与橘红梨膏相关的文献报道
医学百科提醒您不要相信网上药品邮购信息！
百科词条： （最后修订于）[共890字]摘要：中药部颁标准拼音名JuhongLigao标准编号WS3-B-0666-91处方化橘红?300g梨1500g川贝母5g天冬150g麦冬300g苦杏仁150g枇杷叶150g五味子150g制法以上八味，川贝母粉碎成细粉，梨洗净后切成小块，压榨取汁，滤过，梨渣与化橘红等六味加水煎煮二次，每次2小时，合并煎液，滤过，静置24小时，取上清液与梨汁混合，浓缩至相对密度为1.20(80℃)的清膏，滤过，另取蔗糖2500g，加水适量溶解，滤过，与上述清膏混合，浓缩至相对密度为1.35(80℃)，趁热加入川贝母粉，搅匀，即得。性状本品为棕红色稠厚的半流体；味甜微苦。检查相对密度取本品10g，加水20ml稀释后，依法测定，应为1.10～1.12(附录34页)。其他应符合煎膏剂项下有关的各项规定(附录13页)。功能与主治养阴清肺，止咳化痰。用于肺胃阴虚，口干咽燥，久咳痰少。用法与用量口服，一次10～15g，一日2～3次。规格每瓶装200g贮藏密封，置阴凉干燥处。橘红梨膏说明书药品类型中药药品名称橘红梨膏药品汉语拼音药品英文名称成份性状作用类别适应症/功能主治养阴清肺，止咳化痰。用于肺胃阴虚，口干咽燥，久咳痰少......&&&
相关文献：橘红梨膏药品名称：橘红梨膏生产企业：山东潍坊医药集团股份有限公司中药厂批准文号：ZZ-2656-鲁卫药准字(1995)第005274号规格：200g/瓶剂型：煎膏剂省份：山东省申请编号：2000180公告号：29公告日期：保护级别：2级保护起始日：保护终止日：保护期限：7年批件号：2001395证书号：2001208保护品种号：ZYB2策。后遇一位道士，自称有妙方可医皇上之病，他认为：皇上为肺阴不足之秋燥症。于是将梨取汁，加入白蜜熬制成膏状，请武宗服用。武宗连吃数天，病果然好了。这个道士的方药就是至今流传在中医界的&秋梨膏。秋梨膏，在《本草纲目》一书中有记载，说它有&治疗风热，润肺凉心，消痰降火，解毒之功，因此是治疗唐武宗秋燥症的对症良药，不但疗效可靠，而且味甘可口。梨汁是养肺阴之佳品，市售雪梨膏是润肺止陈皮、橘红及化橘红是临床和中成药生产中常用的中药。在实际工作中，笔者发现这几种药在使用上较混乱。人们经常将橘红与橘皮（陈皮）混为一谈，或将化橘红作橘红用。有文献报道［1］，某地区药检所2年共从医药市场抽查橘红26批次，均不合格，不合格率达100%，检验结果表明橘红伪品均为化橘红。笔者也曾对本地区多家药店及医疗机构进行调查发现，人们均将化橘红作橘红使用。也有人认为橘红即橘皮。其实陈皮、橘红及化橘红是橘瓤上丝糖橘红橘饼药制柑橘饼青盐陈皮橘苓岭南杂记∶化州仙橘，相传仙人罗辨种橘于石龙之腹，至今犹存，惟此一株，在苏泽堂者为最，清风楼次之，红树又次之。其实非橘，皮浓肉酸，不中食。其皮厘为五片七片，不可成双，每片真者可值一金。每年所结，循例具文报明上台，届期督抚差亲随跟同采摘批制，官斯土者，亦不多得。彼土人云，凡近州始闻谁楼更鼓者，其皮亦佳，故化皮赝者多，真者甚难得。关涵岭南随笔∶化州署橘树，一月生一半夏、橘红皆为利痰之药，然宜于湿寒之痰，不宜于燥热之痰，至阴虚生热有痰，外感温热有痰，尤所当忌。究之伍药得宜，半夏或犹可用，是以《伤寒论》竹叶石膏汤、《金匮》麦门冬汤皆用之。至橘红则无论伍以何药，皆不宜用。试略举数案于下以明之。本邑于姓媪，劳热喘嗽，医治数月，病益加剧，不能起床，脉搏近七至，心中热而且干，喘嗽连连，势极危险。所服之方，积三十余纸，曾经六七医生之手，而方中皆有橘红。其余若玄参、沙参、仁和塘栖镇者佳。以皮去白，切小块，用糖霜制。味甘辛，性温，理气快膈，治嗽消痰（食物宜忌）。《本草纲目拾遗》清赵学敏公元1765年温脾养胃，消谷嗜食，升降阴阳，调和正气，大进饮食。丁香（一两）木香（一两）白豆蔻仁人参（去芦头）白术浓朴（生姜汁制）神曲（炒）上一十味各半两）上件为细末。每服三钱，水一盏，生姜三片，枣一枚，同煎至七分温服，空心、食前。《杨氏家藏方》宋杨倓公元960-1279年【摘要】目的研究化橘红两个品种化州柚与柚的植物形态及饮片性状和显微特征，为区别毛橘红与光橘红两种药材提供科学依据。方法采集原植物及原药材，进行植物形态学及显微结构的研究。结果与结论两者原植物及药材在植物形态及显微构造上存在显著差异。【关键词】化橘红生药学中药化橘红为芸香科植物化州柚Citrusgrandis&tomentosa&或柚Citrusgrandis（L.）Osbe止咳橘红口服液处方为：化橘红66g，陈皮44g，法半夏33g，茯苓44g，款冬花22g，瓜蒌子44g，紫菀33g，麦冬44g，知母22g，桔梗33g，地黄44g，石膏44g，苦杏仁（去皮炒）44g，紫苏子（炒）33g。2005《中国药典》止咳橘红口服液含量测定项下：色谱条件与系统适用性试验：以十八烷基硅烷键合硅胶为填充剂；以甲醇-水-醋酸（38：62：0.5）为流动相；检测波长为283nm；柱温4际水平。可以作为模式供其他国家的专家和政府官员参观学习”。这是WHO基本药物和传统医学司传统医学处处长张小瑞不久前考察该基地后，在写给广东省政府及有关部门的致函中，对该基地给予的高度评价。道地药材化橘红为化州柚未成熟果的外果皮，主要功效为镇咳祛痰。该药材主产于广东省化州市，已有1500多年的种植历史，但至20世纪90年代初，仅存化州柚数百株，物种面临濒危。广东优秀民营企业家李向明决心拯救这一珍贵的橘红痰咳液药品名称：橘红痰咳液生产企业：广东化州中药厂批准文号：粤卫药准字(85)第B-30号规格：10ml/支剂型：口服液省份：广东申请编号：94221公告号：10公告日期：保护级别：2级保护起始日：保护终止日：保护期限：7年批件号：96064证书号：96028保护品种号：ZYB是否同品种：非同品种功能主治：　　本品具有理气祛橘红痰咳液处方为：化橘红300g，百部（蜜炙）30g，茯苓30g，半夏（制）3g0，白前50g，甘草10g，苦杏仁100g，五味子20g。2005《中国药典》橘红痰咳液含量测定项下：色谱条件与系统适用性试验：以十八烷基硅烷键合硅胶为填充剂；以甲醇-水-冰醋酸（70：1.0：3）为流动相；检测波长为283nm。理论板数按柚皮苷峰计应不低于4500。供试品溶液的制备：精密量取本品10ml，加乙酸乙酯振化橘红　　化橘红　　ExocarpiumcitrlGrandis　　(英)PummeloPeel　　别名　柚皮橘红、化州橘红、柚子皮。　　来源　为芸香科植物柚Citrusgrandis(L.)Osbeck的未成熟或近成熟的干燥外层果皮。　　植物形态　常绿乔木，高5～10m。小板扁，幼枝、新叶被短柔毛。单身复叶互生，长椭圆形、卵状椭圆形或阔卵形，长6.5～16.5cm,宽4.5～8cm，边缘浅波状，橘红痰咳煎膏药品名称：橘红痰咳煎膏生产企业：广东化州中药厂批准文号：粤卫药准字(85)第B-031号规格：100g/瓶,200g/瓶剂型：煎膏剂省份：广东申请编号：94222公告号：5公告日期：保护级别：2级保护起始日：保护终止日：保护期限：7年批件号：95012证书号：95012保护品种号：ZYB是否同品种：非同品种功能主治：橘红痰咳煎膏药品名称：橘红痰咳煎膏生产企业：广州白云山制药股份有限公司广州白云山中药厂批准文号：(91)粤卫药准字第A32-131号规格：180g/瓶剂型：煎膏剂省份：广东申请编号：95133公告号：10公告日期：保护级别：2级保护起始日：保护终止日：保护期限：7年批件号：96086证书号：95012-1保护品种号：ZYB是橘红为芸香科植物橘CitrusreticulataBlanco及其栽培变种的干燥外层果皮。2005版《中国药典》一部采用高效液相色谱法测定橙皮苷的含量。2005版《中国药典》橘红含量测定项下：色谱条件与系统适用性试验：以十八烷基硅烷键合硅胶为填充剂；以甲醇-水（40：60）为流动相；检测波长为284nm。理论板数按橙皮苷峰计算应不得低于2000。供试品溶液的制备：取本品粉末（过四号筛）约0.2g，橘红颗粒冲剂使用说明书　　标准来源：部颁标准第四册　　【药品名称】橘红颗粒　　【汉语拼音】JuhongKeli　　【药物组成】化橘红、陈皮、半夏(制)、茯苓、甘草、桔梗、苦杏仁、紫苏子(炒)、紫菀、款冬花、瓜蒌皮、浙贝母、地黄、麦冬，石膏。辅料为硬脂酸镁、滑石粉　　【性状】本品为棕黄色的颗粒；味甜。　　【作用类别】本品为咳嗽类非处方药药品。　　【功能与主治】化痰，止咳。用于咳嗽痰多，痰不易咯出。　℃）－苯－醋酸乙酯－冰醋酸(10:20:7:0.5)为展开剂，展开，取出，晾干，喷以10％磷钼酸乙醇溶液，在105℃烘约5分钟。　　供试品色谱中，在与对照品色谱相应的位置上，显相同颜色的斑点。处方化橘红66g　陈皮44g　法半夏33g　茯苓44g款冬花22g　甘草22g　瓜蒌皮44g　紫菀33g麦冬44g　知母22g　桔梗33g　地黄44g石膏44g　苦杏仁（去皮炒）44g紫苏子（炒）33g制法　橘红片使用说明书　　标准来源：部颁标准第四册　　【药品名称】橘红片　　【汉语拼音】JuhongPian　　【药物组成】化橘红、陈皮、半夏(制)、茯苓、甘草、桔梗、苦杏仁、紫苏子(炒)、紫菀、款冬花、瓜蒌皮、浙贝母、地黄、麦冬，石膏。辅料为硬脂酸镁、滑石粉　　【性状】本品为黄褐色的片；气香，味微甘、苦。　　【作用类别】本品为咳嗽类非处方药药品。　　【功能与主治】化痰，止咳。用于咳嗽痰多，痰不易咯出。橘红丸小蜜丸使用说明书　　标准来源：2000版药典　　【药品名称】橘红丸　　【汉语拼音】JuhongWan　　【药物组成】化橘红、陈皮、半夏(制)、茯苓、甘草、桔梗、苦杏仁、紫苏子(炒)、紫菀、款冬花、瓜蒌皮、浙贝母、地黄、麦冬，石膏。辅料为硬脂酸镁、滑石粉　　【性状】本品为棕褐色的小蜜丸；气微香，味甜、微苦。　　【作用类别】本品为咳嗽类非处方药药品。　　【功能与主治】化痰，止咳。用于咳嗽痰多，痰中药名称橘红拼音名Juhong英文名EXOCARPIUMCITRIRUBRUM来源本品为芸香科植物橘CitrusreticulataBlanco及其栽培变种的干燥外层果皮。　　秋末冬初果实成熟后采收，用刀削下外果皮，晒干或阴干。性状本品呈长条形或不规则薄片状，边缘皱缩向内卷曲。　　外表面黄棕色或橙红色，存放后呈棕褐色，密布黄白色突起或凹下的油室。　　内表面黄白色，密布凹下透光小圆点。　　质脆易碎。中药名称橘红丸拼音名JuhongWan性状本品为棕褐色的小蜜丸或大蜜丸；气微香，味甜、微苦。鉴别　　(1)取本品，置显微镜下观察：淀粉粒卵圆形，直径35～48μm，脐点点状、人字状或马蹄状，位于较小端，层纹细密。　　不规则分枝状团块无色，遇水合氯醛液溶化；菌丝无色或淡棕色，直径4～6μm。　　草酸钙针晶成束或散在，长32～144μm，纤细。　　草酸钙针晶成束或散在，长24～50μm，直径约3μm。中药名称化橘红拼音名Huajuhong英文名EXOCARPIUMCIREIGRANDIS来源本品为芸香科植物化州柚Citrusgrandis‘Tomentosa’或轴Citrusgrandis(L.)Osbeck的未成熟或近成熟的干燥外层果皮。　　前者习称“毛橘红”，后者习称“光七爪”“光五爪”。　　夏季果实未成熟时采收，置沸水中略烫后，将果皮割成5或7瓣，除去果瓤及部分中果皮，压制成形，干燥。性前药盖消谷克食。决壅宣滞。消胀导痞之功为多也。亦必有宿积为患。元气未亏。病气太过者。用之有效。且无伤。若脾气久虚。难运饮食。动触生灾。茫昧误服。适足以取败耳。夫伤米食者谷芽消之伤面食者麦芽神曲消之伤肉食者砂仁山楂消之。伤果食者青皮官桂消之。上焦伤者主枳壳。中下焦伤者主枳实。伤滞气腹痛。则主以浓朴乌药大腹皮。以上皆治形病有余之实症也。今之医者不管元气虚实。不分积滞有无。动以麦芽山楂神曲浓朴为健脾之物杨左（五月）金水双亏，喉痹声嗄，所谓金破则无声也，脉形弦数，治宜滋阴降火。方见咳嗽门史姓方，去苏子、梨膏，加射干、金果榄、猪肺露、青芦根。《凌临灵方》清凌晓五公元年肺阴虚感冒常用中成药为：　　(1)桑叶薄荷煎汤冲服莱阳梨膏　菜阳梨膏适用于肺阴不足，肺气上逆所致的阴虚咳嗽等。方取莱阳梨为君药，性味甘寒，生津润肺，清肃肺气，善治肺热之咳嗽；浙贝母为臣药，清泄肺热，止咳化痰；法半复、橘红、陈皮为佐，理气化痰，使气顺而不戕肺；白糖为使，甘能补、能缓、能润，并能调和诸药。