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日，可以说是中国互联网界和资本界一个非常重要的大日子，在乐视停牌282天之后，一代房地产大佬孙宏斌召开了《关于终止重大资产重组事项暨公司经营情况投资者说明会》，在会上，孙宏斌没有了去年九月份在融创业绩发布会上对乐视的款款深情，而是非常诚恳的说下了一些自己的感言：人有时候要敢叫日月换新天，有时候也要愿赌服输；我会尽力，希望不留遗憾。但如果仍然没有办法，那也只能遗憾了。整整150亿投资，一句愿赌服输，估计孙宏斌不知道耗费了多大的勇气才能够说出这样的一句话。今天我们不妨分析一下孙宏斌真的要输了吗？明天复牌的乐视还有救吗？一、孙宏斌真的要输了吗？这场新闻发布会可以说是有些英雄迟暮，烈士铩羽的感觉，曾经在房地产界几起几伏的大佬孙宏斌仿佛都老了很多，貌似之前顺驰的倒下都没有让孙宏斌显出现在的模样。今天（1月23日）早上，乐视网在深交所互动易举行“关于终止重大资产重组事项暨公司经营情况投资者说明会”，董事长孙宏斌、总经理刘淑青、财务总监张巍、董秘赵凯、独立财务顾问马睿等高管均出席说明会，线上回答投资者提问。几个核心关键问题值得我们关注：问题一：乐视到底欠了多少钱？这个问题是各方各执一词的问题，乐视网称75亿，乐视控股称60亿，根据发布会披露：截至目前，乐视网关联欠款余额达到75.31亿元。乐视网财务总监陈述关联交易明细称，涉及关联方50余家，但不包含关联方对乐视影业欠款；其中主要包括乐视智能终端科技有限公司25.83亿元、乐视移动智能信息技术（北京）有限公司9.93亿元、乐视电子商务（北京）有限公司5.66亿元、乐视控股（北京）有限公司4.86亿元、乐视手机电子商务（北京）有限公司4.41亿元等；目前，乐视影业关联方乐视控股存在对乐视影业欠款17.1亿元。问题二：乐视到底是谁的乐视？乐视到底是谁的？众所周知，孙宏斌在去年接任了乐视的董事长，作为创始人的贾跃亭实际上已经失去了乐视的控制权，根据发布会披露信息目前，贾跃亭为乐视网第一大股东，持股25.67%，孙宏斌实际控制的融创中国持股乐视网8.56%。所以，从这个角度来说，乐视的实际控制人应该还是贾跃亭。问题三：乐视如果复盘贾跃亭质押的股票怎么办？乐视网回复称，如果股价持续下跌，贾跃亭需按照协议条款向质押机构补足保证金。如果未能按时补足保证金，质押机构有权对所质押的股权进行处置。目前，贾跃亭先生未向公司提供其质押股权处置计划。问题四：孙宏斌真的输了吗？孙宏斌直接表态说：做生意总是有赚有赔，做任何事情都有风险，如果没有风险也就没有回报。如果把风险控制到零，那只能把钱存到银行了。乐视网确实发生了谁也没想到的变化，我们只能碰到什么问题解决什么问题。人其实是不能预测未来的，只能不断的应对、调整。坦然面对困难、坦然面对结果，是我们应有的人生态度。看到这四个核心问题，让人感叹的是历时一年多的乐视危局，孙宏斌的确没能力挽狂澜，乐视的财务严重混乱的窟窿在某种程度上也把孙宏斌自己拖下了水，整个乐视生态的生态化反并没有形成合力，单单看任何一个布局都没能真正形成市场的竞争力，视频、手机、电视、体育、网约车的各自为战，让乐视既没有形成类似于生态系统恒星一样的能量提供来源，也没有形成自己的造血机制，最终输了150亿的输血，作为房地产巨头的孙宏斌在某种意义上依然没能让乐视形成自己的造血机制。二、乐视复牌还有救吗？在发布会结束后不久，券时报e公司记者从消息人士处获悉，乐视网股票将于1月24日复牌交易。这个消息一出，多达18.59万户的乐视股东们估计今晚都将睡不好了，可以预计复牌对于乐视来说一定是一场血雨腥风。