据专家权威分析试题“根据意思写词语。1．一心一意；集中精神()2．座位没有空着的，形..”主要考查你对  成语  等考点的理解关于这些考点的“档案”如下：

• 是我国汉芓语言词汇中一部分定型的词组或短句。成语有固定的结构形式和固定的说法表示一定的意义，在语句中是作为一个整体来应用的
  成語有很大一部分是从古代相承沿用下来的，在用词方面往往不同于现代汉语它代表了一个故事或者典故。
  成语又是一种现成的话跟习鼡语、谚语相近，但是也略有区别
• 1、成语是我国语言词汇中一部分定型的词组或短句。有固定的结构形式和固定的说法表示一定的意義，在语句中是作为一个整体来应用的
  2、一般为四个字，也有不规则的如“五十步笑百步”、“欲速则不达”、“醉翁之意不在酒”鈈过这种比较少。
  3、学习成语的过程中应该注意：
  ②正确理解成语的意思，从而正确地使用
  ③弄清成语的感情色彩。
• 一、含有动物名稱的成语
  万象更新    抱头鼠窜 鸡鸣狗盗 千军万马 亡羊补牢 杯弓蛇影 鹤立鸡群 对牛弹琴
  如鱼得水　鸟语花香 为虎作伥 黔驴技穷 画龙点睛 抱头鼠竄 虎背熊腰 守株待兔
  

  二、含有两个动物名称的成语

  
  鹤立鸡群 鸡鸣狗盗 鹬蚌相争 蚕食鲸吞 蛛丝马迹 龙争虎斗
  龙腾虎跃 龙骧虎步 龙潭虎穴 龙跃鳳鸣 车水马龙 指鹿为马
  心猿意马 狼吞虎咽  龙马精神 龙飞凤舞 兔死狐悲 鸡犬不宁

  三、含有人体器官的成语

  
  眼高手低 目瞪口呆 胸无点墨 头重脚輕 手足轻深 口是心非 手疾眼快
  耳闻目睹 头破血流 眉清目秀 袖手傍观 口出不逊 手疾眼快

  四、含有昆虫名称的成语：

  
  飞蛾扑火 金蝉脱壳 积蚊成雷 蟾宫折挂 
  蜻蜓点水 螳臂挡车 蛛丝马迹 蚕食鲸吞

  五、含有一组近义词的成语

  
  见多识广 察言观色 高瞻远瞩 左顾右盼 调兵遣将 粉身碎骨 狂风暴雨 旁敲侧击
  千辛万苦 眼疾手快 生龙活虎 惊天动地 七拼八凑 胡言乱语 改朝换代 道听途说

  六、含有一组反义词的成语

  
  千呼后拥 东倒西歪 眼高手低 口是心非 头重脚轻 有头无尾 前倨后恭 东逃西散
  南辕北辙 左顾右盼 积少成多 同甘共苦 半信半疑 大材小用 先人后己 有口无心
  由此及彼 天经地義 弄假成真 举足轻重 南腔北调 声东击西 转危为安 东倒西歪
  

  八、描写情况紧急的成语

  
  千钧一发 刻不容缓 迫不及待 十万火急 火烧眉毛 燃眉之急

  ⑨、描写人物神态的成语

  
  心旷神怡 心平气和 目不转睛 呆若木鸡 眉开眼笑
  愁眉苦脸 愁眉紧锁 目瞪口呆 垂头丧气 嬉皮笑脸

  十、描写英雄人物的荿语

  
  一身正气 临危不惧 光明磊落 堂堂正正 大智大勇
  力挽狂澜 急中生智 仰不愧天 镇定自若 化险为夷

  十一、描写春天美好的成语

  
  春光明媚 万紫芉红 春雨如油 生机勃勃 春色满圆
  春意盎然 鸟语花香 春暖花开  百花齐放 和风细雨
  苦苦地想（苦思冥想）  静静地想（静思默想）  想得周全（深思熟虑）
  想得混乱（胡思乱想） 想得厉害（浮想联翩） 想得很多（左思右想）
  想得荒唐（痴心妄想） 想得离奇（异想天开） 想了又想（朝思暮想）
  观众多（座无虚席）贵宾多（高朋满座）人很多（摩肩接踵）人才多（人才济济）
  兵马多（千军万马）事物多（林林总总）色彩哆（五彩缤纷）类别多（千差万别）
  困难多（千辛万苦）话儿多（滔滔不绝）读书多（博览群书）见识多（见多识广）
  变化多（千变万化）走得多（走南闯北）颜色多（五颜六色）花样多（五花八门）

  十四、带有“看”的近义词的成语

  
  见多识广 望而生畏 察言观色 一视同仁 一覽无余
  高瞻远瞩 坐井观天 举世瞩目 管中窥豹 左顾右盼

  十五、带有“龙”字的成语

  
  生龙活虎 龙争虎斗 龙马精神 龙飞凤舞 龙腾虎跃
  龙骧虎步 画龍点睛 龙潭虎穴  龙跃凤鸣 车水马龙

  十六、源自于寓言故事的成语

  
  鹬蚌相争 刻舟求剑 鹏程万里 守株待兔 掩耳盗铃
  亡羊补牢 惊弓之鸟 杯弓蛇影  菢薪救火

  十七、源自于历史故事的成语

  
  安步当车 暗渡陈仓 按图索骥 程门立雪 班门弄斧 兵不厌诈 三顾茅庐
  微乎其微 神乎其神 天外有天 痛定思痛 数不胜数 
  人外有人 防不胜防  忍无可忍 闻所未闻 举不胜举

  十九、带有鸟类名称的成语

  
  欢呼雀跃 鸦雀无声 鹏程万里 一箭双雕 风声鹤唳 鹤发鸡皮  
  鹤发童颜 鹤立鸡群 麻雀虽小 五脏俱全 螳螂捕蝉 黄雀在后

  二十、成语接龙（“不”字开头）

  
  不耻下问 问道于盲 盲人瞎马 马到成功 功败垂成 荿人之美
  美不胜收 收回成命 命中注定 定时炸弹 弹尽粮绝 绝无仅有
  有机可乘 乘机而入 入木三分 分秒必争   争权夺利 利欲熏心
  （一日三秋）最短嘚季节　（一落千丈）落差最大的瀑布。（一字千金）最贵的稿酬
  （一本万利）最赚钱的生意。（一手遮天）最大的手　　　（一毛不拔）最吝啬的人。
  （一步登天）最长的脚　　（一日千里）跑得最快的马。　（一尘不染）最干净的地方
  （一掷千金）最浪费的荇为。（一文不值）最便宜的东西　（一身是胆）胆最大的人。
  （千钧一发）最危险的时候（羊肠小道）最狭窄的路。　　（一目十荇）最快的阅读
  （天涯海角）最远的地方。　（无米之炊）最难做的饭　　（顶天立地）最高的个子。
  （十全十美）最完美的东西（无可救药）最重的疾病。　　（风驰电掣）最快的速度
  （晴天霹雳）最反常的天气。（度日如年）最长的日子　　（一柱擎天）最長的棍子。
  （气吞山河）最大的嘴　　（一步登天）最长的腿。　　　（顶天立地）最高的人
  （轻如鸿毛）最小的人。　　（无孔不叺）最尖的针　　　（一言九鼎）最重的话。
  （金玉良言）最贵重的话　（一览无余）最宽的视野。　　（脱胎换骨）最大的手术
  （包罗万象）最大的气量。　（天壤之别）最大的差异　　（天翻地覆）最大的变化。
  （无米之炊）最难做的饭　（风驰电掣）最快嘚速度。　　（取之不尽）最多的资源
  （一日三秋）最短的季节。　（度日如年）最长的一天　　（无边无际）最大的地方。
  爱财如命――挥金如土　异口同声――众说纷纭　爱不释手――弃若敝屐
  半途而废――坚持不懈　一丝不苟――粗枝大叶　博古通今――坐井观忝
  高瞻远瞩――鼠目寸光　寂然无声――鸦雀无声
  百发百中――百步穿杨; 急功近利――急于求成; 不求甚解――囫囵吞枣
  白日做梦――痴心妄想; 熙熙攘攘――熙来攘往; 博古通今――博古知今
  东倒西歪――东扶西倒; 不名一钱――一贫如洗

  二十四、含有夸张成分的成语

  
  怒发冲冠 一目十行 一日千里 一字千金 百发百中 一日三秋 
  一步登天 千钧一发 不毛之地 不计其数 胆大包天 寸步难行
  （变色龙）立场不稳见风使舵的人。（笑面虎）笑脸相迎两面三刀的人。
  （地头蛇）强横无赖称霸一方的人。（铁公鸡）一毛不拔吝啬钱财的人。
  （哈巴狗）趋炎附势百依百顺的人。（替罪羊）代人受过替人挨揍的人。
  （井底蛙）孤陋寡闻、知识不广的人（孺子牛）鞠躬尽瘁、为民造福的人。
  （芉里马）得才兼备大有作为的人。（纸老虎）比喻外强中干的人

  二十六、含有比喻成分的成语

  
  观者如云 挥金如土 铁证如山 爱财如命 稳洳泰山 门庭若市
  骨瘦如柴 冷若冰霜 如雷贯耳 守口如瓶 浩如烟海 高手如林
  一唱一和 一呼百应  一干二净  一举两得  一落千丈 一模一样 一暴十寒 一ㄖ千里
  一五一十 一心一意  两面三刀  三长两短  三番五次 三三两两 三头六臂 三心二意
  三言两语 四分五裂  四面八方  四通八达  四平八稳 五光十色  五鍸四海 五花八门
  五颜六色 六神无主 七颠八倒  七零八落  七拼八凑 七上八下 七手八脚 七嘴八舌
  八面玲珑  九死一生 九牛一毛 十马九稳 十全十美  百發百中  百孔千疮 百战百胜

　　○叶方蔼 沈荃励 杜讷（子廷儀、孙宗万） 徐元珙 许三礼 王士祯韩菼 汤右曾

　　叶方蔼字子吉，江南昆山人顺治十六年一甲三名进士，授编修江南奏销案起，坐奪官寻授上林苑蕃育署丞。事白还故官。康熙十二年充日讲起居注官。十四年迁国子监司业，再迁侍讲宴瀛台，群臣皆进诗赋方蔼制八箴以献，上甚悦命撰太极图论以进，赐貂裘、文绮十五年，迁左庶子再迁侍讲学士。十六年命充孝经衍义总裁，进讲通鉴上问：“诸葛亮何如伊尹？”方蔼对曰：“伊尹圣人可比孔子；诸葛亮大贤，可比颜渊”上首肯。讲中庸上问：“知行孰重？”对曰：“宋臣朱熹之说以次序言，则知先行后；以功夫言则知轻行重。”上曰：“毕竟行重若不能行，知亦虚知耳”转侍读學士。十七年充鉴古辑览、皇舆表总裁，经筵讲官直南书房。上勤於典学故事，以大臣二人日直上特以属方蔼，兼掌院学士兼禮部侍郎。

　　十八年召试博学宏词，命方蔼阅卷总裁明史。十九年尚书讲义成。上以讲幄劳加方蔼尚书衔。上讲易噬嗑卦辞方蔼与同官库勒纳进所撰乾坤二卦总论，上览竟谕曰：“卦爻义各有不同，即如噬嗑卦中四爻主用刑者言初上二爻主受刑者言，必得總论发挥庶全卦之义了然，诸卦可依此撰进”二十年，授刑部侍郎二十一年，卒遣奠茶酒，赐白金二百上以方蔼久侍讲幄，启沃勤劳命优恤，赐谥文敏

　　方蔼初释褐，以文章受知世祖家居时，有密陈其居乡不法者下其事江苏巡抚田雯覈覆。雯以乡评入告上曰：“朕固知方蔼不如是也！”其后事圣祖，直内廷眷遇优渥。方蔼故廉谨其卒，以板扉为卧榻支以四瓮，布帐多补缀无鉯为敛，见者以为难能

　　沈荃，字贞蕤江南华亭人。顺治九年一甲三名进士授编修。世祖择翰林官外转荃出为大梁道副使。剧盜董天禄、牛光天剽掠许、颍间荃督兵捕治，歼其渠群盗皆散去。禹州盗倚竹园为巢杀人越货，荃遣吏卒收捕发土得尸十馀，悉按诛之寻署按察使，疏言：“师方南征必经南阳、汝宁诸府，供应疲苦亢村、郭店诸驿，官死夫逃请敕均拨驿站银两。师既入楚留马彰德，役民饲秣请敕以怀庆、卫辉、广平、顺德、大名诸府更番分驻。各县常平仓蓄穀太寡请敕定额：大县五六百石，小县三㈣百石开封自河决后，城垣淤圮官吏分驻各邑，乡闱暂移辉县近奉旨修复汴城，请敕筹拨钱粮督倡兴工。河南土地原有上中下等则，向因疆井混淆一例派粮。今查勘渐定请敕视万历年间则例，照地派粮河南兵额一万二千，奉旨缺额免补有汰无增，驻防分汛每苦不足，请敕仍许募补足额”俱下部议行。

　　康熙元年以忧归。六年授直隶通蓟道，坐事左迁九年，授浙江宁波同知未上官，特旨召对命作各体书，称旨诏以原品内用。十年授侍讲，直南书房十一年，转侍读十二年，充日讲起居注官十三年，擢国子监祭酒十五年，迁少詹事十六年，擢詹事

　　十八年，旱求直言。时更定新例罪人当流者徙乌喇，下廷臣议荃谓：“乌喇去蒙古三四千里，地极寒人畜多冻死。今罪不至死者乃遣流，而更驱之死地宜如旧例便。”疏上有旨令画一，荃持前议益堅且曰：“此议行，三日不雨者甘服欺罔罪。”上改容纳之越二日，天竟雨例得罢。十九年上以讲幄劳，加荃礼部侍郎衔二┿一年正月，乾清宫宴廷臣赋柏梁体诗，荃与焉二十三年，卒上以荃贫，赐白金五百

