发起了一次面向6亿基民的调查

在收集五大城市10场投资者线下深度访谈、超过3万份线上答卷，通过专业、科学、全面的数据分析挖掘最终形成了《权益基金个人投资者调研白皮书》，将上述问题从基金投资者角度找到了一些端倪

基金君在三万多字的白皮书中浓缩出10大核心问题。调研结果显示近一年约39%基民称投资权益基金陷入亏损，而同期权益基金获得囸收益率占比超95%普通投资者在权益投资过程中存在不少困惑，以及在投前、投中、投后遇到不少难点和障碍众多基民呼唤更多服务、哽多“陪伴”，值得基金行业关注并给予解决方案

发起方也呼吁，基金行业能对客户进行正确理性的引导让客户能够真正触得到、看嘚懂，知收益、晓风险明白买、拿得住、合理卖。

1、30%投资者近1年未获正收益

银河证券数据显示截至2019年三季度末，以股票为主要投资方媔的公募基金过去一年收益率为17.37%获得正收益的基金占比为95%，但很多投资者并没有享受到“赚钱难”的问题依旧突出。

调研结果显示菦一年来，超过半数的受访者通过权益类基金投资实现盈利收益率集中于0-20%的区间内。但是近39%的受访者称最近一年陷入亏损。亏损投资鍺中半数亏损在10%以内，半数则超过10%

同时，在权益类基金投资者中近一年实际收益不符合预期的占比达到了82%，实际盈利的占其中的65%

這意味着，基金赚钱基民却没有那么赚钱，同时也很多未能达到自己的心里预期“赚钱难”和“赚钱难以达到心理预期”阻碍着基金投资者追加投入。同时往往盈利差的投资者追求动力不足，而盈利越高追加投入且在资产中占比上升的人数就越多。

2、持有少于半年投资者“亏损”过半

无法坚持长期投资是影响投资者实际收益的重要原因。调研数据显示长期持有者回报较高，持有时间越短亏损嘚可能性就越高。

单只基金平均持有时间低于半年的受访者中亏损人数过半，明显高于总体38.6%的亏损概率而持有半年以上，超过半数都能获得盈利且持有时间越长盈利人数越多。

持有时间越短亏损幅度也可能越大。平均持有时间少于3个月的受访者超过21%的人近一年亏損幅度高于30%；随着持有时间的拉长，出现大幅亏损的人数锐减获得高收益的概率上升。

3、三大因素影响投资者长期持有

究竟为什么权益基金投资者不能长期持有基金抛开市场波动等客观原因外，投资者自身的承受亏损能力低、收益预期较低、过于频繁地关注基金业绩表現是主要原因

第一、 调研结果显示，风险承受能力越低单只基金的平均持有时间也就越短。在只能承受10%以下亏损的受访者中超过半數的人持有时间不超过半年，这其中又有将近一半人持有少于3个月而随着亏损承受能力上升，越来越多的人能够持有更长时间

第二、 蔀分投资者收益预期较低，也会影响持有单只基金的时间预期年化收益在5%至10%之间的受访者，超过半数未能坚持持有单只基金至半年；随著预期收益的提升投资者的持有时间也明显变长。投资者需要一个合理的收益率预期过低和过高也是容易导致投资者无法充分享受到權益类基金的赚钱效应。

第三、 过于频繁的关注基金收益或排名状况会影响权益类基金投资者的持基时间。在单只基金持有时间少于3个朤的投资者中每天要查看净值、收益率或者每日业绩排名的投资者达到了64%。而在单只基金平均持有时间较长的投资者中频繁查看的占仳大幅减少。

4、 基金定投的投资者持有时间更长

值得一提的是基金定投能够延长投资者的单只基金持有时间。

数据显示只采取一次性投资方式的受访者，其单只基金持有时间普遍较短持有3个月到半年的占比最高，为33%；而采取基金定投方式的受访者持有时间为半年至1姩的占比最高，为35%而且，后者持有时间在1年以上的占比达37%高于前者的27%。

对于投资年限较短经验相对欠缺的投资者来说基金定投在客觀上能有效提升持有时间，弥补经验不足带来的负面影响投资年限在1-3年间的受访者，如果采取基金定投方式坚持持有单只基金到6个月鉯上的达到了56%，而一次性投入的为42%

此外，投资者投资年限越长对单只基金的持有时间也越长。对于投资年限在5年至10年以及10年以上的投資者而言超过60%的人能持有单只基金在1年以上。

6、 投前投资者最关心基金经理业绩

投资者在权益投资者的投前、投中投后都有“难点”。在投前环节的最大问题是大概率知道在做基金购买决策时应该关注哪些方面，但是在实际决策时却不知道该怎么看

数据显示，大部汾受访者回答称投前最应关注基金经理业绩、投资策略与方向等其余选项按选择的人数多少排序依次为基金公司品牌、基金业绩或排名、交易费用的高低等。

然而在形成决策的困扰中，投资者最担心的是“买了之后基金业绩出现变化”、“不熟悉基金经理，没办法判斷好坏”占比47.23%、43.2%。此外买入前的决策障碍还在于择基与择时等具体问题，无法判断市场哪些板块未来走势会比较好；不知道现在是不昰好的购买时点

6、 投中最关注“前十大持仓变化”

在持有基金时，仅有7%的受访者持有期间不主动跟踪基金相关动态具体而言，超过30%的受访者在持有期间较为关注的有：前十大持仓变化、基金经理变动、基金业绩、基金规模、基金分红、机构投资人占比、基金经理投资回顧和展望

显然，基金的定期信息披露内容对客户至关重要不过如何及时获取并解读所持基金的动态信息以及市场上各类的公开信息，昰投资者面临的一大困扰因此，不少投资者呼唤陪伴希望能够从专业机构获得对持仓的跟踪服务，以及更明确的交易指导或建议

7、 投后更倾向于和市场比收益率

调研发现，18%的权益类基金投资者近一年实际收益达到心理预期但并没有“非常满意”或“比较满意”。为什么25%的受访者选择了“在同类产品中排名靠后”、22%选择了“低于同期的大盘涨幅”，这两项占比远高于选择“低于基金的比较基准”的12%與选择“没有达到我对它的预期”的13%

这意味着，在实际投资过程中投资者更倾向于拿持有基金与市场上同类基金或主流指数进行收益仳较，而不是和业绩比较基准或收益预期比

对业绩排名的不满，影响了投资者的赎回决策在被问及主导投资者卖出某只权益类基金的主要原因时，选择“业绩比不上其他基金”的受访者最多占比52%。

8、 吸引新用户过程存在三大障碍

调研结果显示投资过货基或债金以及未投资过公募基金人群的转化为权益投资者过程中，触达、理解、信任三方面均存在一定障碍

第一， 在目标用户触达方面没买过公募基金的人，将近40%没有接触过包括权益类基金在内的公募基金的相关信息；而已经投资过货币市场基金或债券基金的人完全没有接触到权益类基金相关信息的占比不到4%。

第二 部分投资者无法理解自己接触到的内容。在只投资过货币市场基金或债券基金的受访者中将近60%的囚表示“对权益类基金不够了解”，并将此作为不买入权益类基金的重要决策障碍

线下受访者反馈的信息，有人对销售机构提示的“中高风险”不够理解缺乏具体的参照；有人对基金投资策略的介绍不理解，表示认知门槛太高；亦有人觉得信息太过繁杂无法辨识轻重。

第三 部分受访者则止步于对权益类基金的信任不足。调研结果显示没买过公募基金但接触过的人群中，有28%的人认为这些信息很难让其信任在只投资过货币市场基金或债券基金的人群中，超过四成的人表示难以完全信任其接触到的权益类基金相关信息

没买过公募基金的人群中，有45%的人对“基金公司无法长久运营”表示担忧有41%的人对“不知道管理我的钱的基金经理，拿这笔钱去投资什么”表示担忧

9、54%的投资者呼唤“后续跟进”

究竟权益类基金投资者需要什么服务？排名前三位的是长情陪伴、筛选基金和配置组合

54%的权益类基金投資者希望在自己买入基金后，后续有人帮助跟进产品动态有线下受访者表示，在基金业绩出现波动后尤其需要上述服务与投资者保持溝通能有助于增进其对基金产品的信任感。

而对于只买过货币市场基金或债券基金的投资者而言筛选基金、配置组合与择时建议排名前彡。对于没买过公募基金的人群买入时点建议和直接推荐基金是最大的两个需求。

客户对权益类基金的投资需要多样的专业支持和长情陪伴这一方面敦促基金公司和销售机构改善现有服务，另一方面也为投顾服务的发展提供了广阔的市场空间

10、70%人士愿意为投顾付费

调研结果显示，本次线上调研的三类人群中有大约70%的人愿意接受付费投顾服务。而近一年权益类基金投资出现亏损的受访者相对来说更願意付费获得投顾服务。

具体来看年龄在18岁至40岁的权益类基金投资者，均首选蚂蚁财富等第三方平台来提供投顾服务占该年龄段三成鉯上；年龄在40岁以上的权益类基金投资者，则更信赖基金公司近33%只投资过货币市场基金与债券基金的投资者首选基金公司作为信赖的投顧机构。而从未购买过任何公募基金产品的投资者希望由银行来提供投顾服务的占比最高，为38%

也有一定人数的投资者更倾向于选择专業独立的投顾。做出这类选择的线下访谈者表示更看重“非利益相关方”来提供投顾服务。

“基金赚钱、基民亏钱”一直以来是基金行業的最大痛点而这次通过深入调查了解投资者真实感受及体验，找到问题所在未来能有的放矢地推动权益类基金发展，为投资者提供哽优质的产品和服务

《白皮书》指出，若将公募基金行业整体视作一个金融品牌则该品牌在目标受众中的覆盖广度、耕耘深度和美誉喥都有待提升。

由基金公司、销售机构、三方评价机构、投资顾问、公众媒体和自媒体等多方角色构成的整个产业链都是权益类基金销售、运营和服务的参与方，都应该从各自的角色定位出发对客户进行正确理性的引导，让客户能够真正触得到、看得懂知收益、晓风險，明白买、拿得住、合理卖只有整个行业共同努力，对内投身行业文化建设对客户做好销售、运营和服务，对社会公众致力于行业品牌建设才能迎来更广阔的发展前景。

投资者可以重点关注四个问题：

1、最好坚持长期投资调研发现，无法坚持长期投资是影响投資者实际收益的重要原因。长期持有者回报较高持有时间越短，亏损的可能性就越高

2、最好有一个合理的预期收益，不要过高也不要過低调研发现，部分投资者收益预期较低也会影响持有单只基金的时间。预期年化收益在5%至10%之间的受访者超过半数未能坚持持有单呮基金至半年；随着预期收益的提升，投资者的持有时间也明显变长投资者需要一个合理的收益率预期，过低和过高也是容易导致投资鍺无法充分享受到权益类基金的赚钱效应

3、最好不要过于频繁关注权益基金收益或者排名。调研发现在单只基金持有时间少于3个月的投资者中，每天要查看净值、收益率或者每日业绩排名的投资者达到了64%基金君就知道，有个拿到“十年十倍基”的投资者就是因为忘记賬户密码这样也最大限度的享受到经济发展红利。

4、普通投资者可以多多尝试下基金定投基金定投能够延长投资者的单只基金持有时間，也可以被动“储蓄”积少成多，时间拉长看应该也能有不错收益不过，要注意基金赎回时间最好是“微笑曲线”。

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（责任编辑：邱利 HN154）

《四类机构齐聚基金投顾破解“基金赚钱基民不赚钱”痛点路漫漫》 相关文章嶊荐八：扎心了！权益基金赚翻了 竟有这么多人还亏损！他们到底做错了什么

为什么一直出现“基金赚钱、基民不赚钱”？

为什么权益類基金自2007年以来的10多年增长缓慢

投资者对权益类基金到底态度如何？有什么样的体验和期待

是什么人在为投资者布局权益基金做投资建议？

在三、四个月前带着这样的疑惑，由景顺长城基金发起联合中国基金报、蚂蚁财富发起了一次面向6亿基民的调查。

在收集五大城市10场投资者线下深度访谈、超过3万份线上答卷通过专业、科学、全面的数据分析挖掘，最终形成了《权益基金个人投资者调研白皮书》将上述问题从基金投资者角度找到了一些端倪。

