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一年级下册数学《整十数加减整十数》听课反思心得评课稿
《整十数加减整十数》听课后感
陈老师的课堂，非常重视对学生的评价，如：“你的声音真响亮！”“说的真清楚！”“老师相信，接下来小朋友的表现会更棒！”“会提问题的孩子是聪明的孩子！”“我们把这个了不起的办法一起来说一说！”像这样的例子举不胜举。
“哪位小朋友能说的更好？”“谁能说的更响亮？““说的很有道理，谁听清楚了，能再来说一说？”激励孩子们朝着更高的目标努力，让自己做的更好。
学生回答错误或是一时回答不上来，老师没有迫不及待的帮助，更没有放弃，而是安慰鼓励孩子：“不要着急，接着说！”“是不是需要重新说一遍？”“想不想自己改一改？”消除了紧张畏难情绪，让他在心理上觉得是安全的，然后引导他思考，获得了成功和自信。
“跟他一样想的点点头！”“和他们想法一样的小朋友起立，我们一起来说一说！”“脸微笑看老师，老师就知道你已经好了！”虽然形式简单，但非常实用。这样的做法比 “对不对？”“做对的举手！”更能让学生感受到成功的喜悦。
数学语言的正确使用，是学生内部语言发展、思维能力提高的重要表现，因此，课上数学语言的训练也是至关重要的。
“根据这两个数学信息，哪位小老师来提出一个用加法计算的数学问题？”“小松鼠有30粒，小熊有20粒，请问：一共有多少粒？ ”
“要算一共有多少粒，可以怎样列式？”“30+20等于多少？”
“来介绍一下，你是怎样算的？”“我是这样算的，因为3+2=5，所以30+20=50。”
惊叹于孩子回答问题时，用语的完整、用词的精准，很难想象才一年级。冰冻三尺非一日之寒，规范的数学用语，离不开老师平时每一节课的指导，在这节课上，陈老师也是一直在这样做着。实践证明，通过适当的指导，学生是完全能够完整地清晰地表达自己的思维过程的。
《整十数加减整十数》听课有感
武进区雪堰中心小学& & 吴&&艳
今天听了张老师的《整十数加减整十数》，有以下感受：
1、创设情境，激发兴趣
一年级的小学生年龄小、好动、爱玩、好奇心强，针对儿童的年龄特点和心理特点，张老师创设了生动有趣的情境，并辅以富于儿童化的语言，有效地吸引了学生的注意力，激发了他们的学习兴趣。
2、以人为本，关注学习过程
在教学中，张老师十分关注学生的思考过程。在探究整十数加减整十数的计算方法时，让学生独立思考的基础上，引导学生把“想的过程说出来”，并及时加以评价。一方面培养了学生的语言表达能力，同时又帮助学生理清了思路。而在学生交流想法的过程中，对于教材上有的而学生没提到的方法，教师也以合适的方式加以呈现，体现出方法的多样性，并进而寻找出最优化的方法。较好地处理了方法多样化与优化之间的关系。
3、认真钻研，精心设计练习
从整个教学流程可以看出，张老师对教材进行了深入的钻研，设计了有层次的练习。并在合理运用教材的基础上进行适当拓展，精心预设，针对学生容易出错的题目着重训练。而“鸭妈妈找孩子”这一练习的设计，更是别具匠心，不仅让学生学以致用，促使学生运用新知解决问题，同时又培养了思维的灵活性和发散性。
一年级数学&&《整十数加减整十数》& &王老师执教
引入：（1）计算：算式1+2和3-1
& &&&（2）挑战：算式10+20和30-10
& &&&（3）引出这节课的内容：整十数加减整十数
& && &（备注：在新旧知识之间，准确的找到了切入点）
授课：（1）逛花园：屏幕上展示了一幅图片，很多盆花
& && && &教师引导：有几种颜色的花，各种颜色的花有多少盆？
& && && &小组讨论、汇报：红花有10盆，黄花有20盆，紫花有30盆
& &&&（2）思考：你能编出怎样的数学题？
& && && &小组讨论、汇报
& &&&（备注：学生根据条件编一道加法数学问题而不是说出一个加法算式，考察了学生对算式的理解与思考的过程，而不只是把数字简单的相加）
& && & 学生利用已知的三个条件，编出了四道数学加法问题。
& && &老师挑选出一道，让学生列出其加法算式。
& && && & 教师引导：思考你是如何计算算式10+20的？
& &&&（备注：学生有的通过1+2=3得出10+20=30；有的学生通过摆学具算出10+20=30——1个十加2个十等于3个十）
& && &&&学生在自己的座位上动手摆一摆
& &&&（3）任务：解决屏幕上剩下的三道数学加法问题
& &&&（4）创设情景：工人叔叔搬花
& && && &教师引导：工人叔叔要搬走几盆紫花，你能编出怎样的减法数学问题？
& && &&&（备注：逛花园这个情境的创设“以一当十”贯穿了这节课重要的知识点——加法与减法，使每个环节都有水到渠成的感觉。）
课堂练习：（1）根据图示，列出加法算式
& && && &（2）口算算式：0+80、100-20、……
& && && &（备注：100-20这个算式对于学生来说应该是一个难点，我觉得在这里老师可以花多一两分钟的时候提问不同层次的学生，看看是否都明白了）
& & （3）帮小动物找回家的路
& & 求得算式的结果之后，把得数是40的算式连成一条线
& & （备注：寓教于乐）
拓展：将10、20、30、40、50填在圆圈里使每条直线上的三个数的和相等。
& & 这节课老师通过创设一个“逛花园”的情境，让学生自己去发现数学问题，感受到数学问题来源于生活。在导入新课的时候，也实现了新旧知识之间的整合。学生通过等式1+2=3和3-1=2与算式10+20、30-10之间产生了知识的迁移，计算出了结果。注重学生思考的过程，充分发挥了学生自主探索的能力，学生通过摆一摆、说一说，理解与掌握了整十数加减整十数的内容。让学生编数学加法问题的这个环节，多名学生回答的是加法算式，一开始王老师还会重申一次是加法数学问题，后来一听到学生说出是加法算式，就打断他，有点生气的说：“你没有理解我的问题。”我认为她的处理方式不是很好，在学生接二连三的出现这种情况的时候，老师有必要采取一定的措施避免这种情况。我建议可以把数学问题这四个字写在黑板上，方便学生理解。
于老师讲了一节整十数加减法的计算教学。计算教学较之其他内容更加的枯燥但是于老师充分利用书中的情境图将计算教学融于解决问题之中，让学生在发现数学信息，提出数学问题，解决数学问题的过程中感受整十数加减法的计算方法。老师儿童化的语言，清晰的教学环节设计，亲切的教态，使得收到了很好的效果。
关于计算教学李烈老师曾提出了这样几点：
1、关注学生已有的知识基础。2可以将新知转化成旧知，利用旧知解决新问题。3、发挥学生的主体作用，让学生尝试独立解决问题。4.、多元多样性的多种方法，尊重孩子的思维。本节课教师可以将放得更开些，放手让学生自己说解题思路。教师要充分相信学生给学生思考与表达的空间与时间。几个孩子在说算法时都说到：“因为2+3=5，所以20+30=50。”教师可以追问：“2是什么意思；3是什么意识？”学生便会梳理思路“2是2个十，3是3个十”。学生的表达可能是个性化的可能是不完善的，教师要适时的发挥引导作用，规范学生的语言，梳理学生的思路，而不必要求学生必须模式化的表述。对于小棒的使用教师也可以再斟酌一下，怎样利用直观的操作演示帮助学生理解算理？是显摆后算还是先算后摆更合理些呢？
《整十数加、减整十数》评课材料
八道中心校& &李桂玲
学生是数学学习的主人，教师是数学学习的组织者、引导者和合作者”，“自主探索与合作交流是数学学习的重要方式”，“鼓励解决问题策略的多样化”等新课标理念和学习方式在王老师的课堂活动中得到了充分体现。现我就王老师执教的整十数“加”“减”整十数这节课说说自己的拙见，希望大家共勉
整十数加、减整十数的算法，与10以内加、减法基本相同，只是把整十数看成以十为单位的数再相加减。应该说学生算是没有太大问题的，所以教者把教学的着力点放在了说算理上。教者先有效地引导学生直观认识，再引导学生用自己的语言说一说几个十加、减几个十是多少。学生通过思考、观察、比较，自己总结出了整十数加、减整十数的口算方法。通过引导学生将新知识转化成已学的旧知识，找到新旧知识间的生长点，培养了学生迁移类推的能力，这也是教给学生学会学习的方法。
想想做做把整十数加整十数和整十数减整十数对比出现，这样练习可以防止学生产生思维的惰性。通过教者精心设计、加强对比，学生加深了对知识的理解，这样在发展学生智力的同时，也培养了学生思维的灵活性。
　&&王老师的课堂注重了学生学习习惯的培养。如听算习惯、观察习惯、回答问题完整性的培养；注重了小组的合作与交流，从小培养锻炼小组长，充分发挥小组长的作用，人人参与好；注重了思维的过程，如怎么一眼看出花的盆数，怎样知道一盒墨水的瓶数等，鼓励学生提出不同的数学问题；注重了算法的多样化，教师尊重学生的个性特征，允许学生从不同的角度说自己的计算方法，鼓励解决问题策略的多样化，是因材施教，促进每一个学生充分发展的有效途径；教学中融入了爱护花草的思想品德教育和学科贯通运用的意识。整节课教师始终处于组织、引导、合作的地位，学生主动、积极，参与好，效果是明显的。
《整十数加减整十数》教学设计与评析 （省级优质课课例）
执教：信阳罗山县南街小学& &杨&&蕾
评析：罗山县教体局教研室& &鲁家宝
教学内容：（人教版）《义务教育课程标准实验教科书?6?1数学》一年级下册第56页-58页。
教学目标： 1、引导学生理解和掌握整十数加减整十数的口算方法，并运用所学知识解决实际问题；
2、借助现实生活情境，自主获取知识的同时，培养学生观察、分析、解决问题及语言表达能力；
3、学生经历动手操作、动眼观察、动脑思考、合作交流等思维过程，理解算理，体验算法，促使学生养成自主探索、合作交流的良好学习习惯。
