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秒以后自动返回8月宏观数据维持向好 四中全会或释放更清晰信号-私募排排网
&& 中国经济复苏正保持强劲势头。 国家统计局9月11日发布了上月的经济数据。8月份CPI同比下降1.2%,PPI同比下降7.9%,1至8月份城镇固定资产投资112985亿元,同比增长33%。8月份,规模以上工业增加值同比增长12.3%,比上年同月回落0.5个百分点,比7月份加快1.5个百分点,为连续4个月同比增速加快。这些数据明显好于市场预期。当日,沪深两市在早盘小幅低开后,迅速翻红,午后继续上扬,沪指最终涨2.22%,报2989.79点,周线收阳。市场的反映和接受本报记者采访的专家一致,"宏观数据显示,宏观经济形势持续向好。"中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇对本报记者表示。国家信息中心经济预测部副主任祝宝良表示,在外贸和消费都没有明显变化的前提下,工业增加值的增加反映的是企业库存量的增加,企业开始补库则说明企业信心开始恢复,看好经济形势好转的趋势。国家统计局总经济师姚景源也表示,中国工业生产企稳回升,用电量、发电量双双由负转正,稳定趋势有所增强。固定投资保持稳定较快增长,消费向好,供需平衡。接受《华夏时报》记者采访的大多数专家认为,在经济形势明显向好的同时,下一步宏观经济政策方向不会改变。根据新华社报道,十七届四中全会将于9月15日至18日在北京召开。而中金公司首席经济学家哈继铭在最新的宏观经济报告中认为,十七届四中全会可能会就未来政策取向给出一个更清晰的信号。方向不变但可微调9月10日,国务院总理温家宝在夏季达沃斯论坛上致辞时表示,中国政府不能也不会在不适当的条件下改变政策方向。专家认为,之所以不轻易改变政策方向,是因为中国经济企稳回升的态势还不稳定、不巩固、不平衡。不仅如此,记者还注意到,近期多位高级官员提及有关经济政策的表态均高度一致。10日,国家发改委副主任张晓强也表示,当前主要经济体应该维持其经济政策,不应改变政策方向。值得注意的是,方向不变并非是指一成不变,而是可能"微变",实际上货币政策微调已经发生便是例证。对此,中国社会科学院副院长、金融研究所所长李扬认为,现行的财政政策和货币政策都会继续维持,下半年货币政策大规模调整的可能性不大,但会动态微调,实际上货币政策微调已经发生。"货币政策面临两难选择时如何把握尺度,考验决策者的智慧和艺术。"国家发改委一位人士说,银行向市场增加了货币供应,但对实体经济并没有产生太大的影响。此前,发改委宏观经济研究院经济研究所副所长宋立也指出,"为了防止资产价格进一步上涨和可能的通胀压力,货币政策需要适当收紧,但巩固经济复苏又要求保持宽松的政策基调基本不变。"过于宽松的货币政策也是引发通胀担忧的理由。从8月份的宏观数据上来看,投资大幅增长的同时,物价出现小幅上涨。"食品价格的缓慢上涨,短期内不会引起通胀。"祝宝良表示,不过长期来看通胀压力似乎不可避免。"大量货币发行的背景下,要找到一个能够平衡潜在通胀压力的投资方式确实也很难。"9月10日在大连参加夏季达沃斯论坛的中金公司总裁兼CEO朱云来表示,中国经济明年可能会继续调整,也可能要面对一些真实的通胀挑战。向消费驱动型转变对当前投资形势的整体判断,国家发改委投资研究所研究员王元京的观点是:"虽在高位运行,总量上看还在可调控范围内。""虽然中国在GDP、出口、税收、就业等核心指标上都取得了非凡成绩,但是与庞大的经济规模相比,中国的技术创新能力仍然还是短板,许多重要产业的关键技术仍然依赖于进口。"