共奏养阴润肺、止咳化痰的功效。桑叶、薄荷煎汤，辛凉解表，与莱阳梨膏合用，表解里清，自无后患。　　对阴虚肺燥患者，要求病室空气凉润，因此病室要适当洒水，室温宜低。可适当进食百合、银耳、甲鱼等以滋阴补肺。如干咳无痰、咽燥音哑者，可用麦冬、胖大海，玄参泡水代茶饮，也可调服梨膏。对痰中带血者按咳血护理。对阴虚盗汗者，晚上盖被不宜过暖，睡前可食百合莲子汤以养肺清心。对属肺痨者，可参照肺痨护理。作者：不明小儿喜欢吃甜食，这是天性，因为初生婴儿就喜欢甜味，随着月龄增长，孩子就更喜欢吃甜味食品。家长为让孩子多吃饭，常在粥里放些白糖；为让孩子把药吃下去，常奖励孩子吃块糖；孩子咳嗽了，家长常买些秋梨膏，而该品含糖量很高；亲朋好友给孩子送礼物，不是糖果就是饮料、点心。这样逐渐养成小儿不给糖不吃饭，不给糖不喝水，不给糖不吃药的不良习惯。　　我们知道小儿生长发育需要多种营养素，不仅需要糖，更需要蛋白质、脂肪、无椎至至阳。膀胱经——双侧大杼至肺俞。胸部：任脉—天突至膻中。前胸——由内1向外刮拭。肺经—双侧中府。上肢：肺经—双侧尺泽、列缺。大肠经——双侧合谷。【药物治疗参考】1、二陈丸：用于痰湿内停引起的咳嗽。2、二母宁嗽九：用于痰热壅肺引起的咳嗽。3、蛇胆川贝末∶用于风热咳嗽、久咳痰多。4、桔红丸：用于肺胃湿热，咳嗽痰盛。5、枇杷止咳糖浆：用于伤风感冒咳嗽痰多。6、莱阳梨膏：用于肺燥咳嗽、干咳痰少。作者：霄壤矣。秋初张别去。余因其疏郁大旨。为之推展通变。自定噙化丸。用人参六钱。醋制香附、橘红各四钱。贝母、桔梗各三钱。松罗茶二钱。白硼砂、西牛黄、干蟾炙存性各一钱。薄荷叶三分。以乌梅肉二钱蒸烂。同竹沥、梨膏为丸。每丸一钱。余因胸中结块。原起于午食后即卧。用噙化丸。使睡中常有药气疏通肺胃之间。彼将欲结。药往疏之。新结不增。旧结渐解。卧时成病。亦治以卧时。且病在膈上。不用汤之荡涤。丸之沉下。而用噙化。徐徐，不愿服药针灸，于是变汤药为膏方施治。处方：人参250克，姜半夏500克，丹参500克，白术125克，牛膝250克，天门冬125克，怀生地125克，鹿角胶150克，地龙125克，霞天胶250克，冬果梨膏150克，龟板胶150克，炼蜂蜜500克，如法熬制成滋膏。嘱早、中、晚空腹时取滋膏20克，加鲜竹沥水10mL，牛乳150mL，开水冲化，温服。服膏方1月后口眼歪斜已愈，食欲大增，手脚可抬举，患手握力近年来，广东省茂名市大力发展南药生产，目前，全市已种植橘红、沉香、益智、首乌、霍香、生姜、南肉桂、砂仁、田七、淮山等药材10多万亩。去年，全市药材产量3845吨，比2004年增长4％；受供求关系等因素影响，去年产值只有2．39亿元；比2004年下降4％；全市种植八角、胡椒等6万多亩，产量6000多吨。茂名市南药生产总体表现为增产不增收。业内人士认为，掌握市场供求信息，拓展国内外市场，发展药材深加工冲）二诊温疏太阴之表，咳略减轻。而脉象微数，营液不足之征。论病宜续进苦温，然肺虽恶寒，心则恶热，脉沉带数，未便耗伤营分，再出之以和平。粉前胡广橘红制半夏云茯苓旋复花杏仁泥炒苏子炒黄川贝母蜜炙紫菀另附梨膏方麻黄（四钱蜜炙去沫）茯苓（四两）煨石膏（二两）桔梗（八钱）枳壳（八钱）姜汁（二钱）大荸荠（八两）甜杏仁（七两荸荠同打汁冲）杜苏子（绞汁冲四两）白莱菔（打汁冲一斤）竹沥（四两冲）荆沥（二两冲）悉尼（方剂组成南星,半夏,各八两,用皂角,白矾,生姜各三两,水十碗煮至五碗,取汤浸星,夏二日,却煮至无白点为度,晒干听用.橘红,槟榔,各二两.木香,沉香,各一两.苍朮米泔浸炒,四两主治功效作者见解右为末,姜汁糊丸.淡盐汤,白汤任下作者：张景岳大惊卒恐　　病因名。见《景岳全书·小儿则》。小儿气血未充，神气脆弱，卒遇大惊恐吓，每易损及心、胆之气，恐则气下或气乱，使气血失调，而出现面赤，大便青，多烦，多哭，睡卧惊惕易醒，振动不宁。治宜安神定志，用秘旨安神丸（人参、半夏、酸枣仁、茯神、当归、橘红、赤芍、五味子、甘草）。作者：伤蛋　　病证名。因食蛋类过量所致的病证。《杂病源流犀烛·伤食不能食源流》治伤蛋，用蔻仁、橘红、豆豉、姜汁。《张氏医通》卷二：“伤蛋满闷，姜汁、蒜泥。”参见伤食条。作者：6g，枸杞、地骨皮、生川乌、生草乌、生马钱子各6g，蜈蚣三条，泡酒3000ml，半月后可服。　　功效：祛风通络，活血止痛。　　主治：顽痹，骨痹。　　用法：每次服15ml，每日2～3次。　　(3)参苓橘红酒　　药物组成及制法：人参10g(或党参30g)，茯苓50g，橘红30g，白酒1000ml。先将人参、茯苓、橘红浸泡入白酒中，封闭，浸至7天以上。　　功效：益气活血，化痰通络。　　主治：痹病气虚痰阻窍，壅于脾经，滞于肝络，则见舌体强硬或歪向一侧，言语不清，痰涎壅盛，喉中痰鸣，痰湿内盛，浊邪抑郁，气机失降，则舌苔腐腻或如豆腐渣状。此时主用豁痰化浊法，药用节菖蒲、天竺黄、竹沥油、海浮石、胆南星、化橘红。其中节菖蒲辛温，入心、肝、胃经，气味芳香，以豁痰化浊见长，用于痰湿浊邪蒙蔽清窍引起的神志昏蒙、言语謇涩；天竺黄、竹沥油均能清热化痰，但天竺黄豁痰之力较大，并能清心定惊，多用于痰涎壅盛，口噤失语；竹蛋积　　病名。食蛋过多而成积滞者。《杂病源流犀烛·积聚癥瘕痃癖痞源流》：“蛋积，食蛋不消成积，即嗳败卵气作酸坚痛也。宜白蔻仁、橘红、豆豉、姜汁，方用妙应丸。”作者：窍，壅于脾经，滞于肝络，则见舌体强硬或歪向一侧，言语不清，痰涎壅盛，喉中痰鸣，痰湿内盛，浊邪抑郁，气机失降，则舌苔腐腻或如豆腐渣状。此时主用豁痰化浊法，药用节菖蒲、天竺黄、竹沥油、海浮石、胆南星、化橘红。其中节菖蒲辛温，入心、肝、胃经，气味芳香，以豁痰化浊见长，用于痰湿浊邪蒙蔽清窍引起的神志昏蒙、言语謇涩；天竺黄、竹沥油均能清热化痰，但天竺黄豁痰之力较大，并能清心定惊，多用于痰涎壅盛，口噤失语；竹肺痈喘　　证名。患肺痈时所出现的气喘。见《杂病源流犀烛·咳嗽哮喘源流》。因邪火热毒挟痰瘀壅阻于肺所致。其证兼见口燥、胸中隐痛、咳唾腥臭脓痰及高热等证。治宜清肺解毒，用桔梗汤加防风、橘红、银花、麦冬，或千金苇茎汤等方。参见肺痈条。本证见于肺脓疡等疾患。作者：主要表现：形体消瘦或虚胖，不思饮食，呕吐痰涎，大便溏，面色不泽而苍白，舌苔白腻，脉濡滑，指纹淡红。治法：燥湿化痰，健脾开胃。方用二陈汤化裁，药用半夏、橘红、云苓、砂仁、藿香、佩兰。水煎，日1剂，分3次服。如有腹胀，加大腹皮；痰湿重、流口涎，加生苡仁、冬瓜仁；不思饮食，加生谷芽、生麦芽等。作者：不明敛肺止咳　　治疗学术语。系收敛固涩法之一。治疗久咳肺虚的方法。症见咳呛日久，痰少、呼吸迫促、自汗、口舌干燥、脉虚数等。组方宜用敛阴药加止咳药。常用如五味子、麦冬、杏仁、橘红等。作者：放入杏仁、罗汉果，水适量煮汤，待汤将成时放入葱段，稍煮沸，调味后喝汤吃猪肺。　　(2)百合杏仁粥　鲜百合50克，杏仁(去皮尖打碎)10克，粳米50克。　　上三味共煮稀粥，加白糖适量，温服。　　(3)橘红蜂蜜饮　毛橘红60克，蜂蜜250克，生姜30克。　　先将毛橘红、生姜二味加水1000毫升，煎至500毫升，滤出；再加水500毫升，煎至300毫升。两次煎液混合，浓煎成500毫升，加入蜂蜜溶化加温即可肺绝喉痹　　病名。系指喉痹日久，痰涎塞于咽喉，声如泄锯的病证。见《医学心悟》卷四。治宜宣肺祛痰，可用人参加橘红煎服。作者：哯（xiàn现）乳　　病证名。又名转奶，噫奶。为哺乳期婴儿常见的病证。《幼科发挥》：“哯乳者，小儿无故乳常流出，口角唇边常见，如瓶之漏而水渗出也，即哺露。”为胃气上逆所致。治宜和胃降逆，用二陈汤去甘草，加藿香、木瓜；或以炒麦芽、橘红、丁香，水煎服。作者：响惊　　病证名。惊风之一。《许氏幼科七种》：小儿惊风发抽“发热目窜，忽然抽掣啼叫者，俗名响惊。”治宜清热化痰熄风，用《怡堂散记》方（连翘、赤芍药、炒山栀、天麻、钩藤勾、橘红、半夏、代赭石、茯苓、甘草）。作者：子鸣　　病名。《傅青主女科》：“妊娠怀胎至七八个月，忽然儿啼腹中，腰间隐隐作痛，人以为胎热之过也，谁知是气虚之故乎……病名子鸣。”治宜补气为主，佐以生津益血，用扶气止啼汤：人参、黄芪、麦冬、当归、橘红、甘草、花粉。即子啼。详该条。作者：小肠咳　　病名。咳而肠中排出气体者。出《素问·咳论》：“心咳不已，则小肠受之；小肠咳状，咳而失气，气与咳俱失。”治用芍药甘草汤、清宫丸或桔梗汤加人参、茯苓、橘红、五味等。作者：方剂组成木香,白豆蔻,砂仁,槟榔,枳壳麸炒,厚朴姜汁炒,半夏制,青皮,橘红,甘草,大黄,朴硝,各一钱主治功效治脾胃不和,中脘气滞,胸膈满闷,噎塞不通,胁肋胀痛,痰涎呕逆,饮食不下作者见解水一钟半,姜三片,红枣一枚,煎八分.食远服作者：张景岳方剂组成三棱炮,莪朮炮,各一两.青皮,橘红,白朮,各五钱.木香,槟榔,枳壳,各三钱主治功效治三焦痞塞,胸膈饱闷,气不流通,蕴结成积,　癖气块,并皆治之作者见解右为末,糊丸桐子大.每服五十丸,米汤下作者：张景岳
特别提示：本文内容为开放式编辑模式，仅供初步参考，难免存在疏漏、错误等情况，请您核实后再引用。对于用药、诊疗等医学专业内容，建议您直接咨询医生，以免错误用药或延误病情，本站内容不构成对您的任何建议、指导。
关于医学百科 | 隐私政策 | 免责声明
链接及网站事务请与Email:联系
编辑QQ群：8511895 （不接受疾病咨询）豆丁微信公众号
君，已阅读到文档的结尾了呢~~
飞龙施工组织设计[精品],施工组织设计,施工组织设计范本,施工组织设计审批表,施工组织设计封面,施工组织设计规范,施工组织设计内容,桥梁施工组织设计,道路施工组织设计,施工组织设计报审表
扫扫二维码，随身浏览文档
手机或平板扫扫即可继续访问
飞龙施工组织设计[精品]
举报该文档为侵权文档。
举报该文档含有违规或不良信息。
反馈该文档无法正常浏览。
举报该文档为重复文档。
推荐理由：
将文档分享至：
分享完整地址
文档地址：
粘贴到BBS或博客
flash地址：
支持嵌入FLASH地址的网站使用
html代码：
&embed src='http://www.docin.com/DocinViewer-4.swf' width='100%' height='600' type=application/x-shockwave-flash ALLOWFULLSCREEN='true' ALLOWSCRIPTACCESS='always'&&/embed&
450px*300px480px*400px650px*490px
支持嵌入HTML代码的网站使用
您的内容已经提交成功
您所提交的内容需要审核后才能发布，请您等待！
3秒自动关闭窗口香雪制药：2017年面向合格投资者公开发行公司债券(第二期)上市公告书()_香雪制药(300147)个股公告-金融界
热门推荐：
&深圳:()&&&&&&&&&&&&&&&&
个股公告正文
香雪制药：2017年面向合格投资者公开发行公司债券(第二期)上市公告书