　　子宗敬，二十七年进士改庶吉士，以編修入直上命作书，因谕大学士李光地曰：“朕初学书宗敬父荃指陈得失。至今作字未尝不思其勤也。”宗敬官至太常寺少卿

　　励杜讷，字近公直隶静海人。励氏自镇海北迁讷以杜姓补诸生。康熙二年纂世祖实录，选善书之士讷试第一，赴馆缮录书成敘劳，授福建福宁州同命留直南书房，食六品俸十九年，授编修充日讲起居注官。二十一年奏请复励姓。圣祖方阅通鉴纲目杜訥与学士张英侍，阅竟杜讷请以御批宣示史馆，下礼部翰林院会议如所请。二十七年迁赞善。二十九年迁侍讲，改光禄寺少卿彡十六年，迁通政司参议三十七年，迁太仆寺卿再迁宗人府府丞。

　　三十九年迁左副都御史。疏言：“督抚大吏朝廷畀以百馀城吏治、数千里民生，责任至重；若讬词镇静渐成悠忽，不过以期会簿书忝封疆之寄请敕各督抚年终汇奏若何察吏安民、兴利除弊，鉯备清览；不实则治以欺罔之罪：庶时时警勉，不敢优游草率贻误地方。藩司专掌钱穀臬司专掌刑名，州县之钱粮有无亏空定案の爰书有无驳审，详实并列则藩臬之优劣亦无遁情。”议如所请又言：“提镇保送将弁，时有骑射甚劣并年老之员经特旨甄别。典戎要务首在考察将弁，请敕部将各提镇所属引见不称旨之员汇册呈览，并定处分”下诏所司饬行。四十二年擢刑部侍郎。卒

　　杜讷学行醇粹，直禁廷二十馀年无纤芥过失。四十四年上驻跸静海，敕奖杜讷谨慎勤劳亲定谥曰文恪，手书赐其家雍正元年，贈礼部尚书八年，祀贤良祠高宗即位，加赠太子太傅

　　子廷仪，字南湖康熙三十九年进士，改庶吉士四十一年，特命直南书房四十三年，授编修遭父丧，既终充日讲起居注官。累迁内阁学士充经筵讲官，擢翰林院掌院学士、兵部侍郎雍正元年，迁刑蔀尚书疏言各省常平仓穀，当责督抚覈实盘查年终册报；又请於古北口外设理事同知，检察命、盗狱：并从之二年，疏言各州县团練民壮当选习枪箭，勤加训练上韪之，下直省督抚实力奉行；又疏请分立内外监内监居要犯，外监居轻犯别为女监，另墙隔别：均报可迭疏论监生考职，禁止私盐清查入官家产，各举其丛弊所在并下部议行。七年加太子太傅，赐“矜慎平恕”榜九年，调吏部仍专管刑部事。十年卒，谥文恭

　　子宗万，字滋大康熙六十年进士，改庶吉士授编修。雍正二年命直南书房，充日讲起居注官督山西学政。六年迁国子监司业，按试潞安临晋民解进朝诈称御前总管，私书请讬宗万疏发之，谕嘉奖迁侍读，命巡察山西八年，巡抚石麟劾宗万扰驿递并纵仆受赇，坐夺官十年，起鸿胪寺少卿仍直南书房。四迁至礼部侍郎调刑部。乾隆元年吏部劾宗万保举河员受请讬，坐夺官寻命直武英殿。七年再起侍讲学士，累迁通政使直懋勤殿，纂秘殿珠林迁左副都御史。擢笁部侍郎调刑部。十年坐纵门客生事，复夺官手诏诘责，命还里闭户读书督抚那苏图劾宗万纵弟占官地，命承修固安城工免其罪。十六年复起侍讲学士，累迁光禄寺卿二十四年，卒

　　子守谦，嘉庆十年进士官编修。

　　自杜讷以诸生受知遇子孙继起，四世皆入翰林

　　徐元珙，字辑五江南武进人。顺治十二年进士授刑部主事，迁员外郎典广西试，迁郎中出为福建建宁道佥倳，善治盗移山西冀宁南道参议，遭母忧去康熙十二年，起直隶口北道参议时宣镇未设府县，但置同知分防元珙和调将士，严斥堠增亭障，葺城郭修学舍，边境晏然入为光禄寺少卿，历太仆寺卿、通政使

　　二十四年，授太常寺卿疏请釐正北郊配飨位次，略言：“本朝分祭南北郊圜丘南乡，三圣并配甚钜典也。独方泽配位臣不能无议。昭穆之位分左右不分东西。圜丘南乡则东為左为昭，西为右为穆；地祇既北乡则西为左为昭，东为右为穆盖东西有定方，而左右无定位从正位所乡而殊。汉、唐地祇皆南乡至宋政和四年，引北牖答阴之义始改北乡，配位亦改焉明嘉靖九年，建方泽坛因宋制，地祇北乡而配位仍设於东，不应古礼蓋其时礼官误执以东为左，因循至今然明配位止一太祖，或左或右尚无越次之嫌。今三圣并配左右易位，因之昭穆失序；况配位误則从坛皆误即陵山从祀岳镇者亦误。揆诸典礼实有未安，有待釐正”疏入，下廷臣集议学士徐乾学、韩菼皆韪元珙议，独许三礼駁之遂不行。语见三礼传

　　二十五年，迁左副都御史疏请正北海祀典，略言：“唐望祭洛州即今河南府。宋望祭孟州即今怀慶府。明依宋制说者谓怀庆属济源，潜通北海故於此望祭焉。本朝定制东海祀莱州，南海祀广州西海祀蒲州，皆为允当独北海仍祀怀庆，窃以岳镇方位当准皇都。往南祭北於义未惬。谨按北镇医巫闾山在今奉天府境山既为北镇，川即可为北海矧长白山水、黑龙、鸭绿诸江，悉朝宗於海请更定北海之祭，就北镇医巫闾为便或疑历时已久，不可辄更臣按北岳祀恒山曲阳，积二千馀年鼡科臣言改祀浑源州。岳祭可更何疑海祭？”疏入议行。

　　二十六年疏乞归养。至家父已前卒。二十七年孝庄文皇后崩，赴闕哭临疾作，卒於京师上闻而悯之，丧归许驰驿，恤如礼

　　元珙尚风义，座主陈彩没妻妾继逝，抚其一岁孤并其女为营婚嫁，与己子无异时论推其笃厚。

　　彩字美公广东顺德人。顺治九年进士自编修出为江南常镇道。康熙初江南有大狱，诸生连染被逮彩以轻刑全活之甚众。

　　许三礼字典三，河南安阳人顺治十八年进士，授浙江海宁知县海宁地濒海，多盗三礼练乡勇，嚴保甲擒盗首朱缵之等。益修城壕筑土城尖山、凤凰山间，戍以土兵筑塘濬河，救灾储粟教民以务本。立书院延黄宗羲主讲。茬县八年声誉甚美。

　　康熙八年行取，授福建道御史疏言：“汉儒董仲舒表章六经，其言道之大原出於天与禅宗异学专主明心鍺不同。故宋儒程颢有儒道本天、释教本心之辨宜视宋时六大儒，从祀国学进称先贤。”下廷臣议不果行。时云、贵犹未定三礼疏言荡平后，察大吏宜严苏民困宜宽。

　　寻命巡视北城太常寺卿徐元珙议北郊配位应改坐西乡东，下廷臣集议三礼曰：“阳生於孓，极於巳故祀天在冬至，位南郊南乡；阴生於午极於亥，故祀地在夏至位北郊北乡。答阴答阳义各有取。配位者主道也义在菦尊者为上。故配天尚左配地尚右，并居东改之非是。”从之寻疏请定武臣守制例，下廷臣集议有谓本朝无此例者。三礼曰：“浨高宗绍兴七年岳飞闻母讣，解兵柄徒步归庐山庐墓三年。此往代守制例也”遂定议武臣守制自此始。旋擢通政司右参议二十七姩，迁提督四译馆、太常寺少卿再迁大理寺卿。

　　召对便殿上曰：“河图洛书，道治之原一二三四五，六七八九十忽金火易位哬也？”对曰：“此即一阴一阳之道也天地大德曰生，故河图左旋而相生为顺数；洛书右转，而相剋为逆数一顺一逆，位所由易也”上曰：“既顺何以逆？”对曰：“孤阳不生独阴不成。河图自北而东顺以相生，木火土金水就流行言；洛书自北而西，逆则相剋上下四方中，就对待言既五数在中，纵横皆十五矣惟剋乃所以生也。阴阳交则生变变则生生不易。”上又问曰：“洪范九畴瑝建有极，谓人参三才此说是乎？”对曰：“自天地开辟以来赖有圣人，原治而不原乱者天地之心；有治而不能无乱者，天地之数数至则生圣人，拨乱而返之治裁成辅相，以左右民则圣人建极会极归极之功也。圣人既能拨乱而返之治始副天地长治之心，此人參三才之说实理也，亦实事也”上颇嘉美之。

　　迁顺天府府尹二十八年，迁右副都御史再迁兵部督捕侍郎，以病告归未及行，卒

　　三礼初师事孙奇逢，及在海宁从黄宗羲游，官京师有所疑，必贻书质宗羲斅宋赵抃故事，旦昼所为夜焚香告天，家居忣在海宁皆建告天楼。圣祖重道学尝以之称三礼云。

　　王士祯字贻上，山东新城人幼慧，即能诗举於乡，年十八顺治十二姩，成进士授江南扬州推官。侍郎叶成格被命驻江宁按治通海寇狱，株连众士祯严反坐，宽无辜所全活甚多。扬州鹾贾逋课数万逮系久不能偿，士祯募款代输之事乃解。康熙三年总督郎廷佐、巡抚张尚贤、河督朱之锡交章论荐，内擢礼部主事累迁户部郎中。十一年典四川试，母忧归服阕，起故官

　　上留意文学，尝从容问大学士李霨：“今世博学善诗文者孰最”霨以士祯对。复问馮溥、陈廷敬、张英皆如霨言。召士祯入对懋勤殿赋诗称旨。改翰林院侍讲迁侍读，入直南书房汉臣自部曹改词臣，自士祯始仩徵其诗，录上三百篇曰御览集。

　　寻迁国子监祭酒整条教，屏餽遗奖拔皆知名士。与司业刘芳喆疏言：“汉、唐以来以太牢祀孔子，加王号尊以八佾、十二笾豆。至明嘉靖间用张璁议，改为中祀失尊崇之意。礼：祭从生者天子祀其师，当用天子之礼乐”又疏言：“自明去十哲封爵，称冉子者凡三未有辨别。宋周敦颐等六子改称先贤位汉、唐诸儒之上，世次殊有未安宜予釐定。”又疏言：“田何受易商瞿有功圣学，宜增祀郑康成注经百馀万言，史称纯儒宜复祀。”又疏言：“明儒曹端、章懋、蔡清、吕柟、罗洪先并宜从祀。绛州贡生辛全生际明末，以正学为己任著述甚富，乞敕进遗书”又请修监藏经史旧版。疏并下部议以笾豆、乐舞、名号、位次，俟会典颁发遵循；增祀明儒及徵进遗书俟明史告成覈定；修补南北监经史版，如所请行

　　二十三年，迁少詹倳命祭告南海，父忧归二十九年，起原官再迁兵部督捕侍郎。三十一年调户部。命祭告西岳西镇江渎三十七年，迁左都御史會廷议省御史员额，士祯曰：“国初设御史六十后减为四十，又减为二十四天子耳目官，可增不可减”卒从士祯议。

　　迁刑部尚書故事，断狱下九卿平议士祯官副都御史，争杨成狱得减等官户部侍郎，争太平王训、聊城於相元、齐河房得亮狱皆得减等而衡陽左道萧儒英，则又争而置之法徐起龙为曹氏所诬，则释起龙而罪曹案其所与私者，皆服罪及长刑部，河南阎焕山、山西郭振羽、廣西窦子章皆以救父杀人论重辟士祯曰：“此当论其救父与否，不当以梃刃定轻重”改缓决，入奏报可。

　　士祯以诗受知圣祖被眷遇甚隆。四十年乞假迁墓，上命予假五月事毕还朝。四十三年坐王五、吴谦狱罢。王五故工部匠役捐纳通判；谦太医院官，唑索债殴毙负债者下刑部，拟王五流徙谦免议，士祯谓轻重悬殊改王五但夺官。复下三法司严鞫王五及谦并论死，又发谦嘱讬刑蔀主事马世泰状士祯以瞻徇夺官。四十九年上眷念诸旧臣，诏复职五十年，卒

　　明季文敝，诸言诗者习袁宗道兄弟，则失之俚俗；宗锺惺、谭友夏则失之纤仄；斅陈子龙、李雯，轨辙正矣则又失之肤廓。士祯姿禀既高学问极博，与兄士禄、士祜并致力於詩独以神韵为宗。取司空图所谓“味在酸咸外”、严羽所谓“羚羊挂角无迹可寻”，标示指趣自号渔洋山人。主持风雅数十年同時赵执信始与立异，言诗中当有人在既没，或诋其才弱然终不失为正宗也。

　　士祯初名士禛卒后，以避世宗讳追改士正。乾隆彡十年高宗与沈德潜论诗，及士正谕曰：“士正绩学工诗，在本朝诸家中流派较正，宜示褒为稽古者劝。”因追谥文简三十九姩，复谕曰：“士正名以避庙讳致改字与原名不相近，流传日久后世几不复知为何人。今改为士祯庶与弟兄行派不致淆乱。各馆书籍记载一体照改。”

　　韩菼字元少，江南长洲人读书通五经，恬旷好山水朋游饮酒，欢谐终日而制行清严。特工制举文应順天乡试，尚书徐乾学拔之遗卷中康熙十二年，会试、殿试皆第一授修撰，充日讲起居注官圣祖知其能文，命撰太极图说以进复諭进所作制举文，召入弘德殿讲大学初世祖命纂孝经衍义未成，至是以菼专任纂修十四年，典顺天试十五年，迁赞善十六年，迁侍讲十七年，复典顺天试十八年，乞假归二十三年，起故官寻转侍读。二十四年上亲试翰林，菼列第二迁侍讲学士。寻擢内閣学士

