小米港股招股说明书见面会周六9:45举行 到底值多少钱

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关注天天基金小米上市步伐临近,6月21日更新招股文件并正式启动路演,港媒报道,小米招股日期由下周一至周四,下周五定价,预期下月9日挂牌。
小米6月29日定价,7月9日挂牌上市
将成为本港首家“同股不同权”上市公司的小米,据悉已敲定招股价范围,初步计划在港集资约480亿元,有机会挟百倍市盈率姿态,跻身港股史上第8大新股。
小米6月21日更新招股文件并正式启动路演,据路演现场的资料显示,小米拟发行21.79585亿股B类股份,其中20.70605亿股(约占95%)为国际配售,1.0898亿股(约5%)在香港公开发售,招股价介于17-22港元,集资370.5-479.5亿港元。另设15%超额配售权,如获行驶,集资额则增至426.1-551.4亿港元。香港公开发售部分每手200股,认购“起步价”4444.34港元。
据香港信报报道,小米招股日期由下周一至周四,下周五定价,预期下月9日挂牌。
小米估值到底定了吗?
自小米宣布上市以来,小米估值便引发市场热议,此前一度报道小米很可能给予1000亿美元的估值,最高估值一度高达离谱的2000亿美元。此后知情人士透露,已向港交所递交上市申请的小米,最新估值为600亿至700亿美元(约4680亿至5460亿港元),较早前传出目标估值最高达1000亿美元(约7800亿港元),大幅削减三至四成。《华尔街日报》也引述消息人士透露,小米在IPO中目标估值700亿至800亿美元(约5460亿至6240亿港元)。
此前,小米一度希望实现CDR+港股的上市模式,市场分析人士认为,小米估值700-800亿可能性陡然增大。但是,小米官方微博19日早间称,今日,公司经过反复慎重研究,决定分步实施在香港和境内的上市计划,即先在香港上市之后,再择机通过发行CDR的方式在境内上市。此后,小米估值遭遇大幅下调,香港经济日报报到,小米估值已下调至550亿至700亿美元(约4300亿至5500亿港元),较早期1000亿美元的估值目标大降45%。
“路透”报道,小米计划全球发售21.8亿股新股及旧股,招股价介乎17至22元,相当于集资371亿至480亿元,有机会成为邮储行(0年9月集资592亿元之后,港股最大型新股集资。假设小米今次发行的21.8亿股占其上市前股本10%,以招股价上限22元推算,公司估值相当于4800亿港元(611亿美元)。
6月21日上午小米香港投资者见面会上,据相关投资机构中介人士透露,据目前下单意向来算,小米已经大幅超额认购。此次小米香港IPO的定价区间为550亿至700亿美元,这个定价区间低于高盛、摩根士丹利、摩根大通银行、中信里昂证券、瑞信等机构给出800亿至940亿美元的估值。前处信源表示,是雷军选择主动调低定价,是为了给小米上市后留足上涨空间,也让投资者都有钱赚。但是7家基石投资者均接受小米700亿美元的上限估值。
彭博更是指出,小米估值或低至539亿美元。据彭博报道,获得的小米香港IPO交易条款,小米和现有投资者将以每股17-22港元发售21.8亿股,据此,小米估值将在539亿-698亿美元(4.4亿港元)之间。若行使超额配股权,估值可能高达703亿美元(约5483.4亿港元)。上述最低估值539亿美元,大约只是其最初目标1000亿美元(约7800亿港元)的一半。
600亿估值到底高不高?
虽然,小米估值还未最终确定,但估值区间变得越发明确,不行使超额配售,估值600亿左右;若实行超额配售,估值700亿左右。那么600亿的估值高吗?
