厄尔尼诺对棉花期货有怎样的影响？-华尔街见闻
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厄尔尼诺对棉花期货有怎样的影响？
随着气象学家五年来首次警告厄尔尼诺已经归来，棉花期货投资者应该何去何从？
日本和澳大利亚上月厄尔尼诺已经出现。，澳大利亚国家气象局检测的海洋表面温度指数出现了与1997-98年强烈厄尔尼诺现象时同样的走势，这意味着太平洋地区的厄尔尼诺现象正持续加强，并且可能出现有。
（图片来自中银国际）
厄尔尼诺来袭时，东南信风减弱，东太平洋冷水上翻现象消失，表层暖水向东回流，导致赤道东太平洋海面上升，海面水温升高，秘鲁、厄瓜多尔沿岸由冷洋流转变为暖洋流。由于海水温度的变化，导致空气对流发生转变，带来亚洲东岸干旱、美洲西岸潮湿的气候。
亚洲和美洲作为大豆、玉米、甘蔗、天然橡胶和棉花的主产区，自然深受厄尔尼诺影响。中银国际表示，厄尔尼诺一旦发生，首先体现在市场对农产品产量下滑的担忧，从而带来价格上涨的预期，增强对农业板块投资的信心。
海通证券在报告中总结道，厄尔尼诺总能带动农作物价格上涨，但对于产量的影响悲喜交加，小麦通常大幅减产，大豆往往大幅增产， 大米和玉米产量波动比较温和。
芝加哥商业交易所（CME）旗下芝加哥期货交易所（CBOT）的小麦期货投资者很快对厄尔尼诺即将来临的警告予以了严肃的回应。如下图所示，5月14日，该作为全球行业基准已经超过135年的小麦期货大幅跳涨：
那么棉花呢？两家券商的研报显示，考虑到库存因素，本次厄尔尼诺对棉花的影响相对复杂。
棉花产区主要集中在中国、美国、印度、巴基斯坦等国，其中又以中印最多，两者总共占比高达约 50%。 中银国际整理的数据显示， 2013 年全球 2,573万吨棉花产量中，中国产量为 670 万吨，占到 26.0%；印度产量为 634 万吨，占 24.6%；美国产量为 287 万吨，占 11.2%；巴基斯坦产量为 207 万吨，占 8.1%，前四个国家的总产量占比达到 70.0%。
棉花喜温怕寒，其生长发育最适宜的温度范围为 20～30℃。为了达到早发、稳长、高产的目的，棉花苗期要求气温稳定。因此，带来非旱即涝的厄尔尼诺以及伴随发生的拉尼娜会使得棉花的产量大幅下滑，进而影响棉花价格。
据海通证券，2000 年至今棉花价格有两次大幅攀升，均出现在厄尔尼诺出现的年份：一次发生在 2002 年，同比上涨38%；另一次发生在2009 年，同比上涨 36%，而且延续到 2010 年同比上涨85%。
CME的棉花期货投资者更是将年那次厄尔尼诺效应发挥到了极致。如图所示，CME 2号棉花期货从2009年3月的低点到2011年3月的最高点，累计涨幅高达5.34倍。
海通证券表示，厄尔尼诺对棉花价格影响显著，由于拉尼娜往往伴随厄尔尼诺发生，警惕有可能延长的价格波动时间。
当然，棉花价格的影响因素众多，既受到供求影响，也受农业政策、纺织、外贸政策等影响。中银国际进一步分解了厄尔尼诺对中印棉花产量的影响后发现：
印度：在厄尔尼诺时期，印度 6-9 月常会出现严重干旱，但此时干旱对棉花生产影响不大。历史来看，厄尔尼诺出现的时间段，印度棉花增产和减产的几率几乎是一致的，产量变化最大的年份是
年的增产 15%和 年的减产 13%，次之就是 1997 年的减产 11.4%，而其余年份产量变化幅度并不明显，说明总体来讲厄尔尼诺对印度棉花生产的影响较小。
中国：厄尔尼诺时期，我国北方广大地区常会有不同程度的干旱，而高温干旱常导致棉铃虫等病害爆发，会略微影响棉花产量的增长。但从总体来看，厄尔尼诺天气对我国棉花生产的影响作用微乎其微，无论是 1994/95 年还是 年，我国棉花无论是从产量还是单产角度都是增加的。
加之当前棉花库存积压：
2012/13 年度，USDA 统计中国棉花产销情况，国内棉花总产量 685.8 万吨，年比下降 6%，进口量 239.5 万吨，年比下降 55%，同时国内消费量 772.9 万吨，年比下降 18.6%，同期期末库存 818.88 万吨，年比增加 138.7%，库存消费比105.94%。