教材分析：本节课内容是在学生基本掌握了100以内数的读法、写法和数的组成，以及整十数加一位数和相应的减法的基础上进行编排的。整十数加、减整十数的口算方法与10以内加、减法基本相同，只是计数单位不同，是以十为计数单位。教材首先创设一幅苗圃的场景图，以对话形式，呈现了两个问题，同时呈现了以十为单位点数解决问题的方法。小精灵的提示语显示出让学生自主探索口算方法，相互交流，体现了“算法多样化”理念。这样编排，有助于学生加深对相同单位的数可以直接相加、减的认识，为后面学习任意两个数相加减打基础。
学情分析：这一节课的教学对象是一年级的小学生。他们年龄小、好动、爱玩、好奇心强。根据这些特点以及新的教育理念，在教学活动中我主要采用愉快尝试教学法，让学生尝试学习、自主学习、合作学习，在理解算理的基础上熟练运用算法形成口算技能。
教学重难点：理解、掌握整十数加减整十数的口算方法。
理解整十数加减整十数口算的算理。
教具准备：多媒体课件，信封，成捆的小棒，答题卡。
教师活动 学生活动 评析
（一）课前交流：
谈话：小朋友，你们好！今天很高兴与小朋友共同学习。我姓杨，大家可以叫我杨老师，我很想和大家成为好朋友！哪位小朋友愿意告诉我你的名字？&&
2、揭示课题
师：（师出双手）一双手有几个手指？10个手指是几个十？ 请大家一十一十地数，一直数到九十。（点课件）这些数就是我们已学过的整十数（板题）
（二）尝试学习
1、创设情景，激趣导入
师：（课件出示56页主题图）
请认真观察，图中的这些人在干什么？有哪几种颜色的鲜花？ 现在我们就去苗圃基地看看吧！（课件出示例1红花、黄花图）
2、尝试学习加法
（1）尝试自学，发现问题
①观察，获取信息
②思考，提出问题。
师：大家的眼睛可真亮！你们能根据“红花10盆，黄花20盆”这两个数学信息提出数学问题吗？&&
（边表扬边板书）
（2）尝试交流，生成问题。
①分析，尝试列式。
②交流展示，解决问题。&&
师：怎样口算10＋20＝？大家想知道吗？同桌相互说一说，看谁的想法最巧妙？&&
③师生小结，提升算法、理解算理
师：请小朋友们想一想：刚才我们是怎样口算10＋20＝30的？可以直接算什么？&&
3、尝试学习减法
（1）尝试自学，发现问题。
①观察，获取信息。
②思考，提出问题。
（2）尝试交流，生成问题。
①列式：&&
②交流：展示算法、理解算理。
4、尝试概括，整理知识。
师：请小朋友们观察10＋20＝30和30－10＝20这两个算式里面10、20、30都是什么数？
对，我们今天学习的就是整十数加减整十数（板题）。小朋友们是怎样口算出结果的呢？&&
小结：对，每一个整十数都是由几个十组成的，我们在口算时可以以十为单位，直接把十位上的一位数相加或相减（师边说边用手指着这几个一位数），算出几个十就是几十。
（三）、尝试探索
谈话：看到你们这么喜欢学习数学，花园里的花农阿姨非常高兴。听！她在夸小朋友们呢！
1、摆一摆，算一算，看谁摆得最好看。（课件出示教材57页 “做一做”）
2、看一看，填一填，看谁的观察能力最强。（课件出示教材58第1题）
3、算一算，比一比，看谁的头脑最灵活。（课件出示教材58第2题。）
4、算一算，赛一赛，看谁的口算能力最棒。（课件出示教材58页的第3题。
指着第一个算式问：这里的3为什么不和十位上的4相加？
师：（手指着说）4表示4个十，3表示3个一，4个十与3个一合起来是43
（四）、尝试归纳
师：今天学的高兴吗？有哪些收获？ 在帮助花农阿姨解决问题的同时，又有这么多的收获，老师真为你们感到骄傲！更为小朋友们乐于合作、愉快学习感到自豪！这节课就上到这儿。下课！
本节课的教学对象是一年级的学生。他们年龄小、好动、爱玩、好奇心强，在四十分钟的教学中容易疲劳，注意力容易分散。知识是“整十数的加减整十数”的口算，比较抽象，怎样体现《数学课程标准》要求“学生是学习数学的主人，教师是数学学习的组织者、引导者和合作者”的理念呢？在教学设计过程中因“巧”而精彩，突出了“四个”特点：
一、以现实生活为主线，让学生感受数学与生活的联系。
现代建构主义的情境认知理论认为：生活情境是知识经验建构的最可靠的生长基地，它是知识经验得以产生并保持其生命活力和价值的根本条件。所以在数学活动的过程中，以“花园——苗圃基地——帮阿姨解决生活问题”现实生活为主线，使学生在富有现实生活的情境中认真观察，获取信息并提出数学问题，感受到数学就在身边，数学来源于生活。让学生对自己的学习产生亲切感，从而主动地参与整个学习过程。
二、以问题引领先试后导，使学生善学。
问题是数学的心脏,思考是数学的核心，尝试是获取知识的方法。课堂教学中问题设置的成功与否,是教学成败的关键。本节课在学生获取知识的过程中，以问题为主线, 将文本知识问题化，为知识转化为能力搭建“桥梁”，引领学生经历问题发现、问题生成、问题解决的学习过程。由“几种花——怎样列式——如何口算——怎样思考？”等问题引领，让学生联系学习实际，发现问题，生成问题，尝试解决问题，并优化问题内容，把握问题时机，讲究问题技巧，进而培养了学生提出问题和发现问题的能力，使学生善于学习。
三、以评价为手段，激励学生乐学。
评价的目的是全面考察学生的学习状况，激励学生的学习热情，促进学生的全面发展。教师在数学活动中，针对学生的学习态度、学习习惯、学习方法、学习能力、个体自身的发展状况等不同方面，以激励性评价为主贯穿整个活动的全过程，评价时采取了形式多样化、主体多元化，不仅谈自己的观点和看法，主动传递出自己的关心之情，还专心致志地倾听学生的评价，借助微笑的表情，打消学生的紧张情绪，使学生自觉地打开心灵之窗，激励学生乐于学习。
（四）以任务驱动为途径，让学生会学。
“任务驱动”有助于帮助学生主动参与，亲身经历，获得对数学的事实和经验的理性认识及情感体验。为此，教师在学生主动获取知识时，不是直接讲解教学内容，而是把教学内容分解到精心设计的一系列任务之中，让学生置身于一定的情境，在学习任务的驱动下调动各种感官去分析任务、解决任务，学会数学知识。培养了学生分析问题、解决问题的能力，激发和维持学生的学习积极性，让学生学会学习。
但是本节课由于学生年龄小，知识基础比较少，教师教学经验不足，在数学活动中动态生成的问题处理有些地方不恰当，特别是学生在口算过程中说算理、算法引导不够到位。
《整十数加减整十数》评课稿
瓯海实小& && && && &陈笑笑
& & 第九周周四上午第四节课，我听了周俊杰老师一年级下册的《整十数加减整十数》一课，有以下几点感受：
一、重视学生学习情绪。每次听完周老师的课，都感觉他对孩子总是很亲切。这堂课是在上午的第四节课，孩子的学习情绪不是积极。在这样的情况下，在课堂上周老师总是很照顾孩子的学习情绪，做完第一个练习后，还做了个游戏来调节学生的学习积极性。周老师总是表扬孩子，在练习中也给孩子“你准行”提示鼓励孩子。
二、练习的设计层次分明，步步深入。周老师设计从直观的盒子列加减法练习，对比练习，加减法的规律练习，最后设计的聪明题。从直观到抽象，层层递进，遵循孩子思维发展的规律。
三、思考。对于这节课的各个环节中，我还有一些不太明白的地方：在整十数加减整十数的方法环节中，学生的各种方法中，体现了算法的多样性。本人没有教过一年级，对于教材还不是很熟，但是，对于这里的方法中，教师是否应该要优化。
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历史上的今天
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blogAbstract:'质数、合数、分解质因数
1、若干名学生搬一堆砖，如果每人搬N块，则剩下20块没被搬走，如果每人搬9块，则最后一名学生只搬6块。共有（&& ）名学生。
2、九个连续自然数中，最多有（4）个质数。
3、用0，1，2，3，…9这10个数字组成六个质数，每个数字只用一次，每个质数小于500，共有（& ）种不同组成6个质数的方法。请把所有的方法写出来。
4、五个连续自然数，每个数都是合数，这五个连续自然数和最小是（&&& ）。
5、已知从1开始连续N个自然数相乘（1×2×3×…×N），乘积的末尾恰好有25连续的0。N最大的（& ）。
6、将20表示成一些合数的和，这些合数的积最大是（&&&&&&& ）。',
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《恒昌学院 | 看懂三张报表，就能“看穿”一家公司》 精选一其实财务报表分析最核心的东西，是通过财务报表这个结果，由果推因，找出造成这个结果的原因。会计是商业的语言首先第一个问题是——会计是商业的语言，这是会计的根本。什么叫“语言”，就是可以通过它进行交流。比如我是一个中国人，我会英语的话，到了美国我可以用英语跟美国人交流，我与他并不需要是同一个国家的人，我跟他可以有不一样的背景、不一样的信仰、不一样的教育等等，我们只需要会同一门语言，便可以交流。同理，假使一位中国会计通过看财务报表其实也可以理解一家美国公司的业绩，这是一个很神奇的事情。你在不同的国家为什么可以了解别的公司呢？正是因为有会计。会计所说的在美国的利润额数字，在中国几乎也是差不多的。由此，会计可以成为商业领域中沟通交流的语言。商业逻辑和三个财务报表究竟存在什么样的关系？从这个表可以看出，首先一个公司的成立，它或者是“投入”，或者就是有“借入”资金。投入的资金和借入的资金就能够形成这家公司的“资产”。但是资产是一种资源，它是需要去，它的就牵涉了这个公司的总体战略。解释来说，一个公司其实有两种赚钱方式：一种方式是自主经营，即购买一堆存货、建一堆厂房、设计一点专利，然后自主经营。另一种方式就是投资或是投入，简单说就是不自己干了，而是把得到的这笔钱投到别的公司里或者去，不自主经营。