9月9日下午,科技部政策法规与体制改革司司长梅永红在接受《华夏时报》记者采访时表示了他的忧虑。目前在投资结构方面,中国经济突出的矛盾是部分高耗能高排放的行业增长仍然较快。为此,国务院已经提出要抑制部分产业产能过剩和重复建设,引导产业健康发展。"下一步应该着力构筑调控的机制。"多位经济专家认为,目前中国需要理顺水资源、能源以及土地等要素的价格,让市场来引导企业调整投资行为。瑞士银行经济学家乔纳森?安德森就认为,中国的国内需求--对于公路、铁路、汽车制造、服装等消费的支出才是中国经济的主要驱动力。在接受《华夏时报》记者采访的包括发改委、财政部和国务院发展研究中心的专家们有一个观点是一致的--政策的着力点不仅在于克服短期困难,更要着眼于长远发展,从根本上解决制约中国经济健康发展的体制性、结构性矛盾。记者注意到,温家宝总理在多次国务院常务会议上强调,中国要把调整经济结构作为主攻方向,更加注重以内需,特别是最终消费拉动经济增长。哈继铭在最新的宏观经济报告中认为,十七届中央委员会第四次全体会议可能会就未来政策取向给出更清晰的信号。(.华.夏.时.报 .杨.仕.省 .吴.丽.华)路由路由器刚安装好的时候信号好过几天就信号差了是怎么回事_百度知道中星6b卫星电视放着放着就没有信号了是什么原因___百度知道罕见的8-28国务院专题会议释放什么信号？
来源：华尔街见闻
　　本文作者为民生宏观研究院院长管清友、高级宏观研究员朱振鑫，授权华尔街见闻发表。
　　8月28日，李克强总理主持召开国务院专题会，研究国际经济金融形势新变化对我国经济的影响和对策。
　　1、以小型“常务会”的规格讨论“非常务”的议题（应对国际经济金融形势）实属罕见
　　。一般而言，国务院常务会是国务院系统内最高规格的议事会议，无论什么主题，总理、副总理、国务院委员及各部委的负责人都要出席，总理亲自主持。从828会议的文字及图片报道来看，这次会议由总理亲自主持，参会人包括了四位副总理、三名国务委员以及央行行长周小川、财政部部长楼继伟、发改委主任徐绍史、证监会主席肖钢等部委负责人。与国务院常务会相比，只有分管非经济工作的部分国务委员（公安部的郭声琨和军委的常万全）及部分部委负责人未出席，规格上等同一次小型的国务院常务会。事实上，党中央或者国务院领导讨论经济形势并不罕见，比如每年的三次中央政治局会议、例行的国务院常务会、专家座谈会等等。但这次会议具体到短期的国际经济金融形势，还是非常罕见的，也显示出近期形势的突发性和重要性。
　　2、对决策者来说，“相机调控”是现在应对政策两难的主要思路。
　　过去李总理强调的是定向调控，但今年7月李总理又第一次提出了“相机调控”，这次会议上，李总理再次强调“灵活施策”，“更精准的定向调控、相机调控”。相机调控的思路之下，政策虽然越来越透明，但可能越来越难预测。简单一句话，形势比人强。不管是中国还是全球经济，都处于结构转型的十字路口，前方的不确定性太多，谁也无法完全预知。当去年大家在热议定向降准和PSL的时候，没有人想到今年会被连续的降准降息刷屏。当年初中央严守地方债务红线的时候，没有人想到今年的债务置换额度会达到3.2万亿。同样，现在急于给未来的政策下定论也没有太大意义。
　　如果说非要给政策下一个定论，那我们唯一可以确定的是：不管什么政策，最后都会为“守住不发生区域性系统性风险”的底线服务。