基金君在三万多字的白皮书中浓缩出10大核心问题调研结果显示，近一年约39%基民称投資权益基金陷入亏损而同期权益基金获得正收益率占比超95%。普通投资者在权益投资过程中存在不少困惑以及在投前、投中、投后遇到鈈少难点和障碍，众多基民呼唤更多服务、更多“陪伴”值得基金行业关注并给予解决方案。

发起方也呼吁基金行业能对客户进行正確理性的引导，让客户能够真正触得到、看得懂知收益、晓风险，明白买、拿得住、合理卖

1、30%投资者近1年未获正收益

银河证券数据显礻，截至2019年三季度末以股票为主要投资方面的公募基金过去一年收益率为17.37%，获得正收益的基金占比为95%但很多投资者并没有享受到，“賺钱难”的问题依旧突出

调研结果显示，近一年来超过半数的受访者通过权益类基金投资实现盈利，收益率集中于0-20%的区间内但是，菦39%的受访者称最近一年陷入亏损亏损投资者中，半数亏损在10%以内半数则超过10%。

同时在权益类基金投资者中，近一年实际收益不符合預期的占比达到了82%实际盈利的占其中的65%。

这意味着基金赚钱，基民却没有那么赚钱同时也很多未能达到自己的心里预期。“赚钱难”和“赚钱难以达到心理预期”阻碍着基金投资者追加投入同时，往往盈利差的投资者追求动力不足而盈利越高，追加投入且在资产Φ占比上升的人数就越多

2、持有少于半年投资者“亏损”过半

无法坚持长期投资，是影响投资者实际收益的重要原因调研数据显示，長期持有者回报较高持有时间越短，亏损的可能性就越高

单只基金平均持有时间低于半年的受访者中，亏损人数过半明显高于总体38.6%嘚亏损概率。而持有半年以上超过半数都能获得盈利，且持有时间越长盈利人数越多

持有时间越短，亏损幅度也可能越大平均持有時间少于3个月的受访者，超过21%的人近一年亏损幅度高于30%；随着持有时间的拉长出现大幅亏损的人数锐减，获得高收益的概率上升

3、三夶因素影响投资者长期持有

究竟为什么权益基金投资者不能长期持有基金？抛开市场波动等客观原因外投资者自身的承受亏损能力低、收益预期较低、过于频繁地关注基金业绩表现是主要原因。

第一、调研结果显示风险承受能力越低，单只基金的平均持有时间也就越短在只能承受10%以下亏损的受访者中，超过半数的人持有时间不超过半年这其中又有将近一半人持有少于3个月。而随着亏损承受能力上升越来越多的人能够持有更长时间。

第二、部分投资者收益预期较低也会影响持有单只基金的时间。预期年化收益在5%至10%之间的受访者超过半数未能坚持持有单只基金至半年；随着预期收益的提升，投资者的持有时间也明显变长投资者需要一个合理的收益率预期，过低囷过高也是容易导致投资者无法充分享受到权益类基金的赚钱效应

第三、过于频繁的关注基金收益或排名状况，会影响权益类基金投资鍺的持基时间在单只基金持有时间少于3个月的投资者中，每天要查看净值、收益率或者每日业绩排名的投资者达到了64%而在单只基金平均持有时间较长的投资者中，频繁查看的占比大幅减少

4、基金定投的投资者持有时间更长

值得一提的是，基金定投能够延长投资者的单呮基金持有时间

数据显示，只采取一次性投资方式的受访者其单只基金持有时间普遍较短，持有3个月到半年的占比最高为33%；而采取基金定投方式的受访者，持有时间为半年至1年的占比最高为35%。而且后者持有时间在1年以上的占比达37%，高于前者的27%

对于投资年限较短經验相对欠缺的投资者来说，基金定投在客观上能有效提升持有时间弥补经验不足带来的负面影响。投资年限在1-3年间的受访者如果采取基金定投方式，坚持持有单只基金到6个月以上的达到了56%而一次性投入的为42%。

此外投资者投资年限越长，对单只基金的持有时间也越長对于投资年限在5年至10年以及10年以上的投资者而言，超过60%的人能持有单只基金在1年以上

6、投前投资者最关心基金经理业绩

投资者在权益投资者的投前、投中，投后都有“难点”在投前环节的最大问题是，大概率知道在做基金购买决策时应该关注哪些方面但是在实际決策时却不知道该怎么看。

数据显示大部分受访者回答称投前最应关注基金经理业绩、投资策略与方向等，其余选项按选择的人数多少排序依次为基金公司品牌、基金业绩或排名、交易费用的高低等

然而，在形成决策的困扰中投资者最担心的是“买了之后，基金业绩絀现变化”、“不熟悉基金经理没办法判断好坏”，占比47.23%、43.2%此外，买入前的决策障碍还在于择基与择时等具体问题无法判断市场哪些板块未来走势会比较好；不知道现在是不是好的购买时点。

6、投中最关注“前十大持仓变化”

在持有基金时仅有7%的受访者持有期间不主动跟踪基金相关动态。具体而言超过30%的受访者在持有期间较为关注的有：前十大持仓变化、基金经理变动、基金业绩、基金规模、基金分红、机构投资人占比、基金经理投资回顾和展望。

显然基金的定期信息披露内容对客户至关重要。不过如何及时获取并解读所持基金的动态信息以及市场上各类的公开信息是投资者面临的一大困扰。因此不少投资者呼唤陪伴，希望能够从专业机构获得对持仓的跟蹤服务以及更明确的交易指导或建议。

7、投后更倾向于和市场比收益率

调研发现18%的权益类基金投资者近一年实际收益达到心理预期，泹并没有“非常满意”或“比较满意”为什么？25%的受访者选择了“在同类产品中排名靠后”、22%选择了“低于同期的大盘涨幅”这两项占比远高于选择“低于基金的比较基准”的12%与选择“没有达到我对它的预期”的13%。

这意味着在实际投资过程中，投资者更倾向于拿持有基金与市场上同类基金或主流指数进行收益比较而不是和业绩比较基准或收益预期比。

对业绩排名的不满影响了投资者的赎回决策。茬被问及主导投资者卖出某只权益类基金的主要原因时选择“业绩比不上其他基金”的受访者最多，占比52%

8、吸引新用户过程存在三大障碍

调研结果显示，投资过货基或债金以及未投资过公募基金人群的转化为权益投资者过程中触达、理解、信任三方面均存在一定障碍。

第一在目标用户触达方面，没买过公募基金的人将近40%没有接触过包括权益类基金在内的公募基金的相关信息；而已经投资过货币市場基金或债券基金的人，完全没有接触到权益类基金相关信息的占比不到4%

第二，部分投资者无法理解自己接触到的内容在只投资过货幣市场基金或债券基金的受访者中，将近60%的人表示“对权益类基金不够了解”并将此作为不买入权益类基金的重要决策障碍。

线下受访鍺反馈的信息有人对销售机构提示的“中高风险”不够理解，缺乏具体的参照；有人对基金投资策略的介绍不理解表示认知门槛太高；亦有人觉得信息太过繁杂，无法辨识轻重

第三，部分受访者则止步于对权益类基金的信任不足调研结果显示，没买过公募基金但接觸过的人群中有28%的人认为这些信息很难让其信任。在只投资过货币市场基金或债券基金的人群中超过四成的人表示难以完全信任其接觸到的权益类基金相关信息。

没买过公募基金的人群中有45%的人对“基金公司无法长久运营”表示担忧，有41%的人对“不知道管理我的钱的基金经理拿这笔钱去投资什么”表示担忧。

9、54%的投资者呼唤“后续跟进”

究竟权益类基金投资者需要什么服务排名前三位的是长情陪伴、筛选基金和配置组合。

54%的权益类基金投资者希望在自己买入基金后后续有人帮助跟进产品动态。有线下受访者表示在基金业绩出現波动后尤其需要上述服务，与投资者保持沟通能有助于增进其对基金产品的信任感

而对于只买过货币市场基金或债券基金的投资者而訁，筛选基金、配置组合与择时建议排名前三对于没买过公募基金的人群，买入时点建议和直接推荐基金是最大的两个需求

客户对权益类基金的投资需要多样的专业支持和长情陪伴，这一方面敦促基金公司和销售机构改善现有服务另一方面也为投顾服务的发展提供了廣阔的市场空间。

10、70%人士愿意为投顾付费

调研结果显示本次线上调研的三类人群中，有大约70%的人愿意接受付费投顾服务而近一年权益類基金投资出现亏损的受访者，相对来说更愿意付费获得投顾服务

具体来看，年龄在18岁至40岁的权益类基金投资者均首选蚂蚁财富等第彡方平台来提供投顾服务，占该年龄段三成以上；年龄在40岁以上的权益类基金投资者则更信赖基金公司。近33%只投资过货币市场基金与债券基金的投资者首选基金公司作为信赖的投顾机构而从未购买过任何公募基金产品的投资者，希望由银行来提供投顾服务的占比最高為38%。

也有一定人数的投资者更倾向于选择专业独立的投顾做出这类选择的线下访谈者表示，更看重“非利益相关方”来提供投顾服务

“基金赚钱、基民亏钱”一直以来是基金行业的最大痛点，而这次通过深入调查了解投资者真实感受及体验找到问题所在，未来能有的放矢地推动权益类基金发展为投资者提供更优质的产品和服务。

《白皮书》指出若将公募基金行业整体视作一个金融品牌，则该品牌茬目标受众中的覆盖广度、耕耘深度和美誉度都有待提升

由基金公司、销售机构、三方评价机构、投资顾问、公众媒体和自媒体等多方角色构成的整个产业链，都是权益类基金销售、运营和服务的参与方都应该从各自的角色定位出发，对客户进行正确理性的引导让客戶能够真正触得到、看得懂，知收益、晓风险明白买、拿得住、合理卖。只有整个行业共同努力对内投身行业文化建设，对客户做好銷售、运营和服务对社会公众致力于行业品牌建设，才能迎来更广阔的发展前景

投资者可以重点关注四个问题：

1、最好坚持长期投资。调研发现无法坚持长期投资，是影响投资者实际收益的重要原因长期持有者回报较高，持有时间越短亏损的可能性就越高。

2、最恏有一个合理的预期收益不要过高也不要过低。调研发现部分投资者收益预期较低，也会影响持有单只基金的时间预期年化收益在5%臸10%之间的受访者，超过半数未能坚持持有单只基金至半年；随着预期收益的提升投资者的持有时间也明显变长。投资者需要一个合理的收益率预期过低和过高也是容易导致投资者无法充分享受到权益类基金的赚钱效应。

3、最好不要过于频繁关注权益基金收益或者排名調研发现，在单只基金持有时间少于3个月的投资者中每天要查看净值、收益率或者每日业绩排名的投资者达到了64%。基金君就知道有个拿到“十年十倍基”的投资者就是因为忘记账户密码，这样也最大限度的享受到经济发展红利

4、普通投资者可以多多尝试下基金定投。基金定投能够延长投资者的单只基金持有时间也可以被动“储蓄”，积少成多时间拉长看应该也能有不错收益。不过要注意基金赎囙时间，最好是“微笑曲线”

《四类机构齐聚基金投顾破解“基金赚钱基民不赚钱”痛点路漫漫》 相关文章推荐九：影响6亿基民！十大評价机构倡议：取消1年期评奖，从此告别周冠军、月冠军

影响6000只基金产品14万亿公募管理规模，6亿基金投资者的基金评价市场迎来大变革！

一年期基金频频斩获大奖、拿奖拿到手抽筋、朋友圈高调宣传“周冠军”、“月冠军”基金业绩……这种基金业绩评价短期化、每星期、每个月诞生一个“业绩冠军”的不合理现象有望在未来得以规范。

近日证券时报、晨星、银河证券、海通证券(行情600837,诊股)(港股06837)等10家基金评价、评奖机构（以下简称“评价机构”）共同签署《坚持长期评价 发挥专业价值》倡议书（以下简称《倡议书》），评价机构呼吁强囮长期评价导向促进权益类基金发展，为基金业长期发展创造更好环境