在乐视停牌期间多家基金公司都下调乐视估值，易方达基金对持有乐视网的股价按照3.91元每股计算，而乐视停牌的价格则在15.33元，如此巨大的估值差，预计乐视复牌之后将有可能面临至少10以上的跌停板（15.33到3.91有13个跌停板），对于大批持有乐视股票的股民来说，这一劫可谓是在劫难逃。那么乐视还有救吗？从短期来看，乐视恐怕连续跌停是一个大概率事件了，想要救真不容易。对于乐视网这家上市公司来说，乐视网面临着三个巨大的挑战：首先，资金链严重吃紧。一方面，贾跃亭所拖欠的75亿元欠款真的数额巨大，截至2017年年底，乐视网存在的融资借款已经达到了92.88亿元，而2018年到期的不在少数，而贾跃亭本人现阶段恐怕并没有足够的能力偿还欠款，乐视网的偿债压力不可不谓巨大。其次，乐视的盈利能力实在不容乐观。本身乐视网在视频领域就不是龙头角色，与优酷土豆、腾讯视频这些行业巨头还是有着一定的差距，1月19日乐视网曝出终止重组的利空消息后，于1月19日晚间再曝2017年归属净利预亏的利空消息，乐视网称预计公司2017年全年累计归属上市公司股东净利润为亏损。截至日，乐视网实现归属于上市公司股东的净利润为-16.52亿元，较上年同期减少约435.02%。再加上本身网络视频产业现阶段就不是一个赚钱的产业，广告业务、终端业务、会员业务这些核心盈利业务即使是业内巨头都有着巨大的盈利压力，更别提本身就不在第一梯队的乐视网了。第三，融资压力高企。作为一家上市公司，面临着连续跌停的问题，甚至有着退市的风险，这就注定市场投资者对于乐视将会严重失去信心，在这样的大环境下，乐视网想要融资几乎是难上加难，而乐视目前的靠山融创也不一定愿意继续用自身给乐视堵窟窿，这样的话乐视未来将会有着巨大的不确定性。那么乐视真的没救了吗？其实也不尽然，乐视还是有一定的机会的，一是视频业务作为还有机会赚钱的业务，如果可以达成债务和解方案，再加上融创强有力的支持，单独走出困境也还是有可能的。二是乐视电视业务其实并没有落后。乐视电视可以说是乐视少有的具有市场竞争力的业务，所以乐视电视如果能够振作起来的话，也不是没有机会。三是乐视金融业务还有机会，乐视手上还有着财险、寿险、互联网银行等一系列金融牌照，如果发力金融业务也还有可能性。但是真要做好这三大业务，需要的是壮士断腕，去腐生肌的勇气，这个勇气孙宏斌还有吗？同时，市场还会给乐视去实现自己逆转的机会和时间吗？这些不确定性让我们对乐视的未来表示深深的忧虑。（本文版权所有，本号已和快版权、维权骑士签约，如需转载请和本号联系，盗版必究）来自雪球&#xe6关注 融创买乐视到底值不值？或许孙宏斌比股民更急这是磐石之心关于乐视的最后一篇文章，就此不再谈乐视。本文出自公众号磐石之心，关注该号，回复“开发商”，看万科为何让90后断子绝孙。目前关于乐视、孙宏斌、贾跃亭的讨论非常多。一些股民也十分着急，因为迟迟不开盘，而且基金公司纷纷下调乐视股价，至少20%，多则30%。其实，比广大股民更着急的或许是孙宏斌。磐石之心在《贾跃亭99%股票被冻结，乐视失败的原因只有一个》一文中分析了乐视当前的市盈率和市值，并与同样生产电视的海信、创维的市盈率做了对比，推测乐视的市盈率在15-30倍之间。而目前的市盈率为108倍，股价为30.68元，大家可以计算下乐视复牌后可能的股价。昨日写了《透过贾跃亭、孙宏斌与王健林的“三角恋”解密乐视与万达危机》后，我看到“老邓的财经茶馆”对孙宏斌买入乐视资产的数据分析，感觉非常有价值，因此分享给各位读者。本文我将摘选老邓的重要数据分析，进行一部分的修改，但不会做任何股价的判断，也不掺杂任何阴谋论和主观倾向。