1、市盈率远高苹果三星?彭博:仅29.3倍
小米早前在CDR(中国存托凭证)招股说明书披露,扣除非经常性损益因素后,集团2017年全年经调整净利润为39.5亿元人民币,即约47.8亿港元。换言之,小米今次招股价的对应历史市盈率为77.5倍至100倍(详见表),远高于美国的苹果公司(美:Apple)及南韩三星电子(韩:005930)的估值。
上月时,有传小米会争取上市时市值达1000亿美元(约7850亿港元)的最理想目标,历史市盈率高达164倍。然而,最新的招股价对应估值大减,有指是跟集团估值过高,以致发行CDR计划延迟有关。
不过,彭博引述知情人士透露,小米的IPO指导价格区间对该公司的估值为2019年预估利润的22.7-29.9倍。其中一位人士表示,上述数字是假设所谓的超额配股权获得完全行使。
该人士称,按今年预估利润计算,指导价格区间对应的市盈率为39.6-51.3倍。按2020年预估利润计算,市盈率为15-19.4倍。
2、小米IPO引入7名基石投资者,实力雄厚
香港信报引述销售文件披露,小米IPO引入7名基石投资者,合共认购5.48亿美元(约42.74亿港元)股份。其中,CICFH Entertainment认购1.92亿美元;中国移动、高通各认购1亿美元;CDB Private Equity认购6600万美元;保利集团认购3200万美元;顺丰和招商局集团分别认购3000万美元和2800万美元。
文件显示,小米获7名机构投资者,合共认购总值5.48亿美元股份。七名基石投资者以中资机构为主,当中CICFH娱乐(中投中财娱乐)认购1.92亿美元为最大买家。
有媒体报道,小米基石投资者的最低投资门槛为5000万美元(约3.92亿港元),设有6个月的禁售期,但部分基石投资者设有特别条款,禁售期或长达2年。
包括耀才证券(01428)及辉立在内的4家本地券商指,已接获有意认购小米的意向客查询,提早预留约127亿元孖展。假设小米落实集资480亿元,而大型新股一般在港公开发售占全球发售约5%计,即约24亿元,上述初步预留孖展额已超额认购4.3倍;即使公开发售占比达10%,即约48亿元,亦已超购逾1.6倍。
辉立过去两日已接获约7亿元孖展提早预订,其企业融资副经理陈英杰称,虽然近日大市甚为波动,但小米作为首只同股不同权新股,加上具名牌效应,仍获投资者憧憬。
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全球发售21.8亿股
6月21日早间,小米在港交所披露更新后的招股说明书,并启动港股IPO路演。
据披露,小米计划全球发售21.8亿股,招股价为17至22港元/股,另设15%超额配售权。按日程,启动国际配售后,小米预期于6月25日(下周一)面向个人投资者公开招股,7月9日在港交所主板挂牌。
小米计划全球发售的21.8亿股中,95%配售给国际投资者,约20.7亿股;5%在港公开发售,约1.1亿股。招股价17至22港元/股,对应募资额371亿至480亿港元;若15%的超额配售权获行使,则募资额上限有望达到551亿港元,使之有机会成为继邮储银行后,港股市场募资规模最大的新股。
值得注意的是,小米拟发售的21.8亿股中,65.3%(约14.2亿股)为新股,34.7%(约7.6亿股)为旧股。另外,在超额配售权部分,有38.7%(约1.26亿股)为旧股。这意味着,算上超额配售权部分,原股东拟借本次IPO最多出售8.86亿股旧股,套现194亿港元(按22港元/股计算)。
到底值多少钱?