这两种赚钱方式决定了可以分成两大类：一类是“”，一类是“”。比如，我现在要成立一家公司，我自己投入了100万元，那么我就有所有者权益100万元，同时我为了扩张我的整个资产，我用100万元的股权拿到银行去质押，可能又可以从银行借来30万元，银行借入的钱其实就是我的债务。所以，所有者权益和负债就构成了一家公司的资产。这家公司的资产其实就是这家公司可以利用的资源。上述举例的这家公司的资源就是130万元，但是这130万元有两个来源，一个100万元是投资者的投入，另外一个来源是30万元，银行的借入。当这家公司有了资产之后怎么办，有两个选择。第一个选择可以把资源划分一大部分来做自主经营，所以资产可以拨成经营性资产。另一个选择，将这些资产都拿去投资。可能将这130万元分成10小份，一份13万元，用来投资一些初创公司。假使有一个初创公司成功，也可赚钱。资产也可能会变成一种的资产。当一家公司有“经营性资产”的时候就要发生业务，这个业务首先是一定要给它带来收入。为了形成这些收入它也一定会形成相应的“费用和成本”。收入和费用成本之间的差额，就是这家公司因为经营活动所带来的利润，我称之为“核心利润”。而“投资性的资产”就会带来“”。一家公司因为经营所带来的核心利润和因为投资所带来的投资收益，加起来就是这家公司的“营业利润”。有了利润之后，就需要或者偿还债务，所以在上图可以看到“利润”有一条蓝线指向人借入和投资者投入。“核心利润”通常在财务报表上是没有的，因为经营性的资产根据原来的财务准则，所对应的是相应的营业利润。但是，由于现在的财务报表里，营业利润除了包括经营性资产所形成的利润之外，还包含了投资收益，所以新造了一个词叫“核心利润”，用以专门对应经营性资产所带来的利润。有了蓝色部分和紫色部分的之后，还有一个特别重要的是“现金流量表”，就是上述图里的棕色部分。公司的资源是以现金形式得到的，就会产生“性的现金流入”。一家公司资产是要的，所以就投到自己的经营性资产里。比如可以投一些，或者投一些别的企业，这是投资性资产。所以会有图中“出”。经营性资产会带来收入，如果这个收入我们可以得到现金，那我就会形成“经营性的现金流入”。为了达到这些收入，一定会产生一些费用和成本，如果对于这些费用和成本是需要现金支付的，会产生“经营性现金流出”。经营性资产的现金流出和流入的净额，就形成了“经营性现金的净流入”。而投资性的资产能形成投资收益，若收益是以现金方式体现，那就是“投资性现金净流入”。当一家公司有了经营性的现金流入和投资性的现金流入之后，就会考虑偿还负债。一旦还钱，“融资性的现金流出”就会产生，或者是以分红形式，分红若是现金支出也属于“融资性现金流出”。通过这张表，我希望把一家公司最主要的商业模式和业务模式跟会计结合起来。蓝色部分就是表，紫色部分是利润表，棕色部分是现金流量表。会计信息是什么？我们一直谈财务报表，财务报表实际是基于会计信息制作出来的。会计信息是为信息使用者提供有用信息的信息系统。这是会计的定义。如上图所示，会计信息分为三部分：一是资产负债表，资产负债表最重要的一个等式就是：，这是要记得的两个等式之一。二是利润表，利润表也有一个等式：收入-费用=利润，这两个等式构成了的结构。第三个是现金流量表，包含经营性现金流、投资性现金流和筹资性现金流。会计和财务的区别在哪儿？有许多人对“会计”和“财务”这两个词是存在误解的。有些人可能认为会计与财务是一样的。严格来说，会计和财务是不一样的，因为两者整个工作职责是不同的。会计最重要的工作职责是记账、算账、报账，用会计术语来说就是确认、计量和报告。第一是记账，记账就是确认。若公司发生了一笔经济业务，这笔业务能不能够记入到会计报表里，如果能够记，那再考虑要记多少。首先需要确认这个经济事项是否可以记成会计信息，第二个要确认金额以及相应的账目。第二是算账，算账其实是计量的问题。比如，现在公司买入固定元，500万元的设备，没有残值能够按照五年来摊销，平均年限法来摊销，我能够算出来每一年的摊销额是100万元，这是计量的概念。第三个是报账，报账就是提交财务报告，最后能够把财务报表制作完成并写成报告。而财务的职责是不一样的。财务最主要是三个职责：第一个是筹资，能够从市场上或者是债权人那里得到现金支持。第二个是投资，有了资源之后如何去分配这些资源，考虑要投到什么样的项目上去。第三个是分配，投资完成后可能有收入，而经营也可能带来收入，这些收入如何来分，是按照“十送一”还是按照什么样的现金股利的方案，这些便是财务的工作。三大财务报表都体现了什么？会计信息中包含的三个财务报表都体现了一家公司的什么？哪一个报表是最重要的？接下来需要先解决这些问题。首先，利润表其实体现的是一家公司的能力，因为它是以效益为基础的。一般来说“你这家公司操纵利润了”，很少有人说“你这家公司操纵资产了”，为什么？他操纵利润往往体现的是他的能力不足，他既然能力不足就需要更好的利润来弥补他能力不足所表现的无能，所以一个公司的利润表体现了一家公司的能力。一家公司的现金流量表其实体现了一家公司的活力。拥有良好的现金流是一家公司保持活力，“你想干什么就干什么”的基础。就像我刚才所说，如果你这家公司确实有利润但是没有现金流，那其实什么也干不了，手上有一堆应收账款其实是没有用的。当然你可以说“我可以拿到上面去变现”之类的，但是其实成本非常高。第三是资产负债表，一家公司的资产负债表体现的是他的实力。比如现在有两家公司，公司A有100万元的资产，同时也有100万元的利润；另外一家公司B有1亿元的资产，也只有100万元的利润。那在评价两家公司的时候，你或许会觉得A公司好像更赚钱，但是实力不如那家有1亿元资产的公司B的。我们经常说“你这家公司实力很强啊”到底说的是什么，其实就是说的这家公司有多少资产。三张报表里面谁最重要？从观察它们的历史就能知道，资产负债表距今已有将近500年的历史了，从意大利的路卡帕乔利就开始有了。利润表大概是1920年以后才被美国和欧洲一些国家要求一定要披露的一个报表。现金流量表是1987年才开始有的。从这个历史就能发现，其实资产负债表要比利润表和现金流量表更为重要。因为以前即使没有利润表、没有现金流量表大家也可以计算和生活，但是没有资产负债表好像总觉得缺了点什么，这是一个角度。另外一个角度。什么叫利润表，利润表其实体现的就是资产负债表里面的一个科目，叫做未分配利润的变动情况；现金流量表其实也只是体现了资产负债表里面的一个科目，就是现金的变动情况。从这个角度上来说，资产负债表是三个报表的核心，所以我们要做财务报表分析的时候，就先从资产负债表开始。资产负债表里什么是最重要的科目？另外非常重要的是，在财务报表里面，比如资产负债表是有很多科目的，比如一家公司有很多的资产，也有很多的负债和所有者权益，我们是不太可能把所有的这些资产项目、负债项目和所有者权益项目都一下弄清楚的。我们要把最重要的问题要弄懂，里面最重要的项目呢？可以从下面两种角度来看。第一种看法：1、一家公司的资产方面有七个项目，第一是货币，就是现金。第二是应收账款和应收，第三是存货，第四是其他应收款，这四个都是这家公司的。而、固定资产、是一家公司的。一家公司的他划分的原则，就是它会不会在一年之内被消费掉。如果这个资产在被认为会在一年之内消费掉的，我们就认为它是一个。如果它是一年以上才会被消费掉的，就称它是一个非流动资产，或者叫。2、在负债项目方面，最主要的是有两个科目，一个是短期借款，一个是应付账款和应付票据。3、在所有者权益方面，最主要是要弄清楚股东的投入，主要是股本和资本公积这两个科目，还有是盈利的沉淀。盈利的沉淀在中国的会计准则下面他是体现在未分配利润和盈余公积这两个科目下面的，我们到时候讲到所有者权益的时候，会更加详细去讲这个问题。有一个很重要的问题，我们看资产负债表一共大概看11个项目。首先，最重要的是货币、应收账款／票据、存货，以及短期借款和应付账款／票据，因为这些体现了一家公司的活力。活力就是说这家公司在没有其他任何东西的时候，通过应收账款存货是可以生存下来的。公司可以把存货给卖掉，就有收入，把应收账款收回来就有收入，有货币也能够回来。从负债的方面来讲，就看这家公司有多好的一个短期借款的能力，以及有多好的一个对上游供应商的欠款的能力，就是应付账款和应付票据。第二，固定资产和无形资产是体现了一个公司的潜力，潜力就是产能的问题。即使这家公司的产品很好，活力是体现一家公司的产品问题。它的产品很好、好卖，也很容易能够收得回钱，但是如果产能不行，那么盈利能力其实也是没办法长期持续的，一个最有名的例子就是锤子手机。我相信锤子手机的产品还是不错的，但是因为它PE的产品产能不行，一下子就把整个品牌给砸了。第三个问题就是这家公司的投资问题。这家公司的好不好，主要要看这家公司的股权投资变化，以及其他应收款的变化。我们到时候讲投资性资产的时候会具体讲。第四个问题是动力问题。有两个部分，第一个部分是，银行对公司的长期借款。第二个部分的投入。其实有很多公司可能没有经营风险，可能没有财务风险，但是它可能会有公司的治理风险，这种公司比比皆是。处理不好，不是没有好的产品，有产品也有产能，但是之间不和谐，这样也可能会使得这家公司整体的财务状况会不好。具体怎么看，我们会在后面具体说。从这个图可以体会到一件事情，如果你是董事长你会主要看什么方面，如果你是一个董事长，你拿着资产负债表你最关心的是哪里。董事长的最重要的职责就是摆平股东之间的关系，就是动力问题。要不要去融资，要去融资的话我就通过长期的方法去融资，还是发的方法去融资，怎么来定价格，这些都是董事长需要考虑的问题。总经理应该考虑产能问题，就是一个公司的潜力问题。公司可能是有好的产品，但是作为总经理来说，我更关心的是我明年有没有好产品，后年有没有好产品，三年以后有没有好产品，是这家公司长期的产能问题。