长生生物子公司狂犬疫苗造假事件继续发酵。继7月15日，药监部门发布“长春长生狂犬疫苗生产记录造假”通告后，作为长春长生母公司的深市上市公司长生生物，在A股市场上已连续遭遇2个跌停，公司市值在短短两天之内蒸发45.39亿元。让人尴尬的是，有数据显示，长生生物用4.62亿元去搞宣传，还花百亿资金买理财，但在研发上仅投入1.22亿元。

　　长生生物市值2天蒸发45亿

　　从7月15日爆出子公司狂犬疫苗造假消息后，长生生物的股价就没消停过。16日，长生生物一字跌停，近90万手卖单等待卖出。而在7月17日，跌停还在继续。截至收盘，长生生物新股价为19.89元/股，换手率为0.18%，当天成交额仅为1432万元，另外还有80万手卖单封死跌停。

　　值得注意的是，目前已有下调长生生物的估值。7月16日晚间，发布公告称，公司决定自2018年7月16日起对旗下基金所持有的长生生物进行估值调整，按照16.11元/股进行估值。如果按照16日当天长生生物22.1元/股的股价相比，估值相当于下调了27%，接近3个跌停。

　　长生生物毛排名靠前

　　如果从营收和利润数据来看，长生生物业绩还是比较突出的。2017年，长生生物营收15.53亿元，同比上涨52.6%，净利润为4.99亿元，同比上涨24.92%。而在2015和2016年，长生生物营收分别为7.96亿元、10.18亿元，同比分别上涨27.77%、27.96%；扣非净利润分别为2.88亿元、4亿元，同比分别上涨43.77%、38.89%。可以发现，长生生物业绩呈现平稳增长。

　　同时，根据数据显示，目前A股中主营产品涉及狂犬疫苗的总共有8家公司，长生生物2017年的营收涨幅，在八家公司中排名第二，仅次于(营收涨幅为60%)；扣非归母净利润涨幅，则涨幅排名第三，仅次于(80.71%)和(37.92%)。从毛来看，长生生物的销售毛利率高达86.55%，在上述8家公司中排名第一。

　　宣传推广费2017年高达4.62亿

　　需要说明的是，长生生物业绩增长的背后，离不开高昂的推广费用。根据财报显示，2015年，长生生物的销售费用仅为0.27亿元，而在2016年，这一数据增至2.31亿元，同比上涨755.56%。而在2017年，长生生物的销售费用已高达5.82亿元，涨幅为151.95%。不过从财报可以发现，其销售费用的增加，主要源于宣传推广费用的提升。

　　根据财报显示，2017年，长生生物的宣传推广费用合计为4.62亿元，相比2016年的2.02亿元上涨128.71%；而在2015年，这一数据仅为1.19亿元。

　　研发费用2017年仅为1.22亿

　　同时，尽管长生生物业绩增长较快，但其用于研发方面的支出较为有限。根据财报显示，2016年，长生生物研发支出合计为0.43亿元，占公司当年营收的4.26%。这样的数据，在上述8家公司中排名第五，居于中下水平。同一年度，长春高新的研发支出占营收比重为9.14%，而为7.32%，和，分别为5.83%、5.1%。

　　而在2017年，长生生物研发支出有所增加，为1.22元，占2017年营收的比重提升至7.87%，在8家生产狂犬病疫苗的公司中排名第三，仅次于海利生物的12.44%和长春高新的8.5%。

　　百亿资金买理财遭监管层质询

　　另外，从其财报可以发现，长生生物在2017年利用募集资金和自有资金购买理财产品，金额累计111.58亿元。其中，募集资金为63.45亿元，自有资金为48.13亿元。其购买的理财产品主要为保本浮动收益型、保本开放式、保证收益型等类型，年化收益率在2.8%~5.6%之间。据了解，2017年，长生生物实现理财收益7851.72万元，占2017年扣非净利润的16%。

　　此外，长生生物还有未单独披露的公司及子公司在额度范围内使用闲置自有资金购买理财产品3.57亿元，累计获得收益34.45万元。

　　值得注意的是，在2017年年底，长生生物的理财余额还有20.53亿元。而在今年7月，长生生物再次表示，董事会同意公司及子公司使用不超过25亿元的自有闲置资金和不超过12亿元的暂时闲置募集资金购买理财产品。事实上，长生生物巨额的理财支出，也引来了监管层质询。