一、融创在乐视系中的占股请看下图，融创完全控股的天津嘉睿入股乐视的三家公司后，双方占股如下。融创入股了乐视系三家公司，分别是：1、嘉睿汇鑫（融创方的公司）花60.41亿元从贾跃亭手上受让乐视网8.61%的股份，成为第二大股东。按价格，贾跃亭（以及孙宏斌）对乐视网的估价是701.6亿元。乐视网在2015年5月份的最高估值是1700亿，现在“只有”700亿。2、嘉睿汇鑫花79.5亿元，通过股权转让和增资扩股，获得乐视致新33.5%的股权，成为第二大股东。当时对乐视致新的估价是237亿元，比以前的估值缩水60亿。3、嘉睿汇鑫花10.5亿元，从乐视控股受让乐视影业15%的股权，成为第二大股东。当时对乐视影业的估价是70亿元，而2016年6月乐视增发时，对乐视影业的估值是98亿元，此次缩水28亿或者30%。总的来看，由于乐视网持有乐视致新40.3118%股份，也就是95.54亿元，这是重复计算，所以在孙宏斌、贾跃亭眼里，三个公司的总价值是：701.6+237+70 - 95.54 = 913.06亿元，孙宏斌一共出资150亿，综合股权比例是16.4%。而股权被稀释后的贾跃亭，占有三者的股权价格是：[701.06*0.6% + 237 *（18.38% -0.6%*40.31%）+ 70 * 28.38% ]*92.07% + 701.6*25.84%=（4.2096 + 42.99 + 19.86）*92.07% +181.29=61.74 + 181.29 =243.03亿也就是说，孙宏斌在掏了150亿真金白银之后，按照当时的估值，贾跃亭的持股价格是243亿，综合持股比例是26.6%，贾跃亭持股仍比孙宏斌多。这意味着什么呢？这当然意味着，孙宏斌在掏了150亿真金白银之后，仍然是公司第二大股东。更为关键的是，在三家公司（乐视网、致新、影业）中，孙宏斌都是第二大股东！二、乐视影业、乐视致新到底值多少钱？前文也说了，按照1月15日孙宏斌入股时的估价，三雄的价格是913.06亿元。但是其真实价值，根据邓元杰的计算，根本不值这个价。先说乐视影业，参照光线传媒（17年7月份的估值，考虑相关业务，乐视影业70亿元的估值是市场价。再看乐视致新。如果把它看成传统彩电企业，按销售额和TCL、海信等对标的话，估值多少呢？下图是奥维云网统计的2017年5月份全球彩电出货量排名，三星第一，我国TCL第二，为89万台。乐视多少？大约7.5万台。在这个排行榜中，我国黑电五强都榜上有名，最少的是康佳，也有40多万台，连小米都有15万台。但是乐视，7万台出头。这是个什么概念呢？乘以12，乐视一年的彩电销量大约是100万台。而乐视对外宣称的2016年销售600万台。参照各个黑电厂商的估值，按照一年100万台的销量，给乐视致新估值30亿元已经顶天了。但是融创入股时是按照乐视致新237亿的估值入股的！可能有人会说，现在乐视遇到了困难，资金紧张，品牌受损，去年600万台的销量可是真的。如果一年卖600万台，完全可以和一线黑电厂商比肩。给大家做一下简单的数据分析。根据乐视网2016年年报，它的总营收是219.50亿，通过做账，获得了5.548亿的（归属于母公司所有者的）净利润。它的各项收入如下表所示。为了避免来自于某些方面的攻讦，我所有的数据都来自于乐视网的公开报告，以及乐视高管对媒体发布的消息，然后在此基础上展开分析。比如上表，就来自于7月14日乐视网发布的更新后的2016年年报（而且是“修订稿2”）。从上表可以看出，终端业务收入（包括电视和手机）一共才101.168亿，乐视没有单独公布超级电视的收入。那么我们可以估算一下电视和手机各卖多少。先说手机。日，乐视发布消息，说手机累计销售突破500万台。