股票代码:300147&&&&&&&&&股票简称:香雪制药&&&&&&&&&公告编号:&&&&&&&&&&&&&&&&&&&广州市香雪制药股份有限公司&2017年面向合格投资者公开发行公司债券(第二期)&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&上市公告书&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&证券简称:17制药02&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&证券代码:112620&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&发行总额:3亿元&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&上市时间:日&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&上&市&地:深圳证券交易所&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&主承销商:中信建投证券股份有限公司&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&二〇一七年十二月&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&第一节&&&&&绪&言&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&重要提示&&&&发行人董事会成员已批准本上市公告书,发行人及其董事会承诺保证公告内容能的真实、准确、完整及对公告虚假记载、误导性陈述或重大遗漏负连带责任。&&&&深圳证券交易所(以下简称“深交所”)对本期公司债券上市申请及相关事项的审查,均不构成对本期债券的价值、收益及兑付作出实质性判断或任何保证。因公司经营与收益变化等导致的投资风险,由投资者自行负责。&&&&经联合信用评级有限公司综合评定,公司主体信用等级为AA,评级展望稳定;本次债券信用等级为AAA,本债券符合进行质押式回购交易的基本条件。本期债券发行上市前,公司最近一期期末净资产为3,799,775,283.88元(日合并报表中所有者权益合计),合并口径资产负债率为55.95%,母公司口径资产负债率为55.58%;公司最近三个会计年度实现的年均可分配利润为146,706,052.28元(2014年、2015年及2016年合并报表中归属于母公司所有者的净利润平均值),预计不少于本次债券(按照本次债券获批发行面值总额12亿元测算)一年利息的1.5倍。发行人在本次发行前的财务指标符合相关规定。本期债券的上市交易场所为深圳证券交易所,本期债券不能在除深圳证券交易所以外的其他交易场所上市。&&&&根据《公司债券发行与交易管理办法》相关规定,本次债券仅面向合格投资者发行,公众投资者不得参与发行认购。本次债券上市后将被实施投资者适当性管理,仅限合格投资者参与交易,公众投资者认购或买入的交易行为无效。本期债券的发行符合深圳证券交易所投资者适当性管理规定。&&&&本期债券上市前后,若公司财务状况、经营业绩、现金流和信用评级等情况出现重大变化将影响本次债券双边挂牌交易。本公司承诺,若本期债券无法双边挂牌,债券持有人有权在本期债券上市前向本公司回售全部或部分债券认购份额。本期债券上市后的流动性风险敬请投资者关注。&&&&发行人在向深交所申请本次债券上市时,已与受托管理人约定,如果债券终止上市,发行人将委托该受托管理人提供终止上市后债券的托管、登记等相关服务。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&第二节&发行人简介一、发行人基本情况中文名称:&&&&&&&&广州市香雪制药股份有限公司英文名称:&&&&&&&&Xiangxue&Pharmaceutical&Co.,&Ltd.住所/办公地址:&&&广州市萝岗区广州经济技术开发区科学城金峰园路2号法定代表人:&&&&&&王永辉股票代码:&&&&&&&&300147股票简称:&&&&&&&&香雪制药成立日期:&&&&&&&&日注册资本:&&&&&&&&66,147.6335万元实缴资本:&&&&&&&&66,147.6335万元邮政编码:&&&&&&&&510663信息披露负责人&&&&徐力电话号码:&&&&&&&&020-传真号码:&&&&&&&&020-互联网网址:&&&&&&http://www.xphcn.com电子信箱:&&&&&&&&所属行业&&&&&&&&&&医药制造业&&&&&&&&&&&&&&&&&&中药材种植、收购、销售;生产气雾剂,片剂,硬胶囊剂(含&&&&&&&&&&&&&&&&&&头孢菌素类),颗粒剂,口服液,合剂,口服溶液剂,中药&&&&&&&&&&&&&&&&&&饮片,中药前处理及提取车间(口服制剂)(按有效许可证经营范围:&&&&&&&&经营);经营本企业自产产品及相关技术的出口业务,经营&&&&&&&&&&&&&&&&&&本企业生产、科研所需的原辅材料、机械设备、仪器仪表、&&&&&&&&&&&&&&&&&&零配件及相关技术的进出口业务,经营本企业的进料加工和&&&&&&&&&&&&&&&&&&“三来一补”业务(具体按资格证书经营);市场策划,企业&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&3&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&管理咨询。统一社会信用代码&&&&&&&&&10884T二、发行人设立、上市、股本变化及重大资产重组情况&&&&&(一)设立及上市&&&&&日,公司由广州市萝岗制药厂整体改制设立为股份有限公司。1997年12月16日,根据广州市经济体制改革委员会《关于同意设立广州市香雪制药股份有限公司的批复》(穗改股字[1997]68号文),公司由昆仑投资、罗岗经发公司、昆仑工贸、罗岗城建公司和昆仑科技作为发起人设立,注册资本为4,500.00万元。&&&&&日,中国证券监督管理委员会证监许可[号文批复确认本公司发行股票为向社会公开发行股票。日,经深圳证券交易所《关于广州市香雪制药股份有限公司人民币普通股股票上市的通知》(深证上[号)核准,公司股票正式挂牌上市,总股本为12,300.00万股。&&&&&(二)股本变化&&&&&1、2011年发行人以资本公积转增股本&&&&&日,发行人召开2010年度股东大会,会议审议通过了《2010年度利润分配及资本公积金转增股本预案》,并作出以资本公积转增股本增加注册资本123,000,000元人民币的决议。日大信会计师事务有限公司出具大信验字[2011]第1-0047号《验资报告》,确认截止日发行人已将资本公积123,000,000&元&转&增&股&本&,&变&更&后&股&本&总&额&增&至&246,000,000&股&,&注&册&资&本&增&至246,000,000元。&&&&&2、2012年发行人以资本公积转增股本&&&&&日,发行人召开2011年度股东大会,审议通过了《2011年度利润分配及资本公积金转增股本预案》,并作出以资本公积转增股本增加注册资本49,200,000元人民币的决议。日大信会计师事务有限公司出具大信验字[2012]第1-0040号《验资报告》,确认截止日发行人已将资本公积&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&449,200,000&元&转&增&股&本&,&变&更&后&股&本&总&额&增&至&295,200,000&股&,&注&册&资&本&增&至295,200,000元。&&&&&3、2012年发行人实施股票激励计划&&&&&日,发行人召开2012年第一次临时股东大会,大会审议通过了《关于及其摘要的议案》,决定发行人向激励对象定向发行新股。日,大信会计师事务有限公司出具大信验字[2012]第1-0065号《验资报告》,确认截止日,发行人已收到黄滨、武军等103位自然人缴纳的新增注册资本(股本)合计5,773,200元,变更后股本总额增至300,973,200元,注册资本增至300,973,200元。&&&&&4、2013年发行人向激励对象授出预留限制性股票&&&&&日,发行人召开2013年第一次临时股东大会,大会审议通过了《关于确认预留限制性股票的授予价格、获授激励对象名单及份额的议案》,决定发行人向激励对象授出预留限制性股票。日,立信出具信会师报字[2013]第710009号《验资报告》,确认截止日,发行人已收到谭文辉、包元韶等6位自然人缴纳的新增注册资本合计607,800元,变更后股本总额增至301,81,00元,注册资本增至301,581,000元。&&&&&5、2013年发行人以资本公积转增股本&&&&&日,发行人召开2012年度股东大会,审议通过了《2012年度利润分配及资本公积金转增股本预案》,并作出以资本公积转增股本增加注册资本90,474,300元人民币的决议。日立信出具信会师报字[2013]第710926号《验资报告》,确认截止日发行人已将资本公积90,474,300元转增股本,变更后股本总额增至392,055,300股,注册资本增至392,055,300元。&&&&&6、2014年发行回购注销限制性股票&&&&&根据发行人2012年第一次临时股东大会的相关授权,日,发行人召开第六届董事会第四次会议,审议通过了《关于回购注销已离职股权激励对象所持已获授但尚未解锁的限制性股票的议案》,同意将原激励对象冯冰花、赵志强已获授但尚未解锁的共计758,160股份全部进行回购注销。发行人于日在中&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&5国证券登记结算有限公司深圳分公司办理完成了上述限制性股票回购注销事宜。日,发行人办理完成了相关工商变更登记手续,发行人的注册资本变更为人民币391,979,484元。&&&&&&&7、2014年发行人以资本公积转增股本&&&&日,发行人召开2013年度股东大会,审议通过了《2013年度利润分配及资本公积金转增股本预案》,并作出以资本公积转增股本增加注册资本117,593,845元人民币的决议。日立信出具信会师报字[2014]第711057号《验资报告》,确认截止日发行人已将资本公积117,593,845元转增股本,变更后股本总额增至509,573,329股,注册资本增至509,573,329元。&&&&&&&8、2015年发行人向原股东配股&&&&日,发行人召开2014年第二次临时股东大会,审议通过了《关于公司符合配股条件的议案》和《关于公司2014年配股方案的议案》,并做出向原股东配售(配股)的方式进行发行的决议。日,发行人收到中国证监会出具的证监许可【号《关于核准广州市香雪制药股份有限公司配股的批复》,核准发行人向原股东配售152,871,998股新股。日,立信出具信会师报字(2015)第711285号《验资报告》,确认截止日止,发行人实际募集资金&净&额&1,557,953,539.76&元&,&其&中&计&入&股&本&151,903,006&元&,&计&入&资&本&公&积1,405,750,533.76元。变更后注册资本增至661,476,335元,累计股本增至661,476,335股。&&&&截至本上市公告书出具之日,公司股本总数为661,476,335股。&&&&&&&(三)重大资产重组&&&&本公司上市后未发生导致公司主营业务和经营性资产发生实质变更的重大资产重组情况。三、本次发行前公司股本情况及前十名股东持股情况&&&&&&&(一)本次发行前股本结构&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&6&&&&&&&&截截至日,公司总股本为661,476,335股,股本结构如下:&&&&&&&&&&&&&&&&&项目&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&持股数量(股)&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&比例&&&&一、有限售条件股份&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&1,094,535&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&0.17%&&&&1、国家持股&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&-&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&-&&&&2、国有法人持股&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&-&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&-&&&&3、其他内资持股&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&1,094,535&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&0.17%&&&&&&&&&&&其中:境内非国有法人持股&&&&&&&&&&&&&&&-&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&-&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