面对备受市场争议的估值问题,雷军在日前出席香港路演活动时表示,小米是一家全球罕见的全能型公司,估值应为腾讯乘苹果。雷军重新用“新物种”定义了小米,他说,“过去一个星期我终于想明白了,小米是全球罕见的,同时能做电商、硬件、互联网的全能型公司。”
雷军进一步解释,新物种往往没有天敌,很快可以蔓延猖獗,高速成长。
这是对市场疑虑的回应,5月3日,小米正式向港交所提交IPO申请文件,有望成为港交所“同股不同权”第一股。据此前报道称,小米至少将募集100亿美元的资金,在完成IPO后,小米市值将达到900亿美元至1100亿美元。在今年年初,一度有消息称小米估值或达1000亿美元;而后各大中介机构对小米给出了超800亿美元的估值。
相比此前900亿美元至1100亿美元的估值预期,此次估值有所下调,预计为550亿美元至700亿美元,中端在620亿美元左右。
“这次550亿美元的定价,就是我也不想开价了,你们随便开吧。总不至于连550亿美元都不值吧?”雷军反问。
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【小米招股见面会实录】雷军称能有10倍成长空间
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【小米港股招股见面会实录】雷军表示,小米去年收入1146亿元,这在全球也是新的世界纪录。小米去年的同比增速是67.5%,这个增速在全球大型公司里面排在第二位,在互联网公司里面排在第一位。雷军还表示,我同意手机行业不会再高速增长,但去年全球消费14.7亿台手机,小米占9000多万。就算手机市场不增长,小米仍有巨大的成长空间。在未来8年里,小米将稳步进入一个又一个领域,获得稳步增长。加上小米全球化,未来获得10倍成长空间是看得到的。
  点击观看&&&  小米港股招股见面会于今日(6月23日)在香港举行,东方财富网对此进行全程直播。  雷军表示,小米去年收入1146亿元,这在全球也是新的世界纪录。小米去年的同比增速是67.5%,这个增速在全球大型公司里面排在第二位,在互联网公司里面排在第一位。雷军还表示,我同意手机行业不会再高速增长,但去年全球消费14.7亿台手机,小米占9000多万。就算手机市场不增长,小米仍有巨大的成长空间。在未来8年里,小米将稳步进入一个又一个领域,获得稳步增长。加上小米全球化,未来获得10倍成长空间是看得到的。  以下是文字实录:  【09:26】今日,港股市场首支以“同股不同权”形式上市的小米在香港四季酒店召开全球发售新闻发布会。此次出席的高管有,小米创始人雷军以及联合创始人王川、黎万强、林斌、洪峰、刘德以及财务总监周受资等。  【09:47】发布会现场。  【10:09】小米高管集体亮相。  【10:17】雷军先是回忆了创业史,从带领金山上市,到卓越网、YY等,创业小米的历程。  【10:21】雷军讲解了小米手机销售增幅迅速,超过苹果,华为,排名上升,他又讲到生态链产品,称其100多个生态链产品,为琳琅满目。产品质量优质又只卖一半价格。  【10:23】小米董事长兼首席执行官雷军表示,小米欧洲市场增长远超想象,进入欧洲1年间,增加10倍,目前在欧洲市场第四名,1个月前去了法国,搬了第一家授权店。  【10:29】雷军介绍了他的产品如何优质,称高端手机开创全面屏历史,被博物馆收藏,小米8屏幕设计灵活省点。他还介绍小米手环的。他称自家能做出好产品的原因是硬件,电商和新零售平台,互联网服务这三方面的结合。硬件好又想卖的价格低,可以通过新零售卖低价只赚一点钱,但是能带来人流量,这样通过服务又可以增加盈利。  【10:33】雷军称去年取得99亿元的互联网服务收入,仅此部分就可以进入全球同行业前25强。  【10:35】小米去年取得净利润54亿元,今年继续高速增长,一季度同比增长67.5%,取得了11亿元的净利润,营收和利润的都在高速增长。  【10:39】雷军:小米营收突破1000亿,同比增速67.5%,增速在互联网公司排在第一位。  