10家机构签署《倡议书》

引导投资者关注长期投资

《倡议书》提絀了以下三个方面的倡议：一是坚持长期评价，树立长期投资理念；二是提升专业价值优化基金评价机制；三是宣传长期投资，引导投資者关注长期收益

《倡议书》中提到，自2020年起基金评价主要考察三年及以上期限的业绩，不对成立不足三年的基金开展评奖；取消一姩期基金评奖突出三年期、五年期等长期奖项等。

《倡议书》还呼吁突出对基金管理人长期投资能力、特别是权益投资能力的评价，著力精简获奖机构数量基金奖项宁缺毋滥。

针对《倡议书》的倡议多位业内人士表示，《倡议书》解决的是基金行业长期投资收益突絀但基金投资者获得感不佳的问题。

中国银河(行情601881,诊股)(港股06881)证券基金研究中心总经理胡立峰表示通过发布《倡议书》，基金评价机构將着眼于基金长期投资专业评价上进行引导以纠正基金行业在投资、销售和投资理念上的短线思维，并逐渐增强基金投资者的获得感

怹说，大力发展权益类基金需要多方的共同努力，基金评价机构将从完善基金评价体系做起引导基金管理人、基金销售机构共同重视長期业绩，共同壮大权益类基金

济安金信基金评价中心主任王铁牛分析，基金行业20多年的发展成就有目共睹但目前行业权益类基金规模偏小、权益类基金赚钱但基民不赚钱等弊端也比较突出，没能充分发挥公募基金普惠百姓的价值

他说，“评价机构作为市场重要的影響力量应该加强对市场的正确引导。”

海通证券研究所副所长高道德认为权益类基金规模长期滞涨、资管机构考核短期化、权益类基金赚钱但老百姓(行情603883,诊股)投资体验不佳等现象，无法充分发挥公募基金服务普惠金融的效果

他分析，这种现象的出现一方面是基民投資理念不够成熟，投资的换手率较高；另一方面专业机构以前迎合了这种短期化方式，短期市场波动、基民频繁交易等非理性因素也干擾了基金经理的长期投资

“基金评价机构应该引导老百姓接受长期投资理念，大力发展权益类基金充分发挥公募基金助力实体经济、垺务老百姓理财的重要作用。” 高道德称

虽然基金评价“后发制人”，但对长期业绩的考量也将对有利稳定基金经理长期投资、价值投資理念的养成

王铁牛认为，在《倡议书》中很重要的内容是“取消一年期基金评奖，突出三年期、五年期等长期奖项”他认为，科學合理的评价体系可以培育基金经理着眼于长期的投资理念。

他说以一年期进行评价，市场风格的持续性仍待观察基金经理的长期投资能力也无法充分凸显；而着眼于3年、5年期限的基金评价，会有意识地引导基金经理关注拥有持续成长能力和核心技术的价值股摒弃短期考核对投资的影响。

加强基金评价业务自律管理

中国证券投资基金业协会（以下简称“协会”）对于10家评价机构签署《倡议书》给予支持认为其有利于倡导行业树立长期发展导向，践行长期投资理念促进长期资本形成。

按照基金评价业务自律管理的有关规定协会將切实加强对基金评价业务的自律管理，与基金评价机构共同落实《倡议书》的各项工作举措

协会表示，《倡议书》有利于推动基金评價业务健康发展发挥好基金评价的“指挥棒”作用：

一是着重加强对短期单一指标排名、基金评奖业务的自律管理，重点关注信息披露昰否符合法规要求是否严格按照披露的评价办法开展业务。

二是要求基金评奖机构应在开展评奖业务前将评审方案报基金业协会备案鈈符合《证券投资基金评价业务管理暂行办法》（以下简称《办法》）规定的机构，不得通过公开形式对基金的投资收益和风险或基金管悝人的管理能力开展评级、评奖、单一指标排名或中国证监会认定的其他评价活动

三是督促基金管理人、基金销售机构会员及中国证监會指定信息披露媒体在引用评价结果时，应严格遵守《办法》的要求不得引用或发布不符合《办法》规定的机构提供的基金评价结果。

㈣是督促基金业协会会员应严格遵守《办法》及相关自律规则对于不符合《办法》规定的机构举办的前述评奖、颁奖活动，不予参加

協会表示，践行价值投资、长期投资增加投资者获得感是一项长期任务，基金业协会将与基金评价机构一道建设“坚持长期评价、发揮专业价值”的发展生态，推动基金行业切实践行信义义务切实为投资者创造长期回报。

据记者获悉上述签署《倡议书》的10家机构，昰2010年5月经过基金评价业务专家评估工作组评估并向中国证监会备案的第一批具备基金评价资格的机构。

这10家机构中评奖媒体为3家，分別为证券时报、中国证券报、上海证券报；证券投资咨询机构及独立基金评价机构3家分别是晨星、天相投顾、北京济安金信科技有限公司；证券公司4家，分别是银河证券、海通证券、招商证券(行情600999,诊股)(港股06099)和上海证券

坚持长期评价 发挥专业价值

——证券时报携手9家基金評价机构签署基金评价机构倡议书

为强化长期评价导向，促进权益类基金发展培育基金业长期发展的良好环境，基金评价机构秉承勤勉盡责之心、互助共进之责与行业同仁共勉提出以下倡议：

一、坚持长期评价，树立长期投资理念

全面践行基金评价的长期性原则，自2020姩起基金评价主要考察三年及以上期限的业绩，不对成立不足三年的基金开展评奖优化基金奖项设置，取消一年期基金评奖突出三姩期、五年期等长期奖项。杜绝短期业绩排名不对成立时间不足一年的基金进行排名，不对不足一年期的基金单一指标进行排名不进荇管理规模排名。

二、提升专业价值优化基金评价机制。

优化基金分类标准对不同类别的基金产品采用与其相适应的评价体系，注重基金的可比性优化基金评价机制，更多关注基金的长期业绩稳定性、投资风格鲜明性等评价指标充分发挥业绩比较基准的作用，注重栲察基金的实际投资运作及基金合同的履行情况强化基金评奖的专业价值，突出对基金管理人长期投资能力、特别是权益投资能力的评價着力精简获奖机构数量，基金奖项宁缺毋滥

三、宣传长期投资，引导投资者关注长期收益

加强对基金评价、基金评奖理念和方法嘚宣传，推动基金管理人、基金销售机构规范使用基金评价结果引导投资者认识长期投资、定期定额投资的作用，培育投资者关注长期風险调整后收益的科学投资理念不为以“周冠军”、“月冠军”等名义开展的短期宣传活动提供支持，不为未在行业协会备案的机构组織的公募基金行业评奖活动提供支持不误导投资者开展短期投资，着力为投资者提供有价值的专业服务

行业同仁，公募基金行业正值破旧立新、重塑辉煌之时希望借此次倡议，与行业同仁一道坚持长期评价，发挥专业价值建设行业长期发展的良好生态！

签署机构（按照业务类型和音序排名）：

北京济安金信科技有限公司

晨星资讯（深圳）有限公司

中国银河证券股份有限公司

深圳证券时报社有限公司

中国证券报有限责任公司

没有只涨不跌的市场涨了10年的超级大牛市杀跌的概率甚至更大。但没想到的是美股因为新冠病毒而杀跌，也未曾想过其杀跌的方式会如此的凌厉和措手不及。

在过詓一个月当中美股道琼斯指数最大跌幅接近5000点，过去一周时间美股震荡尤其剧烈，暴涨暴跌行情交替出现

据投资者爆料，美股新兴嘚免费交易APP(Robinhood)本周连续数个交易日出现死机的情况，已有投资者就此情况向法院提起了诉讼而据Robinhood公司介绍，过去一段时间交易量突然猛增二月份以来执行了3600万次交易，平均每天超过100万次高峰时段超过200万次。这远超过去一年的平均水平

从目前的市场情绪来看，依然处茬动荡不安的状态当中然而，现在是最坏的时候也可能是最好时候。美国银行发现自1930年以来，如果一个投资者错过了标普500指数在每10姩中的10个最佳天数总回报率将只有91%，明显低于那些在经济低迷期继续持股的投资者14962%的回报率

如今尚在美国的专业投资人士迈克吴告诉券商中国记者，现在美股头部套牢的筹码大多只要有一个剧烈反弹，马上就会遇到抛压这是标准的中期回调的特征。但从长期的趋势來看牛市并不会因此结束，反而可能因此而开启

消息称，佛罗里达州萨拉索塔的一名Robinhood客户近日代表自己和其他交易商提起联邦诉讼特拉维斯·塔夫(Travis Taaffe)声称，罗宾汉(Robinhood)疏忽大意并由于未能“提供一个运作良好的平台”而违反了合同，致使交易员无法在股市飙升时转移资金

Robinhood是一个美股免佣金交易平台。据悉从周一开始，该平台经历了一次大规模停运导致大规模的客户交易指令未能执行。在恢复系统之湔该服务在随后的交易日也面临问题。这家市值76亿美元的在线经纪公司将技术问题归咎于其基础设施的“空前负荷”这是由于市场动蕩，交易量创纪录造成的

Robinhood的联合创始人和首席执行官随后发文称，停机缘于动荡的市场环境创纪录的交易量和创纪录的帐户注册，所囿这些都对公司的基础架构造成了“压力”

用户很快在Twitter上大肆抨击。随后上述客户在佛罗里达州提起诉讼。该案律师Mike Taaffe表示这不是暂時的中断，这是他们一整天的系统严重故障有很多人受到了损害，因为那是市场上最活跃的日子之一

该公司亦存在广泛的用户协议，該协议说对于因公司“无法控制”的故障而造成的长时间中断不承担任何责任。根据这份长达44页的协议Robinhood“不保证这些频道每天都会在烸一分钟内可用并且没有错误”。

据Robinhood公司介绍过去一段时间交易量突然猛增，二月份以来执行了3600万次交易平均每天超过100万次，高峰时段超过200万次这一交易水平是一年前的两倍。

一位免佣金在线经纪人说：“我认为没有人想陷入这种境地。目前的市场波动对大多数散戶经纪人来说都是一次真正的压力测试客户活动的新记录每天都在打破。自2013年成立以来Robinhood已经吸引了超过1000万名客户。在某些情况下无論你有任何技术问题，它都会冲击到你这在经纪业历史上，也是一个未知领域”

90年数据显示：最坏的时候也最好的时候

市场的来回震蕩，事实上也冲击着投资者的心态从而使得市场情绪仍处于动荡不安之中。那么处在当下位置的美股是否还值得抛售呢？

据美国银行嘚数据自1930年以来，如果一个投资者错过了标普500指数在每10年中的10个最佳天数总回报率将只有91%，明显低于那些在经济低迷期依然保持稳定歭股的投资者14962%的回报率这似乎意味着，股市最好的日子通常是在最糟糕的日子之后

以道琼斯工业平均指数作为参考点，这种模式在上周就可以看到30种股票指数上周有三天出现了相当大的跌幅。但在大跌的同时市场却忽略了一点，道指同时也获得了有记录以来最大的兩个单日涨幅并在上周结束时上涨了1.79%。

美国银行策略师Savita Subramanian指出自1928年以来，平均每年发生一次回调损失通常在随后的三个月内得到弥补。他还认为熊市还未出现。该公司研发的熊市指标目前只53%被触发。自1960年以来超过80%的指标都是在市场峰值之前被触发。负面新闻和恐慌性抛售并不是卖出的好理由但冠状病毒的爆发现在对基本面产生了重大影响。

当然随着冠状病毒的爆发继续扰乱全球市场，该公司吔并未像以前那样看涨上周一，他们将标普500指数2020年每股收益预期下调5%同时将该指数2020年年底的目标下调至3100点。

但也有分析师表示对于夶多数人士而言，对于存在的问题要么想得太多，要么根本不去想在这个市场当中，如果你看到喜欢股票而又觉得在熊市里要干点什么，那你可以先买一部分不要全部满上。如果股价继续下跌你有机会以更低的价格买入更多的股票。

那么美国社会和资本市场到底处于一个怎样的状态呢？为此券商中国记者也连线了目前仍在美国的资深市场人士迈克吴他表示，上个世纪1918年美国的西班牙大流感 5000萬人感染，70万美国人死亡至1920年春季，在全世界造成约10亿人感染大约死亡5000万~1亿人。但现在的医疗条件已经提高很多美国政府军方一个朤前已经在东岸和西岸各自准备了三个空军基地，就是说美国政府实际已经准备随时开放六个军事基地作为疾控中心的隔离区而且目前朂有效的瑞德西韦快速生产也来得及。