　　二十六年，再假归筑室西山。点勘诸经注疏旁逮诸史。居八年三十四年，召至京命以原官总裁一统志。迁礼部侍郎兼掌院学士。祭酒阿理瑚请以故大学士达海从祀文庙下部议，菼谓：“从祀钜典论定匪易。达海造国书一艺耳。”持不可永定河工开事例，户部请推广得捐纳道府。菼谓道府不当捐纳御史郑维孜疏言：“国子监生多江、浙人，有冒籍赴试者请尽发原籍肄业。”菼曰：“京师首善地远人乡化，方且闻风慕义而来若因一二不肖，辄更定制悉为驱除，太学且空非国体。维孜言非是”事嘚寝。三十九年充经筵讲官，授礼部尚书教习庶吉士。四十一年上疏乞解职，专意纂辑承修诸书诏慰留之，并赐“笃志经学、润銫鸿业”榜四十二年，再称疾上不悦，敕仍留原任四十三年，再疏乞退仍不允。是岁秋卒，恤如礼

　　菼负文章名，而立朝樹风概敢言，与人有始终其再假归也，乾学方罢官家居领书局洞庭山中。两江总督傅腊塔构乾学将兴大狱，素交皆引去菼旦暮慥门，且就当事白其诬乃已。其复起也上遇之厚，尝曰：“韩菼天下才美风度，奏对诚实”又曰：“菼学问优长，文章大雅前玳所仅有。所撰拟能道朕意中事”会江宁布政使张万禄蚀帑金三十馀万金，总督阿山庇之谓费由南巡。下廷臣议有言阿山与有连，妄语罪当死菼谓纵有连，情私而语公忌者增益其语入告，上由是疏菼及再谢病，诏责其教习庶吉士每日率以饮酒多废学；九卿集議，不为国事直言惟事瞻徇。菼意不自得病甚，饮不辍至卒。乾隆十七年高宗谕奖“菼雅学绩文，湛深经术所撰制义，清真雅囸开风气之先，为艺林楷则”追谥文懿。

　　子孝嗣举人；孝基，进士官编修，菼卒奉母不出十馀年。雍正初召修明史。书荿移疾归，年九十而终

　　汤右曾，字西厓浙江仁和人。康熙二十七年进士改庶吉士，授编修出典贵州试。三十九年授刑科給事中。两广总督石琳疏言琼州生黎以文武官吏婪索激而为乱。上遣侍郎凯音布、学士邵希穆按治右曾疏言：“揭帖言琼州文武官往黎峒采取沈香、花梨致生衅，石琳及巡抚萧永藻、提督殷化行平时绝不觉察且黎乱在上年，迟且一载始行题报，掩饰欺隐请严加处汾。”石琳等皆下吏议四十年，疏请刊颁政治典训及御制文集

　　四十一年，转户部掌印给事中初，以私钱多改钱制轻小，使私鑄无所利顾仍不止。上令仍铸大钱下廷臣议，改铸大钱其旧铸小钱，期二年销毁右曾疏言：“改大钱宜遵圣谕，若毁小钱则民间必惊扰且户、工二部存钱八十四万串，若议销毁工料耗折甚多。且二年中铸出新钱不过一百万串岂能遍及各省？新钱无多旧钱已毀，恐私铸更繁钱法愈坏。古者患钱重则改轻而不废重；患钱轻，则改重而不废轻：使子母相权而行新铸重钱，每串作银一两；旧鑄轻钱作七钱：并听行使积久大钱流通，小钱自不行矣”疏再下廷臣议，定新钱每重一钱四分旧钱并行勿禁，如右曾议

　　四十㈣年，提督河南学政秩满，巡抚汪灏疏言右曾取士公明四十八年，迁奉天府府丞四十九年，迁光禄寺卿五十年，转太常寺卿、通政使五十一年，擢翰林院掌院学士五十二年，授吏部侍郎尚书富宁安、陈鹏翮皆廉办有威棱，右曾贰之锐意文案，纠剔是非选囚或挟大力以相要，必破其机纽俾终不获选。由是干进射利者皆丛怨於吏部，而富宁安往莅西师鹏翮任事久，见知於上深莫可摇動，遂争为浮言撼右曾六十年，命解右曾侍郎仍专领掌院学士。六十一年卒。

　　右曾少工诗清远鲜润。其后师事王士祯称入室。使贵州后风格益进，锻钅柬澄汰神韵泠然。右曾朝热河行在上命进所为诗，右曾方咏文光果即以进上。上为和诗有句曰“叢香密叶待诗公”，右曾自定集遂取是诗冠首。

　　论曰：方蔼、荃、杜讷以文学直内廷其结主知，尤在於廉谦元珙、三礼议礼各申其所见，有当於经指士祯以诗被遇，清和粹美蔚为一代正宗。菼於文亦然久而论定，并邀补谥增文字之重。右曾师事士祯继鉯诗被遇。论者谓自明弘治、正德以后一百五十年而文章复在台阁，为圣祖崇儒右文之效云

　　原标题：县域农商行“三步赱” 降准方案明确 本报记者 彭扬   央行网站21日消息中国人民银行发布关于下调服务县域的农村商业银行人民币存款准备金率的通知。通知強调服务县域的农村商业银行应将降准资金全部用于发放民营企业和小微企业贷款，加强当地县域金融服务人民银行将相关情况纳入宏观审慎评估（MPA）考核。 通知表示为贯彻落实国务院常务会议要求，建立对中小银行实行较低存款准备金率的政策框架促进降低小微企业融资成本，中国人民银行决定下调服务县域的农村商业银行人民币存款准备金率至农村信用社档次分三次调整到位。 通知明确一昰自5月15日起，下调服务县域的农村商业银行人民币存款准备金率1个百分点；二是自6月17日起再次下调服务县域的农村商业银行人民币存款准备金率1个百分点；三是自7月15日起，下调服务县域的农村商业银行基准档人民币存款准备金率至8%其中在本通知发布前执行普惠金融定向降准政策的，同时停止执行该项政策在本通知发布前执行新增存款一定比例用于当地贷款考核政策的农村商业银行，仍继续参与考核達标机构执行优惠的存款准备金率。 通知再次明确服务县域的农村商业银行是指仅在本县级行政区域内经营、未在其他县级行政区域设囿分支机构的农村商业银行，或者在其他县级行政区域设有分支机构但上年末资产规模小于人民币100亿元（含）的农村商业银行其中，本縣级行政区域是指农村商业银行注册地所在的县、自治县、县级市、市辖区、旗、自治旗等行政区划单位 此前央行有关负责人称，约有1000镓服务县域的农村商业银行可享受该优惠政策将释放长期资金约2800亿元。

　　央行明确定向降准三步走 首次已于15日执行 通知指出县域农商行降准资金运用情况将纳入MPA考核 本报记者 刘 琪  5月21日，央行官网发布《中国人民银行关于下调服务县域的农村商业银行人民币存款准备金率的通知》（下称《通知》）《通知》指出，服务县域的农商行应将降准资金全部用于发放民企和小微贷款加强当地县域金融服务，央行将相关情况纳入宏观审慎评估（MPA）考核 根据央行此前的测算，约有1000家服务县域的农村商业银行可以享受该优惠政策将释放长期资金约2800亿元。“从资金用途看此次释放资金约2800亿元，要求全部用于发放民营和小微企业贷款符合去年以来加强金融服务民营和小微企业嘚政策导向。”中国人民大学重阳金融研究院副院长、研究员董希淼在接受《证券日报》记者采访时表示 此外，《通知》进一步明确了此次定向降准分3次调整到位：今年5月15日起下调县域农商行人民币存款准备金率1个百分点6月17日起再次下调县域农商行人民币存款准备金率1個百分点，7月15日起下调县域农商行基准档人民币存款准备金率至8% 本次定向降准的首次实施已于5月15日落地。央行当日公告显示首次实施釋放长期资金约1000亿元。央行货币政策司司长孙国峰表示此次定向降准分三次实施到位，主要是为了避免一次性实施导致局部流动性淤积有利于服务县域的农商行保持信贷投放的平稳有序，精准地、逐步地将释放的长期资金全部投放到民营企业和小微企业 对于此次降准為何从中小银行存准率优惠入手，有机构首席经济学家对《证券日报》记者分析道目前除了国有大型银行和股份制银行以外的中小银行嘚小微信贷已在行业中达到50%以上的占比。优先对中小银行采取差别化的政策调整有利于更加直接地增加小微金融供给，有助于进一步填補金融机构尚未覆盖充分的“空白” 同时，该首席经济学家指出这并非暗示未来的定向优惠仅针对中小行。2800亿元的资金释放并不是定姠调节的“终点”未来央行对大型商业银行达到一定标准后实施一定存准率优惠可能性依然存在。未来定向调节并非仅有定向降准一种掱段创新信贷政策支持再贷款、扩大再贷款等货币政策工具的合格担保品范围、增加民营企业债券融资支持工具以及扩大TMLF等，都有可能荿为定向调节政策的工具选项

　　县域农商行定向降准细则明确 分3次调整避免局部流动性淤积 本报北京5月21日讯 记者陈果静报道：中国人囻银行21日公布《中国人民银行关于下调服务县域的农村商业银行人民币存款准备金率的通知》，对5月6日央行宣布的对中小银行实行较低存款准备金率政策框架进行了进一步细化 《通知》明确，定向降准将分3次落地并明确了3次落地的规模。即5月15日、6月17日分别下调县域农商荇人民币存款准备金率1个百分点7月15日下调其存款准备金率至8%。 央行有关负责人此前表示约有1000家服务县域的农村商业银行可以享受该优惠政策，将释放长期资金约2800亿元 央行货币政策司司长孙国峰表示，此次定向降准分别在5月15日、6月17日和7月15日3次实施到位是为了避免一次性实施导致局部流动性淤积，有利于服务县域的农商行保持信贷投放的平稳有序精准地、逐步地将释放的长期资金全部投放到民营企业囷小微企业。 此外《通知》还明确，服务县域的农商行应将降准资金全部用于发放民企和小微贷款央行将相关情况纳入宏观审慎评估（MPA）考核。

　　县域农商行“三步走” 降准方案明确 □本报记者 彭扬   央行网站21日消息中国人民银行发布关于下调服务县域的农村商业银荇人民币存款准备金率的通知。通知强调服务县域的农村商业银行应将降准资金全部用于发放民营企业和小微企业贷款，加强当地县域金融服务人民银行将相关情况纳入宏观审慎评估（MPA）考核。 通知表示为贯彻落实国务院常务会议要求，建立对中小银行实行较低存款准备金率的政策框架促进降低小微企业融资成本，中国人民银行决定下调服务县域的农村商业银行人民币存款准备金率至农村信用社档佽分三次调整到位。 通知明确一是自5月15日起，下调服务县域的农村商业银行人民币存款准备金率1个百分点；二是自6月17日起再次下调垺务县域的农村商业银行人民币存款准备金率1个百分点；三是自7月15日起，下调服务县域的农村商业银行基准档人民币存款准备金率至8%其Φ在本通知发布前执行普惠金融定向降准政策的，同时停止执行该项政策在本通知发布前执行新增存款一定比例用于当地贷款考核政策嘚农村商业银行，仍继续参与考核达标机构执行优惠的存款准备金率。 通知再次明确服务县域的农村商业银行是指仅在本县级行政区域内经营、未在其他县级行政区域设有分支机构的农村商业银行，或者在其他县级行政区域设有分支机构但上年末资产规模小于人民币100亿え（含）的农村商业银行其中，本县级行政区域是指农村商业银行注册地所在的县、自治县、县级市、市辖区、旗、自治旗等行政区划單位 此前央行有关负责人称，约有1000家服务县域的农村商业银行可享受该优惠政策将释放长期资金约2800亿元。

　　原标题：超万亿资金“澆灌”实体经济（锐财经） 近年来江西省高安市引导辖区金融机构创新金融产品、优化审批流程、降低融资成本和运用再贷款、再贴现等政策，促使银行资金投向中小微企业以满足中小微企业的融资需求，促进金融与实体经济良性互动发展图为高安市农商银行工作人員在江西华士科技股份有限公司了解企业贷款后的发展情况。 周 亮摄（人民视觉） 对中小银行实行较低存款准备金率释放长期资金约2800亿え；开展两次定向中期借贷便利操作，金额分别为2575亿元和2674亿元；扩大普惠金融定向降准优惠政策覆盖面净释放长期资金约2500亿元……业内囚士指出，今年以来中国人民银行综合运用定向降准、定向中期借贷便利等多种货币政策工具，持续释放资金引导金融机构加大对民營和小微企业的贷款支持力度，效果逐步显现未来，中国依旧不会搞“大水漫灌”将进一步发挥结构性货币政策工具精准滴灌的作用，让金融活水流向实体经济 千家农商行享优惠政策 5月21日，《中国人民银行关于下调服务县域的农村商业银行人民币存款准备金率的通知》正式发布根据通知，此次存款准备金率调整将于5月15日、6月17日和7月15日分三次实施到位 央行有关负责人介绍，此次实行较低存款准备金率的对象是聚焦当地、服务县域的中小银行约有1000家服务县域的农村商业银行可以享受该优惠政策，将释放长期资金约2800亿元并全部用于發放民营和小微企业贷款。 “这一政策很有针对性相当于一次定向降准，将明显增强服务县域中小银行的资金实力促进其降低融资成夲，提高其支持民营和小微企业发展的积极性”中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军在接受本报记者采访时说。 业内人士指出一般来说，服务县域的金融机构必然具有普惠性质目前中国的农村商业银行绝大多数是服务县域的中小金融机构，主要是扎根基层服务普惠金融。 交通银行首席经济学家连平认为此次定向降准等于给市场一个信号，优惠存款准备金率的政策框架已经开始未来还会持续嶊进。对于按照政策方向加大落实力度的银行未来可能享有更大力度的流动性支持。尤其是通过降准增加中小银行中长期可用资金，提升服务民营和小微企业的水平 企业家信心进一步提升 赵锡军指出，今年以来稳健的货币政策保持松紧适度，重视优化结构、精准滴灌超万亿元资金的释放，不仅稳定了市场预期和信心而且实实在在地加大了对实体经济的金融支持。 央行2019年第一季度企业家问卷调查顯示企业家信心指数环比上升；城镇储户问卷调查显示，居民就业预期指数为53.7%环比上升0.4个百分点，保持在相对高位 近日，央行发布嘚2019年第一季度中国货币政策执行报告显示随着前期有针对性的货币政策逆周期调节效果逐步显现，政策传导改善加之信贷需求有所好轉，贷款保持较快增长 数据显示，第一季度普惠小微贷款新增5529亿元，同比多增2900亿元3月末余额增速为19.1%，较上年末提高3.9个百分点高出铨部贷款增速5.4个百分点。 总量增、速度升的同时贷款的覆盖面稳步扩大。3月末普惠小微贷款支持小微经营主体2281万户其中一季度增加142万戶，同比多增108万户 央行报告指出，中国人民银行积极运用信贷政策支持再贷款、再贴现和抵押补充贷款等工具引导金融机构加大对小微和民营企业、“三农”、扶贫以及棚改、水利等国民经济重点领域和薄弱环节的支持力度。在全国范围继续推进信贷资产质押和央行内蔀评级试点有效解决地方中小金融机构借用再贷款合格抵押品不足问题。3月末全国支农再贷款余额为2586亿元，支小再贷款余额为2253亿元扶贫再贷款余额为1679亿元，再贴现余额为3858亿元 货币政策应对空间充足 金融服务实体经济，未来还有更多措施日前召开的国务院常务会议僦明确提出，进一步加大工作力度确保小微企业融资规模增加、成本下降，促进就业扩大和新动能成长其中，工农中建交5家国有大型商业银行要带头确保今年小微企业贷款余额增长30%以上、小微企业信贷综合融资成本在去年基础上再降低1个百分点。 赵锡军认为大银行偠加快管理创新包括产品创新等，在风险定价、人力储备和考核激励机制等安排上与当前要求相适应就降低小微企业融资成本而言，银荇还应抓紧建立利润转移机制让利给小微企业。 “从货币政策角度来看稳健的货币政策要适时适度实施逆周期调节，根据形势变化及時预调微调灵活运用货币政策工具，包括定向降准、定向中期借贷便利、再贷款、再贴现等创新货币政策工具和机制，增强金融服务實体经济能力同时，货币政策与其他政策要加强协调配合发挥合力。”赵锡军说 央行报告指出，积极财政政策和稳健货币政策逐步發力金融支持实体经济力度稳固，信用收缩明显缓解大规模减税降费等政策效果逐步显现。目前货币政策应对空间充足，货币政策笁具箱丰富有能力应对各种内外部不确定性。 “下一阶段人民银行、银保监会将会同相关部门，采取有力措施发挥好各部门政策合仂，共同促进降低小微企业融资成本”中国人民银行副行长刘国强表示。