&境内自然人持股&&&&&&&&&&&1,094,535&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&0.17%&&&&4、外资持股&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&-&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&-&&&&&&&&&&&&&&&&&其中:境外法人持股&&&&&&&&&&&&&&&-&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&-&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&境外自然人持股&&&&&&&&&&&&&&&-&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&-&&&&二、无限售条件股份&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&660,381,800&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&99.83%&&&&1、人民币普通股&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&660,381,800&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&99.83%&&&&2、境内上市的外资股&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&-&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&-&&&&3、境外上市的外资股&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&-&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&-&&&&4、其他&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&-&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&-&&&&三、股份总数&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&661,476,335&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&100.00%&&&&&注:日,公司召开董事会审议通过了《关于回购公司股份的预案》。其中,拟回购资金总额&不超过人民币1.3&亿元、回购股份价格不超过人民币&10&元/股,具体回购股份的数量以回购期满时实际回购的&股份数量为准。本回购事项尚需经股东大会审议通过。&&&&&&&&(二)本次发行前前十名股东持股情况&&&&&&&&截至日,公司前十大股东持股情况如下:序&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&持股总数&&&&&&&&&&&&&&&&&&有限售条件的&质押或冻结的&&&&&&&&&股东名称&&&&&&&&持股性质&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&持股比例号&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&(股)&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&股份数量(股)&股份数量(股)&&&&&广州市昆仑投资1&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&人民币普通股&&&&&&&&225,649,476&&&&&34.11%&&&&&&&&&&&&&&&&&&-&&&220,801,419&&&&&&&&&有限公司&&&&&广州市罗岗自来2&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&人民币普通股&&&&&&&&&26,832,260&&&&&&4.06%&&&&&&&&&&&&&&&&&&-&&&&&&&&&&&&&&&&&-&&&&&&&水有限公司&&&&&创视界(广州)3&&&&媒体发展有限公&&&&人民币普通股&&&&&&&&&18,982,080&&&&&&2.87%&&&&&&&&&&&&&&&&&&-&&&&&&4,380,480&&&&&&&&&&&司&&&&&全国社保基金四4&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&人民币普通股&&&&&&&&&12,512,063&&&&&&1.89%&&&&&&&&&&&&&&&&&&-&&&&&&&&&&&&&&&&&-&&&&&&&&&零四组合&&&&&中央汇金资产管5&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&人民币普通股&&&&&&&&&10,002,500&&&&&&1.51%&&&&&&&&&&&&&&&&&&-&&&&&&&&&&&&&&&&&-&&&&&理有限责任公司&&&&&中国农业银行股&&&&&份有限公司-易&6&&&方达瑞惠灵活配&&&&人民币普通股&&&&&&&&&&7,816,244&&&&&&1.18%&&&&&&&&&&&&&&&&&&-&&&&&&&&&&&&&&&&&-&&&&&置混合型发起式&&&&&&&证券投资基金&&&&&广州市香雪制药&&&&&股份有限公司-7&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&人民币普通股&&&&&&&&&&7,810,147&&&&&&1.18%&&&&&&&&&&&&&&&&&&-&&&&&&&&&&&&&&&&&-&&&&&第一期员工持股&&&&&&&&&&&计划&8&&&中国工商银行股&&&&人民币普通股&&&&&&&&&&5,011,301&&&&&&0.76%&&&&&&&&&&&&&&&&&&-&&&&&&&&&&&&&&&&&-&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&7序&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&持股总数&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&有限售条件的&质押或冻结的&&&&&&&&股东名称&&&&&&&&&&&&持股性质&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&持股比例号&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&(股)&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&股份数量(股)&股份数量(股)&&&份有限公司-嘉&&&实新机遇灵活配&&&置混合型发起式&&&&&证券投资基金&&&华夏基金-农业&&&银行-华夏中证9&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&人民币普通股&&&&&&&&&&&&3,533,500&&&&&&&&&0.53%&&&&&&&&&&&&&&&&&&-&&&&&&&&&&&&-&&&金融资产管理计&&&&&&&&&划10&&&&&许福建&&&&&&&&&&&&&人民币普通股&&&&&&&&&&&&3,172,656&&&&&&&&&0.48%&&&&&&&&&&&&&&&&&&-&&&&&&&&&&&&-&四、发行人控股股东及实际控制人基本情况&&&&&&&(一)控股股东和实际控制人的基本情况&&&&&&&广州市昆仑投资有限公司是公司的控股股东。截至本上市公告书出具之日,王&永辉、陈淑梅夫妇通过广州市昆仑投资有限公司、创视界(广州)媒体发展有限公&司间接持有香雪制药股份244,631,556股,合计占总股本比例为36.98%,为公司的实&际控制人。公司与控股股东、实际控制人的股权关系图如下:&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&王永辉&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&陈淑梅&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&90%&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&99%&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&广州市昆仑科技发展有限公司&&&&&&&&&&90%&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&创视界集团有限公司&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&10%&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&100%&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&创视界(广州)媒体发展有&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&广州市昆仑投资有限公司&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&限公司&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&34.11%&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2.87%&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&广州市香雪制药股份有限公司&&&&&&&王永辉、陈淑梅夫妇的基本信息如下:&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&是否取得其他国&&&&&姓名&&&&&&&&&&国籍&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&最近5年内的职业&&&&&&&&&&&&&&&&&&最近5年内的主要职务&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&家或地区居留权&&&&&王永辉&&&&&&&&中国&&&&&&&&&&&&否&&&&&&&&&&&管理人员&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&公司董事长、总经理&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&公司董事(注)、昆仑投资执&&&&&陈淑梅&&&&&&&&中国&&&&&&&&&&&&&&否&&&&&&&&&&&&&&&&管理人员&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&行董事、昆仑投资监事&&&&&&注:陈淑梅于&2016&年&5&月&25&日离任,不再担任公司董事。