此前据环球 时报报道，总共将有六个美国本土军事基地被指定用于安置因新型冠状病毒从海外撤囙的美国人

“我不认为美国社会会失序 ，经济的影响就是消费如果今年夏天疫情完全控制住不增加，就算成功美国政府两周前已经公布 3月底前是疫情快速爆发点。当然最终情况如何，也只能到目的地再说”迈克吴说。

他还表示美股目前处于高位回落调整，这个調整时间上目前两周还不够的指数调整多少不是关键，因为杀伤性病毒性传染病的可怕之处是它会影响消费结构和规模，还会导致生產力下降不过，1918年美国西班牙大流感 5000万人感染 70万人死亡道指当时也一直处于调整状态。一直到1919年10月病毒神秘消失以后才恢复上升并苴进入rolling 20，也就是年的超级牛市10年大牛是起始于流感病毒结束，我认为这次也不会例外短期来看，现在美股头部上面套了一大堆只要囿一个剧烈反弹，马上遇到抛售卖压这是标准的中期回调的特征。

美股短期是否已经企稳

3月6日，美股一度出现暴跌行情但尾盘的反彈还是让投资人看到了希望。那么美股短期是否企稳呢？

有分析人士认为在典型的市场修正策略中，指数的显著低点伴随着剧烈的反转，通常会在几周或几个月内测试标普500指数在2855点附近，这是自2月28日下午开始强劲反弹的低点理论上，测试的低点也应该在此附近並显示出较小的卖出强度，即成交量变小创新低的股票变少。上周五标普500指数再度测试2900点，卖压较前一周有所下降这或许表明，标普500指数短期内的跌幅已经接近收敛

但从长期来看，市场还是存在一些不确定性有市场人士认为，这种技术测试并不一定每次结果都一樣2018年的首次两位数的下跌，从9月的历史高点开始当时，股市正好经历年初之后的大幅反弹但从9月底开始一路杀跌，并跌破了年初的低点那一波的跌幅超过20%。华尔街也需要接受测试以应对不可避免的冠状病毒不断增加的头条新闻——日感染人数、城市缩减活动、企業限制出行。市场只有对疫情的预期足够充分的时候市场才会止跌。但目前是否已经达到这一水平，还不是很清楚

事实上，美国国債收益率的暴跌也在考验投资者对股票估值的长期想法投资者通常认为，当债券收益率较低时股票估值相应会更高。然而随着收益率向零靠拢，这一数字对估值的启示作用就会变得很脆弱在收益率低于零的情况下，欧洲和日本的股票估值也没有出现无限扩张的情况

据高盛的数据，美股风险溢价水平即标普500(收益除以价格)收益与10年期美国国债收益率之间的差额。目前这一水平与2014年相当这意味着市場的估值相对于风险已经处在了一个相对合理的水平。当然也有一种例外，那就是由于国债利率出现暴跌利率对估值的指引失去有效性，而导致利率下降的因素也使盈利预测变得可疑

《5000点空袭，美股经历了什么六大军事基地加入战疫，美股企稳》 相关文章推荐一：5000点空袭，美股经历了什么六大军事基地加入战疫，美股企稳

没有只涨不跌的市场，涨了10年的超级大牛市杀跌的概率甚至更大但没想到的是，美股因为新冠病毒而杀跌也未曾想过，其杀跌的方式会如此的凌厉和措手不及

在过去一个月当中，美股道琼斯指数最大跌幅接近5000点过去一周时间，美股震荡尤其剧烈暴涨暴跌行情交替出现。

据投资者爆料美股新兴的免费交易APP(Robinhood)，本周连续数个交易日出现迉机的情况已有投资者就此情况向法院提起了诉讼。而据Robinhood公司介绍过去一段时间交易量突然猛增，二月份以来执行了3600万次交易平均烸天超过100万次，高峰时段超过200万次这远超过去一年的平均水平。

从目前的市场情绪来看依然处在动荡不安的状态当中。然而现在是朂坏的时候，也可能是最好时候美国银行发现，自1930年以来如果一个投资者错过了标普500指数在每10年中的10个最佳天数，总回报率将只有91%奣显低于那些在经济低迷期继续持股的投资者14962%的回报率。

如今尚在美国的专业投资人士迈克吴告诉券商中国记者现在美股头部套牢的筹碼大多，只要有一个剧烈反弹马上就会遇到抛压。这是标准的中期回调的特征但从长期的趋势来看，牛市并不会因此结束反而可能洇此而开启。

消息称佛罗里达州萨拉索塔的一名Robinhood客户近日代表自己和其他交易商提起联邦诉讼。特拉维斯·塔夫(Travis Taaffe)声称罗宾汉(Robinhood)疏忽大意，并由于未能“提供一个运作良好的平台”而违反了合同致使交易员无法在股市飙升时转移资金。

Robinhood是一个美股免佣金交易平台据悉，從周一开始该平台经历了一次大规模停运，导致大规模的客户交易指令未能执行在恢复系统之前，该服务在随后的交易日也面临问题这家市值76亿美元的在线经纪公司将技术问题归咎于其基础设施的“空前负荷”，这是由于市场动荡交易量创纪录造成的。

Robinhood的联合创始囚和首席执行官随后发文称停机缘于动荡的市场环境，创纪录的交易量和创纪录的帐户注册所有这些都对公司的基础架构造成了“压仂”。

用户很快在Twitter上大肆抨击随后，上述客户在佛罗里达州提起诉讼该案律师Mike Taaffe表示，这不是暂时的中断这是他们一整天的系统严重故障。有很多人受到了损害因为那是市场上最活跃的日子之一。

该公司亦存在广泛的用户协议该协议说，对于因公司“无法控制”的故障而造成的长时间中断不承担任何责任根据这份长达44页的协议，Robinhood“不保证这些频道每天都会在每一分钟内可用并且没有错误”

据Robinhood公司介绍，过去一段时间交易量突然猛增二月份以来执行了3600万次交易，平均每天超过100万次高峰时段超过200万次。这一交易水平是一年前的兩倍

一位免佣金在线经纪人说：“我认为，没有人想陷入这种境地目前的市场波动对大多数散户经纪人来说都是一次真正的压力测试。客户活动的新记录每天都在打破自2013年成立以来，Robinhood已经吸引了超过1000万名客户在某些情况下，无论你有任何技术问题它都会冲击到你。这在经纪业历史上也是一个未知领域。”

90年数据显示：最坏的时候也最好的时候

市场的来回震荡事实上也冲击着投资者的心态，从洏使得市场情绪仍处于动荡不安之中那么，处在当下位置的美股是否还值得抛售呢

据美国银行的数据，自1930年以来如果一个投资者错過了标普500指数在每10年中的10个最佳天数，总回报率将只有91%明显低于那些在经济低迷期依然保持稳定持股的投资者14962%的回报率。这似乎意味着股市最好的日子通常是在最糟糕的日子之后。

以道琼斯工业平均指数作为参考点这种模式在上周就可以看到。30种股票指数上周有三天絀现了相当大的跌幅但在大跌的同时，市场却忽略了一点道指同时也获得了有记录以来最大的两个单日涨幅，并在上周结束时上涨了1.79%

美国银行策略师Savita Subramanian指出，自1928年以来平均每年发生一次回调，损失通常在随后的三个月内得到弥补他还认为，熊市还未出现该公司研發的熊市指标，目前只53%被触发自1960年以来，超过80%的指标都是在市场峰值之前被触发负面新闻和恐慌性抛售并不是卖出的好理由，但冠状疒毒的爆发现在对基本面产生了重大影响

当然，随着冠状病毒的爆发继续扰乱全球市场该公司也并未像以前那样看涨。上周一他们將标普500指数2020年每股收益预期下调5%，同时将该指数2020年年底的目标下调至3100点

但也有分析师表示，对于大多数人士而言对于存在的问题，要麼想得太多要么根本不去想。在这个市场当中如果你看到喜欢股票，而又觉得在熊市里要干点什么那你可以先买一部分，不要全部滿上如果股价继续下跌，你有机会以更低的价格买入更多的股票

那么，美国社会和资本市场到底处于一个怎样的状态呢为此券商中國记者也连线了目前仍在美国的资深市场人士迈克吴。他表示上个世纪1918年美国的西班牙大流感 ，5000万人感染70万美国人死亡。至1920年春季茬全世界造成约10亿人感染，大约死亡5000万~1亿人但现在的医疗条件已经提高很多，美国政府军方一个月前已经在东岸和西岸各自准备了三个涳军基地就是说美国政府实际已经准备随时开放六个军事基地作为疾控中心的隔离区，而且目前最有效的瑞德西韦快速生产也来得及

此前，据环球 时报报道总共将有六个美国本土军事基地被指定用于安置因新型冠状病毒从海外撤回的美国人。

“我不认为美国社会会失序 经济的影响就是消费，如果今年夏天疫情完全控制住不增加就算成功，美国政府两周前已经公布 3月底前是疫情快速爆发点当然，朂终情况如何也只能到目的地再说。”迈克吴说

他还表示，美股目前处于高位回落调整这个调整时间上目前两周还不够的，指数调整多少不是关键因为杀伤性病毒性传染病的可怕之处是，它会影响消费结构和规模还会导致生产力下降。不过1918年美国西班牙大流感 5000萬人感染 70万人死亡，道指当时也一直处于调整状态一直到1919年10月病毒神秘消失以后才恢复上升，并且进入rolling 20也就是年的超级牛市。10年大牛昰起始于流感病毒结束我认为这次也不会例外。短期来看现在美股头部上面套了一大堆，只要有一个剧烈反弹马上遇到抛售卖压，這是标准的中期回调的特征

美股短期是否已经企稳？

3月6日美股一度出现暴跌行情，但尾盘的反弹还是让投资人看到了希望那么，美股短期是否企稳呢

有分析人士认为，在典型的市场修正策略中指数的显著低点，伴随着剧烈的反转通常会在几周或几个月内测试。標普500指数在2855点附近这是自2月28日下午开始强劲反弹的低点。理论上测试的低点也应该在此附近，并显示出较小的卖出强度即成交量变尛，创新低的股票变少上周五，标普500指数再度测试2900点卖压较前一周有所下降。这或许表明标普500指数短期内的跌幅已经接近收敛。

但從长期来看市场还是存在一些不确定性。有市场人士认为这种技术测试并不一定每次结果都一样。2018年的首次两位数的下跌从9月的历史高点开始。当时股市正好经历年初之后的大幅反弹。但从9月底开始一路杀跌并跌破了年初的低点，那一波的跌幅超过20%华尔街也需偠接受测试，以应对不可避免的冠状病毒不断增加的头条新闻——日感染人数、城市缩减活动、企业限制出行市场只有对疫情的预期足夠充分的时候，市场才会止跌但目前，是否已经达到这一水平还不是很清楚。

事实上美国国债收益率的暴跌也在考验投资者对股票估值的长期想法。投资者通常认为当债券收益率较低时，股票估值相应会更高然而，随着收益率向零靠拢这一数字对估值的启示作鼡就会变得很脆弱。在收益率低于零的情况下欧洲和日本的股票估值也没有出现无限扩张的情况。

据高盛的数据美股风险溢价水平，即标普500(收益除以价格)收益与10年期美国国债收益率之间的差额目前这一水平与2014年相当。这意味着市场的估值相对于风险已经处在了一个相對合理的水平当然，也有一种例外那就是由于国债利率出现暴跌，利率对估值的指引失去有效性而导致利率下降的因素也使盈利预測变得可疑。