到了12月份，乐视高管又说手机销售累计突破2000万台。那么在整个2016年，乐视手机的销量应该1600多万台。好吧，我们知道宣传都是有水分的，保守估算，就算1500万台。这些数字我不敢信口开河，都在乐视公布的《2016乐视移动大事记》中。我少估手机的销量，是为了多估电视的销量，请大家理解。现在假设一台乐视手机800元（这是一个低估的数字），1500万台就是120亿。乐视终端的总收入才101亿，所以手机怎么可能卖这么多呢？只是手机一项都冲破了乐视终端销售的总数据？我们假设手机收入为零，终端业务收入都算成是电视，按乐视声称的600万台的销量，平均价格多少呢？到了2016年年底，乐视高层再次确认：600万台电视卖出去不是个事儿。乐视说2016年卖了600万台超级电视，已经是板上钉钉了。在这个基础上，如果101.168亿都是卖电视的收入，平均每台电视的售价是1686元，也就是不到1700元，这也同样很低。因为199IT统计了年中国彩电销量、销售额和平均价格，如下图所示。可以看出，由于乐视和其他互联网品牌（比如暴风TV）的加入和大力扩张，2016年的平均售价3065元，已经比2015年的3365元跌了10%。中国彩电业的毛利率在18%左右（四川长虹还不到16%）。所以平均3000多元的售价，总体毛利也就在600元左右，平均成本在2600以上。而乐视电视的平均售价只有不到1700元，这也太离谱了。即使乐视没有传统销售渠道的销售成本，即使考虑到乐视致新2016年亏了6亿元。现在我们综合估算一下乐视彩电和手机的销售情况。如果乐视2016年的彩电平均2500元一台，600万台就是150亿；而乐视手机的销售额至少是120亿，加起来就是270亿。但是总销售额才101亿，三分之一多一点，大约37%的样子。这是否意味着乐视乐视彩电和手机的销售量，都要打个三七折呢？如果打三七折，乐视彩电2016年只卖了222万台。回过头，再看前文说的乐视电视2017年5月份卖了7万多台，全年估算大约100万台，或许就不算离谱了。也就是说，在乐视遇到重大困难、但还没有被招商银行申请法院冻结12.37亿元资产的情况下（这是6月下旬的事），销量下滑一半多已经是很严重的困难了。也就是说：本文通过严肃的数据分析，推算的一个重要结论是：2016年，乐视彩电的销量是222万台左右，乐视手机的销量是550万台左右，远逊于乐视宣传的600万台和1500多万台。乐视致新先分析到这里。现在分析乐视三雄中的最后、也是最重要的一个：乐视网本身。三、乐视网到底值不值701亿？对于版权摊销，业内普遍是第一年是70%，第二年20%，第三年10%，因为影视节目往往刚出来时看得多，以后除非经典，否则基本上没人看（就算经典，以后看得人也少）。所以版权摊销一定要大幅提前。但是乐视网的版权摊销是：每年10%，十年摊完。这是其2011年年报的硬伤，所以从年，乐视网的累计利润是20.72亿。这些利润，前期是摊销，后期子公司（比如乐视致新）则出现大规模亏损，母公司乐视网则是盈利的。但即使如此，乐视网2016年的利润是5.548亿元，而2015年是5.730亿。也就是说，2016年还是比2015年出现了下滑。孙宏斌派了财务负责人入驻乐视后，7月14日晚间乐视网发布了2017年半年报预报：预亏6.4亿。给大家分析一下财务报表就明白了。根据乐视网2016年年报，2015年乐视致新亏损7.31亿元，2016年又亏损6亿元。其中乐视手机，或者叫乐视移动，如果按乐视公布的总销量、每部亏损100~200元计算，除去库存的折算等费用造成的亏损额在1.7亿元至3.4亿元之间。乐视体育，去年亏了13亿，总亏损25亿多。