活力这部分是一家公司的运营总监要盯着的。他要不停地盯着公司的产品好不好，所借来的短期的贷款能不能支持公司营运。公司向其供应商有没有欠款，有没有应收账款有没有收回来，这是一个运营总监一天到晚要盯着的事情。而最需要看的自然是投资这一部分。所以，一张资产负债表其实只是通过小小的几个科目，就可以看到一家公司的战略地图是一个什么样子。一个好的公司其实每一块看起来都比较和谐，我们到时候会去看一些公司，来看一下好的公司他的资产负债表长什么样，差的公司他的资产负债表长什么样。第二种看法：资产负债表还有另外一种看法，根据资产的作用，以及负债的分类来看。在这种分类里面，我们就不再分流动资产、非流动资产、流动负债、非流动负债，而是将资产按经营性资产和投资性资产这么去分。1、一个公司如果号称自己是一个自主经营的公司，那它必然是经营性资产大于投资性资产的。它的经营性资产的部分一定会有五大经营性资产，并且金额都不会小。第一是；第二是商业债权，商业债权主要是应收账款、应收票据；第三是存货；第四是固定资产；第五个是无形资产。任何号称自己是自主经营的公司，一定有这五大经营性资产。对于投资性资产来说，我们主要要看它的长期股权投资，其他应收款，以及一些预付账款。什么叫预付账款，就是有些母公司为其子公司先打款，让子公司先使用着。其实这也是一种债权性的。2、再看负债方面，其实所谓的负债就是一种信用，信用分为两种，一种是银行信用，一种是商业信用。银行信用主要是银行的短期借款和银行的长期借款，为了取得银行信用，我们经常说要看这家公司的“三品”怎么样。首先就是你这家公司的“人品”好不好：第一看看公司的总经理是不是靠谱的，公司的董事长是不是靠谱的，再考察一下团队是不是靠谱的，以及这个公司以前有没有过劣迹，这些都是来考察一个公司的“人品”。第二，这个公司的产品好不好，毛有多高。再者，是看押品，现在的银行，会问你公司有没有抵押，它一定会做尽调，看一看这个抵押品是不是在别的地方被抵押过了。商业信用其实是非常重要的，它是体现一家公司上下游的竞争力问题。我们通过应付票据、应付账款、预收账款这种方式。简单地说，如果这家公司可以欠上游供应商的钱，但是下游客户又欠不了公司的钱，意味着这家公司在上下游的关系里面很有竞争力、很有话语权的。就体现了这家公司是一家比较好的公司，公司产品的竞争力很强。来源：实战财经推荐阅读高分获得国家信息系统安全证明恒昌打造公益新生态筑梦未来聚焦：厉害了 我的恒昌以企业文化正能量，争做独当一面恒昌人曾国藩留下8副对联 凝聚大智慧《欢乐颂》背后隐藏的真相：心越穷，越没人帮你《恒昌学院 | 看懂三张报表，就能“看穿”一家公司》 精选二导读通过失真乃至造假的会计信息吸引投资是一些企业惯用的手法。面对五彩斑斓的肥皂泡，只要进行严格的财务，就能挤掉财务数据中的水分。作为练就火眼金睛的PE人士，作者的财务核数心得值得投资者和企业经营者参考。PE投资中，判断项目企业财务数据的真实性和可靠性是尽职调查(**)中一项非常重要的工作，业内称之为财务核数。针对本土企业，特别是中小民营企业进行财务核数，是一件有难度的事情，PE经常会有雾里看花的感觉，稍不留神便会被云山雾罩的数字弄得满头雾水。如果没有一双火眼金睛，那些企业的财务报表就会成为让PE欢喜PE忧的“摇头丸”。因此，财务核数是投资的一门科学，也是一门艺术。1来了会计造假的高峰也会来吗?从历史看，本土企业，特别是一些不规范的本土民营机构，会计核算信息的“水分”往往与资本市场的动向存在一定的关联性，特别是等待出的最近十年来，中小企业会计数据的“注水”情况与不同阶段内创业板或中小板推出的消息有某种关联。第一个阶段是2000年前后，当时被称为“20世纪最后”的创业板呼之欲出，在美国NASDAQ财富效应的感召下，对PE世界涉及不深的资金和不谙资本市场性情的中小企业都开始争相赶搭世纪末的财富列车，会计信息造假是这一时期项目企业吸引投资的典型手段。2002年举办的大会做过一个不完全统计，当时PE企业中，有超过50%在得到投资后利润曲线都有下降的趋势，企业财务报表上的问题可见一斑。特别是那些当年地方**“钦定”的拟上创业板项目，更是受到很多“疯投”的追捧。它们以“出色”的财务报表加**推荐为标准，没有进行严格的尽职调查就贸然投资，但随着创业板的无限期推迟，不少“勇敢”的PE永远从市场消失了。第二个阶段是年间，受到中小板推出、本土PE后获得丰厚回报的个案刺激，以及市场的疯狂牛市催谷，PE又一次火爆，项目企业会计信息失真乃至造假又开始风行于江湖，一些传说中马上要上市的项目对那些冲在前头的PE机构进行了一番高的“抢钱”运动，这又让一些受伤不浅。现在，让PE等了十年的创业板又箭在弦上，按中国资本市场的习性，某些被暴炒的可能性很大，其财富神话可能会超越人们的想象，在超高回报的刺激下，中小企业会计信息被“注水”的高峰到来几乎已是必然。在目前一些上市公司的财务数据都存在水分的情况下，PE对那些未上市项目企业的财务报表多几分疑问就不足为奇了。2还原经营之道才是会计的本质从杀猪开始投资养猪业财务核数要看到财务报表背后的经营情况才是**的本质。会计数据的逻辑有时候并不能真实反映企业的实际经营状况，特别是看到有超越行业水平的“优异”财务指标时，PE必须在企业的商业模式、经营或管理上找到合理的解释，并辅以行业信息进行判断，否则就可能意味着企业的财务数据不真实。比如，高于行业的利润率，首先需要从其产品成本、价格或服务上找原因，如果没有，就要了解其具体的业务模式和管理水平，如果还没有合理解释，企业的利润率便很可能存在问题。此外，对于有的项目企业为了增加利润而不将费用入账的情况，光从账册本身入手难以发现，这就需要在分析行业收入、费用配比的基础上，从业务规模、人员薪酬、销售方式、业务管理流程等方面去匡算其合理的费用。如果项目企业的经营状况在会计循环系统内难以得到满意的答案，而会计凭证、报表和核算系统又不能说明问题的话，结合项目企业的经营循环进行考察就成了最好的验证方法。我们有一个通过现场杀猪来投资养猪业的案例。这是一家从事生猪养殖和屠宰的民营农业企业，由于其财务规范度不够，PE单纯从账面来核实其盈利能力不太容易，只能采用直接和原始的方法还原经营来验证其财务数据。我们的项目小组首先通过几天的实地统计，取得料肉比数据；又在现场宰杀了两头生猪，取得了实际出肉率数据。在此基础上，结合各时段的生猪采购价格和猪肉价格，对屠宰生猪的进销差价进行确定，再考虑人工、折旧、水电等因素，确定屠宰的毛利率。最后，根据其销售方式、管理现状、负债情况，计算出了企业的费用。由此，这家企业的毛利和净利水平在不单纯依靠会计专业数据的情况下，以比较符合实际的情形计算了出来，从而保证了我们的投资建立在真实财务数据的基础之上。3要赚钱不要赚利润永远的现金流所有的PE都关心项目企业的利润，利润不仅是企业盈利能力的表现，也是投资者洽谈投资价格的依据。但千万不要忘记，利润是根据会计准则“算”出来的，它和企业的现金流入并无直接的关系。会计政策的选择和会计处理方法的不同，会导致企业利润的不同。比如，不同折旧年限的选择、存货的不同计价方法等会计算出不同的利润;再则，利润中可能包含**补贴、税收优惠等很多非经常性损益的内容，把这些利润也乘上来对要投资的项目企业进行估值，肯定不合适。从这个角度讲，利润在很大程度上并不具备很好的可比性，息税折摊前的利润对评价企业真实的经营或许更具参考意义。从判断项目的角度看：利润表的第一行(收入)可能远比最后一行(利润)重要得多。收入是客户用真金白银给企业的投票，是最能反映企业价值的指标，很难想象一个企业收入持续增长却不赚钱。此外，判断收入真实性的唯一重要依据是收入是否有真实现金流支持。在财务核数工作中，PE有时甚至要将收入、费用的确认基础从权责发生制调整到收付实现制，来验证企业的收入、费用、成本与现金流的配比，原因在于权责发生制虽然有利于业绩评估，却也常常为项目企业的会计造假所用。看资产负债表要特别关注项目企业的，越强的企业，财务弹性和盈利能力越好。然而，本土很多中小民营企业喜欢把企业从普通公司做成集团公司，喜欢从单一业务变成多元化经营。此外，还有一个普遍特征是很多企业家骨子里都有当“地主”的心理，喜欢批地、买地、盖楼，重形象而不注意企业的配置，使得资产负债表上流动资产与固定资产的比例失衡。要知道，企业的利润直接来源于流动资产的“流动”而不是固定资产的“折旧”，因此，对于那种资产规模很大、流动性却很差的企业，要特别小心。项目企业的经营性现金流是现金流量表上最为重要的指标，如果企业有很大的销售量，但应收账款过大、经营性现金长期为负，就会出现有利润没有现金的尴尬情形。创造持续的现金流动能力是企业生命力和竞争力所在，只赚利润不赚钱的企业不是好企业，这些企业将会经常面临很多经营性的问题。需要注意的是：验证项目企业收入的现金配比有时光有银行对账单、收款凭证还不够，要验证收入的真实性，客户的访谈调查也是必不可少的手段。我们曾经碰到一家企业，报表显示其利润率挺高，现金流也不错，从会计的角度看不出问题，但后来我们调查了它的重要客户和供应商，从工商局查询了注册信息，并实地去了注册地，发现公司的管理层实际就是这些重要客户和供应商的股东，注册地都是居民楼，完全没有经营的迹象，这让我们对其收入的真实性打上了问号。还有一家利润率很高的制药企业，账面现金流很好，但我们从客户那儿了解到的销售情况和公司的说法大相径庭。上述案例表明，经营情况才是核数的基础，PE需要小心被偏离经营的、甚或经过审计的财务报表所蒙骗。4相信常识，不要相信奇迹你会少受伤PE是经常创造神话的行业，不少的回报堪称奇迹，然而仔细分析这些案例就会发现，它们的超高回报并没有超越常识的范畴。这些年的经验告诉我们，判断项目时常识很重要，不少项目的失败就是在诱惑面前忘记了常识，而任何违背常识的东西都是不正常的。