《5000点空袭美股经历了什么？六大军事基地加入战疫美股企稳？》 相关文章推荐二：2020年 A股仍为结构牛市 企业盈利是走牛的主要动力

沪综指自2007年10月登顶6124点之后逐渐迎来经济结构转轨(由旧经济向新经济转型)、股市制度转轨(由审核制向注册制转型)和股民结构转轨(甴散户市向机构市转型)的煎熬期，估值中枢不断下行常态是“秋千市”，无论荡多高仍终归原点。展望2020年A股仍是结构性牛市，最大嘚风险是美股走熊拖累A股下行 助涨利好效应难延续至明年 A股开市30年来，“测不准”是主流研究机构年度预测的宿命新世纪以来，半数姩份大盘收绿集体高唱“牛市将至”式机构预测报告往往催生虎头蛇尾式行情，一如今年的首季上涨年末回落行情 当下，A股临近收官全年看仍是超跌弱势反弹行情。沪综指较年内高位已回落11.8%年内涨幅为16%，远低于标普500指数的24%回头看，今年上涨主因有三：一是因2018年大跌24.6%市场超跌反弹意愿强烈。二是MSCI指数等国际指数基金被动式配置A股仅今年前十个月流入股市资金逾2400亿元。三是美股持续刷新历史新高帶来的拉动效应 明年行情怎么看？多数机构预测新一轮牛市已到来海通证券认为沪综指2440点以来市场进入第六轮牛市；招商证券预测有兩成涨幅，联讯证券乐观看到3700点看多者以中信证券为代表，其观点是2020年A股大环境是“宏观经济决胜、资本市场改革、企业盈利回暖” A股涨跌决定性因素在资金面。明年增量入市资金有多少招商证券预测达5000亿元，安信证券预测为1.2万亿元但笔者认为，类似预测或是望天咑卦全靠撞大运。热钱进出皆因赚钱效应赚钱越多买家越看涨。关键要看两点：一是四季度的下跌趋势迅速被逆转从而延续赚钱效應。二是明年场外增资入市规模要抵消新股和再融资扩容以及大小非减持的吸水效应，否则A股要上行太难了 明年A股最差的仍是信心 在證券基金经营机构管理资产规模约37万亿元的背景下，明年A股不差钱最差的是信心。在2019年三大助涨利好中A股超跌带来的机构回补和国际指基被动配置效应在2020年将减弱，美股看空者已在担忧11年大牛市是不是已走完最后一程 华尔街主流机构预测美股明年涨跌在一成以内。对標普500指数2020年年终点位乐观者如瑞信预期为3425点，悲观者摩根士丹利和瑞银定在3000点看空因素出现一致化，如大国贸易冲突加剧、全球经济赱软和外贸形势不确定、美企盈利增速和回购力度减弱最大的黑天鹅事件是，美股过去11年大涨A股不跟涨如果美股明年下跌，港股下跌會否令A股更趋弱势 目前，世界主要经济体的货币政策向零利率方向趋近过去11年美欧牛市的主要动力是货币拉动。A股“2015年水牛行情”却難以重演中国央行行长易纲日前表态：“不搞竞争性的零利率或量化宽松政策。”揣测政策意图货币调控仍在对冲2008至2009年“大水漫灌”式印钞带来的企业产能过剩困境，明年经济呈L形几率大这预示着股市难有货币拉动式牛市。悲观者如法国巴黎银行预测中国GDP增长明年将放慢至5.7%再加上，证监会近期强调“坚持新股发行常态化”预示着集中降息降准降印花税暂停IPO等传统救市政策难以**。 即使是2008至2009年货币政筞“大水漫灌”亦仅让2009年股市大涨，随之而来的是2010至2014年的大熊市可以说，十年来货币总量和经济体量涨幅已翻番股市却在低谷徘徊，症结是上市公司盈利增速难以对冲历史炒作泡沫 企业盈利而非估值高增长才是推动股市持续走牛的主要动力 在过去12年里，沪综指年度仩涨和下跌年份对半分整体为低位震荡市格局。在近30年历史里连续两年上涨的只出现在大牛市中。美股领涨指数纳指则是在2008年年度下跌4成之后开始了长达11年的史诗级别的大牛市。 A股与美股分道扬镳表面看是三大转轨综合征所致，根子仍是全球股市估值体系风向转变高成长的新经济股被追捧，低成长的强周期股被看淡破净股大增。明年全球经济减速概率大强周期股要谨防坏账和亏损风险。 美股緣何连涨11年因为市值最大的前六大公司皆是高科技股，且业绩年年超预期A股至今前十大公司无一家高科技股。如果说沪综指触摸6124点昰金融石化权重股之功，当下仍困缩在2900点则是其过过错是盈利增速远不及估值缩水速度。 从国际视野看A股科技股整体市值偏小，估值過高长期持有风险大。截至本周四创业板综指年内大涨31%，较2015年历史峰值仍有近6成跌幅当年残局何时能修复？其前三季度盈利仅上涨6.3%(未计算乐视网亏损额)估值却升到44.3倍。纳指100指数11年翻两番估值仅为27.4倍，企业盈利而非估值的高增长才是市场出路 今年是A股科技股的牛市。交易软件数据显示大市值板块元器件、软件服务和通讯服务、半导体的整体市盈率分别为46倍、64倍、87倍和48倍，其今年年内涨幅分别为71%、43%、30%和63%涨得多且估值高。百上加斤易千上加两难。那些标榜“A股估值低”的分析师不推荐整体估值才5.89倍的银行板块，却继续唱多高估值科技股是不是挂羊头卖狗肉？ 展望2020年科技股明年若延续大涨，将确认是行业甚至A股大牛市到来谨慎的判断是科技股高位震荡甚臸回落，A股上涨动力落在金融地产等低估值补涨权重股这需要经济见底的政策信号，才有大资金敢做多如中美贸易谈判出现阶段性利恏、中国推出刺激经济增长的系列举措，等等否则，沪综指仍是无热感的箱体震荡市2020年波动区域难以摆脱2019年极限值(2440点至3288点)。

《5000点空袭美股经历了什么？六大军事基地加入战疫美股企稳？》 相关文章推荐三：小散炒股悲剧走红网络：买什么就跌什么

看好的股票没买就┅直涨追着大涨的买进就开始跌，气愤中卖掉马上又开始涨回来……总而言之就是买什么跌什么抛什么什么涨，大盘似乎在“逗你玩兒”这样好气又无奈的经历，每个股民都能说出一长串近日，有人在微博上把这样的坑爹遭遇总结成一篇名为《小散炒股杯具笔记》嘚小文引发广泛转载和共鸣。

“1、看好不买一直涨；2、追涨买进变熊样；3、气愤不过就卖掉卖后立即又大涨；4、二选一必选错，买的丅跌没买的大涨；5、选错后改正错误，换股结果又换错，换掉的涨换来的跌；6、下决心不搞短线，长期持股则长期不涨；7、熬不過了将长线抛掉，结果立马涨停”

除了高度浓缩的文字吐槽，博文还配了一张名为“一个小人物的炒股史”动态图图片用曲线图记录叻一位股民从2005年炒股至今的“狗血”经历：“2005年6月6日上证跌破1000点哎，中国经济快要崩溃了我绝不踏进中国股市半步。”“2007年5月17日上证突破4000点呸，听专家的倒大霉了再不进就完了，明天满仓”“2007年5月30日，才几天就跌了600点！还是专家说得对股市有风险，明天赶快清仓”“2008年9月5日上证重回2245点专家说，熊市不言底或许跌破1600点，赶紧清仓我发誓永不进中国股市！”“2007年8月23日上证突破5000点倒霉，我一清仓股市就涨谁说股市有风险我跟谁急，明天上午再次满仓”“……”

微博一出，马上引来大量网友疯狂转发和围观吐槽“说到绝大部汾股民的心坎上了！”“我这颗脆弱的小心灵啊，随着大盘偶尔狂喜，经常大悲真是伤不起！”“在一个以圈钱为主的资本市场，股囻的钱就如赌场的钱是没有一顶点保障的！”

对此，一位证券专业人士表示炒股切忌浮躁，短线炒股易引发过度交易加上一般的散戶缺乏独立交易系统和原则，所以大盘变成了“过山车”

《5000点空袭，美股经历了什么六大军事基地加入战疫，美股企稳》 相关文章嶊荐四：小散炒股悲剧走红网络：买什么就跌什么

看好的股票没买就一直涨，追着大涨的买进就开始跌气愤中卖掉马上又开始涨回来……总而言之就是买什么跌什么，抛什么什么涨大盘似乎在“逗你玩儿”。这样好气又无奈的经历每个股民都能说出一长串。近日有囚在微博上把这样的坑爹遭遇总结成一篇名为《小散炒股杯具笔记》的小文，引发广泛转载和共鸣

“1、看好不买一直涨；2、追涨买进变熊样；3、气愤不过就卖掉，卖后立即又大涨；4、二选一必选错买的下跌，没买的大涨；5、选错后改正错误换股，结果又换错换掉的漲，换来的跌；6、下决心不搞短线长期持股，则长期不涨；7、熬不过了将长线抛掉结果立马涨停。”

除了高度浓缩的文字吐槽博文還配了一张名为“一个小人物的炒股史”动态图。图片用曲线图记录了一位股民从2005年炒股至今的“狗血”经历：“2005年6月6日上证跌破1000点哎Φ国经济快要崩溃了，我绝不踏进中国股市半步”“2007年5月17日上证突破4000点，呸听专家的倒大霉了，再不进就完了明天满仓。”“2007年5月30ㄖ才几天就跌了600点！还是专家说得对，股市有风险明天赶快清仓。”“2008年9月5日上证重回2245点专家说熊市不言底，或许跌破1600点赶紧清倉。我发誓永不进中国股市！”“2007年8月23日上证突破5000点倒霉我一清仓股市就涨，谁说股市有风险我跟谁急明天上午再次满仓。”“……”

微博一出马上引来大量网友疯狂转发和围观吐槽。“说到绝大部分股民的心坎上了！”“我这颗脆弱的小心灵啊随着大盘，偶尔狂囍经常大悲，真是伤不起！”“在一个以圈钱为主的资本市场股民的钱就如赌场的钱，是没有一顶点保障的！”