2012/13 年度全球棉花产量 2,543.7 万吨，全球棉花消费量 2,315.1 万吨，同期期末库存 1,747.7 万吨，较上一年增长 18%，期末库存消费比 75.49%。除中国大陆外，全球棉花总产量 1,857.9 万吨，全球棉花总消费量 1,542.9 万吨，消费量比上一年度减少 11 万吨，期末库存 939.7 万吨，期末库存消费比 60.9%。
因此，中银国际的看法是，除非发生强厄尔尼诺天气，否则天气因素造成棉花价格（期货）上涨更多是短暂的预期行为，对整体的供需环境影响几乎没有。在棉花库存消费比超过 100%的情况下，棉花价格上涨的基础还很薄弱。
从CME棉花期货走势上看，市场确实出现了分歧。日本和澳大利亚最初宣布（5月12日）厄尔尼诺来临时，棉花期货出现过一波较大的上涨，但随后几日便回落，市场陷入震荡：
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印度农民要求提高棉花最低支持价格弥补旱灾减产损失
来源：网络&
日 08:38&&分享到：
　印度马哈拉施特拉邦农民要求政府提高棉花和大豆的最低支持价格（MSP），由于该邦发生旱灾，棉花和大豆的产量预期减少。 　　去年，中央政府将棉花的最低支持价格提高大约 25－40％（根据品种），但大多地区的棉花市场开市价格依然低于新的最低支持价格。　　上个棉花年度，两家中央机构，印度棉花公司（CCI）和NAFED分别在马哈拉施特拉邦农民手里收购 166 万吨和 80 万吨棉花。　　农民组织要求提高最低支持价格，以弥补旱灾导致的减产损失。据农民报告，棉花、大豆和其他粮食作物预期减产 50％。
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在线沟通：印度“棉花大王”百德瑞思：在印度设厂可节省20%的成本(图),2015棉花补贴最新消息,中国为什么选择从印度进口棉花,2015棉花补贴政策出台,棉花价格多少钱一斤,2016年棉花价格预测
印度“棉花大王”百德瑞思：在印度设厂可节省20%的成本(图)
时间： 13:22:00 来源：第一财经网站
原标题：印度“棉花大王”百德瑞思：在印度设厂可节省20%的成本(图)
　　&听说当地人都称呼您为棉花大王？&　　在百德瑞思（Bhadresh）贸易有限公司的孟买办公大楼里，现任百德瑞思贸易有限公司董事总经理百德瑞思·梅塔（Bhadresh Mehta）听到这个问题笑了笑说，&是外面的人这么叫。&　　1964年，百德瑞思·梅塔的父
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亲在孟买建立了工厂，将原本的家庭作坊发展成为了专门做棉花、盐等进出口生意的国际贸易公司，至今已有51年的历史。　　作为第一个把印度棉花带入中国市场的企业，百德瑞思在接受《第一财经日报》专访时表示，百德瑞思去年向中国出口了60万吨的棉花，价值15亿美元，贡献了印度棉花向中国出口总额的65%～70%。而这些也大约占了公司总销售额的65%。其中，大部分的棉花都是直接卖给了当地的生产企业。　　之所以能成为印度棉花行业里的老大，百德瑞思认为，规模是企业取胜的主要关键。该企业在印度共建有9个工厂，拥有大规模的生产设备、仓库和物流等。　　在百德瑞思的观察里，过去一年里，越来越多的中国企业开始到印度考察并选择建立工厂。主要的原因之一就是印度拥有充足且廉价的劳动力，据他估算，在印度设厂可省下大约20%的成本。　　&棉花大王&65%的棉花卖给中国　　自从2006年在上海开设第一个办公室以来，这个印度棉花大王已经在中国建立了8个办公室，包括北京、青岛等地。　　&公司去年向中国出口了60万吨的棉花，价值15亿美元，贡献了印度棉花向中国出口总额的65%～70%。而这些也大约占了公司总销售额的65%。&在百德瑞思看来，中国有很大的市场容量，过去几年也有大量的投资在中国建厂制造，印度棉花在中国的市场份额中约占40%。　　一方面，中国人很喜欢印度棉花，进口的棉花中有近40%来自于印度；另一方面，对印度来说，中国的市场至关重要，印度80%的棉花都出口给了中国，依赖性很大。　　百德瑞思在中国的公司共有38名员工，没有一个派驻的印度人，全部是当地人。在他的印象里，和印度雇员相比，中国人更勤奋也很守时。　　最近印度政府推动的&印度制造&让百德瑞思颇为受益。