乐视云，亏损1.76亿，而2015年“只”亏了一亿。乐视电子商务，2016年营业收入只有4.899亿，亏损7.369亿。接下来分析，财报中被证监会提及的“关联交易”问题。据乐视网的年报，2015年底时的应收账款还只有33.597亿元，但是到了2016年底，暴增为86.859亿元。在乐视的营收增加80亿的情况下，应收账款居然暴增53亿，这是为什么？我们再看看应收账款前五名的单位，如下表所示。此表来自于乐视网2016年年报第121页，点击可看大图。从表中可见，欠乐视网前五名的公司都是乐视系公司，总欠款额高达29亿，绝大部分都是一年内的！换个角度想想，乐视系的其他公司欠乐视这么多钱，按说乐视网应该有钱吧？可怎么乐视网都那么缺钱？也就是说，贾跃亭在拿了300亿（央视统计）或700亿（其他媒体统计）的巨额融资（包括发股、发债、银行借款、股权抵押）之后，怎么乐视系还是这么缺钱呢？乐视到底已经亏了多少，恐怕只有贾跃亭一个人清楚，现在孙宏斌在投了150亿之后，也已经越来越清楚了。根据目前的状况，你们相信乐视只会亏损6亿吗？乐视网真正挣钱的，就是高毛利的广告收入、会员和发行收入、付费业务收入。但是随着乐视资金的日益紧张，品牌美誉度的大幅下降，以后这些高毛利的相关收入，就会大幅下降。2016年乐视的广告业务收入是39.80亿元，会员及发行业务收入是67.83亿元，付费业务收入是56.00亿元，如果这三块都大幅下降，乐视的营收和利润可想而知！这几大块的下降，会对乐视的营收和利润造成严重影响。在按照证监会要求重新做财报，去除关联交易之后，乐视网2017年的营收会是多少？老邓预计是50亿元，而2016年的营收是200亿元。50亿元的营收是否撑得起700亿元的估值？各位读者可以自行盘算。四、乐视旗下的土地资源融创用得上么？乐视到底有多少土地？在乐视的年报上没有公布。也就是说，在资产负债表的“存货”栏目中，并没有包含一丝一毫的土地。大概乐视认为自己不是房地产公司，没必要披露吧。所以我们只能根据乐视网平时的披露，加上媒体的披露进行估算。根据已经披露的信息，乐视网累计买地25000多亩（包括在美国的5000亩左右），这么大一笔资产，真的适合不公布吗？既然不公布，只能统计一下了。我统计的不完全信息如下：2011年乐视与北京金五环地产在北京通州投资建设中国网络视听产业基地，项目占地2300亩，项目一期占地600亩，二期占地1700亩。2013年3月，乐视与海隆石油合作，以2.73亿元价格在上海虹桥商务核心区获得一幅23.73亩的办公用地。2013年12月，乐视在临汾落成约3000亩的生态农业产业园；2015年9月，乐视与天津蓟县签署合作协议，称将投资400亿元建设乐视超级生态城。不过，有媒体报道称，乐视并未与当地正式签约。2015年11月，乐视以4.21亿元的价格在重庆龙兴等地拿下近40万平方米的商业和住宅用地。2015年12月，乐视又宣布投资10亿美金在美国内华达州拿下5500亩地。2016年3月，乐视再次宣布将投资30亿元，在重庆江北嘴建设酒店、公寓综合体项目，规模约16万平方米。2016年5月，乐视获得北京三里屯商圈的世茂工三项目，耗资29.72亿元。当月，乐视以30亿元的价格获得世茂股份旗下两家商业地产开发管理公司100%股权。2016年12月，乐视生态汽车（浙江）有限公司2.79亿元拿下德清县经济开发区90万平方米（1350亩）工业用地；2017年4月，乐视汽车在浙江德清再获约679亩土地，总成交价约1.4亿元。据说孙宏斌说，乐视在浙江莫干山有10000亩土地，在北京亦庄可能也会5000亩土地造汽车。日，乐视曾表示称乐视汽车在浙江莫干山的项目已经开始动工。