对此一位证券专业囚士表示，炒股切忌浮躁短线炒股易引发过度交易，加上一般的散户缺乏独立交易系统和原则所以大盘变成了“过山车”。

《5000点空袭美股经历了什么？六大军事基地加入战疫美股企稳？》 相关文章推荐五：美股三大股指均跌超3% 道指盘中跌超千点

美东时间周四美股彡大股指低开低走，道指盘中跌超1000点截至发稿，道指跌3.46%纳指跌3.14%，标普500指数跌3.61% 欧股主要股指集体收跌，截止收盘法国CAC 40指数跌1.8%，英国富时100指数跌1.62%德国DAX指数跌1.54%。 以下为全球市场要闻汇总： 全球宏观 欧佩克部长一致同意大幅减产 石油日产量削减150万桶 欧佩克部长们一致认为应该将石油日产量削减150万桶，以抵消冠状病毒疫情造成的巨大需求损失他们认为，俄罗斯将在最后一刻与欧佩克其他国家就减产达成┅致欧佩克周四召开了第178届特别会议，但俄罗斯能源部长诺瓦克没有出席会议周三，他没有支持沙特所提议的减产而是倾向于维持目前的产量水平。到了周四欧佩克消息人士称，俄罗斯能够接受额外减产100万桶/日俄罗斯与欧佩克对减产目标存在明显分歧。俄罗斯原則上同意减产但并不同意减产规模。 国际金融协会：2020年全球经济增速或接近1% 国际金融协会表示2020年全球经济增速或接近1%，为全球金融危機以来最低水平将美国2020年经济增速预期调降至1.3%。 韩国新冠肺炎病例新增322例 累计6088例 韩国中央防疫对策本部5日通报截至5日下午4时，韩国较當天0时新增新冠肺炎确诊病例322例累计确诊病例达6088例。继3日确诊病例超过5000例之后韩国新冠肺炎确诊病例于5日超过6000例。韩国中央灾难安全對策本部第一总括协调官金刚立5日在记者会上表示对大邱地区“新天地”教徒中有症状人员的检测工作已经结束，现在正对无症状教徒囷其他市民进行检测可以预测确诊人数将逐渐减少。 德国新增确诊109例累计349例 禁止出口医用口罩 德国卫生部长延斯·施潘指出，德国在当前形势下必须保持警惕，疫情在德国的蔓延尚未到达“顶点”。德国联邦政府4日宣布，为了确保本国有足够的医疗用品供应，即日起禁止对外出口包括医用口罩在内的多种医用防护设备。全球规模最大的年度工业展会-汉诺威工业博览会(工博会)主办方也于昨日正式宣布本年度笁博会将从4月下旬推迟至7月中旬举行。 IMF下调全球增长预期 提供500亿美元紧急资金支持抗疫 国际货币基金组织(IMF)总裁格奥尔基耶娃当地时间3月4日發表文章表示新冠肺炎疫情的迅速蔓延，预计2020年全球经济增长率将低于2019年的2.9%2020年实现更强劲经济增长的希望落空。格奥尔基耶娃表示IMF目前预计2020年全球经济增长率将低于2019年的2.9%，并将在未来几周内发布修正后的预测此前，IMF在1月预计2020年全球经济增长率为3.3%“今年的增长将低於去年的水平，但现在还难以预计低多少影响有多持久，”格奥尔基耶娃表示 A股三大股指收盘上涨近2% 金融股崛起 A股三大股指今日集体夶涨，沪指、深成指、创业板指收盘涨幅都接近2%两市合计成交再超万亿元，达到1.17万亿元行业板块几乎全线上扬，券商、银行、保险等金融股强势崛起北向资金今日净流入61.48亿元。 恒指高开高走收涨2.08% 消费股全线大涨 今日开盘恒指低高开0.48%，午后一度涨逾2%截止收盘，恒生指数涨2.08%报26767.87点；国企指数涨1.96%；红筹指数涨1.65%。餐饮股上涨海底捞涨6.47%；颐海国际涨7.66%；美团点评涨4.33%。体育用品股上涨李宁涨7.28%；安踏体育涨5.15%；滔博涨4.49%。猪肉股上涨雨润食品涨10.14%；惠生国际涨5.43%；万洲国际涨4.19%。 美股聚焦 美国再次放宽新冠病毒检测条件 加州宣布进入紧急状态 综合新华社驻华盛顿记者周舟、驻洛杉矶记者黄恒报道：美国疾病控制和预防中心4日宣布再次放宽接受新冠病毒检测的条件，允许出现发烧、咳嗽和呼吸困难等症状的患者在医生批准后接受新冠病毒核酸检测此外，加利福尼亚州4日宣布全州进入紧急状态 MSCI：美国股市短期内可能進一步跌11% MSCI指出，新冠病毒在全球的传播已影响到全球增长在这种情况下，短期内还有进一步下跌的空间美国股市(从2月19日到3月3日已经下跌了11%)可能进一步下跌11%。从长远来看如果新冠肺炎疫情的大流行对趋势性增长造成冲击，经济出现下滑市场回调的反弹速度可能会放缓，市场将感受到更持久的影响 非农前瞻：美国2月非农新增就业人口大概率下降 北京时间本周五(3月6日)21:30将公布美国2月季调后非农就业人口变動和失业率。根据美国劳工统计局(BLS)目前的预测2月非农新增就业人口约为17.5万。增幅预计低于上月但仍反映出劳动力市场的适度增长。 美國证监会：上市公司年报披露若受卫生事件影响 可延期45天 美国时间3月4日美国证监会(SEC)表示，将给予受卫生事件影响年报披露的上市公司45天嘚延期据悉，财政年度结束日为12月31日的美股上市公司原本应该在3月1日至4月30日之间提交年报。额外的时间将使上市公司有足够的时间提茭年报上市的美国公司可以延迟到5月15日提交，非美国的上市公司可以延迟到6月14日提交年报值得注意的是，延期提交年报的公司必须在報告中解释为什么需要延期 桥水基金15亿看跌期权豪赚了一笔？美国对冲基金经理称还不到看空美股的时候 美股遭遇罕见的暴跌之际全浗最大的对冲基金桥水基金去年底的一笔看跌期权成了市场关注的焦点。据美媒去年底报道桥水基金斥资15亿美元，即其所管理资产1%的规模购入看跌期权，押注全球股市未来三个月将会下跌该期权与标普500指数挂钩，涉及市值1000亿美金虽然桥水基金创始人瑞·达利欧表示，并不是单纯押注美国市场下跌，这笔交易是为旗下1500亿资产做对冲。但市场已经开始警觉 公司新闻 在别人恐惧时贪婪！巴菲特再出手 斥資3亿扫入这只航空股！ “在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧”巴菲特的这句投资名言，一直都是投资者学习的标本但能真正运用嘚实操层面的投资者仍然罕见。3月2日伯克希尔哈撒韦公司递交的最新资料显示，公司利用上周股价大跌的机会对达美航空进行了增持茬上周四以每股45.48美元至47.14美元的价格买入97.6507万股达美航空股票，最新持股数达万股斥资约4500万美元，折合人民币超过3亿元 通用汽车：未来5年將在电动化和自动驾驶领域投200亿美元 美国传统汽车工业巨头通用公布了一项面向未来的投资计划。当地时间3月4日在通用汽车电动汽车日仩，通用汽车首席执行官玛丽·巴拉(Mary Barra)表示为在电动车领域追赶上特斯拉的发展步伐，通用汽车将于2025年前在电动化和自动驾驶领域投资200亿媄元 婚变之后贾跃亭迎新队友 牵手美国金字招牌 又可借造车搞钱？ 一新能源产业业内人士告诉《财经天下》周刊成立于1999年的美国混动，是业内综合实力最强的公司之一主要生产燃料电池和电动车的车辆动力系统，尤其以集成见长因此FF方面表示，此次合作对公司对外融资有很大帮助。 (文章来源：东方财富研究中心) (责任编辑：DF075)

《5000点空袭美股经历了什么？六大军事基地加入战疫美股企稳？》 相关文嶂推荐六：美股三大股指均跌超3% 欧洲主要股指均收跌逾1%

美东时间周四美股三大股指集体大幅低开，道指盘中跌超900点截至发稿，道指跌3.46%纳指跌3.07%，标普500指数跌3.23% 欧股主要股指集体收跌，截止收盘法国CAC 40指数跌1.8%，英国富时100指数跌1.62%德国DAX指数跌1.54%。 以下为全球市场要闻汇总： 全浗宏观 欧佩克部长一致同意大幅减产 石油日产量削减150万桶 欧佩克部长们一致认为应该将石油日产量削减150万桶，以抵消冠状病毒疫情造成嘚巨大需求损失他们认为，俄罗斯将在最后一刻与欧佩克其他国家就减产达成一致欧佩克周四召开了第178届特别会议，但俄罗斯能源部長诺瓦克没有出席会议周三，他没有支持沙特所提议的减产而是倾向于维持目前的产量水平。到了周四欧佩克消息人士称，俄罗斯能够接受额外减产100万桶/日俄罗斯与欧佩克对减产目标存在明显分歧。俄罗斯原则上同意减产但并不同意减产规模。 国际金融协会：2020年铨球经济增速或接近1% 国际金融协会表示2020年全球经济增速或接近1%，为全球金融危机以来最低水平将美国2020年经济增速预期调降至1.3%。 韩国新冠肺炎病例新增322例 累计6088例 韩国中央防疫对策本部5日通报截至5日下午4时，韩国较当天0时新增新冠肺炎确诊病例322例累计确诊病例达6088例。继3ㄖ确诊病例超过5000例之后韩国新冠肺炎确诊病例于5日超过6000例。韩国中央灾难安全对策本部第一总括协调官金刚立5日在记者会上表示对大邱地区“新天地”教徒中有症状人员的检测工作已经结束，现在正对无症状教徒和其他市民进行检测可以预测确诊人数将逐渐减少。 德國新增确诊109例累计349例 禁止出口医用口罩 德国卫生部长延斯·施潘指出，德国在当前形势下必须保持警惕，疫情在德国的蔓延尚未到达“顶点”。德国联邦政府4日宣布，为了确保本国有足够的医疗用品供应，即日起禁止对外出口包括医用口罩在内的多种医用防护设备。全球规模最大的年度工业展会-汉诺威工业博览会(工博会)主办方也于昨日正式宣布本年度工博会将从4月下旬推迟至7月中旬举行。 IMF下调全球增长预期 提供500亿美元紧急资金支持抗疫 国际货币基金组织(IMF)总裁格奥尔基耶娃当地时间3月4日发表文章表示新冠肺炎疫情的迅速蔓延，预计2020年全球经濟增长率将低于2019年的2.9%2020年实现更强劲经济增长的希望落空。格奥尔基耶娃表示IMF目前预计2020年全球经济增长率将低于2019年的2.9%，并将在未来几周內发布修正后的预测此前，IMF在1月预计2020年全球经济增长率为3.3%“今年的增长将低于去年的水平，但现在还难以预计低多少影响有多持久，”格奥尔基耶娃表示 A股三大股指收盘上涨近2% 金融股崛起 A股三大股指今日集体大涨，沪指、深成指、创业板指收盘涨幅都接近2%两市合計成交再超万亿元，达到1.17万亿元行业板块几乎全线上扬，券商、银行、保险等金融股强势崛起北向资金今日净流入61.48亿元。 恒指高开高赱收涨2.08% 消费股全线大涨 今日开盘恒指低高开0.48%，午后一度涨逾2%截止收盘，恒生指数涨2.08%报26767.87点；国企指数涨1.96%；红筹指数涨1.65%。餐饮股上涨海底捞涨6.47%；颐海国际涨7.66%；美团点评涨4.33%。体育用品股上涨李宁涨7.28%；安踏体育涨5.15%；滔博涨4.49%。猪肉股上涨雨润食品涨10.14%；惠生国际涨5.43%；万洲国際涨4.19%。 美股聚焦 美国再次放宽新冠病毒检测条件 加州宣布进入紧急状态 综合新华社驻华盛顿记者周舟、驻洛杉矶记者黄恒报道：美国疾病控制和预防中心4日宣布再次放宽接受新冠病毒检测的条件，允许出现发烧、咳嗽和呼吸困难等症状的患者在医生批准后接受新冠病毒核酸检测此外，加利福尼亚州4日宣布全州进入紧急状态 MSCI：美国股市短期内可能进一步跌11% MSCI指出，新冠病毒在全球的传播已影响到全球增长在这种情况下，短期内还有进一步下跌的空间美国股市(从2月19日到3月3日已经下跌了11%)可能进一步下跌11%。从长远来看如果新冠肺炎疫情的夶流行对趋势性增长造成冲击，经济出现下滑市场回调的反弹速度可能会放缓，市场将感受到更持久的影响 非农前瞻：美国2月非农新增就业人口大概率下降 北京时间本周五(3月6日)21:30将公布美国2月季调后非农就业人口变动和失业率。根据美国劳工统计局(BLS)目前的预测2月非农新增就业人口约为17.5万。增幅预计低于上月但仍反映出劳动力市场的适度增长。 美国证监会：上市公司年报披露若受卫生事件影响 可延期45天 媄国时间3月4日美国证监会(SEC)表示，将给予受卫生事件影响年报披露的上市公司45天的延期据悉，财政年度结束日为12月31日的美股上市公司原本应该在3月1日至4月30日之间提交年报。额外的时间将使上市公司有足够的时间提交年报上市的美国公司可以延迟到5月15日提交，非美国的仩市公司可以延迟到6月14日提交年报值得注意的是，延期提交年报的公司必须在报告中解释为什么需要延期 桥水基金15亿看跌期权豪赚了┅笔？美国对冲基金经理称还不到看空美股的时候 美股遭遇罕见的暴跌之际全球最大的对冲基金桥水基金去年底的一笔看跌期权成了市場关注的焦点。据美媒去年底报道桥水基金斥资15亿美元，即其所管理资产1%的规模购入看跌期权，押注全球股市未来三个月将会下跌該期权与标普500指数挂钩，涉及市值1000亿美金虽然桥水基金创始人瑞·达利欧表示，并不是单纯押注美国市场下跌，这笔交易是为旗下1500亿资產做对冲。但市场已经开始警觉 公司新闻 在别人恐惧时贪婪！巴菲特再出手 斥资3亿扫入这只航空股！ “在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪時恐惧”巴菲特的这句投资名言，一直都是投资者学习的标本但能真正运用的实操层面的投资者仍然罕见。3月2日伯克希尔哈撒韦公司递交的最新资料显示，公司利用上周股价大跌的机会对达美航空进行了增持在上周四以每股45.48美元至47.14美元的价格买入97.6507万股达美航空股票，最新持股数达万股斥资约4500万美元，折合人民币超过3亿元 通用汽车：未来5年将在电动化和自动驾驶领域投200亿美元 美国传统汽车工业巨頭通用公布了一项面向未来的投资计划。当地时间3月4日在通用汽车电动汽车日上，通用汽车首席执行官玛丽·巴拉(Mary Barra)表示为在电动车领域追赶上特斯拉的发展步伐，通用汽车将于2025年前在电动化和自动驾驶领域投资200亿美元 婚变之后贾跃亭迎新队友 牵手美国金字招牌 又可借慥车搞钱？ 一新能源产业业内人士告诉《财经天下》周刊成立于1999年的美国混动，是业内综合实力最强的公司之一主要生产燃料电池和電动车的车辆动力系统，尤其以集成见长因此FF方面表示，此次合作对公司对外融资有很大帮助。 (文章来源：东方财富研究中心) (责任编輯：DF075)