在投资中，我们经常看到项目企业有很高的利润率，但是，除非企业有技术、成本、管理上的超高壁垒，否则高利润率很有可能有水分。一般情况下，对于销售利润率高于30%的数据，都需要予以特别关注，要用怀疑的目光识别财务数据背后可能的陷阱。此外，对远高于同行的财务指标需要十分小心，比别人聪明一点已经不太容易了，要聪明很多更是难上加难。所谓“拐点理论”带来的企业惊人的成长性或趋势的突变，也是我们经常见到的。PE收到的90%的商业计划书，都有一个“我什么都不缺，就缺钱，如果有了PE的投资，企业利润就会翻倍”的魔术式结论，对于这种项目要格外警觉。当然，有些项目确实可能存在成长的“奇迹”，如以互联网为特征的企业，但这是一个成一败万的行业，即使你有运气投到这样一家企业，也一定要找到可以充分说服自己的理由。财务核数有时候要跳出数字本身，适度撇开会计报表，以经营者的立场看待项目企业的财务数据可能会更加清楚，企业家的经营逻辑就是判断会计报表数据真实与否的试剂。例如，项目企业不会做投入产出不对称的事，出现这种现象往往意味着资产的虚增；企业的高利润率一般意味着在产业链上拥有强势地位，在这种情况下，企业就会尽量占用上游客户的资金，而不给下游客户很长的赊账期，如果这两者背离，往往意味着其高利润率不真实。另外，对账期长于行业平均水平的应收账款要特别予以关注：企业不会轻易让客户拖欠货款，长期收不到款的收入基本是有问题的—或者是双方有纠纷，或者是发生，甚至当初确认收入时就是虚构的；再者，项目企业也不会轻易库存过多的存货，除非该存货是稀缺或有呆滞的。因此，存货数量过大往往是高估利润的表现。同时，企业也不会选择增加当期税负的会计处理方；对自己高成长有信心的企业，债务融资一定是其首选;企业利润和现金流之间应该有一个行业配比关系，如果看到一个项目企业的应收账款余额远大于净利润，对其进行账龄分析核查就显得特别重要。5关注“硬”的财务指标花钱的数据最真实对项目企业真实经营情况进行判断，还要学会利用那些经过第三方验证的“硬数据”，也就是一些经常可能被忽视的非主流信息。这些信息对审计来说可能不是很重要，但对PE判断企业有着不小的参考意义。1通过工资表判断企业的人才竞争优势。将项目企业的员工薪酬与行业平均工资水平作比较，可以看出其吸引人才的能力，对于技术型企业，员工的报酬和相关的激励机制更是反映团队稳定性的重要指标。2通过水电费、运费单判断企业的生产、销售能力。对于制造型企业，水电费和运费是甄别其生产规模、产能、销售能力的试剂，漏税容易偷电难，这些水电费、运费等指标有时对判断企业的真实生产和销售情况比从营销入手更为有用和可靠。3通过银行借款判断企业的诚信度和财务弹性。企业如果对自己的发展有信心，其融资的首选一般是债务融资。因此，在企业有可抵押资产的情况下不选择银行融资是需要关注的，反过来，如果银行给予，那对企业素质的评价就可以加分，而一个从来没有产生还款的企业是值得信任的。4通过供应商账期判断企业的行业竞争力。账期跟产业链地位有关系，跟项目企业本身也有关系，供应商会比较了解下游的客户，如果给予的账期高于或低于行业水平，都需要关注。5通过纳税判断企业的盈利能力。一般情况下，没有一个企业会在没有销售或利润的情况下去缴税，因此，完税证明是判断企业销售和利润最直接的方法。现阶段，在本土企业中，良好的纳税记录起码意味着企业还有成长空间。6学会走马观花现场的体验无可替代财务核数和财务审计一样，一定要在现场进行—尽管财务核数不可能像财务审计一样，长时间在项目企业从事有关财务数据的核查。财务核数的魔力就是要学会在短时间内围绕核心的财务数据对企业的真实经营情况进行验证，并对企业未来成长的持续性进行判断。除了关注财务报表本身外，这一工作的另一奇妙之处在于感觉那种非财务的体验，这种体验和看、商业计划书完全不同。企业的接待方式，沟通时的自信程度、语气、眼神，工作的专业化程度，提供有关敏感资料的坦率程度等，都会提供一些有用的信息，这些很难用语言准确描述的信息，有时比数据化的信息对投资更有用。这种现场体验也是PE测试项目诚意和信心的一种办法，数据与材料真实的企业不会反感PE的仔细和认真，反而是不许看这不许看那的项目需要格外小心。对大多数成熟项目企业来说，注重细节与其行业地位有很高的契合度，注重细节的企业，一般行业地位、管理水平和盈利能力比较高。因此，注重细节的财务穿行测试，对判断企业价值非常有用。如对项目企业的内控情况进行测试，可以看到不同岗位职责的清晰度;围绕采购、生产、销售进行的业务循环调查，可以看到不同环节的管理水平和成本核算过程。经验告诉我们，在访谈中针对不同的相关人士问及同一财务问题，是个现场财务核数的好方法，其中，对过于一致的回答要留意，对数据差距过大的回答也要认真对待。特别是那些应该掌握财务数据的管理层的专业回答，是判断项目企业管理水平和财务真实性的重要依据。此外，现场**中，对那些账务处理过分规范、会计凭证过分整洁，甚至连会计凭证上的笔迹都差不多的现象也要特别小心，整齐划一的回答和过于完善的财务原始资料，都有可能是有组织造假和刻意包装财务报表的蛛丝马迹。PE，特别是VC，往往是小比例投资，一般不参与项目企业具体的管理，最多也就是在层面介入企业战略规划和管理；而项目企业的主要管理者一般也是股东。在目前国内诚信缺失、不高的大环境下，企业经营得好，有IPO的希望，管理层就容易和PE的利益趋同，大家会把企业价值最大化作为目标，企业上市之后皆大欢喜；一旦企业经营不理想，或客观环境变化，看不到上市的希望，管理层股东就会想办法打自己的，通过一些看起来合法的手段、利润或占用资金，用一些看起来合理且不太容易发现的手段损害企业和利益，因而，我们经常会看到穷庙富方丈的情形。在本次中，很多受行业基本面影响大的企业管理层都出现了问题。由于本土PE在现有法律框架下只能进行普通股的投资，一旦项目企业出现问题，台前风光无限的PE往往成为难以保护自己权益的弱势群体，其对资产的索偿权不仅在法律上排在债权人之后，更排在项目企业的实际控制人之后，只能啃企业管理层和债权人剩下的骨头。PE投资“要么抱回一堆现金，要么抱回几台电脑”是这一行业的生动写照。因此，通过周密的考察，寻找一个以所有为目管理团队，以降低无形的“管理成本”，便成为PE时不能回避的问题。从这个意义上讲，“第一是人，第二是人，第三还是人”成为PE行业唯一的准就不难理解了。财务核数在PE的发现上可能作用有限，但在、避免出现低级错误方面，有着不可替代的作用。在五彩斑斓的肥皂泡面前，投资者有时难免被一些假象迷惑，但只要进行严格的财务尽职调查，挤掉财务数据中的水分，犯这种错误的概率就会**降低。《恒昌学院 | 看懂三张报表，就能“看穿”一家公司》 精选三丨导 读天上掉下金馅儿饼，价值 3000 多万的股权 1 元转让，英派斯相关人员有没有漏税、委持股或利益输送？公司负债无端增加，生产工人工资比均值高 45.52%…… 尽管这么多瑕疵，公司上市后估计还是会遭到疯抢。幸好公司所募资金，不少用来买地建房，万一以后经营亏损了，卖房保壳这种经典操作可以够英派斯玩上一段时间，收割好几茬韭菜。文 / 时晨晨从今年三月份开始，每周三，我们分析上市公司。这是一件笨事，市场上没有人愿意做这样的事，风险高，也不能得到收益。写到现在 17 篇文章，我们遇到了各种事情，晚上的电话几乎没有断过。我们的初衷不是做浑水，浑水在国内没有生存空间。分析上市公司，原意是尽可能的消除，最大程度的还原一家上市公司，如果在这个过程中还能够帮助到投资者，让他们理性投资、，减少，我们的目的就达到了。希望朋友们多多支持，多多点赞，否则，最后一个为大家分析的傻瓜也会离开市场。最近健身这个词比较火，尤其是在墙外。多数人的健身大计非常艰难，英飞拓等一批健身类公司上市倒是顺利，出于职业习惯，小编瞄准了招股说明书。英派斯，成立于 2004 年，主营健身器材制造和销售。2016 年 6 月 17 日，英派斯递交 IPO 申请。2017 年 8 月 9 日，英派斯首发上会。健身热，投资者可得冷静，开大空调，看看自己的余额。估值 3000 多万的股权一块钱转让成立以来，英派斯经历了多次。最引人注意的是，2015 年 6 月份第六次股权变更。6 月 1 日，英派斯有限董事会作出决议：同意台湾有瑞持有的 3.83% 股权作价 1 元转让给青岛青英。注意，它不是以每股 1 元的价格转让，而是 3.83% 股权的转让价格一共才 1 元。它的真实价值多少呢？2015 年 4 月英派斯有限估值 9 亿，对应的，这部分达到 3447 万元。简直就是个馅饼。这不符合常识，也不符合相关法律规定，存在漏税、委托持股或利益输送的可能。来源：《个人所得税管理办法（试行）》叼到黄金馅饼的青岛青英是啥背景呢？根据招股说明书，青岛青英企业管理咨询中心（有限合伙）共有 15 名，郑国良和秦熙是公司现任高管，其余合伙人大概率是公司、英派斯健发和英派斯健管的离任高管。也有被遗忘的离任高管，比如前青岛英派斯集团总裁苏光朋。他认为自己拥有第三人公司（青岛英吉利钢管制品有限公司）4.83% 的股份，其中 1% 转让给台湾有瑞朱瑜明，自己还持有 3.83% 的股权。但是，第三人公司多次、增资扩股、相关公司注销、转让和处置等，都没有通知他，也没有得到他的同意。目前，这官司已经闹到山东高院那里去了。另据媒体报道，英派斯系列公司应该还有员工签订了类似协议。这意味着，英派斯股权存在很大的不确定性。英派斯股权纷争跟公司管理层和实际控制人的变更有很大关系。2010 年原总经理张爱国女士因病去世，原董事长朱瑜明先生年近古稀，原控股股东台湾有瑞逐步退出。2011 年 12 月份，海南江恒开始掌控英派斯，实际控制人丁利荣露出水面。根据公司介绍，现任实际控制人丁利荣曾任江苏华控创投。跟原控股股东相比，现任实际控制人资本属性更强，实业属性更弱。