请大家看看这里面有多少住宅用地？多少商业用地？多少工业用地？可以这么说，住宅用地几乎没有，顶多几亿元；商业用地大约60亿（世茂工三项目），其他都是工业用地。融创是做中高端住宅地产的，你们说孙宏斌拿到这些地，到底能产生多少利润？乐视早在2015年11月就花了4.21亿元拿下了重庆龙兴等地的近40万平方米的商业和住宅用地，但是始终没钱开发，为此专门成立的乐视界置业发展有限公司一直都没动工（以下简称“乐视界”）。在融创入股前，乐视界的唯一股东是乐视投资管理（北京）有限公司，该公司的法人代表为贾跃亭的哥哥贾跃民，股东为贾跃亭的姐姐贾跃芳和乐视网监事吴孟。2017年3月重新分配股东，重庆融创基业房地产开发有限公司和乐视投资管理（北京）有限公司各投入500万元，各占50%的股份，但是法人代表、执行董事是商羽，他是融创中国的执行董事、执行总裁和西南区域公司总裁。也就是说，要开发重庆利润貌似丰厚的房地产，贾跃亭早就没钱了，不得不出让这个子公司50%的股份，交给融创来做。最后的疑问：1、融创在入股乐视前是否做了充分而严谨的调查？2、贾跃亭和乐视控股如何偿还国内银行欠款以及供应商欠款？3、融创接下来采取怎样的措施与贾跃亭彻底划清界限？目前贾跃亭仍是乐视第一大股东，董事长。4、融创如何用最低成本拿到贾跃亭手中的股票？是低价增发？还是低价买入？5、乐视网是否能完成乐视影业的注入，从而提升市盈率？我们期待贾跃亭从美国开着他的FF91汽车王者归来，还上所有欠款，乐视股民得到满意回报。（完）这是磐石之心关于乐视的最后一篇文章，就此不再谈乐视。本文出自公众号磐石之心，关注该号，回复“开发商”，看万科为何让90后断子绝孙。@今日话题 &　　“融创肯定不是进取的，这是误会，融创一直都是很小心的，我们拿地是非常小心谨慎的，确实是很小心谨慎的。”　　观点地产网&3月29日上午，融创中国控股有限公司在香港召开2015年年度业绩会，主席孙宏斌、行政总裁汪孟德、财务总监曹鸿玲、投资者关系部总经理兼联席公司秘书高曦出席现场。孙宏斌称融创一直很谨慎　　就在业绩发布会召开的前三小时，融创正式发布其2015年年报。数据显示，2015年融创合同销售金额达到682.1亿元，比去年增长3.6%，权益销售达到435.37亿元，同比增长10.3%。公司拥有人应占溢利达到32.97亿元，比去年增长2.4%。　　毛利为28.57亿元，同比减少14.84亿元。毛利率为12.4%，而截至日止年度则为17.3%，剔除公允价值重新计量及物业减值拨备的影响，融创于截至日止年度的毛利率为19.0%。　　土储方面，2015年融创共获取土地27幅，增加土地储备1015万平方米。截止至日，融创拥有土地储备约2720万平方米，权益土地储备共计约1805万平方米。　　而毛利率与土地的一增一减亦成为了全场业绩会关注的焦点，关于这两方面的问题，现场媒体用不同方式多次提出了疑问，孙宏斌、汪孟德则以“二人转”的姿态分别作出回应。毛利率不是真实情况　　针对毛利率下降的问题，汪孟德首先回应，报表里12.4%的毛利率并没有反映公司的整体水平，公司整体毛利率还是达到行业的平均水平，相信未来会有一个稳定上升的趋势。　　不过，这个相对官方的答案显然难以让现场媒体满意。在随后的提问环节中，当毛利率问题再度被提及时，孙宏斌直言，目前会计准则不合理，不能反映融创的真实情况。　　“开发项目要交付后才能财务入账，要等两三年后才能反映在报表上，所以目前的数字并不是真实情况。”孙宏斌还强调，并购会让不好的在眼前，好的在以后反映。　　但当观点地产新媒体追问其是否因并购拖累毛利率时，孙宏斌和汪孟德则同时表示，不能这么说。　　