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&8&&&&控股股东昆仑投资的基本情况如下:&&&&&&&&&&&名称&&&&&&&&&&&&&&广州市昆仑投资有限公司&&&&&&&&&&&住所&&&&&&&&&&&&&&广东省广州市越秀区华侨新村爱国路25号&&&&&&&法定代表人&&&&&&&&&&&&陈淑梅&&&&&&&&&注册资本&&&&&&&&&&&&8,000万元&&&&&&&&&成立日期&&&&&&&&&&&&日&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&批发和零售贸易(国家专营专控项目除外);利用自有资金投资&&&&&&&&&经营范围&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&实业;工业技术开发、科技开发、市场策划、企业管理咨询。&&&&&&&&&股东情况&&&&&&&&&&&&陈淑梅持有90%、广州市昆仑科技发展有限公司持有10%&&&&昆仑投资最近一年度2016年度合并报表简要财务数据如下:&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&单位:万元&&&&&&&&&&&&&&&&&&项目&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&日/2016年&&&&&&&&&&&&&&&&&&总资产&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&212,407.82&&&&&&&&&&&&&&&&&&净资产&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&1,536.69&&&&&&&&&&&&&&&营业收入&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&-&&&&&&&&&&&&&&&&&&净利润&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&-6,583.88&&&注:以上财务数据指昆仑投资未经审计的财务报表数据。&&&&控股股东的一致行动人创视界媒体的基本情况如下:&&&&&&&&&&&名称&&&&&&&&&&&&&创视界(广州)媒体发展有限公司&&&&&&&&&&&住所&&&&&&&&&&&&&广州市越秀区华侨新村爱国路25号&&&&&&&法定代表人&&&&&&&&&&&陈俊辉&&&&&&&&注册资本&&&&&&&&&&&&560万港元&&&&&&&&成立日期&&&&&&&&&&&&日&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&品牌策划、市场研究、市场推广、国际经济咨询、设计、制作商&&&&&&&&经营范围&&&&&&&&&&&&品展示(法律、法规禁止经营的不得经营,涉及许可经营的凭许&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&可证经营)。&&&&&&&&股东情况&&&&&&&&&&&&创视界集团持有100%&&&&截至本上市公告书出具之日,昆仑投资持有公司股份225,649,476股,占公司股份总数的34.11%;其中处于质押状态的股份共计220,801,419股,占昆仑投资持有公司股份总数的97.85%,占公司股份总数的33.38%。目前昆仑投资资信状况良好,具备履约能力,由此产生的质押风险在可控范围内,不存在平仓风险或被强制平仓的情形。但是不排除因市场剧烈波动或发生其他不可控事件,导致控股股东昆仑投资的股权被强制平仓或质押状态无法解除,公司面临控制权不稳定的风险。&&&&(二)实际控制人对其他企业的重要投资情况&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&9&&&&截至本上市公告书出具之日,除发行人外,实际控制人其他对外投资情况如下:&&&&&&&&&&&&&&关联方名称&&&&&&&&&&&&&&&注册资本&&&&&&&&&&与发行人的关联关系&&广东亚太传媒有限公司&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&1,500万元&昆仑投资持有70%股权&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&昆仑投资持有90%股权、昆仑&&广州市昆仑工业技术有限公司&&&&&&&&&&&&&&&&&100万元&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&科技发展持有10%股权&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&昆仑投资持有90%股权、王永&&广东厚朴实业有限公司&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&5,000万元&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&辉先生持有10%股权&&广州市昆仑科技发展有限公司&&&&&&&&&&&&&&&2,000万元&王永辉先生持有90%股权&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&陈淑梅女士持有90%股权、昆&&广州市昆仑投资有限公司&&&&&&&&&&&&&&&&&&&8,000万元&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&仑科技发展持有10%股权&&创视界集团有限公司&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&100港元&陈淑梅女士持有99%股权&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&创视界集团有限公司持有&&创视界(广州)媒体发展有限公司&&&&&&&&&&560万港币&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&100%股权&&广东益民旅游休闲服务有限公司&&&&&&&&&万元&昆仑投资持有7.50%股权&&广东民营投资股份有限公司&&&&&&&&&&&1,600,000&万元&昆仑投资持有&6.25%股权&&广东新供销天晔供应链管理有限公司&&&&&&2,000&万元&厚朴实业持有&30%股权&&广州博鳌纵横网络科技有限公司&&&&&&&&&666.67&万元&厚朴实业持有&25%股权&&广州百奕信息科技有限公司&&&&&&&&&&&&&&&&&500&万元&创视界媒体持有&33%股权&&广州市黄埔文化用品有限公司&&&&&&&&&&&&&&&&80&万元&昆仑投资持有&41%股权五、发行人主营业务情况&&&&(一)主营业务基本情况&&&&公司主营业务为现代中药的研发、生产与销售,辅之医疗器械、保健用品、软饮料、少量西药产品及医药流通等业务。公司设立以来,专注于以抗病毒口服液、板蓝根颗粒为主导产品的系列中成药的生产与销售业务;首发上市后,随着公司募投项目的建成及外延式并购战略的实施,公司产品线不断丰富,逐渐形成以抗病毒口服液、板蓝根颗粒、橘红系列中成药及中药饮片四大产品系列为主导,医疗器械、保健用品及软饮料等有效补充的产品体系。在此基础上,公司积极布局上游中药材生态种植基地、投资下游医药流通企业,目前已初步形成“中药材种植—中药饮片生产—中成药制造—医药流通”的“中药大健康产业链”的业务布局。&&&&(二)主要产品和服务&&&&报告期内,公司的主要产品和用途如下:&产品/服&&&&&&&&&&&&&主要产品/服务&&&&&&&&&&&主要用途&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&图例&务系列&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&10产品/服&&&&&&&&&&&&&主要产品/服务&&&&&&&&&&&&&主要用途&&&&&&&&&&&&&图例务系列&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&用于风热感冒,温病发热及上&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&抗病毒口&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&呼吸道感染,流感、腮腺炎病&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&服液&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&毒感染等疾患&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&用于热毒壅盛,咽喉肿痛,扁&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&板蓝根颗&&&&&&&&&&&中成药&&&&&&&&&&&&桃腺炎、腮腺炎等病毒性感染&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&粒&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&疾患中药产品&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&用于理气化(祛)痰、润肺止&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&橘红系列&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&咳&&&&&&&&&&&&&&&&中药饮片&&&&&&&&&&种类众多,用途广泛&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&广泛用于普外科、神经外科、&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&心胸外科等十多个科室,具有&&&&&&&&&&&&&&&白云医用胶&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&止血、吻合、栓塞、硬组织粘医疗器械&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&接、护创等多种功效&&&&&&&&&&&&&&高迅医用导管&&&&&&&&&&医用引流等用途&软饮料&&&&&&&&金典沙示等&&&&&&&&&&&&&&&软饮料&&&&&&&&&&&丽延口服液、欣泰口&用于滋补气血、改善体质等保保健用品&&&&&&&&&&&&&&&&&服液等&&&&&&&健用途的健康保健食品&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&中药材、药品市场的医药流通&&&&&&药品流通业务&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&-&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&流通业务&&&&&&&&&甲硝唑芬布芬胶囊、&产品种类较多,分别用于口腔西药产品&利多卡因气雾剂、头&咽喉炎症、高血压、心绞痛、&&&&&&&&&&&孢羟氨苄胶囊等&&&&&&&感冒发烧等多个领域&&其中,抗病毒口服液、橘红系列中成药及中药饮片是公司的主导产品:&&1、抗病毒口服液&&香雪抗病毒口服液作为公司主导产品,是由公司原创的新药,在市场中拥有较&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&11高的知名度和认可度。