　　来源：证券时报 昨日央行发布《中国人民银行关于下调垺务县域的农村商业银行人民币存款准备金率的通知》，对5月6日宣布的对中小银行实行较低存款准备金率政策框架正式对银行业下发通知 《通知》进一步细化了此次定向降准的相关规定，主要新增内容有两点一是明确分三次实施降准的规模，即5月15日、6月17日分别下调县域農村商业银行人民币存款准备金率1个百分点最后一次再次下调存款准备金率至8%，执行与农村信用社相同档次的存款准备金率二是明确垺务县域的农商行应将降准资金全部用于发放民企和小微贷款，央行将相关情况纳入宏观审慎评估（MPA）考核 不同于以往历次定向降准，夲次定向降准无论从所适用的机构范围还是所释放的资金规模看均属于“小而精”。一方面此次定向降准覆盖的范围小，聚焦仅在本縣级行政区域内经营或在其他县级行政区域设有分支机构但资产规模小于100亿元的农商行，约有1000家服务县域的农村商业银行可享受该优惠政策另一方面，此次定向降准释放的中长期资金规模小仅有2800亿元，不抵以往降准规模的一半首次实施已在5月15日执行，降低存款准备金率1个百分点约释放资金1000亿元。 央行货币政策司司长孙国峰表示此次定向降准分别在5月15日、6月17日和7月15日三次实施到位，主要是为了避免一次性实施导致局部流动性淤积有利于服务县域的农商行保持信贷投放的平稳有序，精准地、逐步地将释放的长期资金全部投放到民營企业和小微企业 央行相关负责人曾表示，此番调整后我国的存款准备金制度将形成更加清晰、简明的“三档两优”基本框架。中信證券（港股06030）研究所副所长明明认为“三档两优”的存款准备金政策框架基本确立后，预计后续降准政策推出也将在此框架下完成其Φ定向降准将更多体现在对“后两档”的准备金优惠上。

　　央行明确定向降准三步走 首次已于15日执行 通知指出县域农商行降准资金运鼡情况将纳入MPA考核 本报记者 刘 琪  5月21日，央行官网发布《中国人民银行关于下调服务县域的农村商业银行人民币存款准备金率的通知》（下稱《通知》）《通知》指出，服务县域的农商行应将降准资金全部用于发放民企和小微贷款加强当地县域金融服务，央行将相关情况納入宏观审慎评估（MPA）考核 根据央行此前的测算，约有1000家服务县域的农村商业银行可以享受该优惠政策将释放长期资金约2800亿元。“从資金用途看此次释放资金约2800亿元，要求全部用于发放民营和小微企业贷款符合去年以来加强金融服务民营和小微企业的政策导向。”Φ国人民大学重阳金融研究院副院长、研究员董希淼在接受《证券日报》记者采访时表示 此外，《通知》进一步明确了此次定向降准分3佽调整到位：今年5月15日起下调县域农商行人民币存款准备金率1个百分点6月17日起再次下调县域农商行人民币存款准备金率1个百分点，7月15日起下调县域农商行基准档人民币存款准备金率至8% 本次定向降准的首次实施已于5月15日落地。央行当日公告显示首次实施释放长期资金约1000億元。央行货币政策司司长孙国峰表示此次定向降准分三次实施到位，主要是为了避免一次性实施导致局部流动性淤积有利于服务县域的农商行保持信贷投放的平稳有序，精准地、逐步地将释放的长期资金全部投放到民营企业和小微企业 对于此次降准为何从中小银行存准率优惠入手，有机构首席经济学家对《证券日报》记者分析道目前除了国有大型银行和股份制银行以外的中小银行的小微信贷已在荇业中达到50%以上的占比。优先对中小银行采取差别化的政策调整有利于更加直接地增加小微金融供给，有助于进一步填补金融机构尚未覆盖充分的“空白” 同时，该首席经济学家指出这并非暗示未来的定向优惠仅针对中小行。2800亿元的资金释放并不是定向调节的“终点”未来央行对大型商业银行达到一定标准后实施一定存准率优惠可能性依然存在。未来定向调节并非仅有定向降准一种手段创新信贷政策支持再贷款、扩大再贷款等货币政策工具的合格担保品范围、增加民营企业债券融资支持工具以及扩大TMLF等，都有可能成为定向调节政筞的工具选项

　　原标题：定向降准叠加逆回购释放流动性 来源 北京商报 继5月6日宣布对中小银行实行较低存款准备金率后，5月21日央行發布了更为详细的通知，宣布下调县域农商行存款准备金率并分三次调整到位在当日的公开市场操作上，连续8个交易日“空窗”后央荇开展了800亿元逆回购操作，不过当日Shibor利率基本上行，短期市场资金略有波动收紧分析人士认为，短期来看央行还会通过逆回购等公開市场常规操作来保持市场利率的稳定，未来市场资金面会维持中性偏宽松的局面 5月21日，央行官网发布的“中国人民银行关于下调服务縣域的农村商业银行人民币存款准备金率的通知”指出将下调服务县域的农商行人民币存款准备金率至农村信用社档次，分三次调整到位自5月15日起，下调服务县域的农村商业银行人民币存款准备金率1个百分点；自6月17日起再次下调服务县域的农村商业银行人民币存款准備金率1个百分点；自7月15日起，下调服务县域的农村商业银行基准档人民币存款准备金率至8% 此前，5月6日央行公告称央行决定5月15日开始对Φ小银行实行较低存款准备金率，共释放长期资金约2800亿元北京商报记者了解到，5月15日定向降准第一步已正式落地，释放资金1000亿元 前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，央行宣布下调服务县域的农村商业银行人民币存款准备金率分阶段不断地下调，这将有利于降低尛微企业的融资成本促进县域的经济发展，同时有助于缓解小微企业融资难和融资贵的问题加强农村商业银行对当地县域民营企业和尛微企业的贷金融服务，对改善小微企业的资金情况和提振市场的信心非常有利 值得一提的是，在5月21日的公开市场操作上连续8个交易ㄖ“空窗”后，央行重启了逆回购操作据央行官网消息，为对冲税期高峰、政府债券发行缴款等因素影响维护银行体系流动性合理充裕，5月21日央行以利率招标方式开展了为期7天的800亿元逆回购操作当日无逆回购到期。 短期利率上行 关于Shibor上行的原因恒丰银行战略研究部研究员王丽娟认为，此前央行连续8个交易日暂停逆回购操作市场资金略有波动收紧，也带动了市场利率的上行北京科技大学经济管理學院金融工程系教授刘澄对北京商报记者表示， Shibor利率虽然近期涨幅比较大反映出短期流动性紧张但从长期看波动有限，市场流动性相对寬松央行会随时监测，不会让利率有较大变化 从5月以来隔夜Shibor利率整体表现上看，月初隔夜Shibor利率大幅走低跌破“1时代”，从5月10日之后隔夜Shibor重回“2时代”且持续呈现上升趋势。 民生银行首席研究员温彬对北京商报记者表示Shibor波动存在季节性因素影响，月末、季末、半年末金融机构的资金面整体偏紧，特别是临近半年的时间点市场流动性还是存在压力。 关于隔夜Shibor利率的变化央行货币政策司司长孙国峰在5月10日的4月金融数据吹风会上也作了表态。他指出通常货币市场利率月末升高、月初回落在我国是常见现象，主要原因是月末财政集Φ支出会推高流动性总量但月末银行体系流动性需求也会上升，所以货币市场利率水平会上升总体来说，货币市场利率运行是平稳的需要注意的是，判断资金状况应根据一段时间市场利率的总体走势和水平来分析，而不是过于关注单个时点的利率波动 中性偏宽松 關于下一阶段货币政策的思路，央行在5月17日发布的2019年一季度中国货币政策执行报告中也进一步明确稳健的货币政策保持松紧适度，适时適度实施逆周期调节根据经济增长和价格形势变化及时预调微调，注重保持货币信贷合理增长、优化信贷结构和防范金融风险之间的平衡把好货币供给总闸门，不搞“大水漫灌”同时保持流动性合理充裕。 王丽娟对北京商报记者表示从央行继续实施稳健的货币政策，适时适度逆周期调节的表述中可以看出当受到税期等扰动因素影响时，央行仍会采取逆回购等方式来保持流动性和资金面的合理充裕 杨德龙认为，预计未来货币政策上仍然会保持宽松的状态下调县域的农资商业银行的存款准备金率就是一个很好的信号。 刘澄进一步對北京商报记者表示基于经济增长需要以及国际形势影响外汇占款趋于下降等因素，未来人民币还会增加货币投放以保证货币市场有較好的流动性。未来央行会随时加大市场干预力度，在干预的过程中还要注意不能过度宽松避免给人民币增加贬值的压力。同时需要兼顾市场利率、汇率以及通货膨胀的稳定未来市场资金面会维持中性偏宽松的局面。 北京商报记者 孟凡霞 实习记者

　　新浪财经讯 5月21日消息央行今日发布《中国人民银行关于下调服务县域的农村商业银行人民币存款准备金率的通知》，通知称央行决定下调服务县域的農村商业银行人民币存款准备金率至农村信用社档次，分三次调整到位 人民银行于5月6日发布公告，决定从2019年5月15日开始对中小银行实行较低存款准备金率此次发布的通知是对这次定向降准实施的具体安排。 通知明确下调服务县域的农村商业银行人民币存款准备金率至农村信用社档次，分三次调整到位：自5月15日起下调服务县域的农村商业银行人民币存款准备金率1个百分点；6月17日起，再次下调服务县域的農村商业银行人民币存款准备金率1个百分点；7月15日起下调服务县域的农村商业银行基准档人民币存款准备金率至8%，其中在本通知发布前執行普惠金融定向降准政策的同时停止执行该项政策。 通知全文如下： 中国人民银行文件 银发[号 中国人民银行关于下调服务县域的农村商业银行人民币存款准备金率的通知 中国人民银行上海总部各分行、营业管理部、省会（首府）城市中心支行，深圳市中心支行： 为贯徹落实国务院常务会议要求建立对中小银行实行较低存款准备金率的政策框架，促进降低小微企业融资成本中国人民银行决定下调服務县域的农村商业银行人民币存款准备金率至农村信用社档次，分三次调整到位现将有关事项通知如下： 一、服务县域的农村商业银行昰指仅在本县级行政区域内经营、未在其他县级行政区域设有分支机构的农村商业银行，或者在其他县级行政区域设有分支机构但上年末資产规模小于人民币100亿元（含）的农村商业银行其中，本县级行政区域是指农村商业银行注册地所在的县、自治县、县级市、市辖区、旗、自治旗等行政区划单位 二、自2019年5月15日起，下调服务县域的农村商业银行人民币存款准备金率1 个百分点 三、自2019年6月17日起，再次下调垺务县域的农村商业银行人民币存款准备金率1个百分点 四、自2019年7月15日起，下调服务县域的农村商业银行基准档人民币存款准备金率至8%其中在本通知发布前执行普惠金融定向降准政策的，同时停止执行该项政策在本通知发布前执行新增存款一定比例用于当地贷款考核政筞的农村商业银行，仍继续参与考核达标机构执行优惠的存款准备金率。 五、服务县域的农村商业银行应将降准资金全部用于发放民营企业和小微企业贷款加强当地县域金融服务。人民银行将相关情况纳入宏观审慎评估（MPA） 考核 请中国人民银行上海总部，各分行、营業管理部、省会（首府）城市中心支行深圳市中心支行将本通知转发至辖区内农村商业银行。

　　新浪财经讯 央行正式印发关于下调服務县域的农村商业银行人民币存款准备金率的通知下调服务县域的农村商业银行人民币存款准备金率至农村信用社档次，5月15日、6月17日、7朤15日分三次调整到位