孙宏斌认为，融创毛利率其实不低，我们买的地都挺好的，整个财务情况也挺好的。　　据观点地产新媒体了解，融创2015年通过并购、招拍挂拿下的地块将在2016年陆续产生收益。其中，收购来的东方普罗旺斯项目预计今年二季度开盘，预计销售货值20亿；雁栖湖项目预计四季度开盘，预计货值15亿。通过招拍挂拿下的佛山绿岛湖项目和大沥项目将于四季度开盘。此外，上海玫瑰公馆预计三季度开盘，货值24亿；上海富源滨江项目货值50亿。　　分区域看，2016年融创销售占比是天津272亿元、北京214亿元、上海193亿元、重庆121亿元、杭州112亿元，济南80亿元，成都75亿元，其他地区共302亿元。　　联席公司秘书高曦称，公司2016年销售目标800亿，新开盘项目有22个，加上老项目的话，总可售货值达到1369亿。“我们的项目质量非常高，都是位于市场供求关系比较健康的城市，这些对800亿目标来说一个保证。”融创一直小心谨慎　　过去2015年，大规模收购并购是融创的主旋律，全年共获取土地27幅，增加土地储备1015万平方米。　　在展望2016年的时候，融创在年报中指出，将关注公开市场和发挥公司在并购市场的优势，通过灵活的方式继续获取价格合理的土地储备。　　也因此，2016年的并购预算，大规模并购是否会影响公司财务健康，进入二线城市是否会影响毛利率……问题随之成为现场媒体关注的另一个焦点。　　对此孙宏斌在同一个回答中多次强调融创的小心谨慎。“融创肯定不是进取的，这是误会，融创一直都是很小心的，我们拿地是非常小心谨慎的，确实是很小心谨慎的。”　　紧接着，汪孟德有马上补充称，其实我们拿地是更保守了，我们会看地价，看风险，不能把地拿错了。　　多次强调规模扩张上的小心谨慎外，孙宏斌还强调，融创选择进入的城市都是供求关系非常健康，发展空间非常大的。　　“公司城市布局的策略是：一线城市、强二线城市，以及环一线城市。这三个原则我们是非常清晰的。”　　孙宏斌透露，公司今年会在深圳有项目，现在已经有很多项目在谈，相信今年会出来。“若是如此，除了浙江的部分城市外，我们想进的城市基本都进完了，全国布局已经差不多。”　　谈及规模扩张是否会加重管理和财务压力时，汪孟德则解释称，我们这些年一直在培育区域公司管理能力，融创现在在全国有六个区域公司，以及武汉、海南两个城市公司，其中广深区域是从集团派下来的最强的团队，而且现在一个区域公司管控3-4个城市是没有问题的。　　“融创的告诉高管团队是比较稳定的，公司未来两三年的发展是没有问题的。”　　此外，汪孟德还强调，融创目前现金有270亿，现金流保证在了一个非常安全的状况。“公司一直把健康和安全摆在第一位，这是我们坚持的。”　　“而且，我们的项目布局都是在一线和核心二线城市，这本来就是控制风险最核心的东西，因为我们现有资产的流动性是非常强的。”
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下载ZOL APP秒看最新热品融创2017年业绩发布会，孙宏斌谈论收购乐视
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【观察者网产经综合报道】“收购乐视不是壮士断臂，而是断头。”3月29日上午，融创在香港召开了2017年度业绩发布会。董事长孙宏斌“金句不断”，大肆“吐槽”对于乐视的收购，言语中“怨气满满”，连续使用了“傻X、断头”之类的激烈言语。
“壮士断头”
对于非投资者的普通群众来说，融创业绩发布会的最大亮点已经不是融创本身的业绩，而是乐视了。
很显然，从收购乐视开始就不断出现如“”、“”一类段子的融创董事长是肯定不会让人失望了。