【10:40】雷军表示,小米与爱奇艺结盟,达到双赢,小米是爱奇艺第二大股东,爱奇艺在美国上市之后,小米持有其股票价值20亿美元,未来爱奇艺也将成为小米盈利来源。  【10:46】雷军表示,我同意手机行业不会再高速增长,但去年全球消费14.7亿台手机,小米占9000多万。就算手机市场不增长,小米仍有巨大的成长空间。在未来8年里,小米将稳步进入一个又一个领域,获得稳步增长。加上小米全球化,未来获得10倍成长空间是看得到的。  【10:48】雷军表示,小米上一轮融资是3年半前,当时国际投资者给小米450亿美元估值,他们认为小米是全球罕见,既能做硬件、电商,也能做互联网的全能型企业,这种企业非常罕见。  【10:50】雷军表示,在过去五年里面,小米从电视到笔记本电脑,到一百多款生态链的产品。一路走来小米有十几样产品在中国排到第一,甚至有几个产品排到世界第一。小米已经被初步证明有非常强的品类的拓展能力。电视在一季度的时候,排到市场前三,4月开始几家调研公司数据表明已经排到中国市场第一名。手环,充电宝,空气净化器,平衡车这四款产品都成为市场第一。  【10:51】对估值的问题,雷军说,把硬件,互联网服务和电商放在一起,能具备这种能力的公司,小米是唯一一家,我更在乎小米是一家独一无二的公司,怎么来表达独一无二呢?就好像20年前我们接触互联网公司一样,小米可能是一种新物种,未来一段时间可能一步一步会有更多像小米一样的公司诞生,具体叫什么不重要,肯定要理解的这种公司所能具备的强大竞争力,如果没有这样的商业模式,小米是不可能取得过去一系列的世界纪录的。他认为,手机行业的未来十年会缓慢增长,不会像过去一样高速增长,但手机行业去年销售14.7亿台,小米去年销售了9000多万台,就算手机行业不增长小米也有巨大的增长空间,第二点是品类扩张,小米已经扩张到一百多个品类,还可以继续拓展,第三个驱动因素是,小米已经进入了74个国家,还有很多国家没有进入。他还认为互联网服务方面,日活还在增长,电视盒子日活达到1200万台,在海外还可以继续推展互联网服务业务。他认为未来获得十倍以上的成长空间是能看得到的。  【10:54】雷军表示,小米去年收入1146亿元,这在全球也是新的世界纪录。小米去年的同比增速是67.5%,这个增速在全球大型公司里面排在第二位,在互联网公司里面排在第一位。雷军解释了为什么招股书显示小米去年亏损严重的问题,他称这是因为财务记账上的原因,实际上小米去年是赚钱的,净利润达到54亿元人民币。  【10:55】雷军称,小米承诺硬件净利润不超过5%。如果超过的话,将把超过部分返还给用户。这是全球所有公司里面,唯一一家做出这样承诺的公司。雷军还继续表示:“我跟这些投资者讲,小米的理念跟其他的硬件公司的理念非常不同,小米会永远不赚超过5%的硬件利润。这样确保了无论在什么市场份额的情况下,小米都具备非常强的竞争力。就是这样的承诺,使消费者进入我们店里面的时候,买小米的东西的时候,他会始终感受到厚道的价钱。”  【10:57】雷军:我觉得小米能够做到这样商业模式的前提是什么呢?是我们有一支经验丰富,跨行业组成的核心创业团队。我们早期的团队主要来自于骨骼,微软,摩托,金山软件。而且互联网创新公司里面,这些人平均都拥有超过二十年以上行业经验,因为这一种融合性铁人三项模式对团队要求非常高。假如是一群大学生创业的话,是非常难以承担这么创新的商业模式的。同时这样的创新模式,我觉得未来发展空间是巨大的。  【11:04】雷军回答关于毛利的问题,称低毛利反过来说明小米的定价是非常厚道的,这是小米非常与众不同的经营策略,使我们始终保持非常低的毛利,非常低的硬件的净利润,来保证小米的硬件产品在市场上有足够的竞争力,不要以为这么低的毛利公司就不赚钱,公司去年的净利润率为4.7%,公司的利润来源于公司其他方面,比如生态链的方面,股权投资方面,互联网服务收入,小米未来的毛利也不会超过5%,会保持在2%到3%,这是我们长期经营的策略。小米已经成为全球最大的消费者iot平台,小米去年的销售占比手机下降到了70%,iot板块已经占到20%,我们相信,过一段时间之后,iot会占到小米销售收入的百分之四五十,这点我们看得非常清楚。  