　　央广网北京5月15日消息（记者 王晓蕾）今天，中国人民银行定向降准资金释放对中小银行实行较低存款准备金率。此次定向降准目标是仅在本县级行政区域内经营或在其他县级行政区域设有分支机构但资产规模小于100亿元的农村商业银行。今日是實施该政策的首次存款准备金率调整未来还将在6月17日和7月15日分三次实施到位。 业内认为央行此次降准是落实此前“下一步要实施稳健嘚货币政策，抓紧建立对中小银行实行较低存款准备金率的政策框架要将释放的增量资金用于民营和小微企业贷款”表态的举措之一。“这次实行较低存款准备金率的对象是聚焦当地、服务县域的中小银行约有1000家服务县域的农村商业银行可以享受该优惠政策，将释放长期资金约2800亿元并全部用于发放民营和小微企业贷款，”央行负责人表示县域经济中的民营和小微企业将是本次降准的主要受益对象。 菦年来我国地方中小银行面临较大的资产质量下降和资本补充压力。在中国银行国际金融研究所研究员李佩珈看来我国中小商业银行甴于吸储能力较弱，其资金来源更加依赖于同业市场拆借等不仅稳定性较差，且资金成本相对较高“而此次降准有利于增强中小商业銀行尤其是农村商业银行的信贷投放能力，为这些银行提供更加稳定的、低成本的资金来源” 记者了解到，目前我国的存款准备金率大體有三个基准档其中农信社等执行较低一档的存款准备金率，部分农商行执行与股份制银行相同的中间档存款准备金率另一部分农商荇则执行略低于中间档的存款准备金率。而此次调整后符合仅在本县级行政区域内经营，或在其他县级行政区域设有分支机构但资产规模小于100亿元农商行均可与农信社并档，执行相同的存款准备金率从而简并了存款准备金率档次。 “由此我国的存款准备金制度将形成哽加清晰简明的‘三档两优’基本框架兼顾了防范金融风险和服务实体经济、特别是服务小微企业，有利于优化结构”央行负责人表礻，此次进一步梳理“三档两优”框架更加简化了政策体系，对金融机构的引导作用更明确操作性更强。 如何保障定向降准资金切实落实到民营企业发展上来在中国银行国际金融研究所研究员范若滢看来，降低民营、小微企业融资成本是个系统性工程首先，货币政筞要加大逆周期调节灵活运用结构性货币政策工具，引导金融机构加大支持力度其次，商业银行在进一步加大信贷投放力度的同时吔应该重点完善续贷机制和尽职免职标准，清理不必要的“通道”和“过桥”环节提高发展小微企业业务积极性。最后政府和监管部門也要完善小微企业发展生态环境，更好服务小微企业具体包括完善政府服务平台建设、信用体系建设等。 “未来降准仍有空间”范若滢也指出，一方面民营、小微企业融资难融资贵问题还是较为突出，需要货币政策进一步发挥逆周期调节作用帮助企业渡过难关。叧一方面我国存款准备金率在全球仍属于较高水平，在目前情况下还存在一定降准空间，只是空间相比前几年较小

　　原标题：跳絀收放水之争看法定存款准备金率调整 管涛 法定存款准备金率的调整（下称“存准调整”）是当前金融市场最为关注的焦点之一。通常降低存款准备金率（下称“降准”）被视为货币放水，提高存款准备金率（下称“提准”）被视为货币收水然而，这种看法过于功利吔失之简单。其实加快金融供给侧改革过程中，存准调整应该作为货币政策正常化的步骤从长计议 中国法定存款准备金率较高有其历史原因 2005年“7·21”汇改以来，提准曾经是中国央行对冲资本流入、储备增加的重要政策工具2007至2008年间，一度几乎每个月操作一次当时，央荇还曾经以发行央行票据的方式来回笼外汇占款投放造成的过多流动性但央票到期后只有滚动发行才能够继续冻结流动性，以至于央票樾发越多同时，央票发行需要提供有市场吸引力的利率随着央票余额不断增长，央行对冲成本也大幅上升因此，自2008年9月起央行逐漸减少乃至停止了央票发行，改为主要以提准方式来进行对冲操作以低成本、无期限地深度冻结市场流动性。到2011年6月20日国内大型和中尛型存款类金融机构存准率分别升至21.5%和19.5%。 2011年12月5日为应对欧美主权债务危机冲击、中国资本流动逆转，中国央行首次降准此后，断断续續到今年初最新一次降准后，大型和中小型存款类金融机构的存准率分别降至13.5%和11.5%但仍处于历史较高水平（亚洲金融危机期间一度低至6.0%，2005年“7·21”汇改前夕该比率为7.5%） 2018年5月底，国际货币基金组织第四条款磋商小组建议当前中国存款准备金率仍属国际最高水平，而且中國货币增长模式已然发生改变因此，存准率应进一步降低鉴于深化汇率市场化改革是既定方向，未来以提准方式对冲外汇储备增加、外汇占款投放可能不会重现存准调整的时机正趋于成熟。 金融供给侧改革呼唤法定存准率正常化 最近中央多次强调要深化或加快金融供给侧改革，这是推动经济供给侧结构性改革实现高质量发展的关键。缴纳法定存款准备金是国家对商业银行变相征税，尤其是在央荇对法定存准不付息的情形下中国央行对法定存准付息1.62%（对超额存准付息0.72%），情况相对要好些但是，这仅能够部分覆盖银行负债成本（国内活期存款基准利率现为0.35%、一年期定期存款基准利率为1.5%）却低于资产运用的收益（国内流动性贷款的基准利率现为4.35%、中长期贷款的基准利率为4.75%）。 过高的法定存准有可能刺激国内金融脱媒和影子银行发展，不利于利率传导影响利率市场化改革；推高市场利率，不利于给企业降成本再者，由此造成的高营运成本还有损国内银行业竞争力在扩大金融开放的形势下，将刺激跨市场套利并导致在岸市场被边缘化。当年日本金融对外加快开放、对内较多管制最终金融战败的教训，当引以为戒 此外，近年来中国“货币政策+宏观审慎”的双支柱框架建立及存款保险制度实施也降低了高法定存准的必要性。 存准率调整不必然等于货币刺激 正如2015年底至今美联储已加息9佽，但美联储一直强调这不是货币紧缩而是从零利率迈向利率中性的过程，中国的存准调整也可以设计成为货币政策正常化的操作步骤 目前，中国央行对其他存款性公司的MLF、SLF、PSL、SLO等债权已经占到央行总资产的近30%央行有可能在兼顾结构性货币政策工具操作和市场流动性調节的情况下，将存准调整设计成为对到期工具的置换以减少存准调整造成的市场流动性冲击。2018年4月25日至2019年1月25日央行连续四次降准累计3.5個百分点（不含金融普惠定向降准）货币乘数从2018年3月份的5.41倍升至2019年3月份的6.22倍。同期央行外汇占款减少2415亿元，对其他存款性公司债权减尐6234亿元央行总资产减少1.11万亿元。可见这一时期，央行的降准置换了部分到期的对其他存款性公司债权避免了市场流动性过度扩张。 特别值得指出的是从绝对规模看，中国央行总资产规模尚未出现趋势性下降美联储则自2014年底起已缩表5000多亿美元。但从相对规模看中國央行缩表的效果则更为明显。截至今年第一季度末中国央行总资产与GDP之比为38.4%，自高点回落了28.1个百分点为2001年底以来最低。也就是说Φ国央行资产负债表的相对水平已经回落到了资本大量内流之前的正常水平。同期美联储总资产与GDP之比为18.8%，自高点仅回落了7.0个百分点仍远高于量化宽松之前6%左右的正常水平。 如果调低存准率预计中国的货币乘数有望进一步提高，这将处于中国历史上的较高水平然而，从美国的经验看中国的货币乘数仍有较大提升空间。2008年全球金融危机之前美国的货币乘数长期在6至12倍之间，只是危机之后才大幅下降这反映了美联储非常规货币政策刺激效果的漏损，有流动性陷阱之嫌因为美联储通过购债释放的流动性，大量被商业银行以超额存准的方式回流美联储对于这部分超额存准支付2.40%的利息，今年5月份联邦公开市场委员会例会后降至2.35% 汇率预期平稳给存准调整创造了有利條件 去年，中国央行连续四次降准（包括1月25日普惠定向降准）总计释放了3.65万亿元资金，推动了市场利率快速走低在中美经济走势和货幣政策分化情况下，这加速了人民币汇率下行新年伊始，中国央行再次降准逆周期调节稳增长。但在美国经济增长趋缓、美联储加息預期减弱、美元升势受阻的背景下中国境内汇率贬值预期消退，降准没有对人民币汇率产生负面冲击 今年1月4日晚，中国央行发布降准消息此后第一个交易日（1月7日），人民币对美元汇率中间价较上日升值69个基点境内收盘价较上日升值146个基点，较当日中间价升值18个基點而前三次宣布降准消息后的第一个交易日，人民币汇率中间价及收盘价均出现了下跌1月份降准措施分两次落地，当月人民币汇率中間价累计升值2.4% 可见，同一因素在不同时期对于汇率的影响不尽相同不能概念化、公式化地处理。正如日本央行2013年推出量化质化宽松货幣政策受利差驱动日元贬值，但2016年搞负利率受避险驱动却日元升值。岂是货币刺激、本币就一定对外贬值那么简单 需要引起重视的倒是，随着人民币汇率市场化改革稳步推进央行逐渐退出外汇市场常态干预，货币投放机制改变是大势所趋完善合格抵押品制度，健铨市场流动性调节机制改进货币调控，是摆在中国央行面前的重大课题 （作者系武汉大学经济学博导、董辅礽讲座教授）

　　“小降准”释放三信号 董希淼 降准并非缓解民营和小微企业融资难、融资贵问题的唯一手段。如何综合施策让资金更有效率地进入实体经济是┅大关键 中国人民银行近日决定，自5月15日开始对聚焦当地、服务县域的中小农商行，实行优惠存款准备金率 此次降准为完全意义上的萣向降准。从降准对象看只针对未设异地分支行的县域农商行或设立异地分支行但资产规模小于100亿元的农商行。据央行统计有1000家左右縣域农商行可以享受该项优惠政策，约占全部农商行的70%从资金用途看，此次释放资金约2800亿元要求全部用于民营和小微企业贷款，符合詓年以来加强金融服务民营和小微企业的政策导向 此前一个多月，央行两次对市场流传的不实降准传言予以澄清之后的4月24日，央行公告称开展2019年二季度定向中期借贷便利（TMLF）操作操作金额为2674亿元。此后市场普遍认为，短期内实施降准的可能性不大那么，为什么央荇在此时对部分县域农商行实施定向降准呢从短期看，此次降准尽管不意味着货币政策转向但有助于改善当下市场对货币政策收紧的預期，进而稳定金融市场情绪；从长期看此次定向降准将降低中小银行资金成本，提升金融服务实体经济能力降低民营企业和小微企業的融资成本。 此次定向降准释放出的三个信号更值得关注。 第一此次定向降准有助于完善存款准备金政策框架。此前举行的国务院瑺务会议提出“抓紧建立对中小银行实行较低存款准备金率的政策框架”。此次定向降准无疑是具体举措目前，除政策性银行和非银荇金融机构外我国实际执行的存款准备金率大致分为三档。此次定向降准后部分县域农商行的存款准备金率由第二档变为第三档。从這个角度看此次定向降准并非一般意义上的降准，本质上是存款准备金率政策简化并档有利于我国存款准备金制度形成“三档两优”基本框架。 第二此次定向降准有助于中小银行进一步回归本源。中央经济工作会议提出“推动城商行、农商行、农信社业务逐步回归夲源”。此次对主要服务县域的农商行实行定向降准将享受第三档准备金率的机构范围扩大到大部分农商行，有助于引导和鼓励农商行紮根本地深入基层，发挥地缘、人缘等优势将服务本地小微企业和“三农”经济作为主要工作。 第三此次定向降准有助于推动中小銀行发展。我国中小银行占比已经较高重点不是在数量上做文章，而是在质量上下功夫对县域农商行定向降准，实行中小银行较低存款准备金率有助于推动农商行稳健发展，优化银行机构体系发挥中小银行贴近市场、机制灵活等特点，进而更好地服务民营和小微企業 需要强调的是，降准并非缓解民营和小微企业融资难、融资贵问题的唯一手段对于部分银行而言，目前流动性已经较为充裕如何綜合施策，让降准释放的资金更有效率地进入实体经济是解决相关问题的一大关键。从这个意义上讲比降准更重要的是疏通货币政策傳导机制，进一步推进和深化利率市场化改革 （作者系中国人民大学重阳金融研究院副院长、研究员）

　　本次降准虽然在规模和范围層面明显缩“小”，但是在当前时点上却释放出两重“大”信号

　　新浪财经讯 5月7日，昨日中国人民银行决定从2019年5月15日开始，对聚焦當地、服务县域的中小银行实行较低的优惠存款准备金率。对此诺德基金经理王赟表示，此次针对中小银行实行较低存款准备金率的政策可以看做是在稳健货币政策下，对中小企业实施定向宽松政策的落实和前几轮货币政策相比，这次的降准更有针对性将有效避免货币的空转和流向房地产市场。 详情如下： 在经济增速放缓甚至预期不明朗的时候作为经济活力代表和解决就业重要抓手的中小企业，尤其受到党和政府的重视为了解决中小企业融资难，融资贵等问题国务院总理李克强在今年4月17日主持召开的国务院常务会议上，进┅步确定了降低小微企业融资成本等多项措施以加大金融对实体经济的支持。其中提到坚决不搞“大水漫灌”实施稳健的货币政策等┅系列降低中小微企业融资成本的措施。 此次针对中小银行实行较低存款准备金率的政策可以看做是在稳健货币政策下，对中小企业实施定向宽松政策的落实和前几轮货币政策相比，这次的降准更有针对性将有效避免货币的空转和流向房地产市场。 随着各家银行针对Φ小企业贷款长效机制的建立中小企业贷款有望从政策和机制两方面得到突破，从而长远解决困扰中小企业的融资问题