接下来，我们按照销售、生产、购入原材料，也就是从企业挣钱到企业花钱的顺序捋一下公司的业务链条。自己人都不买的产品 卖到国外去从 2013 年至 2016 年，海外市场是英派斯的主要基地，2016 年海外销售占比高达 66.51%，其中自主品牌销售占比 31.70%。问题是，截止 2016 年底，英派斯并未在全部海外市场完成自主品牌商标注册登记。英派斯并未说明这些地区的收入占公司营收比重多大，以及可能面临那些诉讼及赔偿。英派斯还为海外客户提供 OEM 服务，客户集中度比较高，其中前五大客户包括 HOIST、PRECOR、Tuffstuff、BH 和 TRUE FITNESS TECHNOLOGIES，占总营收的比重超过 30.81%。数据来源：英派斯招股说明书 制图：叶檀财经相比之下，英派斯对国内的经销商客户、国内全民健身采购客户，以及国内其他客户的销售就特别低。2016 年，这三类客户占公司营销比重分别为 10.23%、18.53% 和 4.48%。英派斯主要从事健身器材生产和销售，兄弟公司英派斯健管主要从事健身俱乐部运营与管理，刚好处于行业上下游。尴尬的是，英派斯健管似乎对公司产品并不感冒。2014 年至 2016 年，英派斯从公司采购的健身器材金额仅分别为 185.72 万、76.85 万和 251.14 万元，占公司总营收的比重分别为 0.27%、0.11% 和 0.32%。数据来源：招股说明书 制图：叶檀财经与之相对应的是，英派斯健管俱乐部数量不断增加。根据公司官网新闻和方正证券统计，2014 年底，俱乐部 180 家，其中新签约加盟俱乐部 29 家；2016 年底，英派斯健管门店数量 220 家。尴尬的是，不用自己人健身器材的英派斯健管经营状况也很差。截止 2016 年 12 月 31 日，英派斯健管为 4935 万元，为 -3094.96 万，2016 年净利润为 -1229.71 万元。兄弟公司经营差，子公司经营状况更是惨不忍睹。根据两份招股说明书，2015 年和 2016 年，英派斯 11 家子公司中分别仅有 1 家和 2 家盈利。数据来源：英派斯招股说明书 制图：叶檀财经工资大涨营收微涨 老板 还招人么？销售是公司挣钱，生产是公司花钱，而生产的过程中最重要的就是员工。为了上市，公司也是拼了，在管理和销售方面下了不小的功夫。2016 年，销售人员的平均工资由 8.1 万上涨至 12.76 万，涨幅 57.53%；行政管理人员也由 122 人增加至 179 人，增幅 46.72%。尴尬的是，2016 年公司营收仅仅增长 6.53%。这跟高薪激励不相称，公司的产品是有多难卖呐！偷着乐的还有公司的生产人员。根据公司介绍，公司生产人员主要从事焊管生产及加工、焊接零部件生产、电子部件组装、五金装配加工、涂装、包装等等，都是一般制造业企业的生产流程，并不需要太高的技术含量，经过一定的培训后都能上岗。因此，生产人员的平均工资也应该接**均水平。来源：招股说明书但是，根据我们的估算，英派斯生产人员的平均工资为 8.6 万，平均每月工作为 7100 元左右。根据青岛市统计局公布数据，2016 年青岛市在岗职工平均工资水平为每月 4879 元。英派斯说自己生产人员工资比当地平均工资水平高 45.52%，这不太令人信服。英派斯的工人们请注意，你现在可以拿着自己的工资条和这篇文章去找老板对账了。除了生产人员的工资异常，英派斯总体薪资也存在异常。首先普及一下知识：一般情况下，在产品、库存商品，以及销售出去的商品中所含的人工成本大致相同，因此根据营业成本中人工成本的比重可以倒推出所有生产人员的工资；再加上销售人员工资、管理人员工资和研发人员工资，就可以算出公司当年职工工资总额。2016 年，人工成本占营业成本的比重为 19.18%，此外库存商品和在产品的价值为 9039.55 万，因此可以倒推出没卖出去的商品中人工成本大概为 1733.79 万元。用同样的方法可以算出，2015 年库存商品和在产品中人工成本大概 1626 万。由于库存商品和在产品是存量概念，列在资产负债表上，要想得到利润表中的流量概念，需要考虑其变化值。因此，2016 年库存商品和在产品的增加值是 107.79 万，再加上已售商品中人工成本，得出当年生产人员的工资总额为 8907.15 万。数据来源：招股说明书 制表：叶檀财经知道了生产人员工资，再加上销售人员、管理人员和研发人员的工资，就是公司当年职工工资。另外，资产负债表中短期薪酬本年增加额也可以看作公司员工工资情况。但是，无论从资产负债表还是从现金流量表上看，2016 年英派斯职工薪资都存在相当大的缺口。两千多万花哪儿了？为了生产，公司还需要购买原材料，这也是公司花钱的一个环节。公司采购进来的原材料可以用于生产商品，也可以用于建设固定资产，当年现金结算的账款在现金流量表上对应的会计科目分别是，购买商品、接受劳务支付的现金，以及购建固定资产支付的现金，没有及时结算的账款要计入资产负债表上的预付账款、应付账款和应付票据科目。也就是说，如果购入的原材料没有用于固定资产建设，那么当年购买原料厂的账款，应该只体现在购买商品、接受劳务支付的现金、预付账款、应付票据和应付账款几个科目。数据来源：招股说明书 制表：叶檀财经2016 年，英派斯本期额为 2095.13 万，跟现金流量表上购建固定资产支付现金 2189.40 万相近。招股说明书显示，2016 年英派斯原材料采购和总额为 42300.96 万，跟现金流量表上购买商品、接受劳务支付现金 42299.34 万相近。这意味着，当年购入原材料的账款，也几乎都是通过购买商品、接受劳务支付现金的科目来的。2016 年，英派斯购买的原材料并没有过多的用于固定资产建设。根据 2015 年的数据，也能得出类似结论。2016 年英派斯购买原材料的含税总额，要么及时付清，体现在现金流量表中购买商品、接受劳务支付现金，要么先欠着钱，体现在应付账款和应付票据的增量上。从上面的数据可以看出，2016 年英派斯购买原材料的账款没有体现在当年应付账款和应付票据上，当年应付款项的增量应该接近于零。诡异的是，2016 年英派斯新增了 2800 多万的经营性负债，这不合逻辑，也不能用误差来解释。买地，买地！建房，建房！先不管英派斯财务这么多瑕疵，如果英派斯成功上市，未来股价会有什么样的表现呢？有报告显示，当前我国健身行业市场规模约 1000 亿，其中健身器材约 400 亿。招股说明书显示，我国将推动全民健身，各种政策支持，体育行业未来规模将扩大，行业销售收入将持续增加。在行业前景一片大好的环境下，体育行业上市公司业绩简直不忍直视：2015 年，奥美健康上市，2016 年业绩就大变脸，净利润暴跌 43.84%。浩沙国际上市这么多年了，也没见其借助资本的力量实现多大成长，2016 年营收下降 6.32%，净利润微增 0.58%；还有刚刚上市的金陵体育，预计今年上半年盈利将下降 20%-30%。来源：各公司历年财报 制表：叶檀财经费了老大劲，把销售人员的平均工资提高 57.53% 的英派斯 2016 年营收才增长 6.53%，上市后 …… 嗯，估计还是会遭到疯抢。如果看好未来房价，投资者可能会更放心一些，因为英派斯首发募集资金的 20% 都用来买地建房。数据来源：招股说明书 制表：叶檀财经买了这么多地，建了这么多房，万一以后经营亏损了，卖房保壳这种经典操作可以够英派斯玩上一段时间，收割好几茬韭菜。《恒昌学院 | 看懂三张报表，就能“看穿”一家公司》 精选四丨导 读天上掉下金馅儿饼，价值 3000 多万的股权 1 元转让，英派斯相关人员有没有漏税、委托持股或利益输送？公司负债无端增加，生产工人工资比均值高 45.52%…… 尽管这么多瑕疵，公司上市后估计还是会遭到疯抢。幸好公司所募资金，不少用来买地建房，万一以后经营亏损了，卖房保壳这种经典操作可以够英派斯玩上一段时间，收割好几茬韭菜。文 / 时晨晨从今年三月份开始，每周三，我们分析上市公司。这是一件笨事，市场上没有人愿意做这样的事，风险高，也不能得到收益。写到现在 17 篇文章，我们遇到了各种事情，晚上的电话几乎没有断过。我们的初衷不是做浑水，浑水在国内没有生存空间。分析上市公司，原意是尽可能的消除信息不对称，最大程度的还原一家上市公司，如果在这个过程中还能够帮助到投资者，让他们理性投资、价值投资，减少投机，我们的目的就达到了。希望朋友们多多支持，多多点赞，否则，最后一个为大家分析的傻瓜也会离开市场。最近健身这个词比较火，尤其是在墙外。多数人的健身大计非常艰难，英飞拓等一批健身类公司上市倒是顺利，出于职业习惯，小编瞄准了招股说明书。英派斯，成立于 2004 年，主营健身器材制造和销售。2016 年 6 月 17 日，英派斯递交 IPO 申请。2017 年 8 月 9 日，英派斯首发上会。健身热，投资者可得冷静，开大空调，看看自己的银行卡余额。估值 3000 多万的股权一块钱转让成立以来，英派斯经历了多次股权变更。最引人注意的是，2015 年 6 月份第六次股权变更。6 月 1 日，英派斯有限董事会作出决议：同意台湾有瑞持有的 3.83% 股权作价 1 元转让给青岛青英。注意，它不是以每股 1 元的价格转让，而是 3.83% 股权的转让价格一共才 1 元。它的真实价值多少呢？2015 年 4 月英派斯有限估值 9 亿，对应的，这部分股权估值达到 3447 万元。简直就是个黄金馅饼。这不符合常识，也不符合相关法律规定，存在漏税、委托持股或利益输送的可能。来源：《股权转让所得个人所得税管理办法（试行）》叼到黄金馅饼的青岛青英是啥背景呢？根据招股说明书，青岛青英企业管理咨询中心（有限合伙）共有 15 名合伙人，郑国良和秦熙是公司现任高管，其余合伙人大概率是公司、英派斯健发和英派斯健管的离任高管。