&&&香雪抗病毒口服液是全国率先应用“中药指纹图谱技术”进行质量控制的纯天然中药配方的口服制剂。中药指纹图谱技术的应用,可以最大限度地保留药品有效成分,从生产工艺的各个环节加以控制,使公司的产品质量、性能以及生产效率高于同行业其他厂家。公司参与编制的抗病毒口服液国家标准作为生产该类产品企业的行业规范已收载于2010年及2015年版的《中国药典》,体现了公司在抗病毒口服液的市场地位。&&&经过对现代化工艺的不断改进,香雪抗病毒口服液已经得到市场的高度评价和广泛认可:“香雪”商标获评中国驰名商标,“香雪抗病毒口服液”获评广东省名牌和广州市名牌产品、广东省高新技术产品。香雪抗病毒口服液同时也是广东省优质优价品种,并入选由国家中医药管理局突发公共事件中医药应急专家委员会、中国中医科学院中医临床基础医学研究所组织编写的《流行性感冒与人感染禽流感诊疗及防控技术指南》。截至本配股说明书签署之日,香雪抗病毒口服液已归为国家医保目录乙类药品,并已成功进入青海、广东、江西等省份、直辖市的新增基本药品目录。&&&&2、橘红系列&&&自2011年收购化州中药厂后,化州橘红系列中成药纳入公司产品体系。广东化州橘红药材是化州特有的道地中药材,具有散寒燥湿、利气消疾、止咳、健脾消食等功效,药用价值显著,具有广泛的市场认可度。香雪橘红系列中成药以化州橘红药材为主要原料,具有良好的理气化痰、润肺止咳功效,主要包括橘红痰咳液、橘红痰咳煎膏、橘红痰咳颗粒、橘红梨膏、橘红枇杷片等产品,其中橘红痰咳液是公司独家品种。具体如下:&&&产品名称&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&功效&&&&&&&&&&&&&&&&&&理气化痰,润肺止咳。用于痰浊阻肺所指的咳嗽、气喘、痰多;感冒、支气&&橘红痰咳液&&&&&&&&&&&&&&&&&&管炎,咽喉炎见上述症候者&橘红痰咳煎膏&&&&&理气祛痰,润肺止咳。用于感冒、咽喉炎引起的痰多咳嗽,气喘&橘红痰咳颗粒&&&&&理气祛痰,润肺止咳。用于感冒、咽喉炎引起的痰多咳嗽,气喘&&&橘红梨膏&&&&&&&养阴清肺,止咳化痰。用于肺胃阴虚,口干咽燥,久咳痰少&橘红枇杷片&&&&&&&止咳祛痰,用于咳嗽痰多&&&&3、中药饮片&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&12&&&&中药饮片是在中医药理论指导下,根据辩证施治及调配方剂、制剂的需要,对中药材进行加工炮制,加工成具有一定形状、规格的制成品。中药按其是否经过加工或加工程度不同可依次分为中药材、中药饮片和中成药三个环节,中药材经过种植、采摘、捕获后还需经一系列炮制加工才能成为可熬制汤剂入药的中药饮片,中药饮片经进一步加工可成为可直接服用的中成药。可见,中药饮片是中医临床方剂的基本组成部分,也是中成药的基本原料,其质量的优劣直接影响中医临床疗效的体现。&&&&公司及子公司沪谯药业及湖北天济是公司中药饮片业务的核心经营主体。沪谯药业及湖北天济中药饮片产品种类众多,生产工艺、质量检验及质量控制处于行业领先地位,具备较强的市场竞争优势,未来市场前景广阔。六、发行人的相关风险(一)经营风险&&&&1、成长性风险及经营业绩下滑的风险&&&&2014&年、2015&年、2016&年,公司营业收入分别为&152,398.01&万元、146,460.48万元、186,208.79&万元,不考虑&2016&年&3&月收购湖北天济的并表影响,2016&年公司合并报表营业收入为&138,344.11&万元,同比下滑&5.54&个百分点。公司营业收入下滑主要系母公司营业收入下滑所致,&年,母公司营业收入分别为&68,841.11万元、56,104.34&万元、34,000.14&万元,呈逐年下滑态势。此外,公司&2017&年&1-9月实现营业收入&163,162.90&万元,同比增加&22.96%,主要系湖北天济并表所致。母公司&2017&年&1-9&月实现营业收入&20,033.52&万元,同比下降&23.72%,面临一定的业绩下滑风险。&&&&公司母公司核心品种抗病毒口服液和板蓝根颗粒受市场竞争加剧、部分地区药品集中采购价格过低、主要原材料及辅料成本上涨、公司中成药销售模式改革存在适应调整期的影响,自&2014&年以来呈逐年下滑的趋势,其中板蓝根颗粒受主要原材料蔗糖价格上涨幅度较大的不利影响,公司已主动减缓其生产销售规模。抗病毒口服液及板蓝根颗粒是公司传统核心产品,其营业收入增长减缓乃至下滑对公司的成&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&13长性带来一定的不利影响。&&&&除抗病毒口服液及板蓝根颗粒外,公司其他核心产品如中成药品种化州橘红系列、中药饮片业务在报告期均保持持续稳定的增长态势。未来,公司将进一步通过深化改革营销模式、加大对终端渠道的掌控、拓展省外销售规模、开发新品类(如加大无糖型板蓝根颗粒的市场推广)等措施,促使公司核心产品实现复苏性增长。&&&&2014&年、2015&年、2016&年,公司实现净利润分别为&21,654.39&万元、20,164.63万元、9,763.70&万元,其中,2015&年净利润比&2014&年略有下降,2016&年净利润较2015&年下滑&51.58%。公司净利润下滑的亦主要由中成药业务的下滑所致,受生产规模降低、材料成本上涨等因素的影响,2016&年公司传统核心品种抗病毒口服液和板蓝根颗粒的营业收入、毛利率均呈现一定程度的下滑,导致公司净利润下降。此外,随着公司对外借款的增加、销售及管理人员的薪酬增加、研发投入增加以及湖北天济的并表,2016&年公司期间费用合计增加&9,078.54&万元,同比增加&22.26%,其中因借款增加导致公司&2016&年财务费用同比增幅为&92.44%;期间费用的较快增长也是导致公司&2016&年盈利水平下滑的重要原因。2017&年&1-9&月,公司实现净利润-5,139.16&万元,主要原因:一方面,2017&年&1-9&月母公司营业收入同比下降&23.72%,且毛利率下滑&4.55&个百分点;另一方面,当期母公司借款增加导致财务费用大幅增加,2017&年&1-9&月,母公司财务费用为&8,251.82&万元,同比增加&365.32%。&&&&提请投资者关注公司成长性风险及经营业绩下滑的风险。&&&&2、中成药销售模式变更的风险&&&&抗病毒口服液、板蓝根颗粒、橘红系列等中成药产品是公司的核心产品,也是公司最重要的盈利来源,主要销售渠道为OTC零售渠道。2016年以前,公司的中成药产品总体上以经销商买断模式为主,公司通过在各区域营销中心建设“大区总代理商——地区经销商——销售终端”的销售体系架构,并通过自建营销团队精耕细作服务于销售、分销、零售各个环节,进一步强化对各地区经销渠道和销售终端的渗透与控制,提高产品的市场覆盖率。尽管如此,在过往经销模式体系下,公司自主精细化营销推广力度仍然不足,主要的推广工作仍有经销商买断后自主实施,对终端渠道的掌控力较为欠缺。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&14&&&&考虑到过往以经销商买断方式销售带来的渠道存货积累、渠道信息把控不足、持久增长动力乏力等弊端,公司于2016年开始对营销模式实施了深入改革,对于大型连锁药店,不再实施经销商买断代理销售,代为采用直供直管的销售模式,其他中小连锁药店通过一级经销商配送,单体药店通过一级经销商、二级经销商配送;同时,公司经销层级进一步简化,公司自建销售团队精细化营销覆盖面进一步扩大、渠道管理力度加深。同时,为加强对终端客户的掌控,公司于2016年投入使用BIS系统,该系统前期实施机制包括DDI数据直连抓取与CMI系统数据处理两方面;DDI功能是将BIS系统抓取数据客户端直接安装到客户系统中,直连客户端采集客户产品进销存数据,直接将客户端采集到的信息连接到CMI系统上;CMI系统则把采集到的销售数据进行整理与汇总,形成完整的销售数据总账,并以此为基础引入销售架构、客户及产品三者关系,形成分析报表;BIS系统能有效提高区域催收数据的效率、实现整体数据分析,强化了公司对终端客户的掌控能力。随着国内连锁集中度的不断提升、公司自建营销管理体系的完善、信息化系统的推广应用,公司“自主精细化推广、自主销售终端、自主管理终端”模式的销售占比将进一步提升,公司对终端市场的掌控力将大幅提高。&&&&公司销售模式的主动调整需要一定的适应和效益显现过程。2016年,一方面,公司较多精力用于协助经销商消化渠道积累产品,另一方面,公司新营销模式的推广和成效需要一定时间,公司中成药业务销售收入出现一定的下降,其中受影响较大的品种为抗病毒口服液、板蓝根等辅助性中成药产品,而橘红系列核心品种属于独家品种,市场竞争力显著,其营收仍保持持续上升态势。公司销售模式的深化改革在对公司短期经营业绩带来一定的不利影响,未来,随着公司精细化推广、渠道深度管理模式效应的显现,预计公司抗病毒口服液的收入将实现复苏性增长。&&&&尽管如此,受公司过往经营模式惯性、自建营销团队力量不足、市场深入覆盖需较大投入等因素的影响,公司经营模式的改革面临成效缓慢甚至失败的风险,同时,公司转变为自建团队精细化推广模式后,公司销售费用预计将较大程度的提升,对公司经营业绩也会带来一定不利影响。&&&&3、原材料供给及价格波动风险&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&15&&&&公司生产所需的主要原料为板蓝根、连翘、橘红果、广藿香、白芍、党参、三七等中药材,以及蔗糖、包装材料等主要辅料。上述中药材及辅料主要从外部药材公司、生产厂家及中药材流通市场采购。2014年、2015年、2016年,公司向前5名供应商的采购总额占当年采购总额的比例分别为19.51%、16.01%、7.15%,这些供应商均与公司合作多年,双方建立了长期互信的关系。&&&&由于中药材多为自然生长、季节采集,产地分布具有明显的地域性,其产量和质量受到温度、日照、雨量、自然灾害等环境及生态因素的影响,一旦出现供应不足或者价格出现大幅上涨,且公司不能有效地将原材料价格上涨的压力转移,则将直接影响公司的正常生产经营和盈利水平。公司目前已投资建设宁夏、云南、化州、等中药材生态种植基地,旨在进一步保障公司原材料的供应质量,降低原材料供应不足及价格波动风险。但随着公司经营规模的不断扩大,若公司主要原材料因环境及生态因素导致不能按时到货或者价格出现大幅上涨,将会对发行人正常生产经营活动产生不利影响。此外,包装材料、蔗糖等辅料价格的上涨,也对公司核心中成药的盈利能力带来较大压力,公司传统核心产品板蓝根颗粒受蔗糖价格大幅上涨的影响,自&2015&年以来已被迫主动降低产量,规避市场风险。&&&&4、产品质量控制的风险&&&&药品质量直接关系到人民群众的生命健康,国家对药品生产实行严格的准入制度。2011年3月,《药品生产质量管理规范(2010年修订)》(卫生部令第79号)正式施行,其中对药品生产企业的质量管理体系建设、从业人员素质、操作规程、药品安全保障、质量风险控制等方面进行了严格的规定,并对药品生产企业的生产设施及生产环境等提出了更高的要求。&&&&公司一直重视产品质量管理,制定了严格的质量控制标准和质量控制流程,实施从原材料采购到产成品出厂的全过程质量控制措施。公司药品生产严格按照&GMP质量管理规范进行,并充分利用中药现代化技术加强质量控制效果。公司主导产品“香雪”抗病毒口服液是全国率先应用“中药指纹图谱技术”进行质量控制的纯天然中药配方的口服制剂。随着公司经营规模的扩大、产品种类的增多,公司面临更加严峻的质量管理挑战,一旦公司产品出现质量问题,将会对公司生产经营、市场&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&16声誉、持续盈利能力产生不利影响。&&&&5、市场竞争加剧的风险&&&&公司核心品种中,橘红痰咳液、小儿化食口服液品种属于独家品种,具有显著的市场竞争优势。公司其他核心品种抗病毒口服液、板蓝根、中药饮品也处于细分领域国内领先地位:其中,“香雪”抗病毒口服液是由卫生部批准的防治感冒的国家级中成药,是第一个获得卫生部中成药保护证书的抗病毒口服液、第一个用西医术语命名的中成药,品牌及药效优势显著。