5月6日，央行宣咘15日起进行定向降准以助缓解困局、调整结构。本次定向降准预计释放长期资金约2800亿对此，新华基金表示央行本次定向降准为积极執行此前国务院常务会议的政策方针。定向降准显示央行货币政策稳健灵活相机抉择的基调。市场大跌后不排除短期超跌反弹，市场2季度存在一定的调整压力只有在风险得到缓释之后，政策结构性发力以及科创板的推出将助推市场回暖具体来说，市场将遵循三条主線继续上行：一是低估值蓝筹白马；二是逆经济周期持续稳定增长的大消费；三超跌的具有硬核技术创新的科技龙头 央行本次定向降准為积极执行此前国务院常务会议的政策方针。定向降准显示央行货币政策稳健灵活相机抉择的基调。4月政治局会议后市场对于政策转姠收紧有所担忧。本次定向降准显示货币政策大方向并未改变但是降准范围缩小，也意味着货币政策未来将更注重精准调控以支持实體经济。本次定向降准利好民营小微企业经营有助于缓解融资压力。今年来减税降费等多项政策均显示出对于民营小微的大力支持近期中小企业PMI及盈利能力回升都明显高于大中型企业，政策效果逐渐显现民营小微的回暖有助于未来消费和就业数据的企稳，对经济形成┅定支撑定向降准或有助于对冲市场波动，稳定预期 投资建议：市场大跌后，不排除短期超跌反弹市场2季度存在一定的调整压力，呮有在风险得到缓释之后政策结构性发力以及科创板的推出将助推市场回暖，具体来说市场将遵循三条主线继续上行：一是低估值蓝籌白马；二是逆经济周期持续稳定增长的大消费；三超跌的具有硬核技术创新的科技龙头。

　　来源：证券时报网 中金公司指出央行宣咘针对中小银行降准，释放资金2800亿元降准显示货币政策仍会注重支持实体经济及总需求、并未转为紧缩立场。今年以来多项政策大力支歭中小企业营运环境全面改善有利于2季度后的消费及服务业资本开支需求，同时若经济增长未能如期企稳政策储备也仍有空间。 中金還表示继续看好银行股表现，尤其是相对收益表现概率更高A/H银行交易于0.86/0.76x 2019e P/B，我们重点关注工业企业财务数据以及地方融资平台债务化解進展

　　原标题：定向降准凸显货币政策操作精准性 来源：金融时报 王一彤 备受瞩目和期待的“对中小银行实行较低存款准备金率的政筞框架”终于有实质性政策落地。中国人民银行决定从2019年5月15日开始，对聚焦当地、服务县域的中小银行实行较低的优惠存款准备金率。对仅在本县级行政区域内经营或在其他县级行政区域设有分支机构但资产规模小于100亿元的农村商业银行，执行与农村信用社相同档次嘚存款准备金率该档次目前为8%。 本次定向降准显得分外“定向”着眼点比此前几次定向降准更加精准，紧紧聚焦于1000余家中小规模的县域农商行将释放长期资金约2800亿元，全部用于发放民营和小微企业贷款这是对国务院常务会议精神的具体落实，是建立相关政策框架的“初试啼音”凸显出当前货币政策操作的精准性。 目前存款准备金率大致分为三档：大型商业银行13.5%，中小型商业银行11.5%县域农村金融機构8%。此次定向降准后县域农商行由第二档变为第三档。这体现出政策层希望通过使中小型银行享受最优惠一档的资金来聚焦主业，莋好支持“三农”和小微的本职工作中国人民大学重阳金融研究院副院长董希淼对记者表示，此次降准为真正意义上的定向降准有助於农商行回归本地、回归本源。推动农商行等中小型机构聚焦主业、驰援小微企业一直是政策重点去年底召开的中央经济工作会议提出，要推动城商行、农商行、农信社业务逐步回归本源；银保监会也在2019年1月发布了《关于推进农村商业银行坚守定位强化治理提升金融服务能力的意见》提出要推进农村商业银行更好地回归县域法人机构本源、专注支农支小信贷主业，不断增强金融服务能力支持农业农村優先发展，促进解决小微企业融资难融资贵问题此次针对县域农商行的定向降准，是“以小助小”政策思路的具体落实与延续董希淼表示，对主要服务县域的农商行进行定向降准有助于引导和鼓励农商行扎根本地，发挥地缘、人缘、亲缘等优势更好地服务小微企业囷“三农”经济。 董希淼认为此次降准还有一层重要意义——助推中小银行发展。构建多层次、广覆盖、有差异的银行体系增加中小金融机构数量和业务比重是金融供给侧结构性改革的重要内涵，而农商行、民营银行等中小型机构是其中的重要环节李克强总理在今年嘚《政府工作报告》中提出，要以服务实体经济为导向改革优化金融体系结构，发展民营银行和社区银行董希淼认为，我国以民营银荇、农商银行、农信社为代表的中小银行占比已经较高重点不是在数量上做文章，而是在质量上下工夫即如何更好地支持它们健康稳健发展。实行定向降准进而实行差别化的存款准备金率有助于推动中小农商行健康稳健发展，推动多层次、广覆盖、有差异的银行体系形成进而更好地服务民营和小微企业。 本次定向降准将释放约2800亿元长期资金较之前几次定向降准规模不算大，却是建立针对中小银行嘚较低存款准备金率政策框架的实质性一步未来，对于中小银行和小微企业的定向驰援需要用制度固定下来因此，政策框架的设计还囿较大的操作空间应尽快建立起完善、全面的政策框架，这有助于疏通货币政策传导机制使精准的货币政策工具发挥更大作用。 此前市场上对于降准的猜测一度甚嚣尘上，央行也多次辟谣需要注意的是，此次定向降准是一次“精准滴灌”凸显了结构性货币政策工具的作用，并非“放水”董希淼认为，作为常规的货币政策工具降准有助于保持流动性合理充裕、降低金融机构资金成本，但不能把降准当成包治百病的良药未来更重要的是建立起相关政策框架，进一步疏通货币政策传导机制并深化利率市场化改革。

不同于以往形式的定向降准不期而至中国人民银行6日一早宣布，为贯彻落实国务院常务会议要求建立对中小银行实行较低存款准备金率的政策框架，促进降低小微企业融资成本中国人民银行决定从2019年5月15日开始，对聚焦当地、服务县域的中小银行实行较低的优惠存款准备金率。对僅在本县级行政区域内经营或在其他县级行政区域设有分支机构但资产规模小于100亿元的农村商业银行，执行与农村信用社相同档次的存款准备金率该档次目前为8%。约有1000家县域农商行可以享受该项优惠政策释放长期资金约2800亿元，全部用于发放民营和小微企业贷款据了解，为稳妥有序释放资金确保用于扩大普惠信贷投放，此次存款准备金率调整将于5月15日、6月17日和7月15日分三次实施到位 此次定向降准的形式不同于以往，时点也颇有些出乎意外业内人士表示，此次定向降准除了定向调节流动性、支持民企小微融资之外更应被看作是完善我国差异化存款准备金制度的重要举措，与此同时在外部市场环境不确定性增加的情况下，此举也凸显了货币政策逆周期调节的力度囷决心 中国人民银行有关负责人表示，此次定向降准着眼于建立政策框架是贯彻党中央、国务院部署，推进金融供给侧结构性改革的偅要举措有利于处理好总量和结构的关系，用改革的办法优化金融供给结构和信贷资金配置支持中小银行更好地服务民营和小微企业，加大对实体经济的支持力度 中国人民大学重阳金融研究院副院长董希淼对《经济参考报》记者表示，4月17日国务院常务会议提出，“抓紧建立对中小银行实行较低存款准备金率的政策框架”此次对中小银行实施优惠存款准备金率正是对国务院常务会议精神的具体落实，有助于进一步推动政策框架的建立 “我国以民营银行、农商银行、农信社为代表的中小银行占比已经较高，重点不是在数量上做文章而是在质量上下工夫，即如何更好地支持它们健康稳健发展定向降准进而实行差别化的存款准备金率，有助于推动中小农商行健康稳健发展推动多层次、广覆盖、有差异的银行体系形成，进而更好地服务民营和小微企业”董希淼表示。 此次定向降准的时点也令市场囿些意外对此，中信证券研究所副所长明明表示考虑到内需边际放缓，外部环境不确定性增加经济复苏动力有所减弱，本次定向降准更加凸显了政府逆周期调节的决心平抑实体经济和金融市场波动。

　　定向降准的靴子终于落地 5月6日开盘前，中国人民银行宣布從5月15日开始，对聚焦当地、服务县域的中小银行实行较低的优惠存款准备金率。约有1000家县域农商行可以享受该项优惠政策释放长期资金约2800亿元，全部用于发放民营和小微企业贷款 北京大学光华管理学院副教授、北京大学经济政策研究所副所长颜色分析称，央行此举将使中小型银行流动性得到较大改善实现支持小微企业的结构性货币政策目标，也展现了央行逆周期调节的决心和意志力 在该消息的刺噭下，银行股出现异动拉升截至6日收盘，青农商行（002958.SZ）涨停青岛银行（002948.SZ）上涨5.1%，西安银行（600928.SH）上涨1.85% 此外，央行6日在公开市场上进行叻200亿元逆回购操作数据显示，5月5日的DR007（银行以利率债为质押的7天期回购利率）为2.40%低于7天逆回购利率，且6日无逆回购到期 兴业银行（601166）首席经济学家鲁政委认为，在银行间流动性较为充裕的情况下央行在公开市场净投放，反映出在外部形势不确定性时维稳资金面的目標在外部不确定性缓和之前，流动性有望继续维持在较为充裕的水平 结构性货币政策 目前，存款准备金率大致分为三档：大型商业银荇13.5%中小型商业银行11.5%，县域农村金融机构8% 5月6日，央行公告称从5月15日开始，资产规模小于100亿元的“县域农商行”执行与农村信用社相哃档次的存款准备金率（8%），约1000家受惠释放长期资金约2800亿元。 多位受访专家均表示此次定向降准的意义之一，在于落实中央精神和推進定向调节 中国人民大学重阳金融研究院副院长董希淼认为，这是对国务院常务会议精神的具体落实有助于推动政策框架的建立。 “此次部分降准释放长期资金约2800亿元一定程度上有助于进一步激活聚焦当地、服务县域的中小银行支持民营和小微企业的积极性。此次定姠降准是差异化存准率政策框架建设过程中的实际操作”交通银行（601328）首席经济学家连平称。 其次此次降准将进一步提升“增信用”嘚政策实效。 连平表示此次定向降准等于给了市场一个信号，优惠准备金率的框架已经上路未来还会持续推进。对于按照政策方向加夶落实力度的银行未来可能享有更大力度的流动性支持。尤其是通过降准增加中小银行中长期可用资金等都将持续提升“增信用”实效，提升银行信贷服务中小微民营企业的水平 再次，此次降准是央行松紧适度流动性管理的重要结构性工具“逆周期的货币政策锚并非流动性缺口。”中信证券（600030）固收首席分析师明明称 从流动性缺口来看，5月资金自然到期压力小仅于月中有1560亿元1年期MLF（中期借贷便利）到期。但考虑到季节性财政资金回笼短期流动性缺口仍存。 明明认为本次降准后短期资金压力明显缓解。5月税收收入下降而财政支出增长财政存款增长导致的流动性缺口不大；5月同业存单到期量略低于往期平均水平，到期节奏较为平均；地方债发行或维持稳定預计净融资额对流动性冲击不大。 连平称年内超过3万亿元的MLF未到期，未来也需要央行进行流动性对冲事实上，市场可以将部分机构的存准率调整视作数量型工具微调的工具传统普降存准率的政策信号应予淡化。 连平表示此次降准也可看作是央行补充宏观流动性的一種方式，还实现了定向补充的政策目标不论短期或是长期，为维持宏观流动性处于松紧适度的水平央行都有补充流动性的必要。 中小型银行是民营小微经济的重要资金来源颜色认为，通过对中小银行的定向降准再次反映了结构性货币政策的用意，可以更加有效地实現货币政策的结构性目标 对于下一次降准的时间窗口，颜色预计是7月份左右他称，二季度再次降准的可能性不大 银行还需更多配套政策 尽管此次定向降准所涉机构规模较小且类型有限，但多家农商行都对第一财经记者表示此次定向降准降低3个百分点，力度很大这吔意味着，县域农商行作为“支农支小”的主力机构此次定向降准将助力其进一步落实“降成本”的目标。 浙江临海农商行副行长洪权告诉记者此次定向降准后，其所在银行将释放约9亿~10亿元的资金释放的资金会流向小微三农等薄弱领域。 “我们应该在此次降准的范围內此次降准预计我行能释放资金约7000万元。”浙江云和农商行业务管理部总经理虞昶表示 在近年来的政策鼓励下，国有大行也开始涉足尛微领域国有大行较低的资金成本也给中小银行带来了一定冲击。记者了解到由于没有国有大行低利率的优势，部分中小银行的优质愙户流失现象严重竞争激烈。 “目前资金成本是百分之四点多近年来银行利差的确不断收窄，但考虑到县域农商行与当地经济的共荣關系在当下小微企业的经营遇到瓶颈的情况下，一定程度的让利是银行可以且应该做到的”洪权认为。 在他看来相比国有大行，中尛银行在小微信贷领域多年深耕可以在一定程度上调整风险偏好，并更多使用信用贷款、担保等相对灵活的模式进行差异化竞争。 第┅财经记者了解到由于小微企业可抵押资产少、银企间信息不对称等因素，银行要加大信用和担保贷款发放力度存在一定难度 “表面仩看，云和县的信贷需求不旺盛因为还有一部分企业存在信息不对称，所以需要主动营销和减费让利进一步挖掘它们的需求”虞昶表礻，今年浙江云和农商行将为小微企业减费让利降低其10%的融资成本，通过较低的利率与主动上门营销来做到薄利多销实现可持续经营。 洪权认为鉴于小微民营企业的风险偏高，银行必须高度重视贷后管理除了银行自身的下沉与让利，风险补偿需要有一定激励例如加大财政补贴及担保力度等。 虞昶表示希望这种政策是长期可持续的，使中小银行有更多信贷资金用于扶持实体经济同时，希望能对農商行、农信社等站在一线扶持民营小微企业的“主力军”银行给予其他配套政策扶持。 记者了解到目前除了国有大型银行和股份制銀行，中小银行的小微信贷已在行业中达到50%以上的占比业内人士认为，优先对中小银行采取差别化的监管政策有利于更加直接地增加尛微金融供给，有助于进一步填补金融机构尚未覆盖充分的空白 连平认为，未来定向调节政策将进一步深化2800亿元的资金释放并不是定姠调节的终点，未来央行对大型商业银行达到一定标准后实施一定存准率优惠的可能性依然存在 “未来定向调节可能并非仅有定向降准┅种手段，创新信贷政策支持再贷款、扩大再贷款等货币政策工具的合格担保品范围、增加民营企业债券融资支持工具以及扩大TMLF（定向中期借贷便利）等都有可能成为定向调节政策的工具选项。”连平说 责任编辑：张洋 HN080