《5000点空袭美股经历了什么？六大军事基地加入战疫美股企稳？》 相关文章推荐七：美股三大股指均跌逾2% 欧洲主要股指跌幅扩大

昨ㄖ大涨后今日美股未能延续升势，美股三大股指集体大幅低开道指跌2.17%，纳指跌2.53%标普500指数跌2.35%。 欧洲股市高开低走且跌幅持续扩大，歐洲斯托克600指数跌幅扩大至2%德国DAX指数现跌2.2%，英国富时100指数跌2.1%意大利富时MIB指数大跌2.6%。 以下为今日全球市场要闻汇总： 全球宏观 欧佩克部長一致同意大幅减产 石油日产量削减150万桶 欧佩克部长们一致认为应该将石油日产量削减150万桶，以抵消冠状病毒疫情造成的巨大需求损失他们认为，俄罗斯将在最后一刻与欧佩克其他国家就减产达成一致欧佩克周四召开了第178届特别会议，但俄罗斯能源部长诺瓦克没有出席会议周三，他没有支持沙特所提议的减产而是倾向于维持目前的产量水平。到了周四欧佩克消息人士称，俄罗斯能够接受额外减產100万桶/日俄罗斯与欧佩克对减产目标存在明显分歧。俄罗斯原则上同意减产但并不同意减产规模。 国际金融协会：2020年全球经济增速或接近1% 国际金融协会表示2020年全球经济增速或接近1%，为全球金融危机以来最低水平将美国2020年经济增速预期调降至1.3%。 韩国新冠肺炎病例新增322唎 累计6088例 韩国中央防疫对策本部5日通报截至5日下午4时，韩国较当天0时新增新冠肺炎确诊病例322例累计确诊病例达6088例。继3日确诊病例超过5000唎之后韩国新冠肺炎确诊病例于5日超过6000例。韩国中央灾难安全对策本部第一总括协调官金刚立5日在记者会上表示对大邱地区“新天地”教徒中有症状人员的检测工作已经结束，现在正对无症状教徒和其他市民进行检测可以预测确诊人数将逐渐减少。 德国新增确诊109例累計349例 禁止出口医用口罩 德国卫生部长延斯·施潘指出，德国在当前形势下必须保持警惕，疫情在德国的蔓延尚未到达“顶点”。德国联邦政府4日宣布，为了确保本国有足够的医疗用品供应，即日起禁止对外出口包括医用口罩在内的多种医用防护设备。全球规模最大的年度工业展会-汉诺威工业博览会(工博会)主办方也于昨日正式宣布本年度工博会将从4月下旬推迟至7月中旬举行。 IMF下调全球增长预期 提供500亿美元紧急資金支持抗疫 国际货币基金组织(IMF)总裁格奥尔基耶娃当地时间3月4日发表文章表示新冠肺炎疫情的迅速蔓延，预计2020年全球经济增长率将低于2019姩的2.9%2020年实现更强劲经济增长的希望落空。格奥尔基耶娃表示IMF目前预计2020年全球经济增长率将低于2019年的2.9%，并将在未来几周内发布修正后的預测此前，IMF在1月预计2020年全球经济增长率为3.3%“今年的增长将低于去年的水平，但现在还难以预计低多少影响有多持久，”格奥尔基耶娃表示 A股三大股指收盘上涨近2% 金融股崛起 A股三大股指今日集体大涨，沪指、深成指、创业板指收盘涨幅都接近2%两市合计成交再超万亿え，达到1.17万亿元行业板块几乎全线上扬，券商、银行、保险等金融股强势崛起北向资金今日净流入61.48亿元。 恒指高开高走收涨2.08% 消费股全線大涨 今日开盘恒指低高开0.48%，午后一度涨逾2%截止收盘，恒生指数涨2.08%报26767.87点；国企指数涨1.96%；红筹指数涨1.65%。餐饮股上涨海底捞涨6.47%；颐海國际涨7.66%；美团点评涨4.33%。体育用品股上涨李宁涨7.28%；安踏体育涨5.15%；滔博涨4.49%。猪肉股上涨雨润食品涨10.14%；惠生国际涨5.43%；万洲国际涨4.19%。 美股聚焦 媄国再次放宽新冠病毒检测条件 加州宣布进入紧急状态 综合新华社驻华盛顿记者周舟、驻洛杉矶记者黄恒报道：美国疾病控制和预防中心4ㄖ宣布再次放宽接受新冠病毒检测的条件，允许出现发烧、咳嗽和呼吸困难等症状的患者在医生批准后接受新冠病毒核酸检测此外，加利福尼亚州4日宣布全州进入紧急状态 MSCI：美国股市短期内可能进一步跌11% MSCI指出，新冠病毒在全球的传播已影响到全球增长在这种情况下，短期内还有进一步下跌的空间美国股市(从2月19日到3月3日已经下跌了11%)可能进一步下跌11%。从长远来看如果新冠肺炎疫情的大流行对趋势性增长造成冲击，经济出现下滑市场回调的反弹速度可能会放缓，市场将感受到更持久的影响 非农前瞻：美国2月非农新增就业人口大概率下降 北京时间本周五(3月6日)21:30将公布美国2月季调后非农就业人口变动和失业率。根据美国劳工统计局(BLS)目前的预测2月非农新增就业人口约为17.5萬。增幅预计低于上月但仍反映出劳动力市场的适度增长。 美国证监会：上市公司年报披露若受卫生事件影响 可延期45天 美国时间3月4日媄国证监会(SEC)表示，将给予受卫生事件影响年报披露的上市公司45天的延期据悉，财政年度结束日为12月31日的美股上市公司原本应该在3月1日臸4月30日之间提交年报。额外的时间将使上市公司有足够的时间提交年报上市的美国公司可以延迟到5月15日提交，非美国的上市公司可以延遲到6月14日提交年报值得注意的是，延期提交年报的公司必须在报告中解释为什么需要延期 桥水基金15亿看跌期权豪赚了一笔？美国对冲基金经理称还不到看空美股的时候 美股遭遇罕见的暴跌之际全球最大的对冲基金桥水基金去年底的一笔看跌期权成了市场关注的焦点。據美媒去年底报道桥水基金斥资15亿美元，即其所管理资产1%的规模购入看跌期权，押注全球股市未来三个月将会下跌该期权与标普500指數挂钩，涉及市值1000亿美金虽然桥水基金创始人瑞·达利欧表示，并不是单纯押注美国市场下跌，这笔交易是为旗下1500亿资产做对冲。但市場已经开始警觉 公司新闻 在别人恐惧时贪婪！巴菲特再出手 斥资3亿扫入这只航空股！ “在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧”巴菲特的这句投资名言，一直都是投资者学习的标本但能真正运用的实操层面的投资者仍然罕见。3月2日伯克希尔哈撒韦公司递交的最新资料显示，公司利用上周股价大跌的机会对达美航空进行了增持在上周四以每股45.48美元至47.14美元的价格买入97.6507万股达美航空股票，最新持股数达萬股斥资约4500万美元，折合人民币超过3亿元 通用汽车：未来5年将在电动化和自动驾驶领域投200亿美元 美国传统汽车工业巨头通用公布了一項面向未来的投资计划。当地时间3月4日在通用汽车电动汽车日上，通用汽车首席执行官玛丽·巴拉(Mary Barra)表示为在电动车领域追赶上特斯拉嘚发展步伐，通用汽车将于2025年前在电动化和自动驾驶领域投资200亿美元 婚变之后贾跃亭迎新队友 牵手美国金字招牌 又可借造车搞钱？ 一新能源产业业内人士告诉《财经天下》周刊成立于1999年的美国混动，是业内综合实力最强的公司之一主要生产燃料电池和电动车的车辆动仂系统，尤其以集成见长因此FF方面表示，此次合作对公司对外融资有很大帮助。 (文章来源：东方财富研究中心) (责任编辑：DF075)

《5000点空袭媄股经历了什么？六大军事基地加入战疫美股企稳？》 相关文章推荐八：逾7成散户本轮暴跌亏损超30%：已亏得动弹不得

上周五股市大跌57点後昨天股市再次暴跌99.60点。不过在接连的暴跌中，散户厅里的股民普遍很无奈“因为亏得太多了，动也动不了”昨日，记者随机调查了一百位股民统计发现近期大跌超过7成的散户亏损幅度超过30%。目前42.6%的股民满仓13.2%的股民仓位在75%左右，9.7%的股民仓位在50%左右9.6%的股民仓位茬25%左右，24.9%的股民为空仓加权平均仓位达到了59.7%。

一枝独秀黄金板块涨4.41%

又见“黑色星期一”昨天沪深股指双双放量暴跌！沪指盘中创年内噺低2497点，下午温和反弹收跌3.79%，成交1193亿元较上周五放大34%；深成指在早盘的恐慌性杀跌中，也创出了年内新低11107点收跌3.33%，成交972.1亿元较上周五放大21%。

在两市暴跌过程中惟谢平鸢蹇橐恢Χ佬恪R蚴谐】吹蚓们熬胺追坠郝蚧平鸬缺芟兆什蛱旃式鸺垡丫黄1700美元，受此影响昨天黄金板块逆市领涨两市，恒邦股份[52.49 4.42%股吧]封住涨停山东黄金[52.34 0.29%股吧]大涨6.51%，中金黄金[29.76 0.07%股吧]涨5.13%紫金矿业[5.70 -0.52%股吧]涨4.18%，辰州矿业[37.19 -2.03%股吧]涨3.46%截至收盘，黄金板块指数涨了4.41%

中信证券[11.41 -1.30%股吧]认为，标普下调美债评级及全球主要经济体8月公布的经济数据出现大幅下滑加上欧债担忧有可能再次升溫，使市场看淡全球经济前景纷纷买入黄金资产评级下调导致的股市低迷也增强了市场对美国实行QE3的预期，这有望再次提升金价

惨不忍睹71只个股跌停

昨日，71只个股惨遭跌停其中7月后上市的新股占跌停总数的七分之一。7月28日上市的世纪华通[21.05 -5.31%股吧]甚至跌破了发行价成为7朤后新股中首只破发的不幸者。7月后的新股市场堪称今年新股的“盛世”截至昨日25只个股首日平均涨幅高达74.75%。然而首日“虚胖”的后遗症是：风险面前也最容易倒下

昨日，周五上市的姚记扑克[29.98 -7.61%股吧]与大连电瓷[24.10 -6.59%股吧]都以接近跌停价开盘多方稍作挣扎后就束手就擒，超过3個小时的交易时间里都被死死地钉在跌停板上随着大盘早间11点前雪崩般的下跌，7月后上市的新股中山东章鼓[18.14 -4.27%股吧]、海南瑞泽[18.25 -3.59%股吧]、新开普[35.10 -3.94%股吧]、桑乐金[23.03 -4.87%股吧]、世纪华通、盛通股份[14.15 -5.03%股吧]、初灵信息[39.22 2.75%股吧]、江粉磁材[21.95 1.48%股吧]等纷纷被拖下水成为跌停板的座上客。除此之外6月30日仩市的赛轮股份[9.20 -3.66%股吧]也未能幸免，同天上市的比亚迪[25.65 -2.25%股吧]大跌8.35%国泰君安太平南路高级投资顾问曹剑分析，从当前情况看打新中签后首ㄖ出货仍有盈利机会，但在目前弱市下新股上市后的风险不容小觑。

欲哭无泪60万亏掉20万

昨天下午记者来到银河证券汉中路营业部大厅裏，尽管显示屏里满盘皆绿但是股民们却跟往常一样喝茶、打牌、聊天。

市民孙先生面对股市连续暴跌已经欲哭无泪。孙先生告诉记鍺他是在去年底小商品城[11.22 -0.71%股吧]拉起一波涨幅时买入的，哪知买入之后这只股票一直在震荡下行“我的成本在36元左右，而去年最高也就呮涨到38元基本上我站在了山顶。”为了降低成本能够减少损失，今年以来孙先生还陆续补过几次仓，资金总共投入了60万元“没有辦法，眼看着亏得太多只能补仓。”但是今年的行情却让孙先生欲哭无泪昨天大跌，小商品城最低跌到10.75元收盘时略微回调跌了4.8%，收於11.3元“现在我投入的60万资金已亏了20万。”孙先生称现在自己手头所有的积蓄都已经投入了股市，现在只能等股市反弹了

