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岑智勇：再谈女人钱是否好赚
踏入9月份，共有6家公司于联交所网站发报了网上预览资料，意味着热潮又会重临。在6只准新股之中，包括从事生产面膜业务的美即(1633)。笔者留意美即的原因，除了因为女股神刘央及金朱太都不约而同大赞美即的产品有效外，同时亦因为该股是另一只拥有高边际毛利的女性内需股。根据美即的网上预览资料，美即在过往3个年度的营业额持续增长，而且边际毛利都维持在70%之上，有关美即的往绩表现及边际利润表现，表列如下：单位：千港元2009/62008/62007/6营业额374593252814130913销售成本-104939-62274-31690毛利26965419054099223销售及分销成本-175321-125508-57319行政开支-13584-10520-7477除税前溢利823115787835602纯利662283408821603占营业额2009/62008/62007/6营业额100.0%100.0%100.0%销售成本-28.0%-24.6%-24.2%毛利72.0%75.4%75.8%销售及分销成本-46.8%-49.6%-43.8%行政开支-3.6%-4.2%-5.7%除税前溢利22.0%22.9%27.2%纯利17.7%13.5%16.5%资料来源：网上预览资料从上述数据可见，美即的面膜业务，绝对是一门有利可图之生意。究竟其它从事女性化妆及护理用品之公司，会不会都是有利可图之生意呢？笔者分析了9家从事相关业务之公司，希望可以从中找到端倪。有关的9家公司包括：企业名称主要业务 (157)制造及销售护肤、美容及香熏产品及提供肌肤护理、美容及spa服务以及肌肤护理顾问服务及美容培训。
(178)化妆品牌产品之零售和批发。
(653)在香港及澳门从事美容保健产品之零售及批发与经营纤体美容及保健中心等业务。
(919)提供美容及保健服务及销售美容产品。 L'OCCITANE (973)设计、生产并营销种类繁多的化妆品及护理产品。 (1161)于香港、澳门、台湾及中国分销品牌护肤品及经营零售专门店、水疗美颜中心及入门网站。
(8079)美容服务及美容诊所服务、销售美容产品、物业及证券投资以及投资控股。 中国金丰集团 (8176)开发、分销及推销个人护理产品。 修身堂 (8200)销售多种保健及美容产品及提供多类健康及美容服务，主要在纤体中心提供控制体重服务。 资料来源：HKEx上述9家企业中，业务大致可分为3类，包括：1)
拥有自家品牌产品2)
分销产品3)
提供美容及护理服务虽然上述公司都经营与女性美容相关之业务，但营运表现却各有不同。从上表可见，拥有自家品牌之公司，如自然美、L'OCCITANE、奥思集团及中国金丰集团等，都有逾70%之边际毛利，绝对是有利可图之生意。至于从事分销产品之公司，如莎莎国际及卓悦控股，他们的边际毛利约为40%，虽然表现不及拥有自家品牌之公司，但由于他们从事的务，营业额较高，故仍能推动整体业绩。至于以纯粹提供美容服务为主的修身堂，其边际毛利不足20%，再扣除其它经营开支，该公司在过往两个年度都录得亏损。总括而言，上述分析再一次引证，「女人钱好赚，但不一定好赚」的道理。在芸芸女性内需股当中，除了其产品和服务有助提升女性美态者外，原来自家品牌产品，亦是重要的一环。即将上市的美即，似乎都乎合这些条件，对女性内需市场的投资者，值得留意。
[责任编辑：claudehan]
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【美联储：必要时准备通过互换安排提供美元流动性】东方财富网24日讯，美联储表示，密切关注全球金融市场；必要时准备通过互换安排提供美元流动性；全球融资压力可能会对美国产生“不利”影响。
【美国5月耐用品订单环比初值-2.2%】东方财富网24日讯，美国5月耐用品订单环比初值-2.2%，预期-0.5%，前值3.4%修正为3.3%。美国5月扣除运输类耐用品订单环比初值-0.3%，预期0.1%，前值0.5%。美国5月扣除飞机非国防资本耐用品订单环比初值-0.7%，预期0.4%，前值-0.6%修正为-0.4%。
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