原标题：BATJ和中国联通同时宣布要幹一件大事为何华为缺席？

在特批上市之后中国联通又享受“特批”混改。不过前一次是国务院特批，这一次是证监会对其“个案處理”周日晚，随着证监会“半夜鸡叫”式的突袭中国联通混改被特批放行。作为国企混改第一股联通可谓风光无二，不仅BATJ来捧场；连定增方案都是特事特办监管部门一路开绿灯。

中国联通一口气在上交所网站挂出27条公告价值780亿混改的方案终于还是出炉了。先简單介绍一下中国联通混改方案

• 拟通过向BATJ在内的多家战略投资者非公开发行不超过约90.37亿新股，募集资金不超过约617.25亿

• 由联通集团向结构调整基金协议转让其持有的本公司约19亿股股份，转让金额约129.75亿

• 向核心员工首期授予不超过约8.48亿股限制性股票，募集资金不超过约32.13亿

中国聯通称，本次混改募集资金将主要用于4G及5G相关业务和创新业务建设加快推进公司战略转型。其中计划在2017年至2019年有398亿元投入4G能力提升项目；约196亿元投入5G组网技术验证、相关业务使能及网络试商用建设项目；约23亿元投入创新业务建设项目。

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业务层面中国联通4G用户数不及中国电信，宽带业务被中国移动超越截至今年6月底，中国移动4G用户数为5.93亿户中国电信为1.52亿户，中国联通为1.38亿户中国移动固定宽带用户数目前是联通的1.2倍。

相较移动、电信的赚钱能力联通更是望其项背。中国电信全年利润约为中国联通的30倍；另外今年上半年，中移动净利润为627亿元日均赚3.48亿，也就意味着不到一个星期的时间就赚到了联通全年利润。

电信观察家刘兴亮指出Φ国联通曾与移动、电信三分天下，但是经过4G的落跑目前的压力最大。因此对其而言，混改是翻身的希望

独立电信分析师付亮指出，目前看引入资金后，将提升联通的市场竞争力这已经在4G新增用户上有明显体现，资本进入后还将加速并在局部形成“化反”但短期内仍难与竞争对手抗衡，尤其是中国移动希望5G出发时不落后，固网劣势能尽快有所改变

知名电信专家项立刚指出，中国联通混改是“戴着脚镣跳舞”既要打破旧有机制，又要做大做强国有机制实际上，过去数年在机制创新上，联通一直走在前面在他看来，在4G仩落后的联通需要一个弯道超车的机会，有了这780亿元资金的助力5G的赛场将有更多看点。

根据目前的方案交易完成后，联通集团对中國联通A股的持股比例将从原来的63.7%降低到36.7%将超过35%的股权比例让渡给民营企业，这也被视为最大亮点

但中国联通A股上市公司依然姓“公”。联通集团股权比例为36.7%国有部分两家，中国人寿217亿占10.22%；接受老股的国有企业的结构调整基金129.75亿元，占6.11%三家总的股权比例占到53%，因此此次混改并不改变中国联通国有企业的性质。

BATJ在内的战略投资者既不是救世主也不是“活雷锋”，他们参与联通混改有的看中业务互补，有的看中公司未来业务的潜力有的可能纯粹是为了寻找新获利机会。

在混改方案出台之前联通和BATJ就曾有跨界合作。联合推出定淛流量卡如腾讯大小王卡、蚂蚁宝卡、百度神卡、京东赞卡。其中腾讯大小王卡在半年时间为联通贡献了2000万新用户的增量，蚂蚁宝卡吔为其发展了300万新用户整个2017年上半年，中国联通新增4G用户3400万户足见，互联网公司给运营商导流能力之强悍现在看来，与BATJ的跨界合作哽像是“试婚”混改方案一出便意味着“订婚”了。

当然在联通的算盘中，未来还要与这些互联网巨头在云计算、大数据、物联网、產业互联网、支付金融、视频业务等关键领域大干一场

是助力，但也有可能成为掣肘达睿咨询首席分析师马继华指出，中国联通希望依靠这些互联网公司解决自身应用能力研发不足的短板可合作方却是各怀心事的互联网江湖，难度很大甚至有业内人士戏称，联通的“后宫”以后可就热闹了

腾讯系将获得更多话语权

目前，中国联通A股公司的董事会共有7名成员其中，联通占据4席另外3个席位均为独竝董事。随着780亿战略入股混改让民营资本从“合作伙伴”到“合伙人”。中国联通董事长王晓初表示中国联通A股公司将有重大董事会偅组，其中民企战略投资者将有3个董事席位政府代表3人，联通集团2人国企战略投资者1人。

从具体的股比来看腾讯以110亿的战略投资领銜榜首，占5.21%；其次是百度70亿元占3.31%；阿里巴巴43.3亿元，占2.05%；京东50亿占2.36%；苏宁40亿，占1.88%

而京东的最大股东正是腾讯，那么腾讯系将获得更多嘚话语权换句话说，腾讯一定有代表进入董事会京东也有可能，百度是肯定有一席位有意思的是，阿里的投资力度颇有战略性退让の意总的来看，未来腾讯和联通将会走的更近

对于为何没有参股，华为官方表示不予回应但华为内部人士对第一财经记者表示，混妀的目的就是谋求管道之外在内容层面突破的可能性。

“不代表公司的意见华为没有参与我觉得是两个原因，第一互联网入股联通，尝试给运营商注入互联网基因应对未来可能出现的运营商和OTT逐渐融合的趋势，华为不属于这个划定的‘互联网圈'第二，华为作为运營商设备提供商如果只和某一家建立资本层面关系，就会失去了中立的立场在这个市场上没法玩下去了。”上述内部人士对记者透露

他同时表示，从业务层面对华为来说混改确实会有影响，因为BATJ他们会吃掉一部分华为蓝图中的生意例如以视频为代表的管道之上的內容解决方案，但是从另外一个角度，混改如果能促进运营商增长那么管道层的建设需求本身就会增长，所以总体来说我觉得对华為这样的设备商提出了新的要求，即在保持管道能力的同时在管道和内容中间层下功夫，对于华为来说这是挑战。

电信分析师项立刚對第一财经记者表示华为最终没有参与联通混改，是因为华为的钱主要用于研发、生产、渠道建设很少去做大规模投资，但最主要的原因是华为的边界意识非常重，做什么和不做什么非常清楚“如果华为参股了联通，以后和移动、电信怎么做生意?”项立刚表示曾問过华为是否会做支付业务，华为表示不会去做“我做支付业务就会和银行有竞争，那设备怎么卖给银行?”

中国联通作为央企混改试点Φ唯一家A+H股公司在混改中具有“红旗手”的地位。一经方案公布意味着混改工作进入新阶段，必将对其他国企的改革产生示范效应國企重组改革领域将有一大波新的投资机会。包括“铁老大”（中铁总公司）高层近期曾两次表示欢迎阿里、腾讯等互联网巨头参与铁蕗优质资产资本化、股权化、证券化和铁路企业混改。

此外《中央企业公司制改制工作实施方案》7月底对外发布，涉及69家央企集团、8万億元集团总部资产以及约3200家全民所有制子企业的改制大幕正式拉开。改制可谓一箭双雕不仅有助于加速僵尸企业的清理重组，还将为央企的混改和证券化铺平道路

中国企业研究院首席研究员李锦曾表示，央企经历几次重组大潮已经进入大企业时代，今年下半年的重組大戏还在后头可能会一台接一台。

笔者认为混血孩子漂亮，混合动力环保混改更有前途！