经过多年市场培育,香雪抗病毒口服液已成为我国知名的感冒药品牌,在感冒中成药子行业地位突出,在抗病毒口服液单一药品中,香雪抗病毒口服液更是处于国内领先地位。根据广州中康资讯股份有限公司调查显示,2016年,公司抗病毒口服液在广东省感冒药市场份额排名第一(占8.2%);在黑龙江省感冒药市场份额排名第四(占4.7%);在湖南省感冒药市场份额排名第六(占3.30%);公司橘红系列产品在广东省咳嗽药市场份额排名第二(占8.0%);在河南省咳嗽药市场份额排名第12(占1.7%);公司板蓝根颗粒广东省感冒中成药市场份额排名第三(占9.3%);在湖南省感冒中成药市场份额排名第三(占11.5%)。此外,公司中药饮片经营主体沪谯药业和湖北天济均属于国内中药饮片行业现代化、规范化、规模化生产的领先者。&&&&尽管如此,公司核心品种中成药主要集中于抗感冒、咳嗽等领域,该领域经营主体及同类品种较多,可替代性较强,市场竞争激烈。在日趋激烈的竞争环境中,公司存在难以持续维持市场竞争力、导致经营业绩出现持续下滑的风险。同时,公司非独家品种的药品可能面临更为严峻的价格调整风险。&&&&6、取得和维持相关资质的风险&&&&医药制造、流通企业日常经营必须取得国家及各省药品监管部门颁布的相关证书和许可证。上述经营许可证书具有一定的有效期限,需在有效期届满前向相关部门申请重新认证,届时公司需进行重新评估。若公司无法在预期时间内获得相关证书的重续或重新认证,公司的生产经营将受到一定影响。根据《药品生产质量管理规范(2010年修订)》(新版GMP)的要求,自日起,新建药品生产企业、药品生产企业新建(改、扩建)车间应符合新版GMP要求,血液制品、疫苗、&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&17注射剂等无菌药品生产企业必须在日前达到要求,其他类别药品的生产必须在日前达到新版GMP要求。&&&&截至截至本上市公告书出具之日,公司本部、化州中药厂、九极生物、沪谯药业、湖北天济等核心经营主体均已获得GMP证书/保健食品GMP证书,公司生产经营未受到到期无法续期或重新认证的不利影响。尽管如此,在国家医药监管日趋严厉的背景下,未来公司及各子公司原经营许可证书有效期届满不能获得重续或重新认证,则将对公司的正常生产经营活动产生不利影响。&&&&7、新药研发的风险&&&&新药开发的前期研发以及产品从研制、临床试验报批到投产的周期长、环节多,易受不可预测因素的影响,存在新产品开发和审批风险。根据《药品注册管理办法》等法规的相关规定,新药注册一般需经过临床前基础工作、新药临床研究审批、新药生产审批等阶段,存在较大的不确定性。如果最终未能通过新药注册审批,致使新药研发失败,公司前期研发投入将无法回收。此外,如果公司推出的新药产品不能适合市场需求或在市场推广方面出现较大阻碍,无法实现新药产品规模化生产销售,则将对公司盈利水平和未来发展产生不利的影响。&&&&8、资产无法完成过户的风险&&&&公司2016年第三次临时股东大会审议通过了《关于公司收购资产的议案》,同意公司以自筹资金157,280万元的固定价格按现状收购或指定第三方收购登记在广东启德酒店有限公司名下位于广州生物岛环岛A线以北AH0915002地块1号、2号土地使用权与上盖建筑及其配套物业、工程、设备设施,添附的设备设施、装修、装饰、家具、物品等整体资产(简称“生物岛资产”)。此外,在发行人与广东启德酒店有限公司签订《资产交易协议》和《补充协议》,合同签订后,因广东启德酒店有限公司拒绝履行合同义务,发行人将广东启德酒店有限公司诉至广东省高级人民法院。在案件审理过程中,发行人与广东启德酒店有限公司达成和解,双方一致同意继续履行合同,发行人向法院提出撤诉申请并得到法院同意撤诉的《民事裁定书》,该案已终结。截至本上市公告书出具之日,公司已完成广州生物岛环岛A线以北&AH0915002&地块2号及上盖建筑的过户手续,并取得了相关资产&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&18的《不动产权证书》。日,公司召开第七届董事会第十九次会议,公司拟将全资子公司广州协和精准医疗有限公司(以下简称“协和精准医疗”)100%股权转让给控股股东广州市昆仑投资有限公司(以下简称“昆仑投资”)或其指定的第三方。协和精准医疗拥有的唯一资产为位于广州生物岛环岛A线以北AH0915002地块2号土地使用权与上盖建筑及其配套物业、工程、设备设施,添附的设备设施、装修、装饰、家具、物品等资产。本次交易的转让价格以审计评估的净资产结果为参考依据,经交易双方协商后确定为162,000万元,此事项尚需公司股东大会审议通过。截至本上市公告书出具之日,广州生物岛环岛A线以北AH0915002地块1号及上盖建尚未解除查封及过户,但公司已具备实际控制和使用权。&&&&提请投资者关注生物岛资产无法完成过户的风险。(二)管理风险&&&&1、资产规模快速扩张、管理跨度加大带来的管理风险&&&&自上市以来,公司以现代中药为核心,积极实施内生性增长及外延式拓展的发展战略,不断完善“中药大健康产业链”的战略布局。截至日,公司总资产为862,666.78万元,归属于母公司股东的所有者权益为346,619.87万元,分别较2014年初增长140.41%和98.76%。截至截至本上市公告书出具之日,公司设立、对外投资的控股及参股公司数量已达58家,分布于香港、广东、四川、重庆、湖北、云南、安徽、宁夏、山西、吉林等省份(自治区),经营业务扩展到中药材种植、医药流通、保健品等领域,主导产品进一步扩展到橘红系列及中药饮片;同时,公司积极把握行业前沿,前瞻性的开展了精准医疗的产业布局。在销售模式上,2013年以前,公司主要产品中成药以经销商代理销售为主,在业务体系不断扩充后,目前公司中药饮品、保健品以直销为主,中成药包括直营直管渠道以及经销商网络渠道;为进一步加大销售终端信息掌控,公司进一步扩充了销售团队,并于2016年上线BIS管理系统加强信息化管控。报告期内公司管理跨度已明显增大。&&&&资产规模的扩张及管理跨度的增加对公司管理能力和管理效率提出了更高的要求。报告期内,公司正式推行“集团管控”的管理模式,正式成立了制药事业部、中药资源事业部、直销事业部和饮料事业部四大事业部中心,通过合理统筹内部资&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&19源,强化技术和资源整合,优化产业布局,较好提升了公司集团化运营管控能力。&&&&集团管控的推行有利于公司进一步完善投资决策体系和内部控制制度,公司亦不断培养与引进管理、技术和市场营销等方面的人才保证公司的经营效率与质量。尽管如此,随着公司业务规模的进一步扩张,公司若不能及时调整和优化管理结构,将可能面临管理失效、运营安全难以保障的风险。&&&&2、经营合规性风险&&&&作为一家药品经营企业,公司自成立以来即坚持合规性经营,保证经营的效率与产品质量安全的有效统一。但随着公司生产经营规模的扩大,公司报告期内曾出现一定的合规经营瑕疵:&&&&2015年,公司收到中国证券监督管理委员会广东监管局行政监管措施决定书(【2015】30号)《关于对广州市香雪制药股份有限公司采取出具警示函措施的决定》(简称“《警示函》”)。《警示函》主要内容:“你公司子公司广东九极生物科技有限公司报表数据与实际差异较大。包括以下两个方面:一是存货收发管理混乱,九极生物存在大量发出商品未及时结转成本、外购商品未暂估入账等情况,导致成本结转与实际差异较大,多种存货的数量及金额账实不符。二是收入未及时确认。2015年九极生物新增第三方支付平台“快钱”账户收款方式。九极生物利用“快钱”账户未纳入银行账户管理的特征,对其收取的个人直销客户货款不确认收入,形成账外资金。月末九极生物根据需要,将部分收款转入银行账户后才确认收入,并结转相应存货发出成本。九极生物存货及收入核算错误导致公司已披露的2015年一季报少计部分营业利润”。&&&&考虑到上述事项对公司2015年一季度经营结果影响较小,公司已将上述差异统一合并在2015年半年度报告中进行了相应调整。同时,公司将严格按照广东证监局警示函的要求,加强相关法律法规、规章制度的学习,进一步完善内部控制管理建设,理顺内控流程,加强存货供应链与财务的协同管理,完善内控监管流程,提高财务核算水平,杜绝此类事件的再度发生,切实维护好投资者权益。立信会计师事务所(特殊普通合伙)对公司2015年财务报表出具了无保留意见审计报告。&&&&此外,公司于2016年1月收到广东省食品药品监督管理局的口头警告,因本公司&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&20于日将290件“抗病毒口服液”和231件“板蓝根颗粒”运送到未经药品监督管理部门核准的地址进行储存,违反了《食品流通监督管理办法》第8条的规定,广东省食品药品监督管理局依据《药品流通监督管理办法》第三十三条和《药品管理法实施条例》第七十四条的规定,对本公司发出警告。本公司收到该信息后,已进行了整改并通过了广东省食品药品监督管理局的验收。同时,公司将严格按照《食品流通监督管理办法》、《药品流通监督管理办法》等法律法规的规定,加强规范货物运送管理流程,完善货物监管建设,杜绝此类事件的再度发生。&&&&根据《公司债券发行与交易管理办法》及深交所《债券业务办理指南第1号——公开发行公司债券上市预审核、发行及上市业务办理》,上述事项不属于重大违法违规,不属于受到监管机构行政处罚或对公司作出限制发行债券的监管决定的情形;最近三年,审计机构均对公司财务报表出具无保留意见审计报告,公司不存在因财务会计文件存在虚假记载,被监管部门采取限制发行债券措施的情形。上述事项不对本次公开发行债券的发行构成实质障碍。&&&&尽管上述经营瑕疵未造成直接的质量事故,也未导致公司遭受行政处罚,公司亦已进一步完善内控监管流程,加强执行力度,避免此类事件的再度发生。但仍提请投资者关注香雪制药资产规模快速扩张、管理跨度加大及可能导致的经营合规性风险。(三)政策风险&&&&1、医药体制改革的风险&&&&医药产品与人民的生命健康息息相关,医药行业是国家重点发展和管理的行业之一,受国家政策影响较大。2009年1月,国务院颁布了《关于深化医药卫生体制改革的意见》和《年深化医药卫生体制改革实施方案》,对医药卫生体制改革的目标和内容提出了明确的意见,拉开了中国新一轮医药体制改革的大幕。2010年10月9日,国家工信部、卫生部、药监局印发《关于加快医药行业结构调整的指导意见》,明确提出了调整医药行业产品结构、技术结构、组织结构、区域结构及出口结构的任务和目标。近年来,国家又陆续出台在药品和医疗服务价格、基本药物制度建设、新版GMP等方面的政策法规,进一步推进医药卫生体制改革、加快产业&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&21结构调整。2016年以来,医药行业迎来了密集的改革政策,医药企业面临更为严峻的竞争和生存压力,其中,近期国家重点推进的“两票制”、“一致性评价”对公司的影响具体如下:&&&&(1)“两票制”对公司影响较小&&&&两票制是我国近期在药品流通环节上推行的重要政策,此项政策要求药品从生产企业销往流通企业开一次发票,流通企业销往医疗机构再开一次发票,两票制的推行旨在规范药品购销秩序,缩减药品流通环节,达到逐步降低药价的目的。2016年4月21日,国务院办公厅印发《深化医药卫生体制改革2016年重点工作任务的通知》(国办发[2016]26号),该通知要求综合医改试点省份要在全省范围内推行“两票制”,积极鼓励公立医院综合改革试点城市推行“两票制”,鼓励医院与药品生产企业直接结算药品货款、药品生产企业与配送企业结算配送费用。&&&&“两票制”主要对销售终端以医院为主、且以经销商代理销售模式为主的医药制造企业带来较大影响,公司主要产品中成药主要销售渠道70%以上为OTC零售渠道,中药饮片以对医院客户直营模式为主,受“两票制”推广的影响较小。尽管如此,公司从自身经营特点、医药流通行业变革角度出发,仍主动进行销售模式调整,未来将逐步降低买断经销代理销售比例,以自营零售终端模式为主。