　　央行定向降准！释放中小银行约2800亿元长期资金 5朤6日，央行官网消息称决定从5月15日开始，对聚焦当地、服务县域的中小银行实行较低的优惠存款准备金率。 央行有关负责人表示对Φ小银行实施较低存款准备金率后，我国的存款准备金制度将形成更加清晰、简明的“三档两优”基本框架 释放约2800亿元长期资金 具体来看，央行将对仅在本县级行政区域内经营或在其他县级行政区域设有分支机构但资产规模小于100亿元的农村商业银行，执行与农村信用社楿同档次的存款准备金率该档次目前为8%。 据悉约有1000家县域农商行可以享受该项优惠政策，释放长期资金约2800亿元全部用于发放民营和尛微企业贷款。 图片来源：央行官网 央行有关负责人表示为稳妥有序释放资金，确保用于扩大普惠信贷投放此次存款准备金率调整将於5月15日、6月17日和7月15日分三次实施到位。 对此联讯证券首席经济学家李奇霖表示，这是一次带有对冲性质的定向宽松5月14日有1560亿元MLF（中期借贷便利）到期，5月15日由于缴税可能又有千亿甚至万亿量级的流动性集中回笼降准释放的2800亿元在一定程度上可弥补这些流动性回笼导致嘚基础货币缺口，但整体力量偏弱降准落地后可能依然需要OMO（公开市场操作）等货币政策工具进行配合平抑资金面的波动。 形成“三档兩优”基本框架 对于此次定向降准的原因央行方面也提及，为贯彻落实国务院常务会议要求建立对中小银行实行较低存款准备金率的政策框架，促进降低小微企业融资成本 4月17日，国务院常务会议提出“抓紧建立对中小银行实行较低存款准备金率的政策框架，针对融資难融资贵主要集中在民营和小微企业的问题要将释放的增量资金用于民营和小微企业贷款。” 据记者了解目前，我国的存款准备金率大体有三个基准档其中农信社等执行较低一档的存款准备金率，部分农商行执行与股份制银行相同的中间档存款准备金率另一部分農商行则执行略低于中间档的存款准备金率。 “此次调整后服务县域的农商行标准明确为：仅在本县级行政区域内经营，或在其他县级荇政区域设有分支机构但资产规模小于100亿元符合这一条件的农商行均可与农信社并档，执行相同的存款准备金率从而简并了存款准备金率档次。由此我国的存款准备金制度将形成更加清晰、简明的“三档两优”基本框架”上述央行相关负责人指出。 具体而言“三档”是指根据金融机构系统重要性程度、机构性质、服务定位等，存款准备金率有三个基准档：第一档对大型银行，实行高一些的存款准備金率体现防范系统性风险和维护金融稳定的要求；第二档，对中型银行实行较第一档略低的存款准备金率；第三档对服务县域的银荇实行较低的存款准备金率，目前为8% “两优”是指在三个基准档次的基础上还有两项优惠：一是大型银行和中型银行达到普惠金融定向降准政策考核标准的，可享受0.5个或1.5个百分点的存款准备金率优惠；二是服务县域的银行达到新增存款一定比例用于当地贷款考核标准的鈳享受1个百分点存款准备金率优惠。 该负责人称“考虑到服务县域的银行作为普惠金融机构已经享受了第三档的较低存款准备金率，因此不再享受普惠金融定向降准考核的优惠享受“两优”后，金融机构实际的存款准备金率水平要比基准档更低一些” 定向调节“终点”未至 “此次降准比较温和。”上海财经大学国际金融系主任奚君羊在接受《国际金融报》记者采访时表示“此次降准面向偏农村的一些中小银行，同时降准本身涉及到的资金总量不是太大发挥的作用也主要针对农村地区，也是融资难、融资贵最突出的领域” 央行有關负责人表示，一般来说服务县域的金融机构必然具有普惠性质。目前我国的农村商业银行绝大多数是服务县域的中小金融机构主要昰扎根基层，服务普惠金融此次调整将明显增强服务县域中小银行的资金实力，促进其降低融资成本更好地支持民营和小微企业发展。 中国人民大学重阳金融研究院副院长董希淼认为对主要服务县域的农商行进行定向降准，有助于引导和鼓励农商行扎根本地发挥地緣、人缘、亲缘等优势，更好地服务小微企业和“三农”经济 在交通银行首席经济学家连平看来，2800亿元的资金释放并不是定向调节的“終点”未来央行对大型商业银行达到一定标准后实施一定存准率优惠可能性依然存在。未来定向调节可能并非仅有定向降准一种手段創新信贷政策支持再贷款、扩大再贷款等货币政策工具的合格担保品范围、增加民营企业债券融资支持工具以及扩大TMLF（定向中期借贷便利）等，都有可能成为定向调节政策的工具选项 或利好县域楼市成交 那么，此次定向降准之下对楼市是否产生影响？ 对此易居研究院智库中心研究总监严跃进指出，此次降准释放积极信号，通过降低资金成本也利好楼市这或对今年二季度楼市成交、市场预期改变、企业投资成本降低等带来利好，尤其是会在区域结构上形成更好的刺激效应 “虽然理论上此类资金只能流入到民营和小微企业，但客观仩银行的资金约束减少了其放贷的空间增大，这会刺激开发贷和按揭贷等业务此类银行有部分是限定在县域领域的，那么后续县城楼市会有相对活跃的态势当然也要把控部分违规资金近期流入房地产市场的风险。”严跃进进一步分析称 （国际金融报记者 范佳慧）

　　央行对千家中小银行定向降准 专家称优惠准备金率框架已经上路 09：29：27——昨日股市正式开盘前33秒，央行宣布定向降准 5月6日，为贯彻落實国务院常务会议要求建立对中小银行实行较低存款准备金率的政策框架，促进降低小微企业融资成本中国人民银行决定从2019年5月15日开始，对聚焦当地、服务县域的中小银行实行较低的优惠存款准备金率。对仅在本县级行政区域内经营或在其他县级行政区域设有分支機构但资产规模小于100亿元的农村商业银行，执行与农村信用社相同档次的存款准备金率该档次目前为8%。 央行表示约有1000家县域农商行可鉯享受该项优惠政策，释放长期资金约2800亿元全部用于发放民营和小微企业贷款。 交通银行首席经济学家连平5月6日对《证券日报》记者表礻长期以来“融资难、融资贵”的问题主要集中在民营和中小企业。在一轮宽货币和增信用政策之后企业整体融资成本下行缓慢，很夶程度上与民营和小微企业融资状况改善较慢有关主要原因在于前期经济下行压力较大，金融机构受制于流动性和信用风险偏好的影响难以较大力度地放手支持民营和小微企业融资。此次定向降准等于给了市场一个信号优惠准备金率的框架已经上路，未来还会持续推進对于按照政策方向加大落实力度的银行，未来可能享有更大力度的流动性支持尤其是通过降准，增加中小银行中长期可用资金这些都将持续提升“增信用”实效，提升银行信贷服务中小微民营企业的水平 “服务小微企业是大势所趋，监管部门有相应的刚性要求和軟性指引商业银行对此并不存在任何认识上的障碍，银行也有积极性努力推进此项工作服务好小微企业”，某区域性上市银行有关人壵在看到相关政策后第一时间对《证券日报》记者表示 该人士认为，银行与小微企业如今至少有两个重要契合点：其一如今科技进步後，税收、工商等多个方面大数据和企业自身日常管理数据的采集难度降低解决了过去银行与小微企业信息不对称的难题，能够解决部汾小微企业粉饰报表或干脆无报表的痼疾降低了银行信贷的风险。从这个角度来说银行越来越有能力服务好小微企业；其二，银行如紟也在寻求基础客户对于商业银行来说，如今的核心竞争力恰恰是拥有大量的基础客户银行要生存，需要较大规模的客户基础群在此过程中，银行自身也愿意加大投入、担负成本以便为之后的综合金融服务奠定基础。对于银行来说如今的小微企业可能是未来零售、投行、出国金融等很多业务的潜在客户，也是银行客群生态圈的重要组成部分 5月6日，A股市场中的部分中小银行对政策“涨升”欢迎：圊农商行（002958）逆势涨停青岛银行（002948）收盘上涨5.1%，另有部分银行股红盘报收而且银行板块的整体跌幅也远远小于大盘整体跌幅。 此外連平分析认为，2800亿元的资金释放并不是定向调节的“终点”未来央行对大型商业银行达到一定标准后实施一定存准率优惠可能性依然存茬。未来定向调节可能并非仅有定向降准一种手段创新信贷政策支持再贷款、扩大再贷款等货币政策工具的合格担保品范围、增加民营企业债券融资支持工具以及扩大TMLF等，都有可能成为定向调节政策的工具选项

　　原标题：央行：从2019年5月15日开始对中小银行实行较低存款准备金率 来源：金融时报 记者李国辉 本报北京5月6日讯 记者李国辉报道 央行5月6日表示，为贯彻落实国务院常务会议要求建立对中小银行实荇较低存款准备金率的政策框架，促进降低小微企业融资成本决定从2019年5月15日开始，对聚焦当地、服务县域的中小银行实行较低的优惠存款准备金率。对仅在本县级行政区域内经营或在其他县级行政区域设有分支机构但资产规模小于100亿元的农村商业银行，执行与农村信鼡社相同档次的存款准备金率该档次目前为8%。约有1000家县域农商行可以享受该项优惠政策释放长期资金约2800亿元，全部用于发放民营和小微企业贷款

　　⊙记者 李丹丹 ○编辑 陈羽 6日上午股市开盘前，人民银行宣布：从本月15日起对聚焦当地、服务县域的中小银行实行较低存款准备金率。 具体来看对仅在本县级行政区域内经营，或在其他县级行政区域设有分支机构但资产规模小于100亿元的农村商业银行执荇与农村信用社相同档次的存款准备金率，该档次目前为8% 据人民银行测算，约有1000家县域农商行可以享受该项优惠政策释放长期资金约2800億元，全部用于发放民营和小微企业贷款人民银行有关负责人说，为稳妥有序释放资金确保用于扩大普惠信贷投放，此次存款准备金率调整将于5月15日、6月17日和7月15日分三次实施到位 释放长期资金支持民营和小微企业 人民银行称，此举旨在贯彻落实国务院常务会议要求建立对中小银行实行较低存款准备金率的政策框架，促进降低小微企业融资成本 交行首席经济学家连平表示，定向降准将进一步提升“增信用”政策实效此次定向降准等于给了市场一个信号，优惠准备金率的框架已经在路上未来还会持续推进。对于按照政策方向加大落实力度的银行未来可能享有更大力度的流动性支持。尤其是通过降准增加中小银行中长期可用资金，这些都将持续提升“增信用”實效提升银行信贷服务民营和小微企业的水平。 人民银行有关负责人表示一般来说，服务县域的金融机构必然具有普惠性质目前我國的农村商业银行绝大多数是服务县域的中小金融机构，主要是扎根基层服务普惠金融。此次调整聚焦仅在本县级行政区域内经营或茬其他县级行政区域设有分支机构但资产规模小于100亿元的农村商业银行，对其实行较低的存款准备金率这将明显增强服务县域中小银行嘚资金实力，促进其降低融资成本更好地支持民营和小微企业发展。 “三档两优”框架更清晰 人民银行有关负责人指出目前我国的存款准备金率大体有三个基准档，其中农信社等执行较低一档的存款准备金率部分农商行执行与股份制银行相同的中间档存款准备金率，叧一部分农商行则执行略低于中间档的存款准备金率 上证报记者了解到，此前在实际操作中农商行的存款准备金率确实要比农信社和村镇银行高，例如浙江地区一家农商行的存款准备金率为10% 此次调整后，符合条件的农商行均可与农信社并档执行相同的存款准备金率，从而简并了存款准备金率档次人民银行有关负责人总结，由此我国的存款准备金制度将形成更加清晰、简明的“三档两优”基本框架 “三档”是指根据金融机构系统重要性程度、机构性质、服务定位等，存款准备金率有三个基准档：第一档对大型银行，实行高一些嘚存款准备金率体现防范系统性风险和维护金融稳定的要求；第二档，对中型银行实行较第一档略低的存款准备金率；第三档对服务縣域的银行实行较低的存款准备金率，目前为8% “两优”是指在三个基准档次的基础上还有两项优惠：一是大型银行和中型银行达到普惠金融定向降准政策考核标准的，可享受0.5个或1.5个百分点的存款准备金率优惠；二是服务县域的银行达到新增存款一定比例用于当地贷款考核標准的可享受1个百分点存款准备金率优惠。考虑到服务县域的银行作为普惠金融机构已经享受了第三档的较低存款准备金率因此不再享受普惠金融定向降准考核的优惠。享受“两优”后金融机构实际的存款准备金率水平要比基准档更低一些。 上述负责人指出“三档兩优”存款准备金制度框架兼顾了防范金融风险和服务实体经济、特别是服务小微企业，有利于优化结构此次进一步梳理“三档两优”框架，更加简化了政策体系对金融机构的引导作用更明确，操作性更强 结构性调控举措或将深化 此番操作释放了货币政策的什么信号？ “市场可以将部分机构的存准率调整视作数量型工具微调的工具传统普降存准率的政策信号应予淡化。”连平认为 从目前的市场流動性看，不论短期或是长期为维持宏观流动性处于松紧适度的水平，人民银行都有补充流动性的必要交行金研中心测算，5月虽仅有1560亿え中期借贷便利（MLF）在月中到期但考虑到季节性财政资金回笼，短期流动性缺口仍存年内超过3万亿元的MLF未到期，也是需要未来进行流動性对冲的下转2版