【11:05】小米高管回应为何在内地撤CDR,经过慎重的考虑下,先在香港上市,等条件成熟再回内地上市,他称同股不同权是一种适应现代科技企业的方式。 他认为香港市场是国际投资者,中国市场对于内地投资者,这是两个市场不一样的地方。  【11:07】小米总裁林斌回应提问时表示,这一次股权激励,其实是在雷总完全不知情的前提下,几个董事开会,在会议里面大家一致赞成通过做出的决定。这也是大家对于雷总过去八年代着团队,把小米从零开始做到今天这个规模,同时还改变了中国制造业付出的努力的肯定和感谢。“我们所有董事都觉得是实至名归。”  【11:08】关于估值问题,有高管表示小米从来没说自己估值是多少,他同时强调了公司独特的经营模式和增长的速度。按照招股价小米估值在550到700亿美金区间。  【11:10】小米CFO周受贤称,过去几个月,小米做了很多工作,来确保CDR发行成功,所以决定先在香港上市,然后再发行CDR,这得到了证监会的认可和支持。  【11:14】雷军说,小米是把全价值链打通做的价值优化,小小米微笑曲线的两端,小米做研发又做了销售,传统的薄利多销是某个环节上控制自己的利润,这是小米定价厚道的原因之一,第二个重要的原因是小米的爆款战略,每一个品类里面只做几款,然后做天文数字的销售,形成爆款,很多种模式一起构成低价战略可行。我们觉得互联网业务有两层含义,一层是增强用户的体验,第二层是有了规模之后变现。  【11:25】小米CFO周受贤回答记者关于CDR推迟的疑惑,称目前没有计划(表)。小米反复和监管谈论,为了保证发行质量,先港后A是确保成功发行CDR的关键。周受贤还补充,小米和监管之间没有分歧,大家可以看下证监会网站的相关措辞。  【11:27】发布会结束,谢谢大家!  (直播图文综合东方财富网、证券时报网)  相关资料:  全球发售21.8亿股  6月21日早间,小米在港交所披露更新后的招股说明书,并启动港股IPO路演。  据披露,小米计划全球发售21.8亿股,招股价为17至22港元/股,另设15%超额配售权。按日程,启动国际配售后,小米预期于6月25日(下周一)面向个人投资者公开招股,7月9日在港交所主板挂牌。  小米计划全球发售的21.8亿股中,95%配售给国际投资者,约20.7亿股;5%在港公开发售,约1.1亿股。招股价17至22港元/股,对应募资额371亿至480亿港元;若15%的超额配售权获行使,则募资额上限有望达到551亿港元,使之有机会成为继邮储银行后,港股市场募资规模最大的新股。  值得注意的是,小米拟发售的21.8亿股中,65.3%(约14.2亿股)为新股,34.7%(约7.6亿股)为旧股。另外,在超额配售权部分,有38.7%(约1.26亿股)为旧股。这意味着,算上超额配售权部分,原股东拟借本次IPO最多出售8.86亿股旧股,套现194亿港元(按22港元/股计算)。  到底值多少钱?  面对备受市场争议的估值问题,雷军在日前出席香港路演活动时表示,小米是一家全球罕见的全能型公司,估值应为腾讯乘苹果。雷军重新用“新物种”定义了小米,他说,“过去一个星期我终于想明白了,小米是全球罕见的,同时能做电商、硬件、互联网的全能型公司。”  雷军进一步解释,新物种往往没有天敌,很快可以蔓延猖獗,高速成长。  这是对市场疑虑的回应,5月3日,小米正式向港交所提交IPO申请文件,有望成为港交所“同股不同权”第一股。据此前报道称,小米至少将募集100亿美元的资金,在完成IPO后,小米市值将达到900亿美元至1100亿美元。在今年年初,一度有消息称小米估值或达1000亿美元;而后各大中介机构对小米给出了超800亿美元的估值。  相比此前900亿美元至1100亿美元的估值预期,此次估值有所下调,预计为550亿美元至700亿美元,中端在620亿美元左右。  “这次550亿美元的定价,就是我也不想开价了,你们随便开吧。总不至于连550亿美元都不值吧?”雷军反问。
(责任编辑:DF207)
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