&&&&(2)“一致性评价”政策主要针对化学仿制药制造企业,对公司影响极小&&&&2015年8月,国务院发布《关于改革药品医疗器械审评审批制度的意见》,提出推进仿制药质量一致性评价。2016年2月,国务院办公厅发布《关于开展仿制药质量和疗效一致性评价的意见》,就开展一致性评价工作提出如下意见:化学药品新注册分类实施前批准上市的仿制药,凡未按照与原研药品质量和疗效一致原则审批的,均须开展一致性评价。国家基本药物目录(2012年版)中日前批准上市的化学药品仿制药口服固体制剂,应在2018年底前完成一致性评价,其中需开展临床有效性试验和存在特殊情形的品种,应在2021年底前完成一致性评价;逾期未完成的,不予再注册。化学药品新注册分类实施前批准上市的其他仿制药,自首家品种通过一致性评价后,其他药品生产企业的相同品种原则上应在3年内完成一致性评价;逾期未完成的,不予再注册。&&&&公司主营中医药业务,西药产品经营规模较小,报告期各年度公司西药产品(均&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&22为化学药或中西药复合剂型)销售额保持在1,000万元左右的水平,主要生产基地为位于广东河源的广东香雪药业。目前,广东香雪药业正在积极精选效应良好、发展潜力突出的药品进行一致性评价准备,对于部分效应差、基本不生产的品种,将予以主动淘汰。&&&&未来,若公司不能及时调整并快速适应政策及市场的发展变化,则将对公司的生产经营造成一定影响。提请投资者关注医药政策的风险。&&&&2、药品价格调整的风险&&&&国家对药品价格实行政府定价、政府指导价或者市场调节价,列入国家基本医疗保险药品目录的药品以及国家基本医疗保险药品目录以外具有垄断性生产、经营的药品,实行政府定价或政府指导价;列入国家基本药物目录的药品,实行最高零售价格指导;对其它药品,实行市场调节价。近年来,国家发改委先后发布了《国家发展改革委办公厅关于开展药品生产成本和市场价格调查的通知》(发改办价格[号)、《改革药品和医疗服务价格形成机制的意见》(发改价格[号)、《国家发展改革委办公厅关于进一步加强药品价格管理的通知》(发改电[号)等文件,着力调节药品价格形成机制。根据国家发展改革委等部门联合发出的《关于印发推进药品价格改革意见的通知》(发改价格[号),我国从日起取消绝大部分药品政府定价,除麻醉药品和第一类精神药品仍暂时由国家发展改革委实行最高出厂价格和最高零售价格管理外,对其他药品政府定价均予以取消,不再实行最高零售限价管理,按照分类管理原则,通过不同的方式由市场形成价格。其中医保基金支付的药品,由医保部门会同有关部门拟定医保药品支付标准制定的程序、依据、方法等规则,探索建立引导药品价格合理形成的机制。随着将来药品价格改革政策的不断深入、药品采购机制的完善、医保控费作用的强化,相关政策会对公司药品的价格带来较强的不确定性。&&&&公司抗病毒口服液、板蓝根颗粒、橘红痰咳液、小儿化食口服液等产品属于医保目录或基本药品目录药品,是公司重要的收入来源。如果国家对中药产品加强价格调控且公司不能开拓出新产品或进一步强化销售渠道开发,则公司主营业务收入、净利润面临下降的风险,盈利能力的稳定性和持续性也将受到考验。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&23&&&&3、药品招标失败或招标价过低的风险&&&&自《建立和规范政府办基层医疗卫生机构基本药物采购机制的指导意见》(国办发[2010]56号)出台后,国内基本药物销售已形成以省(区、市)为单位分别集中招标采购、分省销售的格局,招标周期一般为1-2年。基本药物集中招标采购一般会综合评价各企业的经济技术指标及商务指标,其中,经济技术指标用来衡量企业的综合质量,商务指标指药品价格。&&&&目前大部分省份在基本药物招标采购时仅允许经济技术表述评审合格的制药企业参与商务标书评审,在确保药品质量的前提下,依据投标价格的高低来确定中标对象。这种模式有利于生产规模大、行业排名靠前、市场信誉良好的制药企业中标。截至截至本上市公告书出具之日,公司共有32个产品进入《国家基本药物目录(2012年版)》,同时部分产品入选多个省份的基本药物增补目录。各省份基本药物目录的入选对公司开拓市场、扩大产品销售额产生积极作用,有利于公司的长远发展。&&&&2015年2月,国务院办公厅发布《关于完善公立医院药品集中采购工作的指导意见》,其中药品分类采购、带量采购、二次议价等政策对药品中标价格有较大影响。2015年6月,国家卫计委发布《关于落实完善公立医院药品集中采购工作指导意见的通知》,提出全面构建药品集中采购新机制、细化药品分类采购措施等意见。上述政策出台后,各地陆续发布了新的招标方案。随着全国各省市药品招标工作的进行,如果公司产品未能按照预期中标或中标价格下降幅度较大,将对公司经营造成不利影响。2015年以来,为保持全国的价格维持力度,同时为保护公司的长远利益,公司主动放弃了部分中标价较低的区域,对公司的短期业绩带来一定的不利影响。&&&&4、环保政策的风险&&&&公司系制药类企业,属于国家环保要求较高的行业,产品生产过程中产生的废水、废气及噪音等均可能对环境造成一定影响。随着我国对环境保护问题的日益重视,制药行业环保标准逐步提高。公司一直十分重视环保工作,并严格按照有关环保法规及相应标准处理公司生产带来的污染问题。随着人民生活水平的提高及社会公众环保意识不断增强,国家及地方政府未来可能实施更为严格的环境保护规定,如果公司不能持续符合环境保护要求,则将会对公司的正常生产经营造成不利影响。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&24(四)财务风险&&&&1、公司债务结构不合理、存在短期借款集中到付的风险&&&&截至2017年9月末,公司有息负债主要为短期及长期银行借款、非公开发行债券、超短期融资券、政府低息借款,合计本金余额为37.65亿元,占合并报表总资产的43.64%,有息债务余额较高。同时,公司债务以1年内到期的短期债务为主,合计金额约为29.07亿元,公司存在债务结构不合理及短期借款集中到付的风险。公司已制定通过自有资金、利用剩余授信额度、进一步实施债务工具融资等方式的偿债安排,详见本期公司债募集说明书之“第六节&财务会计信息”之“四、管理层讨论和分析”之“(八)有息负债及其期限结构”。鉴于一方面公司已对1年内应偿付的负债作出合理的安排,且公司首期、本期公开发行的公司债首期付息时间为2018年,本金支付时间分别为首次发行之日起3年后、5年后,另一方面,本期公开发行的公司债拟全部用于偿还公司债务,债券发行后将显著缓解公司短期还债压力,优化公司债务结构,因此1年内债务集中偿付风险对本次公司债的偿付不存在实质影响。但假设公司因大额负债集中偿付而发生实质违约,则公司面临因后续滚动融资难以持续、公司正常生产经营受到严重不利影响而导致公司无法足额、及时支付本次公司债利息的风险。&&&&2、应收账款发生坏账损失的风险&&&&2014年末、2015年末、2016年末,公司应收账款余额分别为41,166.49万元、54,389.98万元、84,578.08万元,占当期营业收入的比重分别为27.01%、37.14%、45.42%,呈逐年增长态势。其中,2016年末,收账款余额占当期营业收入比例较高,主要原因:2016年3月,公司收购湖北天济55%股权并于2016年4月开始并表,湖北天济主营中药饮片及医药流通,其主要客户亦为各地医院,回款周期相对较长,应收账款金额相对较高。湖北天济的并表是公司2016年应收账款余额及占营业收入比重上升的主要原因。截至日,公司应收账款余额为89,974.73万元,较2016年末增加5,396.65万元,主要系年中部分销售尚未回款所致。&&&&目前,公司中成药业务中,对经销商基本实施先款后货的政策,仅对部分大型&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&25连锁药店给予不超过1个月的账期,款项回收风险较小。而中药饮片及医药流通客户以各地中医院为主,该等医院资信情况良好,回款保障较高。同时,公司与主要客户合作时间较长、合作关系较为稳定且客户资信良好,应收账款发生大额坏账损失的可能性较低,尽管如此,随着公司经营规模的扩大,公司应收账款仍将保持在较高水平,一方面,如果公司不能拓展融资渠道,公司营运资金压力将进一步显现,可能给公司经营带来不利影响;另一方面,如果公司不能维持应收账款的高效管理,任何应收账款的大额坏账损失将对公司财务状况和经营成果产生不利影响。&&&&3、关联方借款到期无法回收的风险&&&&报告期内,发行人曾向参股公司抚松长白山人参市场投资发展有限公司提供部分经营性借款。截至截至本上市公告书出具之日,发行人针对长白山人参市场已到期尚未偿还的借款合计金额为&7,750&万元。公司与长白山人参市场已签订了借款协议,并分别以相关主体的股权质押及部分资产抵押作为还款保证,同时,针对该等债务逾期行为,发行人已经提起诉讼,详见本期公司债募集说明书之“第六节&财务会计信息”之“七、其他重要事项”之“(三)发行人涉及的未决诉讼或仲裁事项”。尽管如此,鉴于上述借款本息短期内难以回收,而相关偿债保障的实施又需要一定过程,公司存在利益受损的风险。&&&&4、公司对参股公司抚松长白山人参市场投资发展有限公司的投资及借款存在计提大额减值的风险,从而可能对公司未来业绩带来显著不利影响&&&&2014年7月,公司与杨昊、仇淑芳、长白山人参市场签订了《增资扩股协议书》,公司以自有资金5,000万元对长白山人参市场进行增资。本次增资完成后,公司持有长白山人参市场25%股权。《增资扩股协议书》同时约定了杨昊、仇淑芳对长白山人参市场未来的业绩承诺,业绩承诺期为年,优先以现金补偿,不足由杨昊、仇淑芳持有的长白山人参市场股权作为补偿。由于长白山公司股东杨昊和仇淑芳一直未按《增资扩股协议书》约定履行2014年度业绩承诺补偿义务,发行人以杨昊和仇淑芳为被告,以长白山人参市场为第三人向长春市中级人民法院起诉,具体详见本期公司债募集说明书之“第六节&财务会计信息”之“七、其他重要事项”之“(三)发行人涉及的未决诉讼或仲裁事项”。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&26&&&&2014年8月,公司向参股公司长白山人参市场提供委托借款,该委托贷款通过招商银行股份有限公司实施,利率为16%,贷款期限不超过2年,委托借款用途为用于长白山人参市场的经营业务。截至截至本上市公告书出具日,贷款余额为7,000万元。鉴于长白山人参市场公司拒绝支付剩余借款本息,公司已向广东省广州市中级人民法院提起诉讼,广东省广州市中级人民法院于做出判决,要求被告长白山人参市场向发行人清偿借款本金及利息,杨昊、仇淑芳承担连带清偿责任,且在被告不履行清偿责任时,发行人有权以拍卖、变卖杨昊、仇淑芳持有的长白山人参市场的股权所得价款优先受偿,具体详见本期公司债募集说明书之“第六节&财务会计信息”之“七、其他重要事项”之“(三)发行人涉及的未决诉讼或仲裁事项”。&&&&此外,2015年1月,公司向参股公司抚松长白山人参市场投资发展有限公司借款人民币750万元,用于万良人参市场四期工程及经营款,借款期限为6个月,借款利率为月利息0.7%,抚松长白山人参市场投资发展有限公司以价值为2.000万元的人参产品作为借款抵押;截至截至本上市公告书出具日,该750万元经营借款尚未偿还。&&&&2016年末,因长白山人参市场仍未偿还借款本金且未支付利息,公司按照2015年对方未按时支付利息时起计算其他应收款的账龄,并按10%计提坏账准备。截至截至本上市公告书出具之日,该笔借款尚未归还。鉴于公司对长白山人参市场的借款以长白山人参市场股东杨昊、仇淑芳持有的长白山人参市场股权和价值为2.000万元的人参产品作为补偿保障,预计公司最终实质受损的风险较小,但因最终判决及执行周期存在不确定性,且因该等投资及借款合计金额较高,假设公司根据实际情况进一步计提大额减值,公司可能面临未来业绩大幅下滑的风险。&&&&提请投资者关注公司对关联方的借款可能面临大额减值的风险。&&&&5、商誉减值风险&&&&自上市以来,公司围绕“中药大健康产业链”积极实施外延式并购,先后以现金收购了化州中药厂、九极生物科技、山西新亿群药业、沪谯药}