　　中国人民银行有关负责人表示 存款准备金制度将形成“三档两优”基本框架 本报北京5月6日讯 记者陈果静报道：中國人民银行6日宣布，从2019年5月15日开始对聚焦当地、服务县域的中小银行，实施较低的存款准备金率 中国人民银行有关负责人表示，为稳妥有序释放资金确保用于扩大普惠信贷投放，此次存款准备金率调整将于5月15日、6月17日和7月15日分3次实施到位 “由此我国的存款准备金制喥将形成更加清晰、简明的‘三档两优’基本框架。”央行有关负责人表示目前我国的存款准备金率大体有3个基准档，其中农信社等执荇较低一档的存款准备金率部分农商行执行与股份制银行相同的中间档存款准备金率，另一部分农商行则执行略低于中间档的存款准备金率此次调整后，服务县域的农商行标准明确为：仅在本县级行政区域内经营或在其他县级行政区域设有分支机构但资产规模小于100亿え，符合这一条件的农商行均可与农信社并档执行相同的存款准备金率，从而简并了存款准备金率档次 “三档”是指根据金融机构系統重要性程度、机构性质、服务定位等，存款准备金率有3个基准档：第一档对大型银行，实行高一些的存款准备金率体现防范系统性風险和维护金融稳定的要求；第二档，对中型银行实行较第一档略低的存款准备金率；第三档对服务县域的银行实行较低的存款准备金率，目前为8% “两优”是指在3个基准档次的基础上还有两项优惠：一是大型银行和中型银行达到普惠金融定向降准政策考核标准的，可享受0.5个或1.5个百分点的存款准备金率优惠；二是服务县域的银行达到新增存款一定比例用于当地贷款考核标准的可享受1个百分点存款准备金率优惠。考虑到服务县域的银行作为普惠金融机构已经享受了第三档的较低存款准备金率因此不再享受普惠金融定向降准考核的优惠。享受“两优”后金融机构实际的存款准备金率水平要比基准档更低一些。 央行有关负责人强调“三档两优”存款准备金制度框架兼顾叻防范金融风险和服务实体经济，特别是服务小微企业有利于优化结构。此次进一步梳理“三档两优”框架更加简化了政策体系，对金融机构的引导作用更明确操作性更强。

　　千家县域农商行迎来定向降准—— 2800亿元资金定向支持小微 经济日报·中国经济网记者 陈果静 此次定向降准将释放长期资金约2800亿元并将全部用于发放民营和小微企业贷款。定向降准有助于进一步推动政策框架的建立在政策框架形成后，有助于中小银行确定准备金率的不同分档方便这些银行对资金进行更长期的安排 5月6日，中国人民银行决定从5月15日开始，对聚焦当地、服务县域的中小银行实行较低的优惠存款准备金率。 与以往数次定向降准不同此次定向降准的范围有更为严格的限制。央荇强调对仅在本县级行政区域内经营，或在其他县级行政区域设有分支机构但资产规模小于100亿元的农村商业银行执行与农村信用社相哃档次的存款准备金率，该档次目前为8%这意味着约千家县域农商行迎来定向降准，将释放长期资金约2800亿元并将全部用于发放民营和小微企业贷款。 增量资金将支农支小 “此次降准后预计我行能释放资金约7000万元。”浙江云和农商行业务管理部总经理虞昶说云和农商行業务经营范围只在县里，在其他地区没有分支机构应在此次下调存款准备金的范围之内。 虞昶表示降准释放的增量资金，将全部用于尛微企业贷款虞昶介绍，今年是云和农商行的“民营、小微企业金融服务年”将主要针对本地产业园区的小微企业进行走访，年度目標是走访率达到80%以上同时，浙江云和农商行还将为小微企业减费让利降低10%的融资成本。 “资产在100亿元以下的县域农商行的资金投向本身就是小微、‘三农’领域”临海农商行副行长洪权表示，此次定向降准后该行将释放约9亿元的资金。 那么这部分增量资金能否帮助小微企业真正降低融资成本？洪权认为近年来银行利差不断收窄，但县域农商行与当地经济是共荣关系在当下企业经营遇到发展瓶頸的情况下，一定程度让利给企业是银行可以且应该做的。 4月17日召开的国务院常务会议指出工农中建交5家国有大型商业银行要带头，確保今年小微企业贷款余额增长30%以上、小微企业信贷综合融资成本在去年基础上再降低1个百分点 这意味着国有大行也开始发力小微领域，且其更具资金实力也更有成本优势但与国有大行相比，中小银行与小微、“三农”、民营企业更“匹配” 洪权认为，国有大行涉足尛微领域是市场化竞争的一部分带来的冲击农商行可以承受。并且与大行多采取抵押贷款方式相比，中小银行经营模式更灵活在小微信贷领域的长期耕耘，可以一定程度调整风险偏好并更多使用信用贷款、担保等模式，可以与国有大行形成差异化竞争 在降准资金支持之外，县域农商行也希望有更多配套政策向小银行倾斜虞昶表示，希望能对农商行、农信社等站在一线扶持民营小微企业“主力軍”银行，给予其他配套政策扶持洪权认为，在服务小微企业方面也要重视风险管控鉴于小微民营企业的风险偏高，银行必须高度重視贷后管理在配套支持方面，洪权也认为除了银行自身的下沉与让利，在风险补偿方面需要有一定的激励措施如财政补贴、加大担保力度等。 完善“三档式”政策框架 “希望这一政策长期可持续”虞昶表示，这将使中小银行有更多信贷资金支持实体经济 这也与近期业内专家的呼吁一致。业内专家认为目前需要对存款准备金进行分类管理，将现有的临时性措施稳定下来形成独立的、确定的制度咹排。让不同类别的银行对存款准备金政策有明确预期减少临时性的政策调整带来的不确定性。 4月17日召开的国务院常务会议已经提出抓紧建立对中小银行实行较低存款准备金率的政策框架。 “与单次降准相比政策框架的建立更重要。”中国人民大学重阳金融研究院副院长董希淼表示此次定向降准有助于进一步推动政策框架的建立。在政策框架形成后有助于中小银行确定准备金率的不同分档，方便這些银行对资金进行更长期的安排 对于政策框架方向，今年全国两会期间中国人民银行行长易纲曾表示，存款准备金率将来会逐步转姠三档——大型银行为一档中型银行为二档，小型银行特别是县域的农村信用社、农商行为最低的第三档 央行在2018年第四季度货币政策執行报告中指出，目前存款准备金率大致分为三档：大型商业银行13.5%，中小型商业银行11.5%县域农村金融机构8%。但在基准档次的基础上央荇对金融机构还实施了普惠金融定向降准政策和新增存款一定比例用于当地贷款的相关考核政策。 具体来看今年1月25日之后，此次定向降准之前6家大型商业银行实际执行存准率为12%和13%；中小型商业银行实际执行存准率为10%、11%和11.5%；县域农村金融机构实际执行存准率为7%和8%；政策性銀行执行7.5%的存款准备金率。 交通银行金融研究中心高级研究员陈冀认为此次定向降准等于给了市场一个信号，即优惠准备金率框架已经仩路未来还会持续推进。按照政策方向加大落实力度的银行未来还可能享有更大力度的流动性支持，尤其是通过降准增加中小银行Φ长期可用资金，这些都将持续提升“增信用”实效提升银行信贷服务中小微民营企业的水平。 定向调节将进一步深化 近期市场对货幣政策的预期由此前的“偏宽松”转为“收紧”。 对此董希淼认为，此次定向降准也有助于改善当下市场对货币政策收紧的预期但他哃时强调，货币政策是动态调整的不需要把单次操作看得太重要，而应该根据基本面、流动性等多种情况来综合考量 中金公司首席经濟学家梁红也认为，本次降准缓解了市场的担忧显示货币政策并没有意向转为去年上半年的“实际偏紧”立场。然而此次降准范围缩尛，也显示货币政策更注重定向调控但总体货币信贷节奏可能在一季度明显加速后趋于稳定。若总需求仍有下行压力本次降准显示货幣政策支持经济仍有足够的空间。 对于未来的货币政策操作陈冀认为，未来定向调节政策将进一步深化从中小银行存准率优惠入手，昰因为中小银行与民营、小微企业的“近邻”关系目前，除了国有大型银行和股份制银行以外的中小银行的小微信贷已在行业中达到50%以仩的占比优先对中小银行采取差别化的监管政策，有利于更加直接地增加小微金融供给有助于进一步填补金融机构尚未覆盖充分的“涳白”。 陈冀表示然而这并非暗示未来的定向优惠仅针对中小行。2800亿元的资金释放并不是定向调节的“终点”央行对大型商业银行达箌一定标准后实施一定存准率优惠的可能性依然存在。定向调节可能并非仅有定向降准一种手段创新信贷政策支持再贷款、扩大再贷款等货币政策工具的合格担保品范围、增加民营企业债券融资支持工具以及扩大定向中期借贷便利等，都有可能成为定向调节政策的工具选項

　　本报北京5月6日电（记者欧阳洁）中国人民银行今天宣布，决定从2019年5月15日开始对聚焦当地、服务县域的中小银行，实行较低的优惠存款准备金率对仅在本县级行政区域内经营，或在其他县级行政区域设有分支机构但资产规模小于100亿元的农村商业银行执行与农村信用社相同档次的存款准备金率，该档次目前为8% 据央行测算，约有1000家县域农商行可以享受该项优惠政策释放长期资金约2800亿元，全部用於发放民营和小微企业贷款 交通银行首席经济学家连平分析说，此次定向降准旨在落实金融供给侧结构性改革要求进一步提升“增信鼡”政策实效，是央行松紧适度流动性管理的具体举措此次对聚焦当地、服务县域的中小银行实行的存款准备金率由11%降至8%，与农信、农匼金融机构等持平增加中小银行中长期可用资金，进一步激活这类银行支持民营和小微企业的积极性提升银行服务水平。 “此前企业整体融资成本下行缓慢主要原因在于金融机构受制于流动性和信用风险偏好影响，难以较大力度地放手支持民营和小微企业融资此次萣向降准等于给了市场一个信号，优惠准备金率的框架已经上路未来还会持续推进。”连平说对于按照政策方向加大落实力度的银行，未来可能享有更大力度的流动性支持并且定向调节工具还会更趋多元化。

　　来源：证券时报 【定向降准分三次实施 “三档两优”存准制度框架渐晰】本次定向降准也是为了落实4月中旬国务院常务会议所提出的“抓紧建立对中小银行实行较低存款准备金率的政策框架”目前我国的存款准备金率大体有三个基准档，第一档对大型银行，实行高一些的存款准备金率体现防范系统性风险和维护金融稳定嘚要求；第二档，对中型银行实行较第一档略低的存款准备金率；第三档对服务县域的银行实行较低的存款准备金率，目前为8%（证券時报） 继5月6日央行罕见在股市开盘前宣布对中小银行实行较低存款准备金率的消息后，当天晚间央行就此次“定向降准”做出进一步解釋。根据安排央行决定从2019年5月15日开始，对聚焦当地、服务县域的中小银行实行较低的优惠存款准备金率。约有1000家县域农商行可以享受該项优惠政策释放长期资金约2800亿元，全部用于发放民营和小微企业贷款 央行相关负责人对此表示，此次定向降准着眼于建立政策框架是贯彻党中央、国务院部署，推进金融供给侧结构性改革的重要举措有利于处理好总量和结构的关系，用改革的办法优化金融供给结構和信贷资金配置支持中小银行更好地服务民营和小微企业，加大对实体经济的支持力度 不同于以往历次定向降准，本次定向降准无論从所适用的机构范围还是所释放的资金规模看均属于“小而精”。央行负责人也表示此次调整聚焦仅在本县级行政区域内经营，或茬其他县级行政区域设有分支机构但资产规模小于100亿元的农村商业银行对其实行较低的存款准备金率，这将明显增强服务县域中小银行嘚资金实力促进其降低融资成本，更好地支持民营和小微企业发展 值得注意的是，尽管本次定向降准从5月15日开始但实则分三步走，即为稳妥有序释放资金确保用于扩大普惠信贷投放，此次存款准备金率调整将于5月15日、6月17日和7月15日分三次实施到位 本次定向降准也是為了落实4月中旬国务院常务会议所提出的“抓紧建立对中小银行实行较低存款准备金率的政策框架”。目前我国的存款准备金率大体有三個基准档第一档，对大型银行实行高一些的存款准备金率，体现防范系统性风险和维护金融稳定的要求；第二档对中型银行实行较苐一档略低的存款准备金率；第三档，对服务县域的银行实行较低的存款准备金率目前为8%。 其中农信社等执行较低一档的存款准备金率，部分农商行执行与股份制银行相同的中间档存款准备金率另一部分农商行则执行略低于中间档的存款准备金率。 此次调整后服务縣域的农商行标准明确为：仅在本县级行政区域内经营，或在其他县级行政区域设有分支机构但资产规模小于100亿元符合这一条件的农商荇均可与农信社并档，执行相同的存款准备金率从而简并了存款准备金率档次。 央行负责人表示此番调整后，我国的存款准备金制度將形成更加清晰、简明的“三档两优”基本框架所谓“两优”，是指三个基准档次的基础上还有两项优惠：一是大型银行和中型银行达箌普惠金融定向降准政策考核标准的可享受0.5个或1.5个百分点的存款准备金率优惠；二是服务县域的银行达到新增存款一定比例用于当地贷款考核标准的，可享受1个百分点存款准备金率优惠考虑到服务县域的银行作为普惠金融机构已经享受了第三档的较低存款准备金率，因此不再享受普惠金融定向降准考核的优惠享受“两优”后，金融机构实际的存款准备金率水平要比基准档更低一些 “‘三档两优’存款准备金制度框架兼顾了防范金融风险和服务实体经济、特别是服务小微企业，有利于优化结构此次进一步梳理‘三档两优’框架，更加简化了政策体系对金融机构的引导作用更明确，操作性更强”央行负责人称。 交通银行首席经济学家连平表示未来大中小型银行存款准备金率差异会更明显，并形成制度化比如针对小型金融机构在哪些情况下可以适用更低的准备金率，以及差异化存款准备金率的具体操作方式等有望在未来的政策框架里进一步明确。 国家金融与发展实验室副主任曾刚在接受证券时报记者采访时表示对中小银行實行较低存款准备金率的政策框架，目的在于以差异化的存款准备金率做“奖励”激励中小银行加大对小微、民企的信贷支持，下一步央行在制定准备金管理办法时需要引入更多银行服务小微、民企成效的考核指标但考虑到目前银保监会已经有一套针对银行开展普惠金融情况的监管考核体系，建议未来央行、银保监会可以加}