　　举例来说，如果地方债务压力真的到了债务危机的地步，那我们一定会看到更大规模的债务置换（不只3.2万亿）。如果银行不良资产真的到了拖垮银行体系的地步，那么我们一定会看到中国版QE（央行直接或间接出手剥离坏账，重复98年的路子）。如果经济下行真的到了大规模失业的地步，那我们一定会看到新的大规模刺激。如果股市暴跌真的到了威胁金融体系尤其是银行体系的地步（现在的配资风险显然还不至于此），那我们一定会看到比任何国家力度都大的救市措施。如果人民币贬值真的到了资本大规模无序外逃（类似98年东南亚的货币危机，现在显然不是）的地步，那我们也一定会看到非常规的资本管制和干预措施。
　　短期来看，稳增长仍是主要任务，从本次会议透露的内容来看，下一步稳增长的几个亮点值得期待。
　　（1）PPP专项引导基金。
　　稳增长关键在稳投资，稳投资关键在稳融资，而PPP就是创新融资方式的风口。8月26日的国务院常务会刚刚提出设立PPP项目引导资金，解决目前社会资本观望不前的困境。
　　（2）调整固定资产投资项目资本金比例。
　　实际上相当于放大投资的杠杆，突破资金瓶颈。2009年4万亿时期，国务院曾下调过资本金比例，下一步可能再次下调，尤其是部分新兴产业。
　　（3）推动快递等流通业发展
　　；国务院近日已经发文推进国内贸易流通现代化建设，这是打造全国统一大市场的一部分。
　　（4）推动机械、纺织、轻工、汽车等领域加速折旧
　　。有助于减轻相关企业的税收负担，改善现金流；
　　（5）完善研发费用加计扣除、修订高新技术企业认定管理办法
　　，实际上也是通过减税支持企业创新；
　　（6）扩大绿色节能和低碳产品应用。
　　3、对投资者而言，不确定性越来越强，可以大胆的下结论，但不要轻易的下赌注。
　　中国经济正处在从旧稳态向新稳态的过渡阶段，经济和市场的各种变量还没有找到新的均衡，这个过程中永远要把防风险放在首要的位置，你可能会因为谨慎少赚钱，但在这个“硝烟弥漫”的年代，比的不是谁赚钱多，而是谁能活到最后。
　　一是美联储政策再平衡的不确定性。
　　对于政策这种主观变量，很难做出科学准确的预测，因为连美联储自己可能都没想清楚什么时候加息，更没想清楚什么时候第二次加息、一次加多少BP。这次美联储主席及几位高层集体缺席杰克逊霍尔会议也显示出美联储当前的矛盾心理：一方面基本面数据看上去不错，支持加息，但另一方面市场波动加剧，加息的后果让人担忧。
　　二是实体经济再平衡的不确定性。
　　一方面，要适应新常态，就不能搞大规模刺激，以免后患，但另一方面要稳住国内经济，守住系统性的银行和汇率风险，好像除了搞刺激短期之内并没有太好的出路。改革看上去很美，但远水解不了近渴。过去两年中国经济依然牢牢站在7的底线之上，但现在随着我们离这个底限越来越近，稳增长与调结构的两难也越来越明显。
　　三是人民币汇率再平衡的不确定性。
　　人民币汇率在过去几年一直在升值（实际有效汇率），这是非常态，现在要回归常态，811的一次性贬值就是开始。人民币均衡汇率到底在哪？央行说人民币高估3%，但市场一度贬到5%。市场说人民币高估10%，但人民币这几天甚至还偶有升值。归根到底，均衡汇率最终是市场买卖出来的，现在谁也说不清楚，也不可能说清楚。而在人民币这个系统性重要资产寻路的过程中，全球市场可能触发蝴蝶效应，近期的动荡就是预演。
　　四是A股市场再平衡的不确定性。
　　原本牛市带动直接融资-带动新兴产业-推动经济转型是一个良性循环，既解决了企业融资难融资贵的问题，又解决了居民投资渠道不足的问题，一举两得。但现在牛市遭到重创，融资功能受限，很可能形成恶性循环。从习大大7月东北调研开始，中央反复强调实体经济，也可能意味着对资本市场的认识和定位回归常态。
　　再平衡的过程难免发生失衡，甚至超调，我们应该有所准备。
(责任编辑：陈志杰)
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