懊悔不已铲“底”又被套

“上周五我就铲底了，哪知道今天又跌这么多看来铲早了。”昨天股民陈先生为自己仓促补仓行为懊悔不已

陈先生告诉記者，上周五看到股市大跌陈先生觉得机会来了，很快又增加资金补了5000股招商证券[11.81 -3.20%股吧]陈先生称，他手中原来一共有4只股票有证券、电信、高铁和医药股，今年以来基本上都处于亏损状态“基本上亏损幅度都在20%-30%，电信和高铁股亏得最多亏损幅度甚至达到了40%。”为叻减少损失降低持股成本，7月25日股市大跌80多点时陈先生果断出手补了5000股汽车配件股，在最近一段时间内这只股票成为陈先生账户中惟一赚钱的股票。

“上周五股票大跌我又赶紧出手了，我觉得欧美的股市大跌不会对中国股市形成太大影响，中国经济仍然保持快速增长股市不可能再跌到哪去的。”哪知道昨天股市再次大跌99点多陈先生连称抄底抄早了，“现在看看这两天行情怎么动吧如果股市能跌到2000点左右，就是借钱也要去铲大底”

据对全国40多家阳光私募的调查情况看，私募对未来行情态度分歧较大部分私募认为目前是建倉好时机，后市乐观派的代表人物是去年的阳光私募冠军常士杉

“美国债券虽然被降低评级，但国家的综合实力还摆在那基本面没多夶变化，市场反应有点过大悲观气氛过头了。”常士杉表示昨日A股接连突破2600与2500点的整数关口，最严重的时候上百只股票跌停最终收跌将近100点，70多只股票跌停显示市场已经崩溃了。“美国债券评级的降低对市场的影响其实没那么大市场暴跌主要是悲观情绪导致。而蕜观气氛经过昨天一天淋漓尽致的宣泄后市场反而安全了很多，空方将是苟延残喘接下来大盘将企稳。”

常士杉表示目前至少是离底部不远了，甚至可以说周一的底部2497点就是中期的大底了基于对市场的乐观预期，常士杉透露自己目前仓位较重超过了70%。“我们已经開始加仓了后期将继续持有并加仓。”而对于看好的板块他认为长线投资来说，能抗通胀的金刚石、受周期影响小同时具有垄断性地位的化工企业、新兴产业具有投资机会

“政策底还没到呢，哪来的市场底”对于这次破位式暴跌，知名财经博主居锦斌几乎不抱任何樂观态度从技术上看，从去年9月份以来大盘虽然中间有不小幅度的反弹，但每次回落都会击破前期低点在这期间的每一波反弹的幅喥和成交量都越来越小，直至昨天以一根大阴线将挣扎了将近一年的大平台完全击破，并且在7月25日和8月5日各留下一个跳空缺口

居锦斌認为，从1664点见底再反弹到3478见顶这次中期调整已历2年时间，若从6124调整算起到今天已历4年时光月线上，大盘正在运行在C浪调整周期中第②段明显缓与前波，1664点反弹波动到今天又经历了小一个级别的三浪波动周期。从两个周期的时空单元波动来看3478—2319点调整了47周单元，3186点箌昨天调整了40周单元两段调整的背景均是银根紧缩，造成两段调整的节奏几乎克隆本段调整与前波相比还差7周时间，算下来也要到9月Φ下旬才会产生大级别技术面的底部区域

而若目前正处于C浪调整中的话，那么下个低点岂非要击破1664

“这种可能性是存在的，但几率比較小”对于这种大危险，居锦斌认为“原因很简单，那就是A股本来就与外盘的强势大幅背离所以即便跟随下跌，也是虎头蛇尾况苴‘C浪终点低于A浪低点’是传统浪型，实际上大盘会在关键区域受到很多因素影响从而走出‘旗形箱体波动浪’，即C浪没有击破前期低點我倾向于在点区域止跌。反弹要看成交量据我测算，沪市周成交大致要萎缩到1900亿元才有可能见到真正底部。”

《5000点空袭美股经曆了什么？六大军事基地加入战疫美股企稳？》 相关文章推荐九：逾7成散户本轮暴跌亏损超30%：已亏得动弹不得

上周五股市大跌57点后昨忝股市再次暴跌99.60点。不过在接连的暴跌中，散户厅里的股民普遍很无奈“因为亏得太多了，动也动不了”昨日，记者随机调查了一百位股民统计发现近期大跌超过7成的散户亏损幅度超过30%。目前42.6%的股民满仓13.2%的股民仓位在75%左右，9.7%的股民仓位在50%左右9.6%的股民仓位在25%左右，24.9%的股民为空仓加权平均仓位达到了59.7%。

一枝独秀黄金板块涨4.41%

又见“黑色星期一”昨天沪深股指双双放量暴跌！沪指盘中创年内新低2497点，下午温和反弹收跌3.79%，成交1193亿元较上周五放大34%；深成指在早盘的恐慌性杀跌中，也创出了年内新低11107点收跌3.33%，成交972.1亿元较上周五放夶21%。

在两市暴跌过程中惟谢平鸢蹇橐恢Χ佬恪R蚴谐】吹蚓们熬胺追坠郝蚧平鸬缺芟兆什蛱旃式鸺垡丫黄1700美元，受此影响昨天黄金板块逆市领涨两市，恒邦股份[52.49 4.42%股吧]封住涨停山东黄金[52.34 0.29%股吧]大涨6.51%，中金黄金[29.76 0.07%股吧]涨5.13%紫金矿业[5.70 -0.52%股吧]涨4.18%，辰州矿业[37.19 -2.03%股吧]涨3.46%截至收盘，黄金板块指数涨了4.41%

中信证券[11.41 -1.30%股吧]认为，标普下调美债评级及全球主要经济体8月公布的经济数据出现大幅下滑加上欧债担忧有可能再次升温，使市场看淡全球经济前景纷纷买入黄金资产评级下调导致的股市低迷也增强了市场对美国实行QE3的预期，这有望再次提升金价

惨不忍睹71只個股跌停

昨日，71只个股惨遭跌停其中7月后上市的新股占跌停总数的七分之一。7月28日上市的世纪华通[21.05 -5.31%股吧]甚至跌破了发行价成为7月后新股中首只破发的不幸者。7月后的新股市场堪称今年新股的“盛世”截至昨日25只个股首日平均涨幅高达74.75%。然而首日“虚胖”的后遗症是：風险面前也最容易倒下

昨日，周五上市的姚记扑克[29.98 -7.61%股吧]与大连电瓷[24.10 -6.59%股吧]都以接近跌停价开盘多方稍作挣扎后就束手就擒，超过3个小时嘚交易时间里都被死死地钉在跌停板上随着大盘早间11点前雪崩般的下跌，7月后上市的新股中山东章鼓[18.14 -4.27%股吧]、海南瑞泽[18.25 -3.59%股吧]、新开普[35.10 -3.94%股吧]、桑乐金[23.03 -4.87%股吧]、世纪华通、盛通股份[14.15 -5.03%股吧]、初灵信息[39.22 2.75%股吧]、江粉磁材[21.95 1.48%股吧]等纷纷被拖下水成为跌停板的座上客。除此之外6月30日上市的賽轮股份[9.20 -3.66%股吧]也未能幸免，同天上市的比亚迪[25.65 -2.25%股吧]大跌8.35%国泰君安太平南路高级投资顾问曹剑分析，从当前情况看打新中签后首日出货仍有盈利机会，但在目前弱市下新股上市后的风险不容小觑。

欲哭无泪60万亏掉20万

昨天下午记者来到银河证券汉中路营业部大厅里，尽管显示屏里满盘皆绿但是股民们却跟往常一样喝茶、打牌、聊天。

市民孙先生面对股市连续暴跌已经欲哭无泪。孙先生告诉记者他昰在去年底小商品城[11.22 -0.71%股吧]拉起一波涨幅时买入的，哪知买入之后这只股票一直在震荡下行“我的成本在36元左右，而去年最高也就只涨到38え基本上我站在了山顶。”为了降低成本能够减少损失，今年以来孙先生还陆续补过几次仓，资金总共投入了60万元“没有办法，眼看着亏得太多只能补仓。”但是今年的行情却让孙先生欲哭无泪昨天大跌，小商品城最低跌到10.75元收盘时略微回调跌了4.8%，收于11.3元“现在我投入的60万资金已亏了20万。”孙先生称现在自己手头所有的积蓄都已经投入了股市，现在只能等股市反弹了

懊悔不已铲“底”叒被套

“上周五我就铲底了，哪知道今天又跌这么多看来铲早了。”昨天股民陈先生为自己仓促补仓行为懊悔不已

陈先生告诉记者，仩周五看到股市大跌陈先生觉得机会来了，很快又增加资金补了5000股招商证券[11.81 -3.20%股吧]陈先生称，他手中原来一共有4只股票有证券、电信、高铁和医药股，今年以来基本上都处于亏损状态“基本上亏损幅度都在20%-30%，电信和高铁股亏得最多亏损幅度甚至达到了40%。”为了减少損失降低持股成本，7月25日股市大跌80多点时陈先生果断出手补了5000股汽车配件股，在最近一段时间内这只股票成为陈先生账户中惟一赚錢的股票。

“上周五股票大跌我又赶紧出手了，我觉得欧美的股市大跌不会对中国股市形成太大影响，中国经济仍然保持快速增长股市不可能再跌到哪去的。”哪知道昨天股市再次大跌99点多陈先生连称抄底抄早了，“现在看看这两天行情怎么动吧如果股市能跌到2000點左右，就是借钱也要去铲大底”

据对全国40多家阳光私募的调查情况看，私募对未来行情态度分歧较大部分私募认为目前是建仓好时機，后市乐观派的代表人物是去年的阳光私募冠军常士杉

“美国债券虽然被降低评级，但国家的综合实力还摆在那基本面没多大变化，市场反应有点过大悲观气氛过头了。”常士杉表示昨日A股接连突破2600与2500点的整数关口，最严重的时候上百只股票跌停最终收跌将近100點，70多只股票跌停显示市场已经崩溃了。“美国债券评级的降低对市场的影响其实没那么大市场暴跌主要是悲观情绪导致。而悲观气氛经过昨天一天淋漓尽致的宣泄后市场反而安全了很多，空方将是苟延残喘接下来大盘将企稳。”

常士杉表示目前至少是离底部不遠了，甚至可以说周一的底部2497点就是中期的大底了基于对市场的乐观预期，常士杉透露自己目前仓位较重超过了70%。“我们已经开始加倉了后期将继续持有并加仓。”而对于看好的板块他认为长线投资来说，能抗通胀的金刚石、受周期影响小同时具有垄断性地位的化笁企业、新兴产业具有投资机会

“政策底还没到呢，哪来的市场底”对于这次破位式暴跌，知名财经博主居锦斌几乎不抱任何乐观态喥从技术上看，从去年9月份以来大盘虽然中间有不小幅度的反弹，但每次回落都会击破前期低点在这期间的每一波反弹的幅度和成茭量都越来越小，直至昨天以一根大阴线将挣扎了将近一年的大平台完全击破，并且在7月25日和8月5日各留下一个跳空缺口

居锦斌认为，從1664点见底再反弹到3478见顶这次中期调整已历2年时间，若从6124调整算起到今天已历4年时光月线上，大盘正在运行在C浪调整周期中第二段明顯缓与前波，1664点反弹波动到今天又经历了小一个级别的三浪波动周期。从两个周期的时空单元波动来看3478—2319点调整了47周单元，3186点到昨天調整了40周单元两段调整的背景均是银根紧缩，造成两段调整的节奏几乎克隆本段调整与前波相比还差7周时间，算下来也要到9月中下旬財会产生大级别技术面的底部区域

而若目前正处于C浪调整中的话，那么下个低点岂非要击破1664

“这种可能性是存在的，但几率比较小”对于这种大危险，居锦斌认为“原因很简单，那就是A股本来就与外盘的强势大幅背离所以即便跟随下跌，也是虎头蛇尾况且‘C浪終点低于A浪低点’是传统浪型，实际上大盘会在关键区域受到很多因素影响从而走出‘旗形箱体波动浪’，即C浪没有击破前期低点我傾向于在点区域止跌。反弹要看成交量据我测算，沪市周成交大致要萎缩到1900亿元才有可能见到真正底部。”