也有被遗忘的离任高管，比如前青岛英派斯集团总裁苏光朋。他认为自己拥有第三人公司（青岛英吉利钢管制品有限公司）4.83% 的股份，其中 1% 转让给台湾有瑞控股股东朱瑜明，自己还持有 3.83% 的股权。但是，第三人公司多次股权转让、增资扩股、相关公司注销、转让和处置等，都没有通知他，也没有得到他的同意。目前，这官司已经闹到山东高院那里去了。另据媒体报道，英派斯系列公司应该还有员工签订了类似协议。这意味着，英派斯股权存在很大的不确定性。英派斯股权纷争跟公司管理层和实际控制人的变更有很大关系。2010 年原总经理张爱国女士因病去世，原董事长朱瑜明先生年近古稀，原控股股东台湾有瑞逐步退出。2011 年 12 月份，海南江恒开始掌控英派斯，实际控制人丁利荣露出水面。根据公司介绍，现任实际控制人丁利荣曾任江苏华控创投合伙人。跟原控股股东相比，现任实际控制人资本属性更强，实业属性更弱。接下来，我们按照销售、生产、购入原材料，也就是从企业挣钱到企业花钱的顺序捋一下公司的业务链条。自己人都不买的产品 卖到国外去从 2013 年至 2016 年，海外市场是英派斯的主要基地，2016 年海外销售占比高达 66.51%，其中自主品牌销售占比 31.70%。问题是，截止 2016 年底，英派斯并未在全部海外市场完成自主品牌商标注册登记。英派斯并未说明这些地区的收入占公司营收比重多大，以及可能面临那些诉讼及赔偿。英派斯还为海外客户提供 OEM 服务，客户集中度比较高，其中前五大客户包括 HOIST、PRECOR、Tuffstuff、BH 和 TRUE FITNESS TECHNOLOGIES，占总营收的比重超过 30.81%。数据来源：英派斯招股说明书 制图：叶檀财经相比之下，英派斯对国内的经销商客户、国内全民健身采购客户，以及国内其他客户的销售就特别低。2016 年，这三类客户占公司营销比重分别为 10.23%、18.53% 和 4.48%。英派斯主要从事健身器材生产和销售，兄弟公司英派斯健管主要从事健身俱乐部运营与管理，刚好处于行业上下游。尴尬的是，英派斯健管似乎对公司产品并不感冒。2014 年至 2016 年，英派斯从公司采购的健身器材金额仅分别为 185.72 万、76.85 万和 251.14 万元，占公司总营收的比重分别为 0.27%、0.11% 和 0.32%。数据来源：招股说明书 制图：叶檀财经与之相对应的是，英派斯健管俱乐部数量不断增加。根据公司官网新闻和方正证券统计，2014 年底，俱乐部 180 家，其中新签约加盟俱乐部 29 家；2016 年底，英派斯健管门店数量 220 家。尴尬的是，不用自己人健身器材的英派斯健管经营状况也很差。截止 2016 年 12 月 31 日，英派斯健管总资产为 4935 万元，净资产为 -3094.96 万，2016 年净利润为 -1229.71 万元。兄弟公司经营差，子公司经营状况更是惨不忍睹。根据两份招股说明书，2015 年和 2016 年，英派斯 11 家子公司中分别仅有 1 家和 2 家盈利。数据来源：英派斯招股说明书 制图：叶檀财经工资大涨营收微涨 老板 还招人么？销售是公司挣钱，生产是公司花钱，而生产的过程中最重要的就是员工。为了上市，公司也是拼了，在管理和销售方面下了不小的功夫。2016 年，销售人员的平均工资由 8.1 万上涨至 12.76 万，涨幅 57.53%；行政管理人员也由 122 人增加至 179 人，增幅 46.72%。尴尬的是，2016 年公司营收仅仅增长 6.53%。这跟高薪激励不相称，公司的产品是有多难卖呐！偷着乐的还有公司的生产人员。根据公司介绍，公司生产人员主要从事焊管生产及加工、焊接零部件生产、电子部件组装、五金装配加工、涂装、包装等等，都是一般制造业企业的生产流程，并不需要太高的技术含量，经过一定的培训后都能上岗。因此，生产人员的平均工资也应该接**均水平。来源：招股说明书但是，根据我们的估算，英派斯生产人员的平均工资为 8.6 万，平均每月工作为 7100 元左右。根据青岛市统计局公布数据，2016 年青岛市在岗职工平均工资水平为每月 4879 元。英派斯说自己生产人员工资比当地平均工资水平高 45.52%，这不太令人信服。英派斯的工人们请注意，你现在可以拿着自己的工资条和这篇文章去找老板对账了。除了生产人员的工资异常，英派斯总体薪资也存在异常。首先普及一下知识：一般情况下，在产品、库存商品，以及销售出去的商品中所含的人工成本大致相同，因此根据营业成本中人工成本的比重可以倒推出所有生产人员的工资；再加上销售人员工资、管理人员工资和研发人员工资，就可以算出公司当年职工工资总额。2016 年，人工成本占营业成本的比重为 19.18%，此外库存商品和在产品的价值为 9039.55 万，因此可以倒推出没卖出去的商品中人工成本大概为 1733.79 万元。用同样的方法可以算出，2015 年库存商品和在产品中人工成本大概 1626 万。由于库存商品和在产品是存量概念，列在资产负债表上，要想得到利润表中的流量概念，需要考虑其变化值。因此，2016 年库存商品和在产品的增加值是 107.79 万，再加上已售商品中人工成本，得出当年生产人员的工资总额为 8907.15 万。数据来源：招股说明书 制表：叶檀财经知道了生产人员工资，再加上销售人员、管理人员和研发人员的工资，就是公司当年职工工资。另外，资产负债表中短期薪酬本年增加额也可以看作公司员工工资情况。但是，无论从资产负债表还是从现金流量表上看，2016 年英派斯职工薪资都存在相当大的缺口。两千多万花哪儿了？为了生产，公司还需要购买原材料，这也是公司花钱的一个环节。公司采购进来的原材料可以用于生产商品，也可以用于建设固定资产，当年现金结算的账款在现金流量表上对应的会计科目分别是，购买商品、接受劳务支付的现金，以及购建固定资产支付的现金，没有及时结算的账款要计入资产负债表上的预付账款、应付账款和应付票据科目。也就是说，如果购入的原材料没有用于固定资产建设，那么当年购买原料厂的账款，应该只体现在购买商品、接受劳务支付的现金、预付账款、应付票据和应付账款几个科目。数据来源：招股说明书 制表：叶檀财经2016 年，英派斯本期固定资产增加额为 2095.13 万，跟现金流量表上购建固定资产支付现金 2189.40 万相近。招股说明书显示，2016 年英派斯原材料采购和增值税总额为 42300.96 万，跟现金流量表上购买商品、接受劳务支付现金 42299.34 万相近。这意味着，当年购入原材料的账款，也几乎都是通过购买商品、接受劳务支付现金的科目来的。2016 年，英派斯购买的原材料并没有过多的用于固定资产建设。根据 2015 年的数据，也能得出类似结论。2016 年英派斯购买原材料的含税总额，要么及时付清，体现在现金流量表中购买商品、接受劳务支付现金，要么先欠着钱，体现在应付账款和应付票据的增量上。从上面的数据可以看出，2016 年英派斯购买原材料的账款没有体现在当年应付账款和应付票据上，当年应付款项的增量应该接近于零。诡异的是，2016 年英派斯新增了 2800 多万的经营性负债，这不合逻辑，也不能用误差来解释。买地，买地！建房，建房！先不管英派斯财务这么多瑕疵，如果英派斯成功上市，未来股价会有什么样的表现呢？有报告显示，当前我国健身行业市场规模约 1000 亿，其中健身器材约 400 亿。招股说明书显示，我国将推动全民健身，各种政策支持，体育行业未来规模将扩大，行业销售收入将持续增加。在行业前景一片大好的环境下，体育行业上市公司业绩简直不忍直视：2015 年，奥美健康上市，2016 年业绩就大变脸，净利润暴跌 43.84%。浩沙国际上市这么多年了，也没见其借助资本的力量实现多大成长，2016 年营收下降 6.32%，净利润微增 0.58%；还有刚刚上市的金陵体育，预计今年上半年盈利将下降 20%-30%。来源：各公司历年财报 制表：叶檀财经费了老大劲，把销售人员的平均工资提高 57.53% 的英派斯 2016 年营收才增长 6.53%，上市后 …… 嗯，估计还是会遭到疯抢。如果看好未来房价，投资者可能会更放心一些，因为英派斯首发募集资金的 20% 都用来买地建房。数据来源：招股说明书 制表：叶檀财经买了这么多地，建了这么多房，万一以后经营亏损了，卖房保壳这种经典操作可以够英派斯玩上一段时间，收割好几茬韭菜。《恒昌学院 | 看懂三张报表，就能“看穿”一家公司》 精选五资产=负债+所有者权益 “资产”“负债”要分清时间：日 14:34:23 中财网资产=负债+所有者权益 “资产”“负债”要分清▲ 个人可以把资产负债表分成左右两部分，左边专门统计资产，右边统计负债与所有者权益。编制完后，左边的金额等于右边金额，也就是资产的金额等于负债的金额加上所有者权益的金额▲ 对个人而言，算清自己的现金流非常重要。不仅需要知道每个月会有多少现金流入，比如工资收入、兼职收入、利息收入、租金收入等，同时还应该清楚每个月将会有哪些现金流出，比如生活支出、房租支出、房贷支出、偿还借款支出等俗话说，你不，财不理你。对个人而言，无论是日常生活还是，一个重要的前提就是需要对自己的资产状况有充分的了解。在日常生活中，人们常常会“借别人的钱办自己的事”，或者“借明天的钱办今天的事儿”。最通常的做法，就是或他人借钱买房买车。不过，对个人而言，负债意味着给自己加了“杠杆”——扩大负债在扩大收益的同时，同样会放大风险。个人该如何合理负债，既控制风险又扩大收益呢？要解决这些问题，就需要编制一张属于自己的资产负债表。资产=负债+所有者权益“资产”“负债”要分清该如何编制？其实很简单，把资产负债表分成左右两部分，左边专门统计资产，右边统计负债与所有者权益。编制完后，左边的金额等于右边金额，也就是资产的金额等于负债金额加上所有者权益的金额。