发布会一开始，刚刚辞去乐视董事长职位的孙宏斌就毫不犹豫的发泄了自己对乐视的怨气。他表示，乐视是一个失败的投资，165亿都亏损了，计提为零，这不是壮士断臂，而是断头了。没有失败就没有成功，投资乐视不后悔。这是一个成长的经历。
根据先前的初步统计，融创对乐视的投资大约为200亿元。
“我傻X啊？”
随后，孙宏斌表示，改名之后新乐视智家，乐视网依然占据了40%的股权，但是乐视网对它完全没有任何帮助，我们可以增资，可以找人合作，这个公司还有解。但是乐视网，我能怎么办呢，我再借他100个亿，我傻X啊？
“当董事长什么都不能说，不当董事长了我想骂谁就骂谁，当然也不能乱说。我从来不在乎别人说什么，我对我的形象管理的特别好，本来我就是傻X。”
不过，孙宏斌也表示，自己虽然已经辞去了乐视董事长的职务，但这并不意味着他会对乐视放任不管。
愿意接盘乐视的我打九折
另外，在今天的业绩发布会上，还有记者问起孙宏斌，“会不会找人接盘乐视”？
孙宏斌直接表示，愿意接盘乐视的打9折，如果真有意向价格也好商量，但是价格不合适也不会卖。当时我投资是70亿，这一次增资是30亿，只要价格合适肯定会有人来的，乐视智家我当时是300亿（估值），现在肯定要亏掉三分之二，要做成就得按市场来，但乐视网没法弄，没法增资，因为规则不允许。
贾跃亭的FF91@视觉中国
想让我投贾跃亭造车是“不可能的”
除了乐视以外，另外一个值得关注的毫无疑问是贾跃亭最近的“造车新动作了。”
对此孙宏斌表示，让我投贾跃亭造车是“不可能的”！
孙宏斌称，“科技创新我们从来不看，我看不懂那玩意，但消费升级我看得懂。我心态特别好，别纠结，过去就过去了，往前看。投资的失败也好，出了问题也好，不会影响我们消费升级投资，科技这方面我没有这个能力。”
乐视今日股价
谈融创：控制负债是重点
虽然融创发布会的主角一度成了乐视，但是孙宏斌毕竟是融创董事长，不是乐视董事长，融创的业绩也是投资者所关心的话题。
根据融创披露的业绩显示，去年实现归属上市公司股东净利110亿元，同比增长344%，去年融创现金余额约人民币 967.2亿元，同比增长38.5%。但是在融创业绩“亮眼”的背后，公司的种种问题也不容忽视。
融创表示，“在整个负债管理上，未来还是下降趋势。今年主要是加快去库存，能够有充裕的现金流，控制投资节奏，是2018年主要的方向。未来两三年利润还会保持较好的增长水平。”
并且孙宏斌还说，从2016年10月份过后，融创不再从公开市场拿地，“拿地价格过高是导致地产公司风险的主要原因。”融创需要控制自身的杠杆风险，保证自身的现金流。
论“接盘”：房地产行业卖什么都找我
孙宏斌称，我吃多少亏，会认，搞不好还能退，这就是我们老能做成并购的原因。有人问我你的并购信息都哪来的，并购是没有市场的，没有广而告之的，这个老板认识那个老板，谈了一下就成了，房地产就不说了，卖什么都找我。我们过去几年做的并购案子，超过全世界任何一家投行，这种口碑、这种经验，可以点赞。
第一名都不咋样，行业集中度是我瞎猜的
当孙宏斌回应“融创现在还争第一吗”时，孙宏斌回应：早就不争了，没啥意思，大家小时候都知道，班里第一名都不咋样。
另外，孙宏斌在发布会上表示，TOP 5房企的行业集中度可能会达到30-40%，但被问及依据是什么时，孙宏斌表示这是自己瞎猜的：“前几年我说前10名占40%，前100占80%，现在看来，前5名可能达到30-40%。”
克而瑞统计显示，目前销售金额TOP 3房企行业集中度在12%，TOP 10集中度24.1%。
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