比如棉花就可以在国内有更大的销量，&4.5万公顷的棉花已经在印度消化掉了&。　　作为世界上棉花产量和消费量最大、产业链最长的国家，中国的棉花产业遭遇了剧烈的波动。在种植面积连续大幅下降的背景下，自2014年4月起，中国取消了全国实行三年的棉花临时收储政策。这会否给依赖中国市场的棉花出口商带来影响？　　百德瑞思告诉《第一财经日报》记者，由于印度的棉花和中国的棉花加工方式不同，&即使中国给棉花的进口增加了40%的关税，中国企业仍然会发现印度棉花更便宜，从而选择印度棉花&。因此，收储政策的改变并没有太多影响到印度棉花大王的生意。但由于中国市场的棉花产业波动剧烈，除了积极开拓棉花的销路外，百德瑞思还在努力开拓如非洲等其他地方的市场，以增加销量。　　越来越多中国人来考察设厂　　经常往返中印两国的百德瑞思经过几十年的积累，认识大量的中国合作伙伴。他告诉本报记者，过去的一年里，他发现越来越多的中国企业来到印度商务考察。　　&河南一家企业就来了印度两三次，青岛的一家企业也来了好几次。他们都想在印度设厂。我看到了很多这样的变化。&百德瑞思说，因为印度的技工很充足，相关技术也足够。与此同时，印度也需要资金，&企业在印度的融资成本很高，这点可以通过外商尤其是中国的投资来缓解&。　　那么，中国企业在印度设厂可以节省多少成本？　　百德瑞思在心里快速估算了几秒后说，&大概能省下15%～20%的成本吧。就人工成本相比，印度的工人比中国工人便宜40%～50%左右。&　　作为在印度拥有9家工厂的贸易企业，百德瑞思贸易有限公司希望能成为中国企业在印度投资的合作伙伴。在百德瑞思的眼里，这种合作不仅能帮助中企实现在印度的发展，也能让他们看到更多盈利的机会。&如果有中国企业想来印度设厂，我们可以成为当地的向导，给予很多指引，包括为企业做所有的准备工作以及与当地政府打交道。&他说。　　&走出去了，挑战就都能克服了&　　对于中企投资印度的建议，百德瑞思这样表示：&我觉得中国企业现在是时候进入印度了。因为现在的印度越来越开放。虽然仍然有很多人在讨论印度有很多的限制，但事实正在改变。如果中国企业来印度投资，我觉得不会有太多问题，整个氛围对中国企业很友好，也很愿意接纳中国人。&他说，印度人很清楚的事实是，中国人工作非常勤奋，而且很有时间观念。　　虽然中国企业在印度的投资正在加速，但事实是，中国在印度的投资规模和比重依然很小。　　百德瑞思提出：&中国投资者应该更信任印度，并且愿意在印度冒险。只要有一两个成功的案例，相信就会有很多中国企业自愿来到印度。第一步会比较艰难，如果能花几个月的时间了解这个市场就没问题。&　　作为行业里第一个打开中国市场的印度企业，百德瑞思也曾遇到过海外投资的挑战。但更多的还是常规性的挑战，比如语言障碍以及如何与当地人打交道。&我也去了很多小县城的工厂，并没有太大问题。没出去时，大家都说有挑战，但一旦走出去了，挑战都是能克服的。&　　在中国和印度都有过丰富经商经验的百德瑞思将中国企业来印度投资说的很轻松：&可能印度人觉得去中国投资是件很复杂的事，但中国人来印度，我觉得没什么问题。&　　在他的眼里，能在中国市场获得成功的中国企业在印度也并不会有太难的挑战。　　&还没有进来的人会觉得有好多挑战，但一旦进入了印度市场，我就不觉得有什么挑战。因为印度是个很融合的国家，你可以看到各种宗教和文化的人生活在这里。所以如果有人来投资，不会有太多问题的。&　　对比中国和印度两国的市场，百德瑞思认为，中国的规则更透明，每件事都可以明了，也很有规律，所以更简单。但对比印度市场，刚开始人们的确会觉得要了解印度的法律法规和很多事比较难，有点混乱也有点复杂，但只要进入了，并且找到了良好的印度合作伙伴，就能克服所有的困难。　　当然，印度政府也正在试图让整个投资环境更透明也更有序。因此，他认为，现在来印度投资和做生意，已经比前5年或前10年容易多了。　　那么，中企应当如何与当地政府打交道？百德瑞思表示，企业如果能找到一个当地的合作伙伴，与政府的沟通就会更轻松。　　根据他的观察，印度女性结婚后不愿意工作的状况也在改善。在百德瑞思的整个集团，共有700名员工，其中166名是女性。（感谢中国孟买分行的帮助。）　　作者：缪琦来源一财网)
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