先看左边“”。按照会计规则，资产是企业控制和掌握的资源，分为。在编制左边的“资产表”时，需要从上至下，按顺序将不同类别的。首先是流动资产。可以在一年内转换为现金的资产。货币资金、预付费用、应收票据、应收账款、存货等。对个人而言，手中拥有的现金、银行活期存款、、、，以及一年期以下的银行定期存款、银行、等资产，都。其次是非流动资产，包括、固定资产以及三大类。其中，长期投资是指在一年以上的经营周期内才能转变为现金的投资，具体包括股权投资、等。对个人而言，一年期以上的定期存款、银行理财产品和封闭式基金等都属于长期投资。固定使用年限超过一年的房屋、建筑物、机器、机械、运输工具以及各种设备。对个人而言，最主要的固定资产一般为房产、小汽车等。个人将上述资产分别统计相加后，就能直观地掌握自己的资产状况。再来看右边的“负债与所有者权益表”。负债可分为短期负债与长期负债。短期负债是指一年期以下的负债，比如找亲朋好友借的临时应急用钱就属于短期负债。长期负债是指一年期以上的负债。比如为了买房子，，超过一年期的都属于长期负债。对个人来说，到底负债多少比较合适呢？一个判断方法是，你的短期负债不能超过流动资产的二分之一。还有一个判断方法是，你的所有负债总额不能超过的三分之二。这也是为什么银行在给予个人房产贷款时，需要个人交三成的首付款。这些知识看似简单，真正用到实处则能很好地解决当前人们生活中遇到的很多问题，比如不久前一度饱受争议的“”。对这些急需用钱的大学生而言，如何对非法“校园贷”说不，除了需要加强监控外，还需要掌握一些最基本的财务知识，根据自己的资产实际状况举债。从根本上说，个人负债一定要与自己的资产相匹配，才能将风险控制在可以承担的范围内。最后是所有者权益。所谓所有者权益，其实就是你的净资产，资产减去负债后就是属于你的权益。比如，一套房产价值100万元，如果负债70万元，剩下的30万元就是你的所有者权益。在了解了资产、负债与所有者权益之后，个人就可以轻松编制自己的资产负债表了。呵护“生命线”算准你的现金流对一个经营企业来说，现金流无疑是“生命线”。现金流对企业的重要性，就好比人体的血液，只有血液充足且流动顺畅人体才会健康。对个人而言，算清自己的现金流非常重要。不仅需要知道每个月会有多少现金流入，比如工资收入、兼职收入、利息收入、租金收入等，同时还应该清楚每个月将会有哪些现金流出，比如生活支出、房租支出、房贷支出、偿还借款支出等。无论是买房买车，找金融机构贷款也需要根据现金流最终确定自己的贷款金额。一般而言，一家企业会否破产，并非是因为资不抵债，而是偿付不能。一旦企业的现金流入无法支撑现金支出，出现到期债务无法偿还时，企业将面临破产风险。对个人而言，在实际业务中，银行通常会要求提供每月工资收入的流水。只有方的工资收入是月供金额的2倍时，银行才会给予相应的贷款。在资产负债表上，现金流的作用并不限于确定的数额，还能够全面掌握个人的资金流向。因此，在编制个人现金流量表时，还可以编制经营活动、投资、筹资等行业的现金流。当个人从经营、投资、筹资三个方面全面掌握现金流向后，相信一定能合理安排自己的开支，做好了。□ .彭.江　 .经.济.日.报《恒昌学院 | 看懂三张报表，就能“看穿”一家公司》 精选六提示：点击上方楷誉金融↑订阅财富资讯几张简单的财务报表几乎包含了***的全部要义，其中的现金流量表更是表中之王，就算你能通过挂账来虚增利润，但却无法制造出经营活动的正现金流。此表可清楚反映出企业创造净现金流量的能力，更为清晰地揭示和财务状况，在***上极具研究价值。那么我们一起来开始梳理现金流量表吧~一、现金流量表简介二、现金流量表的构成经营活动现金流反映公司销售商品和服务实际收到的现金，减去实际支付的成本费用后就得出现金净利润。现金流主要反映公司在资本性开支上的投入，如购买机器设备、构建厂房等的支出，还包括对外的长、所用现金，如收购、参股其他公司，购买有价证券的短期投资等。筹资活动现金流是公司发行或向银行借款等融资行为带来的现金流入，以及偿还债务、和回购股票的现金流出。除此之外，现金流量表中还包含汇率变动对现金及现金等价物的影响、现金及现金等价物净增加额、期末现金及现金等价物余额等补充项目。通过现金流量表，报表使用者能够了解现金流量的影响因素，评价企业的支付能力、偿债能力和周转能力，预测企业未来现金流量，为其决策提供有力依据。三、现金流量表的作用及阅读要点（一）现金流量表的作用1. 说明企业现金流入流出的原因2. 规划和预测未来产生现金的能力3. 分析净利润与现金流量差异的原因4. 分析财务状况和经营成果的可靠性5. 分析和判断企业的偿债能力、支付投资利润的能力6. 透视功能透视利润：利润基本等于现金。透视经营活动：例如应付工资减少则说明业务量减少或裁员。（二）现金流量表的阅读要点整理了解现金的概念现金流量表中的现金是指库存现金、可以随时用于支付的存款和现金等价物。2. 关注现金流量表表达的异常信息①经营现金活动现金流量中的异常现象：A. 持续的经营活动现金净流额为负；B. 持续的经营活动现金流净额为正，应付账款和应付票据大量增加，可能企业拖欠供应商贷款，是企业资金链断裂前的一种异常征兆；C. 经营活动现金流净额远低于净利润，可能造假。②投资现金活动现金流量中的异常现象：A. 购买固定、无形资产等的支出，持续高于经营活动现金流净额，说明企业持续借钱维持投资行为；B. 投资活动现金流入里有大量现金是因或其他长期资产而获得的，可能是企业经营能力衰败、经营业绩进入下滑跑道。③筹资现金活动现金流量中的异常现象：A. 企业取得借款收到的现金，远小于归还借款支付的现金，可能存在“”行为；B. 企业为筹资支付了显然高于正常水平的利息或中间费用。（体现在“分利、利润或偿付利息支付的现金”和“支付其他与筹资活动有关的现金”两个科目的明细里。）每张财务报表各有各的侧重点，例如，资产负债表能够提供企业在一定时期的财务状况，但不能反映财务状况变动的原因；利润表反映企业一定期间的经营成果，无法反映企业的经营活动、投资和筹资活动产生的现金流量；现金流量表反映了企业在一定时期由经营活动、投资和筹资活动获得的现金……最后，在上市公司财务报表中，还有一个重要组成部分——附注。附注是对资产负债表、利润表、现金流量表和所有者权益变动表等报表中列示项目的文字描述或明细资料，以及对未能在这些报表中列示项目的说明等。由于附注编制难度不大，题材较为繁杂，所以大家对附注了解即可，壹诺君就不作长篇文章介绍了~将整套财务报表结合起来分析，企业经营者可以更合理地调配资金，加速现金的流转，最大限度地提高资金的利用效率。免责声明：转载内容仅供读者参考。如您认为本公众号的内容对您的知识产权造成了侵权，请立即告知，我们将在第一时间核实并处理。点击下方“阅读全文”了解更多资讯《恒昌学院 | 看懂三张报表，就能“看穿”一家公司》 精选七对于授信尽职调查，财务报表是一个重要的信息来源，因为财务报表集中反映了企业过往期间的经营信息，投融资信息，但同时也由于财务报表的重要性，企业往往进行报表的粉饰，甚至造假，以博得银行尽调人员“赏目”，真实性往往存疑，需要我们进行核实。作为信贷员不光要了解如何通过账套、纳税数据核实财务报表的真实性（文章尾部附具体甄别方法），在实务中，“报表、账套、纳税”三者虽经核实，仍存在造假可能，比如极端的情况可能是：企业销量有可能来自于外购，而非自产，如此，则盈利性不具可持续性，因此，还需进行其他途径、维度的核实，包括：水电费、采购合同、承包合同等的核验是进一步对于生产环节的验证；而销售合同、发票的核验，意义在于对于单价、结算账期、价格口径（出厂还是到厂）等的验证。另外，通过勾稽关系判断报表数据的真实性、合理性也是一个简要、有效的方法，具体如下：一、水电费以某铁矿客户电费进行说明：首先，将缴纳电费列示如下：其次，帐套中核算电费成本7100万元（见下截图），考虑到预交、办公楼用电情况等，认为数额合理，验证了帐套中核算的成本中，至少电费成本数额的准确性。验证电费的另一层意义在于与同行业客户比较，看耗电数是否相仿，以验证产量的合理性，比如下例：分析结论：XX矿业吨原矿的耗电量为346度，我部授信客户YY矿业吨原矿的耗电量为84.7度，由于XX矿业在2014年做了大量的探矿和基础建设的工程，导致耗电量较高。从另一侧面验证了产矿与开拓工作的真实性。二、资源税以某铁矿客户案例进行说明：第一步：经搜集核验资源税缴纳凭证，2015年共缴纳资源税2442万元，具体如下（最好逐月列示，以便于下一手审查人员按票进行核对）：第二步：了解资源税缴纳方法，因为各地收取方法可能不同，该客户为按铁精粉销量乘以核定的选矿比再乘以吨资源税收缴（注：之前其他地方有的根据皮带秤，直接按原矿产量为基数计算缴纳）：月计提是用铁精粉销售量*3*11.6；2015年5月及以后计提是用销售量*3*5.8；2016年6月改为计价征收，征收率按2.5%。第三步：验证比对：某铁矿客户2015年销售铁精粉101万吨，按（2442万元/101万吨）/3=8元/吨，与上述各期加权平均后吨应纳税额基本相符。三、销售合同、发票1、关于销售合同：对于尽调，销售合同的意义有二：意义一是：在于了解销售价格是出厂价，还是到厂价，是否含运费；承兑价还是现金价；结算价是否有加价因素等，以将价格口径辨明，从而可与同业、公开网站价格信息做比较，否则不具可比性。对于运费到底多少，具体数额还需在账套中核算于“销售费用”中的“运费”找数。比如：客户D去年均价548元\吨，从帐套中发现吨运费19.96元，即去年不含运费不含税价格528元\吨；之所以较百川资讯价格去年均价高，经阅读销售合同条款，原因一为：客户D售卖的为干基，百川资讯价格为湿基；原因二：客户D主要以为